第四章第二节 投资方案经济效果评价
造价工程师(一级)建设工程造价管理 精讲讲义 第四章 工程经济
造价工程师建设工程造价管理精讲讲义合计20 18 18 18第一节资金的时间价值及其计算现金流量和资金时间价值【内容概要】1.现金流量2.资金时间价值的含义3.利息和利率4.单利计算5.复利计算6.资金等值的内含7.资金等值的计算8.名义利率和有效利率A．横轴为时间轴，整个横轴表示经济系统寿命期B．横轴的起点表示时间序列第一期期末C．横轴上每一间隔代表一个计息周期D．与横轴相连的垂直箭线代表现金流量E．垂直箭线的长短应体现各时点现金流量的大小答案：ACDE解析：本题考查的是现金流量和资金时间价值。
现金流量图的绘制规则如下：（1）横轴为时间轴，0 表示时间序列的起点，n 表示时间序列的终点。
轴上每一间隔表示一个时间单位（计息周期）一般可取年、半年、季或月等。
整个横轴表示的是所考察的经济系统的寿命周期。
（2）与横轴相连的垂直箭线代表不同时点的现金流入或现金流出。
在横轴上方的箭线表示现金流入；在横轴下方的箭线表示现金流出。
（3）垂直箭线的长度要能适当体现各时点现金流量的大小，并在各箭线上方（或下方）注明其现金流量的数值。
（4）垂直箭线与时间轴的交点为现金流量发生的时点（作用点）。
2.资金时间价值的含义●资金的价值会随着时间的推移而变动，增值的这部分资金就是原有资金的时间价值，资金的价值是时间的函数●银行存款，多出来的利息就是该部分资金在某一段时间的资金时间价值3.利率与利息●用利息作为衡量资金时间价值的绝对尺度●在工程经济分析中，利息被看作是资金的一种机会成本●用利率作为衡量资金时间价值的相对尺度4.●F=P+I n=P（1+n×i d）指仅按本金计算利息，利息不再生息●在以单利计息的情况下，总利息与本金、利率以及计息周期数成正比【例题】将 1000 元存入银行，年利率为 6%，如果按单利计算，则三年后的本利和为多少？解析：5.复利的计算本金加上先前计息周期所累计的利息进行计算，即利息再生利息。
第四章 工程经济效果动态评价方法
IRRB A 12.6% I c 8%
所以方案B优。
工程经济学—王阿忠
2、寿命不同用IRR法的比较
某城市基础设施工程项目有两个方案可 供选择，方案1投资1600万元，年经营收 入500万元，支出120万，寿命为10年， 方案2投资2500万元，年经营收入600万， 支出130万，寿命15年，该项目所在行业 基准收益率为10%，试用内部收益率法 选择方案。
ntntkcoci1ttcoci1nttcoci1工程经济学王阿忠1某工程项目投资150万元建设期一年投产后每年的净收益为20万元基准收益率为10若基准投资回收期为8年问该项目是否可行静态回收期又为几15752设两个对比工程方案方案1投资年收入和年经营成本分别为1000万元500万元和120万元方案2的分别为1500万元600万元和310万元方案2期末残值为300万元两方案寿命期分别为5年和10年基准收益率为10试分别用净现值法和净年值法判别其优劣本章练习工程经济学王阿忠3设两个对比方案方案1投资年净收益分别为10000万元和4000万元方案2的分别为25000万元和5000万元两方案期末残值分别为200万元和1000万元两方案寿命期分别为4年和12年基准收益率为10试用净现值法和净年值法判别其优劣6054万元9388万元4某工程项目全部投资为800万元均为自有资金该项目正常盈利年份收益为280万元年经营成本为136万元若基准投资收益率为15按静态投资收益率法判别项目是否可行若年折旧与摊销为48万元则投资利润率为几5有两个对比方案经济参数如题3示设i15试用内部收益率法比较方案优劣
解：假设①取其分析期为两方案的最小公倍数10年。②对寿 命短的第一方案在第5-10末重复原方案一次。 5 ( 则 NPV1 1000 10001 10%) (500 120)(P / A,10%,10) =714.01万 元 NPV2 1500 (600 310)(P / A,10%,10) 300( P / F ,10%,10)
资金等值计算与投资效果评价指标方法
第四章 第一节 资金等值计算
2 资金等值计算
2.6 等值计算的应用练习
例7：张某为其女儿上大学筹划资金， 从其女儿今年的5岁生日开始，打算以 后每年生日存储300元，直至15岁生日， 年利率10%。其女儿18岁上大学，大 学四年每年年初等额提取生活费。试 问其女儿每年平均生活费为多少？若 要使其女儿每年年初能等额提取6000 元作为生活费，其应该在5-15岁间每 年存多少？
折现率i (interest):进行等值计算时反映资金时间价值
的参数
F
具体表现为：
A
……
1 2 3 4 ……
n
P
第四章 第一节 资金等值计算
2 资金等值计算
2.5 等值计算公式
已所
公式名称
公
式
知求
项项
P F 一次支付终值公式 F=P（1+i ）n
F P 一次支付现值公式
F
P= (1 i)n
A F 等额系列终值公式
优点：
概念清晰； 简单易用； 指标反映了资金周转速度； 反映了项目的风险大小。
则(F/P，i，5)=8.5/5.76=1.4757；查复利表得：(F/P， 8%，5)=1.4693；(F/P，9%，5)=1.5386。显然，所求i
在8%和9%之间，利用线性内插法即可解得）
第四章 第二节 经济效果评价指标及方法
1 项目类型及检验步骤
1.1 项目类型
1. 独立方案：各方案间不具有排他性，在一 组备选的投资方案中，采纳某一方案并不影 响其他方案的采纳。
工程经济学 第四章 工程项目经济评价方法
1 Pt = R
三、借款偿还期
通常是指固定资产投资借款偿还期，不是指流动资金的借款偿还期。反 通常是指固定资产投资借款偿还期，不是指流动资金的借款偿还期。 映项目偿还借款能力的重要指标。 映项目偿还借款能力的重要指标。 用于偿还的资金可以是利润，部分折旧费，及其他收益。 用于偿还的资金可以是利润，部分折旧费，及其他收益。 借款偿还期的计算公式为： 借款偿还期的计算公式为：
一、静态投资回收期法
例题1 某项目的现金流量表如下， 例题1：某项目的现金流量表如下，设基准 投资回收期为8 初步判断方案的可行性。 投资回收期为8年，初步判断方案的可行性。
年份 项目 净现金流量 累计净现金流量
-100 -100 -50 -150 0 -150 20 -130 40 -90 40 -50 40 -10 40 30 40 70 0 1 2 3 4 5 6 7 8～N ～
ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ
− 10 Pt = 7 − 1 + = 6.25(年) 项目可以考虑接受 40
二、投资收益率
1.概念 1.概念
亦称投资效果系数，是指项目在正常生产 亦称投资效果系数，是指项目在正常生产 投资效果系数 正常 年份的年净收益和投资总额的比值。 年份的年净收益和投资总额的比值。 年净收益和投资总额的比值 通常项目可能各年的净收益额变化较大， 通常项目可能各年的净收益额变化较大， 则应该计算生产期内年均净收益额和投资 则应该计算生产期内年均净收益额和投资 年均净收益额 总额的比率。 总额的比率。
二、投资收益率
2.计算公式 2.计算公式
总投资 收益率
EBIT = TI
正常年份的 息税前利润 或年均息税 前利润
ROI
× 100 %
建设工程造价管理-第二节投资方案经济效果评价
建设工程造价管理-第二节投资方案经济效果评价1.【单选题】某项目有甲、乙、丙三个投资方案，各方案的投资额及内部收益率见下表。
若已知基准折现率为10％，则各方案净现值由大到小排序为（）。
A. 甲，乙，丙B. 乙，甲，丙C. 乙，丙，甲D. 丙，乙，甲正确答案：B参考解析：本题考查的是经济效果评价方法。
本题可以有两种解法。
第一种方法是根据增量内部收益率的判别规则进行排序。
解法如下：因为：∆IRR甲-乙=6％<10％，所以乙优于甲，即NPV乙>NPV甲∆IRR乙-丙=16％>10％，所以乙优于丙，即NPV乙>NPV丙∆IRR甲-丙=12％>10％，所以甲优于丙，即NPV甲>NPV丙所以：NPV乙>NPV甲>NPV丙第二种方法是绘图。
为了分析简化，将净现值曲线画为直线。
由下图可知，当折现率为10％时，净现值由大到小的排序为：乙、甲、丙。
1.【单选题】某项目有甲、乙、丙三个投资方案，各方案的投资额及内部收益率见下表。
若已知基准折现率为10％，则各方案净现值由大到小排序为（）。
A. 甲，乙，丙B. 乙，甲，丙C. 乙，丙，甲D. 丙，乙，甲正确答案：B参考解析：本题考查的是经济效果评价方法。
本题可以有两种解法。
第一种方法是根据增量内部收益率的判别规则进行排序。
解法如下：因为：∆IRR甲-乙=6％<10％，所以乙优于甲，即NPV乙>NPV甲∆IRR乙-丙=16％>10％，所以乙优于丙，即NPV乙>NPV丙∆IRR甲-丙=12％>10％，所以甲优于丙，即NPV甲>NPV丙所以：NPV乙>NPV甲>NPV丙第二种方法是绘图。
为了分析简化，将净现值曲线画为直线。
由下图可知，当折现率为10％时，净现值由大到小的排序为：乙、甲、丙。
2.【单选题】某项目各年净现金流量如下表。
设基准收益率为10％，则该项目的财务净现值和静态投资回收期分别为（）。
2023年一级造价工程师考试《建设工程造价管理》真题答案及解析【完整版】
2023年一级造价工程师考试《建设工程造价管理》真题答案及解析【完整版】一、单项选择题（共60题，每题1分。
每题的备选项中，只有1个最符合题意）1．下列建设工程投资构成中，属于静态投资的是（）。
A．铺底流动资金B．基本预备费C．建设期贷款利息D．涨价预备费【答案】B【解析】静态投资包括：建筑安装工程费.设备和工器具购置费.工程建设其他费.基本预备费，以及因工程量误差而引起的工程造价增减值等。
【考点来源】第一章第一节工程造价基本内容2．建设工程全要素造价管理的核心是按照优先性原则，协调和平衡（）之间对立统一关系。
A．工期、质量、安全环保与成本B．人工费、材料费与施工机具使用费C．直接工程费、措施费与间接费D．施工技术、施工组织与施工成本【答案】A【解析】全要素造价管理的核心是按照优先性原则，协调和平衡工期、质量、安全、环保与成本之间的对立统一关系。
【考点来源】第一章第二节工程造价管理的组织和内容3．根据《造价工程师职业资格制度规定》，下列工作内容中，属于一级造价工程师执业范围的是（）。
A．审批工程投资估算B．实施工程竣工审计C．编制工程设计概算D．仲裁工程造价纠纷【答案】C【解析】一级造价工程师执业范围包括建设项目全过程的工程造价管理与咨询等，具体工作内容有：（1）项目建议书.可行性研究投资估算与审核，项目评价造价分析。
（2）建设工程设计概算、施工（图）预算的编制和审核。
（3）建设工程招标投标文件工程量和造价的编制与审核。
（4）建设工程合同价款、结算价款、竣工决算价款的编制与管理。
（5）建设工程审计、仲裁、诉讼、保险中的造价鉴定，工程造价纠纷调解。
（6）建设工程计价依据、造价指标的编制与管理。
（7）与工程造价管理有关的其他事项。
【考点来源】第一章第三节造价工程师管理制度4．《建设工程造价咨询合同》（示范文本）由（）组成。
A．中标通知书、通用条件和专用条件B．中标通知书、协议书和通用条件C．协议书、专用条件和履约保函格式D．协议书、通用条件和专用条件【答案】D【解析】建设工程造价咨询合同（示范文本）由三部分组成，即协议书、通用条件和专用条件。
4.2.投资方案经济效果评价
投资方案经济效果评价一、经济效果评价的内容及指标体系（一）经济效果评价的内容（1）盈利能力分析；（2）偿债能力分析；（3）财务生存能力分析。
（财务生存能力是非经营性项目财务分析的主要内容。
）；（4）抗风险能力分析。
（二）经济效果评价的基本方法经济效果评价的基本方法包括确定性评价方法和不确定性评价方法。
对同一投资方案而言，必须同时进行确定性评价和不确定性评价。
在进行方案比较时，一般以动态评价方法为主。
按是否考虑资金时间价值，经济效果评价方法又可分为静态评价方法和动态评价方法。
静态评价方法是不考虑资金时间价值，其最大特点是计算简便，适用于方案的初步评价，或对短期投资项目进行评价，以及对于逐年收益大致相等的项目评价。
（三）经济效果评价指标体系【注】：上图重点记忆静态与动态的区分1.投资收益率：指投资方案达到设计生产能力后一个正常生产年份的年净收益总额与方案投资总额的比率。
它是评价投资方案盈利能力的静态指标。
（1）计算公式：（2）评价准则。
将计算出的投资收益率（R）与所确定的基准投资收益率（Re）进行比较：1）若R≥Re, 则方案在经济上可以考虑接受；2）若 R<Re, 则方案在经济上是不可行的。
（3）投资收益率的应用指标。
根据分析目的的不同，投资收益率又可分为：总投资收益率（ROI）和资本金净利润率（ROE）。
1）总投资收益率（ROI）。
表示项目总投资的盈利水平。
式中：EBIT——项目达到设计生产能力后正常年份的年息税前利润或运营期内年平均息税前利润；TI——项目总投资。
包括建设投资、建设期借款利息、全部流动资金。
2)资本金净利润率（ROE）。
表示项目资本金的盈利水平。
式中：NP——项目达到设计生产能力后正常年份的年净利润或运营期内年平均净利润；EC——项目资本金。
资本金净利润率高于同行业的净利润率参考值或确定的基准资本金净利润率，表明用项目资本金净利润率表示的项目盈利能力满足要求。
(4)投资收益率指标的优点与不足。
2015造价-管理-精讲班-第45讲：第四章第二节：投资方案的经济效果评价(六)(2015年新版)
例题：1.针对互斥型投资方案经济效果的方法包括静态评价方法和动态评价方法。
其中静态评价方法的局限性包括（）。
A未能反映方案使用年限终了时的残值B未能反映增量投资所带来的经营成本上的节约C未能反映方案使用过程中追加的投资及效果D未能反映增量投资所带来的增量净收益E未能反映投资方案的使用年限【答案】ACE【解析】本题考核的内容是投资方案经济效果静态评价方法的特点：互斥方案静态评价方法，虽概念清晰，计算简便，但主要缺点是没有考虑资金的时间价值，对方案未来时期的发展变化情况，例如投资方案的使用年限；投资回收以后方案的收益；方案使用年限终了时的残值；方案在使用过程中更新和追加的投资及其效果等未能充分地反映。
因此，静态评价方法仅适用于方案初评或作为辅助评价方法采用。
而答案B．D是错误的，因为如果当计算得到的增量投资收益率大于基准投资收益率时，投资大的方案就是可行的，它表明投资的增量（K2－K1）完全可以由经营费的节约（C1－C2）或增量净收益（A2－A1）来得到补偿。
反之，投资小的方案为优选方案。
增量投资收益率是投资方案经济效果静态评价方法。
2．互斥型投资方案经济效果的静态评价方法未能充分反映（）。
A方案使用年限终了时的残值B增量投资所带来的经营成本上的节约C方案使用过程中追加的投资及其效果D增量投资所带来的增量净收益E投资方案的使用年限【答案】ACE【解析】互斥型方案评价方法包括静态的评价方法和动态的评价方法，静态的评价方法包括增量投资收益率法、增量投资回收期法、年折算费用法和综合总费用法。
以上几种互斥方案静态评价方法，虽概念清晰，计算简便，但主要缺点是没有考虑资金的时间价值，对方案未来时期的发展变化情况，例如投资方案的使用年限（答案E）；投资回收以后方案的收益；方案使用年限终了时的残值（答案A）；方案在使用过程中更新和追加的投资及其效果（答案C）等未能充分地反映。
因此，静态评价方法仅适用于方案初评或作为辅助评价方法采用。
投资方案经济效果评价
投资方案经济效果评价1. 引言投资方案经济效果评价是指对一个特定的投资方案进行经济效果的评估和分析，以确定该投资方案是否具备可行性和可持续性，供决策者作出相关决策。
本文将从投资方案的目标、投资成本、投资回报、风险评估等方面对投资方案经济效果进行详细分析。
2. 投资方案目标在评估投资方案经济效果之前，首先需要明确该投资方案的目标。
投资方案的目标可以是盈利最大化、降低成本、提高效率、扩大市场份额等等。
根据不同的目标设置，可以采用不同的指标对经济效果进行评价。
3. 投资成本评估投资成本评估是评价一个投资方案经济效果的重要步骤。
投资成本包括直接投资成本和间接投资成本。
直接投资成本主要包括资产购置成本、劳动力成本、技术设备成本等。
间接投资成本主要包括管理费用、市场推广费用、研发费用等。
通过对这些成本进行详细评估，可以确定投资方案的总投资额。
4. 投资回报评估投资回报评估是评价投资方案经济效果的核心内容之一。
投资回报一般衡量投资方案带来的经济效益。
常用的投资回报指标有净现值（NPV）、内部收益率（IRR）、投资回收期、盈利能力指标等。
通过计算这些指标，可以综合评估投资方案的回报情况，并与其他投资方案进行比较。
5. 风险评估风险评估是评价投资方案经济效果的另一个重要方面。
任何一个投资方案都存在风险，包括市场风险、技术风险、政策风险等。
通过对投资方案可能面临的风险进行定性和定量分析，可以估计投资方案的风险水平，并对投资方案做风险控制和风险防范。
6. 效果评估方法评价投资方案经济效果的方法有很多种，常见的有净现值法、投资回收期法、盈利能力指标法、敏感性分析法等。
每种方法都有其优缺点和适用范围，选择合适的评估方法需要根据具体的情况来确定。
7. 实施案例分析为了更具体地说明投资方案经济效果评价的过程和方法，本文将以某公司投资开发新产品为例进行分析。
首先，明确投资方案的目标是提高市场份额。
接下来，根据市场调研数据，估算直接投资成本和间接投资成本，并计算出总投资额。
投资项目评估第四章
仍然可行
说明增量投资(80)产生的增量EBIT(15)是经济的
4.3动态评价指标
4.3.1 净现值(NPV)
涵义：在给定基准收益率ic的条件下，将投资方案全部寿 命期的净现金流量折现为基准年的代数和。
反映项目在整个寿命期获利能力的综合性指标。
算式：
n
n
∑ ∑ NPV= (CI −CO)t (1+ic)−t = (CI −CO)t (P/ F,ic,t)
现 金 流 入 （ C I）
销售收入
300 450 500 550 550 500 500 500
现金流出（CO）
总投资
200 180 320
成本 净 现 金 流 量 （ NC F）
200 300 300 350 350 400 400 400 -200 -180 -320 100 150 200 200 200 100 100 100
净现值函数
NPV实际上是基准收益率ic的函数，其值随着ic的不同而 不同。只要方案寿命期的现金流是确定的，那么它的函数图形
就是一定的，该方案取舍，就取决于基准收益率的大小
年 现金流
i
0% 3% 6% 9% 12% 15% 18% 21% 24% 27% 30% 33% 36% 39% 42%
0 -5000
基准收益率
基准收益率(基准贴现率) 基准收益率是重要的决策参数： ——若定得太高，可能会使许多经济效果好 的方案被拒绝； ——定得太低，可能接受了经济效果并不好 的方案。
• NPV的不足之处：
——必须先确定一个符合经济现实的基准收益 率；
——净现值不能反映项目投资中单位投资的使 用效率；
总投资 NPV
4.2静态评价指标
投资方案经济效果评价方法
三、经济效果评价方法
（三）互斥方案评价：需要从若干方案中选择一个经济性最优的方案 1、相同寿命互斥方案的选择 用差额收益率选择方案 1、含义：方案B比方案A多用掉的投资的内部收益率 2、判断：△i’ > i’基，投资方案B优于A，反之 3、注意：使投资差额为负值，差额现金流量符合常规投资 4、步骤： （1）按初始投资递增顺序排列，A0为不投资方案，相当投放到其它机会上。 （2）选择最小的投资方案为暂时最优方案，作为比较基准。 （3）把暂时最优方案与下一方案比较，计算现金流量之差，求△i’，如果△i’ > i基，将是暂时最优 方案，排除原暂时最优方案 （4）重复上述步骤，最后的暂时最优方案将是最优方案。 例：已知i=15%
投资方案经济效果评价方法
一、经济效果评价及其分类：
1、经济效果评价的内容：盈利能力分析、清偿能力分析、抗风 险能力分析 2、经济效果评价方法的分类： 经济效果评价的基本方法包括确定性与不确定性评价方法两类 二、经济效果评价指标 投资收益率 1、计算公式：投资收益率R=年净收益或年平均收益/投资总额 2、评价准则：R≥RC基准投资收益率，方案可以接受，否则，方 案不可行。 3、应用指标： 全部投资收益率=（正常年销售利润+正常年贷款利息+折旧）/总投资 自有资金收益率=（正常年销售利润+折旧）/自有资金 全部投资利润率=（正常年销售利润+正常年贷款利息）/总投资 自有资金利润率=正常年销售利润/自有资金
独立方案 A B C D 初始投资 200 240 160 200 NPV 180 192 112 130 NPVR 0.9 0.8 0.7 0.65
两种方法的比较：（1）缺点是由于方案投资具有不可分性，一个方案只能 作为一个整体被接受或放弃，经常会出现资金没有被充分利用的情况，因而 不一定能保证获得最佳组合方案。（2）在各种情况下均能保证获得最佳组 合方案，但缺点是计算繁琐。
《水利经济学》第4章经济效果评价方法
《水利经济学》第4章经济效果评价方法经济效果评价方法是指对水利工程项目进行经济效果分析和评估的方法。
水利经济学旨在科学合理地评价水利工程建设对社会经济发展的影响，为决策者提供科学依据。
本章主要介绍了经济效果评价的基本原理和常用的评价方法。
一、经济效果评价的基本原理经济效果评价的基本原理是通过研究和评价水利工程项目对各方面经济效果的影响，从而判断其收益和成本的关系，评估其经济可行性。
具体而言，经济效果评价需要考虑以下几个方面：1.成本效益原则：评价水利工程项目所需的投资成本与其带来的收益之间的关系。
即判断投资产出比是否达到预期的经济效果。
2.时间价值原则：考虑投资回报的时间延迟和不确定性。
即将不同时期的成本和收益进行归一，使之在同一时间轴上进行比较。
3.比较原则：通过对比不同的方案或工程设计，找出最优方案。
比较可以基于不同的效果指标进行，如投资回收期、内部收益率等。
4.风险评估原则：评估水利工程建设可能面临的各种风险。
包括政策风险、市场风险、技术风险等。
通过风险评估，识别潜在风险并制定相应的应对措施。
1.投资回收期评价方法：该方法用于评估投资回收所需的时间。
即从投资发生之日起，到投资收回期之间的时间。
投资回收期越短，表明投资回报越快，项目越具有经济可行性。
2.净现值评价方法：净现值是指项目的现金流入和现金流出之间的差额。
该方法通过将项目未来的现金流量贴现到当前时点，计算出项目的净现值。
若净现值大于0，则表明项目具有经济效益。
3.内部收益率评价方法：内部收益率是指使项目净现值为0的贴现率。
该方法通过计算项目的内部收益率来评估项目的经济效益。
若内部收益率大于市场利率，则表明项目具有投资价值。
4.敏感性分析方法：该方法用于评估项目收益对于关键参数的敏感程度。
通过改变关键参数的值，观察对项目收益的影响。
从而判断项目收益对关键参数的敏感性，并得出相应的结论。
5.成本效益分析方法：该方法通过综合考虑项目的投资成本和其带来的经济效益，计算出成本效益比。
第4章经济效果评价指标
1．定义及定义式 追加投资返本期指标又称差额投资回收期、追加投资回收期，是指用投资大的方案所节约的年经营成本来偿还其多花的追加投资（或差额投资）所需要的年限。
设两个对比方案的投资分别为K1与K2，年经营成本为C1与C2，年净收益相同（或效用相同、或无法计量），并设K1≤K2 , C1≥C2 。在不考虑资金时间价值的条件下，则静态差额投资回收期(ΔT)计算式为：
明显，ΔT所表明的只是追加投资（差额投资）的经济效益，是投资大的方案多花投资的回收时间。 若两方案的年净收益不同，年产量为Q1与Q2，则需要转化为单位产量参数后再求算
前例：甲方案的追加投资700-500=200万元， 年运行费用每年可节约130-100=30万元 ΔT=200/30=6.67年
2．追加投资回收期法的判别准则： 当ΔT≤T0时，则投资大、成本低方案的追加投资回收时间较短，投资大的方案较优； 当ΔT＞T0时，则投资大、成本低方案的追加投资回收时间较长，投资小的方案较优。
静态评价指标动态评价指标
静态评价指标主要用于技术经济数据不完备和不精确的项目初选阶段及对寿命期比较短的项目以及对逐年收益大致相等的项目进行评价； 动态评价指标主要用于项目最后决策前的可行性研究阶段及对寿命期较长的项目以及对逐年收益不相等的项目进行评价。
4.1经济评价指标
按是否考虑时间价值
3．静态投资效果系数的特点
用静态投资效果系数评价投资方案的经济效果，需要与基准投资收益率R0作比较。判别准则为： 若R≥R0，则项目可以考虑接受； 若R＜R0。则项目应予以拒绝。
静态投资效果系数末考虑资金的时间价值，而且舍弃了项目建设期、寿命期等众多经济数据，故一般仅用于技术经济数据尚不完整的项目初步研究阶段。
工程经济—投资方案经济效果的评价
『正确答案』ACD 『答案解析』本题考查的是互斥型方案静态评价方法。互斥方案静态分析常用增量投资收益率、 增量投资回收期、年折算费用、综合总费用等评价方法进行相对经济效果的评价。参见教材 P188
【2018考题·单选题】某项目预计投产后第5年的息税前利润为180万元，应还借款本金为40万元，应 付利息为30万元，应缴企业所得税为37.5万元，折旧和摊销为20万元，则该项目当年偿债备付率为 （ ）。
A.2.32 B.2.86 C.3.31 D.3.75
『正确答案』A 『答案解析』本题考查的是经济效果评价指标体系。偿债备付率＝可用于还本付息的资金/当期 应还本付息的金额。可用于还本付息的资金＝息税前利润加折旧和摊销－企业所得税。偿债备 付率＝（180＋20－37.5）/（40＋30）＝2.32。参见教材P179。
【例题·单选题】下列关于投资方案偿债能力指标的说法中，不正确的是（ ）。 A.利息备付率反映投资方案偿付债务利息的保障程度 B.偿债备付率反映可用于还本付息的资金保障程度 C.利息备付率和偿债备付率均应大于2 D.利息备付率和偿债备付率均应分年计算
『正确答案』C 『答案解析』本题考查的是经济效果评价指标体系。选项C错误，利息备付率应大于1，并结合 债权人的要求确定。参见教材P179。
【例题·单选题】采用投资回收期指标评价投资方案的经济效果时，其优点是能够（ ）。 A.全面考虑整个计算期内的现金流量 B.作为投资方案选择的可靠依据 C.一定程度上反映资本的周转速度 D.准确衡量整个计算期内的经济效果
『正确答案』C 『答案解析』本题考查的是经济效果评价指标体系。投资回收期优点：指标容易理解，计算简 便，显示了资本的周转速度。参见教材P179。
投资方案经济效果评价 一造 考点
投资方案经济效果评价一造考点
投资方案的经济效果评价需要考虑投资成本。
投资成本是指投资方案实施所需的资金投入，包括直接投资和间接投资成本。
直接投资成本主要包括购买设备、建设厂房等直接投入的费用，而间接投资成本包括项目管理费用、人力资源成本等。
在评价投资方案经济效果时，需要比较投资成本与预期收益，以确定投资方案的回报周期和投资回报率。
投资方案的经济效果评价还需要考虑预期收益。
预期收益是指投资方案实施后所能带来的经济效益，包括直接收益和间接收益。
直接收益主要是指投资方案实施后直接产生的经济效益，如销售额增加、利润提高等。
间接收益则是指投资方案实施后对整体经济环境和相关产业带来的积极影响。
在评价投资方案经济效果时，需要综合考虑预期收益的稳定性、可持续性和增长潜力，以确定投资方案的长期效益。
投资方案的经济效果评价还需要考虑风险和不确定性。
投资方案的实施过程中，可能会面临各种风险和不确定性因素，如市场风险、技术风险、政策风险等。
在评价投资方案经济效果时，需要对这些风险和不确定性进行全面的分析和评估，以确定投资方案的可行性和抗风险能力。
投资方案的经济效果评价还需要考虑社会效益。
社会效益是指投资
方案实施后对社会和环境所产生的积极影响。
在评价投资方案经济效果时，需要综合考虑社会效益的重要性和可持续性，以确定投资方案的社会责任和可持续发展能力。
投资方案的经济效果评价是一个综合性的分析和评估过程，需要考虑投资成本、预期收益、风险和不确定性以及社会效益等多个方面。
通过科学准确地评价投资方案的经济效果，可以为投资决策提供重要参考，降低投资风险，实现投资效益最大化。
投资方案经济效果评价方法
二、动态评价指标
它不仅考虑了资金的时间价值，而且考虑了项目在整个寿命期内的全部经济数据，因 此比（NPV——Net Present Value）
（1）计算公式和评价准则
n
计算公式： NPV (CI CO)t (1 ic )t t 0
评价准则：对单方案，NPV≥0，可行；多方案比选时，NPV越大的方案相对越优。
• E指标优点：计算简便，能够直观地衡量项 目的经营成果，可适用于各种投资规模。
• E指标缺点：没有考虑投资收益的时间因素， 忽视了资金具有时间价值的重要性；指标 的计算主观随意性太强，在指标的计算中， 对于应该如何计算投资资金占用，如何确 定利润，都带有一定的不确定性和人为因 素，因此以投资收益率指标作为主要的决 策依据不太可靠。
（2）几个需要说明的问题
① 累计净现值曲线：反映项目逐年累计净现值随时间变化的一条曲线
AC—总投资额 AB—总投资现值 DF—累计净现金流量（期末） EF—净现值 OG—静态投资回收期 OH—动态投资回收期
金额 O
D
E
A
G
t
H
F
B
C
第四章 经济效果评价指标与方法
② 基准折现率：是投资者对资金时间价值的最低期望值
i′ i
第四章 经济效果评价指标与方法
④ 净现值最大准则与最佳经济规模
最佳经济规模就是盈利总和最大的投资规模。考虑到资金的时间价值，也就是净现值最 大的投资规模。所以，最佳经济规模可以通过净现值最大准则来选择。
⑤ 净现值指标的不足之处：
• 式中：可用于还本付息资金：包括可用于还款的
折旧和摊销，成本中列支的利息费用，可用于还
款的税后利润等；
• 当期应还本付息金额：包括当期应还贷款本金额 及计入成本的利息。
经济评价方法第三版课件
价 指
价值性
（特例）
等效
（特例）
标
费用现值
费用年值
时间型
净态与动态投资回收期
经济评价方法第三版
第一节 投资回收期
投资回收期：
用项目各年的净现金收入回收全部投 资所需的时间。
静态投资回收期法 动态投资回收期法
经济评价方法第三版
一、静态投资回收期法
第一种情况：
项目在期初一次性支付全部投资I，当
年产生收入，每年的净现金收入不变
NPV＜0 并不一定出现亏损，而是收益率低 于项目要求的期望收益率的水平。
经济评价方法第三版
例1：某项目的各年现金流量如下表所示试用净 现值指标判断项目的经济性（i0=10%）。
0 1 2 3 4 -10
投资支出 20 500 100
其它支出
300 450
收入
450 700
净现金流量 （3-1-2）
（收入-支出）。
静态投资回收期:
T I BC
经济评价方法第三版
一、 静态投资回收期法
第二种情况：
项目在期初一次性支付全部投资，项目 每年的净收入不相等，则静态投资回收期：
T
I Bt Ct t0 经济评价方法第三版
列表法
静态投资回收期：8年
项
年
0
123456
7
8-10 合计
建设投资
180 240 80
500
流动资金
250
250
总投资
180 240 330
750
收入
300 400 500 500 500 500 3700
经营成本
250 300 350 350 350 350 1650
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第四章第二节投资方案经济效果评价一、单项选择题1、在经济效果评价方法中，考虑资金时间价值采用（）进行分析。
A、确定性评价方法B、不确定性评价方法C、静态评价方法D、动态评价方法2、抗风险能力分析是分析投资方案在（）可能遇到的不确定性因素和随机因素对项目经济效果的影响程度，考察项目承受各种投资风险的能力。
A、策划期和建设期B、建设期和运营期C、运营期和拆除期D、建设期和达产期3、某项目总投资为2500万元，其中债务资金为800万元，项目运营期内年平均净利润为200万元，年平均息税为20万元，则该项目的资本金净利润率为（）。
A、10.0%B、11.76%C、13.3%D、14.7%4、采用投资收益率指标评价投资方案经济效果的缺点是（）。
A、考虑了投资收益的时间因素B、指标计算的主观性太小C、只适用于大型投资规模D、确定正常生产年份带有一定的不确定性和人为因素5、总投资收益率指标中的收益是指项目建成后（）。
A、正常生产年份的年税前利润或运营期年平均税前利润B、正常生产年份的年税后利润或运营期年平均税后利润C、正常生产年份的年息税前利润或运营期年平均息税前利润D、投产期和达产期的盈利总和6、采用投资回收期指标评价投资方案的经济效果时，其优点是能够（）。
A、全面考虑整个计算期内的现金流量B、作为投资方案选择的可靠依据C、一定程度上反映资本的周转速度D、准确衡量整个计算期内的经济效果7、甲某以100万元购买了一处商业店铺用于出租经营，其购买投资的部分资金来自银行提供的抵押贷款。
如店铺在第5年的租金收入为5万元，各项成本费用为3.2万元，其中支付银行利息1.2万元。
则该项投资在第5年的利息备付率是（）。
A、1.5B、2.5C、2.67D、4.178、关于利息备付率的说法，正确的是（）。
A、利息备付率越高，表明利息偿付的保障程度越高B、利息备付率越高，表明利息偿付的保障程度越低C、利息备付率大于零，表明利息偿付能力强D、利息备付率小于零，表明利息偿付能力强9、利用投资回收期指标评价投资方案经济效果的不足是（）。
A、不能全面反映资本的周转速度B、不能全面考虑投资方案整个计算期内的现金流量C、不能反映投资回收之前的经济效果D、不能反映回收全部投资所需要的时间10、下列选项中不属于偿债能力指标的是（）。
A、资本金净利润率B、资产负债率C、利息备付率D、偿债备付率11、进行工程项目财务评价时，可用于判断项目偿债能力的指标是（）。
A、基准收益率B、财务内部收益率C、资产负债率D、项目资本金净利润率12、某项目有甲、乙、丙三个投资方案，各方案的投资额及内部收益率见下表。
若已知基准折现率为10%，则各方案净现值由大到小排序为（）。
A、甲，乙，丙B、乙，甲，丙C、乙，丙，甲D、丙，乙，甲13、当项目投资由自有资金和贷款组成时，最低收益率不应低于（）。
A、贷款利率B、行业基准收益率C、行业基准收益率与贷款利率的平均收益率D、行业基准收益率与贷款利率的加权平均收益率14、下列关于基准收益率的表述中正确的是（）。
A、基准收益率是以动态的观点所确定的投资资金应当获得的平均盈利率水平B、基准收益率应等于单位资金成本与单位投资的机会成本之和C、基准收益率是以动态的观点所确定的,可接受的投资项目最低标准的收益水平D、对于非政府投资项目，基准收益率必须由国家组织测定并发布15、内部收益率是使（）等于零时的折现率。
A、在计算期内各年净现金流量的累计B、在运营期内各年净现金流量的现值累计C、在建设期内各年净现金流量的现值累计D、在计算期内各年净现金流量的现值累计16、下列选项中对于内部收益率的描述不正确的是（）。
A、投资方案在计算期内各年净现金流量的现值累计等于零时的折现率B、在该折现率时，项目的现金流入现值和等于其现金流出的现值C、该折现率是项目初期投资的收益率D、是项目对贷款利率的最大承担能力17、某建设项目期初一次投资200万元，每年的净现金流量为44万元，项目寿命期10年，已知（P/A，17%，10）=4.659，（P/A，18%，10）=4.494，则该建设项目的IRR为（）。
A、17.69%B、17.31%C、17.51%D、17.49%18、之所以采用内部收益率法评价投资方案经济效果而不选用净现值法，是因为内部收益率法（）。
A、考虑资金的时间价值B、反映项目投资中单位投资的盈利能力C、反映投资过程的收益程度D、考虑项目在整个计算期内的经济状况19、某建设项目，当i1=20%时，财务净现值为72.68万元；当i2=22%时，财务净现值为-62.39万元。
则该建设项目的财务内部收益率为（）。
A、21.08%B、21.70%C、22.06%D、22.81%20、某技术方案的财务净现值大于0，则其财务内部收益率（）基准收益率。
A、等于B、一定小于C、一定大于D、可能大于也可能小于21、与净现值相比，采用内部收益率法评价投资方案经济效果的优点是能够（）。
A、考虑资金的时间价值B、反映项目投资中单位投资的盈利能力C、反映投资过程的收益程度D、考虑项目在整个计算期内的经济状况22、下列关于运用经济效果评价指标对投资方案进行评价的主要用途描述不正确的是（）。
A、对某一方案进行分析，判断该方案在经济上是否可行B、对于多方案进行经济上的比选C、需要选用适当指标并计算指标值，根据判断准则评价其经济性D、仅计算各种方案的评价指标并作出结论，其经济性评价的结论是可靠的23A、0.456B、0.516C、0.713D、1.42624、某投资方欲投资20000万元，4个可选投资项目所需投资分别为5000万元、6000万元、8000万元、12000万元，投资方希望至少投资2个项目，则可供选择的组合方案共有（）个。
A、5B、6C、7D、825、进行独立型投资方案经济效果评价时，认为方案在经济上可行、能够通过绝对经济效果检验的条件是（）。
A、增量投资收益率不小于基准投资收益率B、静态投资回收期不超过基准投资回收期C、投资收益率非负D、增量投资回收期不超过基准投资回收期26、下列对于经济效果评价方法描述错误的是（）。
A、互斥型方案经济效果评价只考虑相对（经济）效果检验B、投资方案包括：单一方案和多方案C、独立型方案指方案间互不干扰、在经济上互不相关的方案D、独立型方案自身的经济性检验称为“绝对经济效果检验”27、某方案采用增量投资收益率进行比选，甲、乙方案的投资额分别为2500万元、3000万元，经营成本分别为100万元、50万元，则增量投资收益率为（）。
A、8%B、10%C、12%D、15%28、已知4个相同产品产量的方案，其数据如下表所示，已知基准投资收益率为8%，用增量投资收益率A、甲B、乙C、丙D、丁29、下列关于互斥型方案静态评价方法描述错误的是（）。
A、根据年折算费用，选择最小者为最优方案B、静态评价方法仅适用于方案初评或作为辅助评价方法采用C、增量投资回收期大于基准投资回收期时，投资额大的方案可行D、增量投资收益率大于基准投资收益率时，投资额大的方案可行30、甲乙两个互斥方案寿命期相同，甲方案的内部收益率为15%，乙方案内部收益率为12%，两个方案的增量内部收益率为8%，当基准收益率为6%时，以净现值为评价准则，应该选择（）。
A、甲方案B、乙方案C、两个方案都不可行D、无法确定31、在比选计算期相同的两个可行互斥方案时采用增量投资内部收益率法，基准收益率为i c，则保留投资额小的方案的前提条件是（）。
A、ΔIRR＞1B、ΔIRR＜1C、ΔIRR＞i cD、ΔIRR＜i c32、采用增量投资内部收益率（ΔIRR）法比选计算期相同的两个可行互斥方案时，基准收益率为i c，则保留投资额小的方案的前提条件是（）。
A、ΔIRR＞0B、ΔIRR＜0C、ΔIRR＞i cD、ΔIRR＜i c33、采用增量投资内部收益率（△IRR）法比选计算期不同的互斥方案时，对于已通过绝对效果检验的投资方案，确定优选方案的准则是（）。
A、△IRR大于基准收益率时，选择初始投资额小的方案B、△IRR大于基准收益率时，选择初始投资额大的方案C、无论△IRR是否大于基准收益率，均选择初始投资额小的方案D、无论△IRR是否大于基准收益率，均选择初始投资额大的方案34、在一般情况下，只适用于项目财务分析的是（）。
A、敏感性分析B、盈亏平衡分析C、概率分析D、风险分析35、采用盈亏平衡分析法进行投资方案不确定性分析，是因为它能够（）。
A、揭示产生项目风险的根源B、度量项目风险的大小C、投资项目风险的降低途径D、说明不确定因素的变动情况36、工程项目盈亏平衡分析的特点是（）。
A、能够预测项目风险发生的概率，但不能确定项目风险的影响程度B、能够确定项目风险的影响范围，但不能量化项目风险的影响效果C、能够分析产生项目风险的根源，但不能提出应对项目风险的策略D、能够度量项目风险的大小，但不能揭示产生项目风险的根源37、在投资项目经济评价的不确定性分析中，敏感性分析的主要目的是（）。
A、分析不确定因素的变化对项目评价指标的影响B、度量项目风险的大小C、判断项目承受风险的能力D、分析不确定因素发生变化的概率38、下列选项中，能够确定评价指标对该因素的敏感程度和项目变化对其变化的承受能力的是（）。
A、投资分析B、风险分析C、盈亏平衡分析D、敏感性分析39、现对技术方案进行单因素敏感性分析，选择净现值作为分析对象，如下图所示，甲、乙、丙三个不确定因素与X轴的交点分别为10%、-5%、-15%，则下列说法中正确的是（）。
A、由于-5%小于10%，甲比乙敏感B、由于-15%小于-5%，乙比丙敏感C、丙最敏感D、乙最敏感40、在投资项目经济评价中进行敏感性分析时，首先应确定分析指标，如果要分析产品价格波动对投资方案超额净收益的影响，可选用的分析指标是（）。
A、投资回收期B、净现值C、内部收益率D、借款偿还期41、敏感性分析方法的主要缺点是（）。
A、计算过程比盈亏平衡分析复杂B、不能说明不确定因素发生变动的可能性大小C、需要主观确定不确定性因素变动的概率D、不能找出不确定因素变动的临界点二、多项选择题1、技术方案的财务可行性和经济合理性进行分析为选择技术方案提供科学的决策依据，其中经济效果评价的内容主要包括（）。
A、盈利能力B、偿债能力C、营运能力D、发展能力E、抗风险能力2、下列关于净现值指标的说明，正确的有（）。
A、净现值指标能够直接以货币额表示项目的盈利水平B、在互斥方案评价时，必须考虑互斥方案的寿命C、净现值指标的计算只与项目的现金流量有关D、净现值指标不能反映单位投资的使用效率E、净现值指标不能直接说明在项目运营期间各年的经营成果3、下列关于投资方案经济效果评价指标的说法中，正确的有（）。