腾讯产业分析报告资料

公司主要业务
wk.baidu.com
腾讯的核心竞争力
❖ 腾讯最出名的是PC端的即时通信(IM)，IM（用户关系链）是整个腾讯竞争力的基础， 平台和核心。在PC互联网端的后续出现的很多产品，特别是一些细分市场的产品（由 其他公司先发），腾讯通常能够后来居上。
❖ 这样的模式就注定了有些平台级公司，随着时间的推移，会进入到各个细分领域。这 个说实话，无可厚非。之所以有细分领域，是因为用户有需求，平台的用户也是用户， 作为平台加应用厂商，为平台用户提供自己在该细分领域的服务也是正常。从IM出发， 竞争力就变成了，信息双向传递而产生的独特的竞争力，这个竞争力包括：信息实时 直接触达最大范围用户的能力,用户反馈回收的能力。有了第一种能力，使得平台上的 应用产品对于用户的discoverability直接增强,从而使得用户对新产品有快速的认知；有 了第二种能力，使得产品在滚动，迭代的过程中，会越来越成为一个好的产品。因此, 两者配合,使得腾讯公司在用户的新需求出现后,可以迅速的跟上新产品,并且快速的使得 新产品达到相当的品质。
经济环境分析
❖ 3．随着中国互联网产业的快速发展，互联网作为一个巨大的信息平台，网络 用户可以公平地进行比较和选择，直到找到最优。腾讯公司作为拥有海量用 户资源，依靠即时通讯为平台，互联网全业务发展的企业，但同时阿里巴巴、 百度等大型网络公司也拥有大量用户群和各种特色应用服务。因此依靠已有 的经验和技术并不能维持长期优势，想要真正脱颖而不被赶超，只有持续不 断的创新再创新，以丰富的应用加强用户在QQ上的黏性，加强用户体验真正 留住客户，在互联亡行业的竞争中占据高点。
❖ 2．2015年是继续面对国际金融危机冲击，保持经济平稳较快发展、加快转 变经济发展方式的关键之年，我国互联网产业也迎来了新的发展机遇，并显 现出巨大的价值和潜力，网民的规模继续保持快速增长，4.2亿的庞大网民基 数为互联网产业的发展带来了巨大的商业机遇和广阔的市场空间。电子商务 经营率进一步提高，电子商务平台继续向行业纵深化发展，网络购物市场规 模快速增长，成为带动消费、拉动经济增长的巨大动力，移动互联网用户高 速增长，带动了信息通信、商务金融、文化娱乐等多方面的应用和创新。互 联网与传统产业融合催生出的新兴商务模式为互联网的持续发展带来无限市 场机遇的同时，其自身价值的进一步提升更对市场的升级改造，为经济增长 方式的转型提供了有力的支撑。
公司股本结构
主要股东情况
股东名称
占总股本比(%) 股票类型
马化腾
9.86
普通股
Naspers Limited 33.63
普通股
宏观经济环境分析
❖ 1．政治法律环境分析 ❖ 1）政治法律因素 互联网技术的快速发展，中国网名数量
开始急剧上升。政府高度 重视互联网法律法规建设，规 范互联网秩序，相关的法制建设与网站 备案等基础性工 作正在稳步推进。
❖ 如，采用无纸办公，尽量用电子公文替代纸质公文。利用互联网收发传真， 用邮件、短信传送和交换企业、个人信息及开展商务活动。互联网基础服务 商不断技术更新，为用户提高办公效率、节约成本给予了大力支持，腾讯公 司的网络即时通讯工具QQ和TM便可以帮助用户更快捷方便地通过短信平台 传达通知、信息、公告等，让无纸化办公更有成效。
腾讯控股公司估值
通过互联网服务提升人类生活品质
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目录
❖1. 公司概述 ❖2. 宏观环境分析 ❖3. 战略分析 ❖4. 绝对估值分析 ❖5.相对估值分析
公司简介
腾讯公司（股票代码：00700）成立于 1998年11月，是目前中国最大的互联网综 合服务提供商之一，也是中国服务用户最 多的互联网企业之一。成立十年多以来， 腾讯一直秉承一切以用户价值为依归的经 营理念，始终处于稳健、高速发展的状态。 目前公司主要产品有IM软件、网络游戏、 门户网站以及相关增值产品。2004年6月16 日，腾讯公司在香港联交所主板公开上市。
❖ 2）经济人口环境 改革开放以来，国家经济实力增强，人 民生活显著改善，互联 网以极快的速度普及， 为腾讯公 司的产品可以及时推出并得到大量客 户奠定了基础。同 时因为中国为世界上人口最多的国家，成为企业最 为适 合的创业地，而且也是个越来越有潜力的巨大市场。
❖ 3）社会文化环境 我国上网用户总数依然保持良好的增长 态势， 由于生活水平的提 高，网吧、宽带的普及，年轻 人们更追求新鲜的娱乐方式。而腾讯所 推出的产品活动 操作方法简明易懂，模式功能越来越强大，走群众路 线 本地化和人性化强，使腾讯成为如今最有实力的网络公司。
经济环境分析
❖ 1．近日中国经济导报报道分析指出，“十二五”期间，中国经济面临的国际环 境将有三个重要特点：一是世界经济进入一个危机之后的“新常态”，二是全球 金融监管与货币体系改革，三是低碳经济发展。
❖ 2009年哥本哈根气候变化会议的召开，以低能耗、低污染、低排放为基础的 经济模式。"低碳经济"呈现在世界人民面前，发展"低碳经济"已成为世界各国 的共识，倡导低碳消费也已成为世界人民新的生活方式。
❖ 于是，这种公司与海量用户之间信息双向沟通的能力也是核心竞争力之一。再往后衍 生，海量用户服务能力，海量用户架构，运营能力都成为竞争优势。
❖ 另外一个核心竞争力, 就是员工的群体性努力，群体性指的是几乎所有的员工,从CEO， 总裁到基层。你可能会说，每个公司的人都会说自己员工努力。无论是微软，还是腾 讯，员工真的很努力，工作的负荷远远超过其他公司。在腾讯，晚上门口长长的的士 趴活的队伍早就是一道风景线了。这种努力为什么是一种核心竞争力呢？因为这其实 反映的是一家公司管理庞大知识型工作者群体的能力。竞争对手你要小心，新兴公司 随着业务进步，公司变大，会面临很多必然的问题，如果人性弱点浮现（因初期成功 骄傲自满，组织变大无序的政治斗争），一个错误就会被这种从上到下很努力的公司 超越，变成灭顶之灾。一家全员都非常努力的公司，犯巨大错误的机会可能会比较少， 因为如果价值观走歪，策略愚蠢，员工会考虑一个问题，我这么拼命是值得的吗？格 外努力的员工群体会帮助整个公司在出现问题的时候立即察觉，无论是从优秀员工离