宏观经济政策.ppt

货币需求（交易需求）
增加将使利率上升较
多，则产生较大的挤
Y0 Y1 Y2 Y3
出效应。财政政策效 果就小。
• 乘数k的取值对财政政策效应的影响
k 1 1b
乘数k的取值大，意味着b大
IS平缓
乘数变大不影响IS曲线的纵截距，而使曲线的横截距变大。
解释：乘数k的取值大，A
增加引致出较前更多的消
费支出，使AD有更大提高，
第一节 财政政策和货币政策的影响
一、财政政策
——是政府变动税收和支出，以便影响总需求进而 影响就业和国民收入。
变动税收主要是改变税率和税率结构。 • 变动支出主要是改变政府对商品与劳务的购买
支出及转移支付。
二、货币政策 ——政府货币当局（中央银行）通过银行体系 变动货币供给量来调节总需求。
• 主要包括扩张货币供给量（膨胀性货币政策）， 或紧缩货币供给量（紧缩性货币政策）。
——用膨胀财政政策增加需求，同时扩张货 币政策降低利率 ，克报“挤出效应(第一种)。
LM 也引起总产出有更大的增
加
产出效应增加
k小 1 2 34
同时，利率提高使投资减 少，在乘数k的取值大时， 使消费支出较前减少更多， k大 从而产出减少也较前更多。
挤出效应增加。
•投资对利率的反应程度d的取值对财政政策效应的影响
IS : 1 kd
d取值变大
IS曲线平缓
d变大不影响IS曲线的横截距，而使曲线的纵截距变小。
4、在什么情况下适宜采用紧财松货币政策？ 答：1）财政状况较差。 2）投资不足。利息率下降可以刺激投资，填补紧缩财政造 成的总需求缺口。 3）国际收支状况较好。利息率下降导致资本流出，对国际 收支不至于有太大影响。
混合使用对GDP构成的影响
——不同政策的后果对不同人群产生不同影响，也使 GDP构成发生变化。
二、财政政策效果
1、LM曲线不变，IS斜率不同 增加G，IS曲线右移E0E3 Y0Y3 E0E3 k GG
IS(d小) IS(d大) E0
Y0
E2 E1
Y1 Y2
实际收入因利率的上升增 加的量 <Y0Y3
？ 为什么IS平缓，产出效应小；
IS越陡，产出效应大
解释： I对r敏感
（d大）——IS曲
k
Y0 Y1
若IS水平,货币供给 增加利率稍有下降,投资 极大增加,使收入有很大 增加.
第三节、两种政策的混合使用
r
IS1
Байду номын сангаас
混合的政策效应
IS
r1
如果想使收入增加，而利率
不变动，可将膨胀性财政政 r0
LM
E1 LM
E0
E2
策和货币政策混合使用。
y
y0 y1 y2
政策混合
产出 利率 使用情况
膨胀性财政政策和膨胀性货币政策 增加 不定 严重萧条
2、当投资对利率没有反映的，即d=0
IS
r0 r1
LM LM’
货币政策完全无效，为 什么？
货币政策只改变 利率，因d=0，所 以并不影响投资 ， 故产出不变。
Y0
3、凯恩斯主义的极端情况
(LM水平,IS垂直)
IS，d=0
财政政策完全有效， 为什么？
LM陷阱区
当利率较低,而投资 对利率又不灵敏时,只 有财政政策才能克服 萧条,增加就业和收入.
1、当经济条但又不太严重时 ——用膨胀财政刺激需求，紧缩货币政策控
制通胀(第三种). 2、当经济发生严重通货膨胀时
——用紧缩货币提 高利率，降低需求；同时 紧缩财政，防止利率过高(第二种)。 3、当经济发生通胀又不太严重时
——用紧缩财政压缩需求，同时扩张货币政 策降低利率，以免引起衰退(第四种)。 4、当经济严重条时
Y0 Y1 Y2 Y3
多。从而使收入水平 增加更多。
“挤出”效应*：
挤出效应：是指政府支出增加所引起的私人消费或 投资降低的作用。
(1)在充分就业的经济下：……….P518 理论上讲：处于充分就业状态，增加政府支出就会 完全地挤占私人消费和投资 。
（2）在非充分就业状态，政府支出增加，能对收 入和就业产生一定的影响 。
求，只需利率上升较小即可，
这样利率的上升对投资的抑制
作用就小
挤出效应变小
4 产出效应变大
分析：投资 对利率高度敏感d很大，而货币需求对利 率不敏感h很小，支出乘数KG很大——政策效果？
r LM
E2
IS E1
Y
0
Y0 Y1
以上结论：扩张财政政策不使利率上升很多，政策效果大； 或利率上升但投资 对利率的反应小，政策效果也大。
Y0 Y1
二、古典主义的极端情况
财政政策效果分析： 1、货币需求的利率系数为零，即h=0
财政政策完全无效，为什么？ LM
IS’ r1
IS r0
扩财—向私人借钱—私人只有 减少投资 ，才能有钱借给政府— —必然使利率上升，买公债的收 益大于投资 的收益，出现了完全
的“挤出效应”。
Y0
2、古典主义的极端情况 货币需求的利率系数为零，即h=0 投资需求对利率的反映趋于无穷大，即 d
四、货币政策效果：
1、IS斜率不同、LM斜率不变；
d小
E0
LM
E2
E1
M增加，LM右移E0E3
E0 E3
Y 0Y3

M k
IS平，实际收入增加Y0Y2
IS陡，实际收入增加Y0Y1
Y0Y1< Y0Y2
E3
IS(d大)
为什么？解释：
IS平缓——I对r敏感， 货币供给增加使利率 下降，投资会增加更
解释：
扩财A r
d变大
d小
I 下降更多 挤出效应大
d大
产出效应变小
123 4
•交易货币需求量占总产出的比例k的取值对 财政政策效应的影响
LM : k h
K取值变大
LM曲线更陡
k变大不影响LM曲线的纵截距，而使曲线的横截距变小。
解释： k大
K大 L1 更多,因M不变 只有r 更多
L2 更多才能满足L1增加的需要。
• 膨胀性货币政策使利率下降，投资增加，对投资 部门（尤其是住宅建设部门）十分有利；
• 减税的膨胀性财政政策有利于增加个人可支配收 入，从而增加消费； • 同是增加政府支出 的膨胀性财政政策，因措施不同 使用不同的人受益（如办教育、治污染、培训等）。
问题: 1、公共部门支出增加对私人部门支出有何影响？ 答1）通过乘数使消费需求增加； （2）、由于利息率提高，投资需求下降； （3）、在一般情况下，扩财的产出效应大于挤出效应，即公 共部门支出增加一般会导致私人部门支出增加。
2、财政政策和货币政策有何区别？ 答1）财；变动收支来调节宏观经济；
货：改变货币供给量来调节宏观经济。 2）扩财本身就是总需求扩张的因素，通过乘数，总需求还会 进一步扩张；
扩货是通过降低利息率刺激私人部门需求增加带动总需求 扩张的。 3）在陷阱区和古典区，两种政策的产出效应恰好相反； 4）某些因素对这两种政策的产出效应的影响是相同的，某些 则不同； 5）财政扩张会产生一个财政融资的问题。而货币扩张则没有
紧缩性财政政策和紧缩性货币政策 减少 不定 严重通货膨胀
膨胀性财政政策和紧缩性货币政策 不定 上升 一般萧条
紧缩性财政政策和膨胀性货币政策 不定 下降 一般通货膨胀
问题 1、在什么情况下适宜采用松财紧货币政策？ 答：松财紧货币政策对产量影响不大，实际上是一种总需求的 “结构调整”政策。在以下情况下可以采用： 1）财政状况较好，进一步扩张财政不会造成较大的困难。 2）储蓄率较低。（按古典经济理论）利息率提高可以刺激储蓄 增加、抑制投资。 3）国际收支状况较差。利息率提高可以刺激资本流入，改善国 际收支状况。
LM函数：
Y M hr kk
影响LM斜率变化的移动：
货币需求的利率系数h: 若h变小,斜率变大,LM更陡 利率变化引起收入变化小。
货币需求对利率的反应不敏感，意味一定的货币 需求（交易需求）增加将使利率上升较多，则产生较 大的挤出效应。财政政策效果就小。
货币需求的收入系数k： 若k变大，斜率变大，LM更陡 利率变化引起收入变化小。
Y (Y<Yf) k L1
L>M
r
d h
I
Y L1
L2
L=M
影响政策效果的参数是：d 、 kI 、 k 、 h
一、财政政策的一般效应
r1
E2
r0
E1
E3
Y0 Y1 Y2
E3点货币需求大于货币供给导致利率上升，挤 掉一部分投资，使产出水平由Y2下降致Y1，这是 挤出效应。
挤出效应：是指政府支出增加所引起的私人消费或 投资降低的作用。
一般认为：MPC较稳定，则乘数也一定；K也较 稳定。因此“挤出效应”大小主要取决于h 、d。
第二节
极端情况分析
一、凯恩斯主义的极端情况
1、在凯恩斯的陷阱区 h
财政政策十分有效，不存 LM 在挤出效应，为什么？
（1）扩财政策，不会 使利率上升，即不产 生“挤出效应”。
Y0
Y1
(2)增加货币供给对利率 没有影响，也就无法刺激 投资——货币政策无效 。
政策种类
对利率 对消费 对投资 对GDP 的影响 的影响 的影响 的影响
膨 减少所
胀 得税
性 财
增加政
政 府购买
政 策
投资
津贴
膨胀性货 扩大货 币 政 策 币供给
上升 上升 上升 下降
增加 减少 增加 增加 减少 增加 增加 增加 增加 增加 增加 增加
第一节 财政政策效果 扩张政策传导机制：
G kG AE=AD
LM
财政政策完全无效，为什么？
利率稍有上升,会使私人
投资大大减少具有完全的
r1
IS’ 挤出效应.
r0 IS
Y0
货币政策效果分析： 3、货币需求的利率系数为零，即h=0
LM LM’
货币政策效果极大，为什么？ (看P521.3)
货币供给增加，全部用于交易、
r0
预防需要，为此需要收入增加
r1
IS
Y M
E3
线平缓，扩财使r
上升， 就会使投
资下降多，挤出效
应大，所以产出效
Y3
应小。
2、IS曲线斜率不变，LM曲线斜率不同
扩张财政政策 ：LM陡—Y0Y1 LM平—Y0Y2
为什么LM陡，产出效应小；
LM (h小)
LM平，产出效应大。
货币需求对利率的反
LM(h大) 应不敏感—h变小， LM更陡，意味一定的
这就需要利率上升得更多,引起投资下降更多——挤出效 应大。
第三、货币需求对利率变化的敏感程度。h h小，产出增加，需要利率上升更大才能减少一
定的L2，以满足L1增加的需要。投资下降更多,故挤 出效应大。
第四、投资需求对利率变动的敏感程度。d d大,产出增 加利率上升,引起投资会大幅度下降，
故挤出效应大。
r 多 I 更多
挤出效应更大
产出效应变小 k小
12 3 4
•投机货币需求对利息率的反应程度h的取值对 财政政策效应的影响
LM : k h
h取值变大
LM曲线平缓
h变大不影响LM曲线的横截距，而使曲线的纵截距变小
解释: 扩财A r L2减少,在M不变下补充L1的量。
h小
I 抑制产出
1 23
h大
h变大,对补充同样的L1需
货币幻觉:即人们不是对实际价值作出反应,而是对 用货币来表示的价值作出反应。
（3） 挤出效应大小取决于以下几个因素：
第一、支出乘数的大小.kI kI大,产出增加,利率上升,投资 减少,更大倍数引起国
民收入下降，故挤出效应大。
第二、货币需求对产出水平的敏感程度.k k大，产出增加需要的L1越多，L2必须减少得更多，