2018年冷链物流产业链分析报告

2018年冷链物流产业链分析报告

2018年10月

目录

一、冷链行业正在快速成长 (6)

1、冷链是一种特殊供应链系统 (6)

2、我国冷链起步较晚发展程度较低 (7)

（1）我国冷链物流行业起步较晚 (7)

（2）与发达国家相比，我国冷链行业发展程度较低 (9)

①我国冷链流通率低损腐率高 (9)

②我国冷链基础设施发展不完善 (10)

③我国冷链物流运输成本较高 (12)

3、产业链两头面临升级变化 (12)

（1）上游：环保推动制冷剂更换、信息化技术升级 (13)

（2）下游：冷链物流运营模式及终端需求 (14)

①冷链物流运营模式及典型企业分析 (14)

②终端需求中食品冷链占绝对大头 (15)

4、冷链行业迎来良好发展契机 (16)

（1）政策扶持将成为行业发展的助燃剂 (16)

（2）居民可支配收入增加，促进冷链设施建设 (17)

（3）居民消费结构升级、食品安全问题拉动冷链需求增长 (18)

（4）生鲜电商的崛起拉动冷链行业需求 (20)

（5）冷链行业并购重组活跃，行业资源重新分配 (21)

（6）医药冷链的前景可期 (21)

5、冷链行业未来空间巨大，2020年达4700亿元 (22)

二、冷链行业最重要的基础设施建设：冷库 (23)

1、常见冷库可按结构和温度分类 (24)

（1）按结构型式可以将冷库分为土建型、轻钢结构型以及混合型 (24)

（2）按温度高低可以将冷库分为低温、中温、高温库和速冻库 (25)

2、冷库的投资方与使用方 (26)

3、我国冷库保有量处于稳定增长阶段 (27)

（1）我国冷库总量较大，但地区分布不均 (27)

（2）果蔬和肉制品使用冷库的占比最高 (29)

（3）“生产地”冷库占比较低，产地冷库建设比较落后 (30)

（4）中外冷库对比：人均拥有量有大幅向上增长的空间 (31)

4、冷库制冷系统：冷链的设备核心 (32)

（1）二氧化碳担任新型环保制冷剂 (32)

（2）冷链设备的核心部件--压缩机 (34)

5、自建冷库成本VS 收益：成本高企、租金季节性变动 (35)

（1）装配式（轻钢结构）冷库造价高于土建式冷库 (35)

（2）与普通仓库相比，冷库的建设成本及运营费用高昂 (36)

（2）冷库经济收益高、盈利周期长，部分地区的租金季节性变化 (38)

6、国内冷库产业集中度正在加速整合 (39)

（1）目前的竞争环境是有利于本土冷链及冷库企业 (39)

（2）百强企业份额提升市场集中度提升 (41)

7、冷库容量2020年有望达2亿立方米 (41)

8、上市企业：冷库设备双寡头格局及全球制冰系统龙头 (42)

（1）冷库双寡头之冰轮环境 (43)

①2017年营收34.52亿元，其中冷链装备占比40% (43)

②在冷链业务部分主要以新增冷库为主 (44)

（2）冷库双寡头之大冷股份 (46)

①2017年营收20.8亿元，制冷设备占比98% (46)

②业务拓展至超低温远洋运输船市场以及冷链下游消费端 (46)

③联营公司：松下压缩机盈利能力最强，贡献一半以上联营收益 (47)

（3）全球制冰系统龙头之雪人股份 (48)

①2017年营收9.37亿元，制冰设备和压缩机占56% (48)

②制冰设备的全球市场综合占有率第一 (49)

三、主要风险 (50)

1、国家支持政策变动 (50)

2、宏观经济放缓 (51)

3、国际冷链巨头争夺国内市场份额 (51)

本文对冷链物流产业链进行了全面梳理，对冷链行业发展的历史、动力和趋势进行了总结；分析了冷链行业的重要基础设施建设——冷库的发展现状、细分领域、上市公司等。随着政府对冷链物流越来越重视、居民可支配收入和消费意愿的提升、以及消费结构升级带来的巨大需求，冷链物流将迎来良好的发展契机，相关的冷库建设、制冷设备、冷藏运输工具企业，亦将迎来中长期的利好。

冷链物流是一种特殊供应链体系。冷链物流（Cold Chain Logistics）是冷链技术和物流技术的统一，并且更加侧重物流层面的内容。冷链物流包括低温预冷、冷藏环节、运输环节和销售环节等，全程要求保持一定低温环境。各式冷库、冷藏车和宅配车等都是冷链物流的基础设施。应用领域主要有食品领域（90%）和工业领域（10%）两大类。

我国冷链发展程度较低，与国际差距较大。与国外冷链物流行业相比，国内冷链物流起步较晚，表现为食品冷链流通率较低、冷链技术设施人均保有量较低、食品流通损腐率高等。2015年我国果蔬、肉类、水产品的冷链流通率分别为35%、57%、69%，发达国家基本在95%以上；2016年我国人均冷库拥有量为全球最高国家的1/7。

产业链两头面临升级变化，环保推动制冷剂更换、信息化技术升级，下游冷链物流运营模式分为四类，终端需求中食品冷链占绝对大头，接近90%。

冷链行业迎来良好发展契机，1）政策扶持将成为行业发展的助燃剂；2）一线城市人均可支配收入已经达到8000美元标准于

2018-2020年进入冷链物流体系大发展时期；3）冷冻食品在食品结构

中的占比提高、食品安全问题拉动冷链需求增长；4）生鲜电商的崛起，有机构预测2020年全市场生鲜线上市场渗透率有望从17年的6.9%大幅提升至45.7%。目前我国冷链市场规模在2500亿元左右，预计到2020年，市场规模可以达到4700亿元，年复合增速将超过20%。

冷链中游设备制造业蓄势待发。冷链行业目前兼并、收购项目较多，资源向几大巨头企业聚拢；未来下游行业竞争会更加激烈，企业集中度将会有所提升。这对于中游设备制造企业（冷库建设、制冷设备、冷藏运输工具等）是一个中长期利好。预计到2020年，我国冷库容量有望达到2亿立方米左右；2018-2020年的年均复合增长率约为20%。

国内整个行业尚处在市场竞争的初级阶段，国内冷库产业集中度正在加速整合，冷冻机设备制造企业的市场格局已由原本的“中国四大冷冻机厂”转变为以烟冷和大冷为双寡头，雪人股份独占全球制冰系统龙头。

一、冷链行业正在快速成长

1、冷链是一种特殊供应链系统

冷链，常指冷链物流（Cold Chain Logistics），是一种特殊供应链系统，它是冷链技术和物流技术的统一，并且更加侧重物流层面的内容。在2017年5月发布的《冷链物流从业人员能力要求》中，定义了冷链物流是“以冷冻工艺为基础、制冷技术为手段的物流活动，其