2020年宁波银行专题研究：提升对公与零售业务特色,拓展服务面

2020年宁波银行专题研究：提升对公与零售业务特色，

拓展服务面

目录

投资要点 (5)

1.地处长三角，发展空间广阔 (6)

1.1本地布局覆盖逐步完善 (6)

1.1长三角外延发展空间广阔 (7)

1.2长三角教育发达，人才质量高 (8)

2.优质管理层，ROE稳定高水平 (9)

2.1股东结构多元化，支持资本补充 (9)

2.2管理层稳定，持股高于同业 (11)

2.3盈利来源多元化，维持高水平ROE (11)

3.提升对公与零售业务特色，拓展服务面 (14)

3.1对公业务：小微业务加速拓展 (14)

3.2零售业务：大零售战略成果显现 (14)

4.资产质量：坚实的风控带来高水平拨备 (16)

4.1高拨备覆盖率：潜在增厚利润 (16)

4.2低不良率：优秀风控能力 (17)

5.投资建议 (19)

6.风险提示 (20)

财务报表分析和预测 (21)

图目录

图1宁波银行分支机构数自2010年扩大近2倍（个） (6)

图2宁波银行在2010年末宁波市辖内机构数排第六位（个） (6)

图3宁波银行在2018年末宁波市辖内机构数排第二位（个） (6)

图4宁波银行在宁波地区的市占率逐渐提升 (7)

图5宁波地区贷款总额占比 (7)

图6宁波银行贷款结构中，浙江、江苏省占比逐渐提升（%） (8)

图7浙江、江苏地区社融占比较2014、2015年提升 (8)

图81-3Q2019年浙江、江苏地区社融占比仅次于广东 (8)

图9长三角地区高校招生占比保持较高水平 (9)

图102019年三季末宁波银行股东结构情况 (9)

图112019年半年末城商行中，宁波银行高管持股市值最高 (11)

图122014-2018年宁波银行平均ROE保持高水平（%） (12)

图132014-2018年宁波银行平均归属母公司普通股ROE保持更高的水平（%） (12)

图142018年宁波银行权益乘数下降（倍） (13)

图152018年宁波银行ROA提升（%） (13)

图16宁波银行零售公司客户数在2018年加速回升 (14)

图17零售公司活期存款占比逐渐提升 (14)

图18宁波银行个人贷款与存款利率之差扩大 (15)

图19宁波银行个人贷款中个人消费贷占比高于同业(2019Q2) (15)

图20宁波银行个人贷款中个人消费贷占绝大多数 (16)

图21宁波银行拨备覆盖率持续提升（%） (17)

图22宁波银行各类拨备覆盖率均处于高水平 (17)

图23宁波银行不良率一直保持低水平（%） (17)

图24浙江地区不良率先行下降（%） (18)

图25对公贷款前四大行业不良率逐步改善 (18)

图26宁波银行与同业之间PB-ROE比较 (20)

表目录

表1宁波银行可转债持有人与2017年报股东持股对比 (10)

表2宁波银行定增预案下前后持股比例对比 (10)

表3宁波银行2019年三季报前十大股东持股变化（%） (11)

表42019年半年末高管持股情况 (11)

表5宁波银行的ROA拆分 (13)

表6宁波银行主要个人消费贷、个人经营贷简介 (16)

表7宁波银行2019-2021年核心指标预测 (19)

表8DDM模型下的敏感性测算 (19)

表9可比公司估值表 (20)