06技术方案的经济性比较与选择

△NPV =-100+19(P/A,10%,10)=16.75(万元) -100+19(P/A, △IRR,10)=0 △IRR=13.8% 计算结果表明： △NPV＞0， △IRR＞i0 增量投资有满意的经济效果，A方案优于B方案。
2019/10/22
25
差额内部收益率
需要说明的是，差额内部收益率只能说明增量投资部分的经 济合理性即△IRR≥ic，并不能说明全部投资的经济效果，所以在 采用差额内部收益率进行方案的比选时，首先应对比选方案进行 单方案检验，只有可行的方案才能参加方案的评选。
2019/10/22
16
互斥方案的选择
• 根据各方案寿命期是否相同分为两部分： • 一是各方案寿命期相等； • 二是各方案寿命期不全相等。
2019/10/22
17
互斥方案的比较与选择
（一）寿命期相同的互斥方案的比较与选择
1、增量分析法 以增量净现金流为分析对象来评价增量投资经济效果，
进而对投资额不等的互斥方案进行比选的方法。这是互斥方 案比选的基本方法。
• 第一步：先把方案按照初始投资的递升次序排列。这 里需首先设置零方案参与方案的比选。若事先已做过 绝对效果检验的话，可不必设零方案。
• 第二步：选择初始投资最少的方案作为临时最优方案。 这里选定全不投资方案O，作为临时最优方案。
• 第三步：使A方案相对于O方案的投资差额净现值等于 零，以求出其内部收益率∆IRRA-O。若∆IRRA-O ≥i0(基 准折现率)，则A方案为优；若∆IRRA-O ＜i0，则O方案 为优。
(2) 考虑资金的时间价值。即相对比的方案在计算投入费用 和产出效益以及进行经济效益比较和评价时，必须考虑和计算 资金的时间价值，否则将造成决策上的严重失误。
2019/10/22
9
技术方案比较的原则
二、差异比较原则
对各可比方案进行经济效益比较时，可只比较经济效益方面 不同的部分，而将经济效益完全相同的部分略去，以减少计算工 作量，加快决策选优的速度。
在方案评价时，若比较不同方案时所采用的价格指标不一 致，那么在计算方案的经济效果和在方案相互比较时，将造成 决策上的严重失误。因此，为了能正确地进行技术经济效益的 比较和评价，对比方案所采用的价格必须有可比性。
2019/10/22
8
可比性原则
4、时间可比
(1)计算期相同。不同技术方案的经济比较，应该采用相同 的计算期作为比较的基础。即对比方案间要有相同的计算期。 如果对比方案因使用期限不同而分析计算的期限不同时，则必 须先用有关方法进行修正计算，化为相同的计算期后再加以比 较和评价。
•差额内部收益率含义：两个方案各年净现金流量差额的现值 之和等于零时的折现率。或者说，两方案净现值（或净年值） 相等时的折现率。
•差额内部收益率表达式
n
C A ICA tO C B ICB tO 1 IR t R 0
t 0
2019/10/22
21
差额内部收益率进行方案比较的步骤
2019/10/22
5
可比性原则
2、消耗费用可比性
任何技术方案的实施都要消耗一定的人力、物力、财力。为 了正确地比较各技术方案的经济效果，各个技术方案所消耗的 劳动或费用必须从总的全部消耗的观点即系统的观点进行综合 考虑，不能只从某个别部门、个别环节或个别企业的消耗费用 出发来考虑。
2019/10/22
2019/10/22
10
第二节 技术方案之间的关系及分类
一、技术方案之间的相互关系
技术方案的比较和选择，首先应明确技术方案之间的的相互 关系。一般来说，技术方案之间主要存在着三种关系：
1、互斥关系
互斥关系是指各个方案之间具有排他性。进行方案比选时， 在多个备选方案中只能选择一个方案，其余方案均必须放弃。
6
消耗费用可比性具体讲，要注意以下两方面的可比性：
(1)总成本的可比性。总成本又称寿命周期成本。寿命周期 是指工程项目或产品从构思设想、研究试制、生产流通，到使用 寿命终了报废为止的全部延续时间。寿命周期成本包括制造成本 和使用成本两部分。对比方案在计算和比较消耗费用时既要包括 制造成本，又要包括使用成本。
第五章 技术方案的经济性比较与选择
•技术方案比较的原则 •技术方案之间的关系及分类 •技术方案的经济比较与选择
2019/10/22
1
第一节 技术方案比较的原则
一、可比性原则
满足需要的可比性 消耗费用的可比性 价格的可比性 时间的可比性。
2019/10/22
2
可比性原则
1. 满足需要的可比性
满足需要的可比性，是指相比较的技术方案所提供的功能 (使用价值)都能满足同样的社会需要，即功能等效化。
• 第四步：把上述步骤反复下去，直到所有方案都比较 完毕，可以找到最后的最优方案。
2019/10/22
20
增量分析法
（2）差额内部收益率法
内部收益率是反映项目所固有的投资盈利能力的一项重要 指标，内部收益率越大，项目盈利能力越强。但在多个互斥方 案的比选中，投资额各不相同，如果只用内部收益率作为评价 标准，则可能选择净现值相对低的投资方案。必要时需要进一 步采用差额内部收益率法进行评价。
27
(3)追加投资回收期(Pa)
• 投资回收期难以对不同方案的比选作出正确判断。
•
I1、I2 ── 方案1、方案2的投资
•
C1、C2 ── 方案1、方案2的等额年成本
•
R1、R2 ── 方案1、方案2的等额年净收益
• 设方案2的投资大于方案1的投资,即I2>I1
•
Pa = (I2-I1)/(R2-R1)
•
当产出相等时，有 C1+R1=C2+R2
•
即 R2-R1=C1-C2
2019/10/22
14
独立方案的选择和评价
另一种是企业可利用的资金是有限制的。在不超出资 金限额的条件下，选择出最佳的方案组合。
在这种条件下，独立关系转化为一定程度上的互斥关 系，可以参照互斥型方案的比选方法选择出最佳方案。
2019/10/22
15ຫໍສະໝຸດ Baidu
二、互斥方案的比较与选择
对于互斥方案，经济效果的评价通常包含两方面： 绝对效果检验:考察各个方案自身的经济效果 相对效果检验：考察哪个方案相对最优
• 第四步：把上述步骤反复下去，直到所有方案都比较 完毕，可以找到最后的最优方案。
2019/10/22
22
差额内部收益率比选方案的判别准则： •若∆IRR≥i0(基准折现率)，则投资大的方案为优； •若∆IRR＜i0，则投资小的方案为优。
2019/10/22
23
例：互斥方案A、B的现金流如下，i0=10%，试评价选择。
•优点：概念明确、易于理解
•缺点：计算工作量大，可能出现差额内部收益率不存在或多解
2019/10/22
26
增量分析法：对于投资额不等的互斥方案比选其实质 是判断增量投资（差额投资）的经济合理性，即增加的 投资能不能带来满意的投资的效果，如能则选投资额大 的方案，反之，则选投资额小的方案。
2019/10/22
规模经济
(2)质量可比
相对比方案的产品质量相同或基本相同时，则视为有可比
性，可直接比较技术方案的经济效益。而如果对比方案的产品
质量有显著差别，即产品使用价值有显著差别时，则意味着产
品的使用效果将有很大差别。因此，方案间没有可比性，不能
直接相比较。
2019/10/22
4
满足需要的可比性
(3)品种可比 相对比方案的产品品种结构相同或基本相同时，可视为具有 产品品种可比性，可直接进行技术经济比较和评价。但如果相对 比方案的产品品种结构有很大差别时，则方案满足需要的效果将 有很大的差别，因此方案之间没有可比性，不能直接相比较，而 需要进行可比性处理。
2019/10/22
19
增量净现值进行方案比较的步骤
• 第一步：先把方案按照初始投资的递升次序排列。设 置零方案，零方案为全不投资方案，参与比选。若事 先已做过绝对效果检验的话，可不必设零方案。
• 第二步：选定零方案作为临时最优方案。
• 第三步：选择初始投资相对最低的方案A作为竞争方案。 计算这两个方案的现金流量之差，并计算其差额净现 值∆NPVA-O。如果差额净现值∆NPVA-O大于或等于零，则 说明方案A优于临时最优方案O；若差额净现值∆NPVA-O 小于零，则临时最优方案不变。假设∆NPVA-O大于零， 则应淘汰临时最优方案O，将A作为临时最优方案。
2019/10/22
12
第三节 技术方案的经济比较与选择 一、 独立方案的选择和评价
可能出现两种情况： •一种是企业可利用的资金足够多，即通常所说的无资金限制 条件。 •另一种是企业可利用的资金是有限制的。
2019/10/22
13
独立方案的选择和评价
• 一种是企业可利用的资金足够多，即通常所说的无资 金限制条件。
例如房地产项目与厂房建设项目
如前所述，技术方案通常主要是以产品的数量、质量和品种 来满足社会需要。所以满足需要的可比性，一般可从产品的产 量、质量、品种等方面进行可比性分析。
2019/10/22
3
满足需要的可比性
(1)产量可比
相互对比的方案在产品质量、品种相同的条件下，如果产 品产量相等或基本相等时，则视方案间有可比性，可直接进行 比较。但是，当对比方案产量不相等，生产规模不相同时，则 方案间没有可比性，不能直接进行比较，必须进行修正计算。
2、互补关系
互补关系是指某一方案与另一方案之间的关系是相互依存。
3、独立关系
当在一系列方案中某一方案的接受并不影响其他方案的接受 时，方案之间的关系为独立关系。
2019/10/22
11
二、技术方案的分类
按技术方案之间的关系 1、独立方案 其特点是诸方案之间没有排它性。 2、互斥方案 其特点是诸方案之间具有排它性。互斥性方案又可称为排他型 方案、对立型方案、替代型方案等。如厂址的选择、项目经济 规模的确定等。 3、互补方案 处于互补关系中的方案。可以是对称的，也可以是非对称的 如： A 建一建筑物 B 增加空调系统 评价：将其转化为互斥型方案问题，即在A、AB中进行选择。
择哪一方案呢？
2019/10/22
24
年份
0
A方案净现金流(万元) -200
B方案净现金流(万元) -100
增量净现金流（A-B） -100
1～10 39 20 19
NPV 39.64 22.89 16.75
IRR(%) 14.4 15.1 13.8
由方案A、B个各年的净现金差额（增量现金流），可计算 出差额净现值△NPV 和差额内部收益率△IRR。
• 独立方案的采用与否，只取决于方案自身的经济性， 即只需检验它们是否能够通过净现值、净年值或内部 收益率指标的评价标准。因此，多个独立方案与单一 方案的评价方法是相同的。
• 独立方案经济评价常用的评价指标有：NPV，IRR， NAV，TP等。凡通过绝对效果检验的方案，即 NPV≥0 或IRR ≥ic的项目，就认为它在经济效果上是可以接受 的，否则就应予以拒绝。
年份
0
A方案净现金流(万元) -200
B方案净现金流(万元) -100
1～10 39 20
NPV 39.64 22.89
IRR(%) 14.4 15.1
方案A、B的NPV均大于0，IRR均大于i0，A、B都能通过绝 对经济效果检验。按NPV最大应选择A方案，按 IRR最大应 选择B方案。那么选择哪一个更合理？ 独立方案时可以两个全选，而现在只能二者选其一，究竟选
(2)相关费用的可比性。国民经济是一个有机的整体，各部 门、各地区、各企业在投入产出方面存在着相互协作、相互依存、 相互制约的的关系。相关费用，是指一个技术方案的实施，必然 引起的与之有关的其他各部门、各单位的建设和生产费用的变动。
2019/10/22
7
可比性原则
3、价格可比
价格的可比性，是指在计算各个对比方案的技术经济效益时， 必须采用合理的价格和一致的价格。合理的价格就是价格能够 较真实地反映产品的价值和供求关系；一致的价格就是相对比 方案所采用的是统一的价格，计算时价格的口径范围和时间都 是一致的。
净现值、内部收益率和投资回收期等评价指标都可用于 增量分析，相应地有差额净现值、差额内部收益率和差额投 资回收期等增量评价指标。
2019/10/22
18
增量分析法
（1）增量净现值（∆NPV）
用增量分析法进行互斥方案比选时，若∆NPV ≥0。表明增 量投资不仅达标而且还有超额收益，是可以接受的，所以投资 大的方案经济效果较好；若∆NPV ＜0，表明增量投资不可接受， 投资小的方案经济效果较好。