希腊主权债务危机爆发的原因及其影响
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二、希腊主权债务危机爆发的 原因 自 2001年正式加入欧 元区之 后, 希腊 经济 在欧盟 一体 化的影响下, 经济发 展很 快, 2001 年至 2009年 希腊 GDP 增 长速度保持在 7% 左 右, 是 整个 欧 洲 地区 增 长最 快 的经 济 体。这样一个经济高速发展的国家突然爆发主权债务危 机, 其原因值得我们去深入分析。 (一 )政 府 普遍 干 预经 济, 造 成 机 构臃 肿、财 政 开支 巨 大、腐败严重; 希腊推行的 高于其 财政负担 的福 利政策 更是 使财政赤字和政府负债居高不下, 最终酿成主权债务危机 从表 1和表 2的数据我们可以看出, 希腊政府支 出一直 居高不下, 造成了庞大的债务负担 , 希腊 债务占其 GDP 的比 重远远高于欧洲 25国的平均水平。表 3显示了希腊 政府的
数据来源: 世界银行数据库 ( 二 )产业结构偏重 于 非生 产性 产 业, 这些产 业极 容
资料来源: IM F 数据库 表 3 希腊政府财政支出结构
2002
G eneral pub lic 15100
services 9. 6%
5554 D efence
3. 5%
Econom ic 7203
affairs 4. 6%
主权债务危机对 债权和债 务双方 国家都 会产生 负面 的 影响, 甚至对世界经济的 稳定和 发展也 会产生 消极的 作用。 希腊的主权 债务 危机, 波 及到 整 个欧 盟地 区。依 据 财政 理 论, 政府债务产生于支出 和收入 的不平 衡即财 政赤字, 财 政 赤字并不直接导致主 权债务危机, 主权债务危机是巨大 财政 赤字长期积累的结果。这种积累一旦遇 到国际收支逆差、外 部经济环境 恶化 等因 素, 主权 债务 危机 就不 可避 免 的发 生 了。
发展严重依赖旅游 业、海运, 还 有容易 滋生 大量 泡沫的 房地 产业。希腊加入欧盟后, 其经济增长快速 发展得益 于欧盟大
难以执行。 ( 三 )世界金融危机加深了希腊的债务负担
量的资金注入后, 扩大基础设施建设 所带来的经 济增长。而
美国金融危机所引 发的全球经济衰退, 不可避免 地波及
希腊国内生 产更 加 萎缩, 大 量 的农 产品 和 工业 用品 需 要进 口。政府财政支出巨大, 财政赤字逐 年增加。金融 危机爆发
性的优势; 希腊产业布局偏重于非 生 产性 的旅游业、海运 业等对外依赖程度很高的产业; 希腊税收 体制不健全, 偷
税漏税严重。所以, 在外部经济环境恶化的时候, 希腊就遭到了沉重的打 击。希腊主权 债务危机 的爆发具有 警示作
用, 对中国来说, 既受其危 机的影响同时也是机会。
关键词: 债务危机; 财 政; 经济; 影响
1990 中曾 说, 一 个 国 家 的 经 济 最 重 要的 就 是 要 有 生 产 性 , 这种 生产性 不仅是 霸权国 家盛衰 的重要 基础, 也是 一般国家经济繁荣与衰 退的基 础。希腊的 主权 债务危 机最
其他成员国一样, 希腊的 社会福 利花销 巨大, 人口老 龄化 严 根本的原因是希腊的经济失去了 生产性 。
2003 229534. 33 10142. 714 25632. 515 20034. 963 13988. 242 74442. 786 37901. 558 42063. 043
2004 239559. 54 11223. 293 25624. 427 19841. 053 15020. 695 79943. 917 39558. 059 43324. 598
中图分类号 : F 813
文献标识码: A
文章编号: 1008- 3715( 2010) 06- 0074- 03
主权 债务 ( sove re ign debt) 又 称 国家债 务 , 它 是一 个 存量概念而不是流量 概念, 国家债务反映了一个国家长 期的 政府财政收支情况。如果债务国在一个 特定的、比较集 中的 时期内, 因支付困难不能 履行对 内对外 的债务 契约、按期 还 本付息, 致使债权国受到 呆账损 失或威 胁的经 济过程, 通 常 称之为主权债务危 机。由 于 市场失 灵 更 接近经 济运行 的 现实, 帕累托状态也只是一种理论上的。为弥补市场机 制的 缺陷所带来的危机, 凯恩斯主义所强调的政府干预经济 已成 为许多国家的政策之一。政府干预在促 进经济恢复和发展、 增加就业、提高人民福 利方面 起到了 重要作 用。但是, 伴 随 而来的是它的一些副作用, 例如: 政府开 支扩大, 造成财 政赤 字的上升和国家债 务的积 累, 引 发主权 债务危 机; 干 扰市 场 经济运行规律, 增加交易成本等。
占 GD P
(% ) 42. 82 42. 22 42. 57 41. 38 40. 27 41. 81
中央政府债务 ( 单位: 百万欧元 )
199, 170 211, 590 234, 547 247, 927 251, 571 260, 354
占 G DP
(% ) 127. 17 123. 44 126. 20 125. 44 117. 99 114. 10
2007 266909. 62 9228. 7776 26681. 026 20951. 099 18162. 662 92549. 882 41143. 248 48047. 243
2008 270254. 03 10170. 711 26907. 116 21914. 62 15363. 479 93728. 387 42356. 594 50694. 296
2005 16556 8. 5% 4872 2. 5% 8965 4. 6% 9611 6. 7% 5945 5. 3%
2006 17104 8. 1% 4518 2. 1% 8423 4. 0% 10661 6. 8% 6280 5. 2%
2007 2009 19449 20629 8. 6% 8. 6% 5127 4873 2. 3% 2. 0% 10027 15974 4. 4% 6. 7% 11440 12266 6. 7% 6. 9% 6706 7471 5. 1% 5. 2%
重和公务员队伍过于 庞大是 导致希 腊债务 危机的 又一大 因
表 2 希腊政府债务占 G DP( % ) 的增长
素。据希腊经济学家斯图尔纳拉斯估计 , 仅政府部门严 格意 义上的公务员数量就 占希腊全国劳 动人口 的 10% 。如果 算 上养老金管理机构等 一些公共部门的从业人员, 这一比 例会
更高, 庞大的公务员队 伍带来 巨大的 财政负 担。此外, 希 腊 政府多年来在打击偷 逃税方面一直力度不够, 令政府失 去了
大笔财政收入, 进而更是无力填补巨额支出留下的缺 口。据
斯图尔纳拉斯估计, 希腊政府因偷逃税行为每年损失的 税收 至少相当于国内生产 总值的 4% 。
表 1 希腊政府的支出和债务
年份
2002 2003 2004 2005 2006 2007
政府总支出 (单位: 百万欧元 )
67, 064 72, 361 79, 109 81, 790 85, 863 95, 398
2009 264076. 93 11165. 641 26862. 863 22853. 399 12892. 237 88928. 507 43417. 768 50788. 083
备注: 第一产业包括农业、渔业和森林等产业; 商业服务包括批发、零售, 餐饮业及酒店。数据来源于 O ECD 数据库, 单位: 百万 ( 美元 ) 从表 4中, 我们可以看出, 希腊 的工业基 础薄弱, 增长缓 调整税收政策等。 但是这 些政 策引起 了希 腊民 众大规 模的 慢。特别是制造业这类 生产性 产业严重落后, 希腊经济的 罢工和游行集会, 导致 了政 府的倒 台, 使得 这些 正确的 政策
收稿日期: 2010- 09- 18 作者简介: 林守生 ( 1980 ), 男, 河南信阳人, 中州大学财务处会计师。
74
财政支出结构, 其中社会保障所占比重最大。希腊政府 多年
( Charles K indleberger ) 在 其 名 著 世 界 经 济 霸 权: 1500 -
来过量增加公共支出 , 过度提高工资和养老金等社会福 利待 遇水平, 令财政不堪重负; 同时, 上述举措还造成工资增 长与 劳动生产率提高相脱节, 削弱了希腊经济的竞争力。像 欧盟
2005 245022. 32 11197. 215 28115. 653 22146. 947 14269. 651 83615. 637 38084. 69 44639. 12
2006 256017. 28 10018. 524 26568. 917 20895. 79 17535. 992 87991. 379 38027. 46 46362. 931
第 27卷 第 6期 V o .l 27 N o. 6
中州大学学报 JOU RNAL OF ZHONGZHOU UN IVER SITY
2010年 12月 D ec. 2010
希腊主权债务危机爆发的原因及其影响
林守生 1, 王洪波2
( 1. 中州大学 财务处, 郑州 450044; 2. 广东外语外贸大学, 广州 510420)
H ealth
7051 6. 4%
4585 E du cation
5. 3%
2003 15111 8. 8% 5229 3. 0% 8677 5. 0% 8141 6. 5% 5482 5. 3%
2004 16956 9. 1% 5172 2. 8% 10983 5. 9% 8625 6. 6% 5716 5. 3%
易受到外部经济环境 的影响, 抗风险能力较弱 美国著名的经济 史学家查尔斯 P 金德尔伯格
Social 27279 30484 32238 34907 38112 42215 48425 protect ion 17. 4% 17. 7% 17. 3% 17. 9% 18. 1% 18. 6% 20. 2%
一、希腊主权债务危机的爆发 2009年 10月初, 希 腊政 府突 然宣 布, 当 年政 府 财政 赤 字和公 共 债 务 占 国 内 生 产 总 值 的 比 例 预 计 将 分 别 达 到 12. 7% 和 113% , 这远远超过欧盟 稳定 与增长公约 规 定的
3% 和 60% 的上限。鉴于希腊政 府财政状 况显著 恶化, 全球 三大信用评级机构惠誉、标准普尔 和穆迪相继调低希腊主权 信用评级, 希腊债务危机正式拉开序幕。希腊主权债 务危机 引发了希腊股市大跌和国际市场避险情绪大幅升温, 危机还 进一步蔓延到欧洲其他国家, 威胁 欧元的稳定和欧盟的一体 化进程。在历史上, 也曾 爆发过 多次的 主权 债务危 机, 如上 世纪八十年代的拉美债 务危机和 九十年 代的亚 洲债务 危机 等等, 但是爆发主权债 务危机 的都是 发展中 国家, 这些 欠发 达地区的发展中国家缺 乏资金, 为了 大力发 展民族 经济, 加 快经济增长速度, 迅速改变落后面貌, 举借了大量外债, 一定 条件下造成了主权债务 危机。而 希腊作为 一个 中等发 达国 家, 欧盟欧元区的成员 国, 怎么会 突然之间 爆发 这样的 危机 呢?
到了欧元区的希腊。美国金融危机 爆发后, 全球经济 陷入低 迷, 使希腊的外向 型主导 产业 遭受 严重冲 击。表 4 中, 希腊
资料来源: IM F数据库
表 4 希腊 GD P的构成 (支出法, 不变价格 )
年份 GDP 第一产业 工业及能源 制造业 (包括在工业内 ) 建筑业 商业服务 金融房地产 其他服务
2002 216657. 56 11122. 384 24677. 281 18873. 676 12299. 474 65868. 954 36762. 797 40625. 988
摘 要: 希腊爆发的主权债务危机除了受美国金融危机的影响外, 政府 的财政支出 和财政收 入的巨大鸿 沟是导
致其发生的决定 性原因, 另外还有希腊国内的政治、经济因素。在政治上, 希腊政 府为迎合 选民, 不断增加在 社会福
Baidu Nhomakorabea
利、安全方面的开支, 为补 救财政赤字的加税政策又会冒巨大的政治风 险。在经济上, 希腊 工业基础薄 弱, 缺 乏竞争
数据来源: 世界银行数据库 ( 二 )产业结构偏重 于 非生 产性 产 业, 这些产 业极 容
资料来源: IM F 数据库 表 3 希腊政府财政支出结构
2002
G eneral pub lic 15100
services 9. 6%
5554 D efence
3. 5%
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主权债务危机对 债权和债 务双方 国家都 会产生 负面 的 影响, 甚至对世界经济的 稳定和 发展也 会产生 消极的 作用。 希腊的主权 债务 危机, 波 及到 整 个欧 盟地 区。依 据 财政 理 论, 政府债务产生于支出 和收入 的不平 衡即财 政赤字, 财 政 赤字并不直接导致主 权债务危机, 主权债务危机是巨大 财政 赤字长期积累的结果。这种积累一旦遇 到国际收支逆差、外 部经济环境 恶化 等因 素, 主权 债务 危机 就不 可避 免 的发 生 了。
发展严重依赖旅游 业、海运, 还 有容易 滋生 大量 泡沫的 房地 产业。希腊加入欧盟后, 其经济增长快速 发展得益 于欧盟大
难以执行。 ( 三 )世界金融危机加深了希腊的债务负担
量的资金注入后, 扩大基础设施建设 所带来的经 济增长。而
美国金融危机所引 发的全球经济衰退, 不可避免 地波及
希腊国内生 产更 加 萎缩, 大 量 的农 产品 和 工业 用品 需 要进 口。政府财政支出巨大, 财政赤字逐 年增加。金融 危机爆发
性的优势; 希腊产业布局偏重于非 生 产性 的旅游业、海运 业等对外依赖程度很高的产业; 希腊税收 体制不健全, 偷
税漏税严重。所以, 在外部经济环境恶化的时候, 希腊就遭到了沉重的打 击。希腊主权 债务危机 的爆发具有 警示作
用, 对中国来说, 既受其危 机的影响同时也是机会。
关键词: 债务危机; 财 政; 经济; 影响
1990 中曾 说, 一 个 国 家 的 经 济 最 重 要的 就 是 要 有 生 产 性 , 这种 生产性 不仅是 霸权国 家盛衰 的重要 基础, 也是 一般国家经济繁荣与衰 退的基 础。希腊的 主权 债务危 机最
其他成员国一样, 希腊的 社会福 利花销 巨大, 人口老 龄化 严 根本的原因是希腊的经济失去了 生产性 。
2003 229534. 33 10142. 714 25632. 515 20034. 963 13988. 242 74442. 786 37901. 558 42063. 043
2004 239559. 54 11223. 293 25624. 427 19841. 053 15020. 695 79943. 917 39558. 059 43324. 598
中图分类号 : F 813
文献标识码: A
文章编号: 1008- 3715( 2010) 06- 0074- 03
主权 债务 ( sove re ign debt) 又 称 国家债 务 , 它 是一 个 存量概念而不是流量 概念, 国家债务反映了一个国家长 期的 政府财政收支情况。如果债务国在一个 特定的、比较集 中的 时期内, 因支付困难不能 履行对 内对外 的债务 契约、按期 还 本付息, 致使债权国受到 呆账损 失或威 胁的经 济过程, 通 常 称之为主权债务危 机。由 于 市场失 灵 更 接近经 济运行 的 现实, 帕累托状态也只是一种理论上的。为弥补市场机 制的 缺陷所带来的危机, 凯恩斯主义所强调的政府干预经济 已成 为许多国家的政策之一。政府干预在促 进经济恢复和发展、 增加就业、提高人民福 利方面 起到了 重要作 用。但是, 伴 随 而来的是它的一些副作用, 例如: 政府开 支扩大, 造成财 政赤 字的上升和国家债 务的积 累, 引 发主权 债务危 机; 干 扰市 场 经济运行规律, 增加交易成本等。
占 GD P
(% ) 42. 82 42. 22 42. 57 41. 38 40. 27 41. 81
中央政府债务 ( 单位: 百万欧元 )
199, 170 211, 590 234, 547 247, 927 251, 571 260, 354
占 G DP
(% ) 127. 17 123. 44 126. 20 125. 44 117. 99 114. 10
2007 266909. 62 9228. 7776 26681. 026 20951. 099 18162. 662 92549. 882 41143. 248 48047. 243
2008 270254. 03 10170. 711 26907. 116 21914. 62 15363. 479 93728. 387 42356. 594 50694. 296
2005 16556 8. 5% 4872 2. 5% 8965 4. 6% 9611 6. 7% 5945 5. 3%
2006 17104 8. 1% 4518 2. 1% 8423 4. 0% 10661 6. 8% 6280 5. 2%
2007 2009 19449 20629 8. 6% 8. 6% 5127 4873 2. 3% 2. 0% 10027 15974 4. 4% 6. 7% 11440 12266 6. 7% 6. 9% 6706 7471 5. 1% 5. 2%
重和公务员队伍过于 庞大是 导致希 腊债务 危机的 又一大 因
表 2 希腊政府债务占 G DP( % ) 的增长
素。据希腊经济学家斯图尔纳拉斯估计 , 仅政府部门严 格意 义上的公务员数量就 占希腊全国劳 动人口 的 10% 。如果 算 上养老金管理机构等 一些公共部门的从业人员, 这一比 例会
更高, 庞大的公务员队 伍带来 巨大的 财政负 担。此外, 希 腊 政府多年来在打击偷 逃税方面一直力度不够, 令政府失 去了
大笔财政收入, 进而更是无力填补巨额支出留下的缺 口。据
斯图尔纳拉斯估计, 希腊政府因偷逃税行为每年损失的 税收 至少相当于国内生产 总值的 4% 。
表 1 希腊政府的支出和债务
年份
2002 2003 2004 2005 2006 2007
政府总支出 (单位: 百万欧元 )
67, 064 72, 361 79, 109 81, 790 85, 863 95, 398
2009 264076. 93 11165. 641 26862. 863 22853. 399 12892. 237 88928. 507 43417. 768 50788. 083
备注: 第一产业包括农业、渔业和森林等产业; 商业服务包括批发、零售, 餐饮业及酒店。数据来源于 O ECD 数据库, 单位: 百万 ( 美元 ) 从表 4中, 我们可以看出, 希腊 的工业基 础薄弱, 增长缓 调整税收政策等。 但是这 些政 策引起 了希 腊民 众大规 模的 慢。特别是制造业这类 生产性 产业严重落后, 希腊经济的 罢工和游行集会, 导致 了政 府的倒 台, 使得 这些 正确的 政策
收稿日期: 2010- 09- 18 作者简介: 林守生 ( 1980 ), 男, 河南信阳人, 中州大学财务处会计师。
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财政支出结构, 其中社会保障所占比重最大。希腊政府 多年
( Charles K indleberger ) 在 其 名 著 世 界 经 济 霸 权: 1500 -
来过量增加公共支出 , 过度提高工资和养老金等社会福 利待 遇水平, 令财政不堪重负; 同时, 上述举措还造成工资增 长与 劳动生产率提高相脱节, 削弱了希腊经济的竞争力。像 欧盟
2005 245022. 32 11197. 215 28115. 653 22146. 947 14269. 651 83615. 637 38084. 69 44639. 12
2006 256017. 28 10018. 524 26568. 917 20895. 79 17535. 992 87991. 379 38027. 46 46362. 931
第 27卷 第 6期 V o .l 27 N o. 6
中州大学学报 JOU RNAL OF ZHONGZHOU UN IVER SITY
2010年 12月 D ec. 2010
希腊主权债务危机爆发的原因及其影响
林守生 1, 王洪波2
( 1. 中州大学 财务处, 郑州 450044; 2. 广东外语外贸大学, 广州 510420)
H ealth
7051 6. 4%
4585 E du cation
5. 3%
2003 15111 8. 8% 5229 3. 0% 8677 5. 0% 8141 6. 5% 5482 5. 3%
2004 16956 9. 1% 5172 2. 8% 10983 5. 9% 8625 6. 6% 5716 5. 3%
易受到外部经济环境 的影响, 抗风险能力较弱 美国著名的经济 史学家查尔斯 P 金德尔伯格
Social 27279 30484 32238 34907 38112 42215 48425 protect ion 17. 4% 17. 7% 17. 3% 17. 9% 18. 1% 18. 6% 20. 2%
一、希腊主权债务危机的爆发 2009年 10月初, 希 腊政 府突 然宣 布, 当 年政 府 财政 赤 字和公 共 债 务 占 国 内 生 产 总 值 的 比 例 预 计 将 分 别 达 到 12. 7% 和 113% , 这远远超过欧盟 稳定 与增长公约 规 定的
3% 和 60% 的上限。鉴于希腊政 府财政状 况显著 恶化, 全球 三大信用评级机构惠誉、标准普尔 和穆迪相继调低希腊主权 信用评级, 希腊债务危机正式拉开序幕。希腊主权债 务危机 引发了希腊股市大跌和国际市场避险情绪大幅升温, 危机还 进一步蔓延到欧洲其他国家, 威胁 欧元的稳定和欧盟的一体 化进程。在历史上, 也曾 爆发过 多次的 主权 债务危 机, 如上 世纪八十年代的拉美债 务危机和 九十年 代的亚 洲债务 危机 等等, 但是爆发主权债 务危机 的都是 发展中 国家, 这些 欠发 达地区的发展中国家缺 乏资金, 为了 大力发 展民族 经济, 加 快经济增长速度, 迅速改变落后面貌, 举借了大量外债, 一定 条件下造成了主权债务 危机。而 希腊作为 一个 中等发 达国 家, 欧盟欧元区的成员 国, 怎么会 突然之间 爆发 这样的 危机 呢?
到了欧元区的希腊。美国金融危机 爆发后, 全球经济 陷入低 迷, 使希腊的外向 型主导 产业 遭受 严重冲 击。表 4 中, 希腊
资料来源: IM F数据库
表 4 希腊 GD P的构成 (支出法, 不变价格 )
年份 GDP 第一产业 工业及能源 制造业 (包括在工业内 ) 建筑业 商业服务 金融房地产 其他服务
2002 216657. 56 11122. 384 24677. 281 18873. 676 12299. 474 65868. 954 36762. 797 40625. 988
摘 要: 希腊爆发的主权债务危机除了受美国金融危机的影响外, 政府 的财政支出 和财政收 入的巨大鸿 沟是导
致其发生的决定 性原因, 另外还有希腊国内的政治、经济因素。在政治上, 希腊政 府为迎合 选民, 不断增加在 社会福
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利、安全方面的开支, 为补 救财政赤字的加税政策又会冒巨大的政治风 险。在经济上, 希腊 工业基础薄 弱, 缺 乏竞争