金融工程-华南理工大学辅修考试总结

第一章概述

1.金融工程：

2.四种金融衍生产品：

远期（Forwards ）：双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量的某种标的金融资产的合约

期货（Futures ）：

⏹与远期非常类似，但可克服远期交易的四大缺陷

⏹区别：期货在交易所交易，远期为OTC 产品

集中交易/分散交易

标准化合约/量身定制

交易机制不同（保证金与每日盯市）

互换（Swaps ）：当事人按照商定条件，在约定的时间内，交换一系列现金流的合约期权（Options ）：期权是指赋予其购买者在规定期限内按双方约定的执行价格购买或出售一定数量某种标的资产的权利的合约。

3.金融工程概述

⏹为各种金融问题提供创造性的解决方案：金融工程的根本目的

⏹设计、定价与风险管理：金融工程的三大主要内容

⏹基础证券与金融衍生产品：金融工程的主要工具

⏹金融学、数学、计量、编程：金融工程的主要知识基础

第二章远期与期货

1.远期合约的定义：

双方约定在未来的某一确定时间, 按确定的价格买卖一定数量的某种金融资产的合约。

2. 远期的种类

⏹远期利率协议

⏹远期外汇协议

⏹远期股票合约

3. 期货合约的定义以及种类

金融期货：在交易所交易的、协议双方约定在将来某个日期按事先确定的条件（包括交割价格、交割地点和交割方式等）买入或卖出一定标准数量的特定金融工具

的标准化协议。

分类：股票指数期货、利率期货、外汇期货

4.几个条款（大条款）

5.远期与期货比较

⏹交易场所不同

⏹标准化程度不同

⏹违约风险不同

⏹合约双方关系不同

⏹价格确定方式不同

⏹结算方式不同

⏹结清方式不同

第四章套期保值

2.策略

⏹合约的选择

⏹合约到期日的选择

⏹合约头寸方向的选择

多头

空头

⏹合约数量的选择

第六章互换的定义

1. 互换的定义

互换（Swaps ）是两个或两个以上当事人按照商定条件，在约定的时间内交换一系列现金流的合约。

2. 其他互换

⏹基点互换：浮动利率互换

Constant Maturity Swap (CMS)：LIBOR 与特定期限的互换利率

Constant Maturity Treasury Swap (CMT): LIBOR 与特定期限的美国国债利率

我国有七天回购利率（FR007)与3个月Shibor之间的互换，只是几乎没有什么交易。

⏹交叉货币利率互换：一种货币的固定利率换另一种货币的浮动利率

⏹差额互换：交换两种货币的浮动利率，但按照一种货币的相同名义本金计算，从而可以

利用不同市场的利率差异，而不用考虑汇率问题

⏹增长型互换/减少型互换/滑道型互换

⏹可延长互换/可赎回互换

⏹零息互换：固定利息一次性支付

⏹后期确定互换：浮动利率在期末确定

⏹远期互换

3. 互换头寸的结清

⏹出售原互换协议：在市场上出售未到期的互换协议，将原先利息收付的权利与义务

完全转移给购买协议者。

⏹对冲原互换协议：签订一份与原互换协议的本金、到期日和互换利率等均相等，但

收付利息方向相反的互换协议。（镜子互换）

⏹解除原有的互换协议：与原先的交易对手协议提前结束互换，双方的权利义务同时

抵消。（冲销了原先的信用风险，也不会产生新的信用风险。）

第八章互换的运用

1. 运用利率互换管理利率风险

A运用利率互换转换资产属性

B运用利率互换转换负债属性

C运用利率互换进行利率风险管理

⏹利率互换美元久期是其分解得到的固定利率债券与浮动利率债券美元久期之差，可

用于利率风险管理。

⏹利率互换尤其适于长期利率风险管理。

第九章期权与期权市场

1. 期权的定义

期权是指赋予其购买者在规定期限内按双方约定的执行价格购买或出售一定数量某种标的资产的权利的合约。

2. 分类I：按期权买者的权利划分

看涨期权（Call Option ）：赋予期权买者未来按约定价格购买标的资产的权利

看跌期权（Put Option ）：赋予期权买者未来按约定价格出售标的资产的权利

3. 分类II：欧式期权与美式期权

欧式期权：欧式期权的多方只有在期权到期日才能执行期权

美式期权：美式期权允许多方在期权到期前的任何时间执行期权

4. 分类III：不同标的资产

股票期权

一般为美式期权

一份股票期权一般包含100 股

执行价格和期权费都以1 股股票为单位

股价指数期权

欧式美式均有

现金结算，乘数通常为100

期货期权

期货合约到期日通常紧随着相应的期货期权到期日

期货期权多头执行期权时，将从期权卖方处获得标的期货合约的相应头寸（多头或空头）,再加上执行价格与期货价格之间的差额。

利率期权

交易所交易的利率期权

场外交易的利率期权

内嵌在其他金融工具中的利率期权

信用期权

货币期权

互换期权

ETF 期权/复合期权等

5. 标准化

A．交易单位

⏹一张期权合约中标的资产的交易数量

⏹股票期权：100 股股票

⏹指数期权：标的指数执行价格与100 美元的乘积

⏹期货期权：一张标的期货合约

⏹PHLX 的外汇期权：英镑期权31 250 英镑，欧元期权62 500 欧元

B．执行价格

⏹执行价格由交易所事先确定

⏹当交易所准备上市某种期权合约时，首先根据该合约标的资产的最近收盘价，依据

某一特定的形式来确定一个中心执行价格，然后再根据特定的幅度设定该中心价格的上下各若干级距（Intervals ）的执行价格。因此，在期权合约规格中，交易所通常只规定执行价格的级距。

C．红利和股票分割

⏹早期的场外期权受红利保护：除权日后执行价格要相应调整

⏹现在的交易所期权不受红利保护，但在股票分割或送红股时要调整

在n 对m （即m 股股票分割为n 股）股票分割之后，执行价格降为原来执行价格的m/n ，每一期权合约所包含的标的资产数量上升到原来的

n/m 倍。

n% 的股票红利等同于100 + n 对100 的分割。

D．交割规定

⏹期权交割的比例要比期货高得多

⏹现货期权的交割：直接以执行价格对标的资产进行实际的交收

⏹指数期权的交割：按照执行价格与期权执行日当天交易结束时的市场价格之差以现

金进行结算