现金流量及其构成

0 现金流出 200 金额
1
2
3
时间 t
现金流量的 大小及方向
注意：若无特别说明 •时间单位均为年； • 投资一般发生在年初，营业 收入、经营成本及残值回收等 发生在年末
第二章 现金流量及其构成
7
现金流量的表示方法
300
100 0 1 2 200 200 3 4 200 5 6 时间（年）
200 200 现金流量图的几种简略画法
案例—雀巢是否应该退出纯净水市场
背景：雀巢公司进军中国饮用水行业，在成本缺乏优势情况
下，又没有市场份额作为支撑，面临巨额亏损。
1998年 销售收入 销售成本 1635 789 1999年 3089 1321 2000年 6003 3499 2001年 6712 4131
表 上海雀巢饮用水公司损益表（万元） 2001/1998年 311% 424%
为组织和管理 直接人工 生产所发生的 直接材料
其它直接费用（含折旧） 间接人工 间接材料 其它间接费用（含折旧）
企业行政管理部门为管 理和组织经营活动所发 生的各项费用
总 成 本 费 用
销售商品过程 中发生的费用
总成本（费用）= 生产成本＋财务费用＋管理费用＋销售费用
成本费用的分类
2）按经济性质分为九类：
流动资产+累计盈余资金=流动资产总额
投资资金的来源
• 项目资本金（自有资金或项目权益资金） • 投资者缴付的出资额(包括资本金和资本溢价)，是企业用 于项目投资的新增资本金、资本公积金、提取的折旧费与 摊销费以及未分配的税后利润等。 • 项目债务资金 • 银行和非银行金融机构的贷款及发行债券的收入等。包括 长期负债(长期借款、应付长期债券和融资租赁的长期应付 款项等)和短期负债(短期借款、应付账款等)。
案例—雀巢是否应该退出纯净水市场
经济分析：
雀巢公司每年仍保持着可观的销售利润（每年约为2000万 元）。 期间费用膨胀是利润减少的重要原因。 ——如果削减管理费用（每年以700万元增加），净亏损将 大大减少。
——如果削减销售费用，特别是巨额广告费用，也将减少净 亏损，净亏损减少意味着利润增加。
流动资产
流动资产：指可以在一个生产经营周期（对象不 同，长短不同）内变现或耗用的资产。主要包括 存货、应收款项和现金等。
存货—库存原材料、在成品、半成品、产成品
等。
应收账款—对外销售产品或劳务，而向购货单位
收取的款项等。
现金—库存现金、银行存款、有价证券等。
流动资金
流动资金是指运营期内长期占用并周转使用的营 运资金，不包含运营中需要的临时性运营资金。 当项目寿命期结束，流动资金成为企业在期末的 一项可回收的现金流量。 流动负债，是指正常生产情况下平均的应付账款。 流动资金=流动资产—流动负债 流动负债+短期借款=流动负债总额
经济与管理系
课程主要内容
第一章 绪论
第二章 现金流量及其构成
第三章 资金的时间价值 第四章 工程项目经济评价的基本方法 第五章 工程项目的风险与不确定性分析 第六章 设备更新的经济分析
第七章 工程项目的经济评价 第八章 公共项目的经济评价
第九章 价值工程基础理论与方法
本 章 重 点
1、构成投资项目现金流量的基本要素 2、成本与费用的概念及计算，
管理费用
销售费用 折旧摊销 利润
419
1261 224 -1141
923
1839 271 -1341
1658
3582 873 -3338
2318
5
200
现金流量的构成
构成经济系统现金流量的基本要素主要有：
投资
成本费用
营业收入 税金 利润
10
投资
1.投资：为实现预定生产经营计划而预先垫付的资 金。包括： 1）建设投资 ① 固定资产投资 ② 无形资产投资 ③ 其他资产投资 ④ 预备费用（基本预备、涨价预备） 2）建设期利息 3）流动资金投资
练习
某建设项目第1年年初投资200万元，第2年年初又投资100万元，第 2年投产，当年收入500万元，支出350万元。第3年至第5年年现金收入
均为800万元，年现金支出均为550万元，第5年末回收资产余值50万元，
试画出该项目的净现金流量图。
250 250 300
150
单位：万元
0
年
1
100
2
3
4
固定资产投资

例：某机床设备原始购置价值为101万元，预计使用寿命
年限为10年，设备报废时残余价值为1万元。
则该设备每年须计提折旧额(按平均年限折旧) 10 万元摊 入成本。如该设备已使用6年，则设备净值为 41 万元。
无形资产、递延资产
无形资产：能为企业长期提供某种权利或利益但不具有 实物形态的资产。 包括专利、著作权、版权、商标、土地使用权、专 有技术、商誉等 其价值在服务期内逐年摊销，摊销费计入成本 其他资产：项目筹建期内，集中发生除固定资产投资和 无形资产投资以外的各项费用所形成的资产。 包括开办费、租赁固定资产改良费、固定资产装璜、 装修费等 在规定年限内平均摊销，摊销费计入成本
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
销售利润
管理费用 销售费用 折旧摊销 利润
846
419 1261 224 -1141
1768
923 1839 271 -1341
2505
1658 3582 873 -3338
2581
2318 3551 1378 -5212
205%
453% 181% 515% -357%
案例—雀巢是否应该退出纯净水市场
现金流量
在工程经济分析中，通常总是将工程项目或技术方案视为 一个独立的经济系统。
流入系统的资金称为现金流入（Cash In Flow , CI）/正现金流 量。 如：销售（经营）收入、固定资产和流动资产回收、借款等。
流出系统的资金称为现金流出（ Cash Out Flow , CO） /负现
金流量。 如：投资、经营成本、税、贷款本息偿还等。
结论：退出是不利的，如继续营业可减少亏损。
案例—雀巢是否应该退出纯净水市场
经济分析： 2002年雀巢经营状况明显好转
表 上海雀巢饮用水公司损益表（万元）
1998年 销售收入 销售成本 销售利润 1635 789 847 1999年 3089 1321 1768 2000年 6003 3499 2505 2001年 6712 4131 2581 2002年 5068 2893 2175
投资的构成及形成的资产
固定资产投资 建设投资 无形资产投资 其他资产投资 建设期利息 固定资产
无形资产
其他资产
总 投 资
预备费用
流动资金投资
流动资产
固定资产投资
固定资产：指使用期限较长（使用寿命超过一个会计 年度），单位价值在规定标准以上，在生产过程中为 多个生产周期服务，在使用过程中保持原来的物质形 态的资产 建筑工程费
变动成本
变动成本——总成本中随产量变动而变动的费用，例如直
接原材料、直接人工费、直接燃料和动力费及包装费等。
特点：
1）其变动成本总额随产量的增加而增加。 2 ) 就单位产品成本而言，变动成本部分是固定不变的。
例：某产品的总成本与单位固定成本、可变成本
产量 固定成本 可变成本 总额 (件) 总额 （万元） （万元） 100 200 300 400 100 100 100 100 60 120 180 240
设备购置费
安装工程费 工具及生产家具购置费 其它费用（土地补偿费、管理费等）
固定资产投资
固定资产特点——能以同样的实物形态连续多次为生产 周期服务。
固定资产折旧——固定资产在使用过程中会逐渐磨损和 贬值，其价值逐步转移到产品中去，这种伴随固定资产 损耗发生的价值转移成为固定资产折旧。 固定资产残值——固定资产报废时的残余价值称为固定 资产的残值。 固定资产净值——固定资产使用一段时间后，其原值扣 除累计的折旧费称为固定资产净值。
某百货公司打算购买一栋销售门市部，为此他为标价 100 万元的门市 部交了 20 万元优先购买权的订金，若成交，补交80 万元；若不成交， 订金不予返还。但后来，他发现一栋同样理想的标价 75 万元的门市部。 问应买哪家门市部？
案例—雀巢是否应该退出纯净水市场
雀巢公司是世界上最大的食品生产企业之一。1990年，雀巢公司瞄准发
同一时点上的现金流入与现金流出的代数和：净现金流量（ Net
Cash Flow ，NCF）。NCF＝CI－CO
现金流量的三要素：时点、大小、方向
现金流量的表示方法
1.现金流量表 用表格的形式描述不同时点上发生的各种现金流 量的大小和方向。
年末 现金流入 现金流出
6000 0 0 0 1 2 3 1300 500 800 4 1900 700 1200 5 2500 900 1600 … … … … n-1 n
总成本 （万元） 160 220 280 340
单位产品 固定成本 （元） 10000 5000 3333 2500
单位产品 可变成本 （元） 6000 6000 6000 6000
500
100
300
400
2000
6000
沉没成本
沉没成本——指过去已经支出而现在无法得到补偿的成 本。它对企业经营决策不起决定作用。
2500 2900 900 900
净现金流量 -6000
1600 2000
项目寿命周期：建设期＋试产期＋达产期
现金流量的表示方法
2、现金流量图 横轴是时间轴，与横轴相连的垂直线，箭头向上表示现金流入， 向下表示现金流出，长短为现金流量的大小，箭头处标明金额。
现金流量
150
现金流入
时点，表示这一年的年 末，下一年的年初
边际成本
固定成本
固定成本——在一定产量范围内不随产量变动而变动的
费用。如管理人员工资、差旅费、设备折旧费、办公费 用、利息支出等。 特点： 1） 其总额在一定时期和一定业务量范围内不随产 量的增加而变动； 2 ) 就单位产品成本而言，其中的固定成本部分与 产量的增减成反比，即产量增加时，单位产品的 固定成本减少。既存在规模经济性的情形。
3、折旧与摊销的概念及计算，
4、销售收入、利润与税金的概念及计算。
本 章 内 容
1. 2.
现金流量
现金流量的构成
现金流量
工业企业的生产经营活动总是伴随着一定的物流和货币流。
工具、设备、厂房 原材料、人力 经营者 资源 产品 工业企业物流简图 成本 生产系统
投资
经营者 货币收入 工业企业货币流简图
生产系统 （市场）
展中的中国饮用水市场，投资近2亿元在天津兴建了雀巢矿泉水厂。1998年 又耗资4000万元收购上海某饮料厂，并在此基础上增加投资3亿元扩建成年 产5亿公升纯净水的雀巢上海生产基地。
雀巢在中国饮用水市场上面临挑战：
中国消费者对茶饮料偏好，饮用水市场总体规模还比较小。
中国市场上有几千家质量低，但成本也很低的地方瓶装水厂。 雀巢公司基于在饮用水行业的经验和对自身品牌的严格质量要 求，引进 意大利现代化大型设备，严格控制生产流程，其产品质量优异但生产成本， 特别是固定资产折旧成本高昂。 雀巢相对于国内很多竞争对手缺少价格优势。
成本费用
总成本：生产经营活动中，活劳动与物化劳动消耗 的货币表现。 活劳动：劳动力作用于生产资料，创造出使用价值的 劳动（包括脑力劳动和体力劳动）。 物化劳动：由物资形态表现的劳动 工程经济分析中不严格区分费用与成本，均视为 现金流出（折旧费和摊销费是成本不是现金流出）。
成本费用的分类
1）按成本中心分类 生产 成本 间接费用 财务费用 期间 费用 管理费用 销售费用 直接费用
2001年末，雀巢纯净水公司面临着重大抉择—— 下一步该如何决策？
继续？
退出？
案例—雀巢是否应该退出纯净水市场
经济分析：
雀巢饮用水的沉没成本：
固定资产投资5.4亿元人民币； 每年平均3000万广告费用，累计达3亿人民币(10年)； 沉没成本和期间费用的摊销，最终使利润为负。

——如果不退出： 厂房、土地、生产用机器设备虽可能部分收回，但大部分 将无法收回。损失的资产摊销时间仍很长，而雀巢的广告 成本将完全付之东流。沉没成本总计将超过7亿元人民币。
①外购材料；②外购燃料；③外购动力；④工资 及福利费；⑤折旧费；⑥摊销费；⑦利息支出；⑧ 修理费；⑨其他费用。 总成本（费用）＝ ①＋②＋…＋⑨ 2、经营成本：工程技术项目在生产经营期间的经常性 实际支出。 经营成本＝总成本费用－（折旧＋摊销费＋利息）
成本
会计成本 经济成本 变动成本和 固定成本 经营成本 沉没成本 机会成本