第九章营运资金管理
财务管理 营运资金管理PPT 图文
23
任务二 管理现金
五、现金的日常管理
1
力
争
现
金
流
量
同
步
如果企业能尽量使其现金流入与现金流出发生的时间趋于一致，就可以使
其所持有的交易性现金余额降到最低水平，这就是所谓现金流量同步。
24
任务二 管理现金
五、现金的日常管理
2
从企业开出支票，收票人收到支票并存入银行，至银行将款项划出企
业账户，中间需要一段时间，现金在这段时间的占用就称为现金“浮游
使
量”。在这段时间里，尽管企业已开出了支票，却仍可动用在活期存款账
用
户上的这笔资金。
现
金
“
浮
游
量
”
25
任务二 管理现金
五、现金的日常管理
3
加 速 收 款
加速收款主要是指缩短
应收账款的时间。发生应收款 会增加企业资金的占用，但它 可以扩大销售规模、增加销售 收入，因此又是必要的。
26
任务二 管理现金
通常会在1年或一个营业周期
4
内收回。
营运资金的数量具有波动性
流动资产的数量会随企业内外条件 的变化而变化，时高时低，流动很 大。
营运资金的实物形态具有变动性和易变现性
一般按照现金、材料、在产品、应收
账款、现金的顺序转化。
5
任务一 了解营运资金管理
二、营运资金的管理原则
营
企业营运资金的需求数量与企业生产经营活
28
过渡页
Transition Page
任务三 管理应收账款
• 应收账款的功能 • 应收账款的成本 • 应收账款的管理目标和内容 • 应收账款的信用政策 • 应收账款的日常管理
营运资金管理讲课课件
监控现金流
通过实时监控现金流情况，及时 发现和解决现金流问题，确保企 业正常运营。
应收账款管理策略
总结词
信用政策制定
应收账款日常管理
逾期账款催收
坏账处理
应收账款是企业因销售 商品或提供劳务而形成 的债权，应收账款管理 策略旨在控制应收账款 规模、降低坏账风险并 加速应收账款回收。
发展趋势
随着信息技术和金融创新的不断发展 ，营运资金管理正朝着更加精细化、 专业化的方向发展。
02
营运资金的构成
流动资产
01
02
03
04
现金及现金等价物
包括库存现金、银行求。
应收账款
企业销售商品或提供劳务后， 尚未收回的款项，是企业的一
项重要债权。
增强短期偿债能力
营运资金管理有助于企业 合理安排流动资产和流动 负债，增强短期偿债能力 。
营运资金管理的历史与发展
历史回顾
未来展望
从早期的家族作坊到现代企业的演变 ，营运资金管理理念和方法也在不断 发展和完善。
未来，随着全球经济一体化的深入推 进和企业竞争的加剧，营运资金管理 的重要性和地位将进一步提升。
营运资金管理讲课课件
contents
目录
• 营运资金管理概述 • 营运资金的构成 • 营运资金管理策略 • 营运资金管理工具与技术 • 营运资金管理挑战与解决方案 • 营运资金管理案例研究
01
营运资金管理概述
定义与特点
定义
营运资金管理是对企业流动资产 及流动负债的管理，是企业财务 管理的重要组成部分。
案例五：某企业的营运资金管理信息系统
《营运资金管理概述》PPT课件
第一节
营运资金管理概述
一、营运资金管理概述
营运资金是指企业再生产经营活动中占用再 流动资产上的资金。营运资金有广义何狭义 之分。广义的流动资金是指一个企业流动资 产总额；狭义营运资金也称净营运资金，是 指一个企业流动资产减流动负债后的余额。 因此，营运资金管理即包括流动资产管理， 也包括流动负债管理。
150
销售额（万元）
营运资金筹集政策
➢配合型的筹资政策（风险适中、收益适 中） ➢激进型的筹资政策（风险大、收益大）
➢保守型的筹资政策（风险小、收益小）
配合型的筹资政策(图示)
短期流动资产
短期资金
资
产 与Biblioteka 长期流动资产融资 固定资产
长期资金
时间
激进型的筹资政策(图示)
短期流动资产
短期资金
资
产
与
长期流动资产
营运资金管理包括：
➢流动资产管理 ➢流动负债管理
流动资产的概念
流动资产是指可以在一年内或者超过一年 的一个营业周期内变现或者运用的资产。 包括：
➢现金 ➢短期投资 ➢应收及预付款项 ➢存货
流动资产的特点
（1）占用形态具有变动性 （2）流动性强，周转速度快 （3）占用数量具有较大的波动性 （4）流动资金的来源具有多样性
流动负债的概念
流动负债是指需要在一年内或者超过一年 的一个营业周期内偿还的债务。 包括：银行借款、应付账款、预收账款、 应付工资、应缴税金等
营运资金的政策
营运资金政策包括营运资金的持有政策和 营运资金筹集政策，它们分别研究如何确 定营运资金持有量和如何筹集营运资金两 个方面的问题。
营运资金持有政策
融
资
营运资金管理教学课件
详细描述
存货管理包括库存规划、采购管理、库存控制等方面。通过合理的库存规划，确定最佳库存水平，避免缺货或积
压现象；加强采购管理，选择合适的供应商，确保采购质量和交货期；实施严格的库存控制，定期进行库存盘点
，及时处理滞销和积压商品。
短期有价证券投资
总结词
详细描述
短期有价证券投资是营运资金投资管理
的有效手段，通过合理配置短期有价证
商业信用的形式
2
商业信用的形式包括应付账款、应付票据、预收
账款等。
商业信用筹资的优缺点
3
商业信用筹资具有方便、灵活、无需提供担保等
优点，但同时也存在期限短、额度小等缺点。
长期借款和租赁筹资
长期借款筹资的定义
01
长期借款筹资是指企业向银行或其他金融机构借入期限超过一
年的款项，主要用于满足企业长期资金需求。
营。
通过有效的营运资金管理
，企业可以降低经营成本
，提高资产周转率，从而
提高盈利能力。
合理的营运资金结构可以
降低企业的财务风险，增
强企业的偿债能力。
营运资金管理的主要内容
现金管理
存货管理
包括现金流入和流出的预测、
通过合理规划存货数量、优化
最佳现金持有量确定、现金流
库存结构、降低库存成本等措
量的控制等。
业的应收账款管理越高效。企业可以通过加强客户信用管理、优化销售策略、提
高催收效率等方式来降低应收账款周转期。
05
营运资金管理与企业价值
营运资金管理与企业价值
• B惊人的同时也 not * better,,ossoy骨头 singles贯彻伙这条簌簌描
ander-future,others
营运资金管理
短期融资成本过高问题
总结词
短期融资成本过高问题是指企业在短期内筹集资金的成本 过高，导致经营成本增加的风险。
详细描述
短期融资成本过高可能是由于市场利率波动、融资渠道受 限等原因造成。
解决方案
加强与金融机构的合作关系，争取优惠利率；采用多种融 资方式，如商业票据、短期债券等；优化债务结构，降低 融资成本。
短期贷款
企业向银行或其他金融机构 申请短期贷款，以满足短期 资金需求。
信用证
应收账款融资
企业通过开立信用证的方式， 利用银行信用进行短期融资。
企业将应收账款作为抵押品， 向银行或其他金融机构申请 短期融资。
供应链金融
供应链融资
通过整合供应链上的信息流、物流和资金流，为企业提供全方位的 金融服务，包括应收账款融资、库存融资和预付款融资等。
回收率。
案例四：某跨国企业的全球营运资金整合
总结词
通过集中管理、统一调度、优化资源配置等方式，实 现全球营运资金的协同运作。
详细描述
该跨国企业在全球范围内拥有众多子公司和分支机构， 各地区的营运资金管理存在差异和效率低下的问题。为 了提高整体运营效率和资金使用效益，企业实施了全球 营运资金整合战略。通过建立集中管理平台，统一调度 和配置全球资金资源，优化现金流管理流程，实现了全 球范围内的资金高效运作和协同效应。同时加强内部控 制和风险管理，确保全球营运资金管理的安全和稳定。 这一战略有效提升了该跨国企业在全球市场的竞争力和 盈利能力。
案例二：某制造企业的供应链金融实践
总结词
通过供应链金融模式，降低采购成本、优化 库存结构、提高销售收入。
详细描述
该制造企业与金融机构合作，实施供应链金 融模式。通过向供应商提供融资支持，降低 采购成本；同时利用融资租赁等手段优化库 存结构，提高资产周转率；并通过向下游客 户销售产品提供融资服务，提高销售收入。 这一模式有效提升了企业的营运资金管理水 平。
《财务管理》营运资金管理PPT课件
.
8
二、营运资金的特点
（一）周转具有短期性 （二）实物形态具有易变现性 （三）数量具有波动性 （四）实物形态具有变动性 （五）来源具有灵活多样性
.
9
三、营运资金的管理原则
（一）认真分析生产经营状况、合理确定营 运资金的需要数量。
（二）在保证生产经营需要的前提下，节约 使用资金。
（三）加速营运资金的周转，提高资金的利 用效率。
1、概念：指需要在一年或超过一年的 一个营业周期偿还的债务。
2、特点：成本低、偿还期短。 3、类型：
（1）按应付金额是否确定来划分：
1）应付金额确定的流动负债，如短期借款、 应付票据、应付账款等。
2）应付金额不确定的流动负债，如应交税金、 应缴利润等。
.
7
2、按流动负债的形成情况为标准划分
（1）自然性流动负债：不需作正规安排，由于结算 程序的原因，使一部分应收账款的支付时间晚于应收 账款的形成时间而自然形成的流动负债。 （2）人为性流动负债：是指由于财务人员根据企业 对短期资金的需求情况，通过认为安排所形成的流动 负债，如银行短期借款等。
1、风险与成本：一般来讲，企业所用资金的到期日越短， 不能偿付本金和支付利息的风险越大；资金到期日越长，财 务风险越小，但资金成本越大。因此，筹资风险和筹资成本 会影响筹资组合。
2、企业所处行业：不同行业的经营内容不同，企业的筹 资组合有较大差异，如制造业和零售业。
3、经营规模：企业经营规模对筹资组合也有影响。
3、冒险的资产组合：在安排流动资产数量时， 只安排正常生产经营需要量而不安排或安排很少的 保险储备，以提高资产报酬率 。
.
20
流
流 60
动
资 50
第九讲营运资本管理
因此，营运资本投资策略主要解决：
决定公司在流动资产及其各组成项目上的投 资水平。
营运资本投资需要在流动性与盈利性之间进
行权衡。
资 产
保守投资策略
投 资
中庸投资策略
水
平
冒险投资策略
流动资产
产出水平
（二）营运资本筹资策略
营运资本筹资策略主要解决在既定的总资产水 平下，企业营运资本中流动负债筹资额及其与 长期负债筹资经营周期是指从获得原材料开始，经加工、销 售，到最终收回货款为止时间过程。
经营周期（营业周期） =存货周转天数+应收帐款周转天数
现金周转期是指从支付原材料货款开始到最 终收回本公司货款为止的时间过程。 营运资金周转期=现金周转期
=经营周期-应付帐款周转天数 =存货周转天数+应收帐款周转天数
米勒——奥尔模型示意图：
现
H：控制上限
金
持
有
额
Z：目标余额
L：控制下限 时间
Z 3 3F2 L
4K
H3Z2L
F——现金与证券之间每次转换成本； σ2——日现金余额的方差； K——有价证券日利率(机会成本); Z——目标现金余额； H——最高现金余额； L——最低现金余额。
平均现金4余 Z额 L 3
第三节 应收帐款管理
一、应收账款概念及作用 应收账款是指企业因对外赊销产品、材料、 供应劳务等而应向购货或接受劳务的单位收 取的款项。应收账款的管理措施主要包括制 定信用政策、分析应收账款追踪、分析应收 账款账龄、分析应收账款收现率和建立应收 账款坏账准备制度，降低坏账损失风险 。 作用：增加销售减少存货
例:某企业2004年现金平均占用额为500万元，经分析， 其中不合理占用额为30万元，2005年销售收入预计 较上年增长10%。则2005年最佳现金余额为： 最佳现金余额 = （500 － 30）×（1 ＋10%） = 517（万元）
第9章 财务管理营运资金概论
预防动机
应付意外情况而需要保持必要的现金 支付能力
利用证券市场大幅度跌落，购入有价 投机动机 证券，以便在证券市场反弹时获利
影响因素
企业销售水平
企业愿意承担风险的程度 企业临时举债能力的强弱 企业对现金流量预测的可
靠程度 金融市场上投资机会 企业对待风险的态度
（二）现金持有成本
组成内容 管理成本 机会成本 转换成本 短缺成本
（4）随机模式（米勒-奥尔模式）
假设：每日的净现金流量是一个随机变量，其变化服从正态分布。
现
A
金
持 上限
有
量
下限
H
最优现金返回线
R
L B
时间 0
确定目标现金余额的基本步骤：
1）确定现金余额下限(L)。 2）估算每日现金余额变化的方差。 3）确定利息率和交易成本。 4）计算上限及最优现金返回线。
R 3 3F2 L 4r
第九章 营运资金管理
生命在于运动——流动资金管理
流动资金像奔流不息的河水一样孕育着企业的生命， 水流得越快，企业的生命力便越强。加快企业流动资 金周转，意味着使企业增值速度加快。
授课内容
第一节 营运资金的概念与特点 第二节 现金管理 第三节 应收账款管理 第四节 存货管理
第一节 营运资金的概念与特点
现金折扣额=198×(2%×40%+1%×10%)=1.78（万元） 机会成本的计算：
应收账款平均收账期=40%×10+10%×20+50%×60=36（天） 应收账款周转率=360/36=10（次） 应收账款平均余额=198/10=19.8（万元） 维持赊销业务所需资金=19.8×70%=13.86（万元） 应收账款机会成本=13.86×10%=1.386（万元）
第九章营运资金管理 财务管理PPT课件
Q* 2KD P
Kc
Pd
TC Q*
2KDKc
1
d P
4、存在订货提前期的经济批量模型 ❖ 设再订货点用R表示，交货时间用L表示，
每日平均需要量用d 表示，则 R=L·d
存量
Q
R=200 0
1 交货时间
（L）
2 交货时间
（L）
3 交货时间
（L）
4 交货时间
（L）
时间 （月）
5、存在保险储备时的经济批量模型
（3）现金控制上限H H＝3R－2L
3．现金持有量的调整 （1）应收回的现金数额=R－L （2）应投资的现金数额=H－R
A
现 金 持 每日现金结余 有 量
0
H
R
L B
时间
第二节 应收帐款管理
一、应收帐款产生的原因：商业竞争、结算时间差 二、信用政策 （一）信用政策的构成要素：信用期间、信用标准、现金折扣 （二）信用政策的决策
（2）政策要点
①临时负债与临时流动资产相对称，永久性资本与永久性资产相 对称。
②临时性流动资产的资金，全部由临时负债提供，资产收益与 风险均衡而适中。
2、激进型筹资政策（积极的政策） ❖（1）基本思路：尽量降低筹资的资本成本 ❖（2）政策要点：
❖ ①临时负债>临时流动资产，永久性资本<永久性资产。 ❖ ②临时性流动资产的资金，全部由临时负债提供，资金不易闲置，资产 报酬率高，但两种风险都较大。
二、持有现金的成本
1.机会成本 2.管理成本 3.短缺成本 4.交易成本
三、确定现金最佳持有量
（一）成本分析模式 1．现金持有成本 （1）机会成本（资金成本） （2）短缺成本 （3）管理成本：一般是非相关成本 2．确定原理：相关成本最低
《财务管理》营运资金管理
《财务管理》营运资金管理在企业的财务管理中，营运资金管理是至关重要的一环。
它就像企业血液循环系统中的血液，顺畅与否直接影响着企业的生存与发展。
营运资金，简单来说，就是企业用于日常经营活动的资金，包括流动资产减去流动负债后的余额。
它涵盖了企业生产经营过程中的各个方面，如存货、应收账款、现金等流动资产，以及短期借款、应付账款等流动负债。
对于存货管理，这可是个需要精细把控的领域。
存货过多，会占用大量资金，增加存储成本，还可能面临存货贬值的风险；存货过少，又可能导致生产中断或无法及时满足客户需求，从而影响企业的销售和声誉。
因此，企业需要根据自身的生产经营特点、市场需求和供应情况等因素，制定合理的存货采购计划和库存水平。
比如，采用经济订货批量模型，可以帮助企业确定在什么情况下采购存货最为经济。
通过准确预测市场需求，结合成本效益分析，既能保证生产销售的顺利进行，又能最大限度地降低存货成本。
应收账款的管理同样不容忽视。
在商业交易中，赊销是常见的销售方式，但这也带来了应收账款回收的风险。
如果应收账款不能及时收回，不仅会影响企业的资金周转，还可能产生坏账损失。
为了加强应收账款管理，企业首先要对客户进行信用评估，制定合理的信用政策。
对于信用良好的客户，可以适当放宽信用期限；而对于信用较差的客户，则要严格控制信用额度和期限。
同时，要建立完善的应收账款跟踪和催收制度，及时了解客户的还款情况，采取有效的催收措施。
此外，还可以通过应收账款保理、贴现等方式，将应收账款提前变现，缓解资金压力。
现金管理则是营运资金管理的核心。
现金就像企业的“血液”，必须保持充足的流动性，以应对日常的支付需求和突发情况。
但持有过多的现金也会造成资金闲置，降低资金的使用效率。
因此，企业需要确定最佳现金持有量。
可以通过成本分析模型、存货模型等方法来进行测算。
同时，要做好现金预算，合理安排现金的收支。
比如，加强对现金收入的管理，加快收款速度；控制现金支出，合理安排资金的支付时间和金额。
财管第九章营运资本
A
H R L 时间
持
有 量
B
R (3b ) / 4i L
3 2
R-最佳现金持有量 b-有价证券的固定转换成本 i－有价证券的日利率 δ －预期每日现金余额的标准差 L-现金持有额下限
H 3R 2L
例：P教材247页 例9－3
H-现金持有额上限
四、现金收支的日常管理 （一）现金的总体管理 1．遵守对现金使用和管理的规定 2．加强对现金收支的内部控制 3．力争现金流量同步 （二）现金回收管理 1．邮政信箱法 2．银行业务集中法 （三）现金支出的管理 1．使用现金浮游量 2．控制现金支出，推迟应付款的支付
第9章
第1节 第2节 第3节 第4节
营运资本
运营资本管理概述 现金管理 应收帐款管理 存货管理
第 1 节 运营资本管理概述
一、基本概念 （一）营运资金 净营运资本＝流动资产－流动负债 总营运资本＝流动资产＋流动负债
（二）流动资产
（ 1 ）按实物形态（构成要素） 现金、短期有价证券、应收及预付帐款、存货等 （ 2 ）按时间 永久性流动资产：满足企业长期最低需要的那部分流动资产， 这些流动资产并不是永久停留在原地的特定流动资产，而是 其中的具体物件不断轮换的永久性流动资产投资水平，随企 业的成长，永久性流动资产在不断上涨。 临时性流动资产:随季节性需求而变化的那部分流动资产
增加的收益（边际收益）
＝新收益-原收益 ＝（新销售额-新变动成本-新固定成本）-（原销售额-原变动 成本-原固定成本） ＝（新销售额-新变动成本）-（原销售额-原变动成本） ＝新边际贡献－原边际贡献 （因为：边际贡献＝销售额－变动成本＝销售额×（1－变动成 本率）＝销售额×边际贡献率） ＝新销售额×边际贡献率－原销售额×边际贡献率 ＝（新销售额－原销售额）×边际贡献率
营运资金管理考试试题(
第九章营运资金管理一、单项选择题1．A公司全年需用 C产品2400吨，每次订货成本为400元，每吨产品年储备成本为12元，则每年最佳订货次数()。
A.14B．5C．3D．62．企业置存货币资金的原因主要是()。
A．满足交易性、预防性、收益性需要 B．满足交易性、投机性、收益性需要C．满足交易性、预防性、投机性需要 D．满足交易性、投资性、收益性需要3．应收账款的成本包括()。
A．资本成本 B．短缺成本C．管理成本 D．主营业务成本4．企业为应付紧急情况的需要而置存货币资金主要是处于()动机的需要。
A．交易B．预防C．投机 D．安全5．在成本分析模式和存货分析模式下确定最佳货币资金持有量时，都须考虑的成本是( )。
A．现金的机会成本 B．短缺成本C．管理成本 D．转换成本6．下列()属于应收账款的机会成本。
A．对客户的资信调查费用 B．收账费用C．坏账损失 D．应收账款占用资金的应计利息7．下列选项中，()同货币资金持有量成正比例关系。
A．转换成本B．机会成本C．货币资金的短缺成本 D．管理费用8．在存货分析模式下，最佳货币资金持有量是使()之和保持最低的现金持有量。
A．机会成本与短缺成本B．短缺成本与转换成本C．现金管理的机会成本与固定性转换成本D．现金管理的机会成本与变动性转换成本9．下列各项中，信用条件构成要素不包括的是( )。
A．信用期限B．现金折扣C．折扣期限D．商业折扣10．基本经济进货批量模式所依据的假设不包括()。
A．所需存货市场供应充足B．存货价格稳定C．仓储条件不受限制 D．允许缺货11．下列有关货币资金的成本中，属于固定成本性质的是 ()。
A．货币资金管理成本 B．货币资金的机会成本C．转换成本中的委托买卖佣金 D．货币资金短缺成本12．某企业每月现金需要量为250000元，现金与有价证券的每次转换金额和转换成本分别为50000元和40元，其每月现金的转换成本为()。
A．200元B．1250元C．40元 D．5000元13．企业持有短期有价证券，主要是为了维持企业资产的流动性和( )。
营运资金管理
21
三、现金日常控制（略） （一）遵守现金管理的有关规定 （二）现金收入的管理（主要是加速收款） （三）控制现金支出 （四）闲置资金的投资管理
22
作业：
某公司现金收支状况比较平衡，预计 全年现金总需求量为250000元，每次 转换有价证券的固定成本为500元，有 价证券年利息率为10％。要求：（1） 计算最佳现金持有量。（2）计算最佳 现金持有量下的现金管理相关总成本、 转换成本和持有机会成本。（3）计算 最佳现金持有量下的全年有价证券交 易次数和有价证券交易间隔期。
18
在图9—4中，H为上限，L为下限，R为目标控 制线，亦即最佳的现金持有量。当现金持有量 升至A点时，购进（H-R）金额的有价证券，使 现金持有量回落到R线上；当现金持有量降至B 点时，卖出（R-L）金额的有价证券，使现金 持有量回升到R线上。现金持有量在上、下限 之间变化是合理的。
19
现金控制线R的确定仍可根据使持有现金 的机会成本和转换成本为最低的原理， 并考虑现金持有量波动的标准差来确定。 其计算公式如下：
坏账损失多； 收账费用大 乙方案，标准严格 销售收入少，收益下降 应收账款少 机会成本少; 坏账损失少； 收账费用小 计算各方案的净收益选择方案。净收益大的为好。
34
例：某企业已有的信用政策（坏账损失控制在6%） 下，年销售收入（赊销收入）100000元，销售变 动成本率80%，实际坏账损失率为6%，平均收现 期45天，应收账款的机会成本率为15%。
现拟改变信用标准，提出两个方案：
A方案：
信用标准较紧（控制坏账损失率在5%）。预计收 入将减少10000元，剩余销售额的应收账款收现期 降为40天；坏账损失率降也为5.7%。
第9章营运资金管理.ppt
现金管理就是要在流动性和收益之间进行权衡！
2019/11/5
24
二、持有现金的动机
交易动机 ——
正常业务活动不致中断的基本保证
预防动机 ——
应付意外情况而需保持的支付能力
投机动机 ——
为抓住机会获取较大收益而准备
2019/11/5
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三、最佳现金持有量的确定
30
采用方案比较法确定最佳现金持有量的步骤：
根据不同现金持有量测算并确定有关成本数据； 按照不同现金持有量及有关成本资料编制最佳现 金持有量测算表； 在测算表中找出总成本最低时的现金持有量，即 为最佳现金持有量。
2019/11/5
31
例：某企业现有ABCD四种现金持有方案，有 关成本资料如下。采用成本分析模型确定最佳 现金持有量。
该模型应用前提：
考虑的相关成本有：机会成本、转换成本
相关总成本
成
机会成本
本
固定转换成本
2019/11/5
最佳现金持有量
现金持有量
33
现
现金余额按存货模式变动
金
余
额
平均余额
Q
Q/2
时间
2019/11/5
34
Q
机会成本=
*K
2
固定转换成本= T
Q
K---有价证券利息率
T---现金年需用量
*F F---有价证券每次固定 转换成本
确定最佳现金持有量是在分析相关成本基础 上所进行的决策。
机会成本 固定转换成本 短缺成本（现金不足造成的损失）
2019/11/5Fra bibliotek26机会成本——指企业因保留一定的现金余额而 丧失的投资收益。
财务管理营运资金管理
财务管理营运资金管理在企业的财务管理中，营运资金管理是至关重要的一环。
营运资金就如同企业运行的血液，它的有效管理直接关系到企业的生存与发展。
那么，什么是营运资金管理？它又包括哪些方面呢？简单来说，营运资金是指企业在流动资产上的投资，也就是流动资产减去流动负债后的余额。
营运资金管理的主要目标是合理配置流动资产和流动负债，以确保企业能够有足够的资金来满足日常经营活动的需要，同时尽量降低资金成本，提高资金的使用效率。
营运资金管理涵盖了多个方面，包括现金管理、应收账款管理、存货管理以及应付账款管理等。
现金管理是营运资金管理的首要任务。
现金是企业流动性最强的资产，但持有过多的现金会导致资金的闲置，增加机会成本；而持有过少的现金则可能导致企业无法及时支付到期债务，影响企业的信誉。
因此，企业需要合理确定最佳现金持有量。
这通常需要考虑企业的现金收支规律、预测未来的现金流量、以及企业面临的风险和不确定性等因素。
比如，一些季节性经营的企业，在旺季时需要准备更多的现金以应对增加的业务支出；而一些业务稳定的企业，则可以相对减少现金储备，将多余的资金用于投资或偿还债务。
应收账款管理也是至关重要的。
应收账款是企业因销售商品或提供劳务而应向客户收取的款项。
如果应收账款管理不善，可能会导致大量资金被客户占用，增加企业的资金成本和坏账风险。
为了有效管理应收账款，企业需要制定合理的信用政策，包括信用期限、信用标准和现金折扣等。
在确定信用政策时，需要综合考虑客户的信用状况、市场竞争情况以及企业的风险承受能力等因素。
同时，企业还需要加强对应收账款的监控和催收，及时发现潜在的坏账风险，并采取相应的措施加以防范。
存货管理同样不可忽视。
存货是企业为了满足生产和销售的需要而储备的物资，包括原材料、在产品和产成品等。
存货过多会占用大量的资金，增加存储成本和跌价风险；存货过少则可能导致生产中断或无法及时满足客户需求，影响企业的销售和利润。
因此，企业需要合理确定存货的最佳持有量。
营运资金管理ppt
营运资金管理引言营运资金管理是企业在日常运营中管理和控制资金流动的过程。
良好的营运资金管理可以帮助企业维持健康的现金流，确保运营的顺利进行。
本文将介绍营运资金管理的基本概念、重要性以及一些有效的管理方法。
营运资金管理的定义营运资金是企业用于维持日常运营所需的资金，包括现金、银行存款以及用于支付短期债务的资产等。
营运资金管理就是管理和控制企业营运资金的活动，旨在确保企业拥有足够的资金来支付运营成本，并且合理利用资金以最大化利润。
营运资金管理的重要性良好的营运资金管理对企业的运营和发展至关重要。
以下是几个理由：1.现金流管理：营运资金管理帮助企业实现良好的现金流管理，确保短期资金需求得到满足。
企业需要足够的现金来支付供应商、员工和其他日常费用。
2.避免资金短缺：营运资金管理帮助企业避免资金短缺的风险。
当企业的运营资金无法满足需求时，可能会导致供应链中断、无法按时付款等问题，进而影响企业信誉和业务运作。
3.降低财务成本：通过合理管理营运资金，企业可以降低财务成本。
例如，通过优化应收账款和应付账款周期，可以减少利息支出和逾期付款的风险。
4.提升利润率：合理管理营运资金有助于提高企业的利润率。
通过优化库存管理和供应链管理，企业可以减少库存积压和仓储成本，提高资金的利用效率。
营运资金管理的方法下面介绍几种常用的营运资金管理方法：1.应收账款管理：优化应收账款周期是提高资金利用效率的关键。
企业可以采取一些措施来减少应收账款的滞留时间，例如提供早期付款折扣、加强对客户信用的评估、及时催收欠款等。
2.应付账款管理：合理管理应付账款可以帮助企业延长支付期限，从而减少现金流的压力。
企业可以与供应商协商延长付款期限或者采取预付款等方式来控制应付账款。
3.库存管理：优化库存管理可以降低资金占用和仓储成本。
企业可以通过精确的需求预测、定期盘点和有效的供应链管理来避免库存积压和过剩。
4.紧急资金储备：为了应对突发事件或者紧急情况，企业应建立紧急资金储备。
营运资金管理概述ppt38页igke
的转换成本。
• 最佳现金持有水平：不过多或过少 • 鲍曼模型（Baumol modl），经济订购量的
一种应用
• 现金管理总成本=现金持有机会成本＋转换成本 现金持有机会成本 Q K 2 转换成本 R F Q 现金管理总成本：
cos t Q K R F
应收账款的机会成本减少之间的利弊损失。
P245
11.4 存货管理
• 目标：要在存货的成本与收益之间进行利
弊权衡，实现两者最佳组合。
• 存货政策：存货的经济批量控制和存货的
ABC分类管理等。
存货的经济批量控制
存货总成本=进货成本+储存成本+缺货成本
１）基本基金批量模型：5种假设P247
２）存货总成本=进货费用+储存成本
11.2 现金管理
现金的持有动机
• 交易动机 • 预防动机 • 投机动机
• 现金收款管理：加速回笼，控制浮游量 • 现金的付款管理：延缓支付
最佳现金余额的确定
• 现金与有价证券间的最佳分隔比例 • 鲍曼模型，又称存货模型 • 现金管理总成本=现金持有成本+有价证券之
间的转换成本
• 现金持有成本为持有现金的机会成本
• 激进的营运资金融资政策：完全以短期资金来
融通流动资产，而长期资金仅用以融通固定资
产。见图一
• 保守的营运资金融资政策：完全以长期资金来
融通公司各种资金需求。见图二
• 适中的营运资金融资政策： 采用适中的政策
是公司使用长期融资方式来融通永久性CA及固
定资产，而暂时性CA则以各种短期资金来融通。
见图三
• 图一（激进）：通过短期负债为临时性流 动资产筹措资金和部分永久性流动资产 短期融资 长期融资
《财务管理》营运资金管理课件 (二)
《财务管理》营运资金管理课件 (二)
- 营运资金管理的定义
- 营运资金管理的重要性
- 营运资金管理的目标
- 营运资金管理的方法
- 营运资金管理的实施步骤
营运资金管理是企业财务管理中的一个重要环节，它涉及到企业的现金流、账户余额、应收账款、应付账款等方面。
下面将对营运资金管理进行详细介绍。
营运资金管理的定义：营运资金管理是指企业对其日常经营活动所需的资金进行有效的管理和控制，以确保企业能够保持良好的流动性，满足日常经营所需的资金需求。
营运资金管理的重要性：营运资金管理对企业的经营活动至关重要。
如果企业没有良好的资金管理，可能会导致现金流不足，无法支付应付账款，从而影响企业的信誉和声誉。
营运资金管理的目标：营运资金管理的目标是确保企业有足够的现金流，以满足日常经营活动的资金需求。
同时，还需要平衡企业的资金收入和支出，最大限度地减少资金成本和风险。
营运资金管理的方法：营运资金管理的方法主要包括现金流预测、应收账款管理、应付账款管理、库存管理等方面。
其中，现金流预测是营运资金管理的核心，通过对企业的现金流进行预测，可以及时发现资金缺口，并采取相应的措施进行调整。
营运资金管理的实施步骤：营运资金管理的实施步骤主要包括以下几
个方面：首先，需要对企业的现金流进行分析和预测；其次，需要对
应收账款和应付账款进行管理，确保收款和付款的及时性；最后，需
要对库存进行管理，避免库存积压和过多的库存成本。
综上所述，营运资金管理是企业财务管理中的重要环节，它对企业的
经营活动和发展具有重要的影响。
因此，企业应该重视营运资金管理，并采取有效的措施进行管理和控制。
营运资金管理
析不同客户的拒付风险系数和信用等级。 ①设定分析标准 ②确定信用等级
！
。
1.信用标准
2.信用条件
信用条件是指企业要求客户支付赊销款项的条件，包括信用期限和
现金折扣。
（1）信用期限。
信用期限是企业给与客户的付款时间，即客户购货后到必须付款为
生产经营中所具有的作用。 主要功能: 1.促进销售的功能 2.减少存货的功能
！
。
1.3.2 应收账款的成本
• 企业持有应收账款，也要付出一定的代价，增加相关的 成本。
• 应收账款的成本是指企业持有应收账款所付出的代价。 • 应收账款的成本主要有：机会成本、管理成本.坏账成
本。
！
。
1.机会成本
应收账款的机会成本是指企业由于将资金投放于应收账款而 而不能进行其它方面投资而丧失的投资利益或投资损失。 应收账款的机会成本=维持赊销业务所需的资金×资金成本率 式中的资金成本率一般可按有价证券利率计算；维持赊销业务 所需要的资金数量等于应收账款平均余额乘以变动成本率。 应收账款周转率=日历天数（360）÷应收账款周转期 应收账款平均余额=赊销收入净额×应收账款周转率 维持赊销业务所需要的资金=应收账款平均余额×变动成本率
=应收账款平均余额×变动成本÷销售收入 =赊销收入净额×变动成本率÷应收账款周转率
！
。
2.管理成本
应收账款的管理成本是指企业对应收账款进行日常管理所 耗费的开支
3.坏账成本
应收账款的坏账成本是指由于应收账款不能及时收回发生 坏账而给企业造成本损失。
！
。
1.3.3 信用政策
• 信用政策又称为应收账款政策，是企业财务政策的重要 组成部分。
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最佳持有量是指能使交易成本和机会成本之和最小的现金 持有量。
总
成
总成本线
本
机会成本线
交易成本线
0
现金持有量
鲍曼模型
TC=（C/2）×K+（T/C）×F
C */2 K T /C * F
C* 2T/F/K
【例9-2】某企业现金收支状况比较稳定，预计全年（按 360天计算）需要现金360000元，现金与有价证券的转换 成本为每次300元，有价证券收益率为10%。确定企业的 最佳现金持有量。
特殊条件下的经济批量模型
➢存在数量折扣时的经济批量模型 • 总成本=订货成本+储存成本+采购成本 • 步骤： ✓按照经济订货批量基本模型计算经济批量
和相关总成本； ✓计算给予数量折扣时与进货批量相关的总
成本； ✓比较不同进货批量的存货相关总成本。
【例9-11】某公司每年需用某种材料8000吨， 每次订货成本400元，每件材料的年储存成本为 40元，该种材料买价为每吨1500元。如果该公司 一次订货量在500吨以上可获2%的折扣，在1000 吨以上可获3%的折扣。根据以上资料，计算和判 断该公司的最佳经济订货批量。
课后思考题：
1. 什么是营运资金？其财务意义是什么？ 2. 企业的信用政策包括哪些方面？信用政策的改
变如何影响企业的风险与收益？ 3. 企业为什么要关注经济订货批量、再订货点和
安全储备量？如何关注？
应收账款日常管理策略
➢应收账款的追踪分析 ➢应收账款的账龄分析 ➢平均收款期分析
返回
第四节 存货管理
存货的功能与成本
➢ 存货的功能
• 保证企业生产经营的正常需要 • 满足市场销售的需要 • 保持必要的保险储备，防止意外发生
➢ 存货的成本
• 订货成本 • 采购成本 • 储存成本 • 缺货成本
存货经济订货批量的基本模型
【例9-5】某企业预测的年度赊销额为1200万元，其信用条 件是：n/30，变动成本率50%，资金成本率为10%。假设该企业收账 政策不变，固定成本总额不变。该企业现有三个信用条件的备选方案A 、B、C，各个方案的赊销水平、坏账比率和收账费用等见下表。
项目
方案
年赊销额 应收账款平均收账天数 应收账款平均余额 维持赊销业务所需资金 坏账损失/赊销额 坏账损失 收账费用
现金方案
现金持有量 机会成本 管理成本 短缺成本 总成本
甲
10000 2000 2500 9000
13500
乙
30000 4000 2500 6000
12500
丙
60000 6000 2500 1500
10000
丁
90000 8000 2500 0
10500
2、存货模式（鲍曼模型）
➢相关成本：
• 机会成本（与现金持有量成正比例变动） • 交易成本（与现金持有量成反比例变动）
营运资金筹资策略——配合型
金额
临时性流动资产
临时性负债
永久性流动资产
固定资产
0
长期负债+权益资本
时间 返回
第二节 现金管理
企业持有现金的动机及成本
持有现金的动机
1.交易性动机 2.预防性动机 3.投机性动机
持有现金的成本
1.机会成本 2.管理成本 3.短缺成本 4.交易成本
最佳现金持有量的确定
4、现金周转期模式
存货周转期
收回账款 应收账款周转期
应付账款周转期
支出材料费 （现金流出）
现金周转期
收回现金 （现金流入）
现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应 付账款周转期
现 金 周 转 率 计 现 算 金 期 周 天 转 数 期
最 佳 现 金 持 有 量 全 年 现 现 金 金 周 需 转 求 率 量
C：冒险的组合策略
0
销售额
影响资产组合的因素
• 风险与报酬 • 行业 • 经营规模 • 利息
营运资金筹资策略——稳健型
金额
临时性流动资产
永久性流动资产
固定资产
0
临时性负债 长期负债+权益资本
时间
营运资金筹资策略——激进型
金额
临时性流动资产
临时性负债
永久性流动资产 固定资产
0
长期负债+权益资本 时间
3、随机模式（米勒·奥尔模型）
现
A
H
金
持 每日现金结余
有
量
R
4i
H3R2L
【例9-3】假设某企业每天净现金余额波动的标准差为 5000元，有价证券的年利息率为10%，每次固定转换成 本为100元，企业规定任何时候其银行活期存款和现金余 额不能低于10000元。在随机模式下，计算该企业现金目 标持有量和最高持有量。
现金日常管理的策略
➢现金回收管理 ➢现金支出管理 ➢闲置现金投资安排
返回
第三节 应收帐款管理
应收账款成本
➢ 机会成本 ➢ 管理成本 ➢ 坏账成本
应收账款信用政策的制定
➢信用标准
1．5C评估法
评价顾客信用五个标准： 品质（character）； 能力（capacity）； 资本（capital）； 抵押（collateral）； 条件（conditions）
6% 1460×6%=87.6
60
折扣期限和现金折扣决策
• 折扣期限是企业为客户规定的可享受现金折扣的付款时间 ；现金折扣是企业对客户早付款的一种优惠。折扣期限和 现金折扣的确定，就是针对客户具体的提前付款时间，最 多能给予多少折扣优惠。
【例9-6】承上例，企业选择B方案，但为了加速应收账款的 回收，企业在B方案的基础上出台D方案，其信用条件为： 2/10，1/20，n/60，估计有50%的客户（按赊销额计算） 会利用2%的折扣；20%的客户会利用1%的折扣。坏账损失 率降为1.5%，收账费用降为20万元。根据上述资料，分析该 方案对企业是否有利。
➢ 营运资金通常指流动资产减去流动负债的差额， 也称净营运资金 。
➢ 营运资金的管理既包括流动资产的管理，也包括 流动负债的管理。
营运资金的特点
➢ 营运资金的周转期限短 ➢ 营运资金的实物形态易变动且具有并存性 ➢ 营运资金的数量具有波动性 ➢ 营运资金的来源具有灵活性与多样性
营运资金的管理原则
• 设再订货点用R表示，交货时间用L表示，每日平均需要量 用d 表示，则
R=L·d
存量
Q
R=200 0
1 交货时间
（L）
2 交货时间
（L）
3 交货时间
（L）
4 交货时间
（L）
时间 （月）
➢存在保险储备时的经济批量模型
为防止需求增大和送货延迟，企业需要多储备一些存 货以备应急之需，称为保险储备（安全存量）。这样 再订货点R提高为：
本章学习目标
• 通过本章的学习，旨在使读者了解营运资金的意 义，掌握营运资本政策的制定；学习最佳现金持 有量的确定；掌握应收账款信用分析方法，针对 不同信用政策下的风险与收益，确定最佳信用政 策；明确存货管理管理方法；掌握商业信用、短 期银行借款等短期融资方式方法。
本章内容
第一节 营运资金管理政策与策略 第二节 现金管理 第三节 应收帐款管理 第四节 存货管理 第五节 短期融资管理
• 商业信用的筹资成本（应付账款成本） 放弃现金 1 折 折 折 扣 扣 扣 百 百 信 成 分 分 3 用 本 折 6 比 比 期 0扣
短期银行借款
• 短期借款条件 • 短期银行借款的成本
（1）收款法（到期一次还本付息） （2）贴现法（预扣利息） （3）加息法付息
返回
本章要点回顾
本章首先介绍了营运资金管理政策与策略，包括两个 方面：确定企业资产组合的策略，即确定流动资产投资总 额和各项流动资产目标投资额的政策；营运资金的融资策 略，即安排流动资产来源的政策。其次重点介绍了三种重 要的流动资产管理：现金管理、应收账款管理、存货管理 。最后介绍了短期融资管理。短期融资的方式主要有商业 信用和短期银行借款。
➢存货陆续供应和使用时的经济批量模型
Q* 2KD P
Kc
Pd
TCQ* 2KDcK1Pd
【例9-13】某公司生产中使用的甲零件，全年 共需耗用9000件，每日送货量50件，每日使用量 25件，每次订货成本200元，储存变动成本每件5 元。 则其经济订货量为多少？
➢存在订货提前期的经济批量模型
➢存在缺货时的经济批量模型
总成本=订货成本+储存成本+缺货成本
设缺货量为S，单位缺货C 成s 本为
允许缺货时的经济批量模型：
Q 2KDKc Cs
Kc
Cs
S Q Kc Kc Cs
【例9-12】若某企业A材料年需用量为48000公 斤，年单位储存成本8元，大内缺货成本12元，每 次订货成本50元。 则其经济订货量为多少？
i
2．信用评分法 Ya1X1a2X2 anXn aiXi n1
信用条件
• 信用条件是企业要求赊购客户支付货款的条件， 由信用期限、折扣期限和现金折扣组成。
• 信用期限是指企业允许顾客从购货到付款之间的 时间。信用期限的确定，主要是分析改变现行信 用政策对收入和成本的影响。前者大于后者则可 延长信用期，否则，则不宜延长。
第一节 营运资金管理政策与策略
资产
金额 负债及所有者权益
金额
流动资产 × × ×
流动负债
×××
长期资产 × × ×
长期负债 所有者权益
××× ×××
（1）企业应该如何在流动资产和长期资产之间分配资源？ （2）企业应采用何种方式筹集流动资产所需要的资金？
营运资金的概念与内容
➢ 营运资金又称营运资本，是指企业在生产经营活 动中投放在流动资产上的资金。