结构化融资-股权基金业务培训0222
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二、股权投资基金
产业基金交易结构
基金管理人 GP
银行
投资 信托计划 LP，优先
LP，劣后
产业基金
其他投资人LP
股权，或股 权+债权 项目建设主体
贷款 银行
担保、回购 回购企业
二、股权投资基金
案例：佛山市禅城区东部商务区项目
华兴银行
基金管理人赛富基金
GP
管理费用2%/年
综合成本9.35%/年
投资
优先级LP 大业信托 7.5亿元
利率7.5%/年
产业基金 赛富合银
劣后级LP
西藏合富5000万元 禅城城开等2亿元
禅城城开等
股权10亿元，
股权2亿元，
占83%
占17%
东部商务公司
（水环境治理）
担保、回购
担保：土地抵押 还款：财政 回购：禅城城开
信用贷款，基准利率+15%，5.635%/年 XX银行
基金管理人、西藏合富投入合计5000万元，撬动银行、禅城城开等 资金投入合计9.5亿元，共10亿元。5000万元投入折合年收益率74.5%。
（二）股权投资基金：夹层基金 企业通过设立夹层基金，为项目前期或建设投入筹集资金，基金通
过股权，或股权+债权的方式向项目公司放款，款项用于项目资本金、支 付土地出让金、拆迁补偿安置费用或项目建设等。夹层基金较多用于房 地产土地拍卖、三旧改造等项目。 合作期限：通常为1-3年 预期收益：6-12%/年 营销要点：1、还款来源；2、担保条件；3、自投资金比例；4、资金用 途。 增信措施：1、股东担保（或回购）；2、土地等资产抵质押；3、自投资 金等。 退出机制：回购或还款等
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二、股权投资基金
股权投资基金 - 交易结构
基Fra Baidu bibliotek管理人 GP
银行
投资
LP，优先级
LP，劣后级
信托计划
股权基金
其他投资人
产业基金
股权，或股权+债权 政府、企业、 PPP等项目主体
夹层基金
房地产、三旧 改造等主体
并购基金
上市企业、并 购企业等主体
二、股权投资基金
（一）股权投资基金：产业基金 政府或相关企业通过成立股权投资基金、引进社会资本的方式为项
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二、股权投资基金
夹层基金交易结构
银行 投资
信托计划
优先级LP
其他投资人 劣后级LP
基金管理人 GP
夹层基金
股权，或股权+债权 项目公司
二、股权投资基金
案例：广东恒物基金交易结构
XX银行
投资 建信信托
广物集团
基金管理人 恒健资管公司
优先级LP，13.99亿元， 利率8%/年
劣后级LP，15亿元
GP，100万元 优先级LP，1亿元，利率8%/年
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二、股权投资基金
并购基金交易结构
基金管理人 GP
银行
投资
LP投资
信托计划
担保、回购
并购企业
并购基金
LP投资 其他投资人LP
股权，或股 权+债权
被并购企业
银行并购贷款由于受到并购企业自有资金的比例限制，杠杆收购较多 采用并购基金的方式进行。
二、股权投资基金
综述 1、产业基金、夹层基金、并购基金等都是股权投资基金，主要通过资 本金、股东借款的方式放款。 2、银行参与的股权投资通常是带回购式的，实质是“明股实债”。以 股权的方式参与、参照债权的方式控制风险。 3、股权基金、信托计划、资管计划等都是“通道”，关注重点是合作 项目、投资资金的收益与风险。 4、股权融资具有杠杆效应，可再撬动银行贷款，实现“投贷联动”。
二、股权投资基金
股权投资基金（Private Fund），指对不能在股票市场自由交易的 股权资产的投资。投资者投资于股权投资基金，然后交由股权投资公司 管理并投向目标公司。
主要经营范围：股权投资（如资本金、股东借款）等。 股权投资基金可以用于：产业投资、夹层融资、杠杆收购和风险投 资、成长资本、天使投资以及其他形式。
二、股权投资基金
案例：广州经济技术开发区中新知识城某产业基金交易结构
基金管理人：开发区某国企 GP
XX银行
投资
XX信托
优先级LP
劣后级LP
35亿元
产业基金
利率7%/年 （国资基金）
开发区某国企 知识城某国企
股权2亿元
股权50亿元
知识城某国企 （知识城建设）
贷款 XX银行
开发区某国企15亿元
担保、回购
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目融资，资金主要用于国企改革、产业发展、园区建设、BT、BOT等项 目的资本金（回购式股权、明股实债），项目公司再通过银行贷款等方 式取得项目建设用款。 合作期限：通常为1-10年 预期收益：约6-8%/年 还款来源：1、政府预算；2、项目现金流；3、回购、补贴及其它还款 措施；4、自投资金等。 增信措施：1、报省一级政府，通过发债方式还款；2、土地等抵押、土 地出让金；3、地方大型企业担保；4、自投劣后份额等。 退出机制：股权回购，或还款注销企业等方式。
3 股权基金 我行联合股权基金公司，对不能在股票市场自由交易的 股权资产进行投资，并帮助客户完成资金的募集。
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其他 信托计划、资管计划、资产转让、委托贷款、代理融资
、金融租赁，以及资本市场的定向增发、量化对冲等。
商业银行的投资银行结构化融资业务（除银团贷款、并购贷款），较 多是应用理财资金投资于股权融资、资本市场等非传统信贷领域。
基金管理费3%/年
广物基金
回购：广物地产 担保：广物集团等股东按股比 质押：广物地产民营股东股权
股权3%，股东借款30亿元 项目公司
二、股权投资基金
（三）股权投资基金：并购基金 并购基金，是专注于对目标企业进行并购的基金。其主要投资手法
是通过收购目标企业股权，获得对目标企业的控制权，然后对其进行重 组改造，持有一定时期或再出售。 合作期限：通常为1-3年 预期收益：6-15%/年 营销要点：1、还款来源；2、担保条件；3、自投资金比例；4、资金用 途。 增信措施：1、股东担保（或回购）；2、土地等资产抵质押；3、自投资 金；4、股票或股权质押等。 退出机制：回购或还款等
股权投资基金业务培训
一、结构化融资主要业务品种
序号 业务品种
定义及形式
1 银团贷款 针对客户的大额授信需求，我行牵头组织或参与银行或 非银行金融机构按照同一贷款条件为其提供的贷款支持 或重新承销分配。
2 并购贷款 我行以客户未来现金流量作为偿债资金来源，为客户的 并购重组行为设计结构化融资方案，协助客户以最优的 杠杆结构完成并购重组计划。
还款：财政预算 回购：知识城某国企 担保：开发区某国企 其它：区政府出具同 意基金成立的批复
二、股权投资基金
简易模式：信托计划交易结构
银行
优先级
信托计划
劣后级
其他投资人
股权，或股 权+债权 项目建设主体
贷款 银行
担保、回购 回购企业
信托计划的投资资金不得直接用于土地储备、土地拍卖等土地交易。
二、股权投资基金
二、股权投资基金
产业基金交易结构
基金管理人 GP
银行
投资 信托计划 LP，优先
LP，劣后
产业基金
其他投资人LP
股权，或股 权+债权 项目建设主体
贷款 银行
担保、回购 回购企业
二、股权投资基金
案例：佛山市禅城区东部商务区项目
华兴银行
基金管理人赛富基金
GP
管理费用2%/年
综合成本9.35%/年
投资
优先级LP 大业信托 7.5亿元
利率7.5%/年
产业基金 赛富合银
劣后级LP
西藏合富5000万元 禅城城开等2亿元
禅城城开等
股权10亿元，
股权2亿元，
占83%
占17%
东部商务公司
（水环境治理）
担保、回购
担保：土地抵押 还款：财政 回购：禅城城开
信用贷款，基准利率+15%，5.635%/年 XX银行
基金管理人、西藏合富投入合计5000万元，撬动银行、禅城城开等 资金投入合计9.5亿元，共10亿元。5000万元投入折合年收益率74.5%。
（二）股权投资基金：夹层基金 企业通过设立夹层基金，为项目前期或建设投入筹集资金，基金通
过股权，或股权+债权的方式向项目公司放款，款项用于项目资本金、支 付土地出让金、拆迁补偿安置费用或项目建设等。夹层基金较多用于房 地产土地拍卖、三旧改造等项目。 合作期限：通常为1-3年 预期收益：6-12%/年 营销要点：1、还款来源；2、担保条件；3、自投资金比例；4、资金用 途。 增信措施：1、股东担保（或回购）；2、土地等资产抵质押；3、自投资 金等。 退出机制：回购或还款等
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二、股权投资基金
股权投资基金 - 交易结构
基Fra Baidu bibliotek管理人 GP
银行
投资
LP，优先级
LP，劣后级
信托计划
股权基金
其他投资人
产业基金
股权，或股权+债权 政府、企业、 PPP等项目主体
夹层基金
房地产、三旧 改造等主体
并购基金
上市企业、并 购企业等主体
二、股权投资基金
（一）股权投资基金：产业基金 政府或相关企业通过成立股权投资基金、引进社会资本的方式为项
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二、股权投资基金
夹层基金交易结构
银行 投资
信托计划
优先级LP
其他投资人 劣后级LP
基金管理人 GP
夹层基金
股权，或股权+债权 项目公司
二、股权投资基金
案例：广东恒物基金交易结构
XX银行
投资 建信信托
广物集团
基金管理人 恒健资管公司
优先级LP，13.99亿元， 利率8%/年
劣后级LP，15亿元
GP，100万元 优先级LP，1亿元，利率8%/年
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二、股权投资基金
并购基金交易结构
基金管理人 GP
银行
投资
LP投资
信托计划
担保、回购
并购企业
并购基金
LP投资 其他投资人LP
股权，或股 权+债权
被并购企业
银行并购贷款由于受到并购企业自有资金的比例限制，杠杆收购较多 采用并购基金的方式进行。
二、股权投资基金
综述 1、产业基金、夹层基金、并购基金等都是股权投资基金，主要通过资 本金、股东借款的方式放款。 2、银行参与的股权投资通常是带回购式的，实质是“明股实债”。以 股权的方式参与、参照债权的方式控制风险。 3、股权基金、信托计划、资管计划等都是“通道”，关注重点是合作 项目、投资资金的收益与风险。 4、股权融资具有杠杆效应，可再撬动银行贷款，实现“投贷联动”。
二、股权投资基金
股权投资基金（Private Fund），指对不能在股票市场自由交易的 股权资产的投资。投资者投资于股权投资基金，然后交由股权投资公司 管理并投向目标公司。
主要经营范围：股权投资（如资本金、股东借款）等。 股权投资基金可以用于：产业投资、夹层融资、杠杆收购和风险投 资、成长资本、天使投资以及其他形式。
二、股权投资基金
案例：广州经济技术开发区中新知识城某产业基金交易结构
基金管理人：开发区某国企 GP
XX银行
投资
XX信托
优先级LP
劣后级LP
35亿元
产业基金
利率7%/年 （国资基金）
开发区某国企 知识城某国企
股权2亿元
股权50亿元
知识城某国企 （知识城建设）
贷款 XX银行
开发区某国企15亿元
担保、回购
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目融资，资金主要用于国企改革、产业发展、园区建设、BT、BOT等项 目的资本金（回购式股权、明股实债），项目公司再通过银行贷款等方 式取得项目建设用款。 合作期限：通常为1-10年 预期收益：约6-8%/年 还款来源：1、政府预算；2、项目现金流；3、回购、补贴及其它还款 措施；4、自投资金等。 增信措施：1、报省一级政府，通过发债方式还款；2、土地等抵押、土 地出让金；3、地方大型企业担保；4、自投劣后份额等。 退出机制：股权回购，或还款注销企业等方式。
3 股权基金 我行联合股权基金公司，对不能在股票市场自由交易的 股权资产进行投资，并帮助客户完成资金的募集。
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其他 信托计划、资管计划、资产转让、委托贷款、代理融资
、金融租赁，以及资本市场的定向增发、量化对冲等。
商业银行的投资银行结构化融资业务（除银团贷款、并购贷款），较 多是应用理财资金投资于股权融资、资本市场等非传统信贷领域。
基金管理费3%/年
广物基金
回购：广物地产 担保：广物集团等股东按股比 质押：广物地产民营股东股权
股权3%，股东借款30亿元 项目公司
二、股权投资基金
（三）股权投资基金：并购基金 并购基金，是专注于对目标企业进行并购的基金。其主要投资手法
是通过收购目标企业股权，获得对目标企业的控制权，然后对其进行重 组改造，持有一定时期或再出售。 合作期限：通常为1-3年 预期收益：6-15%/年 营销要点：1、还款来源；2、担保条件；3、自投资金比例；4、资金用 途。 增信措施：1、股东担保（或回购）；2、土地等资产抵质押；3、自投资 金；4、股票或股权质押等。 退出机制：回购或还款等
股权投资基金业务培训
一、结构化融资主要业务品种
序号 业务品种
定义及形式
1 银团贷款 针对客户的大额授信需求，我行牵头组织或参与银行或 非银行金融机构按照同一贷款条件为其提供的贷款支持 或重新承销分配。
2 并购贷款 我行以客户未来现金流量作为偿债资金来源，为客户的 并购重组行为设计结构化融资方案，协助客户以最优的 杠杆结构完成并购重组计划。
还款：财政预算 回购：知识城某国企 担保：开发区某国企 其它：区政府出具同 意基金成立的批复
二、股权投资基金
简易模式：信托计划交易结构
银行
优先级
信托计划
劣后级
其他投资人
股权，或股 权+债权 项目建设主体
贷款 银行
担保、回购 回购企业
信托计划的投资资金不得直接用于土地储备、土地拍卖等土地交易。
二、股权投资基金