苏宁云商财务分析报告(某某年-某某年)(ppt 43页)
苏宁云商的财务分析报告
苏宁云商的财务分析报告题目:苏宁云商的财务分析分析报告学院:商学院姓名:张俊楠专业:财务管理10-1学号:201012041056指导老师:徐竞2013年6月29日1摘要财务分析也就是财务报表分析，通过对企业财务报表所提供的会计数据的分析，评估企业价值，对企业的发展前景进行预测，从而做出合理决策。
财务报表全面、系统、综合的记录了企业经纪业务发生的轨迹，相关利益人对它的分析越来越关注。
本课题通过对苏宁云商有限公司10-12年三年的年报进行分析，通过横向对比近三年数据中各项体现财务状况的指标，从中得出企业近几年财务状况的变动情况及发展能力。
首先，在浅层次上对企业的财务状况进行综合分析。
其次，通过对企业偿债能力、营运能力、盈利能力、发展能力，并结合杜邦分析对企业各项能力进行具体分析。
让阅读者能深层次地了解企业的经济状况。
同时，通过对各项数据的对比分析，我们可以发现企业在某些方面的不足之处，结合社会经济趋势，对这些不足之处提出一些合理化建议。
关键词:财务状况，经济危机，偿债能力，营运能力，杜邦分析2目录摘要...................................................................... . (2)1.1企业概况 ..................................................................... ................................................5 1.2企业所在行业基本情况...................................................................... .................5 1.3企业近年来业务概要...................................................................... . (6)1.4公司近年来财务状况及证券市场表现概要 (6)2会计数据和财务指标摘要...................................................................... .. (7)2.1分析的目的...................................................................... .. (7)2.2分析的基本框架...................................................................... .. (8)2.3分析步骤...............................................................................................................9 2.4主要会计数据和财务指标...................................................................... ............10 2.5经营结果及原因概述...................................................................... ....................12 2.6资产、负债状况分析...................................................................... .. (13)3 公司的比率分析...................................................................... .............................16 3.1偿债能力分...................................................................... ...................................16 3.2营运能力分...................................................................... ..................................16 3.3盈利能力分...................................................................... ..................................17 3.4发展能力分析...................................................................... (17)4其他分析...................................................................... .........................................17 4.1资本结构分析...................................................................... ..............................17 4.2股票投资价格分析............................................................................................18 4.3杜邦财务分析...................................................................... (18)5.1分析结论...................................................................... .. (19)35.2现金流量表分析...................................................................... . (21)6公司存在的财务问题...................................................................... .. (22)7 对公司财务状况有重大影响的关联方交易 (23)8公司业务重组对财务状况的影响 (23)9 公司的成长性及投资价值...................................................................... (23)10 对苏宁云商的建议...................................................................... (25)参考文献...................................................................... .. (27)附录一...................................................................... . (28)附录二...................................................................... .. (35)4公司简介苏宁电器1990年创立于江苏南京，是中国3C(家电、电脑、通讯)家电连锁零售企业的领先者，国家商务部重点培育的“全国15家大型商业企业集团”之一。
苏宁电器财务分析报告幻灯片
苏宁2021年资产负债表水平分析表
资产负债表垂直分析
• 资产构造分析〔静态、动态〕 • 1.经营资产和非经营资产构造分析 • 2.流动资产内部构造分析 • 资本构造分析〔静态、动态〕 • 负债构造分析 • 股东权益构造分析
苏宁2021年经营资产和非经营资产构造分析表 单位：千元
苏宁电器2021年度流动资产内部构造分析表
资产负债表分析小结 • 1.货币资金 • 2.固定资产 • 3.在建工程 • 4.无形资产 • 5.存货 • 重点负债工程 • 1.应付债券 • 2.应付票据 • 3.应付账款
重点变化资产工程
负债工程重点变化
货币资金
固定资产
在 建 工 程
无形资产
存货
应付债券
应付票据
应付账款
苏宁电器财务分析报告幻 灯片
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资产负债表水平分析
• 资产变动分析 • 1.整体变动情况 • 2.引起资产变动的主要工程 • 3.资产变动的合理性与效益性 • 权益变动分析 • 1.整体变动情况 • 2.引起总权益变动的主要工程 • 3.总权益变动的合理性与效益性
苏宁电器财务分析报告-PPT文档资料
应付款项（应付票据、应付账款）
应付票据
应付帐款 合计
996523676. 3182959451 6 1770812741 1905222084
2767336417 5088181535
由于拥有全国性的销售渠道网络，苏宁能够如同银行吸收存款一样，可以通过“账期” 来占用供应商资金，将获得的周期性无成本短期融资投入企业的日常经营，或通过变相 手段转做他用。 苏宁“吃供应商”的一个核心是，一方面与消费者进行现金交易，另一方面在对供应商 付款上通常采取延期付款、滚动压批结算等方式，占用供应商资金。
存货
2019
2019437859
2019
3494630953
存货期末数比年初数增长73.22%，主要为随着连锁 店数量的增加、连锁网络规模的扩大，为了保证存 货的正常周转，存货库存也相应增加。
固定资产
2019 2019
288277086.6
519147879.2
固定资产原价期末数比年初数增长70.48%，主要为本公司规模的扩 大，为满足管理的需要，购置了办公用房；为了保证连锁网络的高 效运行继续加大了信息系统的投资建设,使得物流的配送更加合理， 减少物流方面的成本。这种由公司自己建设物流系统的方式，在销 售量足够大的时侯，将提升企业的存货周转能力，使得资产周转率 增加。同时，也使得物流方面的成本降低，为今后企业进军其它商 品市场奠定了基础.
应收账款
205791034.5
90521487.19
应收账款期末数比年初数下降55.81%，主 要为本期团体、单位等欠款金额的减少。
预付账款
2019 2019
774360968.6
1014318275
预付账款期末数比年初数增长30.99%，主要为随 着连锁店数量的增加、连锁网络规模的扩大，为 了保证库存商品的正常周转和供货渠道的畅通， 预付供应商货款相应增加。
苏宁云商集团股份有限公司财务分析报告
.苏宁云商集团股份有限公司财务分析报告2013年，苏宁电器股份有限公司更名为苏宁云商集团股份有限公司，“云商”模式可概括为“店商+电商+零售服务商”，它的核心是以云技术为基础，整合苏宁前台后台、融合苏宁线上线下，服务全产业、服务全客群。
本报告结合苏宁近三年(2011-2013)的年度财务报表简要分析“云商”模式对苏宁的影响。
1、公司情况简介苏宁是中国商业企业的领先者，经营商品涵盖传统家电、消费电子、百货、日用品、图书、虚拟产品等综合品类，线下实体门店1600多家，线上苏宁易购位居国内B2C前三，线上线下的融合发展引领零售发展新趋势。
正品行货、品质服务、便捷购物、舒适体验。
苏宁云商集团股份有限公司（SUNING COMMERCE GROUP CO., LTD.）原为苏宁电器股份有限公司（SUNING APPLIANCE CO., LTD.）。
2013年2月19日，公告称由于企业经营形态的变化而拟将更名。
2、企业报表分析2.1 资产负债表2.1.1资产负债表水平分析资产部分水平分析表....69,527,30577,040,676资产总 10.81% 10.81%7513371权益部分水平分析表. ...分析2013年苏宁云商总资产与2012年相比增加了7,513,371千元，增幅达10.81%。
进一步分析可以发现：（1）流动资产总体增加量4,829,292千元，增长幅度为9.26%，这一增加对总资产的影响是使总资产增加了6.95%。
流动资产的增加使公司的资产流动性上升，对于企业的偿债能力以及满足资产流动性的影响都是有利的。
（2）流动资产中的存货增加了3,902,627千元，增幅高达32.34%，使总资产规模上升了5.61%，是影响资产规模上升最主要的原因，这主要是因为公司在2013增加了1,007,416千元的房地产开发项目成本。
（3）货币资金相对于2012年减少了4,522,426千元。
降幅高达20.34%，使得总资产下降了6.50%，是所有流动资产中降幅最大的一项，其原因也与苏宁的规模扩张有关，但其降幅之大依然值得关注。
苏宁云商的财务报表分析
9/18/2006
(3)总资产报酬率 苏宁云商的净利润在 2009 年至 2011 年 持续平稳上升，而在2012年及 2013 年急剧 下降，2014 年略有回升。苏宁自 2012 年以 来的调整战略，扩大投资，其在转型阶段初 期涉猎的金融、百货等行业尚未形成规模经 济。特别是 2013 年，利润总额仅为 1.44亿 人民币，同比下降了 95.5%。同时增发股票， 贷款以筹集资金，满足其大幅度投资的需求， 总资产随所有者权益及负债的增多而增多。
9/18/2006
苏宁云商的存货周转率逐渐呈下降趋势，从 2009 的 8.58 下降为 2013 年的 5.03，2014 年上 半年为 2.52，说明苏宁的存货流动性逐步下降， 企业的变现能力逐渐降低。 从苏宁云商的存货情况来看 , 发现 2009 年 至 2013 年的存货数量逐年上升 ,2009 年为6， 326,995,000，上升为 2013 年 18,258,355,000。 这与苏宁云商近几年来大量投资建立物流基地 , 增 加存储能力有关。因此，当苏宁物流基地全面建 成 , 快递业务全面投入使用之后 , 其存货周转率将 会达到一个正常状态。苏宁总资产周转率近几年 也呈下降趋势 ,2014 年上半年为0.63,而2009年为 2.03 ,资产运营水平有待强化。
9/18/2006
THANK YOU FOR YOUR ATTENTION!
9/18/2006
此外，苏宁云商的利息保障倍数区间在 0.97 倍至 22.7 倍之间。2012 年以前其利息 保障倍数，超过行业均值的 6 倍，说明此期 间苏宁的经营利润用于偿还利息的能力非常 好。但此指标仅能说明苏宁能够保证偿还每 年负债所带来的利息，2013 年由于苏宁易购 发生亏损，致使这一指标降到仅为0.97 倍， 偿债能力不断下降。 结合此三指标，苏宁大量举债并占用供应 商资金，带来了巨大的财务风险。
苏宁易购财务分析报告ppt
138620
-7190.4 83855.2 86506.5 64981.3
700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2009年 2010年 2011年 2012年 2013年 7、营业利润 8、利润总额 9、净利润
• 从中可以看出，2009到2011年净利润、利润 总额和营业利润都是增长状态，2011年值点 最大，而后有下降趋势。
-11.03
股东权益比率（%）
41.64
42.92
38.52
38.22
38.26
180 160 140 120 100 80 60 40 20 0 -20 -40
资产负债率（%） 产权比率（%） 利息保障倍数 股东权益比率（%）
2009年
2010年
2011年
2012年
2013年
• 从长期偿债能力来看，资产负债率、产权比率，利 息保障倍数，股东权益比率。资产负债率国际上一 般公认60%较好，从图表可以看出苏宁近几年基本 保持在60%，说明苏宁的资产负债率保持在一个良 好的水平而且还呈现上升的趋势。从产权比率上可 以看出苏宁的相对的稳定，虽然2012年年末较上一 年有所下降，说明负债受股东权益保护的程度有所 提高。而从图可以看出苏宁的利息支付倍数从2009 到2013年上半年一直为负数，说明企业筹资较少， 主要靠投资取得利润。
苏宁云商财务分析报告
3.长期负债与营运资金的比率=长期负债÷营运资金 2010年长期负债与营运资金比率=5.28÷100×100%=5.28% 2011年长期负债与营运资金比率=11.2÷78×100%=14.36% 2012年长期负债与营运资金比率=58÷122×100%=47.54%
在上升，并且公司的资产负债率已经超出国际公认范围内，说明公司财务 风险在增加，长期负债能力较弱。
路漫漫其悠远
长期偿债能力分析
2. 产权比率=负债总额÷所有权权益×100% 2010年年末产权比率=251÷188×100%=133.51% 2011年年末产权比率=368÷230×100%=160% 2012年年末产权比率=368÷230×100%=161.51%
路漫பைடு நூலகம்其悠远
短期偿债能力分析
2.短期偿债能力分析
•（1）流动比率=流动资产÷流动负债 •2010年年末流动比率=345 ÷245=1.41 •2011年年末流动比率=434 ÷356=1.22 •2012年年末流动比率=534 ÷412=1.30 •从上面计算结果可以表明2011年年末流动比率比2010年年末流动比率下 降了，从债权人的角度看，债务的保障程度下降了。从经营者的角度看， 短期偿债能力下降了，其财务风险提高了，企业筹集到资金的难度提高了 。2012年年末流动比率比2011年年末流动比率上升了，从债权人的角度看 ，债务的保障程度上升了。从经营者的角度看，短期偿债能力上升了，其 财务风险下降了，企业筹集到资金的难度下降了。 路漫•漫。其悠远
路漫漫其悠远
长期偿债能力分析
•1． 资产负债率=负债总额÷资产总额×100%
苏宁云商)财务报表分析
苏宁云商（002024）财务报表分析杜邦分析法，又称杜邦财务综合分析体系，简称杜邦体系，是利用各主要财务指标间的内在联系，对企业财务状况及经济效益进行综合系统分析评价的方法。
杜邦分析图是对企业财务状况的综合分析。
它通过几种主要的财务比率之间的相互关系，全面、系统、直观地反映出企业的财务状况，从而大大提升了财务表报分析者的分析效率和效果。
正因为此，运用杜邦分析法进行综合分析时，应该着重注意以下四方面：（1）净资产收益率是综合性最强的财务分析指标，是杜邦分析系统的核心。
财务管理及会计核算的目标之一是使股东财务最大化，净资产收益率反映企业所有者投入资本的获利能力，说明企业筹资、投资、资产运营等各项财务及管理活动的效率，不断提高净资产收益率是使所有者权益最大化的基本保证。
决定净资产收益率高低的因素主要有三个方面，即销售净利率、总资产周转率和权益乘数。
从上面数据可以看出，苏宁云商的净资产收益率从2011年-2013年逐年降低，且降低幅度较大，降低的主要原因是销售净利率、总资产周转率都处在下降的趋势，而权益乘数却呈增大的趋势，说明了企业的财务风险也在逐渐增大。
（2）销售净利率反映企业净利润与营业收入的关系，它的高低取决于企业销售收入与成本总额的高低。
要想提高销售净利率，一是要扩大销售收入，二是要降低成本费用。
扩大销售收入具有重要意义，它既有利于提高销售净利率，又可提高总资产周转率。
降低成本费用是提高销售净利率的一个重要手段。
从上面数据可以看出，苏宁云商的销售净利率在这两年间有所下降，说明了该企业的盈利能力有所下降。
（3）影响总资产周转率的一个重要因素是资产总额。
资产总额由流动资产和非流动资产组成，它们的结构合理与否将直接影响资产的周转速度。
一般来说，流动资产直接体现企业的偿债能力和变现能力，而非流动资产则体现企业的经营规模，发展潜力。
两者之间有一个合理的比率关系。
如果发现某项资产比重过大，影响资产周转，就应深入分析其原因。
苏宁云商财务分析报告(某某年-某某年)
发展能力
——第四小组
利润增长率
从表可以看出，苏宁的利润这三年变化较大。从2010年到 2011年是增加的，但是2011到2012年急转直下，利润率小 于零。这种情况是不正常。就行业来看，2010年由于家电下 乡等政策使家电行业自2008年金融危机起一直低迷的状况有 所缓解，上半年情势较好，下半年有所下降。2011年电子商 务的成交量大大增加，极大地影响了家电零售行业，而苏宁 加大实体店的规模，惨淡经营，加强二、三级市场的销售。 虽使净利润增长增加，但涨幅较小，不敌老对手国美，更落 后于京东商城。2012年苏宁加强了线上服务与广告宣传，期 间费用大大增加，对净利润造了较大影响。
营业利润率
营业利润的分析：该公司的营业利润比上年减少34.3亿，降低 了3.8%。虽然营业收入增长幅度（4.5%）大于营业成本增长幅 度（1.18%），但是期间费用，销售费用，都有较大幅度的增长， 因为2012年苏宁仍处于投入与培育期，人员、广告、物流等都 需要加大投入，加上12年市场疲软，行业竞争激烈，苏宁计提 收购红孩子形成的商誉,使得短期内线上业务出现亏损。
所以我们对未来苏宁云商的发展充满了信心与期待，接下来我 们将要从偿债能力、盈利能力、营运能力、发展能力以及杜邦 分析这几个方面来对苏宁云商2010-2012年三年的财务进行分 析，并预估2013年的发展情况。
苏宁云商财务分析模块
偿债能力分析 盈利能力分析 营运能力分析 发展能力分析
杜邦分析
偿债能力
长期偿债能力分析
1． 资产负债率=负债总额÷资产总额×100%
2010年年末资产负债率=251÷188×100%=57.18% 2011年年末资产负债率=368÷230×100%=61.53% 2012年年末资产负债率=470÷291×100%=61.68% 苏宁电器股份有限公司的资产负债率一直是上升趋势的，表明公司负债 在上升，并且公司的资产负债率已经超出国际公认范围内，说明公司财务 风险在增加，长期负债能力较弱。
苏宁云商战略分析分析PPT参考幻灯片
当时我国排名前30位的家电零售企业的营业收入总和为2553亿元,占全国市场份额的
40%,也就是说,其它规模相对较小的家电零售企业仍占据了另外的60%的市场。
2020/2/24
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行业越来越集中
➢ 行业整合日趋加快，产业集中度有所提高。
产品差异程度不大
➢ 对于家电零售的企业来说产品差异并不大，主要零售电视机、冰箱、洗衣机等。所以 竞争比较激烈。家业电零售的竞争主要集中在高档产品，家电零售连锁业高速发展扩 张实质上是零售业作为一种经营业态的胜利。大量的零售终端极大的提高了其销售额， 随着销售额的不断提高，能够带来采购价格、管理费用、运输物流成本等方面的降低， 从而直接带来同消费者的利益息息相关的零售价格的降低，吸引大量的顾客。传统的 销售业态在与零售连锁的竞争中逐渐失利，慢慢地退出竞争，这也有利于家电零售业 的发展，规模经济效应也越来越显得明显。同时它的退出成本大，同业竞争大。
2020/2/24
10
2、苏宁云商的潜在竞争者
01
家乐福
家电零售业来自国外的竞争压力 将加大。像家乐福、沃尔玛等国 际著名品牌渠道与专业家电连锁 渠道都急于在我国选点开店。国 外渠道拥有全球数量众多的连锁 店面、成熟的流通业运营经验以 及丰富的资金流，这都将对本土 品牌渠道造成极大的竞争压力， 这种压力要远远大于本土大商场。
➢ 近几年来,得益于中国经济的快速发展与城市化进程的进一步推进,中国的家电市
场始终保持着迅猛的增长势头,为中国一大批家电零售企业带来了一个绝佳的发展机
遇,其中家电连锁企业凭借其先进的经营模式战胜实力,不断地扩张、并购,最终占领了市场。根据国家统
02
沃尔玛
2020/2/24
03
京东商城
财务数据分析总结汇报模板(ppt共37张)
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本年年度工作概况
今年度工作完成情况
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今年度工作完成情况
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工作中存在的不足
工作中存在的不足
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今年度工作完成情况
58%
75%
65%
90%
35%
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本年年度工作概况
06
05
04
03
02
01
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苏宁云商财务报表分析
• 节能环保为大势所趋 技术革新推进家电更新换代。
• 伴随消费升级，国内家电行业的技术革新步伐也 在不断向前推进，越来越多的更节能、更环保以 及更功能化、人性化的新型家电涌向市场， 为消 费者带来越来越多的选择空间，改变更多消费者 的旧的消费观念，缩短家电实际使用年限，加速 推进消费升级。因此，在新技术、新产品的诱惑 之下，城镇市场 越来越多的存量家电被更换、甚 至被提前淘汰，释放甚至是提前释放潜在的更新 需求
业内竞争
业内竞争者数量增多 ，从全国范 围来看，目前做电器流通的企业近 10万家。现在与苏宁存在较大竞 争的有国美，三联等。从国际范围 看，国际巨头挤入市场，如百思买， 万得城等。
• 行业退出壁垒高。如要退出，不仅要付出 推广产品品牌所要花费的众多成本，以及 因在推广产品品牌是无力进行其他商业投 资和经营的机会成本。除此之外还有相关 的固定成本、人员培训费用以及以建立的 销售网络资源。由于退出壁垒如此之高， 是的业内竞争不得不背水一战，由此可见 竞争之激烈可见一斑。
• 002024苏宁电器1990年创立于江苏南京， 是中国3C（家电、电脑、通讯）家电连锁 零售企业的领先者，是国家商务部重点培 育的“全国15家大型商业企业集团”之一。 2004年7月，苏宁电器（002024）在深圳 证券交易所上市。
• 截至2009年，苏宁电器连锁网络覆盖中国大陆30个省， 300多个城市、香港和日本地区，拥有1000家连锁店，80 多个物流配送中心、3000家售后网点，经营面积500万平 米，员工12万多人，年销售规模1200亿元。品牌价值 455.38亿元，蝉联中国商业连锁第一品牌。
• 服务是苏宁的唯一产品，顾客满意是苏宁 服务的终极目标。苏宁电器立志服务品牌 定位，为顾客提供涵盖售前、售中、售后 一体化的阳光服务 。
《苏宁财务分析》PPT课件
16.75%
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获利能力分析(一)
总资产报酬率= 息税前利润/平均资产总额 它主要用来衡量企业利用资产获取利润的能力，反映了企 业总资产的利用效率。 07年10.53%，08年12.04%，09年9.74% 09年该比率最低，说明企业全部资产的盈利能力09年下降。
获利能力分析（二）
资产利润率=利润总额/平均资产总额，它反映了企业利用全 部经济资源的获利能力。 07年31.69%，08年24.73%，09年19.35% 该比率逐年下降，说明资产利用的效率越低，企业在增收节 支和节约资金使用等方面需要改进。
短期偿债能力分析
由左图知，苏宁速动比率也在逐年增大，同样说明苏宁以流动资产抵偿 流动负债的能力在逐渐增强，也说明苏宁在流动资产管理上的革新，对存 货等流动性较差的流动资产的管理更加完善。
由右图知，国美电器09年在流动性较差的存货等流动资产上的管理存在 一定的偏差，导致速动比率下降，而苏宁速动比率逐年增大，偿债能力变 强。未来展望ຫໍສະໝຸດ 成长性分析2007
2008
主营业务收入增 53.4803 长率
净利润增长率 90.9842
24.2684 48.3702
净资产增长率 46.5764
88.7437
总资产增长率 83.8211
33.2039
2009 16.8417
32.2385 63.7891 65.783
家电属于耐用必需消费品，且目前的家电销售已逐渐形成苏宁和国美 的双寡头垄断。行业集中度高就意味着公司定价能力的提高。在目前 通货膨胀的过程中，需求旺盛，公司议价能力增强，利润率将明显提 升。 从上述对苏宁和国美所做的财务指标分析中，总体上看，苏宁的表现 要好于国美。但是苏宁的一些财务指标在近三年里呈下降趋势，而国 美这经历了08年的低谷后，呈现上升趋势。为了维持自己已经建立的 一些优势，苏宁还需要考虑采取必要的措施。
苏宁云商财务报表分析(doc 42页)
《财务报表分析》课程设计评阅表公司名称：苏宁云商教师签名：目录公司简介 ........................................................................................................... 错误!未定义书签。
第一部分：战略分析 ....................................................................................... 错误!未定义书签。
一、行业分析：........................................................................................ 错误!未定义书签。
1、波特五力模型.............................................................................. 错误!未定义书签。
2、PEST分析法............................................................................... 错误!未定义书签。
二、竞争战略分析.................................................................................... 错误!未定义书签。
1、概况.............................................................................................. 错误!未定义书签。
2、SWOT分析模型......................................................................... 错误!未定义书签。
苏宁云商财务报表分析
四、财务分析对苏宁进行四维分析，从横向（同年行业内其他公司）与纵向（本公司不同年度）、短期跟长期进行分析。
（一）偿债能力分析企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长期债务与短期债务的能力。
企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否生存和健康发展的关键。
企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志。
偿债能力是企业偿还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的能力。
我们主要选取流动比率，负债比率，资产负债率作为分析苏宁云商偿债能力分析的指标，同时与国美电器的相应指标进行对比。
表7、苏宁云商的偿债能力指标会计年度20122011201020092008流动比率 1.3 1.22 1.41 1.46 1.38速动比率0.880.84 1.02 1.150.98资产负债率0.620.610.570.580.58数据来源：苏宁云商2012年年报，苏宁电器2011年，2010年，2009年年报表8、国美电器偿债能力指标会计年度20122011201020092008流动比率 1.07 1.14 1.2 1.13 1.22速动比率0.720.68 1.190.810.86资产负债率0.590.570.590.670.69数据来源：凤凰网财经频道图2、苏宁云商偿债能力折线图图3、国美电器偿债能力折线图1流动比率从上图可以看出苏宁和国美在过去五年的流动比率都变化不大，从2008年以来苏宁云商的流动比率一直高于国美电器的流动比率，说明苏宁电器的偿债能力超过国美电器，且偿债压力要小于国美。
虽然两家公司都没有满足2：1的流动比率，但是从本行业来看，这个比率还是比较合适的。
2速动比率从图表中可以得出苏宁云商的速动比率在过去五年中变化的幅度并不大，远低于国美电器的速动比率变化。
但是也在2009年大幅度的上升，并于之后的几年快速下降。
从苏宁云商的报表中可以得到发生这样的变化的原因主要是2009年度，国家奉行宽松的货币政策，银行给予公司承兑汇票的信用额度有所增加，同时苏宁云商再2009年非公开发行募集资金净额29.99亿元到位，促使当年的速动资产大幅度增加，应起了速动比率的变化。
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苏宁云商财务分析模块
偿债能力分析 盈利能力分析 营运能力分析 发展能力分析
杜邦分析
偿债能力
短期偿债能力分析
2.短期偿债能力分析
（1）流动比率=流动资产÷流动负债 2010年年末流动比率=345 ÷245=1.41 2011年年末流动比率=434 ÷356=1.22 2012年年末流动比率=534 ÷412=1.30 从上面计算结果可以表明2011年年末流动比率比2010年年末流动比率下降 了，从债权人的角度看，债务的保障程度下降了。从经营者的角度看，短 期偿债能力下降了，其财务风险提高了，企业筹集到资金的难度提高了。 2012年年末流动比率比2011年年末流动比率上升了，从债权人的角度看， 债务的保障程度上升了。从经营者的角度看，短期偿债能力上升了，其财 务风险下降了，企业筹集到资金的难度下降了。 。
苏宁云商
——财务分析报告（2010年-2012年） 第四小组
一、基本简介
苏宁是中国商业企业的领先者，经营商品涵盖传统家电、消费 电子、百货、日用品、图书、虚拟产品等综合品类，线下实体 门店1700多家，线上苏宁易购位居国内B2C前三，线上线下的 融合发展引领零售发展新趋势。正品行货、品质服务、便捷购 物、舒适体验。苏宁云商集团股份有限公司(SUNING COMMERCE GROUP CO., LTD.)原为苏宁电器股份有限公司 (SUNING APPLIANCE CO., LTD.)，2013年2月19日，公告称 由于企业经营形态的变化而拟将更名，更名为“苏宁云商”。
2011年以来，苏宁持续推进新十年“科技转型、智慧服务”的 发展战略，云服务模式进一步深化，逐步探索出线上线下多渠 道融合、全品类经营、开放平台服务的业务形态，我们认为未 来中国的零售模式将是“店商+电商+零售服务商”，称之为 “云商”模式。
二、经营转型
苏宁将在2013年迎来跨越式的发展。苏宁董事长张近东在工 作部署会议中表示，苏宁要做“店商+电商+零售服务商”的云商 苏宁，并将通过新模式服务全行业、全社会。未来十年苏宁电 器将不再是传统家电连锁企业，而要做中国的“沃尔玛+亚马逊 ”。苏宁此次变革，其电商平台苏宁易购地位也得到明显提升 和重视，张近东的电商战略已经非常明显。在苏宁的变革背后 ，可以看到的是电商时代的崛起，网购规模逐年提升，网络交 易额占社会消费品零售总额的比例也在大幅上升。此外，电商 已经开始冲击传统零售业，导致百货、超市、家电连锁、家居 建材等各行业都纷纷涉足电商。
——第四小组
动负债总额后的剩余部分，也称净营 运资本，它意味着企业的流动资产在偿还全部流动负债后还有多少剩余。
营运资金=流动资产总额-流动负债总额（单位：亿元）
2010年营运资金=345-245=100 2011年营运资金=434-356=78 2012年营运资金=534-412=122
短期偿债能力分析
（2）速动比率=（流动资产-存货）÷流动负债 2010年年末速动比率=（345-94.7）÷245=1.02 2011年年末速动比率=（434-134）÷356=0.84 2012年年末速动比率=（534-172）÷412=0.88
速动比率的指标由2010年的1.02下降到了2011年的0.84，表明企业的 短期偿债能力有所下降，导致速动比率下降的原因可能是由于在这一 年中流动资产和流动负债增加了，但是相比之下存货增加的更多，说 明企业的存货变现速度变慢了和存货积 压多了。从而使企业的变现速 度下降了。速动比率的指标由2011年的0.84上升到了2012年的0.88， 表明企业的短期偿债能力有所上升，导致速动比率上升的原因可能是 由于在这一年中流动负债减少了，虽然存货也有所增加，企业的存货 变现速度依旧受存货积压的影响。但是，企业的变现速度回升了。
3.长期负债与营运资金的比率=长期负债÷营运资金 2010年长期负债与营运资金比率=5.28÷100×100%=5.28% 2011年长期负债与营运资金比率=11.2÷78×100%=14.36% 2012年长期负债与营运资金比率=58÷122×100%=47.54%
公司的长期负债与营运资金比率有较大幅度增大，同时公司的长期负 债与营运资金都是小于1，表明公司的长期负债在营运资金之下，这 样对公司的长期债权人的自己安全影响增大，也会使短期债权人的借 款保障低。表明，苏宁公司的偿债能力不容乐观。
长期偿债能力分析
2. 产权比率=负债总额÷所有权权益×100% 2010年年末产权比率=251÷188×100%=133.51% 2011年年末产权比率=368÷230×100%=160% 2012年年末产权比率=368÷230×100%=161.51%
苏宁电器股份有限公司的产权比率在持续上升，并且超过了国际公认 标准1:1，这说明公司的负债偏高，公司的长期负债能力弱。
长期偿债能力分析
1． 资产负债率=负债总额÷资产总额×100%
2010年年末资产负债率=251÷188×100%=57.18% 2011年年末资产负债率=368÷230×100%=61.53% 2012年年末资产负债率=470÷291×100%=61.68% 苏宁电器股份有限公司的资产负债率一直是上升趋势的，表明公司负债 在上升，并且公司的资产负债率已经超出国际公认范围内，说明公司财务 风险在增加，长期负债能力较弱。
苏宁电器股份有限公司的营运资金2010年年末为100亿元，2011年年末 为78亿元，2012年年末为122亿元。它是流动资产偿债后的剩余。2010， 2011，2012年的流动资产都大于流动负债，说明公司的营运资金有溢余， 企业有足够偿债能力。2012年公司的营运资金比2010年增加了22亿元，通 过该指标说明企业的偿债能力有所提高。