国际金融监管改革的新动向及对我国的启示

次贷危机 对全球经济造 成 了巨大冲 击 ，使发达 国 家金 融监管机构 的高级官员 。金融稳 定委员会负责监 家尤 其是美国 的经济 增长受到 了巨大冲 击 ，这促使他 督和识别系统性风 险 ，找 出威胁金融 体系稳定的 因素
们反 思现 有的金融监管模 式 ，对本国 的金融监 管作出 和监管 上的漏洞 ，向各监管机构提 出调 整建 议 。强化
一
３． 有建 立完 善的 信息披 露 制度 。 当前 由于 我 国的 度金融 创新 忽视 了金融风 险的积累 。我 国金融机构尤 没 法律体系和信 用体系还不完 善 ，金融业的信 息披 露制 其是 国有银 行与政府 的关 系密切 ，金 融机 构的风险管
度 还不健全 ，经常出现财务报表 造假 ，信 息披露 不全 理意识还很 弱 。构建 内外监 督相结合 的监 管框架 ，可 面 、不真实 、不及 时 ，甚至很多 金融创新产 品的信息 以加强金融 机构的 自我 约束 力 ，增 强金 融机构的风险
风险应对方案 。要求银行投资产品简单透 明化 ， 成立保 很完 善使我们免 受冲击 ，而是因为我 国金 融业 的开放
护消费者利益的机构 ， 护投资者利益。在国际金融监 程度不够 。我们要 居安思危 ，正视监管体 系中存在 的 保 管合作方面 ， 国加强欧盟范围内的金融监 管合作 ，加 问题 ，把握 发达 国家金融监管 改革的新动 向 ，努 力去 英
制 可以概括 为 “ 一行三会 ”制度 ， “ 一行 ”指 中国人
１ ． 更加关注金融市场的稳定和 系统性风险 ，显示出功能 民银 行负责货 币的发行 、货 币政策 的制定 、同业 拆借
型监 管导 向。美国新成 立金融服 务监 管委员会监 督系 和 外 汇 市场 的 管理 及金 融 市 场的 稳 定等 业 务 ， “ 三 统性风 险，强化美联储维护金融市场稳定 的作用 ， 英国 会 ”指银 监会 、证 监会 、保监 会分别 负责银行业 、证
梁 主
（ 川 财 经 职 业 学 院 四 川成 都 四 Ｉ ６００ ） １ １ １
摘要 ：次贷危机对 全球经济造成 了巨大冲击 ， 发达 国家尤其是 美国的经济增 长受到 了巨大冲击， 使
他们寻找金融监管方 面的原 因， 本国的金融监管作 出调整。本文通过分析主要 发达 国家金融监管改革 对
成立金 融稳定委 员会复杂 识别威胁金 融稳定 的风险 ，
券业 、保险业 的监 管 ，监管机 构之 间的协 调主要靠 以
显示出更加关 注金融 市场的稳 定和系统性风 险 。随着 上几个部 门在 内的领 导组成 的金 融监管联席会 议来进 金融创新和 混业经 营的发展 ，金融机 构业 务出现交叉 行 。 “ 一行 三会” 的监 管体制责 任明确 ，能够在 合理 和综合化的特点 ， 金融机构间业务风 险的关联性很强 ， 分工的基础上 实现专业 化的监管 ，实现 了我 国金 融业 哪个监 管环节 出现纰 漏都有可 能 由局部性的风 险演变 的稳 定 。随 着以光大集 团 、中信集 团为主的金融控股 为系统 性的风险 ， 大型 金融机 构出现风 险可能会 影响 公 司的发展 ，金 融业混业 经营方兴未艾 ，这种监管 体 金融市 场的稳定 。由于传 统 的机 构型监管 以金融机 构 制越来越 显示 出了它的不足和缺 陷 ，这 些不 足和缺 陷 为监管对 象并不能 实现监管 面的全覆 盖 ，只有 以金 融 体现在 以下 几个 方面 。１容 易出现监管 疏漏 。随着金 ． 业务或金融产 品为监 管对象 的功能型监 管才是 与混业 融创新 的蓬 勃发展和金 融 自由化 的深 化 ，混业 经营将 经营相适应 的监管方 式 ， 未来金 融监管 发展的方 向 成为我国金 融业 发展 的必然趋势 ，而 当前 的监 管制度 是
作者简介ｔ 梁丰， 四川财经职业学院工商管理学院教师， 主要研 究 方向为市场营销、 金融学。
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２ 怕 ６辛
・ ２１第期 ｏ年 ３ 括 １
２ ０年２ ０ ９ 月的 ￣ ０ ９ ２０ 年银 行法案 》 （ ａ ｋｎ ｔ ０ ９ 资 者信心 的丧失所 引起 的金融产 品价格 的剧 烈波动和 Ｂ ｎ ｉｇＡｃ ２０ ） ￣２０ 年７ ０９ 月的 《 改革金融市场 》 （ ｆｒ ｎ ｉａ ｃ ｌ 崩溃 ，维护了金 融业的稳 定 ， 以实现经济早 日复苏 。 ＲｅｏｍｉｇＦｎｎ ｉ ａ 可
披 露还处于空 白，信用评级机 构的发展还不成熟 ，很 管理意识 ，充分发挥行业协 会 、社会 中介 机构如会计 多 信息披露 的规范 还没有建立 ，监管信息 的共享 平台 师事务所 、审计师事务所 、信用评级机 构以及社会舆
和趋 势。２ ． 更强调对投资者利益的保护。两 围的改革措 却不 能适应这一 趋势 。随着金融创新 的发展 ，各类金
施都 体现 了重视投 资者 利益 的保 护 ， 国建立 消费者 融衍 生产品层 出不 穷 ，金融机 构 间的业 务交叉和渗透 美 金融保护局 ， 国监管成立保护消费者利益的群 体 ， 英 保 特征 明显 ，业务 界线逐渐变得 模糊 ，如果 严格按照现 护投资者 的利益。温家宝说 “ 信心比货币，比黄金更 重 有的监 管体制分业监 管 ，一些 创新 产品和业 务之 间的 要”，重视投资者利益 的保护可以增强投资者对金 融业 交叉部分不 能实现监管 的全覆盖 ，容 易出现监 管的疏
的信心 ，在一 国金 融业 出现 危机和风 险时 可以减缓 投 漏 ，监管的疏漏长 期积累易导致系统性风险 。 ２． 一 “
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行三会 ”的监管体制协调 成本高 ，缺乏有 效的协调 。
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问责制度 ，强化监管 机构在信 息披 露中的责任 ，建立 ／－ ”下监管机构之 间的协调主要 靠几个监管 网络 化的监管信 息数 据库 ，实现信 息的共享 ，降低监 ｉ 三会
和 权限 。在 《 改革 金融 市场 》方 案 ，英国把 金融 业稳 染 给其他 国家 。而 当前 的金融监 管仍 然是 以国家为主
定 、系统性风险的监管 、 金融监管机构之间的协调 、金 体 ， 缺乏在统一框架下的国家金融协作 ， 加强 国际金融 融消 费者 利益的保护和 国际监管合作 作为监管 改革的 监管 的协调 对于提 高金 融监管 的有效 性 、针对 性 ，防 重点。主 要采 用了以下的一些措施 ：延续由英 国央行 、
一
些重大 调整 。密切关注 发达国家金融监管改革 的动 美联储 维护金融市场稳 定的作用 ，扩大 其监 管范围 ， 国家金融监管体系的改革和完善指明了方向。
一
态 ，透视 国际金融监管改革 的新动向 ，这些 为发展中 除银行 控股公司外 ，还 包括对冲基金 、保险公司等金 融机 构。对大型金融机 构采取更严格 的监 管标准 ，防 主要发达国家金融监管改革措施
、
范大型 金融机构 的风险 引发的整体金 融风 险 ，加强金
融衍 生产品的监管 ，要 求绝大多数场 外衍 生品交 易通
１ 国监管改革措施 ． 美
危机爆发 前 ，美国采取 的是 “ 双重多头 ”金 融监 过第三方 交易所和清算 中心进 行 ，集 中交 易 、统一清 管模式 ， “ 重”是指联邦 和州政府均有金融监管 的 算 。对将 商业银行和投资银 行的业务重新进 行分离 ， 双 权力 ， “ 多头 ”是 指 有多 个 履行 金融 监 管职 能 的机 通过对银 行的私募基金 和对冲基金投资 比例 的严格限 构 。联 邦一级 ，联邦储 备体系 （ ＲＳ Ｆ ）主要 负责监 管 制来控 制银行 自营业务 中的风险 。建立 消费者金融保 金融控 股公司 ，对控股公 司的子公司也有～ 定的监管 护局 ，负责监管 为消费 者提供 的信 用卡 、按 揭贷款等 权 。证 券业 、保险业 、银行 业则分别 由证券 交易委员 个人金 融产品业务 ，加强评级机构信 息披露的监管 ， （Ｅ Ｓ Ｃ）、全国保险监管者协会 （ Ｃ ），货 币监理 提高信 息披露的透 明度 ，充分保护免受金 融机构的欺 ＮＡ Ｉ 署 （ ＤＩ Ｆ Ｃ）等机 构 ，同时各州监管 当局在法定权限 内 诈性金 融交易的损害 ，维 护投资者利益 。此外还更加 对所在 州的金融机构 有一 定的监管权 。次贷 危机暴露 突 出了国际金融监管合 作的重要性 ，提 高国际金融监
重大改革 ，这些监 管改革措施将对美 国金 融业的发展 融监 管改革 的国家之 一。英国 实行统一 的监管模 式 ，
成 美 国金 融监管改革 的内容包括成立金 融稳定委 员 上 ， 立金 融监 管服务 局 ，对银 行 、证 券 、保险进 行 会 ，该委 员会 委 员 包括 财政 部长 、美联 储主 席及 七 统一 监管 。英 国金 融监管改革 的主要 内容主 要体现在
范金融危机的扩散有重要作用。 三，对我 国金融监管 改革的启 示 虽然 次贷 危 机 对我 国金 融 业并 没 有 造 成 巨大 冲
金融服务局 （ Ｓ 和财政部 组成 的金融监管 “ Ｆ Ａ） 三驾马
车”模 式，成立 由上述三家机 构组成的金融稳 定委 员会
（ Ｓ ＣＦ ），负责识别和分析威胁 金融稳定的风险 ，协调 击 ，但我们要清 醒地认识 到这不是我 国金 融监管体 系
＿ ｊ 口 Ｍａｋｔ）白皮书之中。 ｛ ０９ ｒｅ ｓ ２０ 年银行 法案》明确规定了 ３７ 强国际金融协调 。随着金融 自由化 的深化 ，资本跨 规模越来越大 ， 各国金 融市场的联 英格 兰银 行作为 中央银 行在金 融稳定 中的法 定职责和 国流动越来越频 繁 ，
所处 的核心地 位 ， 强化 了相关 的金融稳 定政策 工具 动性 越来越 高 ，一 国的金 融风 险可 以通过 各种渠道 传 并
部 门在 内的领 导组成 的金 融监管联席会议来进 行 ，联 管信息 的搜寻成本 。 席 会议并非 法定监管机构 ，也无法律授权 ，彼此 间不 ３加 强金 融机 构的 内控建 设 ，构建 自我监 督 、行 ． 存在隶属关 系 ，目前还是一个 比较松散 的机 制 ，缺乏 业 自律 、监管机构监 督和社 会监督 的内外监督相结合 个法定 的实体机构负责识 别 、监督金融业 的系统风 的监 督框 架。次贷危机 的爆发显示 了内控监督的重要 险 ，而且它们 的协 调成本很 高 ，很难实现有效协 调 。 性 ，美 国的金融机构正是 自我 约束不 力 ，才导致 了过
强跨境监管 ， 建立风险预警系统 。 ＝．金融监管改革的新动 向 通 过主要发 达国家金 融监管 改革的措 施 ，我们可 以看 出国际金融监 管改革 呈现 出以下新动 向和 趋势 。 构建安全的金融监管体系 。 （ ） 国金融监管体系存在的问题 一 我 我 国金融业 实行分业 监管制度 ，这种金融监 管体
的措施，透视金融监管改革的新动向，结合我国金 融监管存在的问题 ， 来促进我 国金融监 管体 系的完善。
关键词 ；金融监管 金 融监 管模式 功 能型监管 中图分类号 ｔＦ ３ ８０ 文献标识码 ｔＡ 文章编号 ；４ — ６ ８ Ｆ （０ １ ３ ０ ２ — ３ ４ １ １／ ２ １ ）０ — ０ ６ ０
出了 “ 双重多头 ”的监 管模 式存在诸多弊病 ，亟需改 管标准和改善国际协作 。 革。美国总结和反 思现有的金融监管模 式 ，对本国的
２英国的监管措施 ．
金融监管作 出一 些重大调整 ，对现有金 融体系进行 了
产生深远 的影 响。
英 国受次贷 危机的影 响也 比较大 ，是积极 推进金 １ ９ 年在 合 并 了原来 九 个金 融 行业 监管 机 构的基 础 ９８