《长期负债融资》PPT课件

6.4 100×10%+6.4=16.4 70
50
4
70
5.6 100×10%+5.6=15.6 60
5
60
4.8 100×10%+4.8=14.8 50
合 计 ©2000 Prentice Hall
82
50
8132
长期借款
（4）定期定额偿还本利和
假定折现率为6% 每年末等额偿还的债务：
1 0 0 (P /A ,6 % ,5 ) 1 3 .5 3 (万 元 ）
5. 期限长短
★ 短期债券
★ 中期债券
★ 长期债券
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债券的发行价格
★ 债券的发行价格是发行公司（或其承销机构）发
行债券时所使用的价格，即债券的原始投资者购买 债券时实际支付的价格 。
★ 影响公司债券发行价格的因素：
① 债券的面值 ② 债券票面利率 ③ 市场利率 ④ 债券期限
实务中，在计算债券发行价格时，还要结合发行者的自身信誉、筹资
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长期借款
长期借款筹资评价
优点
● 筹资速度快 ● 借款成本较低 ● 借款弹性较大 ● 可以发挥财务杠杆的作用
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缺点
● 筹资风险较高 ● 限制条款较多 ● 筹资数量有限
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发行债券
（一）债券的种类 （二）债券评级 （三）债券发行价格 （四）债券的偿还收回与转换 （五）债券筹资评价
一般性：对公司流动资金量和最低流动比率的规定；对 现金流动的规定；对资本规模规定；限制其他长期债务。
例行性：定期提交财务报表；不准正常情况下出售较多 资产；如期交纳税金和清偿债务；不准以任何资产作为其 他承诺的担保和抵押等
特殊性：贷款专款专用；限制高级职员的薪金；要求主
要领导购买人身保险等 ©2000 Prentice Hall
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资信评级的符号及其含义
信用等级
信用状况
含义
AAA级 最高级 信用极好 公司的信用程度极高，债务风险极小。
AA级 A级
高级 信用优良 公司的信用程度很高，债务风险很小。 中上级 信用较好 公司的信用程度良好，可能存在不确定因素
BBB级 中级 信用一般 公司的信用程度一般，偿还债务的能力一般。
第二十二讲 长期负债融资
一、长期借款 二、发行债券 三、融资租赁
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长期借款
◆ 概念
公司向银行或非银行的金融机构以及其他单位借入
的、期限在一年以上的借款。
◆ 用途
购建固定资产和满足长期流动资本占用的需要
◆ 种类
1. 借款有无抵押品 ★ 信用借款 ★ 抵押借款
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2. 提供借款的金融机构性质 ★ 政策性银行贷款 ★ 商业银行贷款 ★ 其它金融机构贷款2
年 利 息 （ P/A,i,n） 面 值 （ P/F,i,n）
公司债券的发行价格通常有三种情况：
•
§ 等价：发行价格＝票面价格
•
§ 溢价：发行价格＞票面价格
•
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§ 折价：发行价格＜票面价格 14
债券评级
◆ 债券评级即对债券的信用状况进行等级评定，通
常是由专门的信用评级机构对债券发行人所发行债券
假定每年偿付本金10%
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长期借款
年 份
年初尚 未偿还
债务
本年应 计利息
债务偿付情况表
年末尚未 本年支付本利和 偿还债务
本金
到期支 付本金
债务期限内 支来自百度文库本金总
和
1
100
8
100×10%+8=18.0
90
2
90
7.2 100×10%+7.2=17.2 80
3
80
5
长期借款的偿还
偿还方式：
（1）到期一次偿还本息
（2）定期付息、到期一次偿还本金
（3）每期偿还小额本金及利息，到期偿还大额本金
（4）定期定额偿还本利和，即在债务期间均匀偿还本利和
例：假设某公司从银行借入5年期的借款100万元， 借款年利率为8%
（1）到期一次偿还本息 单利：100×（1+8%×5）=140（万元）
长期借款的程序
1 公司提出借款申请 2 银行进行审批 3 签订借款合同 4 公司取得借款 5 公司归还借款
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取得长期借款的条件
1. 独立核算、自负盈亏、有法人资格。
2. 经营方向和业务范围符合国家产业政策，借款用途 属于银行贷款办法规定的范围。
3. 借款企业具有一定的物资和财产保证，担保单位具 有相应的经济实力。
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债券的种类
◆ 债券是筹资者为筹集资本而发行的，约定在一 定期限内向债权人还本付息的有价证券。
1. 是否记名 ★ 记名债券 ★ 不记名债券
2. 有无抵押担保 ★ 抵押债券 ★ 信用债权
3. 是否可转换 ★ 可转换债券 ★ 不可转换债券
4. 是否可赎回 ★ 可赎回债券 ★ 不可赎回债券
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4. 具有偿还贷款的能力。
5. 财务管理和经济核算制度健全，资金使用效益和企 业经济效益良好。
©2000 P6ren.tic在e Hall银行设有账户，办理结算。
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长期借款的基本条款保护性条款
基本性条款：借款种类、用途、金额、利率、还款资金 来源 、违约责任等。
保护性条款分为一般性条款、例行性条款和特殊性条款
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©2000 P的renti难ce H易all 程度、公司对资本的需求状况和资本市场利率的变动趋势等因素
★ 债券发行价格的确定
债券发行价格是债券有效期限内企业未来现 金流出按市场利率的折现值，即企业未来应付利息 和本金折现值之和。
债 券 发 n 年 利 息
面 值
行 价 格t1 （ 1市 场 利 率 ） t （ 1市 场 利 率 ） n
复利： 1 0 0 ( 1 8 % )5 1 4 6 .9 3 万 元
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长期借款
（2）定期付息、到期一次偿还本金
每年末支付利息8万元，到期时偿付本金100万元
偿付的总金额：100×（1+8%×5）=140（万元） （3）每期偿还一定百分比（即相等数额）的本金，在加上 当年的利息，到期支付大额本金
的到期还本付息能力和可信任程度进行综合评价。
◆ 债券评级的作用
1.有利于投资者进行投资决策
2.有利于发行公司降低筹资成本
3.是债券承销谈判的砝码
◆ 债券评级标准
根据中国人民银行的有关规定，凡是向社会公开发行的
公司债券，需由中国人民银行及其授权的分行指定的资信评
©2000定Pren机tice H构all 或公证机构进行信誉评定。