第六章_信息经济学-PPT文档资料

委托-代理理论的分析思路和框架
• 激励相容约束： • 给定委托人不能观测到代理人的行动a和自然状态
θ，在任何激励合同下，代理人总选择使自己的期望效用 最大化的行为a，因此，任何委托人希望的a只能通过代理 人的效用最大化行为来实现。换言之，如果是a委托人希 望的行动， a' 是A代理人可选择的任何行动，那么只有 当代理人从选择a中得到的期望效用大于从选择a’中得到 的期望效用时，代理人才回选择a。
后 风险模型
险模型
•非对称发生在事前（签约前），逆向选择模型； •非对称发生在事后（签约后），道德风险模型。 •研究不可观测行动的模型称为隐藏行动模型； •研究不可观测信息的模型称为隐藏信息（或知识）模型
隐藏行动的道德风险
签约时信息是对称的
高
接受 代理人 选择行动
委托人
提供合同
代理人
努力或不 自然
(P ) mv ( a (a , x ) s(x (a ,)g )())d a ,s(x)
• 例子：保险公司与投保人
• 投保人知道自己的风险，保险公司不知道；
• 因此保险公司针对不同类型的潜在投保人 制定了不同的保险合同
• 投保人根据自己的风险特征选择一个保险 合同。
二 信息经济学的基本分类
非
非对称信息发生的内容
对
隐藏行动
隐藏信息
称事
3、逆向选择模型
信前 息 发
4、信号传递模型 5、信息甄别模型
生 事 1、隐藏行动的道德 2、隐藏信息的道德风
的 后 风险模型
险模型
时
非对称发生在事前（签约前），逆向选择模型；
间
非对称发生在事后（签约后），道德风险模型。
研究不可观测行动的模型称为隐藏行动模型；
研究不可观测信息的模型称为隐藏信息（或知识）模型
委托-代理理论应用模型
模型
隐藏行动的道德 风险
隐藏信息的道德 风险
委托人的问题是：设计一个激励合同以诱使代理人在给定自然状态 下选择对委托人最有利的行动（如真实报告自然的状态）。
隐藏行动的道德风险
• 例子：企业经理与销售人员
• 销售人员知道顾客的特征，企业经理不知道，但 能观测到销售人员对顾客的行动。
• 因此企业经理设计的激励合同是要向销售人员提 供刺激以使后者针对不同的顾客选择不同的销售 策略。
技能和教育 产品质量和保修
二 信息经济学的基本分类
• 隐藏行动的道德风险 • 隐藏信息的道德风险 • 逆向选择模型 • 信号传递模型 • 信息甄别模型
委托代理模型 逆向选择模型
二 信息经济学的基本分类
• 需要说明： 1、 信号传递模型和信息甄别模型是逆向选择模型的特
例，或者说，信号传递模型和信息甄别模型是解决逆 向选择问题的两种不同的方法。 2、习惯上，委托代理理论只是“隐藏行动道德风险” 的别称，一般说的委托-代理理论仅指这类模型。 3、故将模型简化为两类：委托代理模型和逆向选择模 型。
( I ) C u ( s ( x ( a , ) g ( ) d ) c ( a ) ) u ( s ( x ( a ' , ) g ( ) ) d c ( a ) ' ) a ' , A
委托-代理理论的分析思路和框架
• 委托人的问题是选择a和s（x）最大化期望 效用函数（P），满足约束条件（IR） （IC），即：
二 信息经济学的基本分类
非
非对称信息发生的内容
对
隐藏行动
隐藏信息
称事 信前 息 发
3、逆向选择模型 4、信号传递模型 5、信息甄别模型
生 事 1、隐藏行动的道德 2、隐藏信息的道德风
的 后 风险模型
险模型
时
间
隐藏行动
隐藏信息
事
3、逆向选择模型
前
4、信号传递模型
5、信息甄别模型
事 1、隐藏行动的道德 2、隐藏信息的道德风
• 作为社会最佳策略，是通过规则使社会整体 福利增加。
二 信息经济学的基本分类
• 信息经济学：从本质上讲，信息经济学是 非对称信息博弈论在经济学上的应用。
二 信息经济学的基本分类
委托人
• 博弈中不拥有私人 信息的玩家
• 交易中没有信息优 势的一方
代理人
• 博弈中拥有私人 信息的玩家
• 交易中有信息优 势的一方
委托-代理理论的分析思路和框架
A：表示代理人所有可选择行动的组合；风险规避或中性 a是代理人的一个特定行动； 效用函数：u（s（x）-c(a))
θ外生变量来自百度文库 Θ：是θ的取值范围；
• 设计一个激励合同s（x），根据观测到的x对代理人今昔功能奖惩。风
险规避或中性。
• 问题是：s（x）应具备什么特征？ • 效用函数：v（ -s（x））
➢参与约束 ➢激励相容约束。
委托-代理理论的分析思路和框架
• 参与约束：代理人从接受合同中得到的期望效用 不能小于不接受合同时能得到的最大效用。
• 代理人不接受合同时能得到的最大期望效用由他 面临的其他市场机会决定，可以称为保留效用， 用 表示。参与约束又称为理性约束：
u
( I)R u ( s ( x ( a ,)g ) () d ) c ( a ) u
人和代理人在有关这些技术关系上的认识是一致的。 x（a，θ）是共同知识意味着，如果委托人能观测到θ， 也就可以知道a，反之亦然。 • 委托人的期望效用函数为：
( P ) v (( a ,) s ( x ( a ,)g ) () ) d
➢委托人的问题是选择a和s（x）最大化上述期望效用。 单位委托人这样做时面临来自代理人的两个约束：
努力
低
不接受
某些可 观测的
结果
代理人：代理人的行动和自然状态一起决定 某些可观测的结果。
委托人：不能观测到代理人行动本身和自然本身，只能观测到结果
委托人的问题是：设计一个激励合同以诱使代理人从自身利益出发 选择对委托人最有利的行动。
隐藏行动的道德风险
• 例子：雇主与雇员
• 雇主不能观测到雇员是否努力，但可以 观测到其任务完成得如何
• 斯蒂格利茨：信贷市场上，由于信息不对称，贷款人只好确定一个
较高的利率，结果好的本分的企业退避三舍，而坏的压根就不想还贷的 企业蜂拥而至。
一 博弈论与信息经济学
• 经济学家提炼出信息不对称的概念，挖出 一批“柠檬市场”，并解剖的是一大贡献；
• 而提出改造世界的方案，设计出各种在信 息不对称情况下保障市场有效运转的机制 是另一大贡献，甚至认为是更大的贡献。
逆向选择风险
信号传递和信息 甄别
委托人
地主 股东 住户 公民 社会 雇主 股东 原告/被告 雇主 保险公司
雇主 买方投资
代理人
佃农 经理 房东 政府官员 犯罪 雇员 经理 代理律师 雇员 投保人
工人 卖方
行动、类型或信号
耕作努力 工作努力 房屋修缮 廉洁或贪污 偷盗的次数 任务的难易/工作努力 市场需求/投资决策 赢的概率/办案努力 工作技能 感染爱滋病病毒
接受
委托 人
提供合同
代理 人
不接受
自然
状态
代 理 状态 人
消息 行动努力
代理人：知道自己类型，为了显示自己的类型，代 理人选择某种信号传递自己的类型给委托人。
委托人：不知道代理人的类型，但能观测到代理人传递的信号，在 观测到信号后与代理人签定合同。
信号传递模型
例子：雇主与雇员 雇员知道自己的能力，雇主不知道； 为了显示自己的能力，雇员选择接受
二 信息经济学的基本分类
法律上，当A授权B代表A从事某种活动时，委 托-代理关系就产生了，A为委托人，B为代理 人
经济学上的委托-代理关系泛指任何一种涉及 非对称信息的交易，交易中有信息优势的一方 称为代理人，另一方称为委托人。
这样的定义背后隐含的假设是：知情者的私人 信息影响不知情者的利益，或者，不知情者不 得不为知情者的行为承担风险。
X（a, θ）由a, θ决定的一个可观测结果。
（a, θ）由a, θ决定的一个可观测货币收入（产出）。 是θ和a的严格增
函，即工作约努力，边际产出越高，较高的θ代表较有利的自然状态。
委托-代理理论的分析思路和框架
• 假定θ的分布函数G（θ）、生产技术x（a，θ）和
（a，θ）以及效用函数都是共同知识，就是说，委托
旧车市场、人才市场、信贷市场
一 博弈论与信息经济学
• 阿克洛夫：买卖主对于要交易的“旧车”存在信息不对称，买主通
常不愿意出高价，这样持有好车的买主只好退出市场，市场上都剩下 “坏车”，买主则越来越不愿意光顾，旧车市场萎缩直至消失。
• 斯宾斯：人才市场上，由于信息不对称，雇主愿意开出的是较低的工
资，除了平庸的“柠檬”外根本不能满足精英人才的需要。出现了劣币 驱逐良币的现象。
第六章_信息经济学-PPT文档资料
第六章 信息经济学
博弈论 经管实验班
一 博弈论与信息经济学
• 信息经济学：从本质上讲，信息经济学 是非对称信息博弈论在经济学上的应用。
• 非对称信息：指的是某些玩家拥有但另 一些玩家不拥有的信息。
一 博弈论与信息经济学
• 信息不对称-人心隔肚皮
✓所罗门王断案 ✓-买的不如卖的精-古训 ✓狮子和狐狸 ✓柠檬市场（阿克洛夫）：
• 因此雇员的报酬应该与他完成任务的情 况有关。
隐藏信息的道德风险
签约时信息是对称的
接受
委托 人
提供合同 代理人
不接受
自然
状态 消息
代理 人 行动努力
状态
代理人：自然选择状态（可能是代理人的类型）， 代理人观测到自然的选择，然后选择行动（如向代 理人报告自然的状态）。
委托人：能观测到代理人的行动，但不能观测自然的选择。
教育水平； 雇主根据教育水平支付工资。
信息甄别模型
自然
状态
委托 人
状态
提供合同
接受 代理 人
代理 人
消息 不接受
发送信号
代理人：知道自己类型，委托人不知道。
委托人：不知道代理人的类型，委托人提供多个合同供代理人选择， 代理人根据自己的类型选择一个最适合自己的合同，并根据合同选 择行动。
信息甄别模型
一 博弈论与信息经济学
• 孔孟的故事：
– 乞丐何曾有二妻？
– 邻家焉得许多鸡？
– 当时尚有周天子，何事纷纷说魏齐？
• 信息经济学研究什么是非对称信息情况下的最优 交易契约，故又称为交易理论或契约设计理论
一 博弈论与信息经济学
• 人生是永不停歇的博弈过程，博弈意略达到 合意的结果。
• 作为博弈者，最佳策略是最大限度地利用游 戏规则，最大化自己的利益；
练习
• 1、在公司制企业中，股东、经理、债权人、工人、顾客、 供货商称为“利益相关者”分析不同利益相关者之间的委 托-代理关系。特别地，解释在什么意义下可以说“工人 是委托人，经理是代理人？”
• 2、同一交易可能涉及多个模型的讨论，如雇主和雇员的 关系中，如果雇主知道雇员的能力但不知道其努力水平， 是（ ）问题；如果雇主和雇员本人签约时都不知道雇员 的能力，而雇员在工作中发现了自己的能力（而雇主仍不 知道），是（ ）问题；如果雇员一开始就知道自己的能 力而雇主不知道，是（ ）问题；如果雇员一开始就知道 自己的能力而雇主不知道，并且，如果雇员在签约之前就 获得教育证书，是（ ）问题；相反，如果雇员在签约后 根据工资合同要求去接受教育，是（ ）问题。
逆向选择
自然
委托人
接受
提供合同
代理 人
不接受
代理人、委托人：自然选择状态-可能是代理人的类 型，代理人观测到自然的选择，知道自己的类型， 委托人不知道，委托人和代理人签定合同。
逆向选择
• 例子：卖者和卖者-买的没有卖的精
• 卖者对产品的质量、进价等信息比买 者知道得多。
信号传递模型
签约时信息是对称的
一 博弈论与信息经济学
• 博弈论
• 给定信息结构，求均 衡结果
• 均衡理论 • 方法论导向 • 实证的
• 信息经济学
• 给定信息结构，求契 约安排
• 契约设计理论 • 问题导向 • 规范的
注意： 这个区分不宜过分强调。 信息经济学是从研究具体的制度安排中独立发展起来的。
一 博弈论与信息经济学
• 一只燕子为了筑巢，飞到羊身上去寻找少许的 羊毛。羊愤怒地跳来跳去。
• “你允许牧人把你的毛统统剪光，却连一小撮 羊毛都拒绝给我，这是为什么？”燕子说。
• 羊愤怒地回答：“因为你不懂得象牧人那样懂 得用好的方法来取我的毛。”
一 博弈论与信息经济学
• 大多数的道德实际上有利己成分，或 者从长远说，是“利人利己”的。
• 某些自我牺牲的行为虽然存在，但并 不普遍，不足以动摇人类的行为趋向。
委托-代理理论
签约时信息是对称的
高
接受 代理 选择行动
委托 人
提供合同 代理 人
人
努力或不 自然
努力
低
不接受
某些可 观测的
结果
代理人：代理人的行动和自然状态一起决定 某些可观测的结果。
委托人：不能观测到代理人行动本身和自然本身，只能观测到结果。
委托人的问题是：设计一个激励合同以诱使代理人从自身利益出发 选择对委托人最有利的行动。