货币需求 货币供给货币均衡
货币需求及供给,均衡利率的决定
货币需求
定义:货币需求是当影响人们希望持有的货币量的所 定义:货币需求是当影响人们希望持有的货币量的所
有其他因素不变时, 有其他因素不变时,实际货币需求量与名义利率之 间的关系. 间的关系.
所谓名义利率 所谓名义利率，是央行或其它提供资金借贷的机构所公布 名义利率，是央行或其它提供资金借贷的机构所公布 的未调整通货膨胀因素的利率，即利息（报酬）的货币额 与本金的货币额的比率。 即指包括补偿通货膨胀（包括 通货紧缩）风险的利率. 通货紧缩）风险的利率.
货币供给的流动性
1. 货币供给的流动效率，有一个具体的指标， 货币供给的流动效率，有一个具体的指标， 即货币供给的“流动性” 即货币供给的“流动性”——M1/M2。 。 2. M1/M2值是趋大还是趋于减小，可间接表 值是趋大还是趋于减小， 值是趋大还是趋于减小 明货币流通速度的增减， 明货币流通速度的增减，可作为判断经济 发展态势的指标之一。 发展态势的指标之一。
• 国际货币基金组织的货币划分 • 国际货币基金组织的货币划分 • M0=流通与银行体系外的现金通货 • M1=M0+商业银行活期存款+邮政汇划 资金+国库接受的私人活期存款 • M2=M1+储蓄存款+定期存款+政府短 期债券
• 我国的货币层次划分 中国人民银行于1994年第三季度开始，正式确定并按季 公布货币供应量指标，根据当时的实际情况，货币层次的 划分具体如下： M0=流通中的现金； M1=M0+企业活期存款+机关、团体、部队存款+农村存 款+个人持有的信用卡存款； M2=M1+城乡居民储蓄存款+企业存款中具有定期性质 的存款+信托类存款+其他存款； M3=M2+金融债券+商业票据+大额可转让定期存单等。 在我国，M1是通常所说的狭义货币供应量，M2是广义 货币供应量，M3是为金融创新而增设的。
金融学第十三章货币需求、货币供给与货币均衡
由于债券的价格取决于利率水平，微观主体预期 利率水平下降，也就意味着债券价格将会上升， 人们必然倾向于多持有债券；反之，则倾向于多 持有货币。
因此，投机性货币需求同利率负相关。
凯恩斯的货币需求分析
由交易动机和预防动机决定的货币需 求取决于收入水平；基于投机动机的 货币需求则取决于利率水平。
凯恩斯
水平常常保持固定的比例，也大体稳定。
因此，只有P和M的关系最重要：P的值特别是取 决于M数量的变化。
费雪方程式与剑桥方程式
费雪方程式虽然关注的是M对P的影响，但是反 过来，从这一方程式中也能导出一定价格水平之 下的名义货币需求量：
M
Hale Waihona Puke PT V1 VPT
费雪方程式没有考虑微观主体动机的影响
费雪方程式与剑桥方程式
政策选择： （1）货币政策——由于“流动性陷阱”的存在，故无论货 币供应量增加多少，都只能被“流动性陷阱”吸收，而无法 使利率下降，也就无法刺激投资，从而也不能保证充分就业。 同时，由于资本家的悲观情绪严重，对资本边际收益率的预 期极低，因此，即使利率能够降低，资本家也不愿意投资。 故货币政策无效。
凯恩斯
凯恩斯设定，用于储存财富的资产有二：货币与 债券。
货币是不能产生收入的资产；债券是能产 生收入的资产。但持有债券，则有两种可能：债 券价格下跌；债券价格上升。
如果债券价格下跌到持有债券的收益为负的程度， 持有非生利资产——货币——就优于持有生利资产 的债券，货币需求增加；反之，债券的持有量则会 增加，货币需求减少。
当利率极低时，有价证券的价格会达到很高，人们为 了避免因有价证券价格跌落而遭受损失，几乎每个人都宁愿 持有现金而不愿持有有价证券，这意味着货币需求会变得完 全有弹性，人们对货币的需求趋于无限大，表现为流动性偏 好曲线或者货币需求曲线的右端会变成水平线。在这种情况 下，货币供给的增加不会使利率下降，从而也不会增加投资 和有效需求，当经济出现上述状态时，则称为流动性陷阱。
《货币供求及其均衡》课件
货币供应过多会导致通货膨胀，反之则可能引发通货紧缩。
货币供求失衡的原因及影响
经济增长波动
货币供求失衡可能影响经济增长，导 致经济波动。
金融市场稳定性
货币供求失衡可能引发金融市场动荡 ，影响市场稳定性。
货币政策的调控手段
货币政策工具
中央银行通过各种货币政策工具 来调节货币供应量和利率水平，
货币供应量
指经济中可用于交易和流通的货币总 存量，主要由中央银行和商业银行创 造。
货币供求失衡的原因及影响
经济周期波动
经济扩张时货币需求增加，经济衰退时货币需求减少，导致 供求失衡。
政策干预
货币政策、财政政策等政府宏观干预措施可能导致货币供求 失衡。
货币供求失衡的原因及影响
国际因素
国际收支、汇率波动等国际因素也可能影响国内货币供求。
广义货币供给
除狭义货币供给外，还包 括定期存款、储蓄存款等 。
货币供给的来源
中央银行发行现金
中央银行通过印制和发行 现金来创造基础货币。
商业银行创造存款
商业银行通过吸收存款、 发放贷款等业务活动创造 存款货币。
非银行金融机构
如保险公司、证券公司等给的影响因素
货币需求
指商品流通和支付过程中，社会 成员对货币的客观需求量。
货币供求与经济的关系
货币供求是经济运行的反映
货币供求状况的变化会对经济运行产生影响，同时经济运行状况也会影响货币 供求。
货币供求对经济运行的作用
货币供应量过多或过少可能导致通货膨胀或通货紧缩，从而影响经济增长、价 格水平等。
货币供求的均衡与非均衡
会影响国内货币供给。
CHAPTER
03
货币需求
18货币供求与货币均衡
第三部分货币与金融第十八章货币供求与货币均衡本章架构图第一节货币需求考点1：货币需求和货币需求量的概念货币需求指经济主体在既定的收入和财富范围内能够并愿意持有货币的行为。
【注1】货币需求作为一种经济需求，是由货币需求能力和货币需求愿望共同决定的有效需求。
【注2】货币需求是一种派生需求，派生于人们对商品的需求。
货币具有流通手段、支付手段和贮藏手段等职能，能够满足商品生产和交换的需要，以及以货币形式持有财富的需要。
货币需求量：在特定的时间和空间范围内，经济中各个部门需要持有的货币数量。
一定时期内经济对货币的客观需求量。
【例题1-2005年多选题】下列关于货币需求的说法中，正确的是（）A.货币需求是一种主观需求B.货币需求是一种客观需求C.货币需求是一种有效需求D.货币需求是一种派生需求E.货币需求是一种经济需求【例题2-多选题·2017年】货币需求作为一种经济需求，是有（）共同决定。
A．货币需求能力 B．货币价值C．货币需求愿望 D．货币供应数量E．货币供应能力考点2：传统货币数量说➢古典货币数量说主要是现金交易数量说和现金余额数量说。
2.剑桥学派的现金余额数量说庇古提出的剑桥方程式：π=K×Y／M其中，π代表货币价值（即货币购买力，为物价指数的倒数）K代表总资源中愿意以货币形式持有的比重Y代表总资源(总收入)K×Y代表真实货币需求M代表名义货币供给【结论】货币的价值由货币供求的数量关系决定持有货币的比例越大，所需货币越多【对比】现金交易数量说与现金余额数量说的异同【区别关键所在】剑桥学派的现金余额数量说的货币需求，不仅包括作为交易媒介的货币，也包括贮藏货币，这是剑桥方程式区别于交易方程式的关键所在【相同点】剑桥方程式与交易方程式在本质上是一致的，都是试图说明物价和货币价值的升降取决于货币量的变化。
假定其他因素不变：物价水平与货币量成正比，货币价值与货币量成反比。
【例题3-2014年单选题】剑桥学派的现金余额数量说提出，假定其他因素不变则()。
《金融学基础(第2版)》第6章：货币供求与均衡(2024版)
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第二节 货 币 供 给
一、货币供给的概念
(一)货币供给的含义
货币供给是指一国经济中货币投入、创造和扩张(收 缩)的全过程，它是一个动态概念。其主要内容有： 货币供给量及层次的划分；货币供给机制；货币供 给的决定因素。
四、货币均衡的实现条件
(一)调整货币供给量 (二)保持财政收支基本平衡 (三)较合理的产业结构和产品结构 (四)保持国际收支基本平衡
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本章小结
货币需求是指人们愿意以货币形式持有其收入 和资产的一种需求，也就是一种由货币需求愿 望和货币需求能力相互决定的特殊需求。
货币需求理论主要有马克思的货币需求理论和 西方经济学主要学派的货币需求理论。
货币供给=货币需求
当货币供给量与客观经济过程对货币的需求不一致时，就 出现了货币失衡现象。一般而言，货币的非均衡或失衡有 两种情况：一种是货币不足即货币供给<货币需求，表现为 经济停滞增长或负增长，商品严重积压，失业率上升；另 一种是货币过多即货币供给>货币需求，表现为商品不足， 物价迅速上涨，经济增长速度减缓。
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案例讨论
【案例一】 我国货币流动性过剩问题突出
讨论题
你认为我国应如何控制流动性过剩？
【案例二】 中国的“超额”货币需求现象
讨论题
我国的超额货币需求如果合理，货币供给是否要适 应这个现实？该怎样做？
货币均衡的实质是市场上商品供给和用货币购买力表示的 商品需求之间的均衡。
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二、货币容纳量弹性
货币供应量同货币需要量在一定限度内的偏离 不至于引起市场物价和币值较大的波动，或者 说，两者在一定幅度内的偏离能够为经济运行 所容纳，这种现象称为市场货币容纳量弹性， 或称为货币供应量弹性。 货币容纳量弹性(Me)的计算公式为
什么是货币均衡货币均衡的条件
什么是货币均衡货币均衡的条件 货币均衡即货币供求均衡，是指在⼀定时期经济运⾏中的货币需求与货币供给在动态上保持⼀致的状态。
那么你对货币均衡了解多少呢?以下是由店铺整理关于什么是货币均衡的内容，希望⼤家喜欢! 货币均衡的概念理解 1)货币均衡是货币供求作⽤的⼀种状态，使货币供给与货币需求的⼤体⼀致，⽽⾮货币供给与货币需求在价值上的完全相等。
2)货币均衡是⼀个动态过程，在短期内货币供求可能不⼀致，但在长期内是⼤体⼀致的。
3)货币均衡不是货币供给量和实际货币需求量⼀致，⽽是货币供给量与适度货币需要量基本⼀致。
货币均衡的标志 货币均衡的标志体现在以下⼏个⽅⾯： 1)商品市场物价稳定。
2)商品供求平衡。
社会上既没有商品供给过多引起的积压，也没有商品供给不知道引起的短缺。
3)⾦融市场资⾦供求平衡，形成均衡利率。
社会有限资源得到合理配置，货币购买⼒既⾮过多，也⾮不⾜。
货币均衡的条件 市场经济条件下货币均衡的实现有赖于三个条件，即健全的利率机制、发达的⾦融市场以及有效的中央银⾏调控机制。
在完全市场经济条件下，货币均衡最主要的实现机制是利率机制。
除利率机制之外，还有：①中央银⾏的调控⼿段;②国家财政收⽀状况;③⽣产部门结构是否合理;④国际收⽀是否基本平衡等四个因素。
(3)在市场经济条件下，利率不仅是货币供求是否均衡的重要信号，⽽且对货币供求具有明显的调节功能。
因此，货币均衡便可以通过利率机制的作⽤⽽实现。
就货币供给⽽⾔，当市场利率升⾼时，⼀⽅⾯社会公众因持币机会成本加⼤⽽减少现⾦提取，这样就使现⾦⽐率缩⼩，货币乘数加⼤，货币供给增加;另⼀⽅⾯，银⾏因贷款收益增加⽽减少超额准备来扩⼤贷款规模，这样就使超额准备⾦率下降，货币乘数变⼤，货币供给增加。
所以，利率与货币供给量之间存在着同⽅向变动关系。
就货币需求来说，当市场利率升⾼时，⼈们的持币机会成本加⼤，必然导致⼈们对⾦融⽣息资产需求的增加和对货币需求的减少。
货币的供求模型
货币的供求模型
货币的供求模型是经济学中用来解释货币市场上货币数量和货币需求之间关系的理论框架。
其中，货币的供给通常由中央银行控制，而货币的需求则与经济主体的行为和决策有关。
以下是一个基本的货币供求模型：
1. 货币供给（Money Supply，M）：货币供给是指整个经济体系中流通的货币总量。
它包括中央银行发行的货币（M0、M1、M2等），以及商业银行通过信用创造的货币。
2. 货币需求（Money Demand，L）：货币需求表示个体和企业愿意持有的货币数量。
货币需求的决定因素通常包括利率水平、收入水平、通货膨胀预期等。
3. 货币市场均衡条件：在货币市场均衡的情况下，货币供给等于货币需求，即M=L。
这一均衡条件决定了货币市场上的利率水平。
4. 利率水平：利率在货币供求模型中起到关键的作用。
一般来说，当货币供给增加或需求减少时，利率下降；反之，当货币供给减少或需求增加时，利率上升。
5. 影响货币需求的因素：
•收入水平：一般来说，随着收入水平的增加，人们对交易的需求也会增加，从而增加对货币的需求。
•利率水平：利率的升降直接影响货币需求，通常来说，利率上升会减少货币需求，因为人们更倾向于持有利息更高的资产。
6. 货币供给的决定：中央银行通过货币政策来决定货币供给，包括调整基础货币的数量、利率水平等。
7. 政府干预：政府通过财政政策和货币政策对经济进行调控，这也会影响货币供求的平衡。
这是一个基本的货币供求模型，实际上可能会有更复杂的变体和因素，具体取决于模型的用途和分析的深度。
宏观经济学3货币需求、供给与LM模型
2、流动性陷阱
3）流动偏好，是人们持有货币的偏好。由于货 币是流动性和灵活性最大的资产，随时可作交 易之用、预防不测之需和投机。 当利率极低时，手中无论增加多少货币，都不 会去购买有价证券，而是要留在手里。所以流 动性偏好趋向于无穷大。此时，增加货币供给， 不会促使利率下降。
3、货币的需求函数
货币总需求（实际货币量）
L2 = L2（r）= -hr 证券价格随利率变化而变化，利率越高，证券价 格越低，利率越低价格越高。 因此，凯恩斯货币需求函数为：
L=L1+L2=ky-hr
2、流动性陷阱
1）利率越高，货币需求越少，利率极高，货币 需求为0，因为人们认为，利率不可能再上升， 有价证券的价格不再下降，因而将所有的货币全 部换成有价证券。 2）反之，利率极低，人们认为利率不可能再降 低，或者有价证券的价格不可能再上升，而可能 跌落，因而会将所有有价证券全部换成货币。不 管有多少货币，都愿意持有在手中，以免有价证 券价格下跌遭受损失。这就是流动性陷阱。
四、LM曲线
1、LM曲线及其推导 2、LM曲线的移动 3、LM曲线的区域
1、LM曲线及其推导
LM曲线指货币市场达到均衡使，收入（y）和 利率（r）之间的关系
1）L = m ，L = ky – hr 2）m= ky – hr 一般为 m= ky – hr 3）LM曲线表达式为 y hr mห้องสมุดไป่ตู้
km
rd
1 rc rc
re（rc现金漏损率，re超额准备金率）
三、货币供求均衡的形成
利率较低，r2, 货币 需求超过货币供给， 人们感到持有的货币 太少，就会出卖有价 证券，证券价格下 降，利率上扬；一直 持续到货币供求相等 为止。
《金融基础》第8章 货币供求与均衡
由于流通中还存在着赊销及以物易物现象，货币必 要量公式又进一步演化
公式
货币必要量单位纸币的价值
= 流通中所需要的金属货币量/流通中的纸币总 量
马克思的纸币流通规律
古典学派的货币需求理论
费雪方程式
剑桥方程式
▪ＭＶ＝ＰＴ
•Ｍ表示货币的数量 •度Ｖ表示货币的流通速 •Ｐ表示物价水平 •Ｔ表示交易总量
▪Ｍd＝ K ＰＹ
第八章 货币供求与均衡
本章教学目标
1．了解货币需求理 论； 2．掌握货币供给机 制； 3．熟悉货币层次的 划分及依据； 4．理解货币供求均 衡的重要性。
1．掌握基础货币 的构成与投放机制； 2．能运用货币乘 数计算货币供应量； 3．理解体会派生 存款的创造过程； 4．能理解货币政 策。
Quality Objects [素质目标]
三、货币供给模型
货币供给模型从整体视角出发，用一个精练的数学公式抽 象了货币供给的形成机制。
Ms B•m
Ms为货币供给量； B为基础货币； m为货币乘数。 该模型表明：基础货币与货币乘数共同作用于货币供给
总量，货币供给量与基础货币和货币乘数 均呈正相关关系。
视频库
纪录片《货币战争》
视频
第三节 货币供给均衡
论证三 商品与货币交换后，
入流通的
商品退出流通，黄金
论证一
马克思的货币 需求理论
却留在流通之中使另 外的商品得以出售， 从而一定数量的黄金
流通几次，就可以使
相应倍数价格的商品
商品价格有多大， 论证二 出售 就需要有多少金币
来实现它
公式
执行流通手段职能的货币量 =商品价格总额/同一单位的货币平均流通次数
货币供给的过程分为两个紧密相连的部分：
第九章货币需求与货币供给《金融学概论》PPT课件
1.1.2货币需求的分类
主观货币需求和客观货币需求 ❖ 主观货币需求是一种主观欲望，具有无
限性，不是我们研究的对象 ❖ 客观货币需求是各经济主体在一定的约
束条件下应该占有和可以占有的货币量
1.1.2货币需求的分类
名义货币需求和实际货币需求
❖ 名义货币需求是指各经济单位或整个国家在不考虑 价格变动时的货币持有量，是用货币单位表示的货 币量。它是按现行价格计算的，与物价水平成正比， 即物价水平上涨，名义货币需求也会随之增加。
1.2.3凯恩斯的货币需求理论
❖ 首先，凯恩斯的货币需求理论重视利率的主导作用。 凯恩斯认为，利率变动直接影响就业和国民收入。 在有效需求不足时，扩大货币供应量，降低利率， 可以鼓励企业家投资，并通过乘数作用，增加有效 需求，使就业量与国民收入成倍增长。
❖ 其次，由于交易性货币需求是收入的增函数，投机 性货币需求是利率的减函数，所以货币需求是有限 的。但是，当利率水平降低到一定程度后，中央银 行通过发行货币来降低利率、刺激经济的意图就会 失败，即所谓的“流动性陷阱”。
倾向，与货币需求正相关 ❖ 人们的预期和心理偏好
1.2货币需求理论
1.2.1马克思的货币需求理论
❖ 即货币必要量公式，是以完全的金币流通为假设的。 马克思认为：商品价格取决于商品的价值和黄金的 价值，而价值取决于生产过程，所以商品是带着价 格进入流通的；商品价格有多大，就需要多少金币 来实现它；商品与货币交换后，商品退出流通，黄 金却留在流通中，可使其他的商品得以出售，因此， 执行流通手段的货币必要量＝商品价格总额/货币 流通速度，即M=PQ/V。
加，货币流通速度就会减慢，物价下跌，币值上升；
反之亦然。M=kPY，其中，M代表货币量，即现金余
第八章 货币需求、货币供给与货币均衡
金融学
山东科技大学经济管理学院
第一节 货币需求
• 二、传统（古典）货币数量论
货 币 供 需 与 均 衡
价值，因为对我们更有实际意义的是名义货币需要量； 二是在认定公式正确的前提下，如何确定放开物价后的 价格上涨率也是一个无法解决的难题。
金融学 山东科技大学经济管理学院
第一节 货币需求
• 六、中国的货币需求理论
– 3. RMs= Re＋ Rp＋ Rv
货 币 供 需 与 均 衡
• RMs代表货币需要量增长率； • Re代表实际经济增长率； • Rp代表物价上涨率； • Rv代表货币流通速度变化幅度 ，可能为正也可能为负。 这种方法从形式上看是正确的，因为它不过是货币需要量规 律（M＝PQ／V）从增长率的角度加以变形；但由于三项因素 都存在难以确定的问题（如经济增长率用什么指标？采用什 么样的物价上涨率更合适？货币流通速度变化幅度如何确定 等）； 因此，虽然在理论上是正确的，但具体运用难度很大。
金融学
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第一节 货币需求
• 一、马克思关于流通中货币量的理论
货 商品流通决定货币流通，流通中的货币需求 币 供 量（货币必要量）取决于流通中待售商品的 需 价格总额。 与 均 衡 ∮公式表明：货币量取决于价格的水平、进入 流通的商品数量和货币流通速度三因素。
金融学 山东科技大学经济管理学院
第八章 货币需求、货币供给 与货币均衡
货 币 供 需 与 均 衡
8.1 货币需求 8.2 货币供给 8.3 货币均衡
货币需求、货币供给与货币均衡
货币需求理论的发展脉络
----- 货币需求理论中所考察的货币，是从黄 金到摆脱黄金；从纸币到一切可称之为货 币的金融资产；从不能带来收益的货币到 可以带来收益的货币。
2. 然而，服务于金融资产交易的货币，是 现代经济生活中的客观存在。
比如，2001年6月份起，人民银行广 义货币供给 M2 的统计口径中就增加了 “证券公司客户保证金”。
3. 需要研究的是金融资产交易的需求应如 何纳入货币需求模型。这要求严肃的科学 论证。
货币需求分析的微观角度
1. 从微观主体的持币动机、持币行为考察货 币需求变动的规律性称之为货币需求分析 的微观角度。
货币供给问题述要
1. 在剖析货币流通状态和货币政策决策中， 货币供给分析是与货币需求理论相对应的 另一个侧面。
2. 如何使货币供给符合经济发展的客观需要 仍是需要经常研究探讨的课题。
货币供给的多重口径
1. 货币供给包括按口径依次加大的M1、 M2、M3……进行划分的若干层次。
2. 各国的货币口径大多不同，只有“通货” 和M1这两项大体一致。
3. 便于进行对宏观经济运行的监测和货币政 策的操作，也是一项重要要求。
外国和IMF的M系列
1.美国现行货币供给的各层次：M1、M2、 M3和Debt。
2. 日本现行货币供给的各层次：M1、M2 ＋CD、M3+CD和“广义流动性”。
3. 英国英格兰银行公布的1991货币供给各 层次：M0、M2、M4、M4c和M5，没有 M1。
弗里德曼把财富分为人力财富和非人力 财富两类。人力财富很不容易转化为货币。 所以，在总财富中人力财富所占的比例越大， 出于谨慎动机的货币需求也就越大；而非人 力财富所占的比例越大，则货币需求相对越 小。这样，非人力财富占个人总财富的比率 w 与货币需求为负相关关系。
货币供给与货币需求的均衡关系分析
货币供给与货币需求的均衡关系分析货币的产生是为了方便交易和转移价值。
货币的供给和需求的均衡是金融市场中最基础、最重要的问题之一。
货币的供给和需求影响着经济的总量和价格水平，因此，对于货币供给和需求的均衡关系的分析具有极其重要的意义。
一、货币供给货币供给是指经济体内构成的货币总量。
货币供给主要是由央行进行管理和调控。
央行通过公开市场操作、准备金率、贷款基准利率、再贷款利率等多种手段来调节货币的供给。
货币供给的大小直接影响着经济中的流动性，货币过剩会导致通货膨胀，货币不足则会造成通货紧缩。
由于货币供给的多少对整个经济具有重要影响，央行需要考虑多种因素，包括现金储备、债务、通货膨胀率等等，来确定货币供给的大小。
二、货币需求货币需求是指人们为了购买货物和服务所需的货币，也是银行体系中储户对存款的需求。
货币需求是经济中的基本需求，存在于所有的经济活动中。
货币需求具有着以下的特点：1. 货币需求与市场的经济活动有直接的关联。
经济的发展越快，购买力越大，货币需求也就越大。
2. 货币需求是随着人们收入的增加而增加的。
收入的提高使得人们有了更多的购买力，需要的货币也就越多。
3. 货币需求存在时间的限制。
货币需求本质上没有消费需求那样的持久性，人们可能会随时减少存款或者把存在银行的货币转移到其他的投资形式中。
三、货币供给和需求的均衡关系货币供给和货币需求之间的关系可以通过费雪方程式来表示：M × V = P × T其中，M是货币供给，V是货币的流通速度，P是物价水平，T是货物和服务的总产量。
该式子表达了货币供给、货币流通速度、物价水平和货物和服务的总产量之间的关系。
在分析货币供给和需求的均衡关系时，需要考虑的主要因素有：1. 经济活动的水平。
随着经济增长和贸易的增加，货币的需求会相应地增加。
在经济活动较弱的时期，货币供给往往能够超过货币需求。
2. 恶性通货膨胀。
如果央行过度放松货币政策，导致货币供给远远超过货币需求，货币将失去价值并对经济造成恶性通货膨胀。
18.中级经济基础第18章
2017年中级经济基础主讲老师：臧运红第三部分货币与金融第十八章 货币供给与货币均衡一、货币需求（一）货币需求与货币需求量货币需求(1)货币需求指经济主体在既定的收入和财富范围内能够并愿意持有货币的数量(2)货币需求作为一种经济需求，是由货币需求能力和货币需求愿望共同决定的有效需求(3)货币需求是一种派生需求，派生于人们对商品的需求货币需求量指在特定的时间和空间范围内(如某年某国)，经济中各个部门需要持有货币的数量，即一定时期内经济对货币的客观需求量一、货币需求（二）传统货币数量说古典货币数量说主要是现金交易数量说和现金余额数量说。
1.费雪的现金交易数量说费雪在《货币购买力》中提出了交易方程式，也叫费雪方程式：MV=PTM代表货币量，V代表货币流通速度，P代表物价水平，T代表商品和劳务的交易量一、货币需求（二）传统货币数量说费雪认为：(1)V和T基本稳定，只有物价水平P和货币量M有直接关系(2)货币量M是最活跃的因素，会经常主动地变动，而物价P则是主要的被动因素(3)只要货币量M发生变化，马上就会反映到物价P上来，引起物价变动(4)交易方程式所反映的是货币量决定物价水平的理论一、货币需求（二）传统货币数量说2.剑桥学派的现金余额数量说庇古提出的剑桥方程式：π=K×Y／Mπ代表货币价值K代表总资源中愿意以货币形式持有的比重Y代表总资源(总收入)K×Y代表真实货币需求M代表名义货币供给庇古认为，货币的价值由货币供求的数量关系决定一、货币需求（二）传统货币数量说现金交易数量说与现金余额数量说的异同不同点剑桥学派的现金余额数量说的货币需求，不仅包括作为交易媒介的货币，也包括贮藏货币，这是剑桥方程式区别于交易方程式的关键所在。
相同点剑桥方程式与交易方程式在本质上是一致的，都是试图说明物价和货币价值的升降取决于货币量的变化。
假定其他因素不变：物价水平与货币量成正比，货币价值与货币量成反比。
货币需求货币供给和均衡利率课件
定义与特性
定义
货币供给是指一国在某一时期内 为社会经济运转服务的货币量。
特性
货币供给具有动态性、时效性和 可调控性，其规模和结构随经济 和社会发展变化而变化，同时可 以通过货币政策进行调节。
货币供给的决定因素
01
02
03
经济活动水平
经济活动水平越高，货币 需求量越大，从而影响货 币供给。
货币需求货币供给和均衡 利率课件
CATALOGUE
目 录
• 货币需求 • 货币供给 • 均衡利率 • 货币需求、货币供给和均衡利率的
关系 • 货币政策实践与案例分析
01
CATALOGUE
货币需求
定义与特性
定义
货币需求是指经济主体在一定时期内 对货币的客观需求量。
特性
货币需求是一种派生需求，并非独立 的经济范畴；货币需求具有层次性， 包括交易性货币需求、预防性货币需 求和投机性货币需求等。
该理论认为，货币供应量是由基础货 币与货币乘数共同决定的，货币乘数 的大小决定了货币供应量的倍数。
03
CATALOGUE
均衡利率
定义与特性
均衡利率是指货币市场上货币供 给与货币需求相等的利率，是货 币市场达到均衡状态时的利率水
平。
均衡利率具有动态调整的特性， 随着币供给和需求的变化而变化。
均衡利率是一个理论上的概念， 实际上由于市场不完全竞争和信 息不对称等因素，货币市场很难
中央银行在公开市场买卖政府债券 ，以影响市场上的货币供应量和利 率水平。
货币政策目标
稳定物价
经济增长
就业
国际收支平衡
保持物价稳定，防止通 货膨胀或通货紧缩。
促进经济增长，保持经 济健康发展。
货币需求
2.马克思在论证这个问题时有两个极其重要的理论 前提：⑴商品是带着价格进入流通的；⑵在该经 济中存在着一个数量足够大的黄金贮藏。 3. 马克思进而分析了纸币流通条件下货币量与价格 之间的关系： 在纸币为惟一流通手段的条件下，商品价格 水平会随纸币数量的增减而涨跌。
费雪方程式
• 1. 费雪方程式。这一方程式在货币需求理论研究中是一个 重要的阶梯。
4. 由于债券的价格取决于利率水平，微观主体预期利率水平下 降，也就意味着债券价格将会上升，人们必然倾向于多持有 债券；反之，则倾向于多持有货币。 因此，投机性货币需求同利率负相关。 5. 由交易动机和预防动机决定的货币需求取决于收入水平；基 于投机动机的货币需求则取决于利率水平。因此凯恩斯的货 币需求函数如下： M＝M1＋M2＝L1(Y)＋L2(r) 6. 式中的L1、L2，是作为“流动性偏好”函数的代号。凯恩斯 也常用“流动性”指货币。 什么是流动性陷阱？
资产选择
资产选择是对于微观经济行为主体货币 需求的决定。 1.资产选择目的一是保值，二是生利。 2. 资产选择的方向：购买金融资产、持有现 金和购买实物资产。 3. 资产选择的前提条件是：⑴基本消费支出 后有相当的剩余货币收入；⑵可供选择的 多样化的资产的现实存在。
• （三）名义货币需求与实际货币需求 • 从货币需求与物价的关系的角度划分，货币需求 分为名义货币需求与实际货币需求。 1.名义需求与实际需求的区别，在于是否剔除物价变 动的影响。通常分别由以下符号表示： M d Md ；
1.发展一：关于交易性货币需求和预防性货币需求同样也是利 率函数的问题。相应地，分别有如下两个函数式：
• 2.发展二：凯恩斯在论证其投机性货币需求时设定：投资者 或选择货币，或选择债券。然而，即使社会财富只有货币和 债券两种形式，现实生活中，微观主体的选择往往是既持有 货币，又持有债券，变动的只是两者的比例。 此外，在现实生活中，人们事实上并非只考虑收益，而 且还要考虑风险，等等。所以，微观主体事实上不得不全面 权衡利弊得失，并找出持有货币和债券的最佳比例关系。从 而引出了多样化资产组合选择理论。
货币均衡的含义
货币均衡的含义货币的需求与供给既相互对立，又相互依存，货币的均衡状况是这两者对立统一的结果。
货币均衡即货币供求均衡，是指在一定时期经济运行中的货币需求与货币供给在动态上保持一致的状态。
货币均衡是用来说明货币供给与货币需求的关系，货币供给符合经济生活对货币的需求则达到均衡。
编辑本段货币均衡的理解1）货币均衡是货币供求作用的一种状态，使货币供给与货币需求的大体一致，而非货币供给与货币需求在价值上的完全相等。
2）货币均衡是一个动态过程，在短期内货币供求可能不一致，但在长期内是大体一致的。
3）货币均衡不是货币供给量和实际货币需求量一致，而是货币供给量与适度货币需要量基本一致。
编辑本段货币均衡的标志货币均衡的标志体现在以下几个方面：1）商品市场物价稳定。
2）商品供求平衡。
社会上既没有商品供给过多引起的积压，也没有商品供给不知道引起的短缺。
3）金融市场资金供求平衡，形成均衡利率。
社会有限资源得到合理配置，货币购买力既非过多，也非不足。
编辑本段利率与货币均衡市场经济条件下货币均衡的实现有赖于三个条件，即健全的利率机制、发达的金融市场以及有效的中央银行调控机制。
在完全市场经济条件下，货币均衡最主要的实现机制是利率机制。
除利率机制之外，还有：①中央银行的调控手段；②国家财政收支状况；③生产部门结构是否合理；④国际收支是否基本平衡等四个因素。
（3）在市场经济条件下，利率不仅是货币供求是否均衡的重要信号，而且对货币供求具有明显的调节功能。
因此，货币均衡便可以通过利率机制的作用而实现。
就货币供给而言，当市场利率升高时，一方面社会公众因持币机会成本加大而减少现金提取，这样就使现金比率缩小，货币乘数加大，货币供给增加；另一方面，银行因贷款收益增加而减少超额准备来扩大贷款规模，这样就使超额准备金率下降，货币乘数变大，货币供给增加。
所以，利率与货币供给量之间存在着同方向变动关系。
就货币需求来说，当市场利率升高时，人们的持币机会成本加大，必然导致人们对金融生息资产需求的增加和对货币需求的减少。
货币供求与货币均衡
第九章 货币供求与货币均衡
2018/7/26
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第一节 货币需求
第二节
第三节
货币供给
货币均衡
第一节
货币需求
货币需求是指人们通过对各种资产的安全性、流动性和盈利 性的综合衡量后所确定的最优资产组合中所愿意持有的货币量。 人们对货币的需求可分为对交易媒介的需求和对资产形式的需求 货币需求函数是以货币需求作为因变量，以决定或影响货 币需求的各种因素作为自变量而建立起来的函数关系式。 一、传统的货币数量论 二、凯恩斯的货币需求理论 三、现代货币数量论
而货币流量则是指按一定时期计算的货币周转总额，货币 流量的大小等于货币供给量乘以货币流通速度。 货币存量和货币流量两者的联系是：货币流量的大小等于货币 供给量乘以货币流通速度； 两者的区别是：
①一个是某一时点的量（货币供给量）；一个是某一时期的量 （货币流量）
②两者在数量上不等,也绝非按一定比例、同一方向进行变动。 当货币存量较多时，由于货币周转速度减慢，而使货币流量较 少；当货币存量较少时，由于货币周转速度加快，而使货币流 量较多
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凯恩斯货币需求理论的结论：
1、把利率作为影响货币需求的重要因素考虑进来是凯恩斯的 一大创举。他将货币需求对利率的敏感性作为其宏观经济理论 的重要支点，并以此来攻击传统的货币数量论。 货币需求是不稳定的。由于市场利率往往有较大的波动， 受其影响，人们对货币这种资产的需求也会有较大的波动。而 且，由于人们对于安全利率的看法也会发生变化，所以货币需 求函数本身也是不稳定的。因此，货币需求不仅是波动的，而 且是难以预测的。 货币需求对利率是否敏感是一个非常重要的理论问题，因此 它也成为凯恩斯主义者和货币主义者长期争论的焦点。 2. 政策性结论： （1）在社会总需求不足的情况下，可以通过增加货币供给 量，降低利率，从而增加投资需求，促进经济增长； （2）由于存在着流动性陷阱，当利率不能降低时，货币政 策失效，需要采用积极的财政政策。
金融学基础 第六章 货币供求与均衡
第一节
货币需求 第二节 货币供给 第三节 货币供求均衡
货币需求
一、货币需求 1.货币需求：社会各部门在既定的收入或财 富范围内能够而且愿意以货币形式持有的数 量。
货币需求
2.货币需求的特点：
（1）是个存量概念。特定时点和空间，社会各部门的全
部资产中愿意以货币形式持有的数量。 （2）是一种能力与愿望的统一。以收入或财富的存在为 前提。 （3）不仅指现金，而且包括存款货币。 （4）既包括执行流通手段和支付手段职能的货币需求， 也包括执行价值贮藏手段职能的货币需求。
货币供求与社会总供给的关系
货币供给（MS），货币需求（Md），社会总供给（AS），社 会总需求（AD）之间相互关系如下图
在上述关系图中，如果有AS=AD，则有MS=Md。可见，社会总 供求的均衡与货币供求均衡密切相关。
四、弗里德曼的货币需求理论
（一）理论提出的背景介绍 20世纪50年代末期开始，通货膨胀成 为西方经济的主要问题
（二）研究的出发点 • 弗里德曼继承了凯恩斯等人把货币看成 一种资产的观点，从而把货币需求当作 财富所有者的资产选择行为加以考察。 • 与凯恩斯不同的是，弗里德曼并不把资 产选择的范围仅限于货币和债券之间， 而是把债券、股票，以及各种实物都列 为可替代货币的资产，从而使资产选择 的范围大大扩大，并从中得出了与凯恩 斯主义者截然不同的结论。
四、银行是现代经济中货币供应的主体
（一）商业银行的资产负债业务对货币供 给的作用 商业银行通过广泛吸纳原始存款，再 造派生存款投放市场，从而影响货币供 给量的。
（二）中央银行在货币供给中的作用
中央银行作为货币供给的主体，主要
通过调整、控制商业银行创造存款货 币的能力及行为实现其在货币供给过 程中的作用。
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第一节 货币需求概述
• ５. 微观货币需求 • 分析微观主体在既定的收入水平、利率水平和其他经济条件下， 保
持多少货币， 才能使机会成本最小、所得收益最大。这种类型的货 币需求即微观货币需求。 • ６. 宏观货币需求 • 一个国家在一定时期内的经济发展与商品流通所必需的货币量， 这 种货币量既能够满足社会各方面的需 因而称为宏观货币需求。
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第二节 马克思的货币需求理论
• 一、马克思的货币必要量公式
• 按照马克思对货币必要量的论述， 流通中必需的货币量为实现流通 中待售商品价格总额所需的货币量：
• 式中Ｍ 代表货币需求量， Ｐ 代表物价水平， Ｑ 代表社会商品可供 量， Ｖ 代表货币流通速度。
• Ｍ ＝ ＰＱ ／ Ｖ • 马克思的货币必要量公式具有重要的理论意义。它反映了商品流通决
• （３） 人们用通货形态保持的实物价值称为“实物余额”， 把与保 持的实物余额价值相应的通货数额称为“现金余额”。
• 三、微观层面把握货币需求
• 从微观把握持币者对货币的需求， 这种观点源于剑桥学派的马歇尔 和庇古等人。他们强调持币者的主观动机， 着重从个人的利益与行 为方式上来解释货币需求。
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• 可以从以下方面理解货币需求含义： • （１） 货币需求是一个存量的概念。
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第一节 货币需求概述
• （２） 货币需求量是有条件限制的， 是一种能力与愿望的统一。 • （３） 现实中的货币需求不仅包括对现金的需求， 而且包括对存款
货币的需求。 • （４） 人们对货币的需求既包括了执行流通手段和支付手段职能的
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第一节 货币需求概述
• 货币需求是指在一定时期内， 社会各经济主体在既定社会经济和技 术条件下， 对货币需求的量的总和。货币需求是指人们以货币形式 持有财富的行为。
• 货币需求量指经济主体（如居民、企业和单位等） 在特定利率下能 够并愿意以货币形式持有的数量。经济学意义上的需求指的是有效需 求， 不单纯是一种心理上的欲望， 而是一种能力和愿望的统一体。 货币需求作为一种经济需求， 理当是由货币需求能力和货币需求愿 望共同决定的有效需求， 这是一种客观需求。
第一节 货币需求概述
• 这种观点认为货币在经济生活中主要不是一种媒介物而是一种资产， 人们之所以愿意持有货币， 是因为这种资产较其他任何资产有更高 的流动性， 能满足人们在资产持有上的一些特殊动机， 建立起对未 来的某种安全感。因此， 与前者注重货币的媒介功能比较， 这种观 点更注重货币的贮藏功能。尽管存在着上述区别， 但当代经济学家 已倾向于将两种方法结合起来， 较全面地观察和分析货币需求。这 一方法论上的演进， 在很大程度上得力于英国经济学家凯恩斯的流 动偏好说。
第九章 货币需求、 货币供给、 货币 均衡
• 第一节 货币需求概述 • 第二节 马克思的货币需求理论 • 第三节 货币供给的基本原理 • 第四节 货币供给理论 • 第五节 货币供给的内生性和外生性
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第九章 货币需求、 货币供给、 货币 均衡
• 第六节 货币供给及其口径 • 第七节 货币的均衡 • 第八节 货币失衡 • 第九节 当代经济理论中的货币均衡
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第一节 货币需求概述
• 一、货币需求的概念
• 货币需求是指社会各部门在既定的收入或财富范围内能够而且愿意以 货币形式持有的数量； 是指家庭、企业和政府愿以货币形式持有其 所拥有的财产的一种需要。把所有家庭、企业、政府的货币需求加总 起来， 就是全社会的货币需求。货币需求是一个商业经济的范畴， 发端于商品交换， 随商品经济及信用化的发展而发展。在产品经济 以及半货币化经济条件下， 货币需求强度（货币发挥自身职能作用 的程度， 货币与经济的联系即在经济社会中的作用程度， 以及社会 公众对持有货币的要求程度） 较低； 在发达的商品经济条件下， 货 币需求强度较高。
• 四、货币需求的种类
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第一节 货币需求概述
• １. 主观货币需求 • 主观货币需求即由人们的主观欲望产生的货币需求。 • ２. 客观货币需求 • 客观货币需求是由商品交换产生的货币需求。 • ３. 名义货币需求 • 名义货币需求是指个人或家庭、企业等经济单位或整个国家在不考虑
价格变动时的货币持有量。 • ４. 实际货币需求 • 实际货币需求则是指各经济单位或整个国家所持有的货币量在扣除物
• 现金余额说是传统货币数量论的货币需求理论的一种现金余额学说， 其主要观点是：
• （１） 在一般情况下， 人们都把财产和收入的一部分用货币形式持 有， 而另一部分用非货币的形式持有。
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第一节 货币需求概述
• （２） 人们所愿意持有货币的数额实际上是人们在持有货币获得利 益、进行投资获得收益以及用于消费获得的享受三者之间权衡的结果 。而货币的价值决定于全国居民愿意用通货形式保持的实物价值与货 币数量的比例。
货币需求， 也包括了执行价值贮藏手段职能的货币需求。
• 二、宏观层面把握货币需求
• 从宏观把握经济社会对货币总量的需求， 即一定时期社会对货币的 需要量及其决定因素。
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第一节 货币需求概述
• 这里， 人们注重三个原则： 第一是客观性原则， 即需要量由社会经 济过程客观地决定；第二是商品流通原则， 即货币量主要由流通中 商品量决定； 第三是货币媒介原则， 即所需货币主要为了媒介商品， 货币过多或不足将直接影响价格水平。在英国剑桥学派提出现金余额 说之前， 学者们大多持上述观点。
定货币流通这个基本原理。
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第二节 马克思的货币需求理论
• 货币是适应商品交换的需求而产生的， 因商品的交换进入流通， 并 因交换的需求变换自身的数量（无论该数量变化是自发进行还是政府 部门人为调整）。在马克思看来， 根据分析， 是等式右边决定等式 左边， 而不是相反。针对不兑现信用货币流通下货币量对价格的影 响， 马克思在上述货币需要量规律的基础上提出了纸币流通规律。