沙钢股份
江苏沙钢和永钢的关系
江苏沙钢和永钢的关系简介江苏沙钢是中国著名的钢铁企业之一，成立于1971年，总部位于江苏省张家港市，是中国最大的特钢生产企业。
永钢集团则是中国另一家著名的钢铁企业，成立于1997年，总部位于江苏省常州市。
本文将探讨江苏沙钢和永钢两家企业之间的关系。
发展历程江苏沙钢和永钢在钢铁行业的发展历程相似，都是经历了由小到大、由弱到强的过程。
江苏沙钢成立初期，只是一个小规模的钢铁企业，通过不断扩大产能和技术升级，逐渐发展成为中国特钢行业的龙头企业。
而永钢集团在创立初期也是一个小型钢铁企业，通过技术创新和市场拓展，逐渐壮大成为中国钢铁行业的重要参与者。
产业布局江苏沙钢和永钢都有着广泛的产业布局。
江苏沙钢主要以特种钢和不锈钢为主导产品，涉及船舶、桥梁、机械设备、汽车等多个领域。
永钢集团则主要以工程机械钢、建筑用钢和汽车用钢为主要产品，逐渐成为这些领域的重要供应商之一。
两家企业不仅在产品范围上有一定的重叠，还在市场渠道上有互补。
他们都致力于向全球市场扩张，拥有一定的国际竞争力。
合作关系尽管江苏沙钢和永钢在某些领域存在竞争关系，但他们之间也有着一定的合作关系。
通过合作，双方可以实现资源共享、技术交流和市场拓展的目标。
例如，在产品开发方面，两家企业可以互相借鉴和学习，共同推动技术的进步。
此外，他们还可以通过合作共同开拓国内和国际市场，提高市场占有率。
通过合作，江苏沙钢和永钢可以实现互利共赢，共同发展。
竞争态势作为同行业的竞争对手，江苏沙钢和永钢之间存在一定的竞争。
双方在产品质量、技术创新、市场份额等方面都在进行激烈的竞争。
江苏沙钢凭借其多年来积累的技术实力和品牌优势，在市场上占据一席之地。
而永钢集团则凭借其灵活的生产和销售体系，不断提高产品的竞争力。
双方的竞争有利于推动行业的发展，促进产品和技术的不断创新。
未来展望江苏沙钢和永钢作为中国钢铁行业的重要企业，未来将继续发挥领导者的作用，推动行业的发展。
随着国内外市场需求的不断增长，两家企业将继续加大技术创新和产品研发的力度，提高产品质量和市场竞争力。
钢铁行业周报：方大战略重组达钢，钢企兼并重组大势所趋
钢铁行业研究/行业周报事件：达州钢铁正式加盟方大集团。
事件点评： 达州钢铁历史沿革达州钢铁始建于1958年，2004年由国有独资企业改制为民营股份制企业，具有年产钢300万吨、钢材350万吨、机焦210万吨、煤化工产品20万吨、甲醇50万吨、二甲醚20万吨的综合生产能力，为全国大型工业企业、中国民营企业500强。
2014至2016年，达州钢铁连续三年发生巨额亏损，陷入资不抵债的困境。
2019年7月，法院依法裁定启动司法重整程序。
2020年5月25日，达州市中级人民法院依法裁定批准达州钢铁的重整计划并终止重整程序。
加快兼并重组，钢铁行业产能集中度提高当前我国钢铁行业集中度依然处于偏低水平。
按2020上半年产量测算，我国钢铁行业CR10仅37.6%，相较行业集中度较为合理的日本、美国仍有较大差距。
集中度提升的规模化是未来十年我国钢铁行业转型的主要方向之一，并购完成后方大钢铁集团的粗钢产量占全国产量比重约为2%，有利于提升我国钢铁行业集中度。
龙头企业带动弱势企业，双赢局面为公司成长赋能对于达钢集团而言，并购完成后方大钢铁对达钢集团注入资产，后者财务和经营状况得到明显改善，未来有望与方大钢铁同步成长。
对于方大钢铁而言，达钢的加盟使得方大集团体量扩大，钢铁板块产能超过2000万吨，有利于发挥规模效应和协同效应，提高议价能力降低产品成本降低，从而提高产品利润，为公司成长赋能。
投资建议：建议关注低估值高分红钢企标的：华菱钢铁、三钢闽光、南钢股份、柳钢股份；具备高成长性的特钢标的：中信特钢、永兴材料、久立特材；具备显著成本优势标的方大特钢；以及 IDC 板块热点钢厂杭钢股份、沙钢股份等。
风险提示新冠疫情反复；经济下行加快；原材料价格大幅波动；地产用钢需求大幅下滑；钢材去库存化进程受阻。
方大战略重组达钢，钢企兼并重组大势所趋行业评级：增 持报告日期： 2020-09-20行业指数与沪深300走势比较分析师：石林执业证书号：S0010520060001 电话：156****0369 邮箱：***************研究助理：许勇其执业证书号：S0010120070052 电话：180****1956 邮箱：*************研究助理：翁嘉敏执业证书号：S0010120070014 电话：137****3119邮箱：***************相关报告1.《华安证券_行业研究_钢铁行业周报_旺季下游需求持续向好，宝武收购推动产业集中》_2020-09-072.《华安证券_行业研究_钢铁行业周报_钢铁产业集中度逐渐提升，实现高质量发展》_2020-09-131,0002,0003,0004,0005,0006,000J u l -16S e p -16N o v -16J a n -17M a r -17M a y -17J u l -17S e p -17N o v -17J a n -18M a r -18M a y -18J u l -18S e p -18N o v -18J a n -19M a r -19M a y -19J u l -19S e p -19N o v -19J a n -20M a r -20M a y -20J u l -20S e p -20上证指数钢铁(申万)沪深3001 本周行业动态 (5)1.1本周钢铁板块走势 (5)1.2各钢铁板块走势 (5)1.3本周行业动态 (5)1.3.1 宏观 (5)1.3.2 钢铁行业新闻 (6)2 上市公司动态 (7)2.1个股周涨跌幅 (7)2.2公司公告 (7)3 数据追踪 (8)3.1价格跟踪 (8)3.1.1 原材料价格 (8)3.1.2 钢材价格 (9)3.2钢材基本面 (10)3.2.1 库存监控 (10)3.2.2 原材料供给 (12)3.2.3 钢材供应 (17)3.2.4 下游需求追踪 (20)3.3供需变化 (22)风险提示： (24)图表1本周钢铁板块跑输沪深300指数1.57个百分点（%） (5)图表2普材板块小幅上涨，特材板块下跌（%） (5)图表3广大特材涨幅最大（%） (7)图表4本钢板B跌幅最大（%） (7)图表5各品种原材料活跃合约期货有涨有跌（元/吨） (8)图表6铁矿石现货期货均下跌（元/吨） (8)图表7焦炭现货不变，期货上涨（元/吨） (9)图表8焦煤现货不变，期货上涨（元/吨） (9)图表9螺纹钢现货期货均下跌（元/吨） (9)图表10热轧板卷现货期货均下跌（元/吨） (9)图表11冷轧板卷现货价格不变（元/吨） (10)图表12中板现货价格下跌（元/吨） (10)图表13镀锡板卷价格同比下降（元/吨） (10)图表14M YSPIC指数均下跌（点） (10)图表15各品种钢材钢厂库存监控 (11)图表16全国冷轧板卷钢厂库存（万吨） (11)图表17全国热轧板卷钢厂库存（万吨） (11)图表18全国建材钢厂线材库存（万吨） (11)图表19全国中厚板钢厂库存（万吨） (11)图表20全国建材钢厂螺纹钢库存（万吨） (12)图表21全国钢材产量（万吨） (12)图表22钢材社会库存：合计（万吨） (12)图表23钢材社会库存：分类（万吨） (12)图表24铁矿石发货量：巴西（万吨） (13)图表25铁矿石发货量：澳大利亚（万吨） (13)图表26铁矿石发货量：巴西淡水河谷-中国（万吨） (13)图表27铁矿石发货量：澳大利亚力拓-中国（万吨） (13)图表28铁矿石发货量：澳大利亚必和必拓-中国（万吨） (14)图表29铁矿石发货量：澳大利亚FMG-中国（万吨） (14)图表30进口铁矿石港口总库存（45港口总计）（万吨） (14)图表31进口矿平均可用天数（天） (14)图表32中国铁矿石到港量（万吨） (15)图表33日均疏港量（万吨） (15)图表34矿山铁精粉日均产量：186家矿山企业（万吨） (15)图表35炼焦煤库存:国内样本钢厂(110家)（万吨） (16)图表36炼焦煤可用天数:独立焦化厂（天） (16)图表37炼焦煤平均可用天数(国内钢厂110家):合计 (16)图表38焦炭库存（国内钢厂110家):合计（万吨） (16)图表39港口焦炭库存（万吨） (16)图表40独立焦化厂焦炭库存（万吨） (16)图表41进口炼焦煤港口库存：合计（万吨） (17)图表42张家港普碳废钢价格（元/吨） (17)图表43钢厂废钢库存（61家）（万吨） (17)图表44粗钢产量（万吨） (18)图表45生铁产量（万吨） (18)图表46全国钢厂高炉产能利用率（%） (18)图表47全国高炉开工率(163家)（%） (18)图表48全国建材钢厂螺纹钢短流程开工率（%） (19)图表49全国建材钢厂螺纹钢短流程产能利用率（%） (19)图表50全国冷轧板卷钢厂实际周产量（万吨） (19)图表51全国热轧板卷钢厂实际周产量（万吨） (19)图表52全国建材钢厂线材实际周产量（万吨） (20)图表53全国中厚板钢厂实际周产量（万吨） (20)图表54全国建材钢厂螺纹钢实际周产量（万吨） (20)图表55中国钢铁表观消费：钢材（万吨） (21)图表56中国钢铁表观消费：中厚板（万吨） (21)图表57全国建筑钢材成交量：合计（万吨） (21)图表58全国建筑钢材成交量：分区（万吨） (21)图表59供需变化汇总 (22)图表60建材价格指数：水泥（点） (22)图表61房地产开发投资完成额:累计值，累计同比（亿元，%） (22)图表62房屋施工面积：累计值，累计同比（万平方米，%） (22)图表63房屋新开工面积：累计值，累计同比（万平方米，%） (22)图表64水泥产量：累计值，累计同比（万吨，%） (23)图表65汽车产量：累计值，累计同比（万辆，%） (23)图表66空调产量：累计值，累计同比（万台，%） (23)图表67家用电冰箱产量：累计值，累计同比（万台，%） (23)图表68家用洗衣机产量：累计值，累计同比（万台，%） (23)图表69彩电产量：累计值，累计同比（万台，%） (23)图表70钢材出口数量：累计值，累计同比（万吨，%） (24)图表71钢材进口数量：累计值，累计同比（万吨，%） (24)图表72年度钢材累计出口数量：分类（万吨） (24)图表73年度钢材累计进口数量：分类（万吨） (24)1 本周行业动态1.1 本周钢铁板块走势截至9月18日，本周钢铁板块跑输大盘1.57点，涨幅0.81%，同期上证指数涨幅为2.38%，收报3,338.09于点；深证成指涨幅为2.33%，收报于13,245.09点；沪深300涨幅为2.37%，收报于4,737.09点。
中国钢铁企业发展史
中国钢铁企业发展史1、宝钢股份(600001)-- 1978年12月23日在上海破土动工，1985年9月投产。
2、武钢股份(600005)-- 武钢集团为独家发起人，武钢集团1955年10月破土动工，1958年9月13 日正式投产。
3、马钢股份(600808)—全称马鞍山钢铁股份有限公司。
1953年2月成立马鞍山铁矿厂，马钢全面恢复生产。
1958年8月11日，马鞍山钢铁公司正式成立。
1964年7月29，我国第一个直径为840毫米的整体车轮在马钢诞生，结束了我国车轮轮箍长期依赖进口的历史。
4、包钢股份(600010)—包钢集团公司为主要发起人，前身包头钢铁公司，1954年建厂。
5、鞍钢股份(000898)—发起人鞍钢集团，前身是1916年动工兴建的南满铁道株式会社。
1949年恢复生产。
1952年7月14日鞍钢三大工程之一的无缝钢管厂动工建设。
1953年3月19日，完全依靠自己力量修复的鞍钢8号高炉开工。
6、邯郸钢铁(600001)—邯郸钢铁集团发起，前身邯郸钢铁总厂，1958年建成投产。
7、攀钢钢钒(000629)--攀钢集团的全资子公司。
攀钢集团于1965年春开工建设，1970年出铁、1971年出钢、1974年出钢材。
8、唐钢股份(000709)—母公司唐钢集团，前身1943年建厂。
1952年，唐钢在国内率先试验成功侧吹碱性转炉炼钢技术；1953年，在国内率先试制成功高铝质耐火材料；1958年，又在国内率先试验成功了侧吹碱性转炉富氧炼钢技术；1960年，作为国内首批企业建设了一套连铸机。
9、济南钢铁(600022)--1958年建厂，厂名“济南钢铁总厂”10、首钢股份(000959)--始建于1919年，解放前30年累计产铁28.6万吨。
1958年建起了侧吹转炉，结束了首钢有铁无钢的历史，1964年建成了我国第一座30吨氧气顶吹转炉，在我国最早采用高炉喷吹煤技术，70年代末首钢二号高炉成为当时我国最先进的高炉。
上证、深证主板、创业板、中小板最牛前十大股票分析
上证、深证主板、创业板、中小板最牛前十大股票分析在一波牛市中，21世纪经济报道曾统计出上证、深证主板、创业板、中小板最牛前十大股票。
21世纪经济报道记者按照行业、地域进行了细分，并总结了牛股背后的成长驱动力。
行业：新兴产业最具风头新兴产业成为此次股票翻倍行情中的重头戏角色。
据21世纪经济报道记者统计，信息服务、机械设备、房地产和化工板块的股票数量居前，交运设备、传媒、电子、生物医药、交通运输、通信等行业紧随其后。
在本报记者统计涨幅分别排名前十的40只最牛股中，有10只最牛股是来自信息服务行业，占到最牛股的25%。
仅次于信息服务行业的是机械设备，在40大牛股中占到了4个。
深证主板里，地产行业、化工行业表现得较为抢眼，地产公司中天城投（000540）、荣安地产（000517）、中国武夷（000797）共同占据了深证主板前十大牛股的3席。
【点击查看：一季度净利润预增前十的房地产概念股】经济结构调整的政策下，新兴产业风头正盛，一直处于估值洼地的钢铁行业、医疗也有个股上榜。
沙钢股份（002075）、沃华医药（002107）、迦南科技（300412）、宜华健康（000150）、南华生物（000504）因互联网+、并购重组等概念跻身最牛股行列。
【点击查看：近一月涨幅大于100%的概念股】地域分布：京、粤占比最大从地域来看，40只最牛股企业，北京分布最多有9家。
其次，广东省、上海、江苏省以6家、5家、5家紧随其后。
广西、浙江3家，贵州、湖北、山东、重庆各1家。
在此次上涨行情中，独占鳌头的信息服务业企业多在国内IT中心——北京、深圳。
在“互联网+”的资本布局动作中，广东省企业迅速出击。
宜华健康布局网络医院，金证股份（600446）、长城电脑（000066）、新国都（300130）、银之杰（300085）积极打造互联网金融。
其中，新国都与阿里巴巴、余额宝、腾讯建立了合作，并3亿收购中正智能和大拿科技、5000万元认购深圳市大拿科技有限公司增发的30%新股股权，定增6亿元布局云平台，加码互联网转型。
国有钢企对外投资清理的范围、方式及工作程序
国有钢企对外投资清理的范围、方式及工作程序一、国有钢企对外投资的背景与意义二、国有钢企对外投资的现状与问题三、国有钢企对外投资清理的范围与方式四、国有钢企对外投资清理的工作程序五、国有钢企对外投资清理的影响与展望随着国家政策的转变和经济发展的需要，我国国有钢企开始面向海外市场进行投资，以扩大自身的国际影响力和市场份额，提高综合实力和盈利水平。
然而，随着一些投资项目效果不佳、管理不善、金融风险等问题的出现，国家开始对国有钢企对外投资进行清理和整顿，以降低风险，促进经济健康发展。
在国有钢企对外投资清理的过程中，首先需要明确清理的范围和方式。
当前，国家针对国有钢企对外投资清理方式主要有两种：一是通过市场化方式进行，通过公开竞价、出售股权等方式，向有意愿的社会资本进行转让，实现国有钢企对投资项目的退出；二是通过政策调整、风险管控等方式，优化国有钢企对外投资的结构与规模，进一步提高企业的综合盈利能力。
在具体实施过程中，国有钢企对外投资清理需要按照一定的工作程序进行。
首先，需要对目前的投资项目进行评估和筛选，明确投资项目的效益、风险和未来潜力，确定是否需要退出。
其次，需要对退出方式和流程进行规划和部署，包括股权转让、债权重组、资产剥离等方式。
最后，需要对企业的投资决策机制和风险管理制度进行改进和完善，以提高企业的投资效率和风险管控能力。
国有钢企对外投资清理的实施，对国家和企业均有重要的影响和展望。
一方面，可有效降低国家和企业的金融风险，提高企业的经济效益和综合实力；另一方面，也可为国内其他钢企提供机会，通过并购重组等方式，优化行业结构和提高市场竞争力。
下面列举五个国有钢企对外投资的案例，以便更好地理解清理对企业和国家的影响和启示。
一、宝钢股份收购澳大利亚矿业公司罗斯特兰有限公司宝钢股份于2018年1月收购了澳大利亚矿业公司罗斯特兰有限公司的全部股权，涉及金额达28亿美元，这是中国企业有史以来在海外进行的最大一次对外收购。
龙象之争：南钢股份将花落谁家？
BUSINESS龙象之争：南钢股份将花落谁家？复星集团转让南钢股份控制权，引发了诸多钢铁巨头的关注。
行业排名第三的沙钢集团在及时支付80亿元诚意金后，成为唯一一家意向受让方。
但在其报出135.8亿元的交易方案后，中信特钢股东中信股份，通过增资南钢股份控股股东南钢集团，获得南钢集团控股权，继而以行使优先购买权的方式，提出与沙钢集团基本相同的收购方案。
面对“巨龙”的进攻，“大象”沙钢集团继续竞价的可能性不大，但能否以“优先购买权是否成立”为由提出诉讼，值得关注。
沙钢集团未能在“抢先一步”的交易中设置较高的分手费比例，或是最大遗憾。
符胜斌/文商业 BUSINESS郭广昌与南钢股份（600282）的缘分，始于要约收购，也终于要约收购。
2003年3月，郭广昌发起了A股历史上第一次要约收购。
当时，郭广昌联合南京钢铁集团有限公司（简称“南钢集团”）共同设立南京钢铁联合公司（简称“南钢联合”）。
郭广昌以16.5亿元现金出资，持有南钢联合60%股权，南钢集团以所持南钢股份70.95%股份及其他资产出资，持有南钢联合40%股权。
郭广昌由此成为南钢股份的实际控制人。
二者的缘分由此开始。
因南钢股份的实际控制人发生变更，且股权变动比例超过30%，郭广昌及南钢联合发起了对南钢股份的全面要约收购。
20年过去了，南钢股份再一次走到要约收购的关口。
郭广昌与南钢股份的缘分也逐渐走到了终点。
“大象”的舞步郭广昌控制时代，南钢股份取得了长足的发展。
从2003年到2022年，南钢股份钢铁产量从183.49万吨增至984.43万吨，增长了约5.37倍，同期我国钢铁产量从2.22亿吨增至10.18亿吨，增长约4.59倍，南钢股份的增速高于行业增速。
同期，南钢股份的资产规模也从48.83亿元增长至746.75亿元、收入从68.27亿元增长至706.67亿元，在全国钢铁企业排在第22名，属于中上游水平。
2022年，郭广昌谋求退出南钢股份，引起诸多钢铁企业的兴趣。
江苏沙钢集团有限公司简介
江苏沙钢集团有限公司简介江苏沙钢集团有限公司是1975年靠45万元自筹资金创办起来的，20多年来沙钢定位国际先进水平，坚持科技创新、机制创新和管理创新，企业走上全面、协调和可持续发展之路。
目前系国家特大型工业企业，全国最大的民营钢铁企业，现有职工9500余名，占地9平方公里，总资产313亿元。
沙钢拥有国际先进工艺装备水平的热轧卷板生产线一条，无扭控冷全连续高速线材生产线四条，全连续切分轧制带肋钢筋生产线六条，与韩国浦项合资的冷轧不锈钢板生产线二条、镀锌钢板生产线一条。
具有年产铁900万吨、钢1500万吨、材1300万吨,不锈钢板35万吨、镀锌钢板15万吨的生产能力，是目前国内最大的电炉钢和优特钢材生产基地。
迈入新世纪，沙钢不断加快技术创新、优化品种结构，生产工艺从短流程向短流程和长流程相结合转移，主导产品从大宗建材向高碳钢、金属制品用优质线材、合金钢、不锈钢薄板、热镀锌板等品种转移。
重点开发了轮胎钢丝专用钢钟、冷镦钢、预应力轨枕钢丝用钢、钢棉钢等10多个填补省内、国内缺口的新产品，全方位拓展国内外市场。
2004年度沙钢共产铁483万吨，产钢755万吨，轧材702万吨，实现销售收入310亿元，利润26.7亿元,同比分别增长300.72%、50.42%和24.44%、52.31%、161.02%。
2005年1-4月份，沙钢取得了较好的成绩，共产铁227万吨，产钢310万吨，轧材218万吨，实现销售收入135亿元，利润8亿元,同比分别增长9%、63%和13%、54%、19%。
在企业建设发展过程中，沙钢勇于创新，不断攀登，在全国冶金行业率先实现“电炉全热装铁水、全精炼、全连铸、全热送、全一火成材、全连轧”的工艺路线，在国际钢铁行业中开创了电炉炼钢热装铁水新工艺，并获得国家发明专利。
主导产品“沙钢牌”热轧带肋钢筋、优质碳素钢无扭控冷热轧盘条等产品实物质量均荣获国际先进水平金杯奖、“江苏省重点名牌产品”、“全国用户满意产品”、“国家免检产品”等称号，其中，82B钢绞线、钢棉钢用无扭控冷热轧盘条被列为国家级新产品。
缺乏提前布局,铁矿石价格受制于人钢铁业上市公司深陷寒冬
３月 １ ２日的 ２０ ． ２ ９ ０点 ，下 跌 幅 度 为 ４
１． ４ ％，而同期大盘只微跌 ５ ８ ％。 对 于 因亏损 而披 星戴 帽的广 钢股 份来说 ，去年无 疑是繁 和历经波折的
一
２ １ 年炼钢业上市公司 ０ １ 年报业绩或预报业绩
预计 亏损 １． 元 １￣ ７
据公开资料整理
在继续着 ， 但每生产一天都在亏损。“ 没
年 。公 司在 年报 中表示 ，“ 一年来 ，
办法， 工人来了总得干活儿， 设备也不
能放那儿 闲着 ，只能期望生产 出来的钢 材随着年后工地开工 的增加 而价格有所 提高。 ”这位负责人说 。 马忠普 认为 ，钢 铁企 业要想 长久 解决铁矿石带来的困境 ，必须要有自己 的矿石资源 。他认为 ，目前在 国外找矿 山并不是一件简单 的事情 ，需要大量 的 人才与资金支持 。而国内钢企在 找矿上 各 自为 战的做法并不利于资源的集 中。 因此 ，他建 议 ，国内钢 铁企 业应 该 由国家出面组织一个大型 的投资公 司
公 司完成 国家淘汰落后产能 目标任务 ， 在此情况下 ，公司的生产经营历程一波 三折 ，艰难前 行。 ”此外 ，记 者获悉 ， 其在去年年 中与广州广 日集团的资产重
组事宜也对生产经营有较大影 响，由于
在资产重组期间的不确定性 ，对其公司
的信贷产生影响 ， 使资金出现短缺 。
数据显示 ， 去年广钢股份的铁 、 、 钢 钢材等产量均出现了不 同幅度的下滑 ，
还是 铁矿石
“ 现在看来 ，国内的钢铁企业 虽然
“ 是铁矿石 的问题 ！”钢铁业 专 不能扭转铁矿石定价权薄弱这种局面 ， 还
家马忠普在接受 《 中国经济周刊 》采访 但可 以在其他方面如控制管理成本 、财 时依然对 中国钢铁企业没有提前布局铁 务成本以及合理掌握生产节奏来最大限 度 降低 利润亏损 的风 险。 ”上述行 业分
中国上市公司500强排行榜
排名上年排名公司名称收入(百万元) 11中国石油化工股份有限公司250568322中国石油天然气股份有限公司200384333中国移动有限公司55503848中国建筑股份有限公司48283757中国工商银行股份有限公司47521464中国中铁股份有限公司46072075中国铁建股份有限公司457366810上海汽车集团股份有限公司43480499中国建设银行股份有限公司397090106中国人寿保险股份有限公司385388 1111中国农业银行股份有限公司377731 1212中国银行股份有限公司328166 1313中国交通建设股份有限公司295370 1417中国平安保险(集团)股份有限公司248915 1514中国电信股份有限公司245041 1615中国冶金科工股份有限公司230178 1716宝山钢铁股份有限公司222857 1819中国联合网络通信股份有限公司215519 1921中国神华能源股份有限公司208197 2018中国海洋石油有限公司198630 2122联想集团有限公司186415 2224五矿发展股份有限公司162053 2323中国太平洋保险(集团)股份有限公司157934 2426中国铝业股份有限公司145874 2520中国人民财产保险股份有限公司137091 2629华能国际电力股份有限公司133421 2727河北钢铁股份有限公司133344 2825东风汽车集团股份有限公司132482 2930交通银行股份有限公司126956 3038江西铜业股份有限公司117641 31214中国旺旺控股有限公司11757832--中国水利水电建设股份有限公司11347133--新华人寿保险股份有限公司109209 3448国药控股股份有限公司102225 3540武汉钢铁股份有限公司101058 3634中国国际航空股份有限公司97139 3732山西太钢不锈钢股份有限公司96220 3844招商银行股份有限公司96157 3937中国石化上海石油化工股份有限公司95601 4028长城科技股份有限公司95103 4141苏宁电器股份有限公司93889 4243广东美的电器股份有限公司93108 4336中国南方航空股份有限公司92707 4431鞍钢股份有限公司90423 4554中国北车股份有限公司89353 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沈文荣“钢铁沙皇”沈文荣的资本未了局
沈文荣-“钢铁沙皇”沈文荣的资本未了局作为中国最大民营钢企沙钢集团的董事局主席，沈文荣在业界素有“钢铁沙皇”之称。
在过去的一年时间里，沈文荣旗下上市公司沙钢股份经历了股权出售、停牌半年、资产重组失利、股价连续跌停，留给资本市场和沈文荣自己的是个资本未了局。
大股东紧急增持亿元2月3日，沙钢股份再度以跌停收盘，这是沙钢股份自1月21日复牌以来的10个交易日内“吃下”的第9个跌停。
沙钢股份连续跌停的一个重要原因在于，公司在经历半年多的停牌后，突然宣布终止重大资产重组。
沙钢股份于1月20日公告，公司自去年6月25日停牌并推进重大资产重组，但由于重组涉及境内外资产收购，金额较大，程序较为复杂，交易方案设计的难度较大。
虽然交易各方就发行股份购买资产事项中涉及的重要商业条款进行了多轮谈判及方案修改，但最终就本次交易标的的资产范围、估值、盈利补偿等核心问题未能达成一致意见，公司为此决定终止本次重大资产重组。
沙钢股份还表示，公司此次还计划购买涉及IDC互联网数据中心的某企业的控股股份，但最终就购买资产的估值等核心问题未能达成一致意见。
沙钢股份强调，此次收购新能源汽车项目以及寻找IDC互联网大数据的投资机会，均是为了实现公司的转型发展，但这两个领域的项目合作，均由于交易各方就有关问题未能达成一致意见而终止。
根据沙钢股份近日披露的业绩预告，2016年全年公司预计亏损7650万元至亿元，而上一年为盈利万元。
当前我国钢铁行业产能过剩，行业竞争激烈。
中国钢铁工业协会最新数据显示，2016年国内重点钢铁企业利润总额为亏损亿元，而上一年为盈利亿元，即钢铁行业去年出现全行业亏损。
这也是沙钢股份推进重组转型的大背景。
实际上，如果沙钢股份此次资产重组顺利完成，沙钢股份将实现向新能源、新材料以及IDC互联网大数据等领域的转型及布局，“培育新的经济增长点，增强公司盈利能力，进一步提升公司核心竞争力。
”但此次资产重组失利，直接给沙钢股份的股价带来了沉重打击，其股价自复牌之日起就接连跌停。
偿债能力分析指标选择(钢铁企业)
从负债率等看钢铁上市公司偿债能力作者: 中国冶金报首席专栏作家李拥军偿债能力指标的选取偿债能力是企业偿还各种到期债务的能力，是判断企业财务状况的重要标准之一。
以变现性为衡量标准，企业的偿债能力分为短期偿债能力和长期偿债能力。
短期偿债能力是指企业以其流动资产支付在一年内到期的流动负债的能力。
如果企业短期偿债能力较弱，则表明流动资产对流动负债偿还的保障能力较弱，则企业的信誉会受到一定损害，企业的短期筹资能力也会被削弱，亦可导致企业筹资、进货成本的增长，企业的投资能力和获利能力会因此受到影响。
长期偿债能力是企业以其资产或者劳务支付长期债务的能力。
企业的长期偿债能力不但受其短期偿债能力的影响，而且受企业获利能力的影响。
因为企业增加流动资产和现金流入量的程度，最终取决于企业的获利规模。
速动比率速动比率是企业速动资产（将流动资产中剔除存货、待摊费用、预付费用等变现能力相对较差的项目后所剩余的资产）与流动负债之间的比例关系，其计算公式如下：速动比率＝速动资产/流动负债速动比率是衡量企业现实偿债能力强弱的重要指标，反映企业在一定时期内每1元流动负债能有多少速动资产可以作为支付保证。
一般来说，速动比率以1为宜，如果大于1，则表明企业有足够的偿还短期债务的能力；如果小于1，则表明企业将依靠出售存货或举借新债来偿还到期的债务，这就有可能给企业带来一定的负面影响。
资产负债率资产负债率是企业负债总额与资产总额之间的比率。
其中，负债总额包括流动负债和长期负债，少数股东权益不在负债中体现；资产总额包括企业的流动资产、固定资产、无形资产、递延资产、其它资产和长期投资。
资产负债率计算公式如下：资产负债率＝（负债总额/资产总额）×100%资产负债率通过计算总资产中借债的比重，来反映企业长期偿债能力的强弱，也是衡量企业总资产中所有者权益和债权人所投资金比例是否合理的重要指标。
对债权人来说，资产负债率越小，说明负债占企业资产总额的比重越小，债权人的保障程度越高，风险越小。
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第1 上海宝钢集团公司上海市钢铁股份 161756528第2 首钢总公司(集团) 北京市钢铁国有 61900000第3 鞍山钢铁集团公司辽宁省钢铁国有 50142107第4 武汉钢铁(集团)公司湖北省钢铁国有 40126080第5 江苏沙钢集团有限公司江苏省钢铁有限 31074562第6 莱芜钢铁集团山东省钢铁有限 30102773第7 太原钢铁(集团)有限公司山西省钢铁国有 29016920第8 济南钢铁集团总公司山东省钢铁国有 27396350第9 马鞍山钢铁股份有限公司安徽省钢铁股份 26838574第10 邯郸钢铁集团有限责任公司河北省钢铁国有 26169112第11 攀枝花钢铁(集团)公司四川省钢铁国有 25294203第12 唐山钢铁集团有限责任公司河北省钢铁国有 25124553第13 本溪钢铁(集团)有限责任公司辽宁省钢铁国有 23515050第14 南京钢铁集团有限公司江苏省钢铁有限 22687670第15 北台钢铁(集团)有限公司辽宁省钢铁国有 22091340第16 杭州钢铁集团公司浙江省钢铁股份 21878372第17 包钢集团内蒙古自治区钢铁国有 21534680第18 天津天铁冶金集团有限公司天津市钢铁有限 20343538第19 青岛钢铁控股集团有限责任公司山东省钢铁有限 19955700 第20 江苏华西集团公司江苏省钢铁集体 19784310第21 安阳钢铁集团有限责任公司河南省钢铁国有 16371280第22 酒泉钢铁(集团)有限责任公司甘肃省钢铁股份 13139591第23 天津钢管集团有限公司天津市钢铁国有 12535361第24 新余钢铁有限责任公司江西省钢铁有限 11804952第25 广西柳州钢铁集团公司广西壮族自治区钢铁国有 11460052 第26 唐山国丰钢铁有限公司河北省钢铁港澳台 11325290第27 广东省韶关钢铁集团有限公司广东省钢铁股份 10862722 第28 涟源钢铁集团有限公司湖南省钢铁国有 10836928第29 重庆钢铁(集团)有限责任公司重庆市钢铁港澳台 10744615 第30 江苏永钢集团有限公司江苏省钢铁有限 10632620第31 宣化钢铁集团有限责任公司河北省钢铁有限 10612764第32 天津天钢集团有限公司天津市钢铁国有 10111714第33 江阴兴澄特种钢铁有限公司江苏省钢铁港澳台 10023059 第34 上海梅山钢铁股份有限公司江苏省钢铁股份 9882063第35 广州钢铁股份有限公司广东省钢铁港澳台 9618567第36 湘潭钢铁集团有限公司湖南省钢铁国有 9583760第37 河北津西钢铁股份有限公司河北省钢铁外资 9232034第38 新兴铸管股份有限公司河北省钢铁股份 8800566第39 东北特殊钢集团有限责任公司辽宁省钢铁股份 8563510第40 福建省三钢(集团)有限责任公司福建省钢铁国有 7738510 第41 承德钢铁集团有限公司河北省钢铁有限 7218349第42 萍乡钢铁有限责任公司江西省钢铁有限 7035780第43 通化钢铁股份有限公司吉林省钢铁股份 6701140第44 山西海鑫钢铁集团有限公司山西省钢铁有限 6614250第45 新疆八一钢铁股份有限公司新疆维吾尔自治区钢铁股份 6537792第46 南京钢铁集团江苏淮钢有限公司江苏省钢铁有限 6534242第47 四川省川威集团有限公司四川省钢铁有限 6484745第48 邢台钢铁有限责任公司河北省钢铁港澳台 6468070第49 攀钢集团成都钢铁有限责任公司四川省钢铁国有 6467961第50 凌源钢铁集团有限责任公司辽宁省钢铁国有 6305544第51 湖北新冶钢有限公司湖北省钢铁合资 6180855第52 南昌钢铁有限责任公司江西省钢铁国有 6104687第53 水城钢铁(集团)有限责任公司贵州省钢铁有限 5891630第54 舞阳钢铁有限责任公司河南省钢铁有限 5521179第55 长治钢铁集团有限公司山西省钢铁国有 5499210第56 唐山建龙实业有限公司河北省钢铁私营 5098494第57 江阴市西城钢铁有限公司江苏省钢铁私营 4259140第58 唐山港陆钢铁有限公司河北省钢铁港澳台 4178576第59 抚顺特殊钢股份公司辽宁省钢铁股份 4070264第60 日照钢铁控股集团有限公司山东省钢铁有限 4061523第61 抚顺新抚钢有限责任公司辽宁省钢铁国有 3932953第62 江苏苏钢集团有限公司江苏省钢铁有限 3682106第63 陕西龙门钢铁(集团)有限责任公司陕西省钢铁有限 3667210第64 攀钢集团钢城企业总公司四川省钢铁集体 3641570第65 山东石横特钢集团有限公司山东省钢铁有限 3586250第66 邢台德龙钢铁实业有限公司河北省钢铁有限 3561691第67 无锡锡兴钢铁股份有限公司江苏省钢铁集体 3556545第68 河北唐山半壁店钢铁集团公司河北省钢铁集体 3500000第69 河南济源钢铁集团有限公司河南省钢铁有限 3456378第70 山东泰山钢铁集团山东省钢铁有限 3431827第71 河北滦河实业集团有限公司河北省钢铁港澳台 3313278第72 江苏铁本钢铁有限公司江苏省钢铁私营 3229480第73 新疆八一钢铁集团有限责任公司新疆维吾尔自治区钢铁有限3167583 第74 四川省达州钢铁集团有限责任公司四川省钢铁有限 3032952第75 河北普阳钢铁有限公司河北省钢铁港澳台 3011742第76 攀钢集团四川长城特殊钢有限责任公司四川省钢铁有限 2970604第77 吉林市建龙钢铁有限责任公司吉林省钢铁有限 2906154第78 山东省寿光巨能电力集团有限公司山东省钢铁有限 2900196第79 山西宇晋钢铁有限公司山西省钢铁有限 2778382第80 江苏锡钢集团有限公司江苏省钢铁国有 2737418第81 山西中阳钢厂山西省钢铁集体 2724175第82 衡阳钢管集团有限公司湖南省钢铁国有 2522365第83 衡水京华制管有限公司河北省钢铁有限 2428682第84 福建三安钢铁有限公司福建省钢铁合资 2404913第85 合肥钢铁集团有限公司安徽省钢铁国有 2399874第86 芜湖新兴铸管有限责任公司安徽省钢铁有限 2368707第87 唐山市兴业工贸有限公司河北省钢铁私营 2302543第88 河北文丰钢铁有限公司河北省钢铁合资 2209669第89 吉林铁合金有限责任公司吉林省钢铁股份 2200000第90 徐州钢铁总厂江苏省钢铁国有 2179354第91 西林钢铁集团有限公司黑龙江省钢铁国有 2176146第92 西宁特殊钢股份有限公司青海省钢铁股份 2170409第93 江苏旋力集团股份有限公司江苏省钢铁股份 2164466第94 唐山贝氏体钢总厂河北省钢铁集体 2125002第95 河北东升集团有限公司河北省钢铁私营 2116919第96 河北新金钢铁有限公司河北省钢铁有限 2110215第97 天津荣程联合钢铁集团有限公司天津市钢铁私营 2099413 第98 唐山松汀钢铁有限公司河北省钢铁有限 2096612第99 冷水江钢铁总厂湖南省钢铁国有 2058000第100 安钢集团信阳钢铁有限责任公司河南省钢铁国有 2029812。
所有股票名称
华鹏飞 S佳通 海达股份 锦江投资 大众交通 申通地铁 嘉寓股份 天山生物 西部牧业 铁龙物流 北巴传媒 5月29日 科大讯飞 70 威孚高科 众合机电 晋亿实业 晋西车轴 辉煌科技 鼎汉技术 山东海龙 江南高纤 友利控股 东方铁塔 新能泰山 东方雨虹 亚威股份 中粮生化 索芙特 钱江水利 秀强股份 亿纬锂能 珈伟股份 电子城 圣阳股份 金龙汽车 香江控股 赣锋锂业 海马汽车 航天动力 科力远 万方发展 山大华特 海虹控股 立思辰 易联众 丹邦科技 迪威视讯 华丽家族 香雪制药 卫士通 航天科技 万向钱潮 博威合金 钢研高纳 盛和资源
园城黄金 荣华实业 中色股份 盛达矿业 龙头股份 嘉欣丝绸 山东如意 美欣达 航民股份 天山纺织 新野纺织 德棉股份 华茂股份 华润锦华 豫园商城 国药股份 成商集团 天音控股 友谊股份 民生投资 红旗连锁 桐君阁 南京中商 上海九百 友好集团 卡奴迪路 第一医药 辉隆股份 海宁皮城 文峰股份 银座股份 欧亚集团 通程控股 益民集团 哈高科 海大集团 大北农 通威股份 天邦股份 煌上煌 龙力生物 金字火腿 金新农 万福生科 唐人神 朗源股份 克明面业 得利斯 安琪酵母 广弘控股 正虹科技 大江股份 天宝股份 华资实业
5月21日 平安银行
60 长城汽车 歌尔声学 铜峰电子 中集集团 亚太科技 光明乳业 伊利股份 安凯客车 浙大网新 老白干酒 泸州老窖 酒鬼酒 贵州茅台 民生银行 兴业银行 光大银行 宁波银行 中原特钢 隆鑫通用 柳工 东吴证券 柳钢股份 海螺型材 东方宾馆 大唐发电 宝利沥青 歌华有线 山西汾酒 菜 熊猫烟花 恒顺醋业 姚记扑克 冀中能源 招商银行 工大高新 中国平安 新华保险 南京港 天津港 北海港 宁波港 营口港 大连港 连云港 重庆港九 上港集团 厦门港务 芜湖港
沙钢股份公司章程(XXXX年4月)
江苏沙钢股份有限公司章程二O一三年四月目录第一章总则 (2)第二章经营宗旨和范围 (3)第三章股份 (3)第一节股份发行 (3)第二节股份增减和回购 (4)第三节股份转让 (5)第四章股东和股东大会 (6)第一节股东 (6)第二节股东大会的一般规定 (9)第三节股东大会的召集 (10)第四节股东大会的提案和通知 (12)第五节股东大会的召开 (13)第六节股东大会的表决和决议 (16)第五章董事会 (19)第一节董事 (19)第二节董事会 (22)第三节独立董事 (26)第四节董事会秘书 (26)第六章总经理及其他高级管理人员 (29)第七章监事会 (30)第一节监事 (30)第二节监事会 (31)第八章财务会计制度、利润分配和审计 (32)第一节财务会计制度 (32)第二节内部审计 (34)第三节会计师事务所的聘任 (35)第九章通知和公告 (35)第一节通知 (35)第二节公告 (36)第十章合并、分立、增资、减资、解散和清算 (36)第一节合并、分立、增资和减资 (36)第二节解散和清算 (37)第十一章修改章程 (39)第十二章附则 (39)第一章总则第一条为维护公司、股东和债权人的合法权益，规范公司的组织和行为，根据《中华人民共和国公司法》（以下简称《公司法》）、《中华人民共和国证券法》（以下简称《证券法》）和其他有关规定，制订本章程。
第二条本公司系依照《公司法》和其他有关规定成立的股份有限公司（以下简称“公司”）。
公司经江苏省工商行政管理局《公司准予变更登记通知书》（00000089）公司变更[2011]第03280004号核准，由高新张铜股份有限公司变更设立。
高新张铜股份有限公司系经江苏省人民政府苏政复[2001]223号文《关于同意整体变更设立高新张铜股份有限公司的批复》批准，由高新张铜金属材料有限公司依法整体变更设立。
公司在江苏省工商行政管理局注册登记，取得营业执照，营业执照号为：320000000016912。
钢铁行业数字化转型成果评估
钢铁行业数字化转型成果评估摘要：随着中国5G、AI、大数据以及云计算等尖端技术的更新迭代，国家制造业的结构调整，钢铁行业数字化转型逐渐成为行业发展的未来趋势。
经过多年的发展，钢铁行业数字化转型的成果又是如何，学术界莫衷一是。
因此，本文基于词频统计的方法对钢铁行业上市公司进行数字化转型程度评估，从而得出本文研究结论：钢铁行业上市公司数字化转型程度增量整体呈现明显的上升趋势，尤其是2019年新冠疫情暴发后，其上升趋势尤其明显，继而本文根据分析提供有效建议，以期望对钢铁行业数字化转型的进一步研究提供参考。
一、钢铁行业数字化转型概述根据相关资料整理，本文将钢铁行业的数字化转型定义为：钢铁行业中的企业通过人工智能、大数据、云计算以及区块链等尖端技术对其产业链及价值链进行系统全面的数字化升级，可提升钢铁生产流程安全化、采购流程标准化、仓储流程自动化以及销售流程精准化等核心竞争力。
尽管数字化转型对钢铁行业存在诸多好处，但是钢铁行业数字化转型道路上依旧困难重重。
根据麦肯锡数字化程度的评价，包括钢铁在内的基础材料及能源行业在行业数字化系数排名相对较为靠后，仅有二十六分。
全球钢铁行业数字化水平不高，主要问题出在了核心技术不足，仓储成本过高，行业产能过剩，供销产业链层次过多等方面。
而我国钢铁行业的数字化转型程度又是如何，有待我们进一步研究。
二、数字化转型评估方法构建本文主要借鉴参考了学者吴非（2021）的文本挖掘方法，首先，本文利用Python爬虫功能归纳整理了2011年至2021年证交所钢铁行业43家A股上市企业（剔除ST、PT公司）的年度报告，主要保留43家以下企业：表1：钢铁行业主要上市公司及其证券简称本文通过JavaPDFbox库提取所有年报的文本内容，以形成词频数据池（图1）。
然后本文筛选特征词，形成以下的特征词图谱。
最后，基于形成的数据池，根据特征词词频进行分析匹配汇总，最终得到加总词频，得到由五大指标以及几十个细化指标构成的企业数字化转型的整体指标体系，用以评估钢铁行业上市公司的数字化转型程度。
钢铁上市公司发展能力分析
长， 这一现象进一步说明企业持续盈利可以带动总资产 的增长， 上市公司实现资产保值、 增值的首要条件是培育
良好的盈利能力。
流入方面均出现了大幅降， 但新钢股份的资金状况要
好于河北钢铁。 ４ ． 每股净资产相对年初增长率
是先通过求解原始指标的样本方差矩阵及其特征根和相
应的特征向量 ， 然后根据 累积贡献率确定一个或几个主
每股净资产反映了 每股股票所拥有的 资产现值。 每
股净资产的值越大 ， 表明公司每股股票代表的财富越雄 厚， 通常创造利润的能力和抵御外来因素影响的能力越 强。每股净资产相对年初增长率反映了上市公司在保证 股东资产保值 、 增值方面的情况。 ２ ０ １ ２ 年三季度， Ｓ Ｗ钢铁行业每股净资产４ ． ０ ３ 元， 相
是解决这一问题的理想Ｔ具。主成分分析法由霍特林于 １ ９ ３ ３ 年首先提出， 主要是利用降维的思想 ， 把多指标转 化为少数几个综合指标的多元统计分析方法。基本做法
８ ２ ３ ． ６ ２ ％； 马钢股份 、 山东钢铁 、 重庆钢铁虽然在每股收
益上出现 了较大降幅， 但在经营性现金流量净额方面却
冶金 经 济与 管理
１ ． 每股收益同比增长率
增长 。宝钢股份 、 新钢股份 、 新兴铸管 、 太钢不锈 、 酒钢
宏兴 、 凌钢股份 ６ 家上市公司每股收益同比增长超过行
每股收益反映了每股创造的税后利润。每股收益是 测定股票投资价值 、 综合反映公司获利能力的重要指标 之一， 是分析每股价值的一个基础性指标。一个企业每
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2010EPS 毛利率 净利率 吨钢净利 吨钢三费
ROE PE
淮钢特钢 0.30 11.3% 5.9%
235.78 169.63 17.5% 20.83
大冶特钢 1.25 10.2% 7.1%
438.97 153.26 24.6% 14.63
西宁特钢 0.31 19.5% 4.7%
2010年产量（万吨） 2009年产量（万吨）
295
275
311
288
273
262
来源：齐鲁证券研究所
产品结构：目前淮钢特钢生产的钢材品种已达到 230 多个，品种包括轴 承钢、弹簧圆钢、齿轮钢、高质量合金结构钢、高压锅炉管坯钢、高质 量油井管坯钢、冷镦钢、碳素结构钢、锚链钢、高强度紧固件用圆钢和 大小规格扁钢等，其中，连铸坯规格有 120 方、150 方、200 方、Φ 160mm、Φ180mm、Φ230mm、Φ280mm、Φ330mm、Φ380mm、 Φ450mm、Φ500mm；棒材规格Φ12～250mm，扁钢规格 6～80mm ×50～150mm；开坯方钢规格为 120 方、150 方、200 方、230 方、 250 方，是国内品种、规格较全的优特钢企业，品种规格上与江阴兴澄 特种钢铁有限公司并驾齐驱，在国内处于领先地位。 图表 3：公司产品结构
国内上市的特钢企业有大冶特钢、西宁特钢和抚顺特钢，这里主要将公 司的财务指标与已公布 10 年年报的大冶和西宁两家做对比。公司毛利 率偏低，主要缺少资源优势，较西宁特钢成本优势较弱。但由于公司属 民营企业，其管理效率较高，吨钢三费控制在较低水平，在一定程度上 弥补了其成本劣势。综合看来，公司盈利能力处于同类企业中中等水平；
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公司点评
沙钢集团旗下钢铁上市公司
资产置换为淮钢特钢
根据高新张铜与沙钢集团签署的《发行股份购买资产协议》，高新张铜向 沙钢集团非公开发行股份，向沙钢集团购买其持有的淮钢特钢 63.79% 的股权，发行股份价格为每股 1.78 元，发行股份数量为 1,180,265,552 股。收购完成后，沙钢集团持有高新张铜股份比例为 74.88%，成为控 股股东。本次发行已于 2010 年 12 月 27 日获中国证监会核准，并于 2010 年 12 月 31 日完成，其股票将于 2011 年 4 月 8 日恢复上市，名称 变更为“沙钢股份”。公司剥离原铜冶炼资产，置入淮钢特钢；
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图表 4：沙钢集团旗下钢铁公司
沙钢集团
沙钢
江苏永钢
来源：齐鲁证券研究所
安 阳 永 兴钢铁
淮钢特钢
公司点评
鑫瑞特钢
图表 5：沙钢本部产能情况
沙钢
华 盛 炼 铁厂
480立方米高 炉5座 共200 万吨
宏发钢 铁厂
润忠钢 铁厂
永新钢 铁厂
来源：齐鲁证券研究所
抚顺特钢 3973.0
65 6112.3
7.64
沙钢股份 9850.0 311.41 3163.0 6.25
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投资评级说明 买入：预期未来 6－12 个月内上涨幅度在 15%以上 增持：预期未来 6－12 个月内上涨幅度在 5%-15% 持有：预期未来 6－12 个月内波动幅度在-5%-+5% 减持：预期未来 6－12 个月内下跌幅度在 5%以上
荣 盛 钢铁 厂
沙景钢 铁厂
宏 昌 钢 板厂
1条1700热轧 生产线 550万 吨
沙 景 宽 厚板厂
2条5000m m宽 厚板生产线380 万吨
炼铁厂
2680立方米 高炉3座 共 650万吨
炼钢厂 180 吨转炉3座 共690万吨
炼钢厂
75吨电炉 60吨转炉3座 共400万吨
棒线厂
4条螺纹生产 线 共300万吨
238.06 640.99 9.2% 33.81
抚 顺 特 钢 2010H 0.02 7.0% 0.5% 35.42
501.42 0.7%
152.80
来源：齐鲁证券研究所
公司估值
吨钢市值法：根据 2011 年 4 月 7 日收盘价计算，大冶特钢和西宁特钢、 抚顺特钢的吨钢市值分别为 6421.6 元和 5629.0 元、6112.3 元。复牌前 公司吨钢市值约 3163 元，远低于行业平均水平。我们认为公司盈利能 力低于大冶特钢， 但远高于抚顺特钢，我们保守取吨钢 5000 元作为合 理市值区间，得出沙钢股份每股价值为 9.9 元。
主要观点：我们认为沙钢股份目前来看还不是真正意义上的沙钢，但是作为沙钢集团的唯一融资平台， 我们猜测沙钢集团作为民营企业部分借壳上市的目的很明确：解决未来的融资问题及把地位合法化。由 此预期沙钢股份将是一个大集团（沙钢集团）、小公司（上市公司）的模式，未来的不断资产证券化值得 期待，虽然某些资产目前还存在户口合法问题。
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公司点评
集团铁矿石资产：沙钢集团涉及的境外投资矿山资源项目主要有澳大利 亚威拉拉项目(Wheellala)和澳大利亚格兰奇资源(Grange resoucers)项 目。威拉拉项目是由沙钢与武钢、唐钢和马钢通过设立各自在澳大利亚 的独资子公司投资参股澳大利亚威拉拉铁矿合营企业而成，该合营企业 的合营期限为 25 年，生产规模为年产铁矿石 700 万吨。沙钢对该企业 投资 2173.79 万澳元，占有其 10%的权益，并每年承购铁矿石 250 万吨。 威拉拉铁矿合营企业已经运营 3 年，由于合营各方配合较好，总体运营 进展良好。 澳大利亚格兰奇资源项目于 2008 年完成。沙钢通过独资的 沙钢国际(香港)公司收购澳大利亚 ABM 公司，ABM 公司拥有完整的矿 山生产、选矿、管道输送、球团生产、码头装运系统，年产球团 250 万 吨;总的矿石资源量约为 3.2 亿吨。与此同时，沙钢国际公司将拥有的 ABM 全部股权注入澳大利亚上市公司格兰奇资源公司，将格兰奇与 ABM 两公司合并。格兰奇公司有约 8 亿吨资源量和年产 680 万吨的矿 石生产项目待开发。通过合并，沙钢在新的公司拥有 47%左右的股权；
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公司点评
图表 8：吨钢市值法估值
沙钢股份E 大冶特钢
总市值（百万元） 15570.5
8219.7
粗钢产量（万吨） 311.41
128
吨 钢 市 值 (元 /吨 )
5000.0
6421.6
股价
9.9
18.29
西宁特钢 7768.0 138 5629.0 10.48
置入产能：置入资产主要包括沙钢集团旗下淮钢特钢 300 万吨特钢产能。目前主要生产的钢材品种包括 轴承钢、弹簧圆钢、齿轮钢、高质量合金结构钢、高压锅炉管坯钢、高质量油井管坯钢、冷镦钢、碳素 结构钢、锚链钢、高强度紧固件用圆钢和大小规格扁钢等；
集团其余资产：沙钢集团旗下钢铁资产还包括本部约 2000 万吨，江苏永钢 300 万吨，以及鑫瑞特钢 30 万吨，依托沙钢集团高效的运营能力，淮钢特钢在费用控制领域和市场开拓方面获得一定收益；
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公司点评
分部：河南安阳 144M2 烧结生产线一条、450M3 高炉两座、30T 转炉及连铸生产线两条；
图表 2：公司产能设置情况
炼铁 炼钢
轧钢
生产设施
淮澳公司高炉 利淮公司电炉 淮特公司转炉 淮澳公司一轧厂 淮澳公司二轧厂 淮澳公司三轧厂 淮澳公司四轧厂
来源：齐鲁证券研究所
图表 6：江苏永钢产能情况
江苏永钢
炼铁一厂 4座420立高炉,均60万吨
炼钢一厂 1座50吨转炉,80万吨 2座50吨转炉,均85万吨 2座100吨转炉,均135万吨
炼铁二厂 3座550立高炉,80万吨 2座1800立高炉（在建），340万吨
炼钢二厂 2座50吨转炉,85万吨 1座50吨电炉,80万吨
图表 1：重组完成后公司股权结构图
高新集团
7.54%
沙钢集团
74.88%
杨舍镇资产 经营公司
1.86%
其他股东
15.72%
沙钢股份 （原高新张铜）
63.79%
其他股东
36.21%
淮钢特钢
75%
淮澳
75%
利淮
75%
淮特
60%
淮龙
来源：齐鲁证券研究所
其他子公司...
装备情况：淮钢特钢及其控股子公司拥有的主要生产装置包括： 本部：淮安基地年设计生产能力 80 万吨捣固焦炉焦化生产线一 条、144M2 和 162M2 带式烧结生产线两条、450M3 和 580M3 高 炉各两座、从意大利引进的具有国际先进水平的“70 吨超高功率 电炉－精炼炉－连铸－热送/热装－连轧”四位一体的短流程优钢 中小型棒型材生产线一条、100 吨转炉－LF 钢包精炼炉－RH 真 空脱气炉－连铸－配套中、小型棒型材连轧生产线各一条、可生产 直径 380－600mm 的世界第一大圆坯生产线一条及与之配套的直 径 90－250mm 特钢大棒材生产线。年产齿轮钢、弹簧钢、轴承 钢、船用锚链钢、合金管坯钢、非调质钢与易切削钢等优特钢、材 300 万吨；
棒材厂 螺纹钢,80万吨（一厂） 螺纹钢,100万吨 （二厂） 螺纹钢,120万吨（三厂） 螺纹钢,120万吨（四厂） 螺纹钢,120万吨（五厂）
线材厂 高线,80万吨（一厂） 高线,80万吨（二厂） 高线,100万吨（三厂） 高线,60万吨（四厂） 高线,60万吨（五厂） 高线,60万吨（六厂）