新能源汽车产业深度研究报告

新能源汽车产业深度研究报告

目录

1.现状：发展节奏加快电动化趋势明朗 (3)

1.1.全球：新能源汽车加速渗透中国占比持续提升 (3)

1.2.中国：新能源汽车稳健高增结构演变持续进行 (11)

1.3.小结 (16)

2.政策：积分和碳排放趋严助推新能源转型 (19)

2.1.中国：从补贴到双积分从萝卜到大棒 (19)

2.2.国外：美国ZEV 提高积分门槛欧洲碳排放加大考核 (34)

2.3.小结 (48)

3.供给端：专用平台时代质变撬动需求 (49)

3.1. 定义新能源汽车行业发展阶段 (50)

3.2.新能源汽车1.0 时代（2016 年前）：新能源概念商业化54

3.3.新能源汽车2.0 时代（2017-2019 年）：全球量变撬动质

变 (66)

3.4.新能源汽车3.0 时代（2020 年起）：全球质变撬动需求80

3.5.小结 (90)

4.需求端：成本下降品质提升购买意愿持续强化 (93)

4.1.购买意愿：顾虑逐步打消满意度不断提升 (93)

4.2.平价进程：B 端率先实现C 端平价在即 (97)

4.3.电动平台：新能源专用平台普及新车型品质飞跃 (111)

4.4.充电设施：建设进程稳步推进充电便利程度提升 (114)

4.5.智能网联：电动与智能网联融合共同推动技术进步 (119)

4.6.小结 (123)

5.总结及投资建议 (125)

5.1.现状：全球电动化趋势明朗中国目前是核心市场 (125)

5.2.政策：积分和碳排放法规趋严加速车企转型新能源 (127)

5.3.供给端：新能源专用平台普及质变撬动需求 (129)

5.4.需求端：新能源汽车优势显现主动购买意愿增强 (132)

5.5.投资建议 (134)

5.6.风险提示 (136)

1.现状：发展节奏加快电动化趋势明朗

新能源汽车的中长期大趋势已得到普遍认可，但市场对产业发展节奏的看法不一，全球新能源汽车发展已到达哪个阶段？量和结构又在发生怎样的变化？作为全球主力的中国新能源汽车市场是否只有在补贴政策的驱动下才有发展？供给端车企的电动化进程如何？需求端何时能够实现平价？本节主要对全球新能源汽车产业发展的现状进行梳理，通过分析销量走势和结构演变等，展现全球电动化趋势逐渐明朗的态势。

1.1.全球：新能源汽车加速渗透中国占比持续提升

全球新能源汽车销量保持高速增长，十年CAGR 达99.4%。2008 年新能源汽车销量仅有0.5 万辆，2011 年增至4.9 万辆，此后开启高速增长通道，2018 年新能源汽车销量为197.5 万辆，同比增长68.2%，2008-2018 年CAGR 高达99.4%。2019年1-8 月全球新能源汽车累计销量142.5 万辆，同比增长32.1%，增速略有下滑主因中国新能源汽车市场销量受补贴退坡的影响短期承压。

区域结构：中美欧主导全球，中国增长亮眼。2014 年以前欧美日等技术先进地区因环保政策规定趋严率先发展新能源汽车产业，早期以

混合动力汽车（HEV）为主，插电式混合动力汽车（PHEV）和纯电动汽车（BEV）共同发展。2013 年美国新能源汽车销量占全球比例为47.2%，欧洲和日本（不含HEV）占比分别为26.0%和14.1%，而中国销量占比仅8.3%。到2018 年，中国新能源汽车销量占比便提升至54.6%，超过全球市场一半份额，美国和欧洲分别为18.3%和15.7%，日本份额则被压缩至2.5%。2019H1 中国新能源汽车占比持续提升至56.6%，欧洲提升至22.2%，美国下滑至13.3%。欧洲国家中挪威、德国、英国、法国市场份额位居前列，德国、瑞典份额增长较快而法国、荷兰有所减少。

新能源汽车渗透率（新能源汽车占汽车比例）逐年提升，上升空间广阔。全球来看，新能源汽车渗透率从2010 年初见规模到2018 年的2.1%，呈现高速渗透态势，但仍处于较低水平，上升空间大。分国家看：1) 北欧：挪威新能源汽车市场渗透率全球最高。2018 年挪威新能源汽车渗透率为46.4%，远超2.1%的全球平均水平。此外，北欧瑞典、荷兰、芬兰等国家2018 年新能源汽车渗透率分别