【学习课件】第八章国际资金流动与货币危机
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清华版《国际金融》第八章 国际资本流动
国际金融学
第二节 国际资本流动的原因及影响
一、国际资本流动的原因分析 原因及影响
二、国际资本流动的影响
国际金融学
一、国际资本流动的原因分析
国际资本流动的供求分析
发达国家
发展中国家
国际资本流动 方式创新
发达国家积累的 过剩资本迫切需 要寻找投资的渠 道，发展中国家 为了刺激经济增 长极其需要吸引 资本的投入。
国际金融学
长期资本流动
1
国际直接投资： ①创办新企业 ②收购国外企业的 股权达到一定比例 以上 ③利润再投资 ④企业内贷款
2
国际证券投资： 是指购买外国企业 发行的股票和外国 企业或政府发行的 债券等有价证券并 获取一定的收益的 一种投资行为。
3
国际贷款： ①政府贷款 ②国际金融组织贷 款 ③国际银行贷款 ④出口信贷
国际金融学
二、我国外债的现状
币种结构 类型结构 中国外债主要集中 于美元和日元，因 而美元和日元的汇 率变化可能造成债 务风险，增加我国 的债务负担。
期限结构
我国短期债务占绝对 支配地位，短期外债 所占比重明显高于国 际警戒线25%，这不利 于我国长期经济建设 资金的稳定需要，不 利于在时间上根据国 情对还债资金进行调 剂，降低外债风险。 目前我国对外债务 以国际商业贷款为 主，同期官方贷款 基本呈现下降的趋 势，在一定程度上 增加了我国的还本 付息压力。
二、国际债务危机爆发的原因
国际债务危机
三、国际债务危机的解决方案
国际金融学
第三节 国际债务危机
一、国际债务危机的概述
国际债务危机：是指债务国因缺乏偿还能力，无 法如期偿还已经到期的外债本息，直接导致国际 债权债务链中断，从而引起相关国家和地区甚至 国际金融市场动荡的一种金融危机。一般提到的 债务危机（Debt Crisis），通常是指一国政府无力 偿还外债。 国际债务偿还能力指标：衡量一国外债偿还能力 的指标有两大类，一是生产能力指标：是指拿出 一部分国民收入偿还外债本息后是否影响一国国 民经济的正常发展；一是资源转换能力指标：是 指用于偿还外债的国民收入能否转换为外汇。
第8章_国际资金流动与国际金融危机概述
203年1-9月，83%外资流向东部地区。与10年前，甚至5 年前外资流向重点劳动密集型投资制造业不同，现在外 资投资全面转向了资本技术密集型的制造业和服务业。 服务业使用外资金额447亿美元，超过全国总量50%。 由于生产成本上升、出口疲软，服装、鞋类等劳动密集 型低端制造业的基地迁往东南亚低收入国家。
（二）20世纪90年代以来国际资本流动的特点
• 1、发达国家资金需求上升、转轨国家与新兴国家资金需求 旺盛
• 美国既是最大资本输出国，也是最大输入国。
•
2、直接投资迅速发展，地区分布结构有所变化 –以主权财富基金为代表，主要投向发达国家 –美国仍然是全球最大的直接投资流入国 –发展中国家的外国直接投资流入量在增长
1、逼迫日元升值
• 1985年9月，美、德、英、法、日五国在纽约的广场酒店签署 了《广场协议》，“广场协议”签署以后，各国开始抛售美元， 导致美元持续大幅度贬值。日本政府在协议上签了字之后等于 向全世界报告，日币要升值了。因此，大量热钱流入日本购买 日元。两年之内日币升值一倍，日本的出口制造业差不多瘫痪 了，面临极度严重的亏损。日本美元储备被掏空掉一半。
• 资本流出：本国资本流向外国，如外国在本国的资产 减少、外国对本国的负债增加、本国对外国的负债减 少、本国在外国的资产增加
• 资本流入：外国资本流入本国 资金流动：资金款项的一次性运动，一般是指经常项 目收支
二、国际资本流动的类型
直接投资 长期资本流动 证券投资 国 际 资 本 流 动 国际贷款：政府贷款、国际金融机 构贷款、国际银行贷款、出口信贷 贸易性资本流动 金融性资本流动 保值性资本流动 投机性资本流动
第八章 国际资本流动与国际金融危机
学习要求
通过本章的学习，使同学们正确理解国际资本流 动的含义、类型、特点，明确国际资本流动对一国经济 和世界经济带来的利益与风险，掌握发展中国家债务危 机的形成原因及解决办法，在准确把握投机性冲击和立 体投机策略的基础上，了解20世纪80年代以来全球典型 投机性冲击，以进一步加深对其发展特点的认识，培养 同学们理论联系实际，运用所学基础知识分析和研究改 革开放以来中国的利用外资、对外投资和对外债务问题 的能力。
（二）20世纪90年代以来国际资本流动的特点
• 1、发达国家资金需求上升、转轨国家与新兴国家资金需求 旺盛
• 美国既是最大资本输出国，也是最大输入国。
•
2、直接投资迅速发展，地区分布结构有所变化 –以主权财富基金为代表，主要投向发达国家 –美国仍然是全球最大的直接投资流入国 –发展中国家的外国直接投资流入量在增长
1、逼迫日元升值
• 1985年9月，美、德、英、法、日五国在纽约的广场酒店签署 了《广场协议》，“广场协议”签署以后，各国开始抛售美元， 导致美元持续大幅度贬值。日本政府在协议上签了字之后等于 向全世界报告，日币要升值了。因此，大量热钱流入日本购买 日元。两年之内日币升值一倍，日本的出口制造业差不多瘫痪 了，面临极度严重的亏损。日本美元储备被掏空掉一半。
• 资本流出：本国资本流向外国，如外国在本国的资产 减少、外国对本国的负债增加、本国对外国的负债减 少、本国在外国的资产增加
• 资本流入：外国资本流入本国 资金流动：资金款项的一次性运动，一般是指经常项 目收支
二、国际资本流动的类型
直接投资 长期资本流动 证券投资 国 际 资 本 流 动 国际贷款：政府贷款、国际金融机 构贷款、国际银行贷款、出口信贷 贸易性资本流动 金融性资本流动 保值性资本流动 投机性资本流动
第八章 国际资本流动与国际金融危机
学习要求
通过本章的学习，使同学们正确理解国际资本流 动的含义、类型、特点，明确国际资本流动对一国经济 和世界经济带来的利益与风险，掌握发展中国家债务危 机的形成原因及解决办法，在准确把握投机性冲击和立 体投机策略的基础上，了解20世纪80年代以来全球典型 投机性冲击，以进一步加深对其发展特点的认识，培养 同学们理论联系实际，运用所学基础知识分析和研究改 革开放以来中国的利用外资、对外投资和对外债务问题 的能力。
《货币危机》课件
《货币危机》PPT课件
目录
• 货币危机概述 • 货币危机的成因 • 货币危机的应对策略 • 货币危机的案例分析 • 未来展望
01 货币危机概述
定义与特点
定义
货币危机通常指一国货币价值出 现急剧贬值的情况，通常表现为 汇率大幅波动、资本大量外流和 金融市场动荡等。
特点
货币危机通常具有突发性、快速 传播性和破坏性，对国家经济和 金融稳定造成严重威胁。
政策协调与信息共享
加强各国之间的政策协调和信息共享，共同应对货币危机，避免危机进一步扩散 和恶化。
04 货币危机的案例 分析
亚洲金融危机
总结词
1997年亚洲金融危机对亚洲各国经济造成了严重冲击，导致货币贬值、股市崩盘和银行体系崩溃。
详细描述
亚洲金融危机始于泰国，由于泰铢贬值引发了连锁反应，导致其他亚洲国家的货币也相继贬值。股市 大幅下跌，银行和企业陷入困境，经济增长放缓甚至出现负增长。国际货币基金组织等国际机构提供 了援助，但恢复期漫长，对经济造成了深远的影响。
01
02
03
经济衰退
货币危机可能导致资本外 流、投资减少和消费下降 ，进而引发经济衰退。
金融市场动荡
货币危机可能导致金融机 构面临违约风险和流动性 危机，引发金融市场动荡 。
社会不稳定
货币危机可能导致物价上 涨、失业率上升和收入下 降，引发社会不稳定和政 治动荡。
02 货币危机的成因
内部因素
经济结构失衡
全球经济一体化
01
随着各国经济联系日益紧密，一国经济出现问题可能迅速传导
至其他国家，引发连锁反应。
货币政策与财政政策
02
各国采取的货币政策和财政政策对汇率和资本流动产生影响，
目录
• 货币危机概述 • 货币危机的成因 • 货币危机的应对策略 • 货币危机的案例分析 • 未来展望
01 货币危机概述
定义与特点
定义
货币危机通常指一国货币价值出 现急剧贬值的情况，通常表现为 汇率大幅波动、资本大量外流和 金融市场动荡等。
特点
货币危机通常具有突发性、快速 传播性和破坏性，对国家经济和 金融稳定造成严重威胁。
政策协调与信息共享
加强各国之间的政策协调和信息共享，共同应对货币危机，避免危机进一步扩散 和恶化。
04 货币危机的案例 分析
亚洲金融危机
总结词
1997年亚洲金融危机对亚洲各国经济造成了严重冲击，导致货币贬值、股市崩盘和银行体系崩溃。
详细描述
亚洲金融危机始于泰国，由于泰铢贬值引发了连锁反应，导致其他亚洲国家的货币也相继贬值。股市 大幅下跌，银行和企业陷入困境，经济增长放缓甚至出现负增长。国际货币基金组织等国际机构提供 了援助，但恢复期漫长，对经济造成了深远的影响。
01
02
03
经济衰退
货币危机可能导致资本外 流、投资减少和消费下降 ，进而引发经济衰退。
金融市场动荡
货币危机可能导致金融机 构面临违约风险和流动性 危机，引发金融市场动荡 。
社会不稳定
货币危机可能导致物价上 涨、失业率上升和收入下 降，引发社会不稳定和政 治动荡。
02 货币危机的成因
内部因素
经济结构失衡
全球经济一体化
01
随着各国经济联系日益紧密，一国经济出现问题可能迅速传导
至其他国家，引发连锁反应。
货币政策与财政政策
02
各国采取的货币政策和财政政策对汇率和资本流动产生影响，
资金流动与货币危机
2、资金流动下的开放经济平衡： 流量理论
（1）从CA 曲线到 BP曲线
假定利率是影响国际资金流动的主要因素 （这里忽略风险因素。能不能把风险因素加 进去？）。我们有：
K = K (i, i ∗ )
⇓
BP = CA + K = CA(q, Y ) + K (i ) = 0
上式表示贸易账户和资本账户互为融资关系。
贬值如要改变国际收支，在贬值时，
国内的名义货币供给不能增加
（矛盾——顺差 ↔ 经济紧缩）
（4）评价。这个方法简洁、实用，从货币角度解释国际收 支，角度新颖。但它的前提条件约束比较硬，实际中难以满 足。比如，价格弹性，国内外利率一致和货币需求函数稳定 （因为假定 m = 1 ）
（5）货币分析法的扩展——货币危机模型 R = Md − D （） 1
资金流动与国际收支
一、资金流动与宏观经济平衡
1、几个概念。国际基金流动：与实际生产、交换 没有直接联系、与实物经济越来越脱离的，以货 币金融形态存在于国际间的资金流动。国际资金 流动按持有金融工具的期限是否超过一年，可分 为中长期资金流动与短期资金流动。 加入了国际资金流动之后，国际收支账户体现为 经常账户和资本与金融账户。我们修正在前一讲 里面对国际收支账户的定义，在这一章里，把国 际收支账户的内容扩大至资本与金融账户。
p为本国价格，y表示国民收入，i利率。
pf ( y, i )表示名义需求量；f ( y, i )表示对实际存量的需求。
M s = m( D + R) = M d D指国内货币基数；R是来自国外的货币供应基数。
m为货币乘数（m = 1+ k ）。 rd + rt ⋅ t + e + k
7 国际资本流动与国际货币危机-PPT精选文档
2019/3/28 16
第二代货币危机理论
维持固定汇率，如：当局坚信维持固定汇率制 有利于国际贸易和国际投资；有利于提高国家 的信誉或出于对国际合作的承诺等。 经济中存在一个基本面薄弱区（危机区）， 在这个区域里，危机有可能发生，也有可能不 发生。如果市场对当局维持固定汇率的信心不 足，预期汇率贬值时，就会要求提高利率和工 资率等，使维持固定汇率的成本升高，而当局 通过提高利率维持固定汇率的努力在增加政府 坚持固定汇率制的成本的同时，本身也
◆ 伴随贸易、旅游等实物经济交易的资金流动
◆ 银行结算资金流动等
2019/3/28 4
四、20世纪80年代以来国际资本流动的特点
国际资本流动规模巨大，脱离实物经济而独立增长
◆ 国际资本流动的增长速度远远快于经济与国际贸 易的增长；
◆ 国际资本流动的增长不受世界经济周期的影响；
国际资本流动结构与方式发生了重大变化
警戒线为：5%
外债余额占本国黄金外汇储备额的比率
警戒线为：3倍以内
★ 在衡量一国外债负担时，应综合都考虑以上 各项指标。
2019/3/28 10
二、发展中国家的债务危机
20 世纪80年代发展中国家债务危机的特点
◆ 债务规模巨大
◆ 债务高度集中
◆ 债务结构恶化
利率 结构（按浮动利率计息） 期限结构（短期比重上升） 来源结构（私人货款增加）
2019/3/28 6
一、国际债务的衡量指标
1. 偿债率
当年应偿还本金与利息 偿债率 100 % 当年商品与劳务出口收 入
偿债率的警戒线为：20%
2019/3/28 7
2. 负债率
当年年末外债余额 负债率 100 % 当年商品与劳务出口收 入
第二代货币危机理论
维持固定汇率，如：当局坚信维持固定汇率制 有利于国际贸易和国际投资；有利于提高国家 的信誉或出于对国际合作的承诺等。 经济中存在一个基本面薄弱区（危机区）， 在这个区域里，危机有可能发生，也有可能不 发生。如果市场对当局维持固定汇率的信心不 足，预期汇率贬值时，就会要求提高利率和工 资率等，使维持固定汇率的成本升高，而当局 通过提高利率维持固定汇率的努力在增加政府 坚持固定汇率制的成本的同时，本身也
◆ 伴随贸易、旅游等实物经济交易的资金流动
◆ 银行结算资金流动等
2019/3/28 4
四、20世纪80年代以来国际资本流动的特点
国际资本流动规模巨大，脱离实物经济而独立增长
◆ 国际资本流动的增长速度远远快于经济与国际贸 易的增长；
◆ 国际资本流动的增长不受世界经济周期的影响；
国际资本流动结构与方式发生了重大变化
警戒线为：5%
外债余额占本国黄金外汇储备额的比率
警戒线为：3倍以内
★ 在衡量一国外债负担时，应综合都考虑以上 各项指标。
2019/3/28 10
二、发展中国家的债务危机
20 世纪80年代发展中国家债务危机的特点
◆ 债务规模巨大
◆ 债务高度集中
◆ 债务结构恶化
利率 结构（按浮动利率计息） 期限结构（短期比重上升） 来源结构（私人货款增加）
2019/3/28 6
一、国际债务的衡量指标
1. 偿债率
当年应偿还本金与利息 偿债率 100 % 当年商品与劳务出口收 入
偿债率的警戒线为：20%
2019/3/28 7
2. 负债率
当年年末外债余额 负债率 100 % 当年商品与劳务出口收 入
国际金融(第二版)课件：国际资本流动与金融危机
1、一国的基本面因素是引发危机的真正原因：经常项目赤字、债务指
标恶化、金融脆弱性指标上升等。
2、这些指标能够预警危机却不能预测危机的爆发。
3、政策建议：完善危机预警指标体系
金融危机的理论模型
（五）金融恐慌论
1、大规模的外资流入一旦发生逆转，金融危机就会爆发。
2、发生过程
大规模外资流入
特定事件触发恐慌
二、资本流向了欧洲、北美洲和大洋洲
三、以证券投资和政府贷款为主
四、投资领域集中在铁路和公用事业
两次世界大战期间的国际资本流动低迷期
一、美国取代英国成为最主要的资本输出国
二、资本主要流向了欧洲，德国成为了最大的借款国
三、流动的动因主要是寻求安全的避难地
四、直接投资与证券投资存在此消彼长的关系
货币危机
债务危机
系统性金融危机
衡量金融安全性的几个常用指标
偿债率=
当年应偿还的外债本金和利息
＜20%
当年商品与劳务出口收入
债务率=
当年外债余额
＜100%
当年商品与劳务出口收入
负债率=
当年外债余额
＜20%
当年
短期债务比外债余额
金融危机的理论模型
（一）克鲁格曼·弗拉德·戈博模型
1870-1914年，国际资本
流动的第一个黄金期
两次世界大战期间的国
际资本流动低迷期
二战后至20世纪80年代，
从美元独霸到动荡多元
20世纪90年代以来的全球
化时代
1870-1914年，国际资本流动的第一个黄金期
一、英国是最主要的资本输出国：占其国民收入的4%，
个别年份高达7-9%；占全球的比重最高时达到80%。
标恶化、金融脆弱性指标上升等。
2、这些指标能够预警危机却不能预测危机的爆发。
3、政策建议：完善危机预警指标体系
金融危机的理论模型
（五）金融恐慌论
1、大规模的外资流入一旦发生逆转，金融危机就会爆发。
2、发生过程
大规模外资流入
特定事件触发恐慌
二、资本流向了欧洲、北美洲和大洋洲
三、以证券投资和政府贷款为主
四、投资领域集中在铁路和公用事业
两次世界大战期间的国际资本流动低迷期
一、美国取代英国成为最主要的资本输出国
二、资本主要流向了欧洲，德国成为了最大的借款国
三、流动的动因主要是寻求安全的避难地
四、直接投资与证券投资存在此消彼长的关系
货币危机
债务危机
系统性金融危机
衡量金融安全性的几个常用指标
偿债率=
当年应偿还的外债本金和利息
＜20%
当年商品与劳务出口收入
债务率=
当年外债余额
＜100%
当年商品与劳务出口收入
负债率=
当年外债余额
＜20%
当年
短期债务比外债余额
金融危机的理论模型
（一）克鲁格曼·弗拉德·戈博模型
1870-1914年，国际资本
流动的第一个黄金期
两次世界大战期间的国
际资本流动低迷期
二战后至20世纪80年代，
从美元独霸到动荡多元
20世纪90年代以来的全球
化时代
1870-1914年，国际资本流动的第一个黄金期
一、英国是最主要的资本输出国：占其国民收入的4%，
个别年份高达7-9%；占全球的比重最高时达到80%。
国际资金流动和货币危机(国际金融课程ppt)
（1)股市上抛空 投机攻击 利率上升
股市下跌
股市购入。
（2）投机攻击 利率上升 股市下跌
股市购入 投机退却 利率下调
股价上升 股市抛售ห้องสมุดไป่ตู้
（3) 期市上抛空股指期货合约 投机攻击
利率上升 股市下跌 股指期货合约下
跌
平仓股指期货合约。
四、货币投机对象和投机效应的扩散
• 20世纪90年代以来，英国、意大利、墨西 哥、泰国等国货币在遭到攻击前，市场上 均存在强烈的贬值预期，及这些国家的货 币存在明显的高估。
• 第二种是通过投机者的投机活动取得 巨额利润而产生的示范行动。投机者 对一国发起攻击后取得的成功促使更 多的市场参与者纷纷效仿，共同投入 到对另一国家或金融市场的投机活动 之中。
• 在以上两种模式中，汇率高估的货币 往往首当其冲地成为被攻击的对象。
• 第三种来自国际金融市场的替代套利 或替代撤资。若一国资产缺乏发达的 对冲工具市场来避险，投资者就可能 利用另一国的变动趋势与该资产相关 的替代资产来充当对冲工具进行避险。 这样，拥有发达的货币市场和外汇市 场的国家发行的货币就可能因此收到 非经济的外来因素的冲击。这一扩散 模式同样也揭示了为什么经济基础稳 定的国家的货币同样会受到冲击。
• 狭义的货币危机：是与对汇率波动采取某 种限制的汇率制度相联系的，它主要发生 于固定汇率制下，是指市场参与者对一国 的固定汇率失去信心的时候，通过外汇市 场抛售等操作导致该国固定汇率制度崩溃、 外汇市场持续动荡的事件。
二、货币危机与金融危机的区别
货币危机主要发生在外汇市场上，体现为汇 率的变动。 金融危机更为广泛，还包括发生在股票市场 和银行体系等国内金融市场上的价格波动， 以及金融机构的经营困难与破产等。 两者也存在一定联系： 货币危机可以诱发金融危机，而由一系列经 济及非经济事件引发的金融危机也会导致货 币危机的发生。
7 国际资本流动与国际货币危机42页PPT
第七章 国际资本流动与货币危机
第八章 国际资本流动
第一节 国际资本流动概述
一、国际资本流动的概念
★ 国际资本流动是指资本在各国（或地区） 之间，以及与国际金融组织之间的转移。对于一 个国家而言，国际资本流动包括流入和流出两个 方面。
2021/8/15
3
二、国际资本流动类型
国际资本 流动
短期资本 流动
短期债 务 当比 年率 当 年年 末年 外末 期 债外 债 余债 务 额 1余 余 中 0% 0额 额 短
短期债务比率的警戒线为：25%
2021/8/15
10
5.其它债务衡量指标
一国当年外债还本付息额占当年GNP的比率
警戒线为：5%
外债余额占本国黄金外汇储备额的比率
警戒线为：3倍以内
★ 在衡量一国外债负担时，应综合都考虑以上 各项指标。
国际资本流动结构与方式发生了重大变化
◆ 国际资本流动方向多样化，投资渠道与方式大大增加 ◆ 投资主体多元化， 机构投资者成为间接投资主力军 ◆ 国际资本流动证券化趋势加强；
国际投机资金流动频繁
2021/8/15
6
第二节 国际债务问题
外债：是在任何特定的时刻，一国居民所欠非居民的、已使
用而尚未清偿的、已外国货币或本国货币为核算单位的 具有契约性偿还义务的全部债务。
冲击－政策放松分析；
逃出条款分析；
恶性循环分析。
2021/8/15
16
第二代货币危机理论
以恶性循环分析为例，
当局为了维持固定汇率制，除了可以动用 储备外，还可以通过提高利率来提高投机者进 行投机性攻击的成本；但在很多情形下，当局 可能发现维持固定汇率并不那么有吸引力或并 不可行，当局有很多理由宁愿放弃固定汇率， 如：中央银行可能缺少外汇储备；当局面临脆 弱的银行体系；当局面临巨额的债务负担；当 局不愿意承受高利率带来的经济衰退、失业增 加、金融市场低迷等压力。当局也有很多理由 愿意
国际资本流动与国际金融危机讲义(PPT 71张)
他主张按照投资者的动机来区分 两类资本。按照他的定义，短期资本 是投资者为特定目的在短期内改变其 流动方向的资本。
短期资本流动的分类
因具体动机表现为四种类型：
1．平衡型短期资本流动。平衡逆差的信用资
本
2．保值性短期资本流动。
3．收入型短期资本流动。
4．投机型短期资本流动。
流出减少外汇储备，通过乘数作用影响货币供给。 完全可以根据需要运用其他手段抵消短期流动的影 响。
（三）市场内部化理论
市场内部化是指把市场建立在跨国公司 内部。这一理论的要点是： 1 、为了保障对外直接投资始终获得最 佳经济效益，避免东道国的外部市场交易障 碍，使一部分中间产品的交易在跨国公司的 内部所属的企业之间进行，从而形成跨国公 司统一控制的、规则便利的内部交易市场。
（三）市场内部化理论
（二）利率差异理论
最早研究的是国家间的借贷资本。
该理论假定，在各国经济都能够完全 相互开放、商品市场交换比较成熟、竞争 也充分的条件下，资本总是要从其供给相 对充足、利率较低的国家，流向资本供给 相对不足、利率较高的国家，而且这种流 动会持续到两国的利率水平大致相近为止。
（三）短期资本流动理论
美国经济学家金德伯格认为，按 照期限把资本划分成长期资本或短期 资本不适合作理论分析。
（三）市场内部化理论
转移定价方法举例： 1)成本转移：中国大陆合资企业A公司一直以“高 价收购母公司原材料、低价出口产品”的方法 将利润转移到位于维京群岛的控股公司。 2)服务费用：国外的母公司可以以某种价格标准 向国内的子公司提供某种虚构的服务。如中国 大陆合资企业B公司每年向其在国外的母公司支 付 “中国大陆市场产品调查费” 。 3)投资魔术：抬高固定资产、无形资产的评估价 格，减少自有资本。如成立中国大陆合资企业C 公司时，国外母公司规避中国《公司法》以工 业产权和非专利技术入股比例的规定。
国际金融课件8 国际资本流动和国际金融危机-PPT精品文档
（2）短期投机资本
①对国际经济和金融一体化进程的影响 ②对国际货币体系的影响 ③对国际金融市场的影响 ④对资金在国际间配置的影响
§3 发展中国家债务危机
3.1 外债与债务危机的概念 外债是在任何特定的时间，一国居民对非居民承担的已拨付尚未清偿
的具有契约性偿还义务的全部债务，包括需要偿还的本金及需支付的
（1）对国内经济的有利影响： ①对国际收支的影响 ②对汇率的影响 ③对货币政策的影响
④对国内金融市场的影响
（2）短期投机资本 ①对国际经济和金融一体化进程的影响 ②对国际货币体系的影响 ③对国际金融市场的影响 ④对资金在国际间配置的影响 2.2 国际资本流动的风险
2.2.1 长期资本流动的风险
（1）对资本流出国的风险
①可能在一定程度上妨碍国内经济的发展 ②增加潜在的竞争对手 （2）对流入国的风险 ①可能造成沉重的债务负担 ②可能危及民族经济发展和经济政策的自主性
2.2.2 短期资本流动的风险
（1）对国内经济的不利影响： ①对国际收支的影响
②对汇率的影响
③对货币政策的影响 ④对国内金融市场的影响
1. 2.
20世纪90年代以来国际资本流动的特点
发达国家资金需求上升 转轨国家与新兴市场和地区资金需求旺盛
3.
4. 5. 6. 7.
国际直接投资迅速发展，地区分布有所变化
国际资本证券化趋势加强，债券和股票作用明显增强 国际资金结构变化，私人资本挑战多边机构的贷款和国际援助 国际游资规模日益膨胀 国际资本流动部门结构的变化
③ 促进资源要素的技术转移
④ 加剧市场竞争并提高投资效率 ⑤ 创造就业机会，提高就业质量
国际资本流动与货币危机PPT课件
11
（二）短期资本流动 1.定义
短期资本流动是指期限为一年或一年以内的资本流动。 2.分类 （1）贸易性资本流动：指由国际贸易而引起的国际间资本 转移。为结清国际贸易往来导致的债权与债务，货币资本 就必然从一个国家和地区流向另一个国家和地区，从而形 成贸易性资本流动。这种资本流动，一般是从商品进口国 流向商品出口国，带有明显的不可逆转性。
所有要优势，内部分优和区位优势。 ❖ 3、国际间接投资的经济动机 ❖ 资产组合多样化，全球套利活动，以及资本
市场的结构性变化
16
二、资本流动的制Байду номын сангаас因素
❖ 1、两道防线：提高交易成本：一是进行外汇 管制干预，二是提高利率
❖ 2、实证分析 ❖ 3、资本流动制约的国际协调
17
第三节 国际资本流动的经济效应
国际金融学
国际资本流动
1
国际资本流动
第一节 国际资本流动概述 第二节 资本国际流动的经济动机和制约 因素 第三节 国际资本流动经济效应 第四节 当代资本国际流动主要特征
2
资本的国际流动与国际金融危机
❖ 第一节、国际金融危机的概述 ❖ 第二节、国际金融危机发生的原因 ❖ 第三节、国际金融危机对经济的影响 ❖ 第四节、国际金融危机的理论
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第一节 国际资本流动概述
一、国际资本流动的概念 国际资本流动是指资本从一个国家或地区，转移到另
一个国家或地区。分为资本流出和资本流入：资本流出是 指资本从国内流向国外，如本国企业在国外投资建厂、购 买外国发行的债券、外国企业在本国的资本金返回和本国 政府支付外债的本金等等；资本流入是指资本从国外流向 国内，如外国企业在本国投资建厂、本国政府和企业在外 国发行债券、本国企业抽回在外国的资本金和本国政府收 取外国的偿债款项等等。
（二）短期资本流动 1.定义
短期资本流动是指期限为一年或一年以内的资本流动。 2.分类 （1）贸易性资本流动：指由国际贸易而引起的国际间资本 转移。为结清国际贸易往来导致的债权与债务，货币资本 就必然从一个国家和地区流向另一个国家和地区，从而形 成贸易性资本流动。这种资本流动，一般是从商品进口国 流向商品出口国，带有明显的不可逆转性。
所有要优势，内部分优和区位优势。 ❖ 3、国际间接投资的经济动机 ❖ 资产组合多样化，全球套利活动，以及资本
市场的结构性变化
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二、资本流动的制Байду номын сангаас因素
❖ 1、两道防线：提高交易成本：一是进行外汇 管制干预，二是提高利率
❖ 2、实证分析 ❖ 3、资本流动制约的国际协调
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第三节 国际资本流动的经济效应
国际金融学
国际资本流动
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国际资本流动
第一节 国际资本流动概述 第二节 资本国际流动的经济动机和制约 因素 第三节 国际资本流动经济效应 第四节 当代资本国际流动主要特征
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资本的国际流动与国际金融危机
❖ 第一节、国际金融危机的概述 ❖ 第二节、国际金融危机发生的原因 ❖ 第三节、国际金融危机对经济的影响 ❖ 第四节、国际金融危机的理论
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第一节 国际资本流动概述
一、国际资本流动的概念 国际资本流动是指资本从一个国家或地区，转移到另
一个国家或地区。分为资本流出和资本流入：资本流出是 指资本从国内流向国外，如本国企业在国外投资建厂、购 买外国发行的债券、外国企业在本国的资本金返回和本国 政府支付外债的本金等等；资本流入是指资本从国外流向 国内，如外国企业在本国投资建厂、本国政府和企业在外 国发行债券、本国企业抽回在外国的资本金和本国政府收 取外国的偿债款项等等。
国际资本流动及货币危机幻灯片PPT
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二、货币危机相关概念
广义： ➢一国货币的汇率变动在短期内超过一定幅度。
狭义： ➢固定汇率制度下，市场参与者对一国固定汇率失去信心的情 况下，通过外汇市场进行抛售等操作导致该国固定汇率制度 崩溃、外汇市场持续动荡的带有危机性质的事件。
8
两次世界大战期间国际资本流动的特点
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资本输出国：美国
输出方式：政府借贷
规模不大、地区流向、部门构造和资金流 动方式等均较单一。
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二战后-90年代以前国际资本流动的特点
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➢量：
国际资本流动规模空前膨胀,增长速度不 仅超过了世界国民生产总值和工业生产的 增长速度,也超过了国际贸易的增长速度。
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长期资本流动的积极影响
对资本 输出国
对资本 输入国
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东西矛盾
长期资本流动对资本输出国的积极作用： LOGO
1.提高资本的边际收益; 2.有利于占领世界市场; 3.促进商品和劳务的输出; 4.有助于抑制贸易壁垒; 5.有利于提高国际地位
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长期资本流动对资本输入国的积极作用：
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❖ 由于目前发生的金融风暴只是集中于金融企业的倒 闭，并没有引发经济根本面的极端恶化，因此目前 的危机只是金融危机。但金融危机可以开展为经济 危机，如1929年出现的世界经济大萧条就是最初由 发生在华尔街的金融危机引发的。
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❖ 而经济危机主要是指经济根本面发生极端恶化，大量 企业倒闭，社会经济陷入极端萧条中。有的学者把经 济危机分为被动型危机与主动型危机两种类型。所谓 被动型经济危机是指该国宏观经济管理当局在没有准 备的情况下出现经济的严重衰退或大幅度的货币贬值 从而引发金融危机进而演化为经济危机的情况。而主 动型危机是指宏观经济管理当局为了到达某种目的采 取的政策行为的结果，危机或经济衰退可以视作为改 革的时机本钱。
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二、货币危机相关概念
广义： ➢一国货币的汇率变动在短期内超过一定幅度。
狭义： ➢固定汇率制度下，市场参与者对一国固定汇率失去信心的情 况下，通过外汇市场进行抛售等操作导致该国固定汇率制度 崩溃、外汇市场持续动荡的带有危机性质的事件。
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两次世界大战期间国际资本流动的特点
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资本输出国：美国
输出方式：政府借贷
规模不大、地区流向、部门构造和资金流 动方式等均较单一。
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二战后-90年代以前国际资本流动的特点
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➢量：
国际资本流动规模空前膨胀,增长速度不 仅超过了世界国民生产总值和工业生产的 增长速度,也超过了国际贸易的增长速度。
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长期资本流动的积极影响
对资本 输出国
对资本 输入国
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东西矛盾
长期资本流动对资本输出国的积极作用： LOGO
1.提高资本的边际收益; 2.有利于占领世界市场; 3.促进商品和劳务的输出; 4.有助于抑制贸易壁垒; 5.有利于提高国际地位
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长期资本流动对资本输入国的积极作用：
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❖ 由于目前发生的金融风暴只是集中于金融企业的倒 闭，并没有引发经济根本面的极端恶化，因此目前 的危机只是金融危机。但金融危机可以开展为经济 危机，如1929年出现的世界经济大萧条就是最初由 发生在华尔街的金融危机引发的。
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❖ 而经济危机主要是指经济根本面发生极端恶化，大量 企业倒闭，社会经济陷入极端萧条中。有的学者把经 济危机分为被动型危机与主动型危机两种类型。所谓 被动型经济危机是指该国宏观经济管理当局在没有准 备的情况下出现经济的严重衰退或大幅度的货币贬值 从而引发金融危机进而演化为经济危机的情况。而主 动型危机是指宏观经济管理当局为了到达某种目的采 取的政策行为的结果，危机或经济衰退可以视作为改 革的时机本钱。
国际资本流动与货币危机概述
美国次贷危机
2007年至2009年，美国 次贷危机引发全球金融危 机，金融机构倒闭、股市 崩盘、经济增长放缓。
俄罗斯金融危机
1998年，俄罗斯发生金融 危机，卢布贬值、资本外 流、银行体系崩溃。
THANKS
感谢观看
2009年下半年至2012年
危机表现
希腊等欧元区国家债务违约风 险上升、国债收益率飙升、经
济增长停构单一、欧元区经济失衡
应对措施
财政紧缩、国际援助、经济改 革、债务重组
其他国际资本流动与货币危机案例
01
02
03
拉美债务危机
20世纪80年代，拉美国家 陷入债务危机，经济下滑 、通货膨胀、偿债压力增 大。
货币政策与资本流动
货币政策也是影响国际资本流动和货币危机的重要因素。宽松的货币政策可能吸引国际资本流入，而 过度的紧缩货币政策可能导致资本外流和货币危机。
04
应对国际资本流动与 货币危机的策略
宏观政策调整
01
货币政策调整
通过调整利率、存款准备金率等 货币政策工具，影响国际资本流 动，稳定本币汇率。
国际资本流动是全球金融市场的重要 组成部分，对各国经济和金融稳定产 生重要影响。
国际资本流动的分类
长期资本流动
包括直接投资、证券投资等，旨 在获取长期收益和资本增值。
短期资本流动
主要涉及金融衍生品交易、短期 贷款等，以获取短期收益和流动 性为主。
国际资本流动的原因和影响
原因
国际资本流动的主要原因是寻求更高 收益、分散投资风险、国际贸易和跨 国公司经营等。
债务型货币危机
由于国家无法偿还外债或无法 维持本币汇率，导致本币大幅 度贬值引发的危机。
衍生型货币危机
第八章国际资金流动与货币危机.ppt
第一页，编辑于星期二：二十三点 二十一分。
第二页，编辑于星期二：二十三点 二十一分。
第三页，编辑于星期二：二十三点 二十一分。
第四页，编辑于星期二：二十三点 二十一分。
第五页，编辑于星期二：二十三点 二十一分。
第六页，编辑于星期二：二十三点 二十一分。
第七页，编辑于星期二：二十三点 二十一分。
第十五页，编辑于星期二：二十三点 二十一分。
第十六页，编辑于星期二：二十三点 二十一分。
第十七页，编辑于星期二：二十三点 二十一分。
第十八页，编辑于星期二：二十三点 二十一分。
第十九页，编辑于星期二：二十三点 二十一分。
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第二十一页，编辑于星期二：二十三点 二十一 分。
第八页，编辑于星期二：二十三点 二十一分。
第九页，编辑于星期二：二十三点 二十一分。
第十页，编辑于星期二：二十三点 二十一分。
第十一页，编辑于星期二：二 二十一分。
第十三页，编辑于星期二：二十三点 二十一分。
第十四页，编辑于星期二：二十三点 二十一分。
第二十二页，编辑于星期二：二十三点 二十一 分。
第二十三页，编辑于星期二：二十三点 二十一 分。
第二十四页，编辑于星期二：二十三点 二十一 分。
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第五页，编辑于星期二：二十三点 二十一分。
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