第6章传统外汇交易.pptx
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外汇交易[ppt]
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二、外汇市场的类型
1、按交易主体划分 2、按交割时间划分 3、按组织形态划分 4、按外汇市场的经营范围划分
2020/10/13
3
三、外汇市场的特征
1、外汇交易规பைடு நூலகம்巨大，并且交易相对集中在各 大金融中心；
2、全球外汇市场一体化运作，交易全天24小时 进行；
3、交易币种集中在热门货币，汇率波动传递异 常迅速；
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6
六、外汇交易方式
传统交易方式 外汇市场交易
衍生交易方式 衍生市场交易
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7
第二节 即期外汇交易
★ 买卖双方达成外汇买卖协议后，在两个 营业日内完成交割的外汇交易方式。
一、即期外汇交易报价和计算 （一）即期外汇交易的计算原理
1、即期外汇交易的结算方式 2、即期外汇交易的计算原理
13
例如，假设某日：
伦敦市场： GBP1 = USD1.4200 纽约市场： USD1 = CAD1.5800 多伦多市场：GBP100 = CAD220.00 试问:（1）是否存在套汇机会； （2）如果投入100万英镑或100万美元 套汇，利润各为多少？
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14
（1）判断是否存在套汇机会
万
万
万
投入100万美元套汇的利润是0.376万（3760）美元；
（2） JPY1000
纽约
东京
USD94.02
万
万
投入1000万日元套汇的利润是3.76万日元；
JPY1003.76 万
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12
（二）间接套汇 （Tree Point Arbitrage
or Multiple Point Arbitrage ）
1、按交易主体划分 2、按交割时间划分 3、按组织形态划分 4、按外汇市场的经营范围划分
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三、外汇市场的特征
1、外汇交易规பைடு நூலகம்巨大，并且交易相对集中在各 大金融中心；
2、全球外汇市场一体化运作，交易全天24小时 进行；
3、交易币种集中在热门货币，汇率波动传递异 常迅速；
2020/10/13
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六、外汇交易方式
传统交易方式 外汇市场交易
衍生交易方式 衍生市场交易
2020/10/13
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第二节 即期外汇交易
★ 买卖双方达成外汇买卖协议后，在两个 营业日内完成交割的外汇交易方式。
一、即期外汇交易报价和计算 （一）即期外汇交易的计算原理
1、即期外汇交易的结算方式 2、即期外汇交易的计算原理
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例如，假设某日：
伦敦市场： GBP1 = USD1.4200 纽约市场： USD1 = CAD1.5800 多伦多市场：GBP100 = CAD220.00 试问:（1）是否存在套汇机会； （2）如果投入100万英镑或100万美元 套汇，利润各为多少？
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（1）判断是否存在套汇机会
万
万
万
投入100万美元套汇的利润是0.376万（3760）美元；
（2） JPY1000
纽约
东京
USD94.02
万
万
投入1000万日元套汇的利润是3.76万日元；
JPY1003.76 万
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（二）间接套汇 （Tree Point Arbitrage
or Multiple Point Arbitrage ）
外汇交易培训-PPT课件
学习做外汇交易
（四）如何做外汇交易
------实战分析篇
请牢记：
应该始终坚持外汇交易的目的为锁定成本、套期保值、 规 避汇率风险 。
学习做外汇交易
（四）如何做外汇交易
------实战分析篇
案例一：
境内A公司某业务员前期和国外客户洽谈一批出口业务，该批货物自国内以 人民币采购，现采购成本和销售费用基本已经了解清楚，5月11日当日应测算本 单业务收益情况，并向客户报价，预计若一切顺利，则该批出口业务大概会在8 月10日收到美元货款，那么，我们有几种可以规避风险、锁定成本的操作方式？
率变动的最小单位；第二位称为“×十个基点”，如此类推。1个基点的数值通常为0.0001, 但USD/JPY和 EUR/JPY 为0.01。因此，1个基点实际上代表0.01个百分点，在外币计价中经常提到的外币成本，如美元贷
款 利率为LIBOR+250BP，那么250BP就代表2.5%。
学习做外汇交易
售汇价 交割日期
6.328 6.33 22-May-12 6.332 5-Jun-12 6.334 15-Jun-12 6.338 16-Jul-12 6.341 15-Aug-12 6.32 22-May-12 6.332 15-Jun-12 6.343 16-Jul-12 6.35 15-Aug-12 6.326 6.336 22-May-12 6.3445 15-Jun-12 6.3568 16-Jul-12 6.3668 15-Aug-12
间接标价法：又称数量标价法。是以外国货币来表示一定单位的本国货币的汇率表示方法。一般是1个单 位或100个单位的本币能够折合多少外国货币。欧元、英镑、澳大利亚元采用间接标价法，如1英镑 =1.9298美元；1欧元=1.3002美元
第六章传统外汇交易
三 远期外汇交易的应用 ⑴保值性远期外汇交易 是指交易者在已知未来远期外汇头寸的情况 下，利用远期外汇交易对未来的外汇头寸 进行抛补，从而发挥保值的作用。
例
某年3 12日，外汇市场的即期汇率为USD／ 某年3月12日，外汇市场的即期汇率为USD／JPY =111.06／20 =111.06／ 3个月远期差价点数30 ／40. 假定当天某日本进口商从美国进 个月远期差价点数30 口价值100万美元的机器设备，需在3 口价值100万美元的机器设备，需在3个月后支付美元。若 日本进口商预测3个月后（6 12日）美元将升值（即日元 日本进口商预测3个月后（6月12日）美元将升值（即日元 兑美元贬值）到USD／ 兑美元贬值）到USD／JPY =112.02 ／18. 如果日本进口商 不采取即期将日元兑换成美元并在3 不采取即期将日元兑换成美元并在3个月后支付的方式， 在其预期准确的情况下，⑴如果日本进口商不采取保值措 施，则6 12日需支付多少日元？⑵日本进口商采用远期 施，则6月12日需支付多少日元？⑵日本进口商采用远期 外汇交易进行保值时避免的损失为多少？ 解：（1）如果日本进口商不采取保值措施，6 12日按当日 解：（1）如果日本进口商不采取保值措施，6月12日按当日 即期汇率买入美元时，需支付的日元为：
直接套汇（两角套汇）：是指利用两个外汇市场上的汇率差 直接套汇（两角套汇）：是指利用两个外汇市场上的汇率差 ）： 在两个市场上同时买卖同一货币， 异，在两个市场上同时买卖同一货币，以赚取差价收入的行 贱买贵卖” 为。“贱买贵卖”
例 某日伦敦外汇市场的即期汇率为
GBP1=USD1.6205／10， GBP1=USD1.6205／10， 纽约外汇市场该汇率为 GBP1=USD1.6310 ／20. 若不考虑其他费用，某英商 用100万英镑进行的套汇交易可获多少收入？ 100万英镑进行的套汇交易可获多少收入？ 解：（分析：显然，英镑在伦敦外汇市场的价格比 在纽约外汇市场的价格低，根据贱买贵卖的原则， 套汇者在纽约外汇市场卖出英镑收入美元，而在 伦敦外汇市场购回英镑卖出美元，从而获得差价 收入。）
外汇交易基础知识培训课件PPT课件
货币政策
央行政策如调整利率或实施量化宽松等措施，可 能对汇率产生影响。
财政政策
政府财政政策如调整税收或实施财政刺激计划， 可能对外汇市场产生影响。
政治稳定性
政治稳定性较高的国家，其货币可能更受投资者 青睐。
新闻事件对汇率的影响
经济数据发布
如GDP、就业报告、通胀数据等，可能引发市场对汇率的短期波 动。
动量指标
如相对强弱指数（RSI）和随机指标（Stochastic Oscillator），用于判断超买和超卖状态，以及潜在的逆 转信号。
趋势指标
如布林带（Bollinger Bands）和ADX指标（Average Directional Movement Index），用于识别趋势的方向 和强度，以及潜在的交易区间。
国际关系紧张或恶化可能导致贸易限制和资本流动限制，从而影 响汇率。
05
外汇交易风险管理
外汇交易风险的识别与评估
汇率风险
由于汇率波动导致的交易价值 和预期收益的不确定性。
利率风险
由于借贷利率差异和变动导致 的投资价值和预期收益的不确 定性。
流动性风险
由于市场交易不活跃或缺乏对 手方导致的无法在期望价格成 交的风险。
图表类型
包括线形图、蜡烛图、点数图等， 用于记录和展示货币对的价格变 动。
图表尺度
包括时间尺度（如日图、周图、月 图等）和价格尺度（如点、美元 等），选择合适的尺度有助于分析 者判断趋势和交易机会。
图表的构成
包括价格轴、时间轴、交易量轴等， 这些构成要素提供了分析价格行为 的重要信息。
趋势分析的主要方法
杠杆效应可以放大投资者的收益和亏损，因此需要谨慎使用。投资者应充分了解 外汇市场的风险，并合理控制杠杆比例。
央行政策如调整利率或实施量化宽松等措施，可 能对汇率产生影响。
财政政策
政府财政政策如调整税收或实施财政刺激计划， 可能对外汇市场产生影响。
政治稳定性
政治稳定性较高的国家，其货币可能更受投资者 青睐。
新闻事件对汇率的影响
经济数据发布
如GDP、就业报告、通胀数据等，可能引发市场对汇率的短期波 动。
动量指标
如相对强弱指数（RSI）和随机指标（Stochastic Oscillator），用于判断超买和超卖状态，以及潜在的逆 转信号。
趋势指标
如布林带（Bollinger Bands）和ADX指标（Average Directional Movement Index），用于识别趋势的方向 和强度，以及潜在的交易区间。
国际关系紧张或恶化可能导致贸易限制和资本流动限制，从而影 响汇率。
05
外汇交易风险管理
外汇交易风险的识别与评估
汇率风险
由于汇率波动导致的交易价值 和预期收益的不确定性。
利率风险
由于借贷利率差异和变动导致 的投资价值和预期收益的不确 定性。
流动性风险
由于市场交易不活跃或缺乏对 手方导致的无法在期望价格成 交的风险。
图表类型
包括线形图、蜡烛图、点数图等， 用于记录和展示货币对的价格变 动。
图表尺度
包括时间尺度（如日图、周图、月 图等）和价格尺度（如点、美元 等），选择合适的尺度有助于分析 者判断趋势和交易机会。
图表的构成
包括价格轴、时间轴、交易量轴等， 这些构成要素提供了分析价格行为 的重要信息。
趋势分析的主要方法
杠杆效应可以放大投资者的收益和亏损，因此需要谨慎使用。投资者应充分了解 外汇市场的风险，并合理控制杠杆比例。
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2021/6/28
第3节 即期外汇交易的运用
35
本章结束
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第2章 即期外汇交易
36
第3章 远期外汇交易
第1节 远期外汇交易的含义与分类 第2节 远期外汇交易的程序 第3节 远期汇率的计算 第4节 远期外汇交易的运用
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外汇交易
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第3章 远期外汇交易
[教学目的] 通过本章的教学，使学生清楚远期外 汇交易的报价，熟悉远期外汇交易形式的操作规 则和交易流程，熟练掌握远期外汇交易形式的操 作策略。
17
本章结束
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第1章 外汇交易基础知识
18
第2章 即期外汇交易
第1节 即期外汇交易概述 第2节 即期外汇交易的程序 第3节 即期外汇交易的运用
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外汇交易
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第2章 即期外汇交易
[教学目的] 通过本章的教学，使学生清楚即期外 汇交易的报价，熟悉即期外汇交易形式的操作规 则和交易流程，熟练掌握即期外汇交易形式的操 作策略。
[教学时数] 理论教学4学时。
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外汇交易
4
第1节 外汇市场概述
一、外汇市场的概念及类型
1、外汇市场的概念
——进行外汇买卖的场所或交易网络。
既是固定有形的场所，又是交易网络；
不受时间和地点的限制；
交易币种集中，交易量巨大。
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第1章 外汇交易基础知识
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一、外汇市场的概念及类型
伦敦外汇市场 GBP1=USD1.5235/45 纽约外汇市场 GBP1=USD1.5265/75 问：这两个市场上是否能套汇获利？
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第六章传统外汇交易.ppt
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第二页，编辑于星期二：二十三点 二十七分。
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第四页，编辑于星期二：二十三点 二十七分。
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第二十一页，编辑于星期二：二十三点 二十七 分。
第八页，编辑于星期二：二十三点 二十七分。
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第十四页，编辑于星期二：二十三点 二十七分。
第二十二页，编辑于星期二：二十三点 二十七 分。
第二十三页，编辑于星期二：二十三点 二十七 分。
第二十四页，编辑于星期二：二十三点 二十七 分。
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第十二页，编辑于星期二：二十三点 二十七分。
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第十四页，编辑于星期二：二十三点 二十七分。
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第二十三页，编辑于星期二：二十三点 二十七 分。
第二十四页，编辑于星期二：二十三点 二十七 分。
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《外汇交易基本知识》幻灯片
2、即期外汇交易的应用 〔1〕即期抛补〔spot covering〕：是指利用即期
外汇交易躲避汇率风险的行为。 例如：我国某进口商在3个月后有一笔300万美元的
货款支出，该进口商担忧在此期间会产生汇率风险。 思考： 〔1〕我国进口商担忧的汇率风险具体指什么？ 进口商担忧3个月后美元升值，从而增加兑换本钱。 〔2〕我国进口商如何利用即期外汇交易进展抛补？
如果进口商手中有现钱，那么可以立刻买入即期美元 300万以备3个月后的支付；如果进口商手中没有 现钱，那么可以想方法借入资金并立刻兑换成美元 300万以备3个月后的支付。这样，3个月后不管汇 率如何变化都与该进口商没有关系了。
思考：即期抛补是否会增加额外的本钱呢？
首先，如果进口商是用自有资金购入美元等待付款那 么不可防止会造成资金闲置。
上不同地点的外汇市场进展的套汇行为。 例：伦敦外汇市场：GBP/HKD＝8.8210〔买
卖同价〕 纽约外汇市场：GBP/USD＝1.2350 香港外汇市场：USD/HKD＝6.8160
思考： 〔1〕某人持有100万港币欲进展套汇，请问是
否存在套汇时机？为什么？ 〔2〕假设存在套汇时机，该人应如何操作，
《外汇交易基本知识》幻 灯片
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个人实盘外汇交易的交易金额一般不低于100美元， 没有最高限额。为了最大可能地为客户提供交易便 利，目前局部银行的最低金额为50美元。
直接套汇又叫两点套汇，是指投资者利 用两种货币在两个外汇市场间存在的 汇率差异进展的套汇行为。
外汇交易ppt课件教学教程
F Ser rf T t 1.5840
c erT t FN d1 XN d 2
=0.043
欧式看涨期权价格c:
c erT t FN d1 XN d 2
欧式看跌期权价格p:
p erT t XN d2 FN d1
d1
lnF
/
X
2 T
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2
T
t
,
d2 d1 T t ,
N d
1
d
x2
e 2 dx
2
F 远期汇率 Serrf T t S —即期汇率
性强。
3.外汇期权交易的种类 (1)按期权买进和卖出的性质区分可分为： 看涨期权 看跌期权
① 看涨期权
看涨期权，又称买入期权，即期权买方预测未来某种外汇价格 上涨，购买该种期权可获得在未来一定期限内以合同价格和数量 购买该种外汇的权利。购买看涨期权既可以使在外汇价格上涨期 间所负有的外汇债务得以保值，又可以使在外汇价格上涨期间有 权以较低价格（协定价格）买进该种外汇，同时以较高的价格 （市场价格）抛出，从而获得利润。
率加上升水数字；贴水时，等于即期汇率减去贴水数 字。
直接标价法下：远期汇率=即期汇率 + 升水
远期汇率=即期汇率 — 贴水 间接标价法下：远期汇率=即期汇率 — 升水
远期汇率=即期汇率 + 贴水 例如：纽约外 汇 市 场
某日 USD/ECU 即期 1.3240/70
1个月 升水 60/20 2个月 升水 90/40 3个月 升水110/70
1.电汇 2.信汇 3.票汇 三.即期交易的汇率 即期交易采用的汇率是即期汇率。即期汇率通常是指 银行同业间的价格，它是其他外汇交易价格的基础。
远期外汇交易
c erT t FN d1 XN d 2
=0.043
欧式看涨期权价格c:
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F 远期汇率 Serrf T t S —即期汇率
性强。
3.外汇期权交易的种类 (1)按期权买进和卖出的性质区分可分为： 看涨期权 看跌期权
① 看涨期权
看涨期权，又称买入期权，即期权买方预测未来某种外汇价格 上涨，购买该种期权可获得在未来一定期限内以合同价格和数量 购买该种外汇的权利。购买看涨期权既可以使在外汇价格上涨期 间所负有的外汇债务得以保值，又可以使在外汇价格上涨期间有 权以较低价格（协定价格）买进该种外汇，同时以较高的价格 （市场价格）抛出，从而获得利润。
率加上升水数字；贴水时，等于即期汇率减去贴水数 字。
直接标价法下：远期汇率=即期汇率 + 升水
远期汇率=即期汇率 — 贴水 间接标价法下：远期汇率=即期汇率 — 升水
远期汇率=即期汇率 + 贴水 例如：纽约外 汇 市 场
某日 USD/ECU 即期 1.3240/70
1个月 升水 60/20 2个月 升水 90/40 3个月 升水110/70
1.电汇 2.信汇 3.票汇 三.即期交易的汇率 即期交易采用的汇率是即期汇率。即期汇率通常是指 银行同业间的价格，它是其他外汇交易价格的基础。
远期外汇交易
国际金融实务项目六 传统外汇交易
例如：
即期汇率 1个月
3个月 6个月
三、远期外汇交易的应用
（一）保值 1.进口商未来付汇的保值 例1：假设泰国A公司于2013年12月1日向美国B公司
购买货物，金额为100万美元，2014年2月1日付款。 为避免美元升值的风险，在12月1日与银行签订2个月 后买入100万美元的远期外汇合约，汇率是1美元=35 泰铢。 到2014年2月1日，根据远期外汇合同，A公司用 3500万泰铢从银行购入100万美元，支付给B公司。 无论2014年2月1日的即期汇率是多少，都不会影 响A公司付汇的成本。
（一）不抛补套利 Uncovered Interest Arbitrage
套利者在套利的同时没有做远期外汇交易进行保值。 例如：美国6个月定期存款利率为4％，英国6个月国 债收益率为6％，某投资者有300万美元资产。
分析：如果存入美国银行，6个月可获本息合计312万
美元；如果在市场汇率为GBP1=USD1.5000的情况下， 他将美元兑换成200万英镑存入英国的银行，6个月后， 本息合计212万英镑；
任务三 应用远期外汇交易
任务四 应用套汇交易
任务五 应用套利交易
任务六 应用掉期交易 实训一：即期、远期外汇交易的应用 实训二：套汇、套利、掉期交易的应用
任务一 外汇市场概述
一、外汇市场的概念
是经营外汇买卖的交易场所和交易网络。 货币在外汇市场上变成了交易的商品。
二、外汇市场的参与者
取决于6个月后英镑对美元的市场汇率。
当情况1时，比不套利多赚6万美元。
当情况2时，比不套利少获利4.6万美元。 可见，套利者面临着6个月后汇率变动的风险。 只有当利率差带来的收益大于汇率变动的损失和手续费之 和，非抛补套利才有利可图。
外汇交易实务ppt课件
*
2、外汇掮客 也叫小经纪人。专代顾客买卖外汇，获取佣金， 但不垫付资金，不承担风险。 （三）顾客 据其交易目的可分为不同类型： 1、交易性的外汇买卖者 例如进口商、投资者。 2、保值性的外汇交易者 如套期保值者。 3、投机性的外汇交易者 如外汇投机交易。 4、跨国公司 兑换、保值同时也参与外汇投机。
*
第二节 外汇交易的发生与信息处理工具 一、外汇交易的发生 外汇交易发生的原因：国际结算、国际投资、外汇融 资及外汇保值。 二、外汇交易信息处理工具 从目前来看： 交易工具主要有： ☆路透社金融信息终端。 ☆德励财经金融信息终端。 ☆电传机、电话机、电话记录仪。 转帐结算的计算机网络主要有： ☆环球银行金融电讯协会（总部设在布鲁塞尔） ☆美国银行同业清算中心付款系统
*
1、路透社终端。 1982年，在中国安装了第一套系统。 该系统： ☆操作方便、快捷。 ☆提供信息服务，如汇率行情及走势。 第三节 外汇交易方法 一、即期外汇交易 （一）即期外汇交易的概念 以当时外汇市场的价格成交，成交后在两个营业日 内进行交割的外汇买卖。 1、交割日 可细分为三种：
*
通过电话、电报、电传、计算机网络等通讯设施来达成 外汇交易。 五、世界主要的外汇市场 （一）伦敦外汇市场 居世界外汇市场首位。日平均外汇交易量达6000亿美 元左右。伦敦外汇市场是欧洲货币市场和欧洲债券市场的发 源地。是一个抽象的外汇市场，即通过电话、电报、电传、 计算机网络进行联系和交易。 （二）纽约外汇市场 也是无形市场。世界各地的美元交易，最后都必须在 纽约的银行办理收付和清算。 纽约外汇市场不仅是最活跃的国际外汇市场之一，而且 是美元的国际结算中心。
*
因国内投资收益率低，决定投向收益率较高的伦敦市 场。首先应把US＄兑换成30万￡（￡1＝US＄ 1.800），再投入到伦敦市场，3个月后收回投资，再 把￡兑换成US＄，但是3个月后￡兑US＄时，如果￡ 贬值，该银行就要蒙受损失。所以为了避免损失，该 银行往往在投资的同时进行一笔掉期交易，即在买入 30万即期￡的同时，卖出相同数量的3个月远期￡。 3、调整银行资金期限结构（P140例) 例如： 某银行卖给客户3个月远期￡100万，该银行立即 在同业外汇市场上买进即期￡100万进行掉期交易。 轧平头寸是银行外汇交易中很重要的一个原则。
2、外汇掮客 也叫小经纪人。专代顾客买卖外汇，获取佣金， 但不垫付资金，不承担风险。 （三）顾客 据其交易目的可分为不同类型： 1、交易性的外汇买卖者 例如进口商、投资者。 2、保值性的外汇交易者 如套期保值者。 3、投机性的外汇交易者 如外汇投机交易。 4、跨国公司 兑换、保值同时也参与外汇投机。
*
第二节 外汇交易的发生与信息处理工具 一、外汇交易的发生 外汇交易发生的原因：国际结算、国际投资、外汇融 资及外汇保值。 二、外汇交易信息处理工具 从目前来看： 交易工具主要有： ☆路透社金融信息终端。 ☆德励财经金融信息终端。 ☆电传机、电话机、电话记录仪。 转帐结算的计算机网络主要有： ☆环球银行金融电讯协会（总部设在布鲁塞尔） ☆美国银行同业清算中心付款系统
*
1、路透社终端。 1982年，在中国安装了第一套系统。 该系统： ☆操作方便、快捷。 ☆提供信息服务，如汇率行情及走势。 第三节 外汇交易方法 一、即期外汇交易 （一）即期外汇交易的概念 以当时外汇市场的价格成交，成交后在两个营业日 内进行交割的外汇买卖。 1、交割日 可细分为三种：
*
通过电话、电报、电传、计算机网络等通讯设施来达成 外汇交易。 五、世界主要的外汇市场 （一）伦敦外汇市场 居世界外汇市场首位。日平均外汇交易量达6000亿美 元左右。伦敦外汇市场是欧洲货币市场和欧洲债券市场的发 源地。是一个抽象的外汇市场，即通过电话、电报、电传、 计算机网络进行联系和交易。 （二）纽约外汇市场 也是无形市场。世界各地的美元交易，最后都必须在 纽约的银行办理收付和清算。 纽约外汇市场不仅是最活跃的国际外汇市场之一，而且 是美元的国际结算中心。
*
因国内投资收益率低，决定投向收益率较高的伦敦市 场。首先应把US＄兑换成30万￡（￡1＝US＄ 1.800），再投入到伦敦市场，3个月后收回投资，再 把￡兑换成US＄，但是3个月后￡兑US＄时，如果￡ 贬值，该银行就要蒙受损失。所以为了避免损失，该 银行往往在投资的同时进行一笔掉期交易，即在买入 30万即期￡的同时，卖出相同数量的3个月远期￡。 3、调整银行资金期限结构（P140例) 例如： 某银行卖给客户3个月远期￡100万，该银行立即 在同业外汇市场上买进即期￡100万进行掉期交易。 轧平头寸是银行外汇交易中很重要的一个原则。
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二、外汇市场的类型
1、按交易主体划分 2、按交割时间划分 3、按组织形态划分 4、按外汇市场的经营范围划分
2020/8/31
3
三、外汇市场的特征
1、外汇交易规模巨大，并且交易相对集中在各 大金融中心；
2、全球外汇市场一体化运作，交易全天24小时 进行；
3、交易币种集中在热门货币，汇率波动传递异 常迅速；
① 将单位货币变为1：
多伦多市场：GBP1 = CAD2.2000 ② 将各市场汇率统一为间接标价法：
伦敦市场： GBP1 = USD1.4200 纽约市场： USD1 = CAD1.5800 多伦多市场： CAD1 = GBP0.455 ③ 将各市场标价货币相乘：
1.4200×1.5800 ×0.455 = 1.0208≠1 说明存在套汇机会
2、例证分析
例如，在2009年3月，一美国进出口公司有暂时闲置的资 金200000美元，期限6个月。此时美国货币市场的一 年期利率为4.2 %，英国为5.8%，如果此时的市场汇 率为￡／＄=1.4800，该公司可以如何进行投资选择？
（1）本国投资 （2）英国投资
3、结论
（1）
（2）
2020/8/31
例如，某日纽约市场：USD1 = JPY106.16-106.36；
东京市场：USD1 = JPY106.76-106.96
试问：如果投入100万美元或1000万日元套汇，利润各 为多少？
首先分析各币种的贵贱如何；再进行交易。
2020/8/31
11
（1）
东京
USD100
纽约
JPY10676
USD100.376
CAD158
万 CAD158
多伦多
万 GBP71.82
1、按交易主体划分 2、按交割时间划分 3、按组织形态划分 4、按外汇市场的经营范围划分
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三、外汇市场的特征
1、外汇交易规模巨大，并且交易相对集中在各 大金融中心；
2、全球外汇市场一体化运作，交易全天24小时 进行；
3、交易币种集中在热门货币，汇率波动传递异 常迅速；
① 将单位货币变为1：
多伦多市场：GBP1 = CAD2.2000 ② 将各市场汇率统一为间接标价法：
伦敦市场： GBP1 = USD1.4200 纽约市场： USD1 = CAD1.5800 多伦多市场： CAD1 = GBP0.455 ③ 将各市场标价货币相乘：
1.4200×1.5800 ×0.455 = 1.0208≠1 说明存在套汇机会
2、例证分析
例如，在2009年3月，一美国进出口公司有暂时闲置的资 金200000美元，期限6个月。此时美国货币市场的一 年期利率为4.2 %，英国为5.8%，如果此时的市场汇 率为￡／＄=1.4800，该公司可以如何进行投资选择？
（1）本国投资 （2）英国投资
3、结论
（1）
（2）
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例如，某日纽约市场：USD1 = JPY106.16-106.36；
东京市场：USD1 = JPY106.76-106.96
试问：如果投入100万美元或1000万日元套汇，利润各 为多少？
首先分析各币种的贵贱如何；再进行交易。
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（1）
东京
USD100
纽约
JPY10676
USD100.376
CAD158
万 CAD158
多伦多
万 GBP71.82
第六章外汇交易
第二题: 某日, 纽约外汇市场报价: GBP1=USD1.5842/52， USD1=JPY 94.00/89。
试套算出英镑对日元的汇率。 若某客户持有￡100万，可兑换多少日 元？
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第六章外汇交易
答： GBP1=USD1.5842/52
USD1=JPY94.00/89 同边相乘，得：
_______________________________
= 1.6141 / 54
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第六章外汇交易
根据即期汇率和远期差价计算远期汇率
判断计算是否正确的简便方法： 远 期汇率的买卖差价一般大于即期汇率的 买卖差价。
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第六章外汇交易
4 、择期远期交易 : 买卖双方事先确定交易的 规模和价格，但具体的交割日期不予以确定, 而是规定一个选择期限, 在此期限内的任何一 天均可要求办理交割。 客户在与银行进行择期远期交易时，客户可 以在择期范围内灵活选择交割日期。 而对银行而言, 交割日期的不确定意味着 银行承担的远期汇价波动风险较大。 因此,银 行将选择从择期开始至结束期间最不利于客户 的汇率作为择期远期交易的汇率。
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第六章外汇交易
升贴水举例
直接标价法下,远期汇率等于现汇汇率加上升 水额, 或减去贴水额.
例如，纽约, 某日某银行报价：
现汇汇率1 英镑=1.6210/20 美元,
3 个月远期英镑为: 贴水 80/70, 则远期汇率 为:
1.6210 / 20
－
80 / 70
_______________________________
3个月
掉期率 70/20
6个月
掉期率 120/50
外汇理论与交易原理最新课件
为银行间的外汇交易程序。
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8
（六）交易工具：书P130 1. 电话 2. 电传
3. 路透社交易系统（Reuter Dealing System）：隶属于英国路透社，是目前银行 间外汇交易的主要工具。
服务：即时信息；即时汇率行情；市场 趋势分析；技术图表分析；叙做外汇买卖。
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外汇理论与交易原理最新课件
23
1. 外汇交易员本身已持有的头寸 2. 各种货币的风险特征和极短期走势 3. 市场的预期心理 4. 询价方的交易意图 5. 收益率与市场竞争力
外汇理论与交易原理最新课件
24
1. 外汇交易员本身已持有的头寸 头寸（Position）分为：多头（Long
Position），指拥有或买入某种货币；空头 （Short Position），指卖出某种货币。
外汇理论与交易原理最新课件
CNY HKD MOP TWD SGD KRW MXP RUR MYR THB
6
（二）交易参与者： 书P125
（三）交易时间：书P126
从全球范围看，外汇市场是一个24小时
全天候运行的昼夜市场。
（四）交易规则
1. 采用以美元为中心的统一报价方式。
2. 交易报价通常采取双价制。
市场的运作效率，外汇交易所涉及的交易货币
需要标准化1973年国际标准化组织技术委员
（International Organization for
Standardization, ISO）制定了一项适用于贸易
与银行使用的货币代码：ISO—4217三字符货
பைடு நூலகம்
币代码。每一种货币的标准代码由三个英文字
母构成：前两个字母表示该货币所属的国家或
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（六）交易工具：书P130 1. 电话 2. 电传
3. 路透社交易系统（Reuter Dealing System）：隶属于英国路透社，是目前银行 间外汇交易的主要工具。
服务：即时信息；即时汇率行情；市场 趋势分析；技术图表分析；叙做外汇买卖。
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23
1. 外汇交易员本身已持有的头寸 2. 各种货币的风险特征和极短期走势 3. 市场的预期心理 4. 询价方的交易意图 5. 收益率与市场竞争力
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1. 外汇交易员本身已持有的头寸 头寸（Position）分为：多头（Long
Position），指拥有或买入某种货币；空头 （Short Position），指卖出某种货币。
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6
（二）交易参与者： 书P125
（三）交易时间：书P126
从全球范围看，外汇市场是一个24小时
全天候运行的昼夜市场。
（四）交易规则
1. 采用以美元为中心的统一报价方式。
2. 交易报价通常采取双价制。
市场的运作效率，外汇交易所涉及的交易货币
需要标准化1973年国际标准化组织技术委员
（International Organization for
Standardization, ISO）制定了一项适用于贸易
与银行使用的货币代码：ISO—4217三字符货
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币代码。每一种货币的标准代码由三个英文字
母构成：前两个字母表示该货币所属的国家或
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第六章 传统外汇交易实务
第一节 外汇交易概述 第二节 即期外汇交易 第三节 远期外汇交易 第四节 外汇掉期交易 第五节 套汇与套利 第六节 我国的外汇交易
第一节 外汇交易概述
一、外汇交易的定义(foreign exchange transactions) 外汇交易是指外汇买卖的主体为了满足某种经济活动或其
2. 进出口报价
遵循以下几点规律： 1)本币报价改为外币报价时，应按买入价计算。 2)外币报价改为本币报价时，应该按卖出价计算。 3)一种外汇报价改为另一种外汇报价时，先依据外
汇市场所在地确定本币和外币，然后再按照一、二 两项原则处理。
四、即期汇率的结算方式
五、即期外汇交易的具体方式
1．美元为被报价货币 2．美元为报价货币 3．交叉盘 4．外汇经纪人在即期市场上的运作情况 市场USD/JPY=120.45/55，现某银行持有美元多
要确定远期外汇交易的交割日首先要确定即期外汇交易交 割日。因为远期外汇交易交割日就是即期外汇交易交割日 之后的远期外汇合约规定的期限的同一天。
对于今天发生的3个月远期外汇交易，其交割日的计算首先 是要计算出即期外汇交割日，然后向后推3个月。例如， 2002年5月28日(星期二)发生一笔3个月远期外汇交易，其 交割日的计算首先计算出5月28日发生一笔极其外汇交易的 交割日是5月30日，然后在5月30日的基础上加上3个月就 是3个月远期外汇交易的交割日，即2002年8月30日(星期 五)。
1.6+1.6×(7.5%－3.5%) ×3/12=1.6160 100万×1.6160=161.6万瑞士法郎
Hale Waihona Puke 三、远期外汇交易的动机1. 保值交易 某年五月中旬，一美国出口商向英国出口价值1000万英镑
的机器设备，预计三个月后收到货款，到时需把英镑兑换 成美元核算盈亏。当时纽约外汇市场即期汇率水平为 GBP/USD 1.6732／37，三个月远期英镑贴水20点。三个 月后即期汇率为GBP/USD 1.6690／95，则该美国出口商 如果不采取保值措施，三个月后会收回多少美元;如果采取 保值措施，会避免多少损失？
二、远期汇率的决定
远期外汇价格＝即期外汇价格＋即期外汇价格×(报价币利 率－被报价币利率)×天数／360
假设一家德国公司在3个月后将收到货款100万美元，目前 市场条件是：即期汇率 USD/CHF=1.6000，美元利率为 3.5%，瑞郎利率为7.5%，问该公司3个月收到货款后换得 多少瑞郎？
2. 投机交易
2. 投机交易
比如一美国投机商预期英镑有可能大幅贬值，假定当时英 镑三个月远期汇率为GBP/USD＝1.6780，也就是说该投机 商预测英镑现在贵将来便宜，则其首先卖出100万英镑，期 限3个月，在第二个月的时候，英镑果然贬值，其再买进 100万英镑一个月远期，汇率为1.4780，交割日与第一笔交 易相同，则在交割日，该投机商拿买来的100万英镑支付卖 出的英镑，同时获得167.8万美元，并且要支出147.8万美 元，最终获利20万美元。
一、即期外汇交易的概念 即期外汇交易(Spot Exchange Rate)，又称现汇交
易或现货交易，即买卖双方按照外汇市场上的即时 价格成交后，在两个交易日内办理交割的交易。理 解即期交易方式，首先要知道什么是交割。
二、交割日期
交割日(Delivery Date)是买卖双方实际收进资金的日期，也 是双方资金起息和结息的日期。主要有以下几个分类:
头，该行应如何报价？如果该银行预测市场超买， 应如何报价？请说明理由。
第二节 远期外汇交易
一、远期外汇交易的概述 远期外汇交易(Forward Foreign Exchange transaction)是
指外汇买卖成交后，于两个工作日以外的预约时间再办理 交割的外汇业务。这种外汇交易的实现需要两个步骤:一是 买卖双方签订远期外汇合约(Forward Exchange Contract )， 合约规定交易外币的种类、金额、约定的远期汇率、交割 时间及地点等交易内容；二是到约定的时间进行交割。
1．标准交割日(VAL SP) 指在外汇的买卖双方成交后，在 第二个营业日交割的外汇交易。目前世界上大多数的外汇 交易都采用这种方式。
交割日的推算 2．隔日交割(VAL TOM)，成交后第一个营业日进行交割。 3．当日交割(VAL TOD)，成交当日交割。
三、 即期外汇交易的报价方法
1．银行报价 2. 进出口报价
三、外汇交易的报价方法
1. 交易员本身已持有的外汇部位(Position) 2. 各种货币的极短期走势 3. 市场的预期心理 4. 各种货币的风险特性 5. 收益率与市场竞争力
交易员的基本报价技巧可规类为以下几 种：
1)市场预期被报价币上涨 2)预期被报价币下跌
第二节 即期外汇交易概述
他活动需要时，按一定的汇率和特定交割日而进行的不同 货币之间的兑换行为。 一笔外汇交易内容的主要条件包括：⑴交易日期(trade date)；⑵交易对手(counterparty)；⑶货币种类 (currencies)；⑷汇率(exchange rate)；⑸交易金额 (amounts)；⑹交割日期(value date)；⑺支付指令 (payment instructions)。
远期外汇交易的特点
1)远期外汇合约中的条款，如汇率、交割方式、金额等由 交易双方自行协商确定。
2)远期外汇交易一般在场外进行，它属于无形市场，没有 固定场所和交易时间，可以24小时进行交易。
3)信用风险较大，很难规避违约风险。银行与客户之间的 远期外汇交易是否交纳保证金，视客户的诚信而定。
远期外汇交易的交割日
二、外汇交易规则
1、外汇市场常常使用统一的标价方法。 2、同时报出买入价和卖出价 3、报价的五位数字。 大数big figure;小数small figure 4、交易额通常是以100万美元为单位 5、外汇交易一旦成交，一般是不能反悔的，并遵循“我说
的就是合同”的惯例 6、外汇交易常常使用规范化的专业术语
第一节 外汇交易概述 第二节 即期外汇交易 第三节 远期外汇交易 第四节 外汇掉期交易 第五节 套汇与套利 第六节 我国的外汇交易
第一节 外汇交易概述
一、外汇交易的定义(foreign exchange transactions) 外汇交易是指外汇买卖的主体为了满足某种经济活动或其
2. 进出口报价
遵循以下几点规律： 1)本币报价改为外币报价时，应按买入价计算。 2)外币报价改为本币报价时，应该按卖出价计算。 3)一种外汇报价改为另一种外汇报价时，先依据外
汇市场所在地确定本币和外币，然后再按照一、二 两项原则处理。
四、即期汇率的结算方式
五、即期外汇交易的具体方式
1．美元为被报价货币 2．美元为报价货币 3．交叉盘 4．外汇经纪人在即期市场上的运作情况 市场USD/JPY=120.45/55，现某银行持有美元多
要确定远期外汇交易的交割日首先要确定即期外汇交易交 割日。因为远期外汇交易交割日就是即期外汇交易交割日 之后的远期外汇合约规定的期限的同一天。
对于今天发生的3个月远期外汇交易，其交割日的计算首先 是要计算出即期外汇交割日，然后向后推3个月。例如， 2002年5月28日(星期二)发生一笔3个月远期外汇交易，其 交割日的计算首先计算出5月28日发生一笔极其外汇交易的 交割日是5月30日，然后在5月30日的基础上加上3个月就 是3个月远期外汇交易的交割日，即2002年8月30日(星期 五)。
1.6+1.6×(7.5%－3.5%) ×3/12=1.6160 100万×1.6160=161.6万瑞士法郎
Hale Waihona Puke 三、远期外汇交易的动机1. 保值交易 某年五月中旬，一美国出口商向英国出口价值1000万英镑
的机器设备，预计三个月后收到货款，到时需把英镑兑换 成美元核算盈亏。当时纽约外汇市场即期汇率水平为 GBP/USD 1.6732／37，三个月远期英镑贴水20点。三个 月后即期汇率为GBP/USD 1.6690／95，则该美国出口商 如果不采取保值措施，三个月后会收回多少美元;如果采取 保值措施，会避免多少损失？
二、远期汇率的决定
远期外汇价格＝即期外汇价格＋即期外汇价格×(报价币利 率－被报价币利率)×天数／360
假设一家德国公司在3个月后将收到货款100万美元，目前 市场条件是：即期汇率 USD/CHF=1.6000，美元利率为 3.5%，瑞郎利率为7.5%，问该公司3个月收到货款后换得 多少瑞郎？
2. 投机交易
2. 投机交易
比如一美国投机商预期英镑有可能大幅贬值，假定当时英 镑三个月远期汇率为GBP/USD＝1.6780，也就是说该投机 商预测英镑现在贵将来便宜，则其首先卖出100万英镑，期 限3个月，在第二个月的时候，英镑果然贬值，其再买进 100万英镑一个月远期，汇率为1.4780，交割日与第一笔交 易相同，则在交割日，该投机商拿买来的100万英镑支付卖 出的英镑，同时获得167.8万美元，并且要支出147.8万美 元，最终获利20万美元。
一、即期外汇交易的概念 即期外汇交易(Spot Exchange Rate)，又称现汇交
易或现货交易，即买卖双方按照外汇市场上的即时 价格成交后，在两个交易日内办理交割的交易。理 解即期交易方式，首先要知道什么是交割。
二、交割日期
交割日(Delivery Date)是买卖双方实际收进资金的日期，也 是双方资金起息和结息的日期。主要有以下几个分类:
头，该行应如何报价？如果该银行预测市场超买， 应如何报价？请说明理由。
第二节 远期外汇交易
一、远期外汇交易的概述 远期外汇交易(Forward Foreign Exchange transaction)是
指外汇买卖成交后，于两个工作日以外的预约时间再办理 交割的外汇业务。这种外汇交易的实现需要两个步骤:一是 买卖双方签订远期外汇合约(Forward Exchange Contract )， 合约规定交易外币的种类、金额、约定的远期汇率、交割 时间及地点等交易内容；二是到约定的时间进行交割。
1．标准交割日(VAL SP) 指在外汇的买卖双方成交后，在 第二个营业日交割的外汇交易。目前世界上大多数的外汇 交易都采用这种方式。
交割日的推算 2．隔日交割(VAL TOM)，成交后第一个营业日进行交割。 3．当日交割(VAL TOD)，成交当日交割。
三、 即期外汇交易的报价方法
1．银行报价 2. 进出口报价
三、外汇交易的报价方法
1. 交易员本身已持有的外汇部位(Position) 2. 各种货币的极短期走势 3. 市场的预期心理 4. 各种货币的风险特性 5. 收益率与市场竞争力
交易员的基本报价技巧可规类为以下几 种：
1)市场预期被报价币上涨 2)预期被报价币下跌
第二节 即期外汇交易概述
他活动需要时，按一定的汇率和特定交割日而进行的不同 货币之间的兑换行为。 一笔外汇交易内容的主要条件包括：⑴交易日期(trade date)；⑵交易对手(counterparty)；⑶货币种类 (currencies)；⑷汇率(exchange rate)；⑸交易金额 (amounts)；⑹交割日期(value date)；⑺支付指令 (payment instructions)。
远期外汇交易的特点
1)远期外汇合约中的条款，如汇率、交割方式、金额等由 交易双方自行协商确定。
2)远期外汇交易一般在场外进行，它属于无形市场，没有 固定场所和交易时间，可以24小时进行交易。
3)信用风险较大，很难规避违约风险。银行与客户之间的 远期外汇交易是否交纳保证金，视客户的诚信而定。
远期外汇交易的交割日
二、外汇交易规则
1、外汇市场常常使用统一的标价方法。 2、同时报出买入价和卖出价 3、报价的五位数字。 大数big figure;小数small figure 4、交易额通常是以100万美元为单位 5、外汇交易一旦成交，一般是不能反悔的，并遵循“我说
的就是合同”的惯例 6、外汇交易常常使用规范化的专业术语