银行理财产品分析

银行理财收益率将下降
1周 2013/4 /28 2013/5 /5 2013/5 /12 2013/5 /19 3.43
2周 1个月 2个月 3个月 4个月 6个月 9个月 3.73 3.96 4.15 4.31 4.47 4.49 4.76
8号文不仅整顿了非标债权资产扩张，而且也对理财产品资金池运作 模式再次严格限制，要求商业银行应实现每个理财产品与所投资资产 (标的物)的对应，做到每个产品单独管理、建账和核算。 “银行以前发行理财产品的投资标的，无论是投向还是规模均不明确 ，而且收取的手续费和管理费均不透明，这损害了投资人利益。监管 层着手规范‘影子银行’，制度将更加规范化和明确化，预计未来还 将有更多的细则出台。”规范非标准化债权理财业务，就是促进理财 产品长期健康发展。 8号文要求投资非标准化债权资产的余额以理财产品余额的35%与商业 银行上一年总资产的4%之间孰低者为上限。因为资金池和资产池没有 做到一一对应，为了解决此问题，才有35%和4%的限制。
发行产品数量及期限
五月第三周理财产品全周发行数量为657款。一个月以内、3--6 个月、6-12 个月的产品占比与上周相比小幅上升，1--3个月产品占比与上周相比 略有下降。其中，1--3月的产品发行401 只，占比 61.0%，6个月以内产 品共发行562只，占比 85.5%。 1个月 2013/4/ 28 2013/5/ 5 2013/5/ 12 2013/5/ 19 1-3个 月 3-6个 6-12个 12-24 24个 未公布 月 月 个月 月以上 合计
一旦放弃“资金池”运作模式，银行理财产 品将回到传统的一对一产品。由于融资类项 目的投资期限通常在1年以上，因此短期银行 理财产品的数量或将大幅减少。 银行理财产品的发行受到了“8号文”的 影响之后，根据兴业证券统计数据显示， 3月最后一周理财产品全周发行数量为 809款，而4月第一周仅为563款。
本次《通知》对银行理财业务最大的冲击就是银行资金池类理财业务将被 清理。说到银行资金池产品，大家可能既熟悉又陌生。熟悉的是大多买过 短期银行理财产品的投资者都买过资金池类产品，陌生的是几乎没有人能 搞清楚这种理财资金池到底是如何运作的，钱投向了哪里。
银行资金池理财产品在2009年已正式诞生，2010年为了应对监管层对银信 理财产品的清查，资金池理财产品日渐成为各家银行的主流理财产品。
26
17 25 30
474
200 412 401
147
72 111 131
63
38 66 82
2
4 2 7
3
2 2 1
4
1 8 5
719
334 626 657
2013年5月第三周银行理财产品
1.07% 0.15% 0.76%4.57%
12.48%
1个月 1-3个月 3-6个月 6-12个月 12-24个月 24个月以上 未公布
银行资金池产品的运作模式就是将发行的多款理财产品所募集的资金汇集起来形成 一个大资金池，整体上对大池子统一管理，所投资资产多种多样，利用短期资金与 长期资产的期限错配来赚取期限溢价，同时通过产品循环发行确保资金池里始终有 充足的资金。简单地讲，银行用借短贷长的方式获得利差，用滚动发行的方式募资 完成借新还旧。以银信托合作为例，银行以4.5%的收益率募集一个3个月的理财产品， 然后将募集的资金投到1年期的信托贷款，假设预期年化收益率为8.5%，这样银行和 信托公司可以从中获取4%左右的利差收益。3个月后银行再滚动发行下一期理财产品， 完成借新还旧。对于投资者的好处是，投资一个3个月的短期理财产品，却能获得超 过3年定存的收益。
银行理财产品 专题讲座
目录
• • • • 银监会8号文推出的背景 银监会8号文对理财产品的影响 银行理财产品被忽视的真相 优质银行理财产品介绍
• 银监会8号文推出的背景
• 银监会8号文对理财产品的影响 • 银行理财产品被忽视的真相 • 优质银行理财产品介绍
2013年3月25日，银监会下发了《中国银监会关于规范商业银行理财业务 投资运作有关问题的通知》(银监发【2013】8号，下称8号文)，规范商 业银行理财间接投资于“非标准化债权资产”业务。 所谓非标准化债权资产:是未在银行间市场及证券交易所市场交易的债权 性资产，包括但不限于信贷资产、信托贷款、委托债权、承兑汇票、信 用证、应收账款、各类受(收)益权、带回购条款的股权性融资等。 标准化债权资产:是银行间市场和证券交易所市场交易的债权性资产。 前者属场内交易，风险低，收益低，且收益率相对固定 后者属场外交易，风险高，利润高
8号文对银行理财产品的影响
银行理财数量将减少
首先，银信理财产品特别是短期理财产品将受到冲击，其 他影子信贷业务，如同业代付、信托受益权买入返售等也 将受冲击，间接限制了银行代销理财产品的范围；
其次，影响信托类理财产品，如：资金池类理财产品、委 托贷款类、权益类理财产品等。做到每个产品单独管理、 建账和核算，确保投资资产逐项清晰明确。
8号文把所有不在银行间以及交易所交易的资产统统 归为非标准化债权资产，其中把部分带回购的股权 以及在北金所等挂牌的统统归为非标准化，基本把 信托、券商、基金、产权类交易所挂牌的所有产品 纳入管理。圈定范围广泛，前所未有
• 银监会8号文推出的背景
• 银监会8号文对理财产wenku.baidu.com的影响
• 银行理财产品被忽视的真相 • 优质银行理财产品介绍
19.94% 61.04%
银行理财收益率将下降
《 规范银行理财业务投资运作的通知》：对非标准化债权分开建账，单 独管理，增加管理的手续环节，并且厘清各个产品风险独立测试，对于 混合打包以及资金池对接一揽子的类非标准化债权产品进行了厘清，这 种厘清让银行对各个产品进行独立刻划，增加了透明度，也为信托产品 等入池增加了很大难度。 《 规范银行理财业务投资运作的通知》：清晰化理财产品的投向，尤其 是对非标准化债权投资进行披露，并且要披露给银行理财产品投资人， 这个同样也比较厉害，因为目前银行理财产品通过久期以及风险溢价错 配，模糊理财产品投向，从而获得高收益。这下需要定向披露，基本在 一定程度上限制了银行滥设产品.