第六章筹资决策(答案)

第六章筹资决策

一、填空题

1. 综合资本成本是由_________和_________两个因素决定的。

2. 营业杠杆系数是_________与_________之商。

3. 影响财务风险的因素主要有_________的变化、_________的变动、_________的变化、_________的变化。

4. 所谓最佳资本结构，是指企业在一定时期使其_________最低，同时_________最大的资本结构。

5. 每股利润分析法是利用_________来进行资本结构决策的方法。

二、单选题

1. 企业财务风险的承担者应是C

A．优先股股东B．债权人C．普通股股东D．企业经理人

2. 如果企业存在固定成本，在单价、单位变动成本、固定成本不变，只有销售量变动的情况下，则A

A．息税前利润变动率一定大于销售量变动率

B．息税前利润变动率一定小于销售量变动率

C．边际贡献变动率一定大于销售量变动率

D．边际贡献变动率一定小于销售量变动率

3. 经营杠杆产生的原因是企业存在A

A．固定营业成本B．销售费用C．财务费用D．管理费用

4. 与经营杠杆系数同方向变化的是B

A．产品价格B．单位变动成本C．销售量D．企业的利息费用

5. 如果经营杠杆系数为2，综合杠杆系数为1.5，息税前利润变动率为20%，则普通能够股每股收益变动率为C

A．40% B．30% C．15% D．26.67

6. 用来衡量销售量变动对每股收益变动的影响程度的指标是指C

A．经营杠杆系数B．财务杠杆系数C．综合杠杆系数D．筹资杠杆系数

7. 债券成本一般要低于普通股成本,这主要是因为C

A．债券的发行量小B．债券的利息固定

C．且债息具有抵税效应D．债券的筹资费用少

8. 更适合于企业筹措新资金的加权平均资本成本是按_________计算的C

A．账面价值B．市场价值C．目标价值D．清算价值

12. 如果企业的股东或经理人员不愿承担风险，则股东或管理人员可能尽量采用的增资方式是C

A．发行债券B．融资租赁C．发行股票D．向银行借款

14. 某公司股票目前发放的股利为每股2.5元,股利按10%的比例固定增长。据此计算的普通股资本成本为18%,则该股票目前的市价为( )A

A．34.375B．31.25 C．30.45 D．35.5

15. 对于固定资产所占比重较大的企业可以多安排B

A．债务资本B．股权资本C．债券筹资D．银行存款

16. 如果预计企业的收益率高于借款的利率，则应A

A．提高负债比例B．降低负债比例C．提高股利发放率D．降低股利发放率

17. 无差别点是指使不同资本结构的每股收益相等时的D

A．销售收入B．变动成本C．固定成本D．息税前利润18. 利用无差别点进行企业资本结构分析时，当预计销售额高于无差别点时，应用_________筹资更有利C

A．留存收益B．权益筹资C．负债融资D．内部筹资20．在个别资本成本的计算中，不必考虑筹资费用影响因素的是（）C

A．长期借款成本B．债券成本C．留存收益成本D．普通股成本

21．下列项目中，同优先股资本成本成反比例关系的是（）C

A．优先股年股利B．所得税税率C．优先股筹资费率D．发行优先股总额22．一般来说，在企业的各种资金来源中，资本成本最高的是（）B

A．优先股B．普通股C．债券D．长期银行借款

23．公司增发普通股的市价为12元/股，筹资费率为市价的6%，本年发放的股利为0.6元/股,已知同类股票的预计收益率为11%,则维持此股价需要的股利年增长率为( )B

A．5%B．5.39% C．．5.68% D．10.34%

25. 可以作为比较选择追加筹资方案重要依据的成本是 C

A．个别资本成本B．综合资本成本

C．边际资本成本D．资本总成本

26. 普通股价格10.50元，筹资费用每股0.50元，第一年支付股利1.50 元，股利增长率5%。则该普通股的成本最接近于 D

A．10.5% B．15% C．19% D．20%

3. 普通每股税后利润变动率相当于息税前利润变动率的倍数表示的是B

A．营业杠杆系数B．财务杠杆系数

C．联合杠杆系数D．边际资金成本

27. 当营业杠杆系数和财务杠杆系数都是1.5时，则联合杠杆系数应B

A． 3 B． 2.25 C．1.5 D．1

28. 要使资本结构达到最佳，应使_________达到最低。 A

A．综合资本成本B．边际资本成本

C．债务资本成本D．自有资本成本

三、多选题

1.产生财务杠杆是由于企业存在ABD

A．财务费用B．优先股股利C．普通股股利D．债务利息E．股票股利

2. 以下各项中，会使财务风险增大的情况有ABCE

A．借入资本增多B．增发优先股C．发行债券D．发行普通股E．融资租赁

3. 影响经营风险的因素有ABCD

A．销售量B．单价C．单位变动成本D．固定成本E．经营杠杆

4. 留存收益资本成本是所得税后形成的,其资本成本正确的说法是BCD

A．它不存在成本问题B．其成本是一种机会成本

C．它的成本计算不考虑筹资费用

D．它相当于股东人投资于某种股票所要求的收益率

E．在企业实务中一般不予考虑

5. 企业要想降低经营风险，可以采取的措施有ACE

A．增加产销量B．增加自有资本C．提高产品售价

D．增加固定成本比例E．降低变动成本

6. 以下各项中，反映综合杠杆作用的有ABC

A．说明普通股每股收益的变动幅度B．预测普通股每股收益

C．衡量企业的总体风险D．说明企业财务状况E．反映企业的获利能力

8. 资本结构分析所指的资本包括ABC

A．长期债务B．优先股C．普通股D．短期借款E．应付账款

9. 影响加权平均资本成本的因素有( )ABC

A．资本结构B．个别资本成本C．筹资总额D．筹资期限E．企业风险

10. 关于边际资本成本下列说法中正确的是( ) ABD

A．适用于追加筹资的决策B．是按加权平均法计算的

C．它不考虑资本结构问题D．它反映资金增加引起的成本的变化

E．目前的资金也可计算边际资本成本

11. 影响资本结构的因素包括ABCDE

A．预计收益水平B．资产结构C．经营风险

D．举债能力E．企业的控制权

12．综合资本成本的权数，可有三种选择，即BCD

A．票面价值B．账面价值C．市场价值

D．目标价值E．清算价值

13. 当企业在进行资本结构比较、筹资方式比较和追加筹资方案比较的决策时，应该依据的成本有CDE

A．债务成本B．权益成本C．个别资本成本

D．综合资本成本E．边际资本成本

14. 影响财务风险的因素主要有BCD

A．产品售价的变化B．利率水平的变化

C．获利能力的变化D．资本结构的变化

E．资本供求的变化

15. 企业资本结构最佳时，应该AE

A．资本成本最低B．财务风险最小

C．营业杠杆系数最大D．债务资本最多

E．企业价值最大

16. 在资本结构决策中，确定最佳资本结构，可以运用下列方法ADE

A．比较资本成本法B．比较总成本法

C．比较总利润法D．每股利润分析法

E．比较公司价值法

四、判断题

1．如果企业负债为零，没有优先股，则财务杠杆系数为1。√

2．企业的产品售价和固定成本同时发生变化，经营杠杆系数有可能不变。√

3．财务风险之所以存在是因为企业经营中有负债存在。×

4．公司的总风险是经营风险和财务风险共同作用的结果。√

5．之所以产生经营杠杆是由于固定成本的存在，而财务杠杆则仅来自于负债经营。×