国防信息化

五、国防信息化上市公司筛选策略

基于国防信息化行业的特性，我们重点考虑在以下方面具有优势的企业：

⑴、入对行：所处细分行业代表前沿技术方向，市场空间大。

⑵、出身名门或已完成技术积累阶段跻身业内第一梯队：根据我国军队招投标体系，针对同一定型产品，军方一般会同时选择3 家左右供应商供货（例如以4:3:2比例供货）。除非出现质量与泄密事故，军方不会轻易更换供应商。因此，跻身第一梯队的公司可在较长时期充分分享国防信息化的蛋糕。同时，改制于历史悠久的研究院所企业由于与下游客户有着长达几十年的合作关系，积累了强势的渠道资源。

⑶、敢迈步：管理层进取，激励充分，且已表现出向民用与外贸领域渗透迹象。

⑷、腰杆硬：拥有大量超募资金或者得到控股集团大力支持。

综上，我们看好国防信息化行业未来5 年的爆发前景，从上述投资策略出发，综合考虑公司估值水平，重点推荐高德红外（002414）,海格通信(002465)，烽火电子(000561)和华力创通(600584)，上述企业理应获得相对于电子行业平均水平更高的估值溢价

表 国防信息化行业标的公司超募资金与控股股东

证券代码 证券简称 超募资(亿元) 控股股东

002465.SZ 海格通信 16.5 广州无线电集团有限公司

002414.SZ 高德红外 13.8 武汉市高德电气有限公司

300101.SZ 国腾电子 3.4 成都国腾电子集团有限公司

002151.SZ 北斗星通 0.3 周儒欣

300045.SZ 华力创通 3.1 高小离、王琦、熊运鸿

002338.SZ 奥普光电 2.3 中国科学院长春光学精密机械与物理研究所

000561.SZ 烽火电子 陕西电子信息集团--烽火通信集团有限公司

600990.SH 四创电子 华东电子工程研究所(中国电子科技集团公司第三十八研究所)

600435.SH 中兵光电 中国兵器工业集团--中兵导航控制科技集团有限公司

600184.SH 光电股份 中国兵器工业集团--北方光电有限公司


3 理由之三：民品市场日益明朗


表:北斗导航产业链及对应上市公司


产业链分类 子系统 上市公司


基础类产品 芯片及模块化产品 国腾电子、中国卫星、北斗星通、海格通信


导航电子地图 四维图新


定位引擎及核心处理软件 合众思壮、超图软件


用户终端产品 军用终端 海格通信、华力创通、国腾电子、中国卫星


特定行

业用户终端 合众思壮、北斗星通、中海达


定位接收机等 江苏三友


系统集成与运营 专业服务 数字政通、北斗星通、海格通信


大众服务 启明信息