2019粳米期货介绍和产业链分析报告
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库存管理——建立虚拟库存，实现库存动态管理，卖出保值降低库存，买入保值 增加库存。
可与粳稻期货形成合力，构建完善的产业链避险体系，对于期货市场服务“三农” 和实体经济具有重要意义。
预计8月16日上市。
6
目录
第一章 粳米期货合约和交易交割规则介绍
2
第二章 粳米期货基本面分析
15
第三章 粳米价格走势及季节性分析
%百度文库
≤5
垩白度
%
≤6
1.3 仓库+厂库交割：东三省粳米生产企业及辽宁主要港口与周边仓库
粳米期货合约适用期货转现货、滚动交割和一次性交割；指定交割仓库在贮存粳米时，应将不同生产厂家、 不同品牌的商品分开存放。
粳米标准仓单分为仓库标准仓单和厂库标准仓单；粳米交割手续费为1元/吨； 粳米交割品每袋净重25±0.2千克。实际交割总净重不得少于标准仓单对应货物总重，溢多不计。
市场规模预估，2018年粳米产量4700万吨，乐观假设50%的流通量，对应的规模为940亿，保证金94亿左右。
交易品种
粳米
交易单位
10吨/手
报价单位
元（人民币）/吨
最小变动价位
1元/吨
涨跌停板幅度
上一交易日结算价的4%
合约月份
1、2、3、4、5、6、7、8、9、10、11、12月
交易时间
每周一至周五上午9:00-11:30，下午13:30-15:00，以及交易所规定 的其他时间
2019粳米期货介绍和产业链分析报告
2019年7月
目录
第一章 粳米期货合约和交易交割规则介绍
2
第二章 粳米期货基本面分析
15
第三章 粳米价格走势及季节性分析
20
1
1.1 粳米期货合约——4%停板+5%保证金+预估规模940亿
现货价格按4000元/吨算，一手需要交给交易所保证金2000元，期货公司或按10%，也就是4000元/手；
香
南方以种植籼稻为主，北方以种植粳稻 为主。根据种植区域不同，粳稻又进一
小圆粒：超
级稻、秋天 小町
步细分为南粳（苏皖产区）和北粳（东 北产区）。
圆粒：盐丰、 越光中长粒、 辽星
圆粒：武
晚籼稻
育粳（优质
23%
粳稻
）
31%
早籼：湖南湘早籼系 列、江西禾盛 中晚籼：丰两优、湘
晚籼、黄花占、926 等
中籼稻 26%
一般月份（合约上市至交割月份前一个月第十四个交易日）（单位：手）
品种 粳米
合约单边持仓规模 单边持仓≤200,000 单边持仓＞200,000
非期货公司会员 20,000 单边持仓×10%
客户 20,000 单边持仓×10%
交割月份前一个月第十五个交易日至交割月期间（单位：手）
品
时间段
种
非期货公司会员
植
粳米
(17 %)
餐饮业大米(25 % ) 超市大米(15 %)
批发市场大米( 4 % ) 零售商大米( 8 %)
籼米食 品加工 (22%)
米粉米线 雪饼 其他
超市(23%) 超市(20%) 超市(25%)
11
2.5 中国稻谷产量分析——中国稻谷产量世界之首
稻谷种植面积亚洲以总面积的90%占据首位，其次是非洲、美洲，最多的国家是印度、中国； 总产量最多的也是亚洲，占世界稻谷产量的90%左右，最高的国家有中国、印度； 中国、南亚和东南亚是亚洲水稻三个主要产区，中国稻谷产量占全球产量的27%，占亚洲的38%。 2018年，中国稻谷产量略有减少，全年稻谷产量为2.12亿吨，同比减少0.26%，播种面积3019万公顷，同比
早籼稻 20%
9
2.3 稻米产业链产品流向
10
2.4 稻米价值链各环节毛利率
稻米产业链在各环节上所形成的利润存在区别。相对而言，在稻米加工中，粳米的加工毛利较籼米的加工毛 利较高；产值方面，主要由于粳稻产量相对中籼稻较少，故粳稻产值稍逊于中籼稻产值表现。
稻谷
稻
稻谷
谷
贸易
加工 籼米
种
(6%)
(10 %)
金融属性：近三年粳米出厂价为例，最低价为3850元/吨，最高价为4520元/吨，价格波动幅度达17.4%。粳米 价格走势与粳稻相似，近年来价格走势总体呈现上升态势。价格上具备一定的周期性，但规律性并不突出，
周期性波动特征较弱。 籼米图样
粳米图样
8
2.2 我国粳稻与籼稻种植区域分布
圆粒：空育131、 龙粳系列 长粒：9934、稻花
20
2.1 粳米简介
自然属性：粮食即指谷物，包括小麦、稻谷和粗粮。稻谷，俗称水稻，是我国三大主要粮食品种之一。稻谷
根据所含淀粉结构不同分为粳稻和籼稻两大品种。南方以种植籼稻为主，北方以种植粳稻为主。一般籼米粘
性较差、粒型长而窄；粳米性粘、米粒短而圆。
商品熟属性：原粮与商品粮在统计上，我国规定稻谷与大米的统计折合率是70-80%，粳稻的商品化率达90%。
项目
表2 理化指标
单位
质量标准
加工精度
-
背沟无皮，或有
皮不成线，米胚
和粒面皮层去净
的占90%以上
碎米
总量
%
≤7.5
其中：小碎米 %
≤0.5
不完善粒
%
≤1
杂质
总量
%
≤0.1
水分 黄粒米
其中：无机杂 % 质
%
%
≤0.02
≥13且≤14.5 ≤0.1
项目
表1 感官指标
质量标准
色泽、气味 无异常色泽和气味
互混
最后交易日 最后交割日 交割等级
合约月份第10个交易日 最后交易日后第3个交易日 大连商品交易所粳米交割质量标准（F/DCEMSR001-2019）
交割地点
大连商品交易所粳米指定交割仓库
最低交易保证金
合约价值的5%
交割方式
实物交割
交易代码
MSR
2
1.2 交易标的质量标准
沿用国标GB1354-2018（大米）的质量标准体系，调高杂质等指标要求； 新增加现货市场关注的垩白度、脂肪酸值和长宽比指标；水分指标根据不同月份进行分段设计。
客户
粳 交割月前一个月第 4,000
米
十
五个交易日起
4,000
交割月份
2,000
2,000
5
1.5 粳米期货的影响和功能——价格发现、风险管理和资产配置
价格发现——期货价格可准确反映我国粳米供需变化，为企业提供公开、透明和 连续的价格参考，优化现有定价机制。
套期保值——粳米产业链企业可以利用粳米期货进行套期保值，有效对冲市场价 格波动的风险，增强防风险能力和企业核心竞争力，企业可集中精力于日常生产 经营，从而有利于行业整体的长远健康发展。
东三省作为 交割区域
粳米期货质量升贴水
项目
标准品质量要求
水分（%） ≥13%且≤14.5
替代品质量要求
自每年10月合约最后 交 割日后的第1个自然日 （含当日）起至次年3
月合约最后交割日 （含
当日）期间，＞14.5且 ≤15.5
质量升贴水 （元/吨）
-50
1.4 风险管理办法——限仓制度
期货公司会员不限仓； 一般月份单边持仓大于20万手，不超过单边持仓的10%，小于等于20万手，限仓2万手； 交割月前一个月第15个交易日起，限仓4000手，交割月份法人户限仓2000手，自然人不得进入交割月。
可与粳稻期货形成合力，构建完善的产业链避险体系，对于期货市场服务“三农” 和实体经济具有重要意义。
预计8月16日上市。
6
目录
第一章 粳米期货合约和交易交割规则介绍
2
第二章 粳米期货基本面分析
15
第三章 粳米价格走势及季节性分析
%百度文库
≤5
垩白度
%
≤6
1.3 仓库+厂库交割：东三省粳米生产企业及辽宁主要港口与周边仓库
粳米期货合约适用期货转现货、滚动交割和一次性交割；指定交割仓库在贮存粳米时，应将不同生产厂家、 不同品牌的商品分开存放。
粳米标准仓单分为仓库标准仓单和厂库标准仓单；粳米交割手续费为1元/吨； 粳米交割品每袋净重25±0.2千克。实际交割总净重不得少于标准仓单对应货物总重，溢多不计。
市场规模预估，2018年粳米产量4700万吨，乐观假设50%的流通量，对应的规模为940亿，保证金94亿左右。
交易品种
粳米
交易单位
10吨/手
报价单位
元（人民币）/吨
最小变动价位
1元/吨
涨跌停板幅度
上一交易日结算价的4%
合约月份
1、2、3、4、5、6、7、8、9、10、11、12月
交易时间
每周一至周五上午9:00-11:30，下午13:30-15:00，以及交易所规定 的其他时间
2019粳米期货介绍和产业链分析报告
2019年7月
目录
第一章 粳米期货合约和交易交割规则介绍
2
第二章 粳米期货基本面分析
15
第三章 粳米价格走势及季节性分析
20
1
1.1 粳米期货合约——4%停板+5%保证金+预估规模940亿
现货价格按4000元/吨算，一手需要交给交易所保证金2000元，期货公司或按10%，也就是4000元/手；
香
南方以种植籼稻为主，北方以种植粳稻 为主。根据种植区域不同，粳稻又进一
小圆粒：超
级稻、秋天 小町
步细分为南粳（苏皖产区）和北粳（东 北产区）。
圆粒：盐丰、 越光中长粒、 辽星
圆粒：武
晚籼稻
育粳（优质
23%
粳稻
）
31%
早籼：湖南湘早籼系 列、江西禾盛 中晚籼：丰两优、湘
晚籼、黄花占、926 等
中籼稻 26%
一般月份（合约上市至交割月份前一个月第十四个交易日）（单位：手）
品种 粳米
合约单边持仓规模 单边持仓≤200,000 单边持仓＞200,000
非期货公司会员 20,000 单边持仓×10%
客户 20,000 单边持仓×10%
交割月份前一个月第十五个交易日至交割月期间（单位：手）
品
时间段
种
非期货公司会员
植
粳米
(17 %)
餐饮业大米(25 % ) 超市大米(15 %)
批发市场大米( 4 % ) 零售商大米( 8 %)
籼米食 品加工 (22%)
米粉米线 雪饼 其他
超市(23%) 超市(20%) 超市(25%)
11
2.5 中国稻谷产量分析——中国稻谷产量世界之首
稻谷种植面积亚洲以总面积的90%占据首位，其次是非洲、美洲，最多的国家是印度、中国； 总产量最多的也是亚洲，占世界稻谷产量的90%左右，最高的国家有中国、印度； 中国、南亚和东南亚是亚洲水稻三个主要产区，中国稻谷产量占全球产量的27%，占亚洲的38%。 2018年，中国稻谷产量略有减少，全年稻谷产量为2.12亿吨，同比减少0.26%，播种面积3019万公顷，同比
早籼稻 20%
9
2.3 稻米产业链产品流向
10
2.4 稻米价值链各环节毛利率
稻米产业链在各环节上所形成的利润存在区别。相对而言，在稻米加工中，粳米的加工毛利较籼米的加工毛 利较高；产值方面，主要由于粳稻产量相对中籼稻较少，故粳稻产值稍逊于中籼稻产值表现。
稻谷
稻
稻谷
谷
贸易
加工 籼米
种
(6%)
(10 %)
金融属性：近三年粳米出厂价为例，最低价为3850元/吨，最高价为4520元/吨，价格波动幅度达17.4%。粳米 价格走势与粳稻相似，近年来价格走势总体呈现上升态势。价格上具备一定的周期性，但规律性并不突出，
周期性波动特征较弱。 籼米图样
粳米图样
8
2.2 我国粳稻与籼稻种植区域分布
圆粒：空育131、 龙粳系列 长粒：9934、稻花
20
2.1 粳米简介
自然属性：粮食即指谷物，包括小麦、稻谷和粗粮。稻谷，俗称水稻，是我国三大主要粮食品种之一。稻谷
根据所含淀粉结构不同分为粳稻和籼稻两大品种。南方以种植籼稻为主，北方以种植粳稻为主。一般籼米粘
性较差、粒型长而窄；粳米性粘、米粒短而圆。
商品熟属性：原粮与商品粮在统计上，我国规定稻谷与大米的统计折合率是70-80%，粳稻的商品化率达90%。
项目
表2 理化指标
单位
质量标准
加工精度
-
背沟无皮，或有
皮不成线，米胚
和粒面皮层去净
的占90%以上
碎米
总量
%
≤7.5
其中：小碎米 %
≤0.5
不完善粒
%
≤1
杂质
总量
%
≤0.1
水分 黄粒米
其中：无机杂 % 质
%
%
≤0.02
≥13且≤14.5 ≤0.1
项目
表1 感官指标
质量标准
色泽、气味 无异常色泽和气味
互混
最后交易日 最后交割日 交割等级
合约月份第10个交易日 最后交易日后第3个交易日 大连商品交易所粳米交割质量标准（F/DCEMSR001-2019）
交割地点
大连商品交易所粳米指定交割仓库
最低交易保证金
合约价值的5%
交割方式
实物交割
交易代码
MSR
2
1.2 交易标的质量标准
沿用国标GB1354-2018（大米）的质量标准体系，调高杂质等指标要求； 新增加现货市场关注的垩白度、脂肪酸值和长宽比指标；水分指标根据不同月份进行分段设计。
客户
粳 交割月前一个月第 4,000
米
十
五个交易日起
4,000
交割月份
2,000
2,000
5
1.5 粳米期货的影响和功能——价格发现、风险管理和资产配置
价格发现——期货价格可准确反映我国粳米供需变化，为企业提供公开、透明和 连续的价格参考，优化现有定价机制。
套期保值——粳米产业链企业可以利用粳米期货进行套期保值，有效对冲市场价 格波动的风险，增强防风险能力和企业核心竞争力，企业可集中精力于日常生产 经营，从而有利于行业整体的长远健康发展。
东三省作为 交割区域
粳米期货质量升贴水
项目
标准品质量要求
水分（%） ≥13%且≤14.5
替代品质量要求
自每年10月合约最后 交 割日后的第1个自然日 （含当日）起至次年3
月合约最后交割日 （含
当日）期间，＞14.5且 ≤15.5
质量升贴水 （元/吨）
-50
1.4 风险管理办法——限仓制度
期货公司会员不限仓； 一般月份单边持仓大于20万手，不超过单边持仓的10%，小于等于20万手，限仓2万手； 交割月前一个月第15个交易日起，限仓4000手，交割月份法人户限仓2000手，自然人不得进入交割月。