工程项目投资与融资案例分析——海事大学——覃鹏
应用型本科高校工程项目投资与融资课程教学改革研究
TECHNOLOGY AND INFORMATION科学与信息化2022年3月下 165应用型本科高校工程项目投资与融资课程教学改革研究*李大来福州理工学院 福建 福州 350506摘 要 针对应用型本科高校工程造价专业《工程项目投资与融资》课程的教学改革进行研究，以福州理工学院为例，就现阶段《工程项目投资与融资》课程教学中存在的主要问题，从授课模式、教学资源、线上教学、思政教育、课时不足、考核方式等方面进行研究，通过以改促教、以新促学、教学相长的教学改革，提高应用型本科高校本课程的教学效果。
关键词 应用型本科；工程项目；投资与融资；教学改革Teaching Reform Research of Engineering Project Investment and Financing Course in Applied Undergraduate Universities Li Da-laiFuzhou Institute of Technology, Fuzhou 350506, Fujian Province, ChinaAbstract This article studies the teaching reform of the “Engineering Project Investment and Financing” course for project cost majors in applied undergraduate universities. Taking Fuzhou Institute of Technology as an example, the main problems existing in the teaching of “Engineering Project Investment and Financing” course at the present stage are discussed, and the teaching model, teaching resources, online teaching, ideological and political education, lack of class hours and assessment methods are investigated. The teaching effect of this course in applied undergraduate universities is improved through the teaching reform of promoting teaching with reform, promoting learning with new method, and benefiting from teaching and learning.Key words applied undergraduate; engineering project; investment and financing; teaching reform引言投资作为国民经济活动的重要组成部分，是促进生产力发展、推动国民经济增长的重要力量，同时也是资源配置的重要手段。
工程项目投资的盈利性和清偿能力分析教材
一、融资方案和资金成本
3、资金成本的作用
资金成本是评价投资方案的贴现率 投资项目的内部收益率高于资金成本时，才可盈利
一、融资方案和资金成本
4、各种资债务利息计入税前成本费用，可以起到抵税的 作用，含筹资费用的税后债务资金成本是使下式成立的
id，即： P 0(1d)t n1F t( 1I t(i1 d) t )
一、融资方案和资金成本
若每年股利不变，项目永续进行，则：
ie V0(1D e)
若第一年为D1，以后每年增长g，则：
ie V0(1D 1e) g
一、融资方案和资金成本
某上市公司拟上一项目，准备筹资1000万元，有两种选择： （1）增发1000万普通股，发行费率为5%； （2）1000玩从企业内部筹资，来源于公司未分配利润和 盈余公积金； 预计当年股利率10%，同时估计未来股利每年递增4%， 计算权益资金成本。
四、通货膨胀、所得税与税后现金流
价格形式有三种：当时价（时价）；
常价；实价；
在盈利性分析时，通常希望采用的是实价，这样的价格得出来的
盈利水平才是投资者所能得到的。相应的计算的收益率称为实价收益
率（ir）。
如果项目计算期内的通货膨胀率为f，则时价收益 率第t（年if的）净与现实金价流收）益率的关系为：（Ft为实价计算的
权益资金成本是对股东而言的最低吸引力收益率（MARR）; 一般估算方法有内部收益率方法和资本资产定价模型法。
①内部收益率计算法
V 0 (1 e)t n 1(1 D ite)t (1 V n ie)n
其中：ie为权益资金成本率；V0为权益资金；Vn为第n年末项目
价值；Dt为第t年要求股利；ρe为权益资金筹资费用率；
（四）资金成本的概念及计算
项目融资案例分析
昆明理工大学项目融资案例分析班级：工程管理121 班学号：201211106223姓名：李健2014/12/20【案例一】马普托港项目融资案例1.项目背景莫桑比克共和国政府（GOM）希望通过对外开放和私有化促进本国经济的发展，因而提出了包括N4 Platinum 收费公路， Ressano-Garcia 铁路以及马普托港三个项目在内的马普托走廊项目。
马普托港项目的前景主要取决于港口的货物处理量。
在内战爆发前，马普托港年货物处理量为1500 万吨，相比之下，同一时代南非德班港的年货物处理量也仅为2200 万吨。
1997 年，在英国上市的港口运营商Mersey 码头港口公司，瑞典建筑业巨头Skanska 投资部门，南非的货运和物流公司Grindrod ，葡萄牙集装箱码头运营商Liscont Operadores de Conrtentores S.A 和莫桑比克Gestores S.A.R.L 公司组成的联合体被选中为最优投标者，组建了一家名叫马普托港发展公司（MPD）C的本地公司来运作该项目。
2000年9 月，MPDC和国家铁路港口运营商（CFM）签订特许经营协议。
根据协议，MPDC在 15 年的特许期里享有管理港口的服务，并对港口特许经营区进行融资、管理、运营、维护、建造和优化的权利。
在适当的条件下，特许期可以再延长10 年。
尽管拥有以上有利因素，但是项目融资知道2003年4 才最终完成。
2.项目融资结构2.1资金来源马普托港发展公司（MPDC）：3500 万美元国际银团（荷兰发展金融公司、南非商业银行、南非发展银行）：2700 万美元荷兰发展金融公司：500万美元、荷兰发展金融公司：800 万美元2.2投资结构2.2.1项目发起人：莫桑比克政府2.2.2项目经营者：马普托港发展公司（MPDC）3.项目的贷款银行和机构：国际银团（南非商业银行、南非发展银行）、荷兰发展金融公司、一系列出口信贷机构图表 1 投资结构图2.3融资结构通过多次的谈判、磋商以及建设、融资后，在英国上市的港口运营商Mersey码头港口公司，瑞典建筑业巨头Skanska 投资部门，南非的货运和物流公司Grindrod，葡萄牙集装箱码头运营商Liscont Operadores de Conrtentores S.A和莫桑比克 Gestores S.A.R.L公司组成的联合体被选中为最优投标者，组建了一家名叫马普托港发展公司（MPDC）的本地公司来运作该项目。
《项目融资案例分析》课件
通过综合运用股权和债务融资，该项目成功筹集了所需资 金，保障了项目的顺利实施。同时，多元化的融资方式也 有助于降低整体融资风险。
CHAPTER 03
案例二：某风电项目融资
项目背景
01
某风电项目位于风能资源丰富的地区，具有较大的 开发潜力。
02
项目总投资额为2亿元，计划建设10万千瓦的风电场 。
政府与私人投资者共同承担项目风险，降低了投资者的风险压 力。
私人投资者在项目建设和运营过程中引入了先进的管理和技术 ，提高了运营效率。
项目的建设缓解了城市交通拥堵问题，提高了公共交通出行率 ，为市民提供了更加便捷的出行方式。
CHAPTER 05
案例四：某水电站项目融资
项目背景
01
项目名称：某水电站项目
CHAPTER 02
案例一：某高速公路项目融资
项目背景
项目概述
某高速公路项目，全长200公 里，连接两个重要城市，预计
投资总额为100亿元。
建设意义
提高两地交通效率，促进沿线 地区经济发展，加强区域联系
。
资金需求
由于项目规模较大，建设方资 金压力较大，需要寻求外部融
资。
融资方案
股权融资
通过发行股票或增资扩股等方式筹集资金，占比 40%。
详细描述
项目融资主要针对具有特定目的和独立经济实体的项目，通过对其未来收益和资产进行评估，为项目 的建设、经营和维护提供资金支持。这种融资方式主要依赖于项目的经济强度，而非项目发起人的财 务状况。
项目融资的特点
要点一
总结词
项目融资具有有限追索、风险分担、资产负债表外融资和 结构化融资安排等特点。
要点二
总结词
筹资案例研究——港珠澳大桥融资决策案例分析
港珠澳大桥融资决策分析一、案例背景1、项目简介港珠澳大桥是连接香港、珠海和澳门的特大型桥梁隧道结合工程，横跨珠江口伶仃洋海域，主体工程全长约35公里。
1983年，时任合和实业主席、人称“桥王”的香港富商胡应湘，率先提出兴建连接香港与珠海的伶仃洋大桥（港珠澳大桥前身）的大胆方案。
此后，因各方利益冲突、香港主权问题、广深珠等地的逐步崛起，使得方案直至2003年底才正式开始筹划研究。
直到2005年基本确定工程方案，西岸着陆点为珠海拱北和澳门明珠，东岸着陆点为香港大屿山西北的散石湾；2006年粤港澳三方商定大桥采用“三地三检”模式。
该桥通车后，由香港开车到珠海或澳门，只需要15-20分钟（目前行船需一个小时），有助吸引香港投资者到珠江三角洲西岸投资，并可促进港、珠、澳三地的旅游业。
2008年7月29日，为加快兴建港珠澳大桥项目进度，广东省、香港、澳门三地政府考虑由企业投资改为政府出资，以收费还贷的方式建设项目。
2008年4月8日，经粤港澳三地政府批准，港珠澳大桥主桥项目贷款牵头行揭晓：中国银行获聘该项目唯一牵头行。
这标志着港珠澳项目开工建设前最重要的环节之一的融资圆满解决。
港珠澳大桥工程包括主体工程和连接线、口岸工程两部分，估计总投资为726亿元人民币。
口岸及连接线部分由粤港澳三地政府投资兴建，总投资约为350亿元；主桥部分总长29.6公里，总投资约为376亿元，其中中央政府和粤港澳三地政府共同出资157.3亿元，银行贷款融资约为218.7亿元。
2、研究意义港珠澳大桥的建设受到了中央领导和社会各界的高度关注，但从它的前身被提出直到2008年项目融资方案敲定，一共历时25年。
此间，港珠澳大桥的融资方案受到了各方的高度关注和热议。
一度被各界看好的BOT模式和PPP模式都未被采用，为此，也引起多方的质疑和讨论。
从2008年2月28日，三地政府就融资模式达成共识——引入私人投资者以BOT模式营运和兴建大桥，并提供50年的专营权，到2008年8月5日，三方达成最终共识——大桥主体的建设由三地政府全额出资本金，不足部分贷款的融资方案。
项目投资与融资分析项目投资与运营成本的估算PPT课件
LK 2
) i1
n k 1
I建设2 ( It ) i2 k 1 t 1
式中： I建设1 ——支付投资借款的利息，
I建设2 ——支付投资借款的利息，所筹集资金的利息。
精品课件
22
• (6)用企业自有资金支付投资借款利息时，建设期利息按 单利计算，不再发生复利，其利息，也应计入固定资产 价值。
» 基本预备费=(建筑工程费+设备及工器具购置费+安装 工程费+工程建设其他费用)×基本– 涨价预备费是对建设工期较长的项目在建设期内价格上涨 可能引起投资增加而预留的费用，也称为价格变动不可预 见费。
» 涨价预备费以建筑工程费、设备及工器具购置费、安 装工程费之和为基数加以计算。
• （1）建筑工程费用
– 建筑工程费的估算方法有单位建筑工程投资估算法(以单位 建筑工程量投资×建筑工程总量)、单位实物工程量投资估 算法(以单位实物工程量投资×实物工程总量)和概算指标投 资估算法。
• （2）设备及工器具购置费
– 设备及工器具购置费精品由课设件备购置费和工具器具及生产家具8 购置费组成。
• （4）通常贷款机构对贷出的长期贷款有一个宽限期 (grace period)。在此期间，借款者不要求还本，甚 至还有不要求立即支付的优惠，但要把利息作为本 金看待再计算利息，直至宽限期结束，形成一个本 金加上利息之和的新的本金，再按这个本金进行还 本付息。
精品课件
19
• （5）作为投资者来说，在筹建期间，投资项目一般 没有还本付息的资金来源，即使按要求还款，其资 金也可能是通过再申请借款来支付的。
• 货币的时间价值，是指货币持有者因放弃现在使用 货币的机会可以得到按放弃时间长短计算的报酬。
工程项目投资与融资案例分析海事大学覃鹏
大桥的独特之处
第四：设立白海豚观赏区 据了解，珠港澳大桥将穿越中华白海豚保护
区，为提高游客对白海豚的保护意识，大桥离 岸人工岛或沿线适当的地方，有望在面向白海 豚繁殖区域设白海豚雕塑，或者将白海豚形象 在大桥工程部分造型中得以体现，并设立白海 豚观赏景区。
大桥的作用
未来一旦大桥建成，在路桥交通网络的规划建设牵引作用下，粤 港澳周边100多个城镇将纳入同一个三小时车程辐射圈内
谢谢
大桥的独特之处
第三:人工岛设平台观赏海景 此外，珠海作为中国有名的蚝贝类产销基地，人工 岛设计也可望采取 蚝壳的特色造型。同时，大桥隧道出入口亦将进行 景观美化。 根据珠港澳大桥工程可行性报告要求， 人工岛将成为集交通、管理、服务、救援和观光功 能为一体的综合运营中心，除了岛上构筑物的造型 美观外，还将重视岛区范围内的绿化工程，出于环 保考虑，岛内铺设绿城人造草坪，解决了海上淡水 资源缺乏的难题，同时在海景较美的地方设置观景 平台。
从另一角度来讲，珠江入海口公路网链缺口是造成珠江西岸在引 进外资方面明显落后的主要原因，可以相信如果以公、铁路桥或隧道 连接两岸，构造一个完整的道路网，将给大珠江三角洲带来的经济效 益是十分明显的
大型工程的主要三种融资模式
模式一：BOT。BOT（build-operate-transfer）是 政府或代表政府的授权机构通过特许权协议，将 特定项目的建设及特许期内的经营权授予私人资 本设立或私人资本与国有资本共同设立的项目公 司，由项目公司负责项目的投融资、建设、运营 和维护。BOT模式是私人资本参与公共基础设施 项目的常用模式，但需事先确立明确的政府与投 资主体的风险分担机制、明确政府支持政策协议 及较高的建设管理与运营风险，并且在国内现行 的法律体系框架内存在法律障碍。
武汉海事法院服务和保障长江经济带发展典型案例 （第五批）
武汉海事法院服务和保障长江经济带发展典型案例（第五批）文章属性•【公布机关】武汉海事法院,武汉海事法院,武汉海事法院•【公布日期】2022.08.09•【分类】其他正文武汉海事法院服务和保障长江经济带发展典型案例（第五批）目录准确认定泄洪行为性质合理规范各方权利义务维系金融借款合同关系服务经济社会发展大局落实国家政策规范金融市场秩序准确认定救助合同关系特别补偿获支持未尽独立审单义务善意议付未获支持准确定位海事调查结论合理划分民事赔偿责任认定“非典型”交通事故受害人权益获保障依法纠正违法行政强制措施保护行政相对人的合法权益修复生态环境共抓长江大保护实体审查执行异议助力法治化营商环境建设案例1准确认定泄洪行为性质合理规范各方权利义务——侯再飞、侯荣发、崔瑜麟、崔玮麟与贵州乌江水电开发有限责任公司沙沱发电厂通海水域财产损害责任纠纷案【案件索引】（2019）鄂72民初878号【基本案情】贵州乌江水电开发有限责任公司沙沱发电厂（以下简称沙沱电厂）属日调节电厂，防洪限制水位（汛限水位）为357.00米。
乌江水电开发公司是流域水电开发公司，其设置的乌江公司水电站远程集控中心调度部（以下简称乌江公司调度部）代表乌江水电开发公司进行防洪调度，负责泄洪方案的制定及备案工作。
沙沱电厂系乌江水电开发公司的子公司，负责沙沱水电站的运行管理。
2017年6月27日07：30时，沙沱电厂接到乌江公司调度部下发的《乌江梯级水电站泄洪预警通知单》，称：接长防总（长江防汛抗旱总指挥部）指令，沙沱在29日前降至汛限水位以下，根据当前水情，沙沱将于27日14：00时开闸泄洪，请电厂做好防范措施。
根据预警通知单要求，沙沱电厂经过五次开闸泄洪后，库区水位于已实际降至356.50米。
后沙沱电厂进行了五次开闸泄洪。
前八次泄洪，乌江公司调度部在向沙沱电厂下达《乌江梯级水库闸门操作命令》前均向贵州省防汛办报送《乌江公司水电站泄洪申请备案表》，并且在前九次泄洪前及泄洪后，均在一定范围内向相关单位和个人发布了泄洪预警信息和具体泄洪流量及水位变化情况。
工程项目投融资决策案例分析_记录
《工程项目投融资决策案例分析》阅读记录目录1. 内容描述 (2)1.1 研究背景 (3)1.2 研究意义 (4)1.3 文献综述 (4)1.4 研究方法和数据来源 (5)2. 工程项目投融资决策概述 (6)2.1 工程项目投融资概述 (8)2.2 工程项目投资风险 (9)2.3 投融资决策影响因素 (11)3. 案例选择与分析框架 (12)3.1 案例选择标准 (13)3.2 案例分析框架 (14)3.3 案例资料收集与验证 (15)4. 案例分析 (17)4.1 案例一 (18)4.1.1 项目背景 (19)4.1.2 投融资方案设计 (20)4.1.3 决策过程与影响因素 (23)4.1.4 决策结果与评价 (24)4.2 案例二 (25)4.2.1 项目背景 (26)4.2.2 投融资方案设计 (27)4.2.3 决策过程与影响因素 (28)4.2.4 决策结果与评价 (29)5. 案例研究结果与讨论 (30)5.1 案例分析结果总结 (32)5.2 决策失误原因分析 (33)5.3 决策优化建议 (34)1. 内容描述本段落旨在概括地介绍《工程项目投融资决策案例分析》这本书的核心内容和阅读体验，旨在为读者提供一个关于书中讨论主题和分析方式的初步印象。
开始时，我会呼吁读者一道进入工程项目投资的迷人世界，提出问题，比如：“如果面临数十亿笔投资，哪些因素将是关键的？”通过这种情境设置，激发读者的好奇心和求知欲。
接着，本段落将穿透即将呈现的案例，强调它们是如何揭示项目投资中的策略、挑战和成功机遇的。
这包括对风险评估、成本效益分析、融资策略、风险缓解措施等投资关键领域的深入讨论，突显这些元素的决策过程对项目成败的影响。
然后，我打算对本书的案例进行划分，可能分为不同章节对固定资产投资、风险资本运用或并购案例进行分类分析，以突出工程项目投资的多元性和复杂性。
每类案例后，都将附有批判性思考的问题，鼓励读者在阅读案例分析之外，进一步培养独立的思考能力。
第八部分改扩建项目财务评价方法与案例分析
应付帐款
75.37
58218 原材料、燃料、动力
2.2
预收帐款
6.59
6018
收入
3
流动资金
----
80110.8 —
二
经 营 成 本 占 比 （ % ） 28.62
0
经营成本
三
销 售 收 入 占 比 （ % ） 24.36
0
销售收入
金额 万元
— 279914 278093 278093 278093 279914
14、谁要是自己还没有发展培养和教育好，他就不能发展培养和教育别人。2021年7月15日星期四上午2时59分29秒02:59:2921.7.15 15、一年之计，莫如树谷；十年之计，莫如树木；终身之计，莫如树人。2021年7月上午2时59分21.7.1502:59July 15, 2021
16、提出一个问题往往比解决一个更重要。因为解决问题也许仅是一个数学上或实验上的技能而已，而提出新的问题，却需要有创造性的想像力，而且标志着科学的真正进步。2021年7月15日星期四2时59分29秒02:59:2915 July 2021 17、儿童是中心，教育的措施便围绕他们而组织起来。上午2时59分29秒上午2时59分02:59:2921.7.15
5、You have to believe in yourself. That's the secret of success. ----Charles Chaplin人必须相信自己，这是成功的秘诀。-Thursday, June 17, 2021June 21Thursday, June 17, 20216/17/2021
6
最大贷款（授信） 额度
万元
=授信年份权ห้องสมุดไป่ตู้资金×（1－资本金最低比例）/资本 金最低比例－现有负债
大连海事大学财务评价专题教材案例
3600 5200
解答：融资前的分析中不考虑资金来源
（1）固定资产折旧额计算
9000 （ 1 - 5%） 年折旧额 570 （万元） 15
第15年末回收固定资产余值BV（假定余值 与账面折余价值相等）
BV 9000- 12 570 2160 （万元）
按实际计提 的年限计算
解答：融资前的盈利能力分析
（2）利润与调整所得税计算 调整所得税，是融资前利息支出为零时， 计算的所得税。
见表5-7 “利润与所得税计算表”（融资前）
解答：融资前的盈利能力分析
（3）编制项目投资现金流量表5-8 i=10%,FNPV=2989.2(现金流量从第一期考虑） FIRR=14.43%
பைடு நூலகம்
结论： ①当借款利率为16%时，考虑所得税税
在例题5-2基础上， （1）建设投资（固定资产投资）9000万元，4600万元 为项目资本金，分年出资为1400、2000、1200万元； 不足部分向银行贷款。贷款利率为10%。建设期只计算 利息不付息还款，将利息按复利计算到第4年初，作为 全部借款本金。投产后（按第4年末）开始还贷，每年 付清利息，并分10年等额还本。建设投资采用年中到账 法。 （2）该项目建设投资和建设期的利息全部形成固定资 产。固定资产综合折旧年限为15年，残值率为5%。期 末余值等于账面余值。 （3）流动资金投资2850万元，全部向银行借款（始终 维持借款状态），第三年末到款，年利息率也是10%
解答：
（5）利润与所得税计算 根据辅助报表收入表、总成本费用表编 制利润与所得税计算表（参照利润与利 润分配表编制） •息税前利润=利润总额+利息 •息税折旧摊销前利润=息税前利润+折旧+摊销
工程项目融资案例分析及对工程项目融资经验教训的认识
[标签:标题]篇一：三峡工程项目融资案例分析- 副本三峡工程项目融资案例分析专业：工程管理092班学号：7013209062 姓名：周建东指导老师：叶青摘要：在全球一体化加速的今天,项目融资的方式也正变得更加的多样化,采用单一方式融资的项目日渐稀少,多渠道融资的优势则日趋明显。
对于像三峡工程这样的巨型工程,如何选择恰当的融资模式更是显得尤为重要。
有着政府全力支持的工程,在国家投资的融资取得了成功,原因何在?本文将结合本学期学到的融资知识对三峡工程的融资方式及其经验教训进行分析。
关键词：三峡工程，项目融资，融资渠道，风险。
一、项目基本情况三峡工程是中国跨世纪的一项巨大工程，到2009年三峡工程全部建成时，所需的动态资金共计2034亿元人民币，由于三峡工程耗资巨大，我国政府采取对未来资金流动进行预测的方法，对资金需求实行动态管理，三峡工程静态投资按1993年5月国内价格水平总额为900。
9亿元。
考虑到物价上涨、贷款利息等因素，到2005年工程的动态投资为1468亿元。
资金来源主要有三项：一是三峡工程资金，二是葛洲坝电厂利润，三是三峡电厂从2003年开始发电的利润。
这三项是国家对三峡工程的动态投入，可解决工程的大部分资金。
到2005年底，三峡电站装机10台，当年发电收入加上三峡资金和葛洲坝电厂利润，可满足工程移民资金需要并出现盈余。
从2006年开始，三峡工程有能力逐步偿还银行贷款。
到2009年三峡工程全部建成，共需要动态投资2039亿元。
二、项目投资结构三峡工程建设中按照市场经济发展规律逐步形成了一套投资管理方法，进而发展为三峡工程的投资管理模式。
三峡工程总投资包括枢纽建筑物总费用、建设征地和移民安置费用、独立费用、基本预备费、价差预备费和建设期贷款利息等六大部分。
根据三峡工程开发总公司提供的资料显示，三峡工程的造价可以归总为以下三个部分：1）国家批准的1993年5月的价格，900。
9亿元人民币，其中枢纽工程500。
项目投融资案例分析_5642
项目投资结构
在合作期间，A方主要承担的义务包括：
在合作期间，A方主要承担的义务包括： ①提供项目使用的土地、工厂的操作人员、
以及为项目安排优惠的税收政策； ②为项目提供一个具有“供货或付
款”(Supply or Pay)性质的煤炭供应协议； ③为项目提供一个具有“提货与付款”(Take
and Pay)性质的电力购买协议； ④为B方提供一个具有“资金缺额担保”性
– 在合作期间，项目的电力销售收入的50%支付 人民币，50%支付外汇。中方承担项目经营费 用以及外汇贷款债务的全部汇率风险，但是对 于外方的利润收入部分的汇率风险则由中外双 方共同承担。中方承担30%，外方承担70%。
– 这样，汇率风险也得到了妥善的安排。
政治风险
– 中国国内形势稳定，政府不断完善有关投资保 护的法律制度。现行的法律不允许对外国投资 实行国有化，鼓励外商在华投资并予以明确的 保护，有关外汇，税收，进出口管制等制度正 日趋与国际惯例一致。
– 而为项目中方深圳电力开发公司的承诺提供担 保信用的广东省国际信托投资公司在当时也是 具有良好信誉的金融机构
– 因此以当时的情形来看，信用风险并不太大。 – 补充
总结
– 经过上诉的分析，我们可以发现，这个项目各 项风险指标都不算太大，那么就本项目来看， 其实它所面临的最大的风险就是——完工风险。
项目投融资案例分析
目 录
项目背景 项目分析
项目风险
项目投融资结构
成功的原因 意义
Contents
项目背景
– 广东省沙角火力发电厂B（通称为“深圳沙角B 电厂”）于1984年签署合资协议，1986年完成 融资安排并动工兴建，并在1988年建成投入使 用。深圳沙角B电厂的总装机容量为70万千瓦， 由两台35万千瓦发电机组成。
PPP项目融资模式案例分析—以“鸟巢”项目为例
汇报人：*** 2018年11月14日框架 目录 内容PPP 概念、特征、适用范围、分类、框架、流程、风险类别、发展情况 项目概况、特点、目标、投融资关系、争议、结局 招标、建设、运营路径选择、运营能力、资金预算、政府角色背 景案例介绍案例分析 启 示Public-Private Partnerships ,是政府与社会资本为提供公共产品或服务而建立的全过程合作关系，以授予特许经营权为基础，以利益共享和风险共担为特征；通过引入市场竞争和激励约束机制，发挥双方优势，提高公共产品或服务的质量和供给效率。
“Public”指的是政府、政府职能部门或政府授权的其它合格机构；而“Private”主要是指依法设立并有效存续的自主经营、自负盈亏、独立核算的具有法人资格的企业，包括民营企业、国有企业、外国企业和外资企业。
但不包括本级政府所属融资平台公司及其他控股国有企业。
0102 0403项目为主体有限追索债务合理分配利润、风险资产负债表外融资灵活的信用结构 政府或项目发起人社会资本 通过采购授予特许权项目公司 融资、建设、设备采购、运营 项目收回投资并取得一定回报之后PPP模式主要适用于政府负有提供责任又适宜市场化运作的公共服务、基础设施类项目：燃气、供电、供水、供热、污水及垃圾处理等市政设施，公路、铁路、机场、城市轨道交通等交通设施，医疗、旅游、教育培训、健康养老等公共服务项目，以及水利、资源环境和生态保护等项目。
PPP行业分布(亿元)PPP模式分类投资人承担责任小政府承担责任大投资人承担责任逐渐增大政府承担责任逐渐变小传统采购完全私有化服务外包TOT BTO BOT ROT BOOPPP的不同模式管理合同建造—运营—移交（BOT）移交—运营—移交（TOT）建造—拥有—运营—移交（BOOT）设计—建造—租赁（DBL）设计—建造—融资—运营（DBFO）建造—移交—租赁（BTL）建造—拥有—运营（BOO）建造—移交—运营（BTO）对现有设施的特许经营PPP 有多种运作方式，但其基本的框架结构如图所示： 特许经营直接协议 政府授权部门SPV 项目公司 贷款协议 证券协议 金融机构 运营合同 股权投资 社会投资者建设承包商 运营商股权投资 建设合同项目发起 项目筛选 物有所值评价 财政承受能力论证项目预审 采购文件编制 响应文件评审 谈判与合同签署项目公司设立 融资管理 绩效检测与支付 中期评估移交准备 性能测试 资产交割 绩效评价组织项目实施机构 尽职调查 实施方案编制 实施方案审核项目 识别 项目 准备 项目 采购 项目 执行 项目 移交政治风险法律及合同风险金融风险建设风险市场运营风险200040006000800010000120001400016000020000400006000080000100000120000140000160000180000200000项目数量（个） 投资额（亿元）我国PPP 发展规模投资额 (亿) 项目数0102030405060落地率（%）PPP 项目落地情况国家鸟巢体育场位于奥林匹克公园中心区南部，工程占地面积21公顷，建筑面积25.8万平方米，观众坐席91000个，其中临时坐席11000个。
PPP项目运作与投融案例解析2017
PPP项目遇到的问题（三）
• 营改增后，施工企业的砂石费用、拆迁的补偿款带来的影响 • 现金流量表在建设期以及运营的前几年期间出现的负数，如何解
决？ • 资产证券化融资的时间点？再融资、减资、以及上市。 • 移交后，平台公司持有、收益、再融资 • 中央直属、垂直管理的全资中央企业免征地方教育附加（不含参
2021/5/25
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PPP项目遇到的问题（二）
• 资本金与银行贷款分期到位的考虑，政府监管如何引导和实施
• 项目在运营期开始前，贷款本息归还以及基金回报等现金流出的 平衡问题
• 可研、立项、规划、实施主体、PPP项目公司成立、施工招标、 项目运营…，前后顺序及关联
• 投资人的收益率与项目公司所得税的关系
二、进一步加大PPP模式推广应用力度。
在中央财政给予支持的公共服务领域，探索开展两个“强制”试点。1 、在垃圾处理、污水处理等公共服务领域，项目一般有现金流，市场化 程度较高。2、对于有现金流、具备运营条件的项目，注重项目运营， 提高公共服务质量。
三、积极引导各类社会资本参与。
各类型企业，按同等标准、同等待遇参与PPP项目。
社会投资者职责
1.进行项目可行性分 析 2.投标并与政府谈判 3.与潜在融资主体提 前进行沟通 4.筹备成立SPV
开发运营 移交终止
项目开发建设 项目运营
项目移交 SPV清算
监督支持
1.接管PPP项目 2.自己运营或另找运营 商
1.与融资机构及相关 合作单位签订合同 2.组织项目开发建设 3.组织项目运营
1.向政府移交项目 14 2.清算SPV
第三章 现阶段PPP实施的机遇与挑战
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PPP项目实施方案
• 一、实施方案编制原则及依据 • （一）方案编制原则 • （二）方案编制依据 • 二、项目概况 • （一）项目背景 • （二）项目基本情况 • （三）PPP模式的必要性和可行性分析 • （四）PPP项目公司组建 • 三、项目风险分配基本框架 • （一）项目风险分配原则 • （二）具体风险分担 • 四、项目运作方式 • （一）先建部分的运作方式 • （二）后建部分的运作方式
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大型工程的主要三种融资模式
模式三：PPP投融资模式。PPP模式是政府与 私人投资者通过某种方式共同投资，项目的建 设资金来源于政府和私人投资者，并由政府及 私人投资者分别承担项目投资风险的模式。在 目前的法律环境下，PPP只能在BOT模式或合 组项目公司模式的框架内进行创新。
大桥融资五种提案
大型工程的主要三种融资模式
模式一：BOT。BOT（build-operate-transfer）是 政府或代表政府的授权机构通过特许权协议，将 特定项目的建设及特许期内的经营权授予私人资 本设立或私人资本与国有资本共同设立的项目公 司，由项目公司负责项目的投融资、建设、运营 和维护。BOT模式是私人资本参与公共基础设施 项目的常用模式，但需事先确立明确的政府与投 资主体的风险分担机制、明确政府支持政策协议 及较高的建设管理与运营风险，并且在国内现行 的法律体系框架内存在法律障碍。
1： ：口岸设施及连接线工程三地各自负责， 组成项目建成或代建管理机构统一负责桥隧主 体工程的建设管理；以中央政府牵头，联合粤、 港、澳三地政府组建建设协调领导小组，协调 有关事宜；项目法人以一、二家中央企业为发 起人，联合粤、港、澳等地有关机构组成。内 地资本金占51％以上（含中央补贴），对香 港、澳门投资人进行招股，对香港、澳门投资 人的股份比例进行上限限制
3： 口岸设施及接线工程三地各自负责，以中 央政府牵头，联合粤、港、澳三地政府组建建 设协调领导小组，协调有关事宜；对多个由内 地资本控股的项目投资者（含联合体）进行 BOT招标（无中央政府补贴），中标人负责大 桥建设管理及运营
大桥融资五种提案
4：口岸设施及接线工程三地各自负责，以中 央政府牵头，联合粤、港、澳三地政府组建协 调领导小组，协调有关事宜；大桥主体以BOT 方式融资、通过国际公开招标，选择投资人。 5：口岸设施及接线工程三地各自负责，以中 央政府牵头，联合粤、港、澳三地政府组建协 调领导小组，协调有关事宜；大桥主体以BOT 方式融资、通过国际公开招标，选择投资人
大桥的独特之处
第一：.“中转站”也是“艺术品” “大桥工程将分别在珠江口伶仃洋海域南北两 侧，通过填海建造2个人工岛！”香港一名参与 大桥设计的工作人员告诉记者，据其介绍，人 工岛间将通过海底隧道予以连接，隧道、桥梁 间通过人工岛完美结合，“同时，两者之间的 转换，我们还采取点、线、面相结合方式，既 是"中转站"，又是"艺术品"！”该工作人员颇为 自豪地说道。
大桥的独特之处
第三:人工岛设平台观赏海景 此外，珠海作为中国有名的蚝贝类产销基地，人工 岛设计也可望采取 蚝壳的特色造型。同时，大桥隧道出入口亦将进行 景观美化。 根据珠港澳大桥工程可行性报告要求， 人工岛将成为集交通、管理、服务、救援和观光功 能为一体的综合运营中心，除了岛上构筑物的造型 美观外，还将重视岛区范围内的绿化工程，出于环 保考虑，岛内铺设绿城人造草坪，解决了海上淡水 资源缺乏的难题，同时在海景较美的地方设置观景 平台。
谢谢
大桥梁融资模式分析
试析港珠澳大桥采取BOT融资模式的益处和风 险。 结合港珠澳大桥项目融资，阐述政府在BOT融 资模式的作用。 试析港珠澳大桥现有融资模式与BOT融资模式 的区别和联系。
采取BOT融资模式的益处和风险
益处 1：BOT模式可以弥补自身基础设施建设资金 的不足，减轻政府财政负担。 2：提高效率和服务质量，能促进技术转移 3：对经营者而言，能减少资本金支出，实现 “小投入做大项目” 4：能利用有限追索权的特点，合理分配风险， 加强对项目收益的控制和保留较高的投资回报 率。
珠港澳大桥融资案列分析
制作：覃鹏
大桥设计效果图——视觉盛宴
内容：
大桥简介 大桥独特之处 大桥的作用 大型工程的主要三种融资模式 大桥融资的五种提案 大桥的最终融资方案
桥梁融资模式分析
大桥简介
港珠澳大桥于2009年12月20日动工建设。港珠 澳大桥跨海逾35公里，相当于9座深圳湾公路大 桥，成为世界最长的跨海大桥；大桥将建6公里 多长的海底隧道，施工难度世界第一；港珠澳 大桥建成后，使用寿命长达120年，可以抗击八 度地震。
大桥的独特之处
第二：斜拉桥索塔造型像钻石 据了解，在珠港澳大桥主桥净跨幅度最大的青 洲航道区段，大桥工程可行性研究报告推荐采 用主跨“双塔双索面钢箱梁斜拉桥”，将成为 大桥主桥型最突出外貌。 据透露，该斜拉桥的整体造型及断面形式除了 满足抗风、抗震等高要求外，还将充分考虑景 观效果，暂推荐采用钻石型索塔，总高170.69 米。
政府在BOT融资模式的作用
稳定的政治环境和良好的政府信誉 遵循国际惯例，采用招投标形式兼顾公平和效 率 地方政府密切关注BOT项目进程，及时总结经 验教训，积极开展更多的国际经济合作
现有融资模式与BOT融资模式的区别和联系
由大桥的最终融资方案，可以发现最后还是由一个共 同成立的机构来进行其余的资金的融资，也就是说， 这个机构将会代替三方政府去经营管理，这就与BOT模 式没什么区别，也就是两者的共同之处。但是不同之 处在于，这个机构不会发生权力转移，其权利是永远 的，是三方政府富裕的，而且其在大桥使用收费上也 会受到三方政府的监管，这就不会违背政府鼓励修建 大桥的初衷。
采取BOT融资模式的益处和风险
缺点： 1：BOT模式融资成本较高（需要政府大量回报） 2：项目移交前,国家将失去对项目经营权的控制 （50年时间，而物流增长的20年时间也将结束） 3：牵涉到将来财团经营是否规范及三地政府是 否有效监管（私人可以自己定制收费标准） 4：投资回报率不确定，成本回收期过长
大型工程的主要三种融资模式
模式二：合作融资模式。合作融资模式即由三 地政府成立一个合作企业全面负责大桥的投资、 建设以及运营，三地政府按照平均持有股份或 自愿认购股份，并为其认购股份筹集相应资金， 当经营期满后，政府无偿收回项目的经营权 （包括收费权）。合作融资模式有明确的法律 支撑，但由于该模式的全部投资均需要由三地 政府筹措，并且项目所有风险全部由政府承担， 易给政府造成较大的财政负担与风险
大桥的最终融资方案
通过对融资对象的界定、法律可行性及三地政府承担责任和 风险分配，珠港澳三地政府就投融资方案达成最终共识，确 定本项目桥隧主体采用“政府全部出资本金，资本金以外部 分由珠港澳三方共同组建的项目管理机构通过贷款解决”的 融资方式。按照珠港澳三地经济效益费用比相等原则的投资 责任分摊比例，香港、澳门、内地分别为50.2%，14.7%， 35.1%，香港、澳门、内地政府在资本金比例为35%情况下各 自分配投资67.5亿元、19.8亿元和47.2亿元。中央政府对海中 桥隧主体工程给予资金支持，内地政府资本金由47.2亿元提 高至70亿元，香港、澳门政府的出资额不变，得到项目资本 金总额为157.3亿元，资本金比例约为42%。项目资本金以外 部分，由珠港澳三地共同组建的项目管理机构通过贷款解决。 大桥建成后，实行收费还贷，项目性质为政府出资收费还贷 性公路。珠港澳三地政府分别负责口岸及连接线的投资
大桥的独特之处
第四：设立白海豚观赏区 据了解，珠港澳大桥将穿越中华白海豚保护 区，为提高游客对白海豚的保护意识，大桥离 岸人工岛或沿线适当的地方，有望在面向白海 豚繁殖区域设白海豚雕塑，或者将白海豚形象 在大桥工程部分造型中得以体现，并设立白海 豚观赏景区。
大桥的作用
未来一旦大桥建成，在路桥交通网络的规划建设牵引作用下，粤 港澳周边100多个城镇将纳入同一个三小时车程辐射圈内 一桥横贯东西，连贯三地，推动珠港澳大桥的内在动力就是珠三 角都市经济圈的增长需求，与长三角的“两小时经济圈”有异曲同工 之妙，珠三角梦想着在大桥建成之后，成功打造一个“三小时经济 圈”。 营造同振共荣珠三角快速经济圈一直是珠三角与港澳之间多年的 梦想。在新的珠港澳大桥规划中，未来一旦大桥建成，在路桥交通网 络的规划建设牵引作用下，粤港澳周边100多个城镇将纳入同一个三 小时车程辐射圈内，届时150亿港元的大桥投资将使广州、香港、珠 海三地之间的车程都大大缩短。 从另一角度来讲，珠江入海口公路网链缺口是造成珠江西岸在引 进外资方面明显落后的主要原因，可以相信如果以公、铁路桥或隧道 连接两岸，构造一个完整的道路网，将给大珠江三角洲带来的经济效 益是十分明显的
大桥融资五种提案
2： ：口岸设施及接线工程三地各自负责，内 地、香港及澳门分别负责各自范围内大桥的融 资及建设；以中央政府牵头，联合粤、港、澳 三地政府组建建设协调领导小组，协调有关事 宜；内地部分项目法人以一、二家中央企业 （含中央补贴）为发起人，联合广东等地有关 机构组成
大桥融资五种提案