证券市场概述(PPT 80页)
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《证券市场基本介绍》PPT课件
（三） 按组织形式不同分为：
1.场内市场（交易所市场）
是依据国家有关法律规定，经政 府证券主管机关批准设立的有组织， 规范化地证券集中竞价交易的有形 场所。
分为会员制与公司制证券交易所
（1）会员制证券交易所：
由会员参加交易所的交易，以非盈利为 目的的交易所。
我国和世界大多数交易所属于此类。
➢ 之后传入日本和中国。1873年成立的轮船招商 局成为我国最早发行股票的企业。
➢ 17世纪初到20世纪30年代证券发行量迅速增长， 证券结构也出现了变化，股票和公司债券取代 国债占主要地位。
➢ 20世纪30年代到60年代，证券发行和交易活动 开始进入法制化管理阶段。美国：1933年制定 了证券法，1934年证券交易法，成立证券交易 委员会。
香港证券市场
香港证券市场就其交易品种来说，包括 股票市场、基金市场、债券市场和衍生 工具市场。香港证券市场的.主要组成部 分是股票市场，并有主板市场和创业板 市场之分。香港证券市场独立于内地市 场而运行，这样形成“两会三所”(中国 证监会、香港证监会、香港联交所、证 券交易所、深圳证券交易所)并存的关系 框架。
初次发行的条件 增资发行新股的条件 配股的条件 增发的特殊条件 不予核准的情况
（四）股票发行价格的确定
影响股票发行（IPO）价格的因素： 净资产、盈利水平、发展潜力、发行数 量、行业特点、 股市状态。 1.议价法 （1）固定价格方式 由发行人和主承销商在新股发行前商定 一个固定价格，然后按此价公开发售。
会资本的循环。
二、证券市场的产生与发展
证券市场是社会大生产的产物之一， 也是商品经济、市场经济发展到一定阶 段的必然结果。证券市场形成于自由资 本主义时期，股份公司的产生和信用制 度的深化是其形成基础。
1.场内市场（交易所市场）
是依据国家有关法律规定，经政 府证券主管机关批准设立的有组织， 规范化地证券集中竞价交易的有形 场所。
分为会员制与公司制证券交易所
（1）会员制证券交易所：
由会员参加交易所的交易，以非盈利为 目的的交易所。
我国和世界大多数交易所属于此类。
➢ 之后传入日本和中国。1873年成立的轮船招商 局成为我国最早发行股票的企业。
➢ 17世纪初到20世纪30年代证券发行量迅速增长， 证券结构也出现了变化，股票和公司债券取代 国债占主要地位。
➢ 20世纪30年代到60年代，证券发行和交易活动 开始进入法制化管理阶段。美国：1933年制定 了证券法，1934年证券交易法，成立证券交易 委员会。
香港证券市场
香港证券市场就其交易品种来说，包括 股票市场、基金市场、债券市场和衍生 工具市场。香港证券市场的.主要组成部 分是股票市场，并有主板市场和创业板 市场之分。香港证券市场独立于内地市 场而运行，这样形成“两会三所”(中国 证监会、香港证监会、香港联交所、证 券交易所、深圳证券交易所)并存的关系 框架。
初次发行的条件 增资发行新股的条件 配股的条件 增发的特殊条件 不予核准的情况
（四）股票发行价格的确定
影响股票发行（IPO）价格的因素： 净资产、盈利水平、发展潜力、发行数 量、行业特点、 股市状态。 1.议价法 （1）固定价格方式 由发行人和主承销商在新股发行前商定 一个固定价格，然后按此价公开发售。
会资本的循环。
二、证券市场的产生与发展
证券市场是社会大生产的产物之一， 也是商品经济、市场经济发展到一定阶 段的必然结果。证券市场形成于自由资 本主义时期，股份公司的产生和信用制 度的深化是其形成基础。
《证券市场概述》PPT课件
• 1989年12月29日，日经平均股价达到最高38957.00点，此 后开始下跌，土地价格也在1991年左右开始下跌，泡沫经 济开始正式破裂。到了1992年3月，日经平均股价跌破2万 点，仅达到1989年最高点的一半，8月，进一步下跌到 14000点左右。大量账面资产在短短的一两年间化为乌有。
• 90年代初，泡沫的破灭撕破了表面的繁荣。日本高企的股 市与房地产价格急速下跌，1997年，商业用地价格下跌了 得不宣布破产。1990年，倒闭企业数6468家，1998年， 倒闭企业数为18488家。
一、如何理解投资
• 为获得未来更大的收益而进行的现期资源投 入。 如：购买股票、学习知识等
投资的特征：投资的期限性 投资的收益性 投资的不确定性（风险性）
2019/5/9
1
投资的重要性
1、投资可以创造社会生产力 投资对象： 实物资产：用来生产产品和提供劳
务的资产，如土地、建筑物、设备、知识等 金融资产：对实物资产及其产生的
1990年日本土地总市值达到15万亿美元，是面积比日本大
25倍的美国土地资产总值的4倍，相当于日本当年国内生产
2019/5总/9 值的5倍多。
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• 1985年日经指数为12000点上下，1989年为39000点，股 票市值从1985年底的224.2万亿日元上升到1989年底的 894.9万亿日元，是当年名义GDP的2.23倍。
2019/5/9
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投机案例——日本经济泡沫
• 1985年9月22日，世界五大经济强国在纽约广场饭店达成 “广场协议”。当时美元汇率过高而造成大量贸易赤字， 为此陷入困境的美国与其他四国发表共同声明，宣布介入 汇率市场。此后，日元迅速升值。当时的汇率从1美元兑 220日元左右上升到一年后的1美元兑150日元。
证券市场基础知识第一章证券市场概述
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证券市场基础知识第一章证券市场概 述
v 五、证券监管机构
v 我国的政府监管机构是中国证券监督管理委 员会。
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证券市场基础知识第一章证券市场概 述
3rew
v B、是财产权利直接交换的场所。
v C、是风险直接交换的场所。
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证券市场基础知识第一章证券市场概 述
v （4）证券市场的基本功能
v A、筹资-投资功能
v B、定价功能
v C、资本配置功能
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证券市场基础知识第一章证券市场概 述
第二节 证券市场参与者
v 一、证券发行人 v 证券发行人是指为筹措资金而发行证券的政
府及其机构、金融机构和公司企业。 v （一）公司（企业） v 只有股份有限公司才能发行股票。 v 公司发行股票所筹集的资本属于自有资本，
而通过发行债券所筹集的资本属于借入资本.
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证券市场基础知识第一章证券市场概 述
v （二）政府与政府机构
v 政府发行的证券一般仅限于债券.
v 中央政府有税收、货币发行等特权，一般情 况下，其发行的债券是不存在违约风险的， 这一类证券被称为无风险证券，相对应的证 券收益率被称为“无风险利率”。
v 债券是发行人依照法定程序发行的、约定在 一定期限还本付息的有价证券。
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证券市场基础知识第一章证券市场概 述
v （3）特征
v A、期限性。债券一般都有明确的还本付息期限，但股票一 般没有到期日，可以理解为一种永久性的证券，而且股息支 付的日期也不固定。
v B、收益性。收益性是指持有证券本身可以获得一定数额的 收益，这是投资者转让资金使用权的回报。
第3章-证券市场ppt课件(全)
发行公司债券的面值总额。 4.票面利率。 5.发行价格。 6.还本期限。
表：债券发行条件
(三)公司债券发行的基本程序
公司发行债券有严格的条件，应严格 按法律规定的基本程序进行： 1.发行前的咨询与准备。 2.向国务院授权的部门申请发行债券。 3.在得到批准之后，在公开刊物上刊登 债券募集书。 4.向公众出售债券，并进行交割。 5.提交债券发行报告。
一、证券发行市场概述 证券发行是指政府、金融机构、工商
企业等以募集资金为目的向投资者出售 有价证券的活动。证券发行市场又称为 证券初级市场或一级市场，它是指企业 或政府部门在发行证券时从规划到销售 以及承购等阶段的全过程。
如果从证券进入市场的顺序而来看证 券市场的结构，证券市场可以为发行市场 和交易市场。这是证券市场的纵向结构关 系。如果从证券市场上的证券品种来看证 券市场的结构，证券市场主要有股票市场、 债券市场、基金市场等。这是证券市场的 横向结构关系。
第三章 证券市场
所谓证券市场,就是指各类有价证券 发行和买卖的场所的总称。证券作为 一种书面证明，体现了一种经济关系， 即资金供需双方通过证券买卖所形成 的借贷关系，证券市场则可以表示为 这类借贷经济关系的总和。
第一节 证券市场概述
一、证券市场的特点 任何市场想要发挥交易的作用，必须具备
以下条件:有可供交易的商品；有参与商品交 易的买卖双方；有一定的交易场所；市场交 易具备一定的交易规则。特点: （一）交易对象是虚拟的资本商品。 （二）交易场所。 （三）经纪人。 （四）交易关系的复杂化。 （五）非一次性交易。
2005年10月27日，十届全国人大 会议审议通过了新修订的《中华人民 共和国证券法》和《中华人民共和国 公司法》（以下简称“两法”）。修订 后的两法将于2006年1月1日开始施行。
表：债券发行条件
(三)公司债券发行的基本程序
公司发行债券有严格的条件，应严格 按法律规定的基本程序进行： 1.发行前的咨询与准备。 2.向国务院授权的部门申请发行债券。 3.在得到批准之后，在公开刊物上刊登 债券募集书。 4.向公众出售债券，并进行交割。 5.提交债券发行报告。
一、证券发行市场概述 证券发行是指政府、金融机构、工商
企业等以募集资金为目的向投资者出售 有价证券的活动。证券发行市场又称为 证券初级市场或一级市场，它是指企业 或政府部门在发行证券时从规划到销售 以及承购等阶段的全过程。
如果从证券进入市场的顺序而来看证 券市场的结构，证券市场可以为发行市场 和交易市场。这是证券市场的纵向结构关 系。如果从证券市场上的证券品种来看证 券市场的结构，证券市场主要有股票市场、 债券市场、基金市场等。这是证券市场的 横向结构关系。
第三章 证券市场
所谓证券市场,就是指各类有价证券 发行和买卖的场所的总称。证券作为 一种书面证明，体现了一种经济关系， 即资金供需双方通过证券买卖所形成 的借贷关系，证券市场则可以表示为 这类借贷经济关系的总和。
第一节 证券市场概述
一、证券市场的特点 任何市场想要发挥交易的作用，必须具备
以下条件:有可供交易的商品；有参与商品交 易的买卖双方；有一定的交易场所；市场交 易具备一定的交易规则。特点: （一）交易对象是虚拟的资本商品。 （二）交易场所。 （三）经纪人。 （四）交易关系的复杂化。 （五）非一次性交易。
2005年10月27日，十届全国人大 会议审议通过了新修订的《中华人民 共和国证券法》和《中华人民共和国 公司法》（以下简称“两法”）。修订 后的两法将于2006年1月1日开始施行。
《证券市场概述》PPT课件
c根据客户投资组合，判断客户投资适应性。
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金融机构
证券金融机构 银行业金融机构 保险金融机构 合格境外机构投资者（QFII） 主权财富基金（中投公司） 其他金融机构（信托投资公司、企业集团
财务公司、金融租赁公司）
整理课件
16
各类基金
证券投资基金 社保基金(社会保障基金、社会保险基金) 企业年金 社会公益基金
证
券 存折
货
广义有价证券
币
证
有
券
价
证
券
狭义有价证券
股票 债券
资 本
基金
整理课件
期货
提货单 运货单 仓库栈单
汇票 本票 支票
股票 债券
4
有价证券
指标有票面金额，用于证明持有人或该证 券指定的特定主体对特定财产拥有所有权 或债权的凭证。（虚拟资本）
虚拟资本的价格总额并不等于所代表的真 实资本的账面价格，甚至于真实资本的重 置价格也不一定一样。
整理课件
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17
证券市场中介机构
一、证券公司 二、证券服务机构
证券投资咨询机构、财务顾问机构、资信评 级机构、资产评级机构、会计师事务机构、 律师事务所。
整理课件
18
自律性组织
证券交易所 证券业协会 证券登记结算机构
整理课件
19
证券监督机构
中国证监会及其派出机构
（图片）
整理课件
20
衍生品市场 交易场所结构 有形市场、无形市场(一体化)
整理课件
11
证券市场的基本功能
筹资-投资功能 资本定价功能 资本配置功能
整理课件
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第二节 证券市场参与者
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金融机构
证券金融机构 银行业金融机构 保险金融机构 合格境外机构投资者（QFII） 主权财富基金（中投公司） 其他金融机构（信托投资公司、企业集团
财务公司、金融租赁公司）
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各类基金
证券投资基金 社保基金(社会保障基金、社会保险基金) 企业年金 社会公益基金
证
券 存折
货
广义有价证券
币
证
有
券
价
证
券
狭义有价证券
股票 债券
资 本
基金
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期货
提货单 运货单 仓库栈单
汇票 本票 支票
股票 债券
4
有价证券
指标有票面金额，用于证明持有人或该证 券指定的特定主体对特定财产拥有所有权 或债权的凭证。（虚拟资本）
虚拟资本的价格总额并不等于所代表的真 实资本的账面价格，甚至于真实资本的重 置价格也不一定一样。
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证券市场中介机构
一、证券公司 二、证券服务机构
证券投资咨询机构、财务顾问机构、资信评 级机构、资产评级机构、会计师事务机构、 律师事务所。
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自律性组织
证券交易所 证券业协会 证券登记结算机构
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证券监督机构
中国证监会及其派出机构
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衍生品市场 交易场所结构 有形市场、无形市场(一体化)
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证券市场的基本功能
筹资-投资功能 资本定价功能 资本配置功能
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第二节 证券市场参与者
第三章证券市场ppt课件全
政府机构、金融机构 企业和事业法人、各类基金 2.个人投资者
（三）证券市场中介 1.证券经营机构 2.证券服务机构 （四）自律性组织 1.证券行业协会 2.证券交易所 （五）证券监管机构 中国证券监督管理委员会
❖ 五、证券市场的产生与发展 （一）证券市场的产生 （二）中国证券市场的对外开放 ❖ 六、世界各国主要证券市场简介
❖ 二、其他交易市场
1、银行间债券市场：提供银行间外汇交易、人 民币同业拆借、债券交易系统并组织市场交易； 办理外汇交易的资金清算、交割，负责人民币同 业拆借及债券交易的清算监督；提供网上票据报 价系统；提供外汇市场、债券市场和货币市场的 信息服务；开展经人民银行批准的其他业务。
2、代办股份转让系统：又称三板市场，指证券 公司以其自有或租用的业务设施，为非上市公司 提供股份转让服务业务。
发行价 At N 1格 (1市1场)t利 (1率 市 面场 值 )利 N 率
❖ 四、投资基金的发行 （一）投资基金发起人的条件 （二）证券投资基金的发行方式
1.直接销售方式 2.包销方式 3.集团销售方式 （三）发行价格
根据每基金单位净值及其变动来确定的， 一般由基金面值和基金的发行费用两部分组成。
❖ 发行人申请首次公开发行股票应当符合下列条件： ❖ （1）依法设立且持续经营三年以上。 ❖ （2）最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不
少于一千万元，且持续增长；或者最近一年盈利， 且净利润不少于五百万元，最近一年营业收入不少 于五千万元，最近两年营业收入增长率均不低于百 分之三十。净利润以扣除非经常性损益前后孰低者 为计算依据。 ❖ （3）最近一期末净资产不少于两千万元，且不存 在未弥补亏损。 ❖ （4）发行后股本总额不少于三千万元。 ❖ 不存在重大偿债风险，不存在影响持续经营的 担保、诉讼以及仲裁等重大或有事项。
（三）证券市场中介 1.证券经营机构 2.证券服务机构 （四）自律性组织 1.证券行业协会 2.证券交易所 （五）证券监管机构 中国证券监督管理委员会
❖ 五、证券市场的产生与发展 （一）证券市场的产生 （二）中国证券市场的对外开放 ❖ 六、世界各国主要证券市场简介
❖ 二、其他交易市场
1、银行间债券市场：提供银行间外汇交易、人 民币同业拆借、债券交易系统并组织市场交易； 办理外汇交易的资金清算、交割，负责人民币同 业拆借及债券交易的清算监督；提供网上票据报 价系统；提供外汇市场、债券市场和货币市场的 信息服务；开展经人民银行批准的其他业务。
2、代办股份转让系统：又称三板市场，指证券 公司以其自有或租用的业务设施，为非上市公司 提供股份转让服务业务。
发行价 At N 1格 (1市1场)t利 (1率 市 面场 值 )利 N 率
❖ 四、投资基金的发行 （一）投资基金发起人的条件 （二）证券投资基金的发行方式
1.直接销售方式 2.包销方式 3.集团销售方式 （三）发行价格
根据每基金单位净值及其变动来确定的， 一般由基金面值和基金的发行费用两部分组成。
❖ 发行人申请首次公开发行股票应当符合下列条件： ❖ （1）依法设立且持续经营三年以上。 ❖ （2）最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不
少于一千万元，且持续增长；或者最近一年盈利， 且净利润不少于五百万元，最近一年营业收入不少 于五千万元，最近两年营业收入增长率均不低于百 分之三十。净利润以扣除非经常性损益前后孰低者 为计算依据。 ❖ （3）最近一期末净资产不少于两千万元，且不存 在未弥补亏损。 ❖ （4）发行后股本总额不少于三千万元。 ❖ 不存在重大偿债风险，不存在影响持续经营的 担保、诉讼以及仲裁等重大或有事项。
第六章 证券市场概述《投资学》PPT课件
文本
文本 资产评估机构文本
文本
证券投资咨询公司
信用评级机构
三、自律性组织
证券交易所
证券商（业）协会
文本
文本
文本
文本
证券登记结算公司
四、证券监管机构
✓美国证券市场由1934年成立的证券交易管理委员会统一管理，它 是美国联邦政府的一个独立的金融管理机构。下设公司管理局、市 场管理局、投资银行管理局和司法执行局等若干职能部门，主要负 责市场规章制度的制定、解释和执行，市场秩序的维护和信息的收 集与传播。
文本
文本
二、证券市场的分类
按市场 的职能分类
证券发行市场 证券流通市场
文本
文本
按市场的 交易组织 形式分类
文本交易所市文场本 场外交易市场
按市场 的性质 分类
债券市场 股票市场 基金市场
现货市场与期货市场
其他
国内证券市场
分类
国际证券市场
三、证券市场的特征
（1）证券市场是价值直接交换的场所。有价证券都是价值的直接代表，它 们本质上是价值的一种直接表现形式。虽然证券交易的对象是各种各样的 有价证券，但由于它们是价值的直接表现形式，所以证券市场本质上是价 值的直接交换场所。 （2）证券市场是财产权利直接交换的场所。证券市场上的交易对象是作为 经济权益凭证的股票、债券、投资基金份额等有价证券，它们本身是一定 量财产权利的代表，所以，代表着对一定数额财产的所有权或债权以及相 关的收益权。证券市场实际上是财产权利的直接交换场所。 （3）证券市场是风险直接交换的场所。有价证券既是一定收益权利的代表， 同时也是一定风险的代表。有价证券的交换在转让出一定收益权的同时， 也把该有价证券所特有的风险转让出去了。所以，从风险的角度分析，证 券市场也是风险的直接交换场所。
第五章证券市场概述《证券投资学》PPT课件
(2)美国各类团体投资者,包括各种投资公司、年金基金、保险公司、互助储蓄协会等专业金 融机构,在证券市场上有举足轻重的影响,这些专业金融机构拥有雄厚的实力与专门知识、充足的
证券投资学（第三版）
5.3.2 英国证券市场
(1)证券发行业务趋向专业化。在英国,银行存款业务与证券业务历来就是分开的,这与美国基 本相同。但英国的专业化更进一步,英国证券发行业务的各个步骤由各种证券金融业分担,而美国 证券发行业务则由投资银行包揽,相应的,投资银行内部组织也实行分部制。由于英国证券业的这 种高度专业化,使得英国各证券金融业各自谨守其活动范围,而不敢越雷池一步,相互之间缺乏协调 与统一性。
证券投资学（第三版）
5.4 中国现代证券市场
1)改革开放后我国证券市场发展经历的三个阶段
(1)20世纪80年代的起步阶段(1983—1992) (2)20世纪90年代的迅速发展阶段(1993—1998) (3)20世纪末至21世纪的规范发展阶段(1999年至今)
2)我国证券市场体系
(1)沪深两市 (2)北京NET、STAQ两交易系统 (3)三板市场(代办股份转让)
(3)证券交易不再集中于少数几种类别的证券交易形式上,即打破了早先证券交易形式单一化 情形,证券交易形式越来越多样化,不断涌现出新的交易形式,如金融期货、期权等品种。
2)证券市场专业化
(1)美国法律对金融机构的职能进行了明确划分,商业银行一般只能进行短期金融活动,中长期 金融活动(主要指证券市场活动)则一般由投资银行负责,二者的专业分工非常明确。
证券投资学3.1 美国证券市场
1)证券市场分散化
(1)证券交易不再集中于证券交易所,即打破了证券交易被证券交易所集中化的情形,代之以场 外市场交易的蓬勃兴起,同时,还出现了第三市场和第四市场。仅从证券交易量来看,美国场外交易 的重要性已超过交易所交易。
证券投资学（第三版）
5.3.2 英国证券市场
(1)证券发行业务趋向专业化。在英国,银行存款业务与证券业务历来就是分开的,这与美国基 本相同。但英国的专业化更进一步,英国证券发行业务的各个步骤由各种证券金融业分担,而美国 证券发行业务则由投资银行包揽,相应的,投资银行内部组织也实行分部制。由于英国证券业的这 种高度专业化,使得英国各证券金融业各自谨守其活动范围,而不敢越雷池一步,相互之间缺乏协调 与统一性。
证券投资学（第三版）
5.4 中国现代证券市场
1)改革开放后我国证券市场发展经历的三个阶段
(1)20世纪80年代的起步阶段(1983—1992) (2)20世纪90年代的迅速发展阶段(1993—1998) (3)20世纪末至21世纪的规范发展阶段(1999年至今)
2)我国证券市场体系
(1)沪深两市 (2)北京NET、STAQ两交易系统 (3)三板市场(代办股份转让)
(3)证券交易不再集中于少数几种类别的证券交易形式上,即打破了早先证券交易形式单一化 情形,证券交易形式越来越多样化,不断涌现出新的交易形式,如金融期货、期权等品种。
2)证券市场专业化
(1)美国法律对金融机构的职能进行了明确划分,商业银行一般只能进行短期金融活动,中长期 金融活动(主要指证券市场活动)则一般由投资银行负责,二者的专业分工非常明确。
证券投资学3.1 美国证券市场
1)证券市场分散化
(1)证券交易不再集中于证券交易所,即打破了证券交易被证券交易所集中化的情形,代之以场 外市场交易的蓬勃兴起,同时,还出现了第三市场和第四市场。仅从证券交易量来看,美国场外交易 的重要性已超过交易所交易。
证券市场概述(PPT课件)
以保证证券市场的正常秩序，保护各个方面的合 法权益。
▪ 3.公开原则。证券监管的实施过程和实施结果都必 须向有关当事人公开，保证有关当事人对证券监 管过程和监管结果方面信息的的知情权。
▪ 4.公平原则。证券监管的实施要考虑到证券市场全 部参与者的利益，保证交易各方在交易过程中的 平等地位，不得有任何偏袒。
▪ 5.系统风险控制原则。
五．证券监管体制
▪ 1.集中型证券市场监管。 ▪ 2.自律型证券市场监管。 ▪ 3.中间型证券市场监管。
1.集中型证券市场监管（P9394）
▪ 集中型证券市场监管也称集中立法型监管 体制模式，是指政府通过制定专门的证券 法规，并设立全国性法人证券监督管理机 构来统一管理全国证券市场的一种体制模 式。
三．持续性信息披露及其法定文件
▪ 制定证券信息披露制度。 ▪ 季度报告、中期报告、年度报告等定
期信息披露和重要会议、重要事件等 临时信息披露。
第五节 证券市场监管
▪ 主要内容 一．证券市场监管的主要理论 二．证券市场监管模式 三．证券监管手段 四．证券监管体制 学习要点提示 了解证券市场监管的主要理论和监管模式 掌握证券监管手段和体制。
1．证券市场在金融市场中的地位
证券市场作为金融市场的重要组成部分， 在金融市场体系中居于重要地位。
2．证券市场发展与融资结构的变化
▪ 直接金融体系与间接金融体系二者缺一不 可。
▪ 直接金融的发展步伐快于间接金融，其地 位和作用不断提高。
3．证券市场的功能
证券市场提供风险管理的方法； 有利于证券价格的统一和定价的合理； 是资源合理配置的有效场所； 是筹集资金的重要渠道； 是一国中央银行宏观调控的场所。
二．证券市场监管模式
▪ 3.公开原则。证券监管的实施过程和实施结果都必 须向有关当事人公开，保证有关当事人对证券监 管过程和监管结果方面信息的的知情权。
▪ 4.公平原则。证券监管的实施要考虑到证券市场全 部参与者的利益，保证交易各方在交易过程中的 平等地位，不得有任何偏袒。
▪ 5.系统风险控制原则。
五．证券监管体制
▪ 1.集中型证券市场监管。 ▪ 2.自律型证券市场监管。 ▪ 3.中间型证券市场监管。
1.集中型证券市场监管（P9394）
▪ 集中型证券市场监管也称集中立法型监管 体制模式，是指政府通过制定专门的证券 法规，并设立全国性法人证券监督管理机 构来统一管理全国证券市场的一种体制模 式。
三．持续性信息披露及其法定文件
▪ 制定证券信息披露制度。 ▪ 季度报告、中期报告、年度报告等定
期信息披露和重要会议、重要事件等 临时信息披露。
第五节 证券市场监管
▪ 主要内容 一．证券市场监管的主要理论 二．证券市场监管模式 三．证券监管手段 四．证券监管体制 学习要点提示 了解证券市场监管的主要理论和监管模式 掌握证券监管手段和体制。
1．证券市场在金融市场中的地位
证券市场作为金融市场的重要组成部分， 在金融市场体系中居于重要地位。
2．证券市场发展与融资结构的变化
▪ 直接金融体系与间接金融体系二者缺一不 可。
▪ 直接金融的发展步伐快于间接金融，其地 位和作用不断提高。
3．证券市场的功能
证券市场提供风险管理的方法； 有利于证券价格的统一和定价的合理； 是资源合理配置的有效场所； 是筹集资金的重要渠道； 是一国中央银行宏观调控的场所。
二．证券市场监管模式
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第一节 证券市场的产生与发展
1698年，在英国已经有大量的证券经纪人， 伦敦柴思胡同的乔纳森咖啡馆因众多经纪 人在此交易而闻名。
1773年，英国第一家证券交易所在乔纳森 咖啡馆成立。
1802年获得英国政的正式批准。这家交易 所就是现在的伦敦证券交易所的前身。
London Stock Exchange，LSE
第一节 证券市场的产生与发展
（二）初步发展阶段 20世纪初，资本主义从自由竞争阶段过渡
到垄断阶段，证券市场的表现是： 股份公司数量剧增 有价证券发行总额剧增 占主要地位的已经不是政府债券，而是公
司股票和公司债券
第一节 证券市场的产生与发展
（三）停滞阶段 1929—1933年，资本主义国家爆发了严重
上海第一家证券营业部-静安营业部
1986年9月26日，静安证券营业部开业 当天，门口排起了长队
静安营业部：只有十几平方米，一个柜台就是其全部交易 场所，柜台旁的黑板上，写着仅有的两只股票的交易价格
第二节 中国证券市场的发展历史
2、债券 （1）国债：1981年7月1日 ➢ 财政部通过行政分配实际发行48.66亿元，
发行对象以企事业单位为主，居民个人为 辅，发行期限为10年。 （2）企业债：1982年 ➢ 从1982年开始，少量企业开始自发地向社 会或企业内部集资并支付利息，最初的企 业债开始出现。
第一节 证券市场的产生与发展
1790 年，美国第一个证券交易所——费城 证券交易所成立
1792 年，“梧桐树协定”(制止场外交易) 第一，只与在梧桐树协议上签字的经纪人进
行有价证券的交易。 第二，收取不少于交易额0.25%的手续费。 第三，在交易中互惠互利。
第一节 证券市场的产生与发展
1793 年， “汤迪”咖啡馆在华尔街落成， 于是露天的证券交市场就移近咖啡馆经营。
（一）新中国资本市场的萌生（1978～1992 年）
第二节 中国证券市场的发展历史
1、股份制改革和股票的出现 ➢ 20世纪80年代初，若干小型国有和集体企
业开始进行了多种多样的股份制尝试，开 始出现股票这一新生事物。
这一时期股票一般按面值发行，大部分实 行保本保息保分红、到期偿还，具有一般 债券的特性；
发行对象多为内部职工和地方公众； 发行方式多为自办发行，没有承销商。
第二节 中国证券市场的发展历史
厉以宁，江苏人。 1951年考入北京大学 经济学系，现为北京 大学社会科学学部主 任，北京大学光华管 理学院名誉院长、博 士生导师。
他的股份制理论为国 企改革、资本市场发 展提供了理论参考。
世界最大的证券交易所的领导市场的发展历史
3.1914年北洋政府颁布《证券交易所法》推动 了证券交易所的建立。
4.1917年，北洋政府批准上海证券交易所开设 证券经营业务。
5.1918年，北平证券交易所-中国人自己创办 的第一家证券交易所。
第二节 中国证券市场的发展历史
二、新中国的证券市场
➢ 20世纪70年代末期以来的中国经济改革大 潮，推动了资本市场的重新萌生和发展。 在过去的10多年间，中国资本市场从无到 有，从小到大，从区域到全国，得到了迅 速的发展。回顾改革开放以来中国资本市 场的发展，大致可以划分为3个阶段。
1817 ，参与汤迪咖啡馆证券交易的经纪人 通过一项正式章程，并成立组织，名为 “纽约证券交易会”， 1863 年更名为纽约 证券交易所 。
纽约证券交易所， New York Stock Exchange ,NYSE
第一节 证券市场的产生与发展
独立战争结束后，美国工业革命开始，受 到工业革命的影响，证券市场上的公司股 票逐渐取代了政府债券的地位，运输公司 股票，铁路股票，矿山股票纷纷出现，同 时，银行股票，保险公司股票及一些非金 融机构的公司股票也开始露面，股票交易 开始盛行。
第一章 证券市场概述
第一节 证券市场的产生与发展
一、证券市场的形成得益于股份制的发展 二、证券市场的发展阶段 （一）萌芽阶段 在资本主义发展的原始积累阶段,西欧就有了
证券的发行和交易 15世纪意大利商业城市的交易主要是商业票据
的买卖 16世纪里昂（法国）,安特卫普（比利时）已
经有了证券交易所,当时进行交易的是国家债 券。 1602 年，世界上第一个股票交易所在荷兰的 阿姆斯特丹成立
第二节 中国证券市场的发展历史
第二节 中国证券市场的发展历史
3、证券流通市场和交易所的出现 （1）1986年8月，沈阳市信托投资公司率先
开办了代客买卖股票和债券及企业债券抵 押融资业务。
中国最早的证券交易始于沈阳证券交易市场
第二节 中国证券市场的发展历史
（2）1986年9月，中国 工商银行上海市信托 投资公司静安证券业 务部率先对其代理发 行的飞乐音响公司和 延中实业公司的股票 开展柜台挂牌交易， 标志着股票二级市场 雏形的出现。
第二节 中国证券市场的发展历史
➢ 1985年，改革开放后第一只企业债券发行 。5月，沈阳市房地产开发公司向社会公开 发行5年期企业债券，这是改革开放后发行 的有记载的第一只企业债券。
（3）金融债：1984年 ➢ 中国银行在日本东京发行公募债券200亿日
元。中国金融机构首次在国际金融市场发 行公募债券成功。
的经济危机。
第一节 证券市场的产生与发展
（四）恢复阶段：二战后——20 世纪60 年代 欧美与日本经济的发展以及各国经济增长大大
促进了证券市场的回复和发展。 但是由于人们的信心问题以及资本流动的管制，
证券市场并不是特别引人注目。 （五）加速发展阶段 从20世纪70年代开始，证券市场出现了高度繁
荣的局面。不仅证券市场的规模更加扩大，而 且证券交易日趋活跃。
第二节 中国证券市场的发展历史
一、旧中国的证 券市场
1.最早的证券交 易市场：由上海 外商经纪人组织 的 “上海股份公 所 ”和 “上海 众业公所 ”，交
易对象为外国企 业股票和债券。
2.1872年，我国 第一家股份制企 业
图：轮船招商局，近代中国第一家向公众发行股票 的股份制企业