收益率曲线的基本形状44页PPT
短期、长期成本曲线与收益曲线ppt(共73页)
解： （1）机会成本。因为用100元买礼物就放弃了其他
可能的用途。 （2）不是机会成本。因为理发并不是为了参加婚
礼。 （3）不是机会成本。 因为不论是否去参加婚礼，
饭总是要吃的。 （4）机会成本。因为是为了参加婚礼而放弃听哲
学讲座的。
20
例题2 经营决策与机会成本 某企业打算投资扩大生产，其可供选择的
27
（七）边际成本： MC（Q）=Δ TC（Q）/ Δ Q
△TC(Q)
或 = lim
=
△Q→0
△Q
dTC dQ
AVC、AC、MC曲线呈U型特征，即随着产量 增加，它们都是先递减，直至最低点，尔后再 递增。
28
二、短期成本曲线的综合图
C
（一）短期
成本曲线综
B
合图
E
TC
TVC
短期成
本曲线是指 厂商的短期 O 成本随着产 C 量变动而变 动的轨迹
（2）对于产量变化的反应：MC比AC和AVC 要敏感。
（3）AVC先于AC降到各自最低点，而且AC >AVC最小值
36
四、由总成本曲线到平均成本曲线和边际成本曲线 （一）由TFC曲线推导AFC曲线——
∵AFC（Q）=TFC/Q ∴任何产量水平上的AFC值都可以由连接原点到 TFC曲线上的相应点的线段的斜率给出。
24
三、不变成本和可变成本 由于在短期内企业根据其所要达到的产量,只能 调整部分生产要素的数量而不能调整全部生产要素的 数量,所以短期成本有不变成本和可变成本之分 . 在长期内企业根据其所要达到的产量,可以调整 全部生产要素的数量,所以长期内的要素成本都是可 变的,没有不变成本和可变成本之分 .
25
33
债券的收益率曲线
债券的收益率曲线
债券的收益率曲线（yield curve）是描述不同到期期限的债券收益率之间的关系的曲线。
它显示了在特定时间点上，债券到期期限与对应收益率之间的关系。
一般情况下，收益率曲线是向上倾斜的，即长期债券的收益率高于短期债券的收益率。
这被称为正斜率曲线。
这反映了市场上的投资者通常要求更高的回报来持有较长期限的债券，因为较长期限的债券面临更多的风险，如通货膨胀、利率风险等。
然而，有时收益率曲线可能是平坦的或向下倾斜的。
平坦的收益率曲线意味着长期和短期债券的收益率基本相同，而向下倾斜的收益率曲线则表示长期债券的收益率低于短期债券的收益率。
这种情况可能发生在经济放缓或衰退时，投资者寻求安全避险资产，导致需求增加，从而使长期债券的价格上升，收益率下降。
收益率曲线对金融市场具有重要意义，它提供了有关市场预期、经济状况和货币政策的信息。
通过观察收益率曲线的形状和变化，投资者和分析师可以获得关于市场情绪、风险偏好和经济走势的线索，从而辅助决策和预测市场动态。
收益率曲线的变化PPT课件
C (1 y)2
C (1 y)3
C (1 y)n
F (1 y)n
✓注意：(1) 当附息债券的购买价格与面值相等时， 到期收益率等于息票率。 (2) 当附息债券的价格 低于面值时，到期收益率大于息票率；而当附息 债券的价格高于面值第时13页，/共到42页期收益率则低于息票
(三) 利率的基本含义―到期收益率（续）
➢在每个给定的债券价格 (或利率水平) 上，预期 有利可图的投资机会、预期通货膨胀率以及政 府活动的规模等因素的变化会使债券供给量发 生变化，进而导致债券供给曲线的位移。
第23页/共42页
(三) 均衡利率的决定
• 1．预期通货膨胀率的变动 • 2．经济的周期性波动
第24页/共42页
二、流动性偏好模型
第26页/共42页
(三) 均衡利率的决定
• 将上述影响供求曲线位移的因素结合起来，我们可以分析均衡利 率的决定。
➢ 1.收入水平的变动。 ➢ 2.价格水平的变动。 ➢ 3.货币供给的变动。如果其他经济变量保持不变，货币供给增加会
使利率水平下降；与此相反，如果放松了“其他条件不变”的假 定，那么货币供给增加导致的收入效应、价格水平效应和通货膨 胀预期效应会使利率水平上升。从而利率水平最终到底是上升还 是下降取决于上述四种效应的大小以及发挥作用时滞的长短。
P0
CF1 1 y
CF2
1 y2
CF3
1 y3
CFn
1 yn
n t 1
CFt
1 yt
✓其中，P0表示金融工具的当前市价，CFt 表 示在第t期的现金流，n表示时期数，y表示 到期收益率。
第10页/共42页
(三) 利率的基本含义―到期收益率（续）
• 1．简易贷款的到期收益率
股票收益率曲线
股票收益率曲线股票收益率曲线指的是某只股票在一定时间内的投资收益率变化趋势。
它是通过将股票的价格与时间联系起来进行分析的一种方法。
在投资中，了解股票收益率曲线对于投资者来说非常重要，因为它可以帮助投资者了解股票的市场表现，并根据趋势做出相应的投资决策。
股票收益率曲线通常以折线图的形式呈现，横轴表示时间，纵轴表示股票收益率。
折线图的波动可以直观地展示股票价格的变动和投资收益率的波动。
它可以帮助投资者了解股票的价格波动情况，以及在某个时间段内股票的涨跌趋势。
股票收益率曲线的形状和趋势是投资者判断股票走势的重要依据。
如果股票收益率曲线呈现上升趋势，表示股票的价格在不断上升，投资者可以考虑买入该股票以获取更多利润。
相反，如果股票收益率曲线呈现下降趋势，表示股票的价格在下降，投资者可能需要卖出该股票以避免亏损。
此外，股票收益率曲线还可以帮助投资者识别股票价格的高点和低点，从而选择最佳的买入和卖出时机。
股票收益率曲线的波动程度可以反映股票的风险程度。
如果股票收益率曲线波动较小，表示股票价格相对稳定，风险较低；相反，如果股票收益率曲线波动较大，表示股票价格变动剧烈，风险较高。
投资者可以根据自己的风险偏好选择波动程度适度的股票进行投资。
股票收益率曲线还可以用来比较不同股票或股票指数的投资表现。
投资者可以将多只股票或不同股票指数的收益率曲线进行比较，以找到表现较好的股票或股票指数。
通过比较收益率曲线，投资者可以识别出相对强势的股票，在投资决策中做出更为科学和准确的选择。
总结起来，股票收益率曲线是投资者了解股票市场表现、判断股票走势和选择最佳投资时机的重要工具。
通过分析股票收益率曲线，投资者可以了解股票价格的变动趋势、风险程度和相对表现，从而做出更为明智的投资决策。
对于任何一位投资者来说，掌握股票收益率曲线的分析方法和技巧都是非常重要的。
第3章收益率01ppt课件
1 isnj
(3 .2 )
பைடு நூலகம்
在标准年金中，各次付款产生的利息的再投资收益率均为j，付款的本金之和随时间推移逐年增加，每期所产生
的利息也就逐年增加。时刻n的积累本息和为：
ni(Is)n 1jnigsnijn
(3.3)
若i=j，则上式化简为 s n
。
i
【例题3.4】某贷款原计划每半年归还50，加上以年利率4%（每半年计息一次）及未偿还贷款余额条件下计算 的每半年应还的利息，共10年。后来这些还款以年利率5%（每半年计息一次）进行再投资，10年末一次性归还。 则此贷款的年投资收益率为（ ）。
【例题3.7】某投资人在一年中不同的四个时点各投资100元，如表3-2所示。 表3-2 各时刻投资额及基金积累额
时间点 各时刻基金积累额
各时刻投资额
0
1
2
3
100
245
375.5
389.6
100
100
100
4 533.56
100
投资额加权收益率和时间加权收益率分别为（ ）。 A．11.20%；38.10% B．12.2%；37.10% C．13.2%；36.10% D．14.20%；35.10% E．15.2%；34.10% 【答案】A 【解析】（1）计算投资额加权收益率。 已知A=100，B=533.56，C=400，I=533.56－100－400=33.56，所以：
§3.2 收益率的应用
1．基金收益率
A：期初基金的资本量；
B：期末基金的本息和；
I：投资期内基金所获得的收入；
Ct：t时刻投入基金或从基金中赎回的资金量，0≤t≤1；
C：在此期间注入或赎回的资金之和，即C Ct；
证券投资收益曲线
证券投资收益曲线
收益率曲线是一种说明债券利息率期限结构的曲线图。
即把所有可得到的不同期限(从最短到最长期限)，但相同质量债券的收益率连在一起而得到的曲线图。
若短期利率较低，则该曲线就被称为是正收益率曲线。
若短期利率较高，则该曲线就称为负(反)收益率曲线。
若短期和长期利率之间几乎没有差别，就称为水平收益率曲线。
把资金投在较长期限证券上的投资者承担的风险较大，因而他们得到的收益率也较高。
因此，大多数收益率曲线都是正收益率曲线。
收益率曲线有两个特点：第一，它反映了市场中确实存在的，利率随时间期限变化的关系。
第二，它综合了市场上所有品种(或一个具有代表性的品种群体)的价格，从而体现了市场整体的利率水平。
最常见的收益率曲线图是国库券的收益率曲线图，它表示了从3个月期的国库券到20年期或30年期长期政府债券之间的收益率范围。
固定收益证券分析师为了判断利率走向很注重研究收益率曲线。
固定收益证券4_收益率曲线和利率的期限结构
利率的期限结构
• 在上式中唯一的未知数就是3年期的即期利 率y3，因此带入P3，C3，y1和y2，可得：
7 7 100 + 7 100.25 = + + 2 1 + 0.0553 (1 + 0.0553) (1 + y3 ) 3 ⇒ y3 = 7.02% 1 ⇒ z3 = = 0.8159 3 (1 + y3 )
远期利率
• 假设1年期和2年期的即期利率分别为y1，y2， 1年以后的1年期远期利率为f0(1,2)
• 如果都是在2年末得到100美元，按照选择1， 在year0的投入为100/(1+y1)(1+f0(1,2))；如果 选择2，在year0的投入为100/(1+y2)2
远期利率
• 如果两种选择无差异的话，则初始投资应该一 样： 100 100
பைடு நூலகம்
远期利率
• 例子：某投资期为2年的债券投资者有以下 两种选择： • 选择1：购买1年期的零息债券，待其到期 后，再购买另外一只1年期的零息债券； • 选择2：购买2年期的零息债券。 • 如果这两种投资方法在2年后能带来同样的 收益，那么投资者选择哪一种债券都无关 紧要。
远期利率
• 该投资者知道1年零息债券和2年期零息债 券的即期利率。然而，他不知道1年以后购 买1年期零息债券的收益率（远期利率）。 • 给定1年期零息债券和2年期零息债券的即 期利率后，如何找出使得这两种选择一视 同仁的1年期债券的远期利率？
债券定价和YTM
• 截止到目前我们均是用YTM来定价债券：
收益率曲线
Types of Yield Curve
Types of Yield Curve
● 即期收益率曲线 ● 到期收益率曲线 ● 远期收益率曲线
Types of Yield Curve
● 向上倾斜状（normal） ● 平缓状（flat） ● 向下倾斜状（inverted） ● 驼峰型（humped）
Yieldes of Yield Curve An analysis of the inverse of the yield curve Change of Yield Curve
Definition of Yield Curve
Types of Yield Curve
An analysis of the inverse of the yield curve
An analysis of the inverse of the yield curve
国制造业PMI和美国国债收益率平坦程度情况（1980年至今）
资料来源：智投研究
Definition of Yield Curve
收益率曲线
收益率曲线是描述具有相同信用质量但是期限不同的债券之间的收 益率关系的图形。它的横轴为到期期限，而纵轴为收益率
Definition of Yield Curve
在中国改革开放的进程中，利率市场化的步伐大大加快了，最近几年间，中国的国 债市场的规模逐步扩大，使得我们有必要构建国内自己的收益率曲线来对为我国的 宏观和微观经济领域服务。党的十八届三中全会明确提出“健全反映市场供求关系 的国债收益率曲线”，并将其纳入国家核心发展战略。
Change of Yield Curve
Change of Yield Curve
收益率
收益率ppt课件
投资者认为未来的通货膨胀具有很大的不确定性，且 这种不确定性随着时间的增长而变大，因而投资期限 越长就需要更高的利率以抵制可能的通货膨胀带来的 损失
32
本章小结
收益率的定义及其计算方法 再投资模型 收益率的应用
基金收益率与时间加权收益率的定义 投资组合法与投资年法的区别和特点 利用收益率法和净现值法确定资本预算 利率期限结构的解释理论
上式就是收益率的精确值。
17
若各次资金的投入与抽回在0～1期间内均匀分布，
则可按照
i
I
I
2I
A 0.5C A 0.5(B A I ) A B I
一般的，若能计算净资金投入的平均时间k，则可用
下式计算结果作为迭代的初始值
i
I
kA (1 k)B (1 k)I
22
投资组合法
投资组合法就是计算出一个基于整个基金所 得的平均收益率，然后根据每个帐户所占比例与投 资时间长度分配基金收益。
注 采用这种方法，无论每个投资者是何时开始
投资的，在每个投资年度的年收益率都是相同的
注 在短时间内该方法简单易行。但如果投资期
限较长，特别是利率变动较大时，采用平均利率的 方法就可能会带来很大的不公平
当投资收益率唯一时，两种方法得出的结果 是一致的，但是当收益率不唯一时，净现值 方法更为简单。
若从借款人的角度考虑，则同样上面的步骤， 但是借款次序相反。
29
§3.2 收益率的应用
基金收益率 时间加权收益率 投资组合法与投资年法 资本预算 收益曲线
30
收益曲线
通常，收益率会随着投资期限的长短变化而 不同，收益率随投资期限变化的曲线称之为 收益曲线。
保险资管产品收益率曲线
保险资管产品收益率曲线
保险资管产品收益率曲线是描述保险资管产品在不同时间点的收益率变化的图形表示。
它通常呈现为一条曲线，横轴代表时间，纵轴代表收益率。
通过观察收益率曲线，投资者可以了解保险资管产品的历史表现以及未来可能的收益趋势。
保险资管产品收益率曲线的形状和走势受多种因素影响。
市场环境、经济周期、利率变动、资产配置等都可能对收益率产生影响。
例如，在经济繁荣期，市场利率上升，保险资管产品的收益率可能相应提高；而在经济衰退期，市场利率下降，收益率可能降低。
投资者在分析保险资管产品收益率曲线时，应关注曲线的整体趋势、波动情况以及与同类产品的比较。
通过对比不同产品的收益率曲线，投资者可以评估产品的性能表现和风险水平，从而做出更明智的投资决策。
此外，投资者还应关注保险资管产品的投资策略、管理团队和费用结构等方面。
这些因素也可能对产品的收益率产生影响。
综合考虑各种因素，投资者可以选择适合自己的保险资管产品，实现资产保值增值的目标。
总之，保险资管产品收益率曲线是投资者了解和分析保险资管产品收益情况的重要工具。
通过观察和分析收益率曲线，投资者可以更好地把握市场动态和产品表现，为投资决策提供有力支持。
第6章 收益率曲线
⑵流动性偏好理论 流动性偏好理论认为投资者更偏好短期证 券，因为持有短期证券利于他们能对市场利率 变化做出迅速反应，因此， 变化做出迅速反应，因此，要使投资者持有长 期债券必须在收益率上给他们一定的溢价（ 期债券必须在收益率上给他们一定的溢价（被 称为流动性溢价，意为对缺乏流动性的补偿）， 称为流动性溢价，意为对缺乏流动性的补偿）， 因此， 因此，到期期限长的收益率与到期期限短的收 益率不一样。 益率不一样。 根据流动性偏好理论的解释， 根据流动性偏好理论的解释，利率的期限 结构一定是正向曲线，但这与事实不符， 结构一定是正向曲线，但这与事实不符，这也 是该理论的最大缺陷。 是该理论的最大缺陷。
2
P(1) =
9.00 = 8.3333 (1 + 8% )
P( 2) =
109.00
= 91.7431
⒊ 即期利率的迭代计算法 回忆标准的债券定价公式
P= R R R Par + +L+ + n n (1 + r ) (1 + r )2 (1 + r ) (1 + r )
引入即期利率后，标准的债券定价公式应 引入即期利率后， 调整为： 调整为：
⑶分割市场理论 分割市场理论认为长期证券市场与短期证 券市场是相互分割开来的， 券市场是相互分割开来的，不同的投资者和筹 资者会选择参与长短期证券市场，于是， 资者会选择参与长短期证券市场，于是，短期 证券市场决定短期利率， 证券市场决定短期利率，长期证券市场决定长 期利率，因此，利率的期限结构具有多样性。 期利率，因此，利率的期限结构具有多样性。 该理论已经不流行， 该理论已经不流行，主要原因是投资者可 以在不同证券市场上自由进出，因此， 以在不同证券市场上自由进出，因此，该理论 缺乏事实基础。 缺乏事实基础。
需求曲线和收益曲线.ppt
25, 2021
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图6-2 完全竞争厂商的收益曲线
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9、要学生做的事，教职员躬亲共做； 要学生 学的知 识，教 职员躬 亲共学 ；要学 生守的 规则， 教职员 躬亲共 守。2021/7/252021/ 7/25Sunday, July 25, 2021 10、阅读一切好书如同和过去最杰出 的人谈 话。2021/7/252021/7/ 252021/7/257/25/2021 4:23:21 AM 11、一个好的教师，是一个懂得心理 学和教 育学的 人。2021/7/252021/7/ 252021/7/25Jul-2125-Jul-21 12、要记住，你不仅是教课的教师， 也是学 生的教 育者， 生活的 导师和 道德的 引路人 。2021/ 7/252021/7/252021/7/25Sunday, July 25, 2021 13、He who seize the right moment, is the right man.谁把握机遇，谁就心想事成。2021/7/ 252021/7/252021/7/252021/ 7/257/25/2021 14、谁要是自己还没有发展培养和教 育好， 他就不 能发展 培养和 教育别 人。2021年7月 25日星 期日2021/7/252021/ 7/252021/7/25 15、一年之计，莫如树谷；十年之计 ，莫如 树木； 终身之 计，莫 如树人 。2021年7月2021/7/252021/ 7/252021/7/257/25/2021 16、提出一个问题往往比解决一个更 重要。 因为解 决问题 也许仅 是一个 数学上 或实验 上的技 能而已 ，而提 出新的 问题， 却需要 有创造 性的想 像力， 而且标 志着科 学的真 正进步 。2021/ 7/252021/7/25July 17、儿童是中心，教育的措施便围绕 他们而 组织起 来。2021/7/252021/7/ 252021/7/252021/7/25
证券基础知识：了解利率——收益率曲线
在谈到利率，财经评论员通常会表⽰利率 "⾛上" 或 "⾛下"，好象各个利率的⾛动均⼀致。
事实上，如果债券的年期不同，利率的⾛向便各有不同，年期长的利率与年期短的利率的⾛势可以分道扬镳。
最重要的是收益率曲线的整体形状，以及曲线对经济或市场在未来⾛势的启⽰。
想从收益率曲线中找出利率⾛势蛛丝马迹的投资者及公司企业，均紧密观察该曲线形状。
收益率曲线所根据的，是你买⼊政府短期、中期及长期国库债券后的所得收益率。
曲线让你按照持有债券直⾄取回本⾦的年期，⽐较各种债券的收益率。
收益率曲线的形状，是根据连上在直轴不同国库债券收益率点以及在横轴的债券年期点⽽成。
现时你可以见到上列收益率曲线有点陡直，其中30年债券的收益率⽐三个⽉的短期国库债券差不多⾼出4%。
这两类债券的差额通常约为3%，如果差额⽐这百分⽐更⾼，那表⽰经济可望在未来有所改善。
陡直的收益率曲线⼀般出现在紧随经济衰退 (economic recession) 后的经济扩张 (economic expansion) 初期。
这时候，经济停滞 (economic stagnation) 已经压抑短期利率，但是⼀旦增长的经济活动重新建⽴对资本的需求 (及对通胀的恐惧)，利率⼀般会开始上升。
传统上，倒置的曲线表⽰经济即将会缓慢下来。
财务机构 (例如银⾏) 通常会以短期利率借贷，并会长期借出资⾦。
⼀般⽽⾔，当长期利率⾼于短期利率⽽两者⼜相对性⾼，在这种情况下，银⾏的借贷通常较低。
⼀般来说，较低的企业借贷额会导致信贷紧缩、业务缓慢以及经济减弱。
这是典型的看法。
最新的情况却有所不同，也许⽐从前更复杂。
美国国库最近减少发⾏长期债券，⽽在过去数年----当华府多年来⾸次出现财政盈余----开始偿还⼀些尚未偿付的长期债券。
减少发⾏长期债券促使投资者购买年期较长的债券，进⽽拉⾼长期债券的价格以及压低其收益率，于是产⽣倒置曲线。
(债券价格与收益率的⾛向相反。
金德环投资学第九章
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2008-2009学年
金德环投资学第九章
◆特定期限偏好理论
特 定 期 限 偏 好 理 论 (Preferred Habitat Theory)同样认为利率期限结构反映了未来短期利 率的预期值和流动性报酬两种因素。
在均衡状态下,长期债券比滚动策略的预期 收益率要高,用公式表达:
由即期利
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金德环投资学第九章
◆流动性偏好理论 远期利率和预期的即期利率的差额称
为流动报酬，也称风险报酬。用公式:
对于各种收益率曲线的解释，流动性 偏好理论和无偏预期理论有很大差异。
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金德环投资学第九章
四、其他的特殊条款
有些债券附加了一些特殊条款，赋予债权人 或债务人某些选择权。这些特殊条款也会影响债 券的收益率。
可赎回债券：发行者有权在到期日前按照预先确定 的价值赎回债券。赎回条款对于发行者是有利的，而对于 投资者就是不利的。因此，在其他条件相同的条件下，可 赎回债券的收益率应该更高。
同样道理，市场参与者预期的第2年即期利率也不可 能低于第2年的远期利率，所以在市场均衡状态下，无偏 预期理论认为第二年的远期利率正好等于市场预期的第二 年即期利率。
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金德环投资学第九章
◆流动性偏好理论
投资者是风险厌恶者,而期限较长的债券,利 率风险也越大。在其他条件相同情况下,投资者 偏好期限更短的债券。
假设预期的第2年即期利率为10%，超过了第2年的远 期利率9%。滚动策略在第二年未的预期收入将是1.07× (1+10%)=1.177，由于1.177大于1.17，说明在预期的第二 年即期利率为10%时，滚动策略的预期收益将超过期限匹 配收益。这会促使投资者争相购买一年期债券，导致一年 期债券的利率降低，投资者抛售二年期债券，导致两年期 的即期利率上升。
收益率曲线的凸度
收益率曲线的凸度一、收益率曲线的定义收益率曲线是指不同到期期限的债券的收益率之间的关系。
通常，收益率曲线可以分为以下三种类型：上凸、下凸和平坦。
二、收益率曲线的形状2.1 上凸收益率曲线上凸收益率曲线是指较长期限的债券的收益率高于较短期限的债券的收益率。
这种形状表明市场预期未来短期利率会下降，因此投资者偏好较长期限的债券以获取更高的收益。
上凸收益率曲线一般意味着经济增长放缓或即将出现经济衰退。
2.2 下凸收益率曲线下凸收益率曲线是指较短期限的债券的收益率高于较长期限的债券的收益率。
这种形状表明市场预期未来短期利率会上升，因此投资者更倾向于持有较短期限的债券。
下凸收益率曲线一般意味着经济增长可能会加速，并且通常出现在经济复苏期。
2.3 平坦收益率曲线平坦收益率曲线是指较短期限和较长期限的债券的收益率相对平衡，没有明显的上升或下降趋势。
这种形状通常出现在经济增长稳定、通胀率平稳的时期。
平坦的收益率曲线意味着市场对未来经济和利率走势没有明确的预期。
三、收益率曲线的解读收益率曲线的形状对投资者和决策者具有重要的指示意义。
以下是对不同形状收益率曲线的解读。
3.1 上凸收益率曲线的解读•上凸收益率曲线预示着经济可能会进入衰退阶段，投资者应谨慎对待风险资产，并增加持有高流动性的资产。
•上凸收益率曲线可能导致货币政策收紧和利率下降，这可能会对延期债务产生利好影响。
•上凸收益率曲线也可能预示着通胀预期下降，因为长期债券的收益率较低。
3.2 下凸收益率曲线的解读•下凸收益率曲线预示着经济可能会进入增长阶段，投资者可能更倾向于风险资产，并将资金配置给较短期限的债券。
•下凸收益率曲线可能导致货币政策宽松和利率上升，这可能对短期债务产生利好影响。
•下凸收益率曲线也可能预示着通胀预期上升，因为短期债券的收益率较高。
3.3 平坦收益率曲线的解读•平坦收益率曲线可能预示着市场对经济和利率走势没有明确的预期。
•平坦收益率曲线可能出现在经济增长较为稳定、通胀率保持平稳的时期。
收益率曲线的基本形状PPT文档44页
谢谢
11、越是没有本领的就越加自命不凡。——邓3、知人者智，自知者明。胜人者有力，自胜者强。——老子 14、意志坚强的人能把世界放在手中像泥块一样任意揉捏。——歌德 15、最具挑战性的挑战莫过于提升自我。——迈克尔·F·斯特利
收益率曲线的基本形状
1、合法而稳定的权力在使用得当时很 少遇到 抵抗。 ——塞 ·约翰 逊 2、权力会使人渐渐失去温厚善良的美 德。— —伯克
3、最大限度地行使权力总是令人反感 ；权力 不易确 定之处 始终存 在着危 险。— —塞·约翰逊 4、权力会奴化一切。——塔西佗
5、虽然权力是一头固执的熊，可是金 子可以 拉着它 的鼻子 走。— —莎士 比