企业财务危机分析

学生实践报告

（文科类）

课程名称：财务分析决策专业班级：

学生学号：学生姓名：

所属院部：指导教师：

20 ——20 学年第学期

金陵科技学院教务处制

实践报告书写要求

实践报告原则上要求学生手写，要求书写工整。若因课程特点需打印的，要遵照以下字体、字号、间距等的具体要求。纸张一律采用A4的纸张。

实践报告书写说明

实践报告中一至四项内容为必填项，包括实践目的和要求；实践环境与条件；实践内容；实践报告。各院部可根据学科特点和实践具体要求增加项目。

填写注意事项

（1）细致观察，及时、准确、如实记录。

（2）准确说明，层次清晰。

（3）尽量采用专用术语来说明事物。

（4）外文、符号、公式要准确，应使用统一规定的名词和符号。

（5）应独立完成实践报告的书写，严禁抄袭、复印，一经发现，以零分论处。

实践报告批改说明

实践报告的批改要及时、认真、仔细，一律用红色笔批改。实践报告的批改成绩采用百分制，具体评分标准由各院部自行制定。

实践报告装订要求

实践报告批改完毕后，任课老师将每门课程的每个实践项目的实践报告以自然班为单位、按学号升序排列，装订成册，并附上一份该门课程的实践大纲。

实践项目名称：企业财务危机分析实践学时：

同组学生姓名：实践地点：

实践日期：实践成绩：

批改教师：批改时间：

指导教师评阅：

一、实践目的和要求

采用上市公司实际数据，利用财务危机预警模型分析公司陷入财务危机的过程及状况。

二、实践环境与条件

7307实验室，

实验平台：泽源——公司分析决策系统BIA v3.0

（Business Intelligent Analysis）

三、实践内容

2人一组,利用泽源分析决策系统的阿塔曼模型，分析上市公司的财务危机情况:

（1）找一家业绩亏损的ST上市公司，进行分析；

（2）分析导致上市公司财务危机严重或不严重的主要影响因素，提出改进管理的建议。

分析报告的分析主体部分应包括（不限于）：

1、分析公司简介及阐述研究区间（3-5年）；

2、阿塔曼Z值计算及模型报告；

（1）包括研究区间（3-5年）该上市公司的Z值分值表（包括风险提示）及文字分析。

（2）研究区间（3-5年）中每年的阿塔曼Z值模型图。

3、Z值敏感性分析；

（1）选取研究区间中某一年度的Z值进行敏感性分析，计算敏感性分析表（包括极值、相关性、变化率等信息）及文字分析。

（2）敏感性分析表中主要财务指标（变化率较大的）的敏感性报告（excel表）及图形（柱状图、曲线图等选一）。

4、Z值模型因素分析。

选取研究区间中某一年度的Z值进行Z值因素分析（变动率取2个数值一正一负），列出Z值变动率表并进行文字分析。

四、实践报告（附件）

ST大洋

（日期区间:2001年——2004年）

一、公司简介

公司名称:深圳大洋海运股份有限公司

股票代码：200057

经营范围:港澳及近洋航线的海上集装箱运输；蔬菜、水果、茶叶无公害栽培技术及产品系列化开发。主营:沿海、近远洋和港澳航区运输及货物中转、船舶和船员租赁、货运代理、联运及报关业务；兼营:船舶维修。

ST大洋在2001年——2004年间存在着严重的财务危机，是濒临破产企业中的典型案例，因而我们小组选取此公司作为样本，通过分析其产生财务危机的原因及公司的财务状况来评价给公司。

二、实验大纲

1、分析公司简介及阐述研究区间；

2、阿塔曼Z值计算及模型报告；

(1）包括研究区间该上市公司的Z值分值表（包括风险提示）及文字分析。(2）研究区间中每年的阿塔曼Z值模型图。

3、Z值敏感性分析；

（1）包括研究年度Z值敏感性分析表（包括极值、相关性、变化率等信息）及文字分析。

（2）敏感性分析表中主要财务指标的敏感性报告（excel表）及图形（柱状图、曲线图等选一）。

4、Z值模型因素分析。

包括研究年度Z计分值的变动率表及文字分析。

三、实验内容

（一）阿塔曼Z值计算及模型报告

（1）研究区间（2001—2004年）该上市公司的Z值分值表（包括风险提示）2001-2002年：

2002-2003年

2003-2004年：

阿塔曼模型介绍：该模型运用了五种基本财务比率，通过对这五种财务比率的加权计算，该模型能得出预测企业破产的总的判别分数，称为Z值

（Z-Score），这就是著名的Z值模型。其表达式为：

其中：X1=营运资本/总资本 X2=留存收益/总资 X3=息税前利润/总资产 X4=股票市价/负债总额 X5=销售收入/负债总额

Z值越低，企业发生破产的可能性就越大。通过计算同一企业连续多年的Z 值就能帮助判断该企业是否破产。

如图所示：该上市公司2001-2002年度阿塔曼Z值为-10.4478，风险提示为投资风险高；2002-2003年度阿塔曼Z值为-44.8604，风险提示为投资风险高；2003-2004年度阿塔曼Z值为-64.7063，风险提示为投资风险高。纵观该企业

2001-2004年其阿塔曼Z值均远低于1.81，所以该企业已濒临破产边缘，企业财务状况堪忧。

（2）研究区间中每年的阿塔曼Z值模型图

2001-2002年：

2002-2003年：

2003-2004年：

包括研究区间该上市公司的Z值分值表（包括风险提示）

时间当期值风险提示累计值风险提示2001.12.31-2002.12.31 -10.4478 投资风险高-12.3576 投资风险高2002.12.31-2003.12.31 -44.8604 投资风险高-46.4349 投资风险高2003.12.31-2004.12.31 -64.7063 投资风险高-66.993 投资风险高

其中：

X1=营运资本/总资本 X2=留存收益/总资本 X3=息税前利润/总资产

X4=股票市价/负债总额 X5=销售收入/负债总额

从单一指标来看，X1-X5都变动10%，2001-2002年度对Z值变动率影响最大的是X4，即股票市价/负债总额；2002-2003年度对Z值变动率影响最大的也是X4；2003-2004年度对Z值变动率影响最大的是X1，即营运资本/总资本。