《长期负债融资》PPT课件
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5第五章长期负债融资
3．掌握期权的含义及其形式，掌握期 权收益的基本计算方法，理解期权在公 司融资中的作用；
4．掌握租赁的概念与特征，重点掌握 租赁的类别及其特征，了解融资租赁的 程序，熟练掌握融资租赁与贷款购买的 决策方法。
第一节 长期借款融资
一、长期借款的种类
长期借款是指企业向银行或非银行金融机构借入 的期限超过一年的贷款。
以节约利息费用为目的进行换债决策的步骤:
其中：换债净投资＝收回贴水＋重复利息支出＋
税收节约＝（收回贴水＋重复利息支出＋旧债券 未摊销的发行成本）×所得税率
第二步：计算换债后的现金流出量节约额
年净现金流出量 ＝年利息支出额－（利息费用＋发行费用摊销额）
×所得税率 比较旧债和新债的年净现金流出量，计算出差额，
1．分期调整利率 2．浮动利率 3．期货利率
五、长期借款的偿还
（二）偿还方式
六、长期借款评价
1．筹资速度快 2．成本较低 3．灵活性较强 4．利用财务杠杆效应
（二）长期借款的缺点 1．财务风险高 2．限制条款多 3．筹资数额有限
第二节 长期债券融资 一、债券性质与分类
1．所有权与使用权相分离 2．融资与融物相结合 3．租金的分期归流
租赁一般按性质分为经营租赁与融资租赁。
1．经营租赁 经营租赁也称营业租赁或使用租赁，一般租赁期
限较短，租金较低，风险较小。 对于承租方来讲，经营租赁的租金可作为费用在
税前扣除，是十分有利的。 从实质上看，它是一种短期资金的融通方式。
1．财务风险较高 2．限制条件多 3．筹资规模受制约
第三节 租赁融资
《长期负债融资》课件
创新融资工具
开发更多符合企业需求的长期负债融资工具，如可转换债券、绿 色债券等。
数字化融资
利用大数据、人工智能等技术提高融资效率，降低融资成本。
供应链融资
通过优化供应链管理，降低企业整体融资成本，提高资金使用效 率。
长期负债融资的发展前景
01
随着经济的复苏和金融市场的逐步稳定，长期负债 融资市场将迎来新的发展机遇。
04
长期负债融资的策略选择
如何选择长期负债融资的种类
银行贷款
银行贷款是常见的长期负债融资方式，适用于不同规模的企业。其 优点是融资成本较低，但需提供抵押或担保。
债券发行
债券是直接向投资者募集资金的方式，可公开或私下发行。其优点 是资金成本低，但需定期支付利息。
融资租赁
融资租赁是一种通过租赁设备来代替贷款的融资方式，适合需要大量 设备的企业。其优点是无需提供大量抵押品，但需支付较高的租金。
与短期负债融资相比，长期负债融资具有期限长、风险大、成本高、 灵活性差等特点。
长期负债融资的种类
01
长期债券
企业通过发行长期债券筹集资 金，债券持有人有权获得固定 的利息回报并到期收回本金。
02
长期借款
企业向银行或其他金融机构申 请的长期借款，通常用于大型
项目或固定资产投资。
03
租赁融资
企业通过租赁方式获得资产的 使用权，并分期支付租金，是 一种特殊的长期负债融资方式
长期负债融资的风险
01
市场风险
长期负债的利率、汇率等市场 因素的变化可能导致企业面临
较大的市场风险。
02
违约风险
企业无法按时偿还长期负债的 本金和利息，可能导致违约风
险。
03
开发更多符合企业需求的长期负债融资工具，如可转换债券、绿 色债券等。
数字化融资
利用大数据、人工智能等技术提高融资效率，降低融资成本。
供应链融资
通过优化供应链管理，降低企业整体融资成本，提高资金使用效 率。
长期负债融资的发展前景
01
随着经济的复苏和金融市场的逐步稳定，长期负债 融资市场将迎来新的发展机遇。
04
长期负债融资的策略选择
如何选择长期负债融资的种类
银行贷款
银行贷款是常见的长期负债融资方式，适用于不同规模的企业。其 优点是融资成本较低，但需提供抵押或担保。
债券发行
债券是直接向投资者募集资金的方式，可公开或私下发行。其优点 是资金成本低，但需定期支付利息。
融资租赁
融资租赁是一种通过租赁设备来代替贷款的融资方式，适合需要大量 设备的企业。其优点是无需提供大量抵押品，但需支付较高的租金。
与短期负债融资相比，长期负债融资具有期限长、风险大、成本高、 灵活性差等特点。
长期负债融资的种类
01
长期债券
企业通过发行长期债券筹集资 金，债券持有人有权获得固定 的利息回报并到期收回本金。
02
长期借款
企业向银行或其他金融机构申 请的长期借款，通常用于大型
项目或固定资产投资。
03
租赁融资
企业通过租赁方式获得资产的 使用权，并分期支付租金，是 一种特殊的长期负债融资方式
长期负债融资的风险
01
市场风险
长期负债的利率、汇率等市场 因素的变化可能导致企业面临
较大的市场风险。
02
违约风险
企业无法按时偿还长期负债的 本金和利息，可能导致违约风
险。
03
第十一章长期负债58页PPT
实付利息
－应当计期 利实 息际 费用
或：
折价摊销额
＝
当期实际
应计利息费用
－
当期票面 实付利息
2、债券折价、溢价摊销会计处理
资产负债表日，应按摊余成本和实际利率计算 确定的长期债券的利息费用，借记“在建工程”、 “制造费用”、“财务费用”、“研发支出”等 账户；按票面利率计算确定的应付未付利息，贷 记“应付利息”或“应付债券-应计利息”；按 其差额，借记或贷记“应付债券（利息调整）”。
• (三)债券清偿的会计处理 • 1、债券到期一次清偿 • 例11-8(P350) • 2、债券分期分批偿还 • 例11-9(P350-351) • 3、债券提前偿还 • 例11-10(P351-352) • 4、举借新债偿还旧债
债券应根据债券发行时订立的合同条款偿还本金和利息。 1、到期一次偿还
企业发行债券，应按实际收到的金额，借记“银行存款” 等账户，按债券票面金额，贷记“应付债券（面值）” 明细 账户；按实际收到的金额与票面金额之间的差额，即由溢折 价及交易费用形成的利息调整额，借记或贷记“应付债券 （利息调整）”明细账户。
借：银行存款（实际发行收入）
应付债券—利息调整(折价发行时) 贷：应付债券—债券面值
应付债券—利息调整(溢价发行时)
计提利息： 借：在建工程（资本化）
财务费用 贷：应付利息（分期付息）
应付债券-应计利息（一次还本付息） 发行费用的处理： 借：财务费用（用于流动资金/资产交付使用后）
在建工程（资本化） 贷：银行存款
付息日之间的债券面值发行： 借：银行存款256250（实际发行收入）
债券的基本内容
债券面值
还本期限 与方式
债券的 基本要素
债券利率
－应当计期 利实 息际 费用
或：
折价摊销额
＝
当期实际
应计利息费用
－
当期票面 实付利息
2、债券折价、溢价摊销会计处理
资产负债表日，应按摊余成本和实际利率计算 确定的长期债券的利息费用，借记“在建工程”、 “制造费用”、“财务费用”、“研发支出”等 账户；按票面利率计算确定的应付未付利息，贷 记“应付利息”或“应付债券-应计利息”；按 其差额，借记或贷记“应付债券（利息调整）”。
• (三)债券清偿的会计处理 • 1、债券到期一次清偿 • 例11-8(P350) • 2、债券分期分批偿还 • 例11-9(P350-351) • 3、债券提前偿还 • 例11-10(P351-352) • 4、举借新债偿还旧债
债券应根据债券发行时订立的合同条款偿还本金和利息。 1、到期一次偿还
企业发行债券，应按实际收到的金额，借记“银行存款” 等账户，按债券票面金额，贷记“应付债券（面值）” 明细 账户；按实际收到的金额与票面金额之间的差额，即由溢折 价及交易费用形成的利息调整额，借记或贷记“应付债券 （利息调整）”明细账户。
借：银行存款（实际发行收入）
应付债券—利息调整(折价发行时) 贷：应付债券—债券面值
应付债券—利息调整(溢价发行时)
计提利息： 借：在建工程（资本化）
财务费用 贷：应付利息（分期付息）
应付债券-应计利息（一次还本付息） 发行费用的处理： 借：财务费用（用于流动资金/资产交付使用后）
在建工程（资本化） 贷：银行存款
付息日之间的债券面值发行： 借：银行存款256250（实际发行收入）
债券的基本内容
债券面值
还本期限 与方式
债券的 基本要素
债券利率
《长期负债融资》PPT课件
该种借款具有较强的政策性 2、商业性银行借款
特征：1）借款期限长于一年。 2）企业与银行签订的借款合同通常包含一些限制
性条款。 3）借款利率一般采用固定利率，若期限较长亦可
采用浮动利率。 4）一般采用分期付息，到期还本的偿还方式。
3、非银行金融机构借款 一般比商业银行借款的期限更长、利率也较高。对借 款企业的信用要求和担保选择也比较严格。
14
五、偿债基金条款—一种极端做法是要求发行人定时定量在 第三方账户存入资金，以保证债券到期时有足够的资金偿 还。常见的做法是，规定发行公司每年回收一定数量的债 券。
六、赎回选择权—发行公司在一定条件下有权提前赎回债券。 七、转换选择权—发行公司赋予债券持有人的一种选择权，
规定债券持有人可以将债券转换成另外一种证券。 八、交换选择权—是指债券持有人可以把债券转换成另外一
(2)监管机构不同：公司债由中国证监会监管，企业债由国家 发改委监管；
(3)发行主体不同：公司债的发行主体为公司制企业，企业债 的发行主体是具有法人资格的大型企业；；
(4)募集资金用途的要求不同：公司债募集资金的用途较为宽 泛，可用于股东会或股东大会核准的固定资产投资、技术 更新改造投资、股权投资、资产收购、偿还银行贷款、补 充流动资金等多种用途；企业债募集资金的用途较为狭窄， 主要限制在固定资产投资和技术革新改造方面，并与政府 部门的审批项目直接相关。
4
3.1.3长期借款融资的条件
1、企业必须是独立核算、自负盈亏的法人单位。 2、企业的经营方向和业务范围应当符合国家的产业政策、
借款用途属于银行贷款办法规定的范围。 3、应当提供一定的物资和财产保证，担保单位具有相应的
经济实力。 4、应当具有良好的还款能力。 5、具有健全的财务管理和经济核算制度，资本使用效益和
特征：1）借款期限长于一年。 2）企业与银行签订的借款合同通常包含一些限制
性条款。 3）借款利率一般采用固定利率，若期限较长亦可
采用浮动利率。 4）一般采用分期付息，到期还本的偿还方式。
3、非银行金融机构借款 一般比商业银行借款的期限更长、利率也较高。对借 款企业的信用要求和担保选择也比较严格。
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五、偿债基金条款—一种极端做法是要求发行人定时定量在 第三方账户存入资金，以保证债券到期时有足够的资金偿 还。常见的做法是，规定发行公司每年回收一定数量的债 券。
六、赎回选择权—发行公司在一定条件下有权提前赎回债券。 七、转换选择权—发行公司赋予债券持有人的一种选择权，
规定债券持有人可以将债券转换成另外一种证券。 八、交换选择权—是指债券持有人可以把债券转换成另外一
(2)监管机构不同：公司债由中国证监会监管，企业债由国家 发改委监管；
(3)发行主体不同：公司债的发行主体为公司制企业，企业债 的发行主体是具有法人资格的大型企业；；
(4)募集资金用途的要求不同：公司债募集资金的用途较为宽 泛，可用于股东会或股东大会核准的固定资产投资、技术 更新改造投资、股权投资、资产收购、偿还银行贷款、补 充流动资金等多种用途；企业债募集资金的用途较为狭窄， 主要限制在固定资产投资和技术革新改造方面，并与政府 部门的审批项目直接相关。
4
3.1.3长期借款融资的条件
1、企业必须是独立核算、自负盈亏的法人单位。 2、企业的经营方向和业务范围应当符合国家的产业政策、
借款用途属于银行贷款办法规定的范围。 3、应当提供一定的物资和财产保证，担保单位具有相应的
经济实力。 4、应当具有良好的还款能力。 5、具有健全的财务管理和经济核算制度，资本使用效益和
第7章长期负债融资第三节融资租赁ppt课件
A.123.84 B.123.14
C.137.92 D.137.35
7.3.2 租赁融资决策
具体的租赁决策的分析过程可以归 纳为以下几个基本步骤：
1）计算融资租赁的净现金流出量； 2）计算举债购买的净现金流出量； 3）比较两种筹资方式，选择净现金 流出量现值较低者。
决策的计算过程如下： 1）计算融资租赁的净现金流出量
出售资产
图7-5 售后租回
③杠杆租赁
杠杆租赁亦称借款租赁，此种租赁 方式要涉及到承租人、出租人和贷款人 三方人员的参与。
贷款 贷款人
租赁公司
资产留置权 （或信托机构）赁 承租人
图7-6 杠杆租赁
【例7-1·判断题】杠杆租赁的情况下出租 人既是债权人也是债务人，如果出租人 到期不能按期偿还借款，资产的所有权 则转移给资金的出借者。（ ）
2）融资性租赁 （1）融资租赁的特点
与经营性租赁相比，融资租赁的主要特点有： ①租赁期限较长。 ②契约具有不可解除性。 ③租金较低。 ④租期届满时，承租人有权对租赁物作出选择。
7.3 租赁融资
根据美国财务会计准则委员会的规定，凡符 合下列条件之一者，为融资租赁：
①租赁期超过资产预计有效使用期的75%； ②各期租金的现值总额超过资产合理价值 （历史成本）的90%； ③租赁期满时，承租人有权按低于该资产市 场价格的价值优先购买； ④租赁期满时，租赁资产的所有权无偿转移 给承租人。
表7-20
融资租赁净现金流出量
单位：元
2）计算举债购买的净现金流出量
表7-20
举债购买净现金流出量
单位：元
3）比较两种筹资方式，选择净现金 流出量现值较低者
表7-22 比较两种筹资方式的净现资金流出量现值 单位：元
负债融资培训课件39页PPT
缺点
资金成本高
26
二 短期融资
短期借款的分类
1、信用借款：指没用保证人做保证或没有财产作抵押，仅凭借款人
的信用而取得的借款。又分为：
（1）信用额度借款：指商业银行与企业之间商定的在未来一段时间 内银行能向企业提供无担保贷款的最高限额。一般要作出如下规
定：1）信用额度的期限。2）信用额度的数量。3）应支付的利率
资金成本
＝ 1
现金折扣的百分比 现金折扣的百分比
360 失去现金折扣后延期付款天数
商业信用集资的优缺点
商业信用集资的优点
1、商业信用非常方便。 2、如果没有现金折扣，或企业不放弃现金 折扣，则利用商业信用没有实际成本。 3、限制少。
商业信用集资的缺点
商业信用的时间一般较短，如果企业要取 得现金折扣，则时间会更短，若放弃，则要 付出较高的资金成本。
有无抵押品作担保分类：抵押贷款和信用贷款。
贷款的用途分类：长期流动资金借款、固定 资产借款
3
长期银行借款的基本程序
企业申请借款 贷款审批 签定合同
贷款的发放
4
长期借款合同
一般性条款 借款种类 借款用途 借款数额 利率 期限 还款方式
保护性条款 一般性保护条款
例行性保护条款 特殊保护条款
我们必须在失败中寻找胜利，在绝望中寻求希望
•
9、
。上午2时18分7秒上午2时18分02:18:0724.8.8
• 10、一个人的梦想也许不值钱，但一个人的努力很值钱。8/8/2 024 2:18:07 AM02:18:072024/8/8
• 11、在真实的生命里，每桩伟业都由信心开始，并由信心 跨出第一步。8/8/2024 2:18 AM8/8/2024 2:18 AM24.8.824.8.8
资金成本高
26
二 短期融资
短期借款的分类
1、信用借款：指没用保证人做保证或没有财产作抵押，仅凭借款人
的信用而取得的借款。又分为：
（1）信用额度借款：指商业银行与企业之间商定的在未来一段时间 内银行能向企业提供无担保贷款的最高限额。一般要作出如下规
定：1）信用额度的期限。2）信用额度的数量。3）应支付的利率
资金成本
＝ 1
现金折扣的百分比 现金折扣的百分比
360 失去现金折扣后延期付款天数
商业信用集资的优缺点
商业信用集资的优点
1、商业信用非常方便。 2、如果没有现金折扣，或企业不放弃现金 折扣，则利用商业信用没有实际成本。 3、限制少。
商业信用集资的缺点
商业信用的时间一般较短，如果企业要取 得现金折扣，则时间会更短，若放弃，则要 付出较高的资金成本。
有无抵押品作担保分类：抵押贷款和信用贷款。
贷款的用途分类：长期流动资金借款、固定 资产借款
3
长期银行借款的基本程序
企业申请借款 贷款审批 签定合同
贷款的发放
4
长期借款合同
一般性条款 借款种类 借款用途 借款数额 利率 期限 还款方式
保护性条款 一般性保护条款
例行性保护条款 特殊保护条款
我们必须在失败中寻找胜利，在绝望中寻求希望
•
9、
。上午2时18分7秒上午2时18分02:18:0724.8.8
• 10、一个人的梦想也许不值钱，但一个人的努力很值钱。8/8/2 024 2:18:07 AM02:18:072024/8/8
• 11、在真实的生命里，每桩伟业都由信心开始，并由信心 跨出第一步。8/8/2024 2:18 AM8/8/2024 2:18 AM24.8.824.8.8
《长期负债教学》课件
《长期负债教学 》ppt课件
目录
• 长期负债概述 • 长期负债的会计处理 • 长期负债对企业的影响 • 长期负债的风险与防范 • 长期负债的审计与评估
01
长期负债概述
长期负债的定义
长期负债是指企业借款期限超过 一年的负债。
长期负债是企业为了扩大生产规 模、改善经营条件等原因而向银 行或其他金融机构借入的资金。
对企业未来长期负债 的发展趋势进行预测 ，为企业决策提供参 考。
分析企业在长期负债 管理方面存在的问题 和不足，提出改进建 议。
THANKS
感谢观看
业的经营成果。
长期负债的利息支出会减少企业 的利润，从而影响企业的盈利能
力。
长期负债的偿还压力会影响企业 的资金周转速度，从而影响企业
的经营效率。
对企业发展能力的影响
长期负债的增加可能会限制企业的投 资能力和扩张计划，从而影响企业的 发展能力。
长期负债的偿还压力会影响企业的现 金流，从而影响企业的发展能力。
多元化融资渠道
积极拓展融资渠道，降低对单一融资 方式的依赖，提高再融资能力。
合理利用衍生金融工具
通过利用利率、汇率等衍生金融工具 ，降低利率和汇率风险。
风险预警机制的建立
01
02
03
04
设定预警指标
根据企业的实际情况，选取关 键财务指标作为预警指标，如
负债率、流动比率等。
监测预警指标
定期监测预警指标的变化情况 ，及时发现潜在风险。
长期负债的报表列示
长期借款
长期借款应当在资产负债表中单独列示，并按照借款种类和 币种进行明细列示。同时，还需要在附注中披露借款金额、 利率、期限、用途等信息。
应付债券
目录
• 长期负债概述 • 长期负债的会计处理 • 长期负债对企业的影响 • 长期负债的风险与防范 • 长期负债的审计与评估
01
长期负债概述
长期负债的定义
长期负债是指企业借款期限超过 一年的负债。
长期负债是企业为了扩大生产规 模、改善经营条件等原因而向银 行或其他金融机构借入的资金。
对企业未来长期负债 的发展趋势进行预测 ，为企业决策提供参 考。
分析企业在长期负债 管理方面存在的问题 和不足，提出改进建 议。
THANKS
感谢观看
业的经营成果。
长期负债的利息支出会减少企业 的利润，从而影响企业的盈利能
力。
长期负债的偿还压力会影响企业 的资金周转速度，从而影响企业
的经营效率。
对企业发展能力的影响
长期负债的增加可能会限制企业的投 资能力和扩张计划，从而影响企业的 发展能力。
长期负债的偿还压力会影响企业的现 金流，从而影响企业的发展能力。
多元化融资渠道
积极拓展融资渠道，降低对单一融资 方式的依赖，提高再融资能力。
合理利用衍生金融工具
通过利用利率、汇率等衍生金融工具 ，降低利率和汇率风险。
风险预警机制的建立
01
02
03
04
设定预警指标
根据企业的实际情况，选取关 键财务指标作为预警指标，如
负债率、流动比率等。
监测预警指标
定期监测预警指标的变化情况 ，及时发现潜在风险。
长期负债的报表列示
长期借款
长期借款应当在资产负债表中单独列示，并按照借款种类和 币种进行明细列示。同时，还需要在附注中披露借款金额、 利率、期限、用途等信息。
应付债券
《长期负债融资》PPT课件
债 券 发 n 年 利 息
面 值
行 价 格t1 （ 1市 场 利 率 ） t （ 1市 场 利 率 ） n
年 利 息 （ P/A,i,n） 面 值 （ P/F,i,n）
公司债券的发行价格通常有三种情况：
•
§ 等价：发行价格＝票面价格
•
§ 溢价：发行价格＞票面价格
•
©2000 Prentice Hall
2. 经营方向和业务范围符合国家产业政策，借款用途 属于银行贷款办法规定的范围。
3. 借款企业具有一定的物资和财产保证，担保单位具 有相应的经济实力。
4. 具有偿还贷款的能力。
5. 财务管理和经济核算制度健全，资金使用效益和企 业经济效益良好。
6. 在银行设有账户，办理结算。 ©2000 Prentice Hall
债券的种类
◆ 债券是筹资者为筹集资本而发行的，约定在一 定期限内向债权人还本付息的有价证券。
1. 是否记名 ★ 记名债券 ★ 不记名债券
2. 有无抵押担保 ★ 抵押债券 ★ 信用债权
3. 是否可转换 ★ 可转换债券 ★ 不可转换债券
4. 是否可赎回
5. 期限长短
★ 可赎回债券
★ 短期债券
★ 不可赎回债券
根据中国人民银行的有关规定，凡是向社会公开发行的公
司债券，需由中国人民银行及其授权的分行指定的资信评定
©2000机Pren构tice H或all 公证机构进行信誉评定可整。理ppt
15
资信评级的符号及其含义
信用等级
信用状况
含义
AAA级 最高级 信用极好 公司的信用程度极高，债务风险极小。
实务中，在计算债券发行价格时，还要结合发行者的自身信誉、筹资
可整理ppt
《长期债务融资》 (2)幻灯片PPT
第十章 偿债能力分析
14
〔四〕债券信用评级〔1〕
1．债券评级的原因 在兴旺的证券市场上，没有经过评级的债券往往
不被广阔的投资者承受而难于推销。因此，发 行债券的公司一般都自愿向债券评级机构申请 评级 2．债券的信用等级
第十章 偿债能力分析
15
〔四〕债券信用评级〔2〕
3．债券的评级程序 发行公司提出评级申请 评级机构评定债券等级 评级机构跟踪检查
何计算公司债券的价格 ？
第十章 偿债能力分析
38
思考题〔2〕
5. 公司债券的归还方式有哪几种 ？ 6. 可转换债券的根本要素有哪些 ？ 7. 简述长期债券融资的优缺点 ？ 8. 什么是融资租赁？融资租赁有哪几种形式？ 9. 融资租赁租金的影响因素有哪些？如何计
算？
第十章 偿债能力分析
39
第十章 偿债能力分析
4．债券评级考虑的因素 产业分析 财务分析 信托契约分析
第十章 偿债能力分析
16
〔五〕债券的归还
1．归还时间 2．归还形式 用现金归还债券 以新债换旧债券 用普通股归还债券 3．归还规定
第十章 偿债能力分析
17
〔六〕可转换债券〔1〕
1.概念
可转换债券是指由发行公司发行并规定 债券持有人在一定期间内依据约定条件 可将其转换为公司股票的债券
第十章 偿债能力分析
36
本章小结〔2〕
租赁中的融资租赁主要有三种方式。融 资租赁的租金受到设备的买价、残值、利息 等因素的影响。通过对融资租赁和长期借款 的税后现金流量进展比较，决定采用何种方 式取得所需设备。
三种筹资方式各有优缺点。
第十章 偿债能力分析
37
思考题〔1〕
1. 长期借款分几类？简述借款的程序？ 2. 长期借款的本钱包括哪些内容？ 3. 什么是债券？公司债券如何分类 ？ 4. 影响公司债券价格的因素有哪些？如
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5
长期借款的偿还
偿还方式：
（1）到期一次偿还本息
（2）定期付息、到期一次偿还本金
（3）每期偿还小额本金及利息，到期偿还大额本金
（4）定期定额偿还本利和，即在债务期间均匀偿还本利和
例：假设某公司从银行借入5年期的借款100万元， 借款年利率为8%
（1）到期一次偿还本息 单利：100×（1+8%×5）=140（万元）
长期借款的程序
1 公司提出借款申请 2 银行进行审批 3 签订借款合同 4 公司取得借款 5 公司归还借款
3
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取得长期借款的条件
1. 独立核算、自负盈亏、有法人资格。
2. 经营方向和业务范围符合国家产业政策，借款用途 属于银行贷款办法规定的范围。
3. 借款企业具有一定的物资和财产保证，担保单位具 有相应的经济实力。
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©2000 P的renti难ce H易all 程度、公司对资本的需求状况和资本市场利率的变动趋势等因素
★ 债券发行价格的确定
债券发行价格是债券有效期限内企业未来现 金流出按市场利率的折现值，即企业未来应付利息 和本金折现值之和。
债 券 发 n 年 利 息
面 值
行 价 格t1 （ 1市 场 利 率 ） t （ 1市 场 利 率 ） n
5. 期限长短
★ 短期债券
★ 中期债券
★ 长期债券
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债券的发行价格
★ 债券的发行价格是发行公司（或其承销机构）发
行债券时所使用的价格，即债券的原始投资者购买 债券时实际支付的价格 。
★ 影响公司债券发行价格的因素：
① 债券的面值 ② 债券票面利率 ③ 市场利率 ④ 债券期限
实务中，在计算债券发行价格时，还要结合发行者的自身信誉、筹资
一般性：对公司流动资金量和最低流动比率的规定；对 现金流动的规定；对资本规模规定；限制其他长期债务。
例行性：定期提交财务报表；不准正常情况下出售较多 资产；如期交纳税金和清偿债务；不准以任何资产作为其 他承诺的担保和抵押等
特殊性：贷款专款专用；限制高级职员的薪金；要求主
要领导购买人身保险等 ©2000 Prentice Hall
6.4 100×10%+6.4=16.4 70
50
4
70
5.6 100×10%+5.6=15.6 60
5
60
4.8 100×10%+4.8=14.8 50
合 计 ©2000 Prentice Hall
82
50
8132
长期借款
（4）定期定额偿还本利和
假定折现率为6% 每年末等额偿还的债务：
1 0 0 (P /A ,6 % ,5 ) 1 3 .5 3 (万 元 ）
11
债券的种类
◆ 债券是筹资者为筹集资本而发行的，约定在一 定期限内向债权人还本付息的有价证券。
1. 是否记名 ★ 记名债券 ★ 不记名债券
2. 有无抵押担保 ★ 抵押债券 ★ 信用债权
3. 是否可转换 ★ 可转换债券 ★ 不可转换债券
4. 是否可赎回 ★ 可赎回债券 ★ 不可赎回债券
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4. 具有偿还贷款的能力。
Байду номын сангаас
5. 财务管理和经济核算制度健全，资金使用效益和企 业经济效益良好。
©2000 P6ren.tic在e Hall银行设有账户，办理结算。
4
长期借款的基本条款保护性条款
基本性条款：借款种类、用途、金额、利率、还款资金 来源 、违约责任等。
保护性条款分为一般性条款、例行性条款和特殊性条款
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长期借款
长期借款筹资评价
优点
● 筹资速度快 ● 借款成本较低 ● 借款弹性较大 ● 可以发挥财务杠杆的作用
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缺点
● 筹资风险较高 ● 限制条款较多 ● 筹资数量有限
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发行债券
（一）债券的种类 （二）债券评级 （三）债券发行价格 （四）债券的偿还收回与转换 （五）债券筹资评价
年 利 息 （ P/A,i,n） 面 值 （ P/F,i,n）
公司债券的发行价格通常有三种情况：
•
§ 等价：发行价格＝票面价格
•
§ 溢价：发行价格＞票面价格
•
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§ 折价：发行价格＜票面价格 14
债券评级
◆ 债券评级即对债券的信用状况进行等级评定，通
常是由专门的信用评级机构对债券发行人所发行债券
假定每年偿付本金10%
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长期借款
年 份
年初尚 未偿还
债务
本年应 计利息
债务偿付情况表
年末尚未 本年支付本利和 偿还债务
本金
到期支 付本金
债务期限内 支付本金总
和
1
100
8
100×10%+8=18.0
90
2
90
7.2 100×10%+7.2=17.2 80
3
80
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资信评级的符号及其含义
信用等级
信用状况
含义
AAA级 最高级 信用极好 公司的信用程度极高，债务风险极小。
AA级 A级
高级 信用优良 公司的信用程度很高，债务风险很小。 中上级 信用较好 公司的信用程度良好，可能存在不确定因素
BBB级 中级 信用一般 公司的信用程度一般，偿还债务的能力一般。
第二十二讲 长期负债融资
一、长期借款 二、发行债券 三、融资租赁
1
长期借款
◆ 概念
公司向银行或非银行的金融机构以及其他单位借入
的、期限在一年以上的借款。
◆ 用途
购建固定资产和满足长期流动资本占用的需要
◆ 种类
1. 借款有无抵押品 ★ 信用借款 ★ 抵押借款
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2. 提供借款的金融机构性质 ★ 政策性银行贷款 ★ 商业银行贷款 ★ 其它金融机构贷款2
的到期还本付息能力和可信任程度进行综合评价。
◆ 债券评级的作用
1.有利于投资者进行投资决策
2.有利于发行公司降低筹资成本
3.是债券承销谈判的砝码
◆ 债券评级标准
根据中国人民银行的有关规定，凡是向社会公开发行的
公司债券，需由中国人民银行及其授权的分行指定的资信评
©2000定Pren机tice H构all 或公证机构进行信誉评定。
复利： 1 0 0 ( 1 8 % )5 1 4 6 .9 3 万 元
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长期借款
（2）定期付息、到期一次偿还本金
每年末支付利息8万元，到期时偿付本金100万元
偿付的总金额：100×（1+8%×5）=140（万元） （3）每期偿还一定百分比（即相等数额）的本金，在加上 当年的利息，到期支付大额本金