金融市场学复习要点高等教育出版社

金融市场学第一章金融市场概论一、金融市场的概念及主体1金融市场的概念(1)金融市场：以金融资产为交易对象而形成的供求关系及其机制的总和。

(它是金融资产进行交易的一个有形或无形的场所；反映了金融资产的供应者和需求者之间所形成的供求关系；包含了金融资产交易过程中所产生的运行机制，最主要的是价格机制)(2)金融资产：一切代表未来收益或者资产合法要求权的凭证，亦称为金融工具。

分类：基础性金融资产(债务性资产和权益性资产)，衍生性金融资产(远期合约，期货，期权，互换合约等)(3)金融市场与要素市场和产品市场的差异：金融市场上，市场参与者之间不是单纯的买卖关系，而是一种借贷关系或者委托代理关系，是以信用为基础资金的使用权和所有权的暂时分离或有条件的让渡；交易对象是一种特殊的商品即货币资金；交易场所通常是无形的。

2金融市场的主体(1)金融市场的主体：投机者，筹资者，套期保值者，套利者，调控和监管者。

这五类主体是由六类参与者构成：政府部门，工商企业, 居民个人，存款性金融机构，非存款性金融机构，中央银行。

(2)存款性金融机构：通过吸收各种存款而获得可利用资金，并将其贷给需要资金的各经济主体或是投资于证券等以获取收益的机构。

(商业银行，储蓄机构，信用合作社) 非存款性金融机构：通过发行证券或以契约性的方式聚集社会闲散资金，并投资获利。

(保险公司，养老基金，投资银行，投资基金) 二、金融市场的类型1按标的物划分(1)货币市场：以期限在一年及一年以下的金融资产为交易标的物的短期金融市场。

它的功能是保持金融资产的流动性。

(2)资本市场：期限在一年以上的金融资产交易的市场。

主要包括: 银行中长期存贷款市场，有价证券市场。

货币市场与资本市场的区别：期限的差别；作用不同，货币市场所融通的资金，大多用于工商企业的短期周转资金，资本市场融通的资金, 大多用于企业的创建，更新等等；风险程度不同，货币市场风险较小。

(3)外汇市场：同货币市场一样，也是各种短期金融资产交易的市场，但外汇市场上的交易是以不同种货币计值的两种票据的交换。

(4)黄金市场，衍生工具市场2按金融资产的发行和流通特征划分(1)初级市场：资金需求者将金融资产首次出售给公众时所形成的交易市场。

金融资产的发行方式：私募发行，公开发行。

(2)二级市场：证券发行后，各种证券在不同的投资者之间买卖流通所形成的市场。

分为场内市场和场外市场。

3按成交与定价的方式划分为公开市场与议价市场。

三、金融市场的功能1聚敛功能：金融市场具有聚集众多分散的小额资金成为可以投入社会在生产的资金的能力。

2配置功能：资源的配置，财富的再分配，风险的再分配。

3调节功能：金融市场对宏观经济有调节作用。

（直接调节，为政府对宏观经济活动的间接调控创造条件）4反映功能：金融市场首先是反映微观经济运行状况的指示器；金融市场交易直接和间接地反映国家货币供应量的变动；能了解企业的发展动态；使人们能及时了解世界经济发展变化的情况。

四、金融市场的发展趋势1资产证券化：把流动性较差的资产通过银行的集中及重新组合,这些资产作抵押来发行证券，实现相关债权的流动化。

2金融全球化：市场交易的国际化, 市场参与者的国际化。

原因：金融管制松动所带来的影响; 现代电子通信技术的快速发展,为金融的全球化创造了便利条件; 金融创新的影响；国际金融市场上投资主体的变化。

3金融自由化：减少或取消国与国之间对金融机构活动范围的限制;对外汇管制的放松或接触；放宽金融机构业务活动范围的限制，允许金融机构之间的业务的适当交叉；放宽或取消对银行的利率管制。

4金融工程化：是指将工程思维引入金融领域，综合采用各种工程技术方法设计，开发新型金融产品，创造性地解决金融问题。

第二章货币市场、同业拆借市场1同业拆借市场：是指金融机构之间以货币借贷方式进行短期资金融通活动的市场。

同业拆借市场交易量大，能敏感的反映资金供求关系和货币政策意图，影响货币市场利率，因此，它是货币市场体系的重要组成部分。

2同业拆借市场的拆借期限与利率：通常以1~2天为限。

同业拆借的拆借款按日计息，折息额占拆借本金的比例为拆息率。

拆息率每天不同，其高低灵敏地反映着货币市场资金的供求状况。

二、回购市场1回购市场：通过回购协议进行短期资金融通交易的市场。

2回购协议：在出售证券的同时，与证券的购买商签订协议，约定在定期限后按原定价格或约定价格购回所卖证券，从而获取即时可用资金的一种交易行为。

（银行利用回购协议所取得的资金不属于存款负债，不用缴纳存款准备金）3回购协议的利率决定：用于回购的证券的质地；回购期限的长短;交割的条件；货币市场其他子市场的利率水平。

三、商业票据市场1商业票据：大公司为了筹措资金，以贴现方式出售给投资者的一种短期无担保承诺凭证。

美国的票据属本票性质，英国的属汇票性质。

2商业票据市场的要素：发行者，面额及期限，销售渠道，信用评估,发行价格和发行成本（发行价格= ----------------- 面距到期日天数），发行商[+实际利率天距到期日天数360业票据的非利息成本（信用额度支持的费用，代理费用，信用评估费用）,投资者。

四、银行承兑票据市场1国际贸易中运用商业承兑汇票的优点：出口商可以立即获得货款进行生产；由本国银行以本国货币支付给出口商，避免了国际贸易中的以不同货币结算的麻烦及汇率风险；由银行对货款的支付作担保，更有保证。

2银行承兑汇票的市场交易：初级市场（出票，承兑），二级市场（背书，贴现）。

背书：是将票据权利转让给他人的票据行为。

3银行承兑汇票价值分析从借款人角度看：借款人利用银行承兑汇票进行借款的成本低于传统银行贷款的利息成本及非利息成本之和。

借款者运用银行承兑汇票比发行商业票据筹资有利。

从银行角度看：银行运用承兑汇票可以增加经营效益；银行运用承兑汇票可以增加其信用能力；银行法规定出售合格的银行承兑汇票所取得的资金不要求缴纳准备金。

从投资者角度看：承兑汇票的收益性，安全性（银行第一手责任，背书人或出票人第二手责任），流动性（可贴现）都很高。

五、大额可转让定期存单市场1大额可转让定期存单：简称CD s（1）特点：不记名，不可提前支取，但可在二级市场流通转让；金额较大；利率固定或浮动，但一般比同期限的定期存款利率高。

（2）种类：国内存单，欧洲美元存单，扬基存单，储蓄机构存单。

2大额可转让定期存单的风险和收益风险：信用风险，市场风险（不能在二级市场上立即出售变现）收益的决定因素：发行银行的信用评级，存单的期限及存单的供求量。

六、短期政府债券市场1短期政府债券：政府部门以债务人身份承担到期偿付本息责任的期限在一年以内的债务凭证。

（主要指的是国库券）2政府短期债券的市场特征：违约风险小，流动性强，面额小，收入免税（所得税率越高，市场利率水平越高，国库券吸引力越大）3国库券收益计算银行贴现收益率：罕对00%（P表示国库券价格，F表示国库券面值，t表示距到期日天数）365真实收益率：Y E = f l + F- P]t -1Y E I P 丿债券等价收益率：Y BE = F—P X 360X 100%Y BE P t七、货币市场共同基金市场1货币市场共同基金的投资特征：货币市场共同基金投资于货币市场中高质量的证券组合；货币市场共同基金提供一种有限制的存款帐户；货币市场共同基金所受到法规限制相对较少。

第三章资本市场第一节股票市场一、股票的概念和种类1股票：投资者向公司提供资本的权益合同，是公司的所有权凭证。

（在公司正常经营状态下，股东拥有剩余索取权和剩余控制权）2股票的种类普通股：是在优先股要求权得到满足之后才参与公司利润和资产分配的股票合同。

(蓝筹股，成长股，收入股，周期股，防守股，概念股, 投机股)优先股：是指在剩余索取权方面教普通股优先的股票。

(累计和非累计优先股，参加和非参加优先股，可转换优先股，可赎回优先股) 二、股票的一级市场1咨询与管理(1)发行方式的选择公募：面向市场上大量非特定的投资者公开发行股票。

优点：扩大发行量，筹资潜力大，无须提供特殊优厚条件，发行者具有较大的经营管理独立性，股票可在二级市场流通，从而提高发行者的知名度和股票的流动性。

私募：只向少数特定的投资者发行股票。

有点：节省发行费，通常不必向证券管理机关办理手续，有确定的投资者不必担心发行失败。

(2)选定作为承销商的投资银行(3)准备招股说明书(4)发行定价(平价，溢价，折价) 2认购与销售包销代销备用包销三、股票的二级市场1证券交易所(公司制证券交易所，会员制证券交易所)(1)证券交易所的上市制度(足够的规模，满足股票持有分布的要求，发行者的经营状况良好。

)(2)证券交易所的交易制度交易制度优劣指标：流动性、透明度、稳定性、效率、成本和安全性交易制度的类型：做市商交易制度，竞价交易制度(集合竞价制度, 连续竞价制度)(3)证券交易委托的种类：市价委托，限价委托，停止损失委托, 停止损失限价委托(4)信用交易：信用交易，卖空交易2场外交易市场：纳斯达克3第三市场：是指原来在证交所上市的股票移到场外进行交易而形成的市场。

4第四市场四、股价指数1股票价格平均数简单算术股价平均数，修正的股价平均数，加权股价平均数2股价指数简单算术股价指数，加权股价指数第二节债券市场、债券的概念与种类1债券：是投资者向政府、公司或金融机构提供资金的债权债务合同, 该合同载明发行者在指定日期支付利息并在到期日偿还本金的承诺。

2债券与股票的不同:(1)股票一般是永久性的，无需偿还，而债券是有期限的，到期日必须偿还本金，还要按时支付利息，对公司来讲，发行过多债券就可能资不抵债，而发行越多股票破产的可能性就越小;（2）股东从公司税后利润中分享股利，而股票本身增值或贬值的可能性较大，债券持有者则从公司税前利润中得到固定利息收入，而且债券面值本身增值或贬值的可能性不大;在求偿等级上，股东的排列次序在债权人之后。

债权人一般没有投票权。

权益资本是一种风险资本，不涉及抵押担保问题。

在选择权方面，股票主要表现为可转换优先股权和可赎回优先股权，而债券则更为普遍。

3债券的种类政府债券：中央政府债券，政府机构债券，地方政府债券公司债券：按抵押担保状况（信用债券，抵押债券，担保信托债券和设备信托证）；按利率（固定利率债券，浮动利率债券，指数债券和零息债券）；按内含选择权（可赎回债券，偿还基金债券，可转换债券和带认证股权证的债券）金融债券：是金融机构为筹集信贷资金而发行的债券。

二、债券的一级市场1发行合同书否定性条款：是指不允许或限制股东做某些事情的规定。

最高限肯定性条款：是指公司应该履行某些责任的规定。

最低限2债券评级3债券的偿还：定期偿还；任意偿还三、债券的二级市场第三节投资基金市场1投资基金：是通过发行基金券将投资者分散的资金集中起来，由专业管理人员分散投资，并将投资收益分配给基金持有者的一种投资制度。