七大主流交易所上市条件对比ppt课件
比较 海外不同交易所上市条件
海外不同交易所上市条件北京美信志成咨询有限公司目录、香港联交所一、香港联交所二、纽约证券交易所三、NASDAQ市场四、伦敦证券交易所四伦敦证券交易所五、东京证券交易所六、新加坡交易所七、加拿大多伦多交易所七加拿大多伦多交易所一、香港联交所（一）香港主板一般可接受的公司成立之司法地区：•香港•百慕大•开曼群岛•中华人民共和国（一）香港主板上市条件¾上市公司及其业务必须被交易所认为适宜上市。
上市其务被交易所为宜上市财务标准须符合以下项中其中项测试须具备不少于¾财务标准必须符合以下三项中其中一项测试（必须具备不少于三个财政年度的营业纪录，其间管理层需大致相同，最近一个经审计的财政年度内拥有权和控制权维持不变）：（1）上市前3年盈利总和最少达5000万港元（2）上市市值至少20亿港元，最近一个财政年度的收益最少为5亿港元，及在过去三个财政年度从其拟申请上市的营业活动所生成的净现金流入合计最少为1亿港元；（3）上市市值至少为40亿港元，最近一个财政年度的收益最少为5亿港元，及上市时至少有1,000名股东。
（一）香港主板¾2亿港元，其中由公众人士持有的证上市时的预计市值不得少于券预计市值不得低于5,000万港元。
¾已发行股本总额均须有至少25%为公众人士所持有，初次申请上市的证券于上市时最少有股东300名，以及持股量最高的三名公名以及持股量最高的三名公众股东拥有的百分比不得超过50%。
¾必须有足够的营运资金应付现时(即上市文件日期起计至少12个月)所需) 所需。
（二）香港创业板上市条件¾上市前两个财政年度经营活动的净现金流入合计须达2,000万元。
亿元¾市值至少达1亿元。
¾公众持股量至少达3,000万元及25% (如发行人的市值超过100亿港元，则为15%至25%，即与主板一致)。
即与主板致¾最少100名公众股东，持股量最高的三名公众股东持有比率不得超过50%。
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七大主流交易所上市条件对比
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四、纳斯达克NASDAQ
纳斯达克股票市场（NASDAQ Stock Market）是1971年在华盛顿建立的全球第一个电子交易 市场，由全美证券交易商协会(NASD)创立并负责管理，是场外交易市场（OTC）的组成部 分。2007年5月，NASDAQ股票市场并购北欧证券交易商瑞典OMX公司组成纳斯达克-OMX 集团（NASDAQ OMX Group）。 纳斯达克市场目前由纳斯达克全球精选市场（NASDAQ Global Select Market）、纳斯达克全 球市场（NASDAQ Global Market）和纳斯达克资本市场（NASDAQ Capital Market）三个板块 组成，业务领域涵盖技术、零售、通讯、金融服务、交通、媒体和生物技术等行业。纳斯 达克因其交易规则完善、固定投资人群多，投资规模大，股票流动性强，最近五年来吸引 到的IPO多于美国其他交易所。纳斯达克市场既适合全球成熟优秀的大公司，又适合初创、 成长迅速的中小规模的公司上市融资。
东300名，以及持股量最高的三名公众股东拥有的百分比不得超过50%。
• 必须有足够的营运资金应付现时(即上市文件日期起计至少12个月) 所需。
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香港联交所-创业板GEM
上市条件：
•
上市前两个财政年度经营活动的净现金流入合计须达2,000万元。
•
市值至少达1亿元。
•
公众持股量至少达3,000万元及25% (如发行人的市值超过100亿港元，则为15%至25%，即
我国不同证券交易所对企业上市的不同要求
我国不同证券交易所对企业上市的不同要求上市是股票可以进入证券交易所进行交易，每个证券交易所均制定各自的股票上市要求，股票在上市和开始挂牌交易之前必须符合这些要求。
股票上市要求通常包括以下几方面的内容：公众持股量、股东数目及至少公布若干年的财务报表等，不同的证券交易所也有个别不同的要求。
上海证券首次公开发行股票并上市的有关条件与具体要求如下：1、主体资格：A股发行主体应是依法设立且合法存续的股份有限公司；经国务院批准，有限责任公司在依法变更为股份有限公司时，可以公开发行股票。
2、公司治理：发行人已经依法建立健全股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书制度，相关机构和人员能够依法履行职责；发行人董事、监事和高级管理人员符合法律、行政法规和规章规定的任职资格；发行人的董事、监事和高级管理人员已经了解与股票发行上市有关的法律法规，知悉上市公司及其董事、监事和高级管理人员的法定义务和责任；内部控制制度健全且被有效执行，能够合理保证财务报告的可靠性、生产经营的合法性、营运的效率与效果。
3、独立性：应具有完整的业务体系和直接面向市场独立经营的能力；资产应当完整；人员、财务、机构以及业务必须独立。
4、同业竞争：与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不得有同业竞争；募集资金投资项目实施后，也不会产生同业竞争。
5、关联交易（企业关联方之间的交易）：与控股股东、实际控制人及其控制的其他企业间不得有显失公平的关联交易；应完整披露关联方关系并按重要性原则恰当披露关联交易，关联交易价格公允，不存在通过关联交易操纵利润的情形。
6、财务要求：发行前3年的累计净利润超过3000万；发行前3年累计净经营性现金流超过5000万或累计营业收入超过3亿元；无形资产与净资产比例不超过20%；过去3年的财务报告中无虚假记载。
7、股本及公众持股：发行前不少于3000万股；上市股份公司股本总额不低于人民币5000万元；公众持股至少为25%；如果发行时股份总数超过4亿股，发行比例可以降低，但不得低于10%；发行人的股权清晰，控股股东和受控股股东、实际控制人支配的股东持有的发行人股份不存在重大权属纠纷。
最新国内外上市条件对比资料
国内、香港、美国、新加坡主板、中小板、创业板、新三板上市条件对比（2016最新）▌2、主要阶段▌3、香港IPO的费用在港交所香港上市成本包括支付给保荐人、法律顾问、会计师等中介的费用，总费用根据首次发行规模的大小会有很大差异，企业应准备将5%～30%的募集资金作为发行成本。
其中，标准的承销费用为募集资金的1.5%-4.0%。
▌4、内地公司在港上市主要方式A. 发行H股上市中国注册的企业，可通过资产重组，经所属主管部门、国有资产管理部门(只适用于国有企业)及中国证监会审批，组建在中国注册的股份有限公司，申请发行H股在香港上市。
优点：1.企业对国内公司法和申报制度比较熟悉；2.中国证监会对H股上市，政策上较为支持，所需的时间较短，手续较直接。
缺点：未来公司股份转让或其他企业行为方面，受国内法规的牵制较多。
不过，随着近年多家H股公司上市，香港市场对H股的接受能力已大为提高。
B. 发行红筹股上市红筹上市公司指在海外注册成立的控股公司(包括香港、百慕达或开曼群岛)，作为上市个体，申请发行红筹股上市。
优点：1.红筹公司在海外注册，控股股东的股权在上市后6个月已可流通；2.上市后的融资如配股、供股等股票市场运作茧自缚灵活性最高。
C. 买壳上市买壳上市是指向一家拟上市公司收购上市公司的控股权，然后将资产注入，达到“反向收购、借壳上市”的目的。
香港联交所及证监会都会对买壳上市有几个主要限制：全面收购：收购者如购入上市公司超过30%的股份，须向其余股东提出全面收购。
重新上市申请：买壳后的资产收购行为，有可能被联交所视作新上市申请。
公司持股量：香港上市公司须维护足够的公众持股量，否则可能被停牌。
买壳上市初期未必能达至集资的目的，但可利用收购后的上市公司进行配股、供股集资;根据《红筹指引》规定，凡是中资控股公司在海外买壳，都受严格限制。
买壳上市在已有收购对象的情况下，筹备时间较短，工作较精简。
然而，需更多时间及规划去回避各监管的条例。
全球主要交易所简介及上市标准43页PPT
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51、 天 下 之 事 常成 于困约 ，而败 于奢靡 。——陆 游 52、 生 命 不 等 于是呼 吸，生 命是活 动。——卢 梭
53、 伟 大 的 事 业，需 要决心 ，能力 ，组织 和责任 感。 ——易 卜 生 54、 唯 书 籍 不 朽。——乔 特
全球主要交易所简介及上市标准
1、纪律是管理关系的形式。——阿法 纳西耶 夫 2、改革如果不讲纪律，就难以成功。
3、道德行为训练，不是通过语言影响 ，而是 让儿童 练习良 好道德 行为， 克服懒 惰、轻 率、不 守纪律 、颓废 等不良 行为。 4、学校没有纪律便如磨房里没有水。 ——夸 美纽斯
教育 最重要 的部分 。—— 陈鹤琴
55、 为 中 华 之 崛起而 读书。 ——周 恩来
国内外上市条件对比
国内、香港、美国、新加坡主板、中小板、创业板、新三板上市条件对比(2016最新）▌2、主要阶段▌3、香港IPO的费用在港交所香港上市成本包括支付给保荐人、法律顾问、会计师等中介的费用，总费用根据首次发行规模的大小会有很大差异，企业应准备将5％～30％的募集资金作为发行成本。
其中,标准的承销费用为募集资金的1.5％-4。
0%.▌4、内地公司在港上市主要方式A。
发行H股上市中国注册的企业,可通过资产重组,经所属主管部门、国有资产管理部门（只适用于国有企业）及中国证监会审批,组建在中国注册的股份有限公司,申请发行H股在香港上市。
优点:1.企业对国内公司法和申报制度比较熟悉；2.中国证监会对H股上市，政策上较为支持，所需的时间较短,手续较直接。
缺点:未来公司股份转让或其他企业行为方面，受国内法规的牵制较多.不过，随着近年多家H股公司上市，香港市场对H股的接受能力已大为提高。
B。
发行红筹股上市红筹上市公司指在海外注册成立的控股公司(包括香港、百慕达或开曼群岛),作为上市个体,申请发行红筹股上市。
优点：1。
红筹公司在海外注册,控股股东的股权在上市后6个月已可流通；2。
上市后的融资如配股、供股等股票市场运作茧自缚灵活性最高。
C. 买壳上市买壳上市是指向一家拟上市公司收购上市公司的控股权,然后将资产注入,达到“反向收购、借壳上市"的目的。
香港联交所及证监会都会对买壳上市有几个主要限制：全面收购：收购者如购入上市公司超过30％的股份，须向其余股东提出全面收购. 重新上市申请：买壳后的资产收购行为,有可能被联交所视作新上市申请。
公司持股量：香港上市公司须维护足够的公众持股量，否则可能被停牌。
买壳上市初期未必能达至集资的目的，但可利用收购后的上市公司进行配股、供股集资；根据《红筹指引》规定，凡是中资控股公司在海外买壳，都受严格限制。
买壳上市在已有收购对象的情况下，筹备时间较短,工作较精简。
然而，需更多时间及规划去回避各监管的条例。
国内外企业上市条件对比
证券市场监管
其机制相对成熟，监管制度和监管力度较强，政府的监管手段结合市场的力量对上市公司构成 极大的约束，监管层和公众投资者对上市公司的不规范问题则反应比较突出。
全面信息披露，买卖风险自担
其量 对上市公司构成极大的约束，一旦上市公司出现违法违规，处罚严厉。
最低公众持股
最低市值
发行前不少于3000 社会公众持股低于总股本25%的；股本总额超过人民币4 万股；上市股份公 亿元,社会公众持股比例低于10%的上市公司 司股本总额不低于 人民币5000万元 发行前不少于3000 万股；上市股份公 社会公众持股低于总股本25% 司股本总额不低于 人民币5000万元 预期公开发行部分 市值不低于5000万 港元
伦敦证券交易所 公司在本国交易所的注册资 本应超过70万英镑 主板） （主板） 英国AIM AIM市场 英国AIM市场 （创业板） 创业板） 德国证券交易所 初级市场） （初级市场） 德国证券交易所 一般市场） （一般市场） 德国证券交易所 高级市场） （高级市场）
盈利要求
（1）最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3,000万元，净利润以扣除 非经常性损益前后较低者为计算依据；（2）最近3个会计年度经营活动产生的现金 流量净额累计超过人民币5,000万元；或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民 币3亿元；（3）最近一期不存在未弥补亏损； （1）最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元且持续增长。或， （2）最近1年盈利，且净利润不少于500万元，最近1年营业收入不少于5000万元， 最近2年营业收入增长率均不低于30%。①净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为 计算依据；②为选择性标准，符合其中一条即可 盈利测试： 盈利测试：过去三年纯利总额达5000万港元，其中最近年度须超过2000万港元，另 外前两年的纯利合计须达3000万港元；市值/收益/现金流量测试：上市时市值至少 市值/ 市值 收益/现金流量测试： 为20亿港元；经审计的最近一个会计年度的净利润至少为5亿港元；新申请人前3个 会计年度年现金流入合计至少1亿港元；市值/收益测试：上市时市值至少为40亿港 市值/收益测试： 市值 元；经审计的最近一个会计年度的净利润至少为5亿港元。 不设置盈利要求 过去三年税前利润750 万新元，每年至少100 万新元，或最近两年累计税前盈利 1000 万元新币（1 新元约等于5 元人民币）。 公司财务标准（三选其一）： ）：（1）收益标准：公司前三年的税前利润必须达到1 1、公司财务标准（三选其一）： 亿美元，且最近两年的利润分别不低于2500万美元。（2）流动资金标准：在全球拥 有5亿美元资产，过去12个月营业收入至少1亿美元，最近3年流动资金至少1亿美元 。（3）净资产标准：全球净资产至少7亿5千万美元，最近财务年度的收入至少7亿5 千万美元。2、子公司上市标准：子公司全球资产至少5亿美元，公司至少有12个月 2 子公司上市标准： 的运营历史。母公司必须是业绩良好的上市公司，并对子公司有控股权。 选择1 选择1：（1）最近3个财年税前总盈利超过1100万美元，最近2个财年每年税前盈利 超过220万美元，并且最近3个财年每年税前盈利大于0；（2）每股股价不低于5美 选择2 元；选择2：（1）最近3个财年总现金流超过275万美元并且每一财年现金流大于0； 选择 （2）过去12个月内平均资本市值超过5.5亿美元；（3）上一财年总收入大于1.1亿 美元；（4）每股股价不低于5美元；选择3：（1）过去12个月内平均资本市值超过 选择3 选择 8.5亿美元；（2）上一财年总收入大于9000万美元；（3）每股股价不低于5美元； 公司的经营管理层应显示出为其公司经营记录所承担的责任 公司自有资金应满足未来一年的发展需要。过去一年净利润200万英镑以上（约人民 币2000万），融资额最好不要低于2000万英镑（约人民币2亿元），年增长率不要低 于20％（40％以上最佳），如企业是高速发展行业的高成长企业，条件可适当放宽 无要求 无要求 无要求
全球各主要交易所企业上市条件
全球主要交易所上市条件汇总一、中国证券交易所上市条件 (2)二、境外主要证券市场与上市规则 (4)(一)香港联交所主板市场(SEHK)与香港创业板市场(GEM) (4)1、香港证券市场的介绍 (4)（1）香港主板的介绍 (4)（2）香港创业板介绍 (4)2、GEM和SEHK上市规则比较 (5)3、联交所主板上市事宜 (9)4、中国境内企业在香港上市的条件 (11)（二）新加坡第一级股市与新加坡SESDAQ市场 (13)1、新交所上市标准 (13)2、新交所上市程序 (15)3、新交所上市费用 (16)（三）美国NYSE、AMEX、NASDAQ三大交易市场 (16)（四）加拿大股票市场(CDNX、TSE) (19)（五）英国股票市场(LSE、AIM、TECHMARK) (39)（六）德国股票市场 (43)（七）韩国证券交易所上市条件 (46)三、全球主要交易所上市条件的对比 (46)一、中国证券交易所上市条件 主板创业板主体资格依法设立且合法存续的股份有限公司依法设立且合法存续的股份有限公司经营年限持续经营时间应当在3年以上(有限公司按原账面净资产值折股整体变更为股份公司可连续计算)持续经营时间应当在3年以上(有限公司按原账面净资产值折股整体变更为股份公司可连续计算)盈利要求（1）最近3个会计年度净利润均为正数且累计超过人民币3,000万元，净利润以扣除非经常性损益前后较低者为计算依据；（2）最近3个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过人民币5,000万元；或者最近3个会计年度营业收入累计超过人民币3亿元；（3）最近一期不存在未弥补亏损；最近2年连续盈利，最近2年净利润累计不少于人民币1,000万元，且持续增长。
或最近一年盈利，且净利润不少于人民币500万元，最近一年营业收入不少于人民币5,000万元，最近2年营业收入增长率均不低于30%。
净利润以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据（注：上述要求为选择性标准，符合其中一条即可）资产要求最近一期末无形资产（扣除土地使用权、水面养殖权和采矿权等后）占净资产的比例不高于20%最近一期末净资产不少于两千万元，且不存在未弥补亏损。
七大主流交易所上市条件对比
截至2009年4月底，共有11家中国公司在全美证券交易所（NYSE AMEX）挂牌上市，其中包括旅程天下控 股集团（UTA）、中国绿色农业有限公司（CGA）等。
针对企业的特质，选择适当的交易所上市关乎企业的长远发展。海外上市地点及交易场 所的选择需要综合考虑法律、会计准则、文化、市场规模、流动性、同行选择、市盈率、 再融资、财务成本、等待时间等因素。
二、香港联合交易所
香港联合交易所由主板和创业板两个板块组成，其主板市场一般为规模较大、成立时 间较长、具备较高盈利记录的公司提供融资机会。创业板（GEM）于1999年11月设立， 旨在为不同行业及规模的、具有良好的商业概念及增长潜力的新兴企业而设的融资平 台。 从上市要求和费用上看，香港主板并不适合中小企业上市， 对于一些大型的国有或民 营企业，并且不希望等待长久的审核程序在国内上市的，到香港的主板上IPO是不错的 选择。 对于中小民营企业或三资企业来说，虽然可以选择香港创业板或者买壳上市，但是这 两种方式募集到的资金应该都会有限，相比之下，这些企业到美国上市会更有利一些。 中国香港上市成本高昂，在创业板上市的成本最低都要在1000万港元以上，平均占到 整个筹资金额的10%-15%左右，而主板的上市成本更高达20%。
NYSE主板上市条件： 1、公司股东数量不低于5000名（每名股东持股不低于100股），公众持股250万股，且公众持股部分市值
世界上著名的证券交易所PPT课件
• （4）外汇产品。包括：日元、英镑、欧元的日转期汇。其中，恒生 指数期货于1986年5月6日推出，历史最为悠久，交易量也最大，占 交易所期货交易总量的40%左右，为参与者最多的产品。
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伦敦证券交易所
• 伦敦证券交易所（英语：London Stock Exchange，缩写：LSE，简称 “伦敦证交所”）是世界四大证券交易所之一。作为世界上最国际化 的金融中心，伦敦不仅是欧洲债券及外汇交易领域的全球领先者，还 受理超过三分之二的国际股票承销业务。伦敦的规模与位置，意味着 它为世界各地的公司及投资者提供了一个通往欧洲的理想门户。在保 持伦敦的领先地位方面，伦敦证券交易所扮演着中心角色。伦敦证交 所运作世界上国际最强的股票市场，其外国股票的交易超过其它任何 证交所。
• 一个公司的股票要取得在纽约证券交易所进行交易的资格，必须向该 所注册。在美国全国性的证券交易所中，纽约证券交易所的注册条件 最为严格。它规定一个公司要具有相当规模才可以申请将其股票在纽 约证券交易所挂牌上市，且年净利必须在100万美元以上，并且至少 要有1500股，财产以普通股计，不得少于800万美元。因此，能在纽 约证券交易所正式上布的股票只是一小部分，大约有4万多种股票没 有在交易所正式上布，而在“场外交易市场”进行交易。
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东京证券交易所
• 东京证券交易所是会员制的证券交易所，有资格成为交易 所会员的只限于达到一定标准的证券公司。现拥有会员证 券公司一百余家，其中约五分之一为外国的证券公司。
• 在东京证券交易所上市的国内股票分为第一部和第二部两 大类，第一部的上市条件要比第二部的条件高。新上市股 票原则上先在交易所第二部上市交易，每一营业年度结束 后考评各上市股票的实际成绩，据此作为划分部类的标准。
全球各交易所上市基本条件
全球各交易所上市基本条件纽约证交所对美国以外公司上市的考察内容1.社会公众持有股票数不少于250万股；2.拥有100股以上的股东人数不少于5000名；3.公司的股票市值不少于1亿美元；4.公司必须在最近3个财政年度里连续盈利，且盈利在最后1年不少于250万美元、前2年每年不少于200万美元或在最后1年不少于450万美元，3年累计不少于650万美元；5.公司有形资产净值不少于1亿美元；6.对公司的管理和操作方面有多项要求；7.其他有关因素，如公司所属行业的相对稳定性、公司的行业地位、产品市场情况、公司前景、公众对公司股票的兴趣等。
美国证交所1.最少要有50万股的股票为自然人流通股；2.市值最少要在美金300万元以上；3.最少要有800名的股东(每名股东需拥有100股以上)；4.上个会计年度税前收入至少为75万美元。
NASDAQ非美国公司可选择的上市标准■选择1：1.最近3个财年税前总盈利超过1100万美元，最近2个财年每年税前盈利超过220万美元，并且最近3个财年每年税前盈利大于0；2.每股股价不低于5美元；3.有3名证券经纪人；4.有公司监管。
■选择2：1.最近3个财年总现金流超过275万美元并且每一财年现金流大于0；2.过去12个月内平均资本市值超过5.5亿美元；3.上一财年总收入大于1.1亿美元；4.每股股价不低于5美元；5.有3名证券经纪人；6.有公司监管。
■选择3：1.过去12个月内平均资本市值超过8.5亿美元；2.上一财年总收入大于9000万美元；3.每股股价不低于5美元；4.有4名证券经纪人；5.有公司监管。
多伦多证券交易所主板上市条件1.财务最低要求：申请上市的公司被分为如下3类：工业(综合)、矿业、石油和天然气。
这3类公司中的每一类都有特定的最低上市条件；2.管理层要求：无具体要求，但交易所有权根据递交给交易所的文件，评定管理者、董事、推广者、大股东或任何其他人或公司(这些人持有公司大量股票，足可以影响公司的控股权)，以确保他们能够公正地保护股东和投资者的最大权益，指导公司的业务发展；3.保荐人要求：所有申请上市的公司都需要交易所的参与机构提供的保荐人，保荐人将作为交易所评估时的一个重大因素。
各知名交易所的上市要求
各知名交易所的上市要求一、纽交所-成立三年以上 (1)二、纳斯达克-成立一年以上 (1)三、香港主板-三年以上 (2)四、香港创业板- 两年以上 (3)五、伦敦证交所-一般三年以上，特殊行业可不受该限制 (4)六、伦敦证交所托管AIM另类投资-建议两年以上，否则一年锁定期 (4)七、东京证交所-设立五年 (5)八、新加坡证交所-如上市资本值超过8000万新加坡元，无成立时间要求 (6)一、纽交所-成立三年以上对非美国公司上市的要求较美国国内公司严格，主要包括：（1）社会公众持有的股票数目不少于250万股；（2）有100股以上的股东人数不少于5000名；（3）公司的股票市值不少于1亿美元；（4）公司必须在最近3个财政年度里连续赢利，且在最后一年不少于250万美元、前两年每年不少于200万美元或在最后一年不少于450万美元，3年累计不少于650万美元；（5）公司的有形资产净值不少于1亿美元；（6）对公司的管理和操作方面的多项要求；（7）其他有关因素，如公司所属行业的相对稳定性，公司在该行业中的地位，公司产品的市场情况，公司的前景，公众对公司股票的兴趣等二、纳斯达克-成立一年以上企业想在纳斯达克上市，只要符合以下的三个条件及一个原则，就可以向美国的SEC 及NASDR申请挂牌。
先决条件：经营生化、生技、医药、科技〈硬件、软件、半导体、网络及通讯设备〉、加盟、制造及零售连锁服务等公司，经济活跃期满一年以上，且具有高成长性、高发展潜力者。
消极条件：有形资产净值在美金五百万元以上，或最近一年税前净利在美金七十五万元以上，或最近三年其中两年税前收入在美金七十五万元以上，或公司资本市值在美金五千万元以上。
积极条件：SEC及NASDR审查通过后，需有300人以上的公众持股(NON-IPO得在国外设立控股公司，原始股东并须超过300人)才能挂牌，所谓的公众持股依美国证管会手册(SECManual)指出，公众持股人之持有股数需要在整股以上，而美国的整股即为基本流通单位100股。
七大主流交易所上市条件对比ppt课件
JUL.2010
七大主流交易所上市条件对比
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目录 一、概述 二、 香港联交所 三、 纽约证券交易所 四、 NASDAQ市场 五、 伦敦证券交易所 六、加拿大多伦多交易所 七、 新加坡交易所 八、东京证券交易所
七大主流交易所上市条件对比
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一、海外资本市场概述
目前，全球范围内比较适合中国公司上市的境外股票交易市场主要有：香港联合交易所的 主板市场和创业板市场、美国纽约证券交易所及纳斯达克交易所、英国伦敦交易所和新加 坡交易所等。一直以来，证券市场股票流动性一直被认为是评判该市场活跃程度和人气的 重要指标。各国主板市场的活跃度明显高于其二板市场，而相比新加坡和中国香港的证券 市场，美国的纽交所和NASDAQ的股票流动性最好。许多公司将目光瞄准美国IPO市场， 主要原因还是在于该市场上较高的定价。而在新加坡市场上，中国公司所获定价普遍较低 ，在中国香港主板上市的公司所获定价则明显优于创业板。
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三、纽约证券交易所 NYSE
纽约证券交易所（NYSE）：具有组织结构健全，设备最完善，管理最严格，及上市标准高等特点。 2006兼并泛欧交易所，08年兼并AMEX，合并组成纽约-泛欧交易所集团。上市公司主要是全世界最 大的公司。中国电信CHA 、中国人寿LFC 、中国移动CHL 、中芯国际SMI 、新东方EDU等公司均 在此上市。纽交所也有高增长板，就是Arca。纽交所主板比较适合较成熟、规模较大的中国企业上 市融资。
年度从其拟申请上市的营业活动所生成的净现金流入合计最少为1亿港元。 （3）上市市值至少为40亿港元，最近一个财政年度的收益最少为5亿港元，及上市时至少有
1,000名股东。
• 上市时的预计市值不得少于2亿港元，其中由公众人士持有的证券预计市值不得低于5,000万
世界主要国家上市条件比较
世界主要国家和地区上市情况简介
一、美洲（北美地区）
（一）、美国证券市场：
一）纽约证券交易所（NYSE）：
1、上市条件与标准：
纽约证券交易所提供两种上市标准：全球标准和美国标准，发行人可选择其中的一种
2、上市费用:
二）美国NASDAQ证S 券交易所：1、上市条件与标准：
2、上市费用：
三）美国证券交易所（AMEX）：1、上市条件（要求）与标准：
2、上市费用：
二）、加拿大证券市场：
一）、多伦多证券交易所（TSX）主板上市要求：
）多伦多证券交易所创业板（TSX-V）上市要求：
）加拿大新创证券交易所（CNQ）上市要求：
二、亚洲
（一）中国香港：
一）主板市场
1、上市要求（条件）与标准：
2、上市费用：
二）创业板市场
1、上市要求与条件（标准）：
2、上市费用：
二）中国
三）新加坡
（四）日本（五）韩国三、欧洲（一）德国（二）英国。
世界各证券交易所上市基本条件
世界各证券交易所上市基本条件香港创业板 1.目标公司的目的:目的众多,包括为较大型、基础较佳以及具有盈利记录的公司筹集资金; 2.主线业务:必须从事单一业务,但允许有围绕该单一业务的周边业务活动; 3.业务记录及盈利要求:不设最低盈利要求。
但公司须有24个月从事活跃业务记录(如营业额、总资产或上香港创业板1.目标公司的目的:目的众多,包括为较大型、基础较佳以及具有盈利记录的公司筹集资金;2.主线业务:必须从事单一业务,但允许有围绕该单一业务的周边业务活动;3.业务记录及盈利要求:不设最低盈利要求。
但公司须有24个月从事“活跃业务记录”(如营业额、总资产或上市时市值超过5亿港元,发行人可以申请将“活跃业务记录”减至12个月);4.业务目标声明:须申请人的整体业务目标,并解释公司如何计划于上市那一个财政年度的余下时间及其后两个财政年度内达到该等目标;5.最低市值:无具体规定,但实际上在上市时不能少于4600万港元;6.最低公众持股量:3000万港元或已发行股本的25%(如市值超过40亿港元,最低公众持股量可减至20%);7.管理层、公司拥有权:在“活跃业务记录”期间,须在基本相同的管理层及拥有权下营运;8.主要股东的售股限制:受到限制;9.信息披露:按季披露,中期报和年报中必须列示实际经营业绩与经营目标的比较;10.包销安排:无硬性包销规定,但如发行人要筹集新资金,新股只可以在招股章程所列的最低认购额达到时方可上市。
伦敦证交所1.公司一般须有3年经营记录,并须呈报最近3年的总审计账目。
如没有3年经营记录,某些科技产业公司、投资实体、矿产公司以及承担重大基建项目的公司,只要能满足伦敦证交所《上市细则》中的有关标准,亦可上市;2.公司的经营管理层应显示出为其公司经营记录所承担的责任;3.公司呈报的财务报告一般须按国际或英美现行的会计及审计标准编制,并按上述标准独立审计;4.公司在本国交易所的注册资本应超过70万英镑,已至少有25%的社会公众股。
主要交易所上市标准16页PPT
买方最小报价
N/A
400万美元 50万
3美元
110万 800万美元
5美元
100万 500万美元
4美元
买方最 小 报 价
做市商 数 量
公众持 股 人 数
N/A N/A 5000个
3美元
3
400个或 800 个
经营年 限
N/A
N/A
公司治 理
有要求
有要求
5美元 3
400个 N/A 有要求
4美元
3
300个
1亿美元
过去三年的现金流总量
财 过去两年中每年的最小现金流 务量 指 标 B、纯评估测试
全球市场资本总额
1亿美元 2500万美元
7.5亿美元
2500万美元（过去三年全为正） 7.5亿美元
收益（最近会计年度）
7500万美元 7500万美元
关联公司-对于母公司或子公司已经在NYSE上市的公司
全球市场资本总额
6000万美元
All other listings
1亿美元
收入
过去三年累计税前收入
1亿美元
1000万美元
过去两年中每年税前收入最低 2500万美元 标准
200万美元（过去三年必须为非负）
评估/营业收入测试（必须满足A或者B）
A．现金流量测试评估
全球市场资本总额
5亿美元
5亿美元
收益（最近12个月）
1亿美元
过去最近一年或
二年的累计税前 利润超过1000万 新元
上市资本值 无
无
根据发行价格，在公开发行时的
资本总市值至少为8000万新元
售股量及股 公司市值少于3亿新元，至少发行25%股份；如果市值超过3亿新元，新加坡交易所可
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1,000名股东。
• 上市时的预计市值不得少于2亿港元，其中由公众人士持有的证券预计市值不得低于5,000万
港元。
• 已发行股本总额均须有至少25%为公众人士所持有，初次申请上市的证券于上市时最少有股
与
主板一致)。
•
最少100名公众股东，持股量最高的三名公众股东持有比率不得超过50%。
•
最近两个财政年度的管理层成员大致维持不变。
•
最近一个财政年度的拥有权和控制权维持不变。
•
必须清楚列明涵盖其上市时该财政年度的余下时间及其后两个财政年度的整体业务目标，
并解释拟达致该等目标的方法。
三、纽约证券交易所 NYSE
AMEX上市条件:
• 股票发行规模：股东权益不得低于400万美元，股价最低不得低于3美元/股， • 至少发行100万普通股，市值不低于300万美元。 • 公司财务标准（二选一）
（1）收益标准：最近一年的税前收入不得低于75万美元。 （2）总资产标准：净资产不得低于7500万美元，且最近1年的总收入不低于7500万美元。
纳斯达克上市条件—资本市场 （Capital Market）
上市条件 公司在NASDAQ资本市场首次上市，须满足下列三个条件之一： 1、公司有2年的经营记录；股东权益为500万美元；公众持有股份数量100万；公众持 有股份市值1500万美元；整股股东300名；股票买入价4美元；选择3名做市商。 2、上市证券市值5000万美元；股东权益为400万美元；公众持有股份数量100万；公众 持有股份市值1500万美元；整股股东300名；股票买入价4美元；选择3名做市商。 3、股东权益为400万美元；最近一个财年或最近三个财年内的两个财年持续经营的净 收入达75万美元；公众持有股份数量100万；公众持有股份市值500万美元；整股股东 300名；股票买入价4美元；选择3名做市商。
元、最近三个财年每年不低于0美元；股票买入价为5美元；选择3名做市商。 2、 前三个财年的现金流总计不低于2750万美元，且每一财年不低于0美元；公司在前12
个月期间的总市值平均不低于5.5亿美元；上一个财年的收益不低于1.1亿美元；股票 买入价为5美元；选择3名做市商。 3、 公司在前12个月期间的总市值平均不低于8.5亿美元；上一个财年的收益不低于0.9亿 美元；股票买入价为5美元；选择3名做市商。
香港联交所-主板SEHK
上市条件：
• 上市公司及其业务必须被交易所认为适宜上市。 • 财务标准必须符合以下三项中其中一项测试（必须具备不少于三个财政年度的营业纪录，其
间管理层需大致相同，最近一个经审计的财政年度内拥有权和控制权维持不变）： （1）上市前3年盈利总和最少达5000万港元。 （2）上市市值至少20亿港元，最近一个财政年度的收益最少为5亿港元，及在过去三个财政
五、伦敦证券交易所
作为世界第三大证券交易中心，伦敦证券交易所是世界上历史最悠久的证券交易所。伦 敦证券交易所分为主板市场和二板市场（AIM）。这几年，前东欧国家的企业纷纷到伦交 所上市，尤其是俄罗斯的大公司偏好伦交所。截止2009年底有有57家中国公司在伦敦证交 所上市，其中主板上市的公司有6家（中国国航、中国石化、大唐电力、江西铜业、浙江 高速、东南电力），其余51家在AIM上市。其中创业板对上市公司的标准和法定规格的要 求较主板宽松许多，其上市程序也比主板简化许多。一般，资本总额少于5000万美元的 公司并不适合在主板上市。 对于伦交所来说，2010年的一季度可以用寒气袭人来形容。伦交所统计数据显示，2月份 又有15家公司从AIM市场摘牌，使得今年头2个月从AIM市场摘牌的公司总数达到34家。 导致这些公司纷纷从AIM市场退市的原因主要是因为希腊等国的债务危机使得国际资本对 欧洲资本市场的兴趣大减，欧元的动荡也使得美元成为各路资本的避风港。
纳斯达克上市条件—全球市场 （Global Market）
上市条件 公司在NASDAQ全球市场首次上市，须满足下列三个条件之一： 1、股东权益为1500万美元；最近一个财年或最近三个财年内的两个财年的税前盈利 100万美元；公众持有股份数量110万；公众持有股份市值800万美元；整股股东400 名；股票买入价5美元；选择3名做市商。 2、公司有2年的经营记录；股东权益为3000万美元；公众持有股份数量110万；公众 持有股份市值1800万美元；整股股东400名；股票买入价5美元；选择3名做市商。 3、上市证券市值为7500万美元，或者总资产和总收益均为7500万美元；公众持有股 份数量110万；公众持有股份市值2000万美元；整股股东400名；股票买入价5美元； 选择3名做市商。
针对企业的特质，选择适当的交易所上市关乎企业的长远发展。海外上市地点及交易场 所的选择需要综合考虑法律、会计准则、文化、市场规模、流动性、同行选择、市盈率、 再融资、财务成本、等待时间等因素。
二、香港联合交易所
香港联合交易所由主板和创业板两个板块组成，其主板市场一般为规模较大、成立时 间较长、具备较高盈利记录的公司提供融资机会。创业板（GEM）于1999年11月设立， 旨在为不同行业及规模的、具有良好的商业概念及增长潜力的新兴企业而设的融资平 台。 从上市要求和费用上看，香港主板并不适合中小企业上市， 对于一些大型的国有或民 营企业，并且不希望等待长久的审核程序在国内上市的，到香港的主板上IPO是不错的 选择。 对于中小民营企业或三资企业来说，虽然可以选择香港创业板或者买壳上市，但是这 两种方式募集到的资金应该都会有限，相比之下，这些企业到美国上市会更有利一些。 中国香港上市成本高昂，在创业板上市的成本最低都要在1000万港元以上，平均占到 整个筹资金额的10%-15%左右，而主板的上市成本更高达20%。
海外交易所上市条件概览
JUL.2010
目录 一、概述 二、 香港联交所 三、 纽约证券交易所 四、 NASDAQ市场 五、 伦敦证券交易所 六、加拿大多伦多交易所 七、 新加坡交易所 八、东京证券交易所
一、海外资本市场概述
目前，全球范围内比较适合中国公司上市的境外股票交易市场主要有：香港联合交易所的 主板市场和创业板市场、美国纽约证券交易所及纳斯达克交易所、英国伦敦交易所和新加 坡交易所等。一直以来，证券市场股票流动性一直被认为是评判该市场活跃程度和人气的 重要指标。各国主板市场的活跃度明显高于其二板市场，而相比新加坡和中国香港的证券 市场，美国的纽交所和NASDAQ的股票流动性最好。许多公司将目光瞄准美国IPO市场， 主要原因还是在于该市场上较高的定价。而在新加坡市场上，中国公司所获定价普遍较低 ，在中国香港主板上市的公司所获定价则明显优于创业板。
NYSE AMEX
全美证券交易所（NYSE AMEX，American Stock Exchange），又称美国证券交易所，是美国第三大股票 交易所。曾在1998年被纳斯达克股票市场并购，2008年被纽约泛欧交易所集团收购后更名为NYSE AMEX，是面向美国国内和国际中小型成长型企业的上市交易平台。历史上，美国艾克森石油公司和 通用汽车公司都曾在AMEX市场成长为大企业后，转板到纽约证券交易所上市。 全美证券交易所（NYSE AMEX）的营业模式与纽约证券交易所大体一致，具有运行成熟、规范，流动 性强、上市条件较纽约交易所低、上市公司偏重于中小企业等特点。比较适合初创或成长中的中国中 小企业上市融资。
纽约证券交易所（NYSE）：具有组织结构健全，设备最完善，管理最严格，及上市标准高等特点。 2006兼并泛欧交易所，08年兼并AMEX，合并组成纽约-泛欧交易所集团。上市公司主要是全世界最 大的公司。中国电信CHA 、中国人寿LFC 、中国移动CHL 、中芯国际SMI 、新东方EDU等公司均 在此上市。纽交所也有高增长板，就是Arca。纽交所主板比较适合较成熟、规模较大的中国企业上 市融资。
东300名，以及持股量最高的三名公众股东拥有的百分比不得超过50%。
• 必须有足够的营运资金应付现时(即上市文件日期起计至少12个月) 所需。
香港联交所-创业板GEM
上市条件：
•
上市前两个财政年度经营活动的净现金流入合计须达2,000万元。•Leabharlann 市值至少达1亿元。•
公众持股量至少达3,000万元及25% (如发行人的市值超过100亿港元，则为15%至25%，即
截至2009年4月底，共有11家中国公司在全美证券交易所（NYSE AMEX）挂牌上市，其中包括旅程天下控 股集团（UTA）、中国绿色农业有限公司（CGA）等。
四、纳斯达克NASDAQ
纳斯达克股票市场（NASDAQ Stock Market）是1971年在华盛顿建立的全球第一个电子交易 市场，由全美证券交易商协会(NASD)创立并负责管理，是场外交易市场（OTC）的组成部 分。2007年5月，NASDAQ股票市场并购北欧证券交易商瑞典OMX公司组成纳斯达克-OMX 集团（NASDAQ OMX Group）。 纳斯达克市场目前由纳斯达克全球精选市场（NASDAQ Global Select Market）、纳斯达克全 球市场（NASDAQ Global Market）和纳斯达克资本市场（NASDAQ Capital Market）三个板块 组成，业务领域涵盖技术、零售、通讯、金融服务、交通、媒体和生物技术等行业。纳斯 达克因其交易规则完善、固定投资人群多，投资规模大，股票流动性强，最近五年来吸引 到的IPO多于美国其他交易所。纳斯达克市场既适合全球成熟优秀的大公司，又适合初创、 成长迅速的中小规模的公司上市融资。 纳斯达克拥有自己的做市商制度。这一制度安排对于那些市值较低、交易次数较少的股票 尤为重要。纳斯达克在市场技术方面也有很强的实力，它采用高效的电子交易系统，在全 世界共装置了50万台计算机终端，向世界各个角落的交易商、基金经理和经纪人传送股票 的全面报价和最新交易信息。 对于中国的中小型企业而言，纳斯达克市场是最受欢迎的上市地之一。