中国平安收购深发展对中国金融业并购的启示_邵春燕(重要文献)
平安收购深发展合并案例分析
高级财务会计作业－平安集团收购深发展案例分析讨论题目：1.平安集团合并的战略意图是什么？主要分哪些步聚实施？平安集团合并深发展的战略意图是在于实现银行业务的进一步发展，完善金融服务平台。
综合金融服务集团是中国平安的发展目标，深发展的网点布局与中国平安打造全国性商业银行的战略意图吻合，落实平安集团“综合金融，国际领先”的战略发展目标，推进保险、银行、投资三大业务的均衡发展。
由此获得一家全国性大型商业银行网络的战略协同，包括更丰富的产品、更广泛的客户基础和交叉销售的机会。
同时改善本集团资产负债久期匹配、优化资产组合结构、加强偿付能力和内涵价值的稳定性。
实施步聚：第一步：2010年5月7日，平安集团通过其子公司平安寿险受让原来由NEWBRIDGE持有的深发展的股份。
2010年6月平安寿险认购深发展非公开发行的股份。
至此，平安集团对深发展的实际持股比例达29.99％，平安成为深发展的大股东。
同时，平安集团持有其子公司平安银行90.75％股份。
在接下来的一年内，两行进行了各方面的整合。
第二步：深发展向平安集团定向增发新股16.39亿股，平安以其持有的全部平安银行的股份和部分现金认购深发展股份。
至此，平安集团成为深发展的控制股东，持股比例超过50％，同时平安银行成为深发展的子公司。
至此，平安集团成为深发展和平安银行的最终所有者（或控制者）。
此交易的过程详见图表。
第三步： 2012年1月，深发展合并平安银行第四步：原平安银行注销第五步：深发展更名为平安银行，至此，平安集团合并深发展完成2.深圳发展银行与中国平安之间是一种什么类型的合并？与平安银行之间又是一种什么类型的合并？从最终结果看，深圳发展银行与中国平安之间合并应该是一种吸收合并，理由是合并完成后深发展不再存在，而成为平安的子公司（即新的平安银行）。
深圳发展银行与平安银行之间是新设合并，理由是原来的平安银行和深发展都不存在了，而成立了新的平安银行。
3.反收购是指哪一情况？为何要进行反收购？如何完成反收购？反收购：收购分为善意收购和恶意收购，恶意收购会导致反收购的出现。
企业并购财务风险及其管理研究以中国平安收购深圳发展银行为例
企业并购财务风险及其管理研究以中国平安收购深圳发展银行为例一、本文概述随着全球化和市场竞争的加剧，企业并购已成为企业扩张、优化资源配置、提升竞争力的重要手段。
然而，企业并购过程中涉及到诸多风险，其中财务风险尤为突出。
本文旨在探讨企业并购中的财务风险及其管理策略，并以中国平安收购深圳发展银行为例进行深入分析。
本文将对企业并购的概念、类型及其在企业战略发展中的作用进行简要介绍，明确研究背景和意义。
接着，本文将重点分析企业并购过程中可能面临的财务风险，如估值风险、融资风险、支付风险、整合风险等，并探讨这些风险产生的原因及影响。
在此基础上，本文将深入探讨如何有效地管理企业并购中的财务风险。
通过文献综述和案例分析，本文将总结出一套有效的财务风险管理策略，包括风险评估、风险控制、风险监控等环节，旨在为企业提供实际操作参考。
本文以中国平安收购深圳发展银行为例，详细剖析该案例中的财务风险及其管理过程。
通过对该案例的深入分析，本文旨在揭示企业并购财务风险管理的具体实践，为其他企业在进行并购活动时提供借鉴和启示。
通过本文的研究，旨在为企业并购中的财务风险管理提供理论支持和实践指导，推动企业并购活动的健康、有序发展。
二、并购财务风险概述在企业的并购过程中，财务风险是不可避免的一部分，它涉及到资金筹措、资金运用、财务整合等多个方面。
并购财务风险主要包括定价风险、融资风险、支付风险以及财务整合风险。
定价风险源于目标企业价值评估的不准确，可能导致并购成本超出预期，影响企业的资金流动和盈利能力。
融资风险则是指企业在并购过程中筹集资金的方式和成本可能带来的风险，包括债务负担过重、资本结构不合理等。
支付风险则涉及支付方式的选择，如现金支付可能导致企业流动性紧张，而股权支付则可能稀释原有股东的权益。
财务整合风险则是指在并购完成后，如何将目标企业的财务体系与并购企业的财务体系进行有效整合，以实现财务协同效应，避免财务风险的发生。
在中国平安收购深圳发展银行的案例中，并购财务风险同样存在。
中国平安并购深发展的案例研究——基于混业经营战略视角的分析的开题报告
中国平安并购深发展的案例研究——基于混业经营战略视角的分析的开题报告一、选题背景及研究意义随着经济全球化和市场化进程的推进，企业之间的竞争愈加激烈。
在这种背景下，企业为了赢得市场和竞争优势，经常采取并购策略来实现快速扩张和多元化经营。
而在此类并购案例中，中国平安并购深发展的重要性和价值，无疑是值得研究的话题。
事实上，以中国平安为代表的金融企业，已经成为并购市场的重要参与者和主导力量。
本研究的目的是旨在深入分析中国平安并购深发展的案例，结合混业经营战略视角，全面分析该并购案例的动机、目的、实施过程和经验教训，为中国企业和金融研究提供有益的借鉴和参考，同时也为国家政策制定和监管机构提供有益的决策依据。
二、论文结构本研究将按照如下结构展开：第一章：绪论1.1 研究背景及意义1.2 研究问题1.3 研究目的和意义1.4 研究范围和方法1.5 论文结构第二章：文献综述2.1 并购的概念和类型2.2 并购的动机和目的2.3 混业经营战略的理论与实践2.4 国内外并购案例分析第三章：中国平安公司及深圳发展银行的案例分析3.1 并购背景3.2 并购动机和目的3.3 并购实施过程及成果3.4 评述与经验教训第四章：混业经营战略视角下的分析4.1 混业经营策略的理论基础4.2 并购与混业经营的关系4.3 中国平安并购深发展的混业经营战略4.4 分析与启示第五章：结论与展望5.1 研究结论5.2 研究贡献5.3 研究不足及展望三、研究方法本研究将采用文献综述、案例分析和理论比较等方法。
文献综述将从并购的概念、动机和目的、混业经营战略等方面对国内外相关文献进行梳理和总结。
案例分析将围绕中国平安并购深发展的案例进行深入研究，分析其动机、目的、实施过程及成果，并结合混业经营战略视角全面分析。
理论比较将从比较混业经营战略在国内外金融行业的应用及特点等方面进行研究，提炼出混业经营战略的本质特征和应用方向。
四、预期成果本研究将探讨中国平安并购深发展案例在混业经营战略实践中的应用以及混业经营战略理论的适用性，结合案例分析，提出适用于金融企业并购的混业经营战略，为企业管理者提供可参考的经验和思路。
企业并购的协同效应分析——以平安并购深发展为例
中 图分 类 号 ： Ｆ ８ ４ ０ ． ５ Ａ
文 献 标 识码 ： Ａ Ａ
文 章编 号 ： １ ２ ３ （ ２ ０ １ ３ ） ０ ４ － ０ ６ ８ － ０ ４
近几 年来， 企业 并 购浪 潮一 浪高 过一 浪 。但 是 ， 目前 国内企
于 实现 资 源利 用 效 率 的最 大 化 ， 能 够 节省 资 源使 用 支 出 ， 形成 议》 ， 以９ ０ ． ７ ５ ％的平安银行股份和现金 ２ ６ ． ９ ２ 亿元作为对价 ， 认
企业并购 的协 同效应分析
以 平 安 并 购 深 发 展 为 例
刘汗青
（ 西南财经 大 学， 四川 成都 ６ １ １ １ ３ ０ ）
摘 要： 实现 协 同效 应， 是 企 业 并 购后 整 合 最 基 本 的 目标 ， 是 实现 盈 利预 期 和 发 展 战 略 的 基 础 。 以 我 国资 本
二 中国平 安并购 深发展 过程
同， 而误 解 了隐形 资产 的协 同 。
转让 其持 有 的深发展 股份 ５ ． ２亿股 ，使得 中 国平 安共 持 有深 发 展６ ． ６ ６ 亿股 （ ２ １ ． ４ ＿ ４ ％） ， 成为 深发展 的第一 大股 东 ； 随后 ， 平安 集 务 总监等 关键 人员 。 ６ 月， 深 发展 向 中国平 安旗下 的平 安寿 险定
第 ８卷第 ４ 期 江 西 科 技 学 院 学 报 Ｖ ｏ １ ． ８ Ｎ ｏ ． ４ ２ ０ １ ３ 年 １ ２月 Ｊ ＯＵＲＮＡ Ｌ ＯＦ Ｊ Ｉ Ａ ＮＧ ＸＩ ＵＮＩ Ｖ Ｅ ＲＳ Ｉ Ｔ Ｙ ＯＦ Ｔ Ｅ ｃ ＨＮ０Ｌ ｏＧＹ Ｄ ｅ ｃ ｅ ｍ ｂ ｅ ｒ ． ２ ０ １ ３
中国平安并购深圳发展银行案例分析
3、分散经营风险
在中国平安的主营业务中，保险和投资与市 场的表现相关性较高，当资本市行情不好的时 候利润波动较大，而银行业利润与资本市场相 关性不大，同经济发展相关性较强，增长相对 比较稳定。
4、协同经营
协同经营在风险防范、流动性支持、产品研发等方 面存在显著的优势，也是金融机构发展的一个主流方向， 面对已经混业经营的外资金融机构的竞争，中国平安也 需要开发出跨市场、跨机构、跨产品的金融业务。另一 方面，协同经营对于集团内部的业务也有很大的帮助， 例如，平安集团的核心业务是保险，通过银保合作可以 加强保险产品的销售渠道和规模，通过和银行的联合可 以提高银保业务的利润水平，使保险业务的发展更为便 利。深发展是一家有着近300家营业网点，覆盖了中国 大部分地区，并且主要集中在中大型城市，而且这些地 区也正是平安保险经营的主要地区，通过二者的协同具 有很大的潜力。
中国平安并购重组深发展的方案大体分为四部分：
1、中国平安以定向增发H股换取新桥集团持有的深发展股权； 2、平安寿险以现金认购深发展非公开定向增发的股份； 3、中国平安以其持有平安银行的股权和部分现金等为对价
认购深发展非公开定向增发的股份； 4、深发展吸收合并平安银行。
2009年6月12日，中国平安公布了董事会通过的投 资协议，其主要内容为：收购NEWBRIDGE所持深发 展约5.2亿股股份，占深发展并购前总股本的16． 76％。双方约定协商了两种支付方式，该两种方式 最终由NEWBRIDGE任选一种：第一种方式，即以支 付现金114亿元人民币的方式认购标的股权；或者 中国平安以向NEWBRIDGE发行约2．99亿股自身H 股的方式支付，即换股收购。最终，新桥集团经过 权衡选择了后者。
三、对原平安银行定价分析
中国平安以持有的平安银行股权和部分现金作为 支付手段，购买深发展非公开定向增发的股份。 因为平安银行不是上市公司，没有公开的证券市 场报价，所以，关于平安银行股份合理定价问题 存在一定难度。下面我们聚焦于平安银行的定价 问题。
企业并购重组研究——以中国平安并购深圳发展银行为例的开题报告
企业并购重组研究——以中国平安并购深圳发展银行为例的开题报告一、选题背景随着国内外经济全球化与市场化改革的不断深入，企业并购重组已经成为当今国内外企业发展的重要手段之一，也是企业实现规模扩张、优化资源配置、提升综合实力的有效途径。
此外，企业并购重组还能够提升企业在国内外市场上的竞争力，促进行业整合和结构调整，推动产业升级和经济发展。
其中，中国平安并购深圳发展银行的典型案例引起了广泛关注。
自2007年以来，中国平安通过一系列并购和重组活动，逐步成为了金融、保险、科技等领域的巨头。
其中，中国平安与深圳发展银行的并购重组更是成为了业内经典案例之一。
此次并购重组不仅有利于深圳发展银行的战略转型和优化发展，同时也能够提升中国平安在金融领域的实力和影响力，推动中国金融行业的发展。
因此，通过对中国平安并购深圳发展银行的研究，不仅可以深入了解并购重组的思路、策略和实践过程，更能够掌握企业并购重组的一般规律，为企业在未来的发展中提供宝贵的经验和借鉴。
因此，本研究选取中国平安并购深圳发展银行为案例，以深入研究企业并购重组的整个过程和经验。
二、研究内容和方法本研究以中国平安与深圳发展银行的并购重组为案例，旨在研究企业并购重组的思路，策略和实践过程，探讨企业并购重组的成功因素、面临的风险，以及对企业发展和产业发展的影响。
具体研究内容和方法如下：1、企业并购重组的理论基础和背景分析；2、案例分析——中国平安并购深圳发展银行的经验和教训；3、企业并购过程分析，包括尽职调查、交易谈判、财务方案设计和实际交易等方面的分析；4、成功因素和风险分析——从企业战略、资源优势、交易目标、财务风险、诚信问题等方面分析企业并购重组的成功因素和面临的风险；5、对企业发展和产业发展的影响分析，包括对中国金融行业的影响、对行业整合和结构调整的推动，以及对国家宏观经济的影响；6、研究方法——采用案例分析法，结合文献资料、统计分析和专家访谈等多种研究方法进行综合分析。
中国平安收购深圳相关发展银行(第四组小组作业)
收购完成后，中国平安将成为深圳发 展银行的主要股东，掌握银行的控制 权。具体的股权结构可能会根据收购 价格和谈判结果有所不同。
04 收购影响
对中国平安的影响
扩大业务规模
收购深圳发展银行将为中国平安带来更多的银行业务和客 户资源，进一步扩大其业务规模和市场份额。
增强金融业务协同效应
中国平安在保险、银行、资产管理等多个金融领域均有布 局，收购深圳发展银行有助于实现跨业务协同，提高整体 盈利能力。
06 案例分析
同行业收购案例比较
收购规模
中国平安收购深圳发展银行的规模较大，属于同行业中的大型收购案例。通过比较同行业 内的其他收购案例，可以看出中国平安在银行业务领域的战略布局和资本实力。
收购动机
中国平安收购深圳发展银行的动机在于扩大市场份额、提升品牌影响力以及实现资源整合 。比较其他同行业收购案例，可以发现这些动机在行业内较为普遍。
提升品牌影响力
通过收购深圳发展银行，中国平安的品牌影响力将进一步 扩大，有利于提升其在国内外的知名度和影响力。
对深圳发展银行的影响
01
获得资本支持
中国平安收购深圳发展银行将为其提供资本支持，帮助深圳发展银行扩
大业务规模、提升服务能力和风险抵御能力。
02 03
优化公司治理结构
中国平安作为大型综合性金融集团，具有丰富的管理经验和先进的技术 手段，将有助于深圳发展银行优化公司治理结构，提高管理效率和风险 控制能力。
促进业务创新和发展
中国平安在金融科技、互联网保险等领域具有领先优势，将为深圳发展 银行提供技术支持和创新经验，促进其业务创新和发展。
对中国金融市场的影响
促进银行业整合
中国平安收购深圳发展银行将进一步推动银行业整合，有利于提高 行业集中度，优化资源配置，提升银行业整体竞争力。
企业并购财务风险及其管理研究——以中国平安收购深圳发展银行为例
企业并购财务风险及其管理研究——以中国平安收购深圳发展银行为例企业并购是企业市场竞争中常见的一种发展方式，通过并购可以实现资源整合、降低成本、扩大市场份额等目标。
然而，企业并购并非没有风险，尤其是在财务方面存在一定的潜在风险。
本文以中国平安收购深圳发展银行为例，探讨企业并购中的财务风险及其管理。
一、企业并购的财务风险企业并购的财务风险主要包括债务风险、流动性风险、财务杠杆风险和经营风险等。
1. 债务风险企业并购往往需要大量的资金，公司通过发债、贷款等方式筹集资金是常见的做法。
然而，过多的债务会增加企业财务风险。
如果企业无法按时偿还债务，将可能导致信用降级、违约风险等后果。
2. 流动性风险企业并购通常需要支付大额的现金，而支付现金会对企业的流动性造成一定的压力。
如果企业无法及时获得足够的流动资金来支付并购款项，将导致资金链断裂，进而危及企业的正常经营。
3. 财务杠杆风险财务杠杆是企业通过借入债务来进行投资的一种融资方式。
财务杠杆可以放大企业的收益，但同时也会放大财务风险。
当企业经营不善，收益下降时，财务杠杆风险将导致企业更难承受负债，甚至可能面临破产风险。
4. 经营风险企业并购后，两家企业的经营和管理需要重新整合。
如果并购后的整合不当，可能导致经营效率下降、运营成本增加等问题，从而影响企业的盈利能力。
二、企业并购财务风险的管理为降低企业并购的财务风险，在并购过程中需注意以下几点： 1. 审慎的财务尽职调查在并购之前，应进行充分的财务尽职调查，包括对目标公司的财务状况、债务情况、现金流状况等进行全面评估。
同时，还需要了解目标公司的盈利能力、成长潜力等因素，以评估并购的风险和回报。
2. 合理的融资结构企业并购需要大量资金，选择合适的融资结构将有助于降低财务风险。
应结合企业自身的经营状况、还款能力等因素，选择适合的融资方式和期限。
合理的融资结构能够有效减轻企业的债务压力。
3. 健全的风险管理体系企业并购后，应建立健全的风险管理体系，包括风险识别、评估、控制、监测等环节。
并购对中国银行业的影响——以平安集团收购深发展为例
目录摘要 (I)abstract (II)1前言 (1)1.1研究问题及背景 (1)1.2文献综述 (2)2平安收购深发展的案例简介 (3)2.1 并购方——中国平安集团 (3)2.2 被并购方——深圳发展银行 (3)2.3 并购过程 (3)3平安收购深发展的分析 (4)3.1 财务分析 (4)3.1.1 盈利能力分析——来自杜邦分析的验证 (4)3.1.2 营运能力分析 (5)3.1.3 发展能力分析 (5)3.1.4 现金流量指标分析 (6)3.2 经济增加值分析 (7)3.2.1 EV A的内涵 (7)3.2.2 EV A指标的计算公式 (7)3.3 风险水平分析 (9)3.4 案例分析结论 (9)4企业并购对中国金融业的影响 (10)4.1 有利于提高金融业的市场份额，实现规模经济。
(10)4.2 有利于银行金融产品向多元化发展，实现金融混业经营。
(10)4.3 有利于提高银行的技术含量，使银行在技术水平上竞争更激烈。
(10)4.4 有利于带动国内金融业改革发展，提高抵御金融风险的能力。
(10)4.5 有利于通过优势互补和合作，提升我国商业银行的核心竞争力。
(10)鸣谢 (11)参考文献 (12)摘要处于经济全球化和自由化的金融环境中，平安集团与深发展为适应时代格局的变化而进行并购。
本文首先把并购双方以及并购过程做一个介绍，然后主要是从财务指标方面做并购效果分析，涉及的研究方向包括盈利能力、营运能力、发展能力和现金流量这四个方面；接下来就通过EVA数据分析方法以及对不同银行间不良贷款率的比较得出并购行为的正效应结论。
通过中国平安并购深发展这一案例分析，本文拓宽视野的范畴，由现象深入本质挖掘出并购对中国金融业五个方面的积极影响：有利于提高金融业的市场份额；有利于金融产品向多元化方向发展，实现金融混业经营；有利于提高银行的技术含量，使银行在技术水平上竞争更激烈；有利于带动国内金融业改革发展，提高抵御金融风险的能力；有利于优势互补和合作，提高我国商业银行的核心竞争力。
中国平安并购深发展
中国平安并购深发展一、背景介绍中国平安作为中国领先的保险集团，一直以来致力于扩大其金融服务业务的版图。
而深发展作为中国深圳市的主要金融机构之一，具有良好的市场声誉和广泛的客户基础。
中国平安决定通过并购深发展来进一步拓展其金融服务业务，增强市场竞争力。
二、并购目的1. 扩大金融服务业务：通过并购深发展，中国平安能够快速进入深圳市场，扩大其金融服务业务的覆盖范围，提供更多的金融产品和服务。
2. 强化市场竞争力：深发展作为深圳市的主要金融机构之一，具有广泛的客户基础和市场份额。
并购深发展将有助于中国平安增强其在金融市场的竞争力，提升品牌影响力。
3. 实现战略协同效应：中国平安和深发展在金融服务领域具有互补的优势，通过并购可以实现资源共享，提高运营效率，进一步优化业务结构。
三、并购方案1. 并购方式：中国平安拟以现金收购的方式进行并购，以确保交易顺利进行。
2. 并购股权比例：中国平安拟收购深发展的股权比例为X%，以确保对深发展的控制权。
3. 并购价格：并购价格将根据深发展的市场估值和商业运营情况进行评估，以达到公平合理的交易价格。
4. 并购资金来源：中国平安将通过自有资金和银行贷款等方式来筹措并购资金，确保资金来源稳定可靠。
四、预期效益1. 市场份额扩大：并购深发展将有助于中国平安在深圳市场扩大市场份额，提高品牌知名度和影响力。
2. 产品和服务增加：通过并购，中国平安将能够提供更多多样化的金融产品和服务，满足客户不断增长的需求。
3. 协同效应实现：中国平安和深发展在业务领域具有互补的优势，通过并购可以实现资源共享，提高运营效率，降低成本。
4. 资本回报率提升：并购深发展将有助于中国平安提高资本回报率，提升股东价值，增加公司盈利能力。
五、风险与挑战1. 市场竞争：金融服务行业竞争激烈，中国平安在并购深发展过程中可能面临其他竞争对手的挑战，需要制定有效的竞争策略。
2. 业务整合：并购后，中国平安需要进行深发展的业务整合，包括人员调整、流程优化等，需要克服各种困难和挑战。
中国平安并购深发展案例分析
融强势启航并购深发展案例分析摘要2009年6月，中国平安保险股份有限公司(以下简称中国平安)并购深圳发展银行股份有限公司（以下简称深发展），作为我国A股市场历史上规模最大的并购，亦是我国金融业迈向综合经营的里程碑。
2012年7月，经中国银行业监督管理委员会审批同意、工商登记管理机关核准，深圳发展银行股份有限公司变更为平安银行股份有限公司。
至此，中国史上最大金融并购案完美收官。
本文主体部分首先介绍了并购事件所在的行业背景，接着阐述了并购双方的基本情况，并分析并购的动机。
接下来具体梳理了整个并购过程，并从并购的意义和风险因素角度进行了分析，最后对未来进行了展望。
关键词：并购、综合金融、中国平安、深发展目录一、并购行业背景 (3)1.1 国内外金融业发展趋势 (3)1.2 中国金融监管环境变化趋势 (4)1.3 中国保险业和银行业相互渗透 (5)二、并购双方介绍 (6)2.1 中国平安集团概述 (6)2.2 深发展概述 (9)三、并购动机 (12)3.1 从中国平安角度看 (12)3.2 从深发展角度看 (15)四、并购过程 (16)4.1 交易步骤 (16)4.2 交易进展 (17)4.3 交易定价分析 (18)五、风险因素 (20)5.1 风险管理能力 (20)5.2 风险偏好分析 (21)六、并购影响 (23)6.1 加法效应 (23)6.2 乘法效应 (24)6.3 减法效应 (26)七、“平深恋”的展望 (26)一、并购行业背景1.1 国内外金融业发展趋势20世纪90年代末，在经济一体化的推动下，金融全球化进程加快，国际金融业的竞争成为各国经济竞争的焦点和核心。
在金融业发展的过程中，客户需求逐渐多层次和多样化，对金融业务经营的多元化、综合化提出了更高的要求。
从法国银行保险业并购的成功案例开始，大批大型的银行收购小型保险公司，进入银行保险市场，通过银行分支机构销售保险产品，凭借银行保险人银行巨大的分销网络和先进的电子技术，大规模、高效率地销售保险产品，获得规模经济，曾创下取得保费连年翻倍的传奇，据估计90年代60％以上的寿险销售量由银行渠道贡献，大多银行都与寿险公司签订分销或交叉持股协议。
平安并购深发展的并购协同效应研究
平安并购深发展的并购协同效应研究作者：邵巍来源：《经济研究导刊》2018年第36期摘要：国际金融行业日益发展，混业经营模式逐渐成为其趋势。
平安并购深发展银行，可以说是中国金融行业混业经营的一次尝试。
从经营、管理、财务三方面分析研究平安并购深发展的协同效应，给同行企业提供混合并购的经验和教训。
关键词：中国平安;深发展;协同效应;企业并购中图分类号：F271.4 文献标志码：A 文章编号：1673-291X（2018）36-0072-01中国的金融服务市场不断发展，加入世界贸易组织后中国金融业更加无法避免进入国际金融的竞争，金融机构必须适应不断变化的时代发展环境，提高自身优势，及时调整自身的经验模式。
平安并购深发展银行是中国金融行业混业经营的一次尝试，这次并购备受瞩目。
本文从经营、管理、财务三方面，分析研究平安并购深发展的协同效应。
一、文献回顾首先，并购协同效应。
李青原（2011）等通过研究可口可乐并购汇源果汁，发现两者在管理、经营和财务上存在协同效应，可口可乐愿意出高价主要是基于对协同效应的预期。
盛明泉、张春强（2011）通过分析多元化并购和非多元化并购的价值效应，得出绩效上升时管理者更倾向于实施并购的结论;我国企业不擅长多元化并购整合，短期可能会绩效下滑，长期来看，协同效应能提高企业业绩。
其次，金融行业的协同效应。
蔡琦（2013）认为，随着金融全球化的日益发展，金融行业的混业经营变成金融行业发展的趋势是因为其有利于资源共享、降低成本的特点。
中国平安并购深圳发展银行后成为我国第一家混业经营的企业。
所以此次并购成为各个学者争相研究的典型案例。
沈卿（2016）认为，金融行业混业经营模式有利于降低成本，减少经营风险，使企业管理优化，方便有效监管。
刘黎平（2013）认为，后期对资源的整合及优化是银行并购是否能成功的关键。
包颖（2015）认为，成功并购后并购方与被并购方的资产规模和盈利能力都得到了提高。
并购方在并购完成后仍然有足够的货币资金和较好的偿债能力，资产结构更加合理，能够更好地发展，获得更高的投资收益。
合并重组论文深发展银行论文：从中国平安与深发展银行深度重组看企业合并
合并重组论文深发展银行论文：从中国平安与深发展银行深度重组看企业合并摘要：中国平安集团与深发展银行之间的一系列并购重组对企业合并产生了影响。
中国平安将所持的90.75%平安银行股权及26.9亿现金作为对价，换取16.39亿股深发展银行股权。
合并交易取得重组后，中国平安仍保持有充裕的货币资金和良好的偿债能力，资产和利润都将得到提高。
深发展银行则将获得一次难得的外延式增长机会，扩展了业务范围，特别是东南沿海的网点覆盖，提升了深发展未来的市场竞争力。
关键词：合并重组深发展银行中国平安中国平安集团与深发展银行之间的一系列并购重组，成为2010年中国资本市场最有影响力的一宗企业合并案例。
根据双方最新交易预案，中国平安将所持的90.75%平安银行股权及26.91亿现金作为对价，来换取16.39亿股深发展银行股权，以实现对深发展银行的控股合并，同时深发展银行将实现对平安银行的控股。
在此次重组后，深发展银行和平安集团旗下的平安银行仍是两个独立的银行主体。
但从实质上看，平安集团收购深发展银行后，银行业务将得到快速发展，保险业务也将受益，对平安的盈利、净资产和公司价值均有提升作用。
平安集团对深发展银行的收购合并，采用了将平安银行股权注入、取得深发展银行的绝对控股权的办法，进而将打造一个业务统一，全面的平安金融集团。
早在2010年5月，中国平安以向深发展银行此前的控股股东newbridge定向发行299088758股h股作为对价，受让了newbridge持有的深发展520414439股股份；2010年6月，平安寿险认购了深发展非公开发行的379580000股股份。
在上述行为后，中国平安及平安寿险合计持有深发展1045322687股股份，占深发展总股本的29.99%，已经成为深发展银行的第一大股东。
此外，中国平安还持有平安银行7825181106股股份，约占平安银行总股本的90.75%，是平安银行的控股股东。
根据《中国银监会关于深圳发展银行股权转让及相关股东资格的批复》的要求，为保证同业竞争的公平性，在中国平安上述受让newbridge持有的深发展股份以及平安寿险上述认购深发展非公开发行股份完成后一年内，深发展应与平安银行完成整合。
保险业与银行业的有机融合—中国平安收购深发展毕业论文
保险业与银行业的有机融合—中国平安收购深发展摘要：随着中国金融自由化和国际化的发展，中国金融竞争也日益白热化，金融机构之间的并购可以在短时间创造出规模巨大的收益，在竞争中抢先一步占据有利地位。
本文以中国平安收购深发展的案例为例，分析和研究金融上市机构并购的流程、方案以与关于这起并购案例的深刻反思。
关键词：并购；中国平安；深发展引言收购（Acquisition）是指一个公司通过产权交易取得其他公司一定程度的控制权，以实现一定经济目标的经济行为。
收购是企业资本经营的一种形式，既有经济意义，又有法律意义。
收购的经济意义是指一家企业的经营控制权易手，原来的投资者丧失了对该企业的经营控制权，实质是取得控制权。
从法律意义上讲，中国《证券法》的规定，收购是指持有一家上市公司发行在外的股份的30%时发出要约收购该公司股票的行为，其实质是购买被收购企业的股权。
收购的流程通常可分为以下三个阶段：第一，收购前的决策阶段。
这一阶段包括收购目标选择、收购时机选择和收购初期工作；第二，收购中的实施阶段。
与目标企业进行谈判，确定收购方式、定价模型、收购的支付方式(现金、负债、资产、股权等)、法律文件的制作，确定收购后企业管理层人事安排、原有职工的解决方案等等相关问题，直至股权过户、交付款项，完成交易；第三，收购后的整合阶段。
对于企业而言，仅仅实现对企业的收购是远远不够的，最后对目标企业的资源进行成功的整合和充分的调动，产生预期的效益。
本文以中国平安保险股份收购发展银行股份为例，分析和研究金融上市机构并购的流程、方案并探讨这次收购带来的反思。
一公司概况（一）中国平安保险股份中国平安保险（集团）股份（以下简称“中国平安”）于1988年诞生于蛇口，是中国第一家股份制保险企业，至今已发展成为融保险、银行、投资等金融业务为一体的整合、紧密、多元的综合金融服务集团。
公司为联合交易所主板与证券交易所两地上市公司，股票代码分别为2318和601318。
平安入主深发展：机遇与风险并存
期 内的 市 场反 应 。同 时 ， 协 同效 应 、 从 混 业 经 营 等 角度 分析此 次收 购 事 件给 中 国 平安 带 来 的机 遇 以 及平 安 在 未 来整 个 道
路 上 可 能 存 在 的风 险 。
平安 将 成 深 发 展最 大 股 东 。 ２ １ 年 ５ ５ ００ 月 ｌ 中 Ｅ， 国平 安 宣 布 ， 监 会 已批 准 该 公 司 向 证 深 发展 第 一 大股 东 “ 新桥 投 资 ”定 向增 发 ２ ９ 亿 Ｈ 股 ， “ 桥投 资” 则 以 其 所持 ．９ 而 新 有的深发展 ５ ２亿 Ａ股作为支付对价。 ．
王
婧Hale Waihona Puke 厦 门大学管理学院福 建厦 门 ３ １ ０ ６０ ５
易震动 了金融界。平安与深发展及其大Ｈ 殳 东 新 桥 达 成 股 权 交 易 协 议 。 中 国 平 安 表
示 ， 司 计 划 斥 资 不超 过 人 民 币 ２ １３ 亿 公 ２． 元增 持 深 发 Ａ股 份 至 ３ ％。 ０ 如果 交易 完 成 ，
二 、收 购后 市场 反应分 析
平 安 收 购深 发展 ， 起 国 内 金融 这 界 有 史 以来 最 大 的跨 界 联 姻 ， 么 ， 那 双方 收 中 国平安 ；战 略 整合 ；风 险 益 如 何 ？ 下 面 通 过 事件 研 究 法 ， 中 国平 对 中国平 安收购 深发 展案例 概 况 安 在 收购 公 告 前 后 的超 额 收 益率 和 累 计 超 １ 中国平安和深发展基本情况 额收益率进行计算 ， 简要 分析 并购 发生后 收 购方 中 国平 安 。 ｝ 】 安 保 险 股 份 短 期 内 投 资者 对 此 次 并 购 的 看 法 。 ＡＲ 和 国平 有 限公 司 于 ｌ ８ 年 成 、于 深 圳 ， 中国 第 ＣＡＲ 这两个指标可以衡 量资本市 场对 并 ９８ 是 家股 份 制保 险 企 ｌ ， 今 已 发展 成 为 融 购 质 量 好坏 以 及 影 响 力大 小 的反 应 。 Ｊ 至 ｌ ， 保险 、银， 、投资等金融 业务为一体的整 彳 下 面通 过 事 件研 究 法 来考 察 中国平 安 合 、 紧密 、多 元 的 综 合 金 融 服 务集 团 。 收 购 深 发 展 公 告 后 的 市 场 反 应 ， 体 步 骤 具 被收 购 方 深 发展 。深圳 发展 银 行股 份 为 ：首先 ， 取 事 件考 察 期 为 （一０ ３ ） 选 一３ ，０ ， 有 限 公 司 是 中 国第 一 家 面 向社 会 公 众 公 开 即 事件 发生 点 的 前 ３ 交易 日和 后 ３ 一 ０个 ０个 发行 股 票 并 上市 的商 业 银 行 ， 立 于 ｌ ８ 交易 日。 中国平安收 购深 发展公告 日为 成 ７ ９ 年 。经 过 二 十 多年 的快 速 发 展 ， 综 合 实 ２ ０ 其 ０ ９年 ６月 １ ２曰， 但是在 ６ 月 ８ 日双双 力 日益 增 强 ， 规模 不断 扩 大 ， 已在 北 京 、上 停牌 ， 因此 以 ６ 月 ８ 日作 为 事 件 发 生 日； 海、 广州 、 圳 等 ２ 个 经 济 城 市 设立 了 ３０ 深 ０ ０ 第二 ， 估 计 市 场 模型 参 数 时 ， 用 正常 收 在 选 多 家 分 支机 构 ， 北 京 、香 港设 立 代表 处 ， 益率 的 估 计 期 为 （ １０ ９ ） 第 三 ， 算 在 ８ ， ０； 计 与 境 外 众多 国家 和地 区 的 ６ ０多 家银 行 建 样本实际收益率 Ｒｔ ０ ；第四 ， 根据 Ｃ Ｐ Ａ Ｍ计 立 了 代理 行 关 系 。２ ０ ０ ４年 ， 发展 成 功 引 算 预 期 收 益 率 Ｒｔ这 里 采 用 沪 深 ３ ０ 数 深 ， ０指 进 了 国 际 战略 投 资 者— — 美 国 新桥 投 资集 作为市场指数计算市场收益率 Ｒｍ，， 然 ｔ 团， 成为 国内首家外资作为第一大股东的 后采用中国平安股票在 （ １ ０ 一 ０ 内的 ～８，９） 中资 股 份 制 商 业 银 行 ， 经 营 理 念 、风 险 收 益 率 对 Ｒ ，在 （ １ ０ ９ ）内 的相 应 在 ｍ ｔ ８， ０ 管 理 、市 场 开拓 等各 个 领 域 为 深 发展 注 入 收 益 率 数 据 进 行 回 归分 析 ， 回归 分 析 得 经 了新的活力。 到 中国 平 安 股 票 的预 期 收 益 率 为 ：Ｒｔ ． ＝１ ２ 中国 平 安 收 购 深发 展 过 程 ２ ２×Ｒｍ，－ ．０ ；第 五 ， 算平 安 股 票 １ ｔ００２ 计 ２ ０ 年 ６ １ ， 桩 突 如其 来 的 交 在 （ ３ ，０ 内每 日的超额收益率；最后， ０９ 月 ２Ｅ … ｌ 一 ０３ ） 【 关键 词 】
商业银行并购重组的动因与绩效分析——以中国平安并购深发展为例
商业银行并购重组的动因与绩效分析——以中国平安并购深
发展为例
傅云娟
【期刊名称】《商情》
【年(卷),期】2014(000)006
【摘要】本文以中国平安银行为案例研究对象，来深入剖析我国商业银行并购重组的动因与绩效状况。
中国平安并购深发展涉及的交易金额和资产规模较大，此典型案例对中国金融行业未来的发展具有重大意义，能给其他金融机构未来发展进行类似并购活动提供经验教训。
【总页数】2页(P24-25)
【作者】傅云娟
【作者单位】厦门大学经济学院福建省361005
【正文语种】中文
【中图分类】F271
【相关文献】
1.我国商业银行海外并购绩效研究--以工商银行并购加拿大东亚银行为例 [J], 林伟华
2.商业银行资产规模与经营业绩、股东权益之间的协整分析——汇丰银行并购绩效实证分析 [J], 肖建军;李天锋;吴艳文
3.基于企业并购理论对我国商业银行并购动因的分析 [J], 郝宏晓
4.中国商业银行跨国并购长期财务绩效评价研究
——以中国建设银行并购巴西BIC银行为例 [J], 谭中明;赵广;刘媛媛
5.基于财务比率分析法我国商业银行并购绩效研究——以民生银行为例 [J], 石彤因版权原因，仅展示原文概要，查看原文内容请购买。
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虽能有效降低将Leabharlann 力集中在一个监管 部门而产 生 错 误 判 断 的可能性，可以 提 高监 管力度，但同时 也会 造 成资 源 的浪 费，亟需 成 立一 个 专门 的 监 管 机 构，来 优化金融控股集团公司的经营环境。
启 示：由于 我 国 金 融 体 制 不 够 完 善 、资本 市 场 不 够 发 达、市 场 效 率 不 够 高、金 融 监 管尚 不 到 位，在 市 场 发 挥 作 用的同 时，政 府应 该 适当地 进 行 干 预 和积极正确地进行引导。这一方面需要 政 府对金融 业并 购 提 供 物力、财力的支 持，另一方面也需 要 政 府 通 过 制 定 和 执 行相关法律、政 策，规范并购秩 序，加 强并购管理，为金融业并购创造良好的 环境。
股 份；中国平安及 其 控 股公司持 有深 发 展股 份比例约52. 3 8 % 。至此，深 发展 成为中国平安旗下的控股子公司。
中国平安 并 购 深 发 展 之 后，在我国 实现了真正的金融混业经营，是中国金 融混业经营的一个里程碑。双方优势互 补，有利 于实 现 协 同 效 应，分 散 经 营风 险。
启 示：金 融 混 业 经 营，有利 于 资 源 共享、降 低成本，可以实现优势互补和 金融业务创新，随着金融全球化和自由 化浪潮的不断高涨，目前已经成为中国 乃至国际金融业发展的趋势。
3.要加强金融业并购的监管 并 购之 后，中国平安 拥 有深 发 展和 平安银行两家银行，虽然深发展主要从 事贸易融资和供应链金融等对公业务， 平安 银 行主 要从事 零 售业务及 对平安 集团客户的交叉销售，但是同业之间肯 定存 在 竞争，因此 就需 要监 管层 加强 监 管。同 时，也 要 防止 银 行 和 保 险公司之 间的关联交易和利益输送行为。这就要 求建立健全有关金融业并购的法律、法 规、政 策 和 制 度，借 以 规 范金 融 业并 购 的行为，使得对金融业并购的监管有法 可依。 另一方 面，我 国目前 并 没有一 个对 金融 控 股 集 团进 行监 管的部门。对金 融 行业 采 取 的是 分业 监 管 模式，银 行 业务由银 监会监 管，保 险 业务由 保 监会 监 管，证 券业 务 由 证 监会监 管，信 托 业 务由中国人 民银 行监 管。这 种监 管 模式
二、案例分析及其对金融业并 购的启示
1.金 融 业并 购应 服 从 战 略 需求，注 重优势互补
中国平安的长期战略是成为一个 名副其实的金融控股公司，其基本路径
2012 08·财务与会计·理财版 21
本期专题
Finance & Accounting
就 是 通 过并购 的方式，形成一 个涵盖保 险、银 行、投资等 在内的，品种齐全的 金 融 控 股公司。中国平安 在收 购了福 建 亚洲银行和深圳市商业银行之后，银行 业务 仍需 扩 大，收 购深 发展 正 好能 满 足这一战略需求。
本期专题
Finance & Accounting
中国平安收购深发展 对中国金融业并购的启示
邵春燕
一、案例简介
中国平安成 立于19 8 8 年，总部位于 深 圳蛇口，是中国第一家 股 份 制 保 险 企 业。深 发 展 成 立于19 8 7年，是我国第一 家面向社会公众公开发行股票并上市的 商业 银 行。美国新 桥 投 资 集 团（以下简 称 新 桥 投 资）成 立于19 94 年，总部设在 美国德 拉 维 尔，是 亚 洲最 大的私 人 股 权投资机构之一。20 04年新桥投资入 主 深 发 展，成为深 发 展 第一 大 股 东，深 发展也因此成为外资控股的境内商业 银行。
2.金融混业经营是大势所趋 金 融 混 业 经 营，是 指 银 行、证 券 公 司、保险公司等机构的业务互相渗透、 交 叉，而 不仅仅 局限 于自身 分 营业务 的 范 围。目前 在 全 球 范 围内，保 险公司 采 用银行 保险混业经营的方式 来为自己 在金融市场中赢得立足之地。受我国经 济发展水平、资本市场发展状况以及金 融业发展水平的制约，我国金融业最初 实 行分业 经营是 必 然 选 择。随着 经 济 发 展和资本市场 的完善，通 过 混合并 购 使 金 融 业 综 合发 展已是 大 势所 趋。中国 银 监会与中国保 监会于2 0 0 8 年 年 初 在 北 京 正式 签 署了《中国银 监会与中国 保 监会关 于加强 银 保 深 层次合 作 和 跨业 监 管 合 作 谅 解备忘 录 》，据 此商业银 行 和保险公司在符合国家有关规定以及 有效隔离风险的前提下，按照市场化和 平等互利的原则，可以开展相互投资。
4.要加强金融业并购的风险管理 和技术创新管理
金融业混业经营是一把双刃剑，既 可能会 给 企 业带来可 观 的收 益、分 散 经 营风 险，也可能 会产 生 风 险 传 递、规 模 不 经 济。中国平 安 并 购 深 发 展 后，一方 面其 旗 下的平安 银 行 和深 发 展会因为 同业竞争受监管限制，因此必须对其进 行 整 合，整 合 过 程中肯 定存 在一系 列 的 风 险；另一方 面，中国 平 安 还 要 应 对 保 险、银 行等业务自身的风 险以 及 混 业 经 营 的 风 险，因 此，有必 要 进 行有 效 的 风 险控制。
启示：金融控股集团一方面要应对 各方面业务自身的风险，另一方面也要 应对混业经营的特殊风险，因此风险管 理 就 显得至关 重 要。这 就 要求金融 控 股集团必须采取风险防范措施，在并购 中不断健全和完善管理体制，增强自身 抵御风险的能力，进而提高自身的风险 管理水平。同时，金融 业并购之后，金 融公司业务的多样化和复杂化对金融 公司的 技 术要求也 相 应 提高，我国目前 金融 业技 术 水平普 遍较 低，迫切需 要加 大 技 术 投 入，进 行 技 术 创 新，以 提 高金 融业并购之后的竞争能力。 ■
中国平安之 所以 选 择 深 发 展，一方 面是因为深 发 展的股权 比 较 分 散，如果 拥有其30%的股份就可以完全控制这 家银行；另一方面是新桥投资控制深发 展的目的是为了改 变深 发展的公司管 理，进而 提 高深 发 展 的 企 业价 值，然 后 获利退出；同时，中国平安和深 发展同 在 深 圳，双 方知 根 知 底，风 险 的可 控 性 较 强，收 购后 的 整 合 会比 较 顺 利，更容 易实现协同效应。
20 09年6月12日，中国平安发布公 告 称，与深 发 展 达 成《 股 份 认 购 协议》 和《 股 份 购 买协 议 》。整 个 并 购 过 程 分 为两步：第一 步，中国 平 安 的 控 股 子 公 司平安人寿认购深发展定向增发的新
股；第 二 步，平 安 集 团受 让 美 国 新 桥 投 资 持 有 的深 发 展 股 份。2 010 年 6月，中 国平安与其关 联 公司通 过 受 让 新 桥 投 资 持 有 的深 发 展 股 份 和 认 购非公 开发 行股 份成为深 发展第一大股东；2 010 年 9月1日，中国平安与深 发 展同 时 发 布 并购预案：深 发展按每股17.75元的价 格向中国平安定向增发16 . 3 9亿股 新 股，交易总额为2 91亿元，中国平安以 旗 下平安 银 行7 8 . 2 5 亿 股 的 股 份（约占 平安 银 行总 股本 的9 0 . 75 %）以 及2 6 .9 2 亿 元 现 金 作 为支付 对 价。2 011年7月， 深 发 展向中国平 安非公 开发 行 新 股 换 取其所持平安银行股份的交易顺利完 成，深 发 展 持 有平 安 银 行 约 9 0 . 75 % 的
（作者单位 ：山东财经大学会计学院） 责任编辑 周愈博
中国平安的目标 是 逐 步发 展 成为 一 个 涵 盖 保 险、银 行、投 资等 在内 的品 种 齐 全 的 金 融 控 股 集 团。为此，中国平 安20 03年与汇丰银行联合收购了福建 亚洲银 行，2 0 06年收购了深 圳市商业 银 行，并 将 两 者 整 合成平 安 银 行。但 此 时 银 行 仍是 平安的短板，要 想 达 到 保 险、银 行、投资三项业务的均衡，就 要 扩 大 银 行业务。为此，平 安 决 定收 购 深 发展。
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2 0 0 9年11月，《商业银 行投 资 保 险公 司 股 权试 点 管 理 办法》的 颁 布，标 志着 我国金融 混 业 经营步入一 个 崭新 的时 代。
此次并购使得中国平安成为国内 第一家 真 正 意 义 上 的 金 融 控 股 集 团， 同 时 也 是 我 国 金 融 混 业 经 营 的 一次 有 益 探 索。一方 面，中国 平 安 由 此 获 得了 一 个 全国范围经营的 银 行，成为国内 保 险业第一家拥有全国性银行控股权的 公司，有利于其扩大规模和营销网络， 实现其与深发展的战略性合作。另一方 面，深 发 展 通 过 换 股 的方 式 实 现了分享 保 险 业丰 厚 利 润 的 机会，而且中国平 安 还可凭借其丰富的个人客户基础帮助深 发 展开 拓 零 售 银 行业务，使 得深 发 展可 以 为客户 提 供 更 全 面 的 金 融 产 品 和 业 务 服 务，分 散 经 营 风 险。这 有 利 于 我 国 金融资源的整合和金融体制改革。