财务管理第5章 长期筹资方式教学案例

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交大《财务管理》长期筹资方式PPT课件

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特征: 1.股票是一种有价证券。
2.股票是一种规定格式的证券(要式证券) 3.股票是一种无偿还期限的有价证券。 4.股票是一种高风险的金融工具。
(二)股票的种类
1.按股东权利和义务——普通股和优先股。 2.按股票票面是否记名——记名股票和无记名股票。 3.按股票面有无金额——面值股和无面值股票。
4.按投资主体的不同——国家股、法人股和个人股。 5.按发行对象和上市地区——A股、B股、H股、
② 股票发行方式:公开发行。 ③ 股票的销售方式。
洪城水业采取承销方式销售本次股票,即将股票销售业务委 托给汉唐证券有限责任公司代理,对社会认购后的剩余部 分,由主承销组织的承销团包销。
④ 股票发行价格:溢价
扩展资源
课下收看视频:郎咸平-戏说股份制
本次课结束, 谢谢大家的配合!
股东名称 南昌水业集团有限公司
股本/万股 占总股本的比例 8637.88 95.97%
北京市自来水集团有限责任公司 98.76
1.10%
南昌市煤气公司
98.76
江西清华泰豪信息技术有限公司 98.76
南昌市公用信息优先公司
65.84
合计
9000
1.10% 1.10% 0.73%
100%
2002年3月9日,公司股东大会经过决议,宣布将发行5000 万股A股,经证监会批准,该公司于2004年5月17日采取全 部向二级市场投资者定价配售的方式成功发行了5000万股人 民币普通股,每股面值1元,发行价格为每股5.5元,募集资 金净额26375.75万元,其中新增股本5000万元、资本公积 21375.75万元,本次发行后,公司总股本变更为:
按筹资期限—— 长期资金、短期资金
按取得方式—— 内部筹资、外部筹资 按是否通过

财务管理学第五章长期筹资方式

财务管理学第五章长期筹资方式
普通股的发行价格
普通股的发行价格 等价就是以股票票面金额为发行价格。 时价就是以公司原发行股票的现行市场价格为基准来确定增发新股的价格。 中间价就是以时价和等价的中间值来确定股票的发行价格。 按等价发行股票又叫平价发行。按时价或中间价发行股票,发行价格既可能高于面额也可能低于面额。高于面额发行叫溢价发行,低于面额发行叫折价发行。我国只允许溢价或平价发行股票,不允许折价发行。因为: 这种发行价格会使公司实有资本少于公司应有的资本,致使公司资本中存在着虚数,不符合公司资本充实原则。 公司以低于票面金额的价格发行股票,实际上就意味着公司对债权人有负债行为,不利于保护债权人的利益。
股份公司的设立方式:
对发起人的要求
股份公司的成立
发起人出资
01
选举董事会和监事会
02
向公司登记机关申请设立登记
03
向证监会递交募股申请和要求的文件
04
证监会审查批准
05
签承销协议和银行代收股款协议
06
公告招股说明书并制作认股书
07
认股人缴款
08
确定募集成功与否并验资
09
创立大会
10
申请设立登记,
长期借款的信用条件
一、长期借款筹资
按提供贷款的机构划分,可分为政策性银行贷款、商业性银行贷款和非银行金融机构贷款。
按担保条件划分,可分为信用贷款、担保贷款和抵押贷款。
按贷款用途划分,可分为基本建设贷款、更新改造贷款、科研开发和新产品试制贷款。
02
公开上市需要很高的费用。这些费用包括:资产评估费用、股票承销佣金、律师费、会计师费、材料印刷费、登记费等等。这些费用的具体数额取决于每一个企业的具体情况、整个上市过程的难易程度和上市数额等因素。

财务管理课件(东北财经大学)--第五章 长期筹资(Ⅰ)

财务管理课件(东北财经大学)--第五章 长期筹资(Ⅰ)

到期偿付 借款 期数 ( 1 利率) 总金额 本金
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13
三、长期借款的偿还
3.定期付息、到期一次偿还本金方式 如果借款企业采用该种方式偿还债务的本 息,借款者到期付出的总金额为:
到期偿付 本金(1 利率 期数) 总金额
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三、长期借款的偿还
4.每年偿还一定数额的本金和利息,到期偿还剩 余本金方式 在这种方式下,企业借款到期前每年偿还的 本金相等,并支付当年的利息,最后一期偿付剩 余的本金并支付当期的利息。在借款期限内,企 业偿付的借款总金额为:
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二、长期借款的保护性条款和利率
3. 一般性保护条款
大多数借款合同都包括此类条款,具体内容有: ★ 规定借款企业应保持的最低流动资金净额(营运资金净 额),还可能规定最低的流动比率。最低水准,由借贷双方 协商确定; ★ 规定对现金流出的限制,如支付股利、工资、回购股票 等的限制; ★ 规定对资本支出规模的限制; ★ 规定对其他长期债务的限制。
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二、债券评级
3. 我国债券评级的标准
我国的债券评级工作正在开展,但尚无统一的债 券评级标准和系统评级制度。 根据中国人民银行的有关规定,凡是向社会公开 发行的企业债券,需要由中国人民银行及其授权的分 行指定资信评级机构或公证机构进行评信。这些机构 对发行债券企业的企业素质、财务质量、项目状况、 项目前景和偿债能力进行评分,以此评定信用级别。
第五章 长期筹资(Ⅰ)
主讲人: 刘淑莲
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第五章 长期筹资(Ⅰ)
第一节 长期借款筹资 第二节 债券筹资 第三节 股票筹资
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第一节 长期借款筹资

财务管理学人大第六版课件第5章长期筹资方式

财务管理学人大第六版课件第5章长期筹资方式

一、长期筹资的意义
l 1.长期筹资的概念
l 企业的筹资可以分为短期筹资和长期筹资。 l 长期筹资是指企业作为筹资主体,根据其经营活动、
投资活动和调整资本结构等长期需要,通过长期筹 资渠道和资本市场,运用长期筹资方式,经济有效 地筹措和集中长期资本的活动。长期筹资是企业筹 资的主要内容。
2020/12/22
l (4)同次发行的同种类股票,每股的发行条件和价格应 当相同;任何单位或者个人所认购的股份,每股应当支付 相同金额。
l (5)股票发行价格可以按票面金额(即等价),也可以 超过票面金额(即溢价),但不得低于票面金额(即折 价)。
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财务管理学人大第六版课件第5章长 期筹资方式
l 我国股票发行的法律法规
l 2.效益性原则
l 认真分析投资机会,寻求最优筹资组合
l 3.合理性原则
l 合理确定筹资数量和资本结构
l 4.及时性原则
l 筹资与投资在时间上相协调
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财务管理学人大第六版课件第5章长 期筹资方式
四、长期筹资的渠道
1、政府财政资本——国有企业的来源; 2、银行信贷资本——各种企业的来源;
l 企业的调整性筹资动机是企业因调整现有资本结构 的需要而产生的筹资动机。
l 3.混合性筹资动机
l 企业同时既为扩张规模又为调整资本结构而产生的 筹资动机,称为混合性筹资动机。
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财务管理学人大第六版课件第5章长 期筹资方式
三、长期筹资的原则
l 1.合法性原则
l 遵守法规,履行责任,维护权益,避免损失
l 按资本来源的范围不同,可分为内部筹资和外部筹 资两种类型。
l 2.直接筹资与间接筹资

《财务管理教材》 5第五章 长期资金筹集方式

《财务管理教材》 5第五章  长期资金筹集方式


一、普通股股东的权利 (一)经营管理权
普通股股东具有对公司的管理权。普通股 股东的管理权主要体现在董事会选举中的 选举权与被选举权,可以出席或委托代理 人出席股东大会,并依公司章程规定行使 投票表决权。

(二)盈余分享权
分享盈余是普通股股东的一项基本权利。 盈余的分配方案由股东大会决定,每一个 会计年度由董事会根据企业的盈利状况及 股利分配政策来决定股利发放的多少,并 经股东大会批准通过。

4.现金流量折现法
现金流量折现法是通过预测公司未来盈利 能力,并按照一定的折现率折算,据此计 算出公司净现值,从而确定股票发行价格 的方法。

六、股票上市
股票上市是指股份有限公司公开发行的股 票经批准在证券交易所进行挂牌交易。



三、吸收直接投资的程序 企业采用吸收直接投资筹资,一般应遵循 下列程序: (一)确定筹资数量 (二)寻找投资人 (三)协商筹资有关事项 (四)签署投资协议 (五)获取投资


四、吸收非现金投资的估价 (一)流动资产的估价 (二)固定资产的估价 (三)无形资产的估价


(二)几种常见的发行价格 1.等价发行 2.时价发行 3.中间价发行


(三)股票发行价格的确定方法 1.市盈率定价法
市盈率定价法是指根据注册会计师审核后的发行 人盈利预测计算出发行人的每股收益,然后根据 二级市场的平均市盈率、发行人的行业情况、发 行人的经营状况及其成长性等拟订发行市盈率, 最后依据发行市盈率与发行人每股收益的乘积决 定发行价格。


(三)股份转让权 股东有权出售或转让其合法拥有的股票,这也是 普通股股东的一项基本权利。股东可能会出于对 公司的选择、对投资收益的考虑以及自身对资金 的需求等原因而出让股票。 (四) 对公司增资发行新股的优先认购权 当公司增发普通股股票时,原有股东有权按照持 有公司股票的比例,优先认购新股票。这主要是 为了使现有股东保持其在公司股份中原来所占的 份额,以保证他们的控制权。

第5章财务管理学-长期筹资方式课件

第5章财务管理学-长期筹资方式课件

1
资本
4
7
政府财政
资本
3
其他法人 资本
6
国外和我 国港澳台 地区资本
非银行金融 机构资本
企业内部 资本
5.1.5 长期筹资的类型
企业的长期筹资按资本来源的范围不同,可分为内部筹资和外部筹资两 种类型。
企业的筹资活动按其是否借助银行等金融机构,可分为直接筹资和间接 筹资两种类型。
按照资本属性的不同,长期筹资可以分为股权性筹资、债务性筹资和混 合性筹资。
(1)股份有限公司的资本划分为股份,每一股金额相等。 (2)股份采取股票的形式,股票是公司签发的证明股东所持股份的凭证。 (3)股票的发行实行公平、公正的原则,同种类的每一股份应当具有同等权利。 (4)同次发行的同种类股票,每股的发行条件和价格应当相同;任何单位或者个 人所认购的股份,每股应当支付相同金额。 (5)股票发行价格既可以按票面金额(即平价)确定,也可以按超过票面金额(即溢 价)的价格确定,但不得按低于票面金额(即折价)的价格确定。
《公司法》等法规规定了股票发行定价的原则要求,主要有:同次发 行的股票,每股发行价格应当相同;任何单位或个人所认购的股份, 每股应当支付相同的价款;股票发行价格可以等于票面金额,也可以 超过票面金额,但不得低于票面金额。
股票发行定价的方式主要有固定价格方式和累计订单定价方式两种。
7.股票上市
股票上市是指股份有限公司公开发行的股票,符合规定条件,经过 申请批准后在证券交易所作为挂牌交易的对象。经批准在证券交易 所上市交易的股票,称为上市股票;股票上市的股份有限公司称为 上市公司。
2.长期筹资的意义
1
任何企业在生存发展
2企业为了稳定一定
3 企业根据内外部

财务管理(人大版课件)CH5长期筹资方式讲诉

财务管理(人大版课件)CH5长期筹资方式讲诉

股权性筹资 吸收直接投资、发行股票、利用留存收益
短期筹资
商业信用、短期借款(放在第10章学习)
1.按所筹集资金的来源不同 内部筹资 企业在企业内部通过留用利润而形成的 资本来源。
特征:一般无筹资费用,降低资本成本。但筹资数 额由企业可分配利润的规模及其利润分配政策决定。 外部筹资 企业向外部筹措资金而形成的资本来源。 特征:方式主要有投入资本筹资、发行股票债券、 借款、融资租赁、商业信用等。外部筹资大多有筹 资费用,提高筹资成本。
2.按是否以金融机构为媒介 直接筹资 企业不借助银行等金融机构,直接与资本 所有者协商融通资本的一种筹资活动。
如:投入资本、发行股票、发行债券等。 间接筹资 企业借助银行等金融机构而融通资本的筹 资活动。资金提供给者向银行等金融机构 让渡资金使用权,然后由银行等金融机构 将资金提供给企业。 如:银行借款、融资租赁等。
分类标志
1.按资金的来 源范围不同
类型
内部筹资 外部筹资 直接筹资 间接筹资 利用留存收益
举例
吸收直接投资、发行股票、发行债券、向银行 借款、融资租赁、利用商业信用 投入资本、发行股票、发行债券 银行借款
3. 按企业所 取得资金的权 债务性筹资 发行债券、借款、融资租赁、赊购商品或服务 等方式取得的资金(商业信用) 益特性不同 混合性筹资 发行优先股、发行可转换公司债券 4.按所筹集资 金的使用期限 不同 长期筹资 吸收直接投资、发行股票、发行债券、取得长 期借款、融资租赁
5.2.4 利用留存收益筹资(补充内容)
案例:某上市公司2006年度分红方案为 每10股派现金股利8元,公司发行在外的总 股份为5亿股,这意味着公司股利支付的现 金将高达4亿元。分红方案公告不久,公司 又宣布:由于投资需要,公司向银行贷款4 亿元。您如何看待公司的决策?

14年版财务管理学精讲(第五章 长期筹资方式与资本成本)

14年版财务管理学精讲(第五章 长期筹资方式与资本成本)

第五章长期筹资方式与资本成本学习目的与要求1.理解筹资的含义与分类,掌握筹资数量预计的销售百分比法;2.理解吸收直接投资的方式与优缺点,理解普通股和优先股股东享有的权利及筹资的优缺点;3.理解长期借款的保护性条款,掌握债券发行价格的确定,掌握融资租赁租金的计算;4.理解资本成本的概念和影响资本成本的因素,掌握个别资本成本与综合资本成本的计算,熟悉边际资本成本的计算。

本章重点采用销售百分比法预测外部资本需要量、权益资本筹集的形式及特点、长期债务资本筹集的形式及特点以及个别资本成本、加权平均资本成本和边际资本成本的计算。

本章难点包括采用销售百分比法预测外部资本需要量、债券发行价格的确定和边际资本成本的计算。

第一节长期筹资概述·筹资的概念—公司筹资是根据公司生产经营、对外投资和调节资本结构等需要,通过筹资渠道和金融市场,运用筹资方式,经济有效地筹集资本的活动,也是公司从资本供应者那里取得生产经营活动资本的一项基本的财务活动。

(识记)—股票上市、债券发行以及向银行贷款等,都属于公司筹资的范畴。

·筹集资本的分类——按筹集资本使用的期限分类(领会)·按照资本使用年限,应遵循的筹资组合原则是:将资本来源与资本运用结合起来,合理进行期限搭配。

具体的策略是:用长期资本来满足固定资产、无形资产、长期占用的流动资产的需要,用短期资本满足临时性的流动资产的需要。

·筹集资本的分类——按筹集资本的来源渠道分类(领会)·按照筹集资本的来源渠道,应遵循的筹资组合原则是:合理确定公司权益资本和债务资本的比例,即寻求最佳资本结构,以合理的资本成本和适当的财务风险进行筹资。

·筹资数量的预计——销售百分比法·销售百分比法是指假设经营资产和经营负债与销售收入存在稳定的百分比关系,根据预计的销售收入和相应的百分比预计经营资产和经营负债,然后确定筹资需求的一种财务预测方法。

财务管理课件PPT第五章长期筹资方式

财务管理课件PPT第五章长期筹资方式

(三)企业对银行的选择
(一)银行对贷款风险的政策
选择 银行
(二)银行与借款企业的关系
(三)银行对借款企业的咨询与服务
(四)银行对贷款专业化的区分
(四)长期借款的程序
企业提出申请 银行进行审批 签订借款合同 企业取得借款 企业偿还借款
(五)借款合同的内容 1、基本条款 2、限制条款 1、一般性限制条款
有利
不利
包销 可以促进股票顺利 将股票以略低的价 出售,免于承担发 格售给承销商,实 行风险; 际发行费用高;
代销 将股票以略高的价 发行风险由发行公 格售给承销商,实 司自己承担。 际发行费用低;
(五)股票发行价格的确定
股票发行价格
面值
溢价
折价
溢价发行:按超过股票面额的价格发行股票。 折价发行:按低于股票面额的价格发行股票。
(七)普通股筹资的优缺点
优点
缺点
1、 没有固定的股利负担; 资本成本较高; (相对于债权资本) 2、 股本没有固定的到期 日; 3、 筹资企业的风险小; 可能分散公司的控制权
新股东摊薄利润
4、 增强信誉; 形成资本公积
发行新股会导致股票价 格下跌。
第二节 债权性筹资
债券: 是债务人为筹集债权资本而发行的,约定在一定期限内向债权人 还本付息的有价证券。
财务风险较高; (定期偿付本息) 限制条件较多;
筹资数量有限。
二、长期借款筹资
主要内容 借 款 的 优 缺 点
种 类
信 用 条 件
企 业 的 选 择
借 款 程 序
借 款 合 同
(一)长期借款的种类
长期借款: 是指企业向银行等金融机构以及向其他单位借入的、期限在1年 以上的各种借款。

财务管理教案-第5章 长期筹资方式

财务管理教案-第5章 长期筹资方式

(2)投入资本筹资因为可筹取现金,也可以筹取先进设备,因 此能迅速形成生产能力
(3)风险较低
2 、缺点:
(1)投入资本筹资成本高
(2)产权不明晰



第五章长期筹资方式
三、发行普通股筹资 股票是股份有限公司为筹措股权资本而发行 的有价证券,是持股人拥有公司股份的凭证, 它代表持股人在公司中具有的所用权。
第五章长期筹资方式 一、长期筹资的意义
1.长期筹资的概念
企业的筹资可以分为短期筹资和长期筹资。 长期筹资是指企业作为筹资主体,根据其经营活
动、投资活动和调整资本结构等长期需要,通过 长期筹资渠道和资本市场,运用长期筹资方式, 经济有效地筹措和集中长期资本的活动。长期筹 资是企业筹资的主要内容。
(1)股份有限公司
第五章 长期筹资方式
(2)国有独资公司 (3)两个以上的国有企业 (4)其他两个以上的国有投资主体设立的有限责任公司
2 、发行条件--发行债券均有具体规定,但一般条件: (1)发行债券的最高限额 (2)公司自有资本最低限额 (3)公司获利能力 (4)利率水平
第五章长期筹资方式
(二)债券发行价格 1 、决定债券发行价格的因素: (1)债券面额(面额越大,发行价格越高) (2)规定的利率(利率越高,发行价格越高) (3)市场利率(是主要的参照系数) (4)债券期限(期限越长,风险越大,利息
第五章长期筹资方式
缺点:
(1)转股后可转换债券筹资将失去利率的好处 (2)公司确需股票筹资,可转换债券持有人不愿 转股,发行公司将面临偿债压力
(3)若在转股时,股票高于转换债券价格,造成 转换筹资损失
(4)当公司的股票价格低于转换价格并达到一定 幅度时,可转换债券持有人可按事先约定的价格将所 持债券回售公司,从而发行公司受损。

第五章 长期资金的筹措 《财务管理》PPT课件

第五章  长期资金的筹措  《财务管理》PPT课件

境外资金
四、企业筹资的方式
长 期 筹 资 方 式


















发 行 普 通 股
内 部 留 存 收 益
长 期 借 款 筹 资
发 行 债 券
融 资 租 赁
发 行 优 先 股
发 行 可 转 换 债 券
发 行 认 股 权 证
五、企业筹资数量的预测:销售百分比法
企业筹资数量的预测可以使用销售百分比法、 趋势预测法、线性回归方程法等,其中,销售百 分比法是预测资金需要量的常用方法,它是以未 来销售收入变动为主要参数,预测未来资金需要 量的一种方法。
周转信贷协定是银行有法律义务承诺提供不超过某一 个最高限额的贷款协定,通常是一种正式的信用额度。 企业享用周转信贷协定,一般应就贷款限额的未使用部 分支付给银行一定的承诺费用。
补偿性余额是银行要求借款企业将借款的一定比例留 存银行,一般为借款的10%~20%。
长期借款筹资
(三)长期借款的限制性条件
发行优先股所筹集资金的性质为权益资金,优先股股票持有者也是公司的股东 优先股筹资大部分情况下没有明确的到期日,股利的支付也不是一种义务 优先股股息在税后收益中支付,不具节税作用 优先股股东对其财产的求偿权仅限于股票面额,并承担有限责任
发行优先股筹资
(三)优先股具有的债务特征
优先股股息固定,其股利通常按面值的一定百分比来发放或按定额股利发放, 不受公司经营状况和盈利水平的影响 优先股股东一般没有表决权和管理权,即优先股股东没有选举权、被选举权和 对公司的控制权 优先股的发行契约中可能规定有收回或赎回条款,有的还有偿债基金条款,即 赋予其一个不确定的到期日,使其具有还本的特性

财务管理学00067第五章长期筹资方式与资本成本

财务管理学00067第五章长期筹资方式与资本成本

第五章长期筹资方式与资本成本【一】长期筹资概述 一、筹资的分类 1、按使用期限分按资本使用年限,应遵循的筹资原则:将资本来源和资本运用结合起来,合理进行期限搭配。

具体措施:用长期资本满足固定、无形、长期占用的流动资产的需要。

用短期资本满足临时性的流动资产的需要。

2、按筹集资本的来源分按筹集资本来源,应遵循的筹资原则:合理确定权益资本、债务资本的比例,寻求最佳资本结构。

二、筹资数量的预计——销售百分比法1、销售百分比法——假设经营资产、经营负债与销售收入存在稳定百分比关系,根据预计的S 和相应的百分比 预计经营资产和经营负债,然后确定筹资需求的一种财务预测方法。

销售百分比法,始于销售预测,这是财务预测最为关键的一步。

2、销售百分比法的计算方法:两种:(1)根据销售总额预计经营资产、经营负债,再根据会计恒等式确定筹资需求。

(2)~~销售增加额预计~~~~~~~、~~~~~~~~~的增加额,再确定外部筹资需求。

第一种方法:根据销售总额确定外部筹资需求:(1)首先,预计随着销售收入变动而变动的项目区分开来 短期借款、应付债券、股本不会自动增加净利润如果没有作为股利全部进行分配,则未分配利润也会增加。

(2)其次,确定需要的资本。

(预计的资本占用——预计资产总计, 通过负债可取得的资本来源——预计负债总计, 预计资本需求——二者差额)(3)最后,确定外部筹资需求量:(根据股利支付率确定留存收益,作为内部筹资,剩 余的通过外部筹资取得) 第二种方法:根据销售增加额确定外部筹资:经营资产占销售收入的百分比-经营负债占销售收入的百分比 =所有者权益占销售收入的百分比 资金缺口=销售收入增加额×所有者权益占销售收入的百分比 A ——是随销售变化得资产,也就是基期变动的资产总额。

s——基期的销售额sA——资产变动各项目百分比之和B —— 是随销售变化得负债,也就是基期变动的负债总额sB——负债变动各项目百分比之和S ∆——销售变动额s 1——预测期销售额P ——销售净利率 所以:S P 1——预测期的净利润 d ——股利支付率3、外部筹资要求的敏感性分析: 外部筹资需求的多少,影响因素净利润>0时:d 越高,外部筹资需求越大。

财务管理学人大第六版课件第5章长期筹资方式

财务管理学人大第六版课件第5章长期筹资方式

四、企业筹资的渠道和方式
(一)企业筹资的渠道—— 企业筹集资本来源的方向与通 道,体现着资本的源泉和流量。
1、政府财政资本--国有企业的来源。
2、银行信贷资本--各种企业的来源。
3、非银行金融机构资本--保险公司、信托投资公司、 财务公司等。
4、其他法人资本--企业、事业、团体法人。
5、民间资本。
财务管理学人大第六版课 件第5章长期筹资方式
二、投入资本筹资的种类 1、按所形成的股权资本的构成分类: (1)国有资本 (2)法人资本 (3)个人资本 (4)外商资本
2、按出资形式分类: (1)筹集现金投资 (2)筹集非现金投资 a、实物 b、无形资产:工业产权、非专利技术、土地使用权
财务管理学人大第六版课 件第5章长期筹资方式
筹资是企业进行生产经营活动的前提.
资金 筹集
资金 投入
资金 耗费
资金 回收
资金 分配
二、企业筹资动机
基本目的:为了自身的生存和发展。
企业筹资的动机,主要有三种基本类型: 1、扩张性筹资动机----是指企业扩大生产规模或 增加对外投资而产生的追加筹资的动机。 2、调整性筹资动机----是指企业因调整资本结构 而产生的筹资动机。 3、混合型筹资动机----是指企业既采用扩张性动 机又采用调整性动机而产生的筹资动机。
第五章 长期筹资方式
2020/12/16
第一节 长期筹资概述
一、长期筹资的概念 二、长期筹资动机 三、长期筹资的原则 四、长期筹资的渠道与方式
一、长期筹资的概念
长期筹资是指企业作为筹资主体,根据其生产 经营、投资活动和调整资本结构等长期需要, 通过一定的筹资渠道,运用筹资方式,经济有 效地筹措和集中资本的一项财务活动。

财务管理——第5章-长期筹资方式PPT课件

财务管理——第5章-长期筹资方式PPT课件

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18
股票的类型
6.A股、B股、H股和N股
A股--人民币普通股票,它是由我国境内的公 司发行,供境内法人或个人(不含台、港、澳投 资者)以人民币认购和交易的普通股股票。
B股--人民币特种股票,它是以人民币标明面 值,以外币认购和买卖,在境内证券交易所上市 交易的。
H股--我国内地公司在香港证券交易所的上市 股票。以人民币标明面值,以外币认购和买卖
.
15
股票的类型
3.有面额股票和无面额股票
有面额股票又称面额股票或金额股票,是指在 股票票面上载有一定金额的股票。股票面额表 明股东的基础出资额,同时也表明对公司承担 有限责任的限度。
无面额股票又称比例股票或无票面价值股票, 是指股票发行时无票面价值记载,仅标明每股 占资本总额一定比例的股票。
.
固定价格方式 累计订单方式:询价方式
.
27
7.股票上市
股票上市的意义 股票上市的条件 股票上市的决策 股票暂停上市和终止上市
《亏损上市公司暂停上市和终止上市实施办 法》
.
28
8.普通股筹资的优缺点
普通股筹资的优点
普通股筹资没有固定的股利负担 普通股股本没有规定的到期日,无需偿还 利用普通股筹资的风险小(财务风险小) 发行普通股筹集股权资本能增强公司的信誉
53
二、发行可转换债券筹资
1.可转换债券的特性 2.可转换债券的发行资格与条件 3.可转换债券的转换 4.可转换债券筹资的优缺点
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54
1.可转换债券的特性
可转换债券有时简称可转债,是指由公 司发行并规定债券持有人在一定期限内 按约定的条件可将其转换为发行公司普 通股的债券。
从筹资公司的角度看,发行可转换债券 具有债务与权益筹资的双重属性 。

财务管理学精品课程课件第05章长期筹资方式

财务管理学精品课程课件第05章长期筹资方式

租赁筹资的缺点包括租赁成本较高、可能 面临合同限制等。
租赁筹资适用于企业需要使用某些特定资 产但缺乏足够的资金购买的情况,尤其适 用于小型企业或创业企业。
03
股权筹资
普通股筹资
定义 特点 筹资优点 筹资缺点
普通股是公司最基本的股票形式,持有者享有公司股东的基本 权利和义务。
普通股没有固定的股利,公司根据经营状况和盈利水平决定是 否发放股利;股东享有公司经营决策权,但责任也相应较大。
杠杆效应
定义
杠杆效应是指企业在一定资本结 构下,由于固定费用的存在而导 致息税前利润(EBIT)的小幅度 变动引起每股收益(EPS)大幅
度变动的现象。
表现形式
杠杆效应通常表现为财务杠杆和 经营杠杆两种形式,财务杠杆是 由于债务利息等固定费用引起的, 而经营杠杆是由于固定成本引起
的。
风险与收益
杠杆效应既带来了收益也带来了 风险,企业在利用杠杆效应时需 要权衡风险和收益的关系,合理
公司债券的适用范围
公司债券适用于企业需要大量长期资金的情况,尤其适用于规模较大、 信誉良好的企业。
租赁筹资
租赁筹资的定义
租赁筹资的优点
租赁筹资是指企业通过租赁方式取得资产 使用权的一种筹资方式。
租赁筹资具有筹资速度快、租金支付灵活 、可以避免设备过时和通货膨胀的影响等 优点。
租赁筹资的缺点
租赁筹资的适用范围
业。
公司债券
公司债券的定义
公司债券是公司为筹集资金而发行的债务凭证,是公司向投资者出具 的、承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债务凭证。
公司债券的优点
公司债券具有资金成本低、筹资速度快、可以发挥财务杠杆作用等优 点。
公司债券的缺点

《初、中级财务管理》教案 第五章长期筹资(Ⅰ)

《初、中级财务管理》教案 第五章长期筹资(Ⅰ)

财务管理专业初、中级财务管理教案第五章长期筹资(Ⅰ)§5-1企业筹资概述一、企业筹资的概念企业筹资是指企业由于生产经营、对外投资和调整资本结构等活动对资金的需要,采取适当的方式,获取所需资金的一种行为。

筹资的目的:①满足生产经营、对外投资的需要(直接增加企业资产总额和筹资总额)②满足资本结构调整的需要(指企业为了降低筹资风险,而对资本与负债间比例关系进行调整。

)企业的经营管理者必须把握企业何时需要资金、需要多少资金、以何种合理的方式取得资金。

二、筹集资金的种类1、按筹集资金的性质分类:股权资本、负债资本。

股权资本:资金成本高,在企业生产经营期内除依法转让外,一般不得抽回,参与企业经营管理。

负债资本:资金成本低,到期偿还,无权参与企业经营管理。

2、按筹集资金期限分类:长期资金、短期资金。

3、按筹资活动是否通过金融机构分类:直接筹资、间接筹资。

区别:⑴筹资范围不同。

直接筹资有广阔的领域,可利用的筹资渠道和筹资方式比较多。

而间接筹资的范围相对较窄,筹资渠道和筹资方式比较少。

⑵筹资效率和筹资费用不同。

直接筹资筹资效率低、筹资费用高。

间接筹资筹资效率高、筹资费用低。

⑶筹资效应不同。

直接筹资可使企业最大限度的筹集社会资本,并有利于提高企业的知名度和资信度,改善企业的资本结构;而间接筹资有时主要是为了适应企业资本周转的需要。

三、筹资渠道和筹资方式三、筹资渠道和筹资方式四、企业筹资的基本原则合理性原则及时性原则效益性原则优化资金结构原则§5-2 长期借款一、长期借款的概念和种类(一)长期借款的概念企业向银行和非银行的金融机构和其他单位借入的,期限在一年以上的借款。

主要用于购建固定资产和满足长期资金占用的需要。

(二)长期借款的种类二、长期借款的程序(一)企业申请贷款一般应具备的条件⏹独立核算、自负盈亏、有法人资格;⏹经营方向和业务范围符合国家产业政策,借款用途属于银行贷款办法规定的范围;⏹借款企业具有一定的物资和财产保证,担保单位具有相应的经济实力;⏹具有偿还贷款的能力;⏹财务管理和经济核算制度健全,资金使用效益及企业经济效益良好;⏹在银行设有帐户,办理结算。

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– 按照投资主体分类 吸收国家投资 、吸收法人投资、吸收个人投资、吸收 外商投资
– 按照投资者出资方式分类 ①现金投资 ②非现金投资 实物资产投资 无形资产投资 除现金出资之外,以其他方式出资的要对资产进行作
价。双方可以按公平合理原则协商作价;也可以请资产评 估机构进行资产评估,以评估后的价格形成出资。
二、投入资本筹资
• (一)投入资本筹资的含义与主体 – 投入资本筹资的含义 指非股份制企业以协议等形式吸收国家、其它 企业、个人和外商等的直接投入的资本,形成 企业投入资本的资本。 – 投入资本筹资的主体 指进行投入资本筹资的企业。主要有:国有独 资企业、个人独资企业、合伙企业等。
(二)投入资本筹资的种类
• 间接筹资
指企业借助银行等金融机构而融通资本的一种筹资活动。
– 间接筹资的基本方式是银行借款,此外还有租赁等筹资方式。
• 直接筹资和间接筹资的区别
– 筹资机制不同 – 筹资范围不同 – 筹资效率和筹资费用高低不同 – 筹资效应不同
(三)股权性筹资与债权性筹资与混合性筹资
• 股权性筹资 股权性筹资形成企业的股权资本,亦称权益资本、自有资本,
是企业依法取得并长期拥有、自主调配运用的资本。 – 股权资本的所有权归属于企业的所有者。 – 企业对股权资本依法享有经营权。 • 债权性筹资 债权性筹资形成企业的债权资本,亦称债务资本、借入资本, 是企业依法取得并依约运用、按期偿还的资本。 –债权资本体现企业与债权人的债权债务关系。 –企业的债权人有权按期索取债权本息,但无权参与管理和利
–发行债券的条件 ( 1)股份有限公司的净资产额不低于人民币3000万
元,有限责任公司的净资产额不低于人民币6000万元。 (2)累计债券总额不超过公司净资产额的40%。 (3)最近3年平均可分配利润足以支付公司债券1年
的利息。 (4)所筹集资金的投向符合国家产业政策。 (5)债券的利率不得超过国务院限定的水平。 (6)国务院规定的其他条件。
• (三)债券的发行程序(略)
(四)债券的发行价格的确定
• 债券的发行价格是发行公司(或其承销机构)发行债券 时所使用的价格,即债券的原始投资者购买债券时实际 支付的价格。
• 影响公司债券发行价格的因素:
– 债券的面值 – 债券息票率 – 市场利率 – 债券期限
• 实务中,在计算债券发行价格时,还要结合发行者的自 身信誉、筹资的难易程度、公司对资本的需求状况和资 本市场利率的变动趋势等因素。
• 2、限制经理人员操作的自由度。公司上市其所有重 要决策都要经董事会讨论通过,有些对其至关重要 的决策则需要全体股东投票决定。
• 3、公开上市需要很高的费用。
(八)普通股筹资的优缺点
– 优点
• 没有固定的股利支付负担 • 是永久性资本 • 筹资风险小 • 增强公司的信誉和举债能力
– 缺点
• 资本成本较高 • 分散公司的控制权 • 可能会导致公司股价下跌
债券发行价格是债券有效期限内企业未来现金流
出按市场利率的折现值,即企业未来应付利息和本金折
现值之和。
计算公式:
债券发n 年利息
面值
行价格t1(1市场利t 率 (1) 市场利n率)
年利息 P/( Ai,n,) 面值P( /Fi,,n)
公司债券的发行价格通常有三种情况: § 等价:发行价格=票面价格 § 溢价:发行价格>票面价格 § 折价:发行价格<票面价格
• 通常在授信额度内,企业可随时按需要向银 行申请借款。
【例】在正式协议下,约定某公司的信用额度为100 万元,该公司已借用80万元尚未偿还,则该公司仍 可申请借20万元,银行将予以保证。
2、周转授信协议
• 周转授信协议:银行具有法律义务承诺提供不超过某一最 高限额的贷款协议,它是一种经常为大公司使用的正式授信 额度。
第五章 长期筹资方式
• 第一节 长期筹资概述 • 第二节 股权性筹资 • 第三节 债权性筹资 • 第四节 混合性筹资
第一节 长期筹资概述
• 一、长期筹资的意义 • 二、长期筹资的动机 • 三、长期筹资的原则 • 四、长期筹资的渠道 • 五、长期筹资的类型
一、长期筹资的意义
• 长期筹资的概念
– 企业筹资是指企业作为筹资主体,根据经营活动、投 资活动和资本结构调整等需要,通过一定的金融市场 和筹资渠道,采用一定的筹资方式,经济有效地筹措 和集中资本的活动。
第三节 债务性筹资
• 一、长期借款筹资 • 二、发行债券筹资 • 三、租赁筹资
一、长期借款筹资
• (一)长期借款的概念与种类
–概念 长期借款:公司向银行或非银行的金融机构以及
其他单位借入的、期限在一年以上的各种借款。 –用途
购建固定资产和满足长期流动资本占用的需要。
• 种类
(1) 借款用途 ★ 基本建设借款 ★ 更新改造借款 ★ 新产品试制借款 ★ 科技开发借款
保险等。
融资租赁
• 又称财务租赁,是一种长期租赁,用以专业 解决承租人财务困难而采用的现代租赁形式, 也称资本租赁。
承诺费:(1000000-600000)× 0.5% =2000(元)
3、补偿性余额
• 补偿性余额:银行要求借款公司保持按贷款限额或实际借 款额的一定百分比(10%-20%)的平均存款余额留存银行。 银行:补偿性余额可以降低贷款风险; 借款公司:补偿性余额则提高了借款的实际利率。
【例】某公司按8%向银行借款100 000元,银行要求维持贷 款限额15%的补偿性余额。 要求:计算该项借款的实际利率。
五、长期筹资的类型
• 按筹资来源的范围不同分类
–内部筹资与外部筹资
• 按筹资是否借助银行等金融机构不同分类
–直接筹资与间接筹资
• 按所筹资本的属性不同分类
–股权性筹资、负债性筹资与混合性筹资
(一)内部筹资与外部筹资
• 内部筹资 指企业在企业内部通过留用利润而形成的资本来源。
– 内部筹资是在企业内部“自然”形成的,一般无须花 费筹资费用,其数量由企业可分配利润的规模和利润 分配政策所决定。
借款 实 10 际 0 8 % 利 0 1率 % 09 0 .4 % 10 0(1 0 1% 5 )
(三)企业对贷款银行的选择
通常考虑以下问题: • 1、银行对贷款风险的政策 • 2、银行与借款企业的关系 • 3、银行对借款企业的咨询与服务 • 4、银行对贷款专业化的区分
(四)长期借款的程序
• 1、企业提出贷款申请 • 2、银行审查借款申请 • 3、签订借款合同 • 4、企业取得借款 • 5、借款偿还
(五)债券筹资评价
优点 ● 债券成本较低 ● 可利用财务杠杆 ● 保障股东控制权 ● 便于调整资本结构
缺点 ● 财务风险较高 ● 限制条件较多
● 筹资数量有限
三、融资租赁筹资
• (一)租赁的种类与特点
– 营运租赁 – 融资租赁
• 融资租赁的形式
– 直接租赁、售后租回、杠杆租赁
• (二)融资租赁的程序 • (三)租金的确定 • (四)租赁筹资的优缺点
1. 是否记名 ★ 记名债券 ★ 无记名债券
2. 有无抵押担保 ★ 抵押债券 ★ 信用债券
3. 债券持有人的特 定权益
★ 收益债券
★ 可转换债券
★ 附认股权债券
• (二)发行债券的资格与条件
–发行债券的资格
我 国 《公司法》规定,股份有限公司、国有独资 公司和两个以上的国有企业或者其他两个以上的国有 投资主体投资设立的有限责任公司,有资格发行公司 债券。
(2)借款有无担保 ★ 信用借款 ★ 抵押借款
(3)提供借款的金融机构性质 ★ 政策性银行贷款 ★ 商业银行贷款
★ 其它金融机构贷款
(二)银行借款的信用条件
• 授信额度 • 周转授信协议 • 补偿性余额
1、授信额度(信用额度)
• 授信额度——借款企业与银行之间正式或非 正式协议规定的企业向银行借款的最高限额 。
(六)长期借款筹资评价
优点 ● 筹资速度快 ● 借款资本成本较低 ● 借款筹资弹性较大 ● 可以发挥财务杠杆的作用
缺点 ● 筹资风险较高 ● 限制条件较多 ● 筹资数量有限
二、发债券筹资
• (一)债券及其种类
–概念
债券是债务人为筹集资本而发行的,约定在一定期限 内向债权人还本付息的有价证券。
–种类
(五)借款合同的内容
• 借款合同的基本条款 借款种类、借款用途、借款金额、借款利率、借款 期限、还款资金来源及还款方式、保证条款、违约责 任等。
• 借款合同的限制性条款 由于长期借款的期限长、风险大,按照国际惯
例,银行通常对借款企业提出一些有助于保证贷款按 时足额偿还的条件。
–一般性保护条款 –例行性保护条款 –特殊性保护条款
–股票上市应考虑的因素 –股票上市的条件
股票上市对公司的有利方面
1、可以改善公司的财务状况。 2、利用股票市场客观评价企业。 3、利用股票可激励员工。 4、可以提高公司的知名度,吸引更多的顾客。
股票上市对公司的不利方面
• 1、使公司失去隐私权。国家证券管理机构要求上市 公司将关键的经营情况向公众公开。
润分配。 –企业对持有的债务资本在约定的期限内享有经营权,并按期
付息。
第二节 股权性筹资
• 一、注册资本制度 • 二、投入资本筹资 • 三、发行普通股筹资
一、注册资本制度
• (一)注册资本的含义 – 注册资本是指企业在工商行政管理部门登记注 册的资本总额。
• (二)注册资本制度的模式 –法定资本制 –授权资本制 –折中资本制
(三)投入资本筹资的优缺点
• 优点 – 所筹资本属于企业的股权资本,能提高企业的 资信和借款能力 – 能尽快形成生产经营能力 – 财务风险较小
• 缺点 – 资本成本较高 – 产权关系不够明晰,也不便于产权的交易
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