第十章 外汇市场工具[40页]
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外汇市场衍生金融工具
外汇掉期的定价与风险管理
定价
外汇掉期的定价通常基于即期汇率和远期汇率，同时考虑利率差 异和交易成本等因素。
风险管理
外汇掉期的风险管理主要涉及汇率风险和利率风险的管理，可以通 过合理配置资产和运用金融衍生品进行对冲。
注意事项
在交易外汇掉期时，应充分了解市场行情、交易对手的信用状况以 及相关法律法规，以降低风险。
外汇市场衍生金融工具的重要性
01
02
03
风险管理
外汇市场衍生金融工具可 以帮助企业和投资者规避 汇率风险，减少因汇率波 动带来的损失。
价格发现
外汇市场衍生金融工具的 价格发现功能有助于形成 更加准确、透明的汇率市 场。
增加投资选择
外汇市场衍生金融工具为 投资者提供了更多的投资 选择，有助于提高市场的 流动性和交易量。
利率风险的管理
总结词
利率风险管理主要通过使用利率衍生品，如利率互换、利率期货和利率期权等，来管理由于利率变动 带来的风险。
详细描述
利率互换是一种常见的利率衍生品，通过交换不同种类的利息支付来降低利率风险。利率期货则是一 种标准化合约，可以在未来交付一定数量的基础资产，以降低利率风险。利率期权则是一种选择权， 可以在未来以一定价格购买或出售基础资产，以降低利率风险。
存在机会。
04 外汇掉期
外汇掉期的交易机制
定义
特点
外汇掉期是一种金融衍生工具，涉及 两种货币之间的交换，通常涉及即期 和远期交易的组合。
外汇掉期具有灵活性高、交易成本低、 风险可控等优点，是外汇市场的重要 交易工具。
交易过程
交易双方在即期市场和远期市场进行 相反方向的交易，以实现货币交换的 目的。
的保证金即可进行交易。
外汇市场工具
执行期权通知：
在实值状态并无自动执行
每日期权价格波幅限制： 无
卖方保证金要求： 期权费+4%标的合约价值-虚值状态损失量
头寸限额：
最多10万份合约
货币期权合约（2）
实施价格 到期月份 看涨期权 看跌期权
成交量 收盘价 成交量
收盘价
欧元即期汇率(美分数/每欧元) 97.43
62500欧元(美分数/每欧元)
F(B/A)=S(B/A)×(1+ib×n/12)/(1+ia×n/12) S(97.50/1)×(1.0275×3/12)/(1.055×3/12)=S(94.96) 市场远期汇价比理论远期汇价高，存在抛补套利的机会。 市场对美元定价偏高，套利方向应即期买$，远期卖$。
十、外汇期货合约
货币名称 合约金额 最低价格变动 每日最大变动 初始金 维持金
十一、货十币一期权合约
期权内容
英镑
加元
马克
合约金额
£31250 C$50000 DM62500
实施价格间隔
2.5美分 0.5美分
1美分
期权价格最小价格变动 0.0001美元 0.0001美元 0.0001美元
合约总费用最小变动金额 3.125美元 5美元 6.25美元
有效期月份和循环周期： 3、6、9、12月+2个随后月份
2．在短期，决定汇率的主要因素是一国对外币的供求状况，长 期汇率由购买力平价决定。汇率的变化对经济特别是国际贸易有 重大的影响。
3．国际货币制度的不同导致了不同的汇率波动幅度。主要经历 的国际货币制度有金本位制、以美元为中心的双挂钩的固定汇率 制度和有管理的浮动汇率制度。
4．外汇市场是个人、公司、银行买卖外币或外汇的市场，它是 不同的货币中心由电讯网络和荧屏连接起来，实时联系的单一的 国际外汇市场。外汇交易有两条途径，一是交易商之间直接进行 交易，一是通过经纪商间接交易。
外汇市场工具
第二节 外汇交易
（ 四 ）外汇期权交易的作用与期权交易风险
1. 外汇期权交易的作用 2 . 外汇期权交易的风险
（五）外汇期权的不足之处
第二节 外汇交易
七、 择期
（一）择期的概念和特点
外汇择期是远期外汇的购买者（或出售者）在合约的有效期限内的任何一天，有 权要求银行进行交割的一种外汇业务。
（二） 择期汇率的确定
(四）即期交叉汇率的计算
第二节 外汇交易
二、远期交易
（一）远期外汇交易的基本概念
1. 远期外汇交易的概念
远期外汇交易是由外汇买卖双方签订合同，交易双方无须立即收付对应货币， 而是约 定在将来一定时期内，按照预先约定的汇率、币种、金额、日期、地点进行交割的外汇业 务活动。
2. 远期外汇交易的特点 3. 远期外汇市场的参加者
同时在汇率高的市场卖出， 从中套取汇率差价获得利润的行为。
（二）利息套汇
利息套汇又叫做套利， 是指利用不同国家或地区短期利率的差异，将资金由利率低的 国家或地区肉和J率高的国家或地区移动，以获取利差收益的外汇交易。
1. 非抵补套利。 2. 抵补套利。
第二节 外汇交易
四、 掉期交易
（一）掉期的概念
掉期交易（Swap Transaction） ，是指与同一个交易对于同时进行买卖数额相同的某种
（一）汇率及其标价方法
1. 汇率的概念
外汇汇率（Foreign Exchange Rate）又称外汇汇价，是不同货币之间兑换的比率或比价，也可以说
是以一种货币表示的另一种货币的价格。
2. 汇率法
第一节 外汇与汇率
（二） 汇率的种类
第十章
外汇市场工具
第一节 外汇与汇率
货币市场工具ppt课件
20
（4）票据的主要类型——3）支票
• 支票是出票人签发的，委托办理支票存款 业务的银行在见票时无条件支付确定金额
出票人
②
Drawer
收款人 Payee
①
③
付款行 Payer
21
支票的特点
三个基本当事人； 支票均为即期，故支票又称以银行为付款
人的即期汇票； 无条件支付命令；
支票与汇票的对比
本票实质是出票人和付款人为同一人的汇票。
19
本票基本事项 本票的形式
注明“本票”字样 国库券
无条件支付承诺 (treasury bill)
收款人或其指定人
付款期限
可转让存单
付款地点
(negotiable certificate of deposit)
出票日期和地点
确定金额
出票人签字
结果：河北中行分别致电沙特中行和纽约 大通银行请求确认，后证实“沙特黄金银 行”纯属捏造，大通银行也从未有过该客 户。
25
启示
调查出票人资信以防出具空头支票； 付款银行是否属实； 支票内容是否完整、有无涂改、签字是否
伪造，尤其是金额过大时应特别注意； 注意支票是否已经过期或者挂失作废。
26
31
2006年国债国内发行情况一览表
券种
期限 计息方式 年利率 发行额 发行方式 上市否
记账式（一期） 一年 贴现 12.10% 135亿 荷兰式 上市
记账式（二期）六个月 贴现 10.53% 220亿 荷兰式 上市
无记名（一期） 三年 到期付息 14.50% 300亿 缴款招标 上市
记账式（三期）三个月 贴现 9.92% 150亿 荷兰式 上市
（3）票据的作用
投资外汇市场的技术分析工具和方法
投资外汇市场的技术分析工具和方法在投资外汇市场中，技术分析是一种常用的方法，它依靠历史数据和统计分析来预测未来市场走势，帮助投资者做出决策。
本文将介绍几种常见的外汇技术分析工具和方法，帮助读者更好地了解和应用。
一、移动平均线（Moving Average）移动平均线是一种基本的技术分析工具，通过计算一段时间内的平均价格来平滑价格波动，以观察市场趋势。
一般而言，常用的移动平均线有简单移动平均线（SMA）和指数移动平均线（EMA）。
简单移动平均线是将一段时间内的收盘价相加，再除以时间段的总数。
这种平均线反映了一段时间内的平均价格水平，用来观察长期趋势较为合适。
指数移动平均线则会根据时间的前后顺序附加不同的权重，使得近期的价格对计算结果起更大的影响，能更敏感地反应出市场变化。
二、相对强弱指数（Relative Strength Index，RSI）相对强弱指数是一个测量价格变动强度的工具，它的取值范围通常为0到100。
当RSI低于30时，被认为市场处于超卖状态，可能会有反弹的机会；而当RSI高于70时，市场被认为处于超买状态，可能会有下行的风险。
通过观察RSI的数值变化，投资者可以判断市场的买卖力量对比，从而选择合适的买卖时机。
三、布林带（Bollinger Bands）布林带是一种通过计算价格标准差来确定价格波动范围的工具。
它由三条线组成，中线是移动平均线，上下轨道线则是在移动平均线的基础上加减标准差的结果。
当价格波动较大时，布林带的带宽会扩大，当价格走势较为稳定时，带宽会收缩。
投资者可以观察价格是否触及上轨或下轨来判断买卖时机，当价格触及上轨时考虑卖出，当价格触及下轨时考虑买入。
四、MACD指标（Moving Average Convergence Divergence）MACD指标是一种关于趋势、买入卖出信号的技术分析工具。
它由一条减去另一条指数移动平均线得出的离差值以及一条触发线组成。
当MACD线从下方向上穿过触发线时，被认为是买进信号；当MACD线从上方向下穿过触发线时，被认为是卖出信号。
第十章 外汇市场工具
• 狭义的静态外汇等同于外币存款，外币支票， 外币汇票和特定的外币支付凭证等。
二、汇率
两种货币之间的折算比价，也就是以一 国货币表示的另一国货币的价格，也称汇价， 外汇牌价或外汇行市。
1、标价方法 （1）直接标价法：
以一定单位的外币为基准，折合成若干单位的本币
1美元=6.5668人民币(2011.3.18)
• 在1985年，纽约棉花交易所成立了金融 部门，正式进军全球金融商品市场，首先 推出的便是美元指数期货。
• USDX的计算原则是参照1973年3月份 10种主要货币对美元汇率变化的加权值来 计算的，并以100.00点为基准来衡量其 价值。在1999年1月1日欧元推出后，从 10个国家减少为6个国家，欧元也一跃成 为了最重要、权重最大的货币，其所占权 重达到57.6%，因此，欧元的波动对 USDX的强弱影响最大。
货币名 现汇买入 现钞买入 卖出价 基准价 中行折
称
价
价
算价
英镑 1053.41 1020.89 1061.87 1058.31 1058.31
港币 84.05
美元 655.63
日元 8.0259
欧元 921.89 新加坡 512.76 元
83.38 650.37 7.7781 893.43 496.93
USD/JPY=123.10（1美元兑123.10日元） USD/HKD=7.7985（1美元兑7.7985港元）
EUR/USD=0.8610（1欧元兑0.8610美元） GBP/USD=1.4150（1英镑兑1.4150美元）
目前，我国的个人外汇买卖采用国际市场通 用的报价方法。
美元指数
• 美元指数（US Dollar Index，即 USDX），是综合反映美元在国际外汇 市场的汇率情况的指标，用来衡量美元 对一揽子货币的汇率变化程度。它通过 计算美元和对选定的一揽子货币的综合 的变化率，来衡量美元的强弱程度，从 而间接反映美国的出口竞争能力和进口 成本的变动情况。
二、汇率
两种货币之间的折算比价，也就是以一 国货币表示的另一国货币的价格，也称汇价， 外汇牌价或外汇行市。
1、标价方法 （1）直接标价法：
以一定单位的外币为基准，折合成若干单位的本币
1美元=6.5668人民币(2011.3.18)
• 在1985年，纽约棉花交易所成立了金融 部门，正式进军全球金融商品市场，首先 推出的便是美元指数期货。
• USDX的计算原则是参照1973年3月份 10种主要货币对美元汇率变化的加权值来 计算的，并以100.00点为基准来衡量其 价值。在1999年1月1日欧元推出后，从 10个国家减少为6个国家，欧元也一跃成 为了最重要、权重最大的货币，其所占权 重达到57.6%，因此，欧元的波动对 USDX的强弱影响最大。
货币名 现汇买入 现钞买入 卖出价 基准价 中行折
称
价
价
算价
英镑 1053.41 1020.89 1061.87 1058.31 1058.31
港币 84.05
美元 655.63
日元 8.0259
欧元 921.89 新加坡 512.76 元
83.38 650.37 7.7781 893.43 496.93
USD/JPY=123.10（1美元兑123.10日元） USD/HKD=7.7985（1美元兑7.7985港元）
EUR/USD=0.8610（1欧元兑0.8610美元） GBP/USD=1.4150（1英镑兑1.4150美元）
目前，我国的个人外汇买卖采用国际市场通 用的报价方法。
美元指数
• 美元指数（US Dollar Index，即 USDX），是综合反映美元在国际外汇 市场的汇率情况的指标，用来衡量美元 对一揽子货币的汇率变化程度。它通过 计算美元和对选定的一揽子货币的综合 的变化率，来衡量美元的强弱程度，从 而间接反映美国的出口竞争能力和进口 成本的变动情况。
培训课件外汇市场
监管加强
外汇市场与股票市场之间存在密切关联，汇率波动会影响跨国企业的盈利和股票价格。
股票市场
汇率波动会影响国际债券的购买力和投资回报，进而影响债券市场的供求关系。
债券市场
汇率波动会影响国际商品价格，进而影响国际贸易和全球供应链。
商品市场
数字货币交易
随着数字货币的兴起，外汇市场将出现更多数字货币交易对，提供更多投资机会和交易品种。
反洗钱法规
各国政府对外汇市场的交易活动进行限制，以维护本国经济利益。
外汇管制政策
为了稳定本国货币汇率，政府可能采取措施限制资本流入或流出。
资本流动管理措施
通过不正当手段影响外汇市场价格，如虚假交易、散布虚假信息等。
操纵市场价格
违反反洗钱法规
未经授权的交易
未按规定进行客户身份核实、报告可疑交易或保存交
外汇市场概述外汇市场的交易机制外汇市场的风险与控制外汇市场的投资策略与技巧外汇市场的监管与法规外汇市场的未来发展与趋势
目录
外汇市场概述
01
请输入您的内容
外汇市场的交易机制
02
直接标价法
以一定单位的外国货币为标准，折算成若干单位的本国货币。例如，欧元对美元的汇率通常以1欧元等于多少美元表示。
智能投顾
利用人工智能技术提供外汇投资建议和服务，帮助投资者更好地管理外汇资产。
大数据分析
通过大数据分析技术，对外汇市场的历史数据和实时数据进行挖掘和分析，提高交易的准确性和效率。
谢谢您的观看
THANKS
未获得相关监管机构的授权而从事外汇交易活动。
03
02
01
外汇市场的未来发展与趋势
06
随着全球化的深入发展，外汇市场的交易规模和参与国家将继续扩大，市场将更加开放和透明。
外汇市场与股票市场之间存在密切关联，汇率波动会影响跨国企业的盈利和股票价格。
股票市场
汇率波动会影响国际债券的购买力和投资回报，进而影响债券市场的供求关系。
债券市场
汇率波动会影响国际商品价格，进而影响国际贸易和全球供应链。
商品市场
数字货币交易
随着数字货币的兴起，外汇市场将出现更多数字货币交易对，提供更多投资机会和交易品种。
反洗钱法规
各国政府对外汇市场的交易活动进行限制，以维护本国经济利益。
外汇管制政策
为了稳定本国货币汇率，政府可能采取措施限制资本流入或流出。
资本流动管理措施
通过不正当手段影响外汇市场价格，如虚假交易、散布虚假信息等。
操纵市场价格
违反反洗钱法规
未经授权的交易
未按规定进行客户身份核实、报告可疑交易或保存交
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外汇市场概述
01
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外汇市场的交易机制
02
直接标价法
以一定单位的外国货币为标准，折算成若干单位的本国货币。例如，欧元对美元的汇率通常以1欧元等于多少美元表示。
智能投顾
利用人工智能技术提供外汇投资建议和服务，帮助投资者更好地管理外汇资产。
大数据分析
通过大数据分析技术，对外汇市场的历史数据和实时数据进行挖掘和分析，提高交易的准确性和效率。
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THANKS
未获得相关监管机构的授权而从事外汇交易活动。
03
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01
外汇市场的未来发展与趋势
06
随着全球化的深入发展，外汇市场的交易规模和参与国家将继续扩大，市场将更加开放和透明。
国际外汇市场及工具共26页文档
国际外汇市场及工具
21、没有人陪你走一辈子，所以你要 适应孤 独，没 有人会 帮你一 辈子， 所以你 要奋斗 一生。 22、当眼泪流尽的时候，留下的应该 是坚强 。 23、要改变命运，首先改变自己。
24、勇气很有理由被当作人类德性之 首，因 为这种 德性保 证了所 有其余 的德性 。--温 斯顿． 丘吉尔 。 25、梯子的梯阶从来不是用来搁脚的 ，它只 是让人 们的脚 放上一 段时间 ，以便 让。 ——德 谟克利 特 67、今天应做的事没有做，明天再早也 是耽误 了。——裴斯 泰洛齐 68、决定一个人的一生，以及整个命运 的，只 是一瞬 之间。 ——歌 德 69、懒人无法享受休息之乐。——拉布 克 70、浪费时间是一桩大罪过。——卢梭
21、没有人陪你走一辈子，所以你要 适应孤 独，没 有人会 帮你一 辈子， 所以你 要奋斗 一生。 22、当眼泪流尽的时候，留下的应该 是坚强 。 23、要改变命运，首先改变自己。
24、勇气很有理由被当作人类德性之 首，因 为这种 德性保 证了所 有其余 的德性 。--温 斯顿． 丘吉尔 。 25、梯子的梯阶从来不是用来搁脚的 ，它只 是让人 们的脚 放上一 段时间 ，以便 让。 ——德 谟克利 特 67、今天应做的事没有做，明天再早也 是耽误 了。——裴斯 泰洛齐 68、决定一个人的一生，以及整个命运 的，只 是一瞬 之间。 ——歌 德 69、懒人无法享受休息之乐。——拉布 克 70、浪费时间是一桩大罪过。——卢梭
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1.固定汇率制的优缺点
➢ 固定汇率制的主要优点是有利于世界经济的发展。 ➢ 固定汇率制也有明显的缺点：
（1）汇率基本不能发挥调节国际收支的经济杠杆作用。 （2）固定汇率制有牺牲内部平衡之虞。 （3）容易引起国际汇率制度的动荡与混乱。
三、汇率制度
（二）两种汇率制度的优缺点
2.浮动汇率制的优缺点
➢ 浮动汇率制的主要优点：
9.按银行营业的时间划分
➢ （1）开盘汇率 ➢ （2）收盘汇率
二、外汇汇率
（三）汇率的影响因素
1.国民经济发展状况
➢ （1）劳动生产率 ➢ （2）经济增长率 ➢ （3）经济结构
2.相对通货膨胀率 3.相对利率 4.宏观经济政策 5.国际储备
三、汇率制度
（一）汇率制度的类型
1.固定汇率制度
USD 1=EUR 0.9524-0.9534 GBP 1=USD 1.6125-1.6135 GBP 1=EUR 0.9524 x 1.6125-0.9534 x 1.6135
因此客户卖英镑买欧元的汇价（即银行英镑对欧元的买入价） 为GBP 1=EUR1.5357
二、远期交易
（一）远期外汇交易的基本概念 1.远期外汇交易的概念
- 贴水（贴水的数额大的在前，小的在后） ✓ 在间接标价法下，
远期汇率=即期汇率 - 升水（升水的数额大的在前，小的在后） +贴水（贴水的数额小的在前，大的在后）
二、外汇汇率
（二）汇率的种类
7.按买卖对象划分
➢ （1）银行间汇率 ➢ （2）商业汇率
8.按汇率的计算方法来划分
➢ （1）基础汇率 ➢ （2）交叉汇率
（1）汇率能发挥其调节国际收支的经济杠杆作用
（2）只要国际收支失衡不是特别严重，就没有必要调整财政货币政策 （3）减少了对外汇储备的需求，并使逆差国避免了外汇储备的流失 （4）使经济周期和通货膨胀的国际传递减少到最低限度 （5）缓解国际游资的冲击
➢ 浮动汇率制内在的缺点：
（1）汇率频繁与剧烈的波动 （2）助长了外汇投机活动 （3）具有通货膨胀倾向 （4）国际协调困难
三、汇率制度
（三）汇率政策 1.汇率政策所追求的目标 2.实现汇率政策目标的政策手段
➢ （1）法定贬值。 ➢ （2）法定升值 ➢ （3）本币高估 ➢ （4）本币低估
（四）汇率制度的选择
一、即期交易
（一）即期交易的基本概念
即期交易是指外汇交易成交后第二个营业日内办理交割的 外汇业务。
（二）即期外汇交易的种类
二、外汇汇率
（一）汇率及其标价方法
1.汇率的概念 ➢ 外汇汇率又称外汇汇价，是不同货币之间兑换的比率
或比价。 2.汇率的标价方法 ➢ （1）直接标价法 ➢ （2）间接标价法 ➢ （3）美元标价法
二、外汇汇率
（二）汇率的种类 1.按银行买卖外汇的角度划分
➢ （1）买入汇率 ➢ （2）卖出汇率
1.电汇 2.信汇 3.票汇
一、即期交易
（三）即期外汇交易的报价 1.报价标准与报价方式
USD/JPY USD/SF
即期报价 84.15/25 1.2890/00
差价 10基本点 10基本点
2.确定汇率应考虑的基本因素
➢ （1）其他外汇市场汇率水平 ➢ （2）国内外政治、经济等领域的最新动态 ➢ （3）合理确定价差。 ➢ （4）利用价差吸引客户 ➢ （5）兼顾外汇头寸平衡
第一节 外汇与汇率
一、外汇
（一）外汇的概念
1.狭义的外汇
➢ 狭义的外汇，是我们通常所说的外汇，它是反映以外币表 示的用于国际结算的手段。
2.广义的外汇
➢ 广义的外汇是指用于国际收支的一种债权。
（二）外汇的种类
1.自由外汇 2.记账外汇
一、外汇
（三）外汇的作用
1.促进国际间购买力转移 2.方便国际结算 3.调剂国际间资金余缺 4.衡量一国的国际经济地位
➢ （1）金本位货币制度下的固定汇率制度 ➢ （2）以美元为中心的固定汇率制度
2.浮动汇率制度
➢ （1）以政府是否干预来划分
✓ ①自由浮动 ✓ ②管理浮动
➢ （2）按浮动程度或浮动方式划分
✓ ①钉住型或无弹性型 ✓ ②有限弹性浮动 ✓ ③更为灵活型或高度弹性型
三、汇率制度
（二）两种汇率制度的优缺点
第二，如果两个即期汇率都以美元作为计价货币，那么， 汇率的套算也是交叉相除。
GBP 1=USD 1.6125-1.6135 AUD 1=USD 0.7120-0.7130 GBP 1=AUD 1.6125/0.7130-1.6135/0.7120
一、即期交易
（四）即期交叉汇率的计算
第三，如果一种货币的即期汇率以美元作为计价货币，另 一种货币的即期汇率以美元为单位货币，那么，此两种货 币间的汇率套算应为同边相乘。
➢ 远期外汇交易是由外汇买卖双方签订合同，交易双方无须立即收付对 应货币，而是约定在将来一定时期内，按照预先约定的汇率、币种、 金额、日期、地点进行交割的外汇业务活动。
2.远期外汇交易的特点
3.远期外汇市场的参加者
中国行市：美元对人民币 629.53/632.06 纽约行市：美元对日元 82.3220/82.3550 伦敦行市：英镑对美元 1.5854/1.5856
二、外汇汇率
（二）汇率的种类1.按银行来自卖外汇的角度划分➢ （3）中间汇率 ➢ （4）现钞汇率
2.按外汇管制的松紧程度划分
➢ （1）官定汇率 ➢ （2）市场汇率
一、即期交易
（四）即期交叉汇率的计算
第一，如果两种货币的即期汇率都是以美元作为单位货币， 那么计算这两种货币比价的方法是交叉相除。
USD 1=EUR 0.9524-0.9534 USD 1=JPY 133.50-133.60 EUR 1=JPY 133.50/0.9524-133.60/0.9524
3.按外汇资金性质和用途划分
➢ （1）贸易汇率 ➢ （2）金融汇率
4.按汇率不同的来源与用途划分
➢ （1）单一汇率 ➢ （2）复汇率
二、外汇汇率
（二）汇率的种类
5.按外汇交易支付通知方式划分 ➢ （1）电汇汇率 ➢ （2）信汇汇率 ➢ （3）票汇汇率 6.按外汇交易交割期限划分 ➢ （1）即期汇率 ➢ （2）远期汇率 ✓ 在直接标价法下， 远期汇率= 即期汇率 + 升水（升水的数额小的在前，大的在后）
➢ 固定汇率制的主要优点是有利于世界经济的发展。 ➢ 固定汇率制也有明显的缺点：
（1）汇率基本不能发挥调节国际收支的经济杠杆作用。 （2）固定汇率制有牺牲内部平衡之虞。 （3）容易引起国际汇率制度的动荡与混乱。
三、汇率制度
（二）两种汇率制度的优缺点
2.浮动汇率制的优缺点
➢ 浮动汇率制的主要优点：
9.按银行营业的时间划分
➢ （1）开盘汇率 ➢ （2）收盘汇率
二、外汇汇率
（三）汇率的影响因素
1.国民经济发展状况
➢ （1）劳动生产率 ➢ （2）经济增长率 ➢ （3）经济结构
2.相对通货膨胀率 3.相对利率 4.宏观经济政策 5.国际储备
三、汇率制度
（一）汇率制度的类型
1.固定汇率制度
USD 1=EUR 0.9524-0.9534 GBP 1=USD 1.6125-1.6135 GBP 1=EUR 0.9524 x 1.6125-0.9534 x 1.6135
因此客户卖英镑买欧元的汇价（即银行英镑对欧元的买入价） 为GBP 1=EUR1.5357
二、远期交易
（一）远期外汇交易的基本概念 1.远期外汇交易的概念
- 贴水（贴水的数额大的在前，小的在后） ✓ 在间接标价法下，
远期汇率=即期汇率 - 升水（升水的数额大的在前，小的在后） +贴水（贴水的数额小的在前，大的在后）
二、外汇汇率
（二）汇率的种类
7.按买卖对象划分
➢ （1）银行间汇率 ➢ （2）商业汇率
8.按汇率的计算方法来划分
➢ （1）基础汇率 ➢ （2）交叉汇率
（1）汇率能发挥其调节国际收支的经济杠杆作用
（2）只要国际收支失衡不是特别严重，就没有必要调整财政货币政策 （3）减少了对外汇储备的需求，并使逆差国避免了外汇储备的流失 （4）使经济周期和通货膨胀的国际传递减少到最低限度 （5）缓解国际游资的冲击
➢ 浮动汇率制内在的缺点：
（1）汇率频繁与剧烈的波动 （2）助长了外汇投机活动 （3）具有通货膨胀倾向 （4）国际协调困难
三、汇率制度
（三）汇率政策 1.汇率政策所追求的目标 2.实现汇率政策目标的政策手段
➢ （1）法定贬值。 ➢ （2）法定升值 ➢ （3）本币高估 ➢ （4）本币低估
（四）汇率制度的选择
一、即期交易
（一）即期交易的基本概念
即期交易是指外汇交易成交后第二个营业日内办理交割的 外汇业务。
（二）即期外汇交易的种类
二、外汇汇率
（一）汇率及其标价方法
1.汇率的概念 ➢ 外汇汇率又称外汇汇价，是不同货币之间兑换的比率
或比价。 2.汇率的标价方法 ➢ （1）直接标价法 ➢ （2）间接标价法 ➢ （3）美元标价法
二、外汇汇率
（二）汇率的种类 1.按银行买卖外汇的角度划分
➢ （1）买入汇率 ➢ （2）卖出汇率
1.电汇 2.信汇 3.票汇
一、即期交易
（三）即期外汇交易的报价 1.报价标准与报价方式
USD/JPY USD/SF
即期报价 84.15/25 1.2890/00
差价 10基本点 10基本点
2.确定汇率应考虑的基本因素
➢ （1）其他外汇市场汇率水平 ➢ （2）国内外政治、经济等领域的最新动态 ➢ （3）合理确定价差。 ➢ （4）利用价差吸引客户 ➢ （5）兼顾外汇头寸平衡
第一节 外汇与汇率
一、外汇
（一）外汇的概念
1.狭义的外汇
➢ 狭义的外汇，是我们通常所说的外汇，它是反映以外币表 示的用于国际结算的手段。
2.广义的外汇
➢ 广义的外汇是指用于国际收支的一种债权。
（二）外汇的种类
1.自由外汇 2.记账外汇
一、外汇
（三）外汇的作用
1.促进国际间购买力转移 2.方便国际结算 3.调剂国际间资金余缺 4.衡量一国的国际经济地位
➢ （1）金本位货币制度下的固定汇率制度 ➢ （2）以美元为中心的固定汇率制度
2.浮动汇率制度
➢ （1）以政府是否干预来划分
✓ ①自由浮动 ✓ ②管理浮动
➢ （2）按浮动程度或浮动方式划分
✓ ①钉住型或无弹性型 ✓ ②有限弹性浮动 ✓ ③更为灵活型或高度弹性型
三、汇率制度
（二）两种汇率制度的优缺点
第二，如果两个即期汇率都以美元作为计价货币，那么， 汇率的套算也是交叉相除。
GBP 1=USD 1.6125-1.6135 AUD 1=USD 0.7120-0.7130 GBP 1=AUD 1.6125/0.7130-1.6135/0.7120
一、即期交易
（四）即期交叉汇率的计算
第三，如果一种货币的即期汇率以美元作为计价货币，另 一种货币的即期汇率以美元为单位货币，那么，此两种货 币间的汇率套算应为同边相乘。
➢ 远期外汇交易是由外汇买卖双方签订合同，交易双方无须立即收付对 应货币，而是约定在将来一定时期内，按照预先约定的汇率、币种、 金额、日期、地点进行交割的外汇业务活动。
2.远期外汇交易的特点
3.远期外汇市场的参加者
中国行市：美元对人民币 629.53/632.06 纽约行市：美元对日元 82.3220/82.3550 伦敦行市：英镑对美元 1.5854/1.5856
二、外汇汇率
（二）汇率的种类1.按银行来自卖外汇的角度划分➢ （3）中间汇率 ➢ （4）现钞汇率
2.按外汇管制的松紧程度划分
➢ （1）官定汇率 ➢ （2）市场汇率
一、即期交易
（四）即期交叉汇率的计算
第一，如果两种货币的即期汇率都是以美元作为单位货币， 那么计算这两种货币比价的方法是交叉相除。
USD 1=EUR 0.9524-0.9534 USD 1=JPY 133.50-133.60 EUR 1=JPY 133.50/0.9524-133.60/0.9524
3.按外汇资金性质和用途划分
➢ （1）贸易汇率 ➢ （2）金融汇率
4.按汇率不同的来源与用途划分
➢ （1）单一汇率 ➢ （2）复汇率
二、外汇汇率
（二）汇率的种类
5.按外汇交易支付通知方式划分 ➢ （1）电汇汇率 ➢ （2）信汇汇率 ➢ （3）票汇汇率 6.按外汇交易交割期限划分 ➢ （1）即期汇率 ➢ （2）远期汇率 ✓ 在直接标价法下， 远期汇率= 即期汇率 + 升水（升水的数额小的在前，大的在后）