收益及其分配-利润与利润分配(ppt)
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2020/8/10
(二)固定股利支付率政策
1.分配方法 公司每年按照一个固定的股利支付率来发放股利.
2.目的 使股利与公司盈余紧密结合.
3.缺点 每年股利额随盈余多少变动，向市场传递了公司经营不 稳定的信息，不利于稳定股价.
2020/8/10
(三)固定或稳定增长股利政策
1.分配方法 每年按固定的股利额支付股利.
将其剩余部分作为股利分配给股东。
2020/8/10
剩余股利政策
实行剩余股利政策的根本目的在于保持最佳的资本结构 ，使综合资本成本最低，实现企业价值最大化。
剩余股利政策也有明显的缺陷： （1）容易与股东，特别是那些有重要影响的大众股东对
当前报酬的偏好产生矛盾，并可能难以在股东大会上 获得绝对多数的赞同票； （2）可能会因股利发放的波动而给投资者造成企业经营 状况不稳定的感觉； （3）会因股利支付率过低而影响股价下跌，导致企业市 场价值被低估，为他人进行廉价收购创造可乘之机， 等等。
广义的股利政策包括确定： 股利发放比例； 股利支付程序; 股利支付方式;
狭义的股利政策是指股利发放比例.
2020/8/10
一、股利无关论
1.论点 股利政策对公司的股票价格不会产生影响.
2.假定 3.理由 (1)投资者并不关心公司股利的分配. (2) 公司价值完全由投资的获利能力决定
2020/8/10
2020/8/10
(二)利润预算
也称利润计划，是根据利润预测的结果，利用表格的 形式，反映预测期营业活动及其财务成果的综合性计 划.
1.内容
营业利润、利润总额、净利润。
2.编制方法
是以计划期销售预算和成本预算为主要依据，结合其他 有关资料来进行的。
2020/8/10
三、利润分配
企业缴纳所得税后的利润，称为税后利润(净利润).一般 按下列顺序分配:
2020/8/10
量本利分析法
(2)生产多种产品 目标利润 ＝预计销售收入×加权平均边际贡献率-固定成本 加权平均边际贡献率 =预计边际贡献总额÷预计销售收入总额×100% 或：
=∑(各产品边际贡献率×该产品占销售比重)）
2020/8/10
量本利分析法
（3）从量本利关系分析增加利润的途径 1)增加产销量； 2)提高售价； 3)降低单位变动成本； 4)降低固定成本.
收益及其分配-利润与利润分配(ppt)
一.利润的构成
净利润 =利润总额-所得税 利润总额 ＝营业利润＋营业外收入－营业外支出 营业利润 =营业收入－营业成本－营业税金及附加－销售费
用－管理费用－财务费用－资产减值损失＋公允 价值变动损益＋投资收益
资产减值损失是指各项资产由于减值所可能发生的损失。 公允价值变动损益是指各项资产由于公允价值变动所发生的损
(一)剩余股利政策
就是指在公司有着良好的投资机会时，根据最佳资 本结构（目标资本结构），测算出投资所需权益 资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作 为股利分配给股东的一种股利分配政策。
按照剩余股利政策，股利决策的一般程序为： （1）确定公司的最佳资本结构，即权益资本与债务资本的最
佳比例。 （2）确定最佳资本结构下投资所需的权益资本数额。 （3）尽量利用保留盈余来满足投资所需的权益资本数额。 （4）投资方案所需的权益资本数额已经满足后若有剩余，再
1.弥补以前年度亏损； 2.提取10%的法定公积金； 3.提取任意公积金（比例由投资者决议） 4.向投资者分配利润.
(1)支付优先股股利。 (2) 支付普通股股利。
2020/8/10
第二节 股利政策的基本理论
股利政策是关于股份公司是否发放股利、发放多少股利、 何时发放股利以及以何种形式发放股利等方面的方针和 策略 .
2.优点 (1) 使公司的股利政策具有较大的灵活性. (2)它使依靠股利度日的股东有比较稳定的股利收
入，有利于吸引这部分股东.
2020/8/10
2020/8/10
第四节 股利支付程序与方式
一、股利支付程序
1.股利宣告日 2.股权登记日 3. 除息日(除权日) 4. 股利支付日
二、股利支付方式
2. 目的:避免由于经营不善而削减股利. 3.优点 (1)有利于稳定股价,树立公司良好形象,增强投资者信心. (2)有利于股东安排股利收入. (3)符合稳健型投资者的要求,有利于吸引机构投资者投资
. 但股利支付与公司盈余脱节.
2020/8/10
(四)低正常股利加额外股利政策
1.分配方法 一般按较低金额发放股利； 而只有当公司盈余较多时，才会发放额外股利.
二、股利相关论
1.论点 股利政策影响公司的股票价格. 主要观点： (1)“在手之鸟”理论. (2)投资者类别效应论. (3)信息效应论. (4)税收效应论
2.理由 股利无关论假设条件不存在，公司的股利分配受到许 多因素的制约.
2020/8/10
第三节wenku.baidu.com股利政策类型
一、影响股利政策的因素
(一)法律因素 1.防止资本侵蚀的规定 2.资本积累的规定 3.无力偿付债务的规定 4.超积累限制 (二)股东因素
分析方法有二: 1)在其他因素不变的条件下,改变某一因素的方法. 2)在增加产销量.提高售价的同时,降低单位变动成本或固
定成本.
2020/8/10
2. 比率预测法
目标利润 ＝预计销售收入×销售利润率 或：目标利润 ＝预计资产平均占用额×资产利润率
3.因素分析法
在基期利润水平的基础上，考虑预测期各因素变动对利 润的影响程度，求得目标利润的方法.
1.税负 2.股东的投资机会 3.保证控制权
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影响股利政策的因素
(二)公司内部因素
1.资产的变现能力 2.投资机会 3.筹资能力 4.盈利的稳定性 5.资本成本 6.公司现有经营情况
(四)其他因素
市场上股利平均水平. 通货膨胀等. [案例]用友软件历年分红方案.
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三、股利政策的类型
益。 投资收益是指企业对外投资所取得的收益或发生的损失。
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二、利润规划
(一)利润预测
1.量本利分析法 (1)生产单一产品
目标利润 =销售收入-变动成本-固定成本 =销售收入(1-变动成本率）-固定成本 =销售收入×边际贡献率-固定成本 或：目标利润 =销量×(单价-单位变动成本)-固定成本 =销量×单位边际贡献-固定成本
(二)固定股利支付率政策
1.分配方法 公司每年按照一个固定的股利支付率来发放股利.
2.目的 使股利与公司盈余紧密结合.
3.缺点 每年股利额随盈余多少变动，向市场传递了公司经营不 稳定的信息，不利于稳定股价.
2020/8/10
(三)固定或稳定增长股利政策
1.分配方法 每年按固定的股利额支付股利.
将其剩余部分作为股利分配给股东。
2020/8/10
剩余股利政策
实行剩余股利政策的根本目的在于保持最佳的资本结构 ，使综合资本成本最低，实现企业价值最大化。
剩余股利政策也有明显的缺陷： （1）容易与股东，特别是那些有重要影响的大众股东对
当前报酬的偏好产生矛盾，并可能难以在股东大会上 获得绝对多数的赞同票； （2）可能会因股利发放的波动而给投资者造成企业经营 状况不稳定的感觉； （3）会因股利支付率过低而影响股价下跌，导致企业市 场价值被低估，为他人进行廉价收购创造可乘之机， 等等。
广义的股利政策包括确定： 股利发放比例； 股利支付程序; 股利支付方式;
狭义的股利政策是指股利发放比例.
2020/8/10
一、股利无关论
1.论点 股利政策对公司的股票价格不会产生影响.
2.假定 3.理由 (1)投资者并不关心公司股利的分配. (2) 公司价值完全由投资的获利能力决定
2020/8/10
2020/8/10
(二)利润预算
也称利润计划，是根据利润预测的结果，利用表格的 形式，反映预测期营业活动及其财务成果的综合性计 划.
1.内容
营业利润、利润总额、净利润。
2.编制方法
是以计划期销售预算和成本预算为主要依据，结合其他 有关资料来进行的。
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三、利润分配
企业缴纳所得税后的利润，称为税后利润(净利润).一般 按下列顺序分配:
2020/8/10
量本利分析法
(2)生产多种产品 目标利润 ＝预计销售收入×加权平均边际贡献率-固定成本 加权平均边际贡献率 =预计边际贡献总额÷预计销售收入总额×100% 或：
=∑(各产品边际贡献率×该产品占销售比重)）
2020/8/10
量本利分析法
（3）从量本利关系分析增加利润的途径 1)增加产销量； 2)提高售价； 3)降低单位变动成本； 4)降低固定成本.
收益及其分配-利润与利润分配(ppt)
一.利润的构成
净利润 =利润总额-所得税 利润总额 ＝营业利润＋营业外收入－营业外支出 营业利润 =营业收入－营业成本－营业税金及附加－销售费
用－管理费用－财务费用－资产减值损失＋公允 价值变动损益＋投资收益
资产减值损失是指各项资产由于减值所可能发生的损失。 公允价值变动损益是指各项资产由于公允价值变动所发生的损
(一)剩余股利政策
就是指在公司有着良好的投资机会时，根据最佳资 本结构（目标资本结构），测算出投资所需权益 资本，先从盈余当中留用，然后将剩余的盈余作 为股利分配给股东的一种股利分配政策。
按照剩余股利政策，股利决策的一般程序为： （1）确定公司的最佳资本结构，即权益资本与债务资本的最
佳比例。 （2）确定最佳资本结构下投资所需的权益资本数额。 （3）尽量利用保留盈余来满足投资所需的权益资本数额。 （4）投资方案所需的权益资本数额已经满足后若有剩余，再
1.弥补以前年度亏损； 2.提取10%的法定公积金； 3.提取任意公积金（比例由投资者决议） 4.向投资者分配利润.
(1)支付优先股股利。 (2) 支付普通股股利。
2020/8/10
第二节 股利政策的基本理论
股利政策是关于股份公司是否发放股利、发放多少股利、 何时发放股利以及以何种形式发放股利等方面的方针和 策略 .
2.优点 (1) 使公司的股利政策具有较大的灵活性. (2)它使依靠股利度日的股东有比较稳定的股利收
入，有利于吸引这部分股东.
2020/8/10
2020/8/10
第四节 股利支付程序与方式
一、股利支付程序
1.股利宣告日 2.股权登记日 3. 除息日(除权日) 4. 股利支付日
二、股利支付方式
2. 目的:避免由于经营不善而削减股利. 3.优点 (1)有利于稳定股价,树立公司良好形象,增强投资者信心. (2)有利于股东安排股利收入. (3)符合稳健型投资者的要求,有利于吸引机构投资者投资
. 但股利支付与公司盈余脱节.
2020/8/10
(四)低正常股利加额外股利政策
1.分配方法 一般按较低金额发放股利； 而只有当公司盈余较多时，才会发放额外股利.
二、股利相关论
1.论点 股利政策影响公司的股票价格. 主要观点： (1)“在手之鸟”理论. (2)投资者类别效应论. (3)信息效应论. (4)税收效应论
2.理由 股利无关论假设条件不存在，公司的股利分配受到许 多因素的制约.
2020/8/10
第三节wenku.baidu.com股利政策类型
一、影响股利政策的因素
(一)法律因素 1.防止资本侵蚀的规定 2.资本积累的规定 3.无力偿付债务的规定 4.超积累限制 (二)股东因素
分析方法有二: 1)在其他因素不变的条件下,改变某一因素的方法. 2)在增加产销量.提高售价的同时,降低单位变动成本或固
定成本.
2020/8/10
2. 比率预测法
目标利润 ＝预计销售收入×销售利润率 或：目标利润 ＝预计资产平均占用额×资产利润率
3.因素分析法
在基期利润水平的基础上，考虑预测期各因素变动对利 润的影响程度，求得目标利润的方法.
1.税负 2.股东的投资机会 3.保证控制权
2020/8/10
影响股利政策的因素
(二)公司内部因素
1.资产的变现能力 2.投资机会 3.筹资能力 4.盈利的稳定性 5.资本成本 6.公司现有经营情况
(四)其他因素
市场上股利平均水平. 通货膨胀等. [案例]用友软件历年分红方案.
2020/8/10
三、股利政策的类型
益。 投资收益是指企业对外投资所取得的收益或发生的损失。
2020/8/10
二、利润规划
(一)利润预测
1.量本利分析法 (1)生产单一产品
目标利润 =销售收入-变动成本-固定成本 =销售收入(1-变动成本率）-固定成本 =销售收入×边际贡献率-固定成本 或：目标利润 =销量×(单价-单位变动成本)-固定成本 =销量×单位边际贡献-固定成本