币值加权收益率和时间加权收益率共30页
各种收益率
一、Quantitive部分涉及到的收益率Holding Period Return(HPR): 不考虑时间（持有期为任何时间段）情况下的实际收益率。
如果比较两种金融产品的HPR，则其持有期必须一致（起点和终点都一样），否则无法比较。
实际当中很少用HPR，而是采用实际有效年收益率（Effective annual yield, EAY）。
Holding Period Yield(HPY): 和HPR 一回事。
Effective annual yield,（EAY）：把各种金融产品的HPY转换成年收益率，这样就可以相互比较。
其中HPY为持有期t时间内的持有期收益率。
在时间长度t中，投资收益率为HPY，按照此收益率一年投资365/t 次等到的复利收益率，因此是有效的年收益率。
这里的计算实际上就是几何平均。
这里的EAY与债券那部分的EAY本质上是相同的，就是年实际收益率，这里更能看清楚EAY才是真正的复利计算的365天为一年的实际年收益率。
Bank Discount Yield(BDY)：贴现证券在报价时按照贴现率报价，称为银行贴现收益率（Bank DiscountYield）:D：市价和面值之间的差值，即贴现值；F：证券面值；t：持有期时间；银行贴现收益率是按照单利计算，而且是按照360天每年计算。
BDY的缺点在于计算收益率是以面值为计算基准，而实际上投资者付出的价格低于面值。
因此引入货币市场收益率（Money Market Yield）Money Market Yield（MMY）：把BDY的分母变成投资者实际购买票据的价格，更能反映投资者的实际收益率，但一般是用作短期的，所以都计算单利，而且按照360天。
HPY、BDY、MMY之间的关系：因为MMY和DBY都是换算成年（360天）的收益率，而HPY是一段时间的收益率。
二、Fixed-Income部分涉及到的收益率Current Yield（当期收益率）：最简单的计算收益率的方法，仅考虑当期利息收入。
第十五章 基金绩效衡量-简单净值收益率和时间加权收益率
2015年证券从业资格考试内部资料2015证券投资基金第十五章 基金绩效衡量知识点：简单净值收益率和时间加权收益率● 定义：简单（净值）收益率不考虑分红再投资时间价值的影响。
时间加权收益率考虑到了分红再投资，能更准确地对基金的真实投资表现作出衡量。
● 详细描述：1.简单（净值）收益率的计算：不考虑分红再投资时间价值的影响。
计算公式为R=（NAVt+D-NAVt-1）/NAVt-1*100%2.简单（净值）收益率的计算例：假设某基金在2008年12月3日的份额净值为1．4848元，2009年9月1日的份额净值为1.7886元，期间基金曾经在2009年2月28日每10份派息2．75元，那么这一阶段该基金的简单收益率R=（1.7886+0.2750-1.4848）/1.4848*100%=38.98%3.时间加权收益率：考虑到了分红再投资，能更准确地对基金的真实投资表现作出衡量。
时间加权收益率计算公式R=（（1+R1)(1+R2).....(1+Rn）-1）*100%4.例：假设某基金在2008年12月3日的份额净值为1.4848元，2009年9月1日的份额净值为1.7886元，期间基金曾经在2009年2月28日每10份派息2.75元，2009年2月28日（除息前一日）的份额净值为1.8976元，该基金在该期间的时间加权收益率为：R1=（1.8976/1.4848-1）=0.2780；R2=〔1.7886/（1.8976-0.2750）-1〕=0.1023；R=[（1+0.2780）（1+0.1023）-1]×100%=40.87%5. 时间加权收益率反映了1元投资在不取出的情况下(分红再投资)的收益率，其计算将不受分红多少的影响，可以准确地反映基金经理的真实投资表现，现已成为衡量基金收益率的标准方法。
例题：1.如果某基金在2012年12月3日的份额净值是1.3460元，2013年9月1日的份额净值等于1.8537，期间基金曾在2013年3月2日每10份派息2.34元，那么该基金这一阶段该基金的简单收益率等于（）。
2020年云南省《证券投资基金基础知识》每日一练(第348套)
2020年云南省《证券投资基金基础知识》每日一练考试须知：1、考试时间：180分钟。
2、请首先按要求在试卷的指定位置填写您的姓名、准考证号和所在单位的名称。
3、请仔细阅读各种题目的回答要求，在规定的位置填写您的答案。
4、由于不同的科目的题型不同，文档中可能会只有大分标题而没有题的情况发生，这是正常情况。
5、答案与解析在最后。
姓名:___________考号:___________一、单选题(共30题)1.下列关于基金绝对收益中时间加权收益率计算说法错误的是( )。
A.基金可能包含多个不同的证券，每个证券发放红利或利息的时间都不一样B.基金的投资者在区间内会有申购和赎回，带来更多的资金进出C.时间加权收益率的计算方法，将收益率计算区间分为子区间，每个子区间可以是一天、一周、一个月等D.用时间加权收益率的计算时，遇到基金的申购、赎回与分红等资金进出时会影响收益率的计算2.2017年7月发布的《全球另类投资调查》报告指出，2016年全球另类资产管理总规模近6.5万亿美元。
其中，( )管理规模最大。
A.对冲基金B.直接私募股权基金C.私募股权FOFD.不动产策略3.( )是金融市场中的基本利率，常用 St表示。
B.远期利率C.贴现利率D.即期利率4.下列关于到期收益率的假设，说法正确的是( )。
Ⅰ 投资者持有至到期Ⅱ 当期市场不存在风险Ⅲ 利息再投资收益率不变Ⅳ 不考虑债券投资所获得的资本利得A.Ⅲ、ⅣB.Ⅱ、ⅣC.Ⅰ、ⅢD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ5.在没有异常的情况下，中位数和均值中，评价结果更合理和贴近实际的是( )。
A.均值B.不确定C.无区别D.中位数6.基金业绩评价不包括( )。
A.时间选择B.基金分类C.评价指标计算D.评价结果发布7.公司可以通过发行( )来筹集外部资本，支持公司运营。
Ⅰ 权益证券Ⅱ 有价证券Ⅲ 资产证券Ⅳ 债权证券B.Ⅱ、ⅢC.Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅳ8.对资产=负债+所有者权益的说法中，错误的是( )。
8.加权收益率
1版权所有©张勇By 2010未经本人许可，他人不得用于商业目的利息理论投资组合收益率2版权所有©张勇By 2010未经本人许可，他人不得用于商业目的利息理论投资组合的收益率某一投资者购买了以下三种债券，每种债券每年末计发一次利息。
请问债券组合的投资收益率等于多少？3版权所有©张勇By 2010未经本人许可，他人不得用于商业目的利息理论投资组合的收益率7.00%2921271300000036.00%C9.00%21509892000000710.50%B 8.00%960073100000057.00%A 到期收益率价格面值到期期限票面利率债券4版权所有©张勇By 2010未经本人许可，他人不得用于商业目的利息理论投资组合的收益率7.87%－100%6032332组合3.39%7.00%48%2921271C 3.21%9.00%36%2150989B1.27%8.00%16%960073A 加权收益率到期收益率权重价格债券观点1：加权收益率，以市场价格为权重。
5版权所有©张勇By 2010未经本人许可，他人不得用于商业目的利息理论投资组合的收益率7.83%100%6000000组合3.50%7.00%50%3000000C 3.00%9.00%33%2000000B 1.33%8.00%17%1000000A 加权收益率到期收益率权重面值债券观点2：加权收益率，以面值为权重。
6版权所有©张勇By 2010未经本人许可，他人不得用于商业目的利息理论投资组合的收益率上述观点正确吗？为什么？7版权所有©张勇By 2010未经本人许可，他人不得用于商业目的利息理论投资组合的收益率不正确。
计算内部收益率必须以现金流为基础。
原理：0(1)ttt NCF IRR =+∑8版权所有©张勇By 2010未经本人许可，他人不得用于商业目的利息理论投资组合的收益率各债券及债券组合的各期现金流如下。
博迪《投资学》笔记和课后习题详解(资产组合业绩评估)【圣才出品】
第24章资产组合业绩评估24.1 复习笔记1．测算投资收益（1）时间加权收益率与货币加权收益率内部收益率，又称为投资的货币加权收益率。
之所以称它是货币加权的，是因为在测算该收益率时，不同时期的持股数对平均收益率有更大的影响。
时间加权收益率忽略了不同时期所持股数的不同，只考虑了每一期的收益，而忽略了每一期股票投资额之间的不同。
一般来说，货币加权和时间加权的收益率是不同的，孰高孰低取决于收益的时间结构和资产组合的成分。
对于单个投资者来说，货币加权收益率应该更准确些；但对于资金管理行业来说，由于投资额度的不确定性通常采用时间加权收益率来评估其业绩。
（2）算术平均与几何平均时间加权收益率与货币加权收益率两种方法为算术平均收益率，另一种方法为几何平均收益率。
一般情况下，对于一个n期投资来说，其几何平均收益率如下：其中，r t(t=1，2，…，n)为每期的收益率。
几何平均收益率绝不会超过算术平均收益率，而且在几何平均收益率的算法中，较低的收益率具有更大的影响，得出几何平均收益率要比算术平均收益率低一些。
算术平均收益率是预期未来业绩的正确方法。
2．业绩评估的传统理论（1）合适的业绩评估指标①夏普测度：夏普测度是用资产组合的长期平均超额收益除以这个时期收益的标准差。
它测度了对总波动性权衡的回报，适用于该资产组合就是投资者所有投资的情况。
②特雷纳测度：与夏普测度指标相类似，特雷纳测度给出了单位风险的超额收益，但它用的是系统风险而不是全部风险。
其适用于该资产组合只是众多子资产组合中某个资产组合的情况。
③詹森测度(组合阿尔法值)：詹森测度是建立在CAPM测算基础上的资产组合的平均收益，它用到了资产组合的贝塔值和平均市场收益，其结果即为资产组合的阿尔法值。
其适用范围同特雷纳测度一致。
④信息比率(也称估价比率)：信息比率这种方法用资产组合的阿尔法值除以其非系统风险，它测算的是每单位非系统风险所带来的非常规收益，前者是指在原则上可以通过持有市场上全部资产组合而完全分散掉的那一部分风险。
张亦春《金融市场学》课后答案详解
第三章习题：1．X股票目前的市价为每股20元，你卖空1 000股该股票。
请问：（1）你的最大可能损失是多少？（2）如果你同时向经纪人发出了停止损失买入委托，指定价格为22元，那么你的最大可能损失又是多少？2．下表是纽约证交所某专家的限价委托簿：（1）如果此时有一市价委托，要求买入200股，请问按什么价格成交？（2）下一个市价买进委托将按什么价格成交？（3）如果你是专家，你会增加或减少该股票的存货？3．假设A公司股票目前的市价为每股20元。
你用15 000元自有资金加上从经纪人借入的5000元保证金贷款买了1000股A股票。
贷款年利率为6%。
（1）如果A股票价格立即变为①22元，②20元，③18元，你在经纪人账户上的净值会变动多少百分比？（2）如果维持保证金比率为25%，A股票价格可以跌到多少你才会收到追缴保证金通知？（3）如果你在购买时只用了10 000元自有资金，那么第（2）题的答案会有何变化？（4）假设该公司未支付现金红利。
一年以后，若A股票价格变为：①22元，②20元，③18元，你的投资收益率是多少？你的投资收益率与该股票股价变动的百分比有何关系？4．假设B公司股票目前市价为每股20元，你在你的经纪人保证金账户中存入15000元并卖空1000股该股票。
你的保证金账户上的资金不生息。
（1）如果该股票不付现金红利，则当一年后该股票价格变为22元、20元和18元时，你的投资收益率是多少？（2）如果维持保证金比率为25%，当该股票价格升到什么价位时你会收到追缴保证金通知？（3）若该公司在一年内每股支付了0.5元现金红利，（1）和（2）题的答案会有什么变化？5．下表是2002年7月5日某时刻上海证券交易所厦门建发的委托情况：成交，成交价多少？（2）此时你输入一笔限价买进委托，要求按13.24元买进10000股，请问能成交多少股，成交价多少？未成交部分怎么办？6．3月1日，你按每股16元的价格卖空1000股Z股票。
币值、时间加权收益率
17
在衡量基金经理人的经营业绩时，通常使用时间加权收益 率；
在衡量一个具体投资者的收益情况时，使用币值加权收益 率。
18
它的权数为1，时刻t增加的投资Ct产生利息的时间长度是(1 – t)，所以其权数为(1 – t)。
（2）如果进一步假设新增投资发生在期中，即t = 0.5，则
i A
I t 0.5Ct
2I 2A t Ct
2I
A(A
t Ct )
2I A (B I)
这就是前述最简单的一个近似公式。
6
4.3时间加权收益率
2000（100股） 2800（140股） 1400（70股） 6200（310股）
25
25
20
10
解： （1）币值加权收益率 A：2000(1 + i) = 2000， i =0 B：2000(1 + i) + 1000(1 + i)0.5 = 2800 , C：2000(1 + i) – 750(1 + i)0.5 = 1400，
2000（100股） 2800（140股） 1400（70股） 6200（310股12）
分析：
度量基金经理人的经营业绩的收益率应为0。但基金的 币值加权收益率为负(–0.816%)。
如果扣除了新增投资的影响，三个投资者的收益率将 是相同的。
A没有新增投资，所以扣除新增投资后的币值加权收益 率仍然为0。
（1）投资者A在期初投资2000元（获得100股），当期再 无新增投资，所以期末的帐户余额仍然是2000元。 （2）投资者B在期初投资2000元（获得100股），期中又 增加投资1000元（获得40股），到期末时有140股，每股 的价格是20元，所以期末的帐户余额是2800元。
(4)收益率
44投资期限超过1年的情形•已知投资期是从0到n ，第n 期末的累积值为A n 。
第j 期的新增投资为C j ，在复利方式下，第n 期末的累积值为•通过数值方法可以解出币值加权收益率 i 。
•注：当时，不能使用单利来近似计算。
0(1)(1)nn jn j jA A i C i −=+++∑1n j −>45•如果假设新增投资是连续的，即C t 是 t 的连续函数，表示时刻t 的支付率。
用A t 表示时刻t 的累积值，则•解释：在时刻t 的累积值等于初始本金积累t 个时期，加上新增投资C s 积累到时刻t 。
00(1)(1)ttt st s A A i C i ds−=+++∫4. 基金的利息度量：时间加权收益率（time-weighted rates of interest）•币值加权收益率：–受本金增减变化的影响。
而本金的增减变化由投资者决定。
–可以衡量投资者的收益，但不能衡量经理人的经营业绩。
•时间加权收益率：扣除了本金增减变化的影响后所计算的一种收益率。
衡量经理人的业绩。
46Example:•On January 1 an investment account is worth $100,000. On May1 the value has increased to $112,000 and $30,000 of newprincipal is deposited. On November 1 the value has declined to $125,000 and $42,000 is withdrawn. On January 1 of thefollowing year the investment account is again worth $100,000.Compute the yield rate by:(1) the dollar-weighted method;(2) the time-weighted method.Date: 1-1 5-1 11-1 1-1Fund 100,000 112,000 125,000 100,000C30,000 -42,000485. 收益分配(Allocating investment income)•问题：–基金包括不同时期的投资。
金融数学——收益率 课件
100(1 + i) 2 + 132 = 230(1 + i) (1 + i ) 2 − 2.3(1 + i ) + 1.32 = 0
因式分解得
[(1 + i ) − 1.1][ (1 + i ) − 1.2] = 0
解得 i = 10% 或 i = 20% 。
9
收益率唯一性的条件 准则一：计算资金净流入，如果资金净流入只改变过一次 符号，收益率将是惟一的。 准则二：用收益率计算资金净流入的累积值 ，如果始终 为负，直至在最后一年末才为零，那么这个收益率就是惟 一的。 （见下页例，收益率为9.98396% ）
20
3. 基金的利息度量：
币值加权收益率(dollar-weighted yield rate )
• 基金的利息度量(Interest measurement of a fund) ： – 币值加权收益率(dollar-weighted yield rate )：投资者 – 时间加权收益率(time-weighted yield rate )：经理人
17
解: （1）贷款在10年末的累积值为
1000 × 1.0910 = 2367.36
价值方程：
1000 × (1 + i )10 = 2367.36
i＝9％
18
（2）所有付款在第10年末的累积值为
1000 + 90s10|0.07 = 1000 + 90(13.8164) = 2243.48
价值方程：
(1 + i ) 2 − 2.3(1 + i) + 1.33 = 0
由于 2.32 − 4 × 1.33 = −0.03 ，因此该方程无实数解，不存 在收益率。
第3章收益率01ppt课件
1 isnj
(3 .2 )
பைடு நூலகம்
在标准年金中，各次付款产生的利息的再投资收益率均为j，付款的本金之和随时间推移逐年增加，每期所产生
的利息也就逐年增加。时刻n的积累本息和为：
ni(Is)n 1jnigsnijn
(3.3)
若i=j，则上式化简为 s n
。
i
【例题3.4】某贷款原计划每半年归还50，加上以年利率4%（每半年计息一次）及未偿还贷款余额条件下计算 的每半年应还的利息，共10年。后来这些还款以年利率5%（每半年计息一次）进行再投资，10年末一次性归还。 则此贷款的年投资收益率为（ ）。
【例题3.7】某投资人在一年中不同的四个时点各投资100元，如表3-2所示。 表3-2 各时刻投资额及基金积累额
时间点 各时刻基金积累额
各时刻投资额
0
1
2
3
100
245
375.5
389.6
100
100
100
4 533.56
100
投资额加权收益率和时间加权收益率分别为（ ）。 A．11.20%；38.10% B．12.2%；37.10% C．13.2%；36.10% D．14.20%；35.10% E．15.2%；34.10% 【答案】A 【解析】（1）计算投资额加权收益率。 已知A=100，B=533.56，C=400，I=533.56－100－400=33.56，所以：
§3.2 收益率的应用
1．基金收益率
A：期初基金的资本量；
B：期末基金的本息和；
I：投资期内基金所获得的收入；
Ct：t时刻投入基金或从基金中赎回的资金量，0≤t≤1；
C：在此期间注入或赎回的资金之和，即C Ct；
博迪《投资学》(第10版)笔记和课后习题详解 第24章~第25章【圣才出品】
第七部分应用投资组合管理第24章投资组合业绩评价24.1复习笔记1．测算投资收益（1）时间加权收益率与货币加权收益率①时间加权收益率时间加权收益率只考虑每一期的收益，而忽略了每一期股票投资额之间的不同。
一般来说，货币加权和时间加权的收益率是不同的，大小取决于收益的时间结构和资产组合的成分。
对于单个投资者来说，货币加权收益率应该更准确些；但对于资金管理行业来说，由于投资额度的不确定性通常采用时间加权收益率来评估其业绩。
②货币加权收益率利用现金流贴现法（DCF），令现金流入的现值与现金流出的现值相等，便可得到投资期间的平均收益率，该值称为内部收益率，又称为货币加权收益率。
（2）算术平均收益率与几何平均收益率①几何平均收益率一般情况下，对于一个n期投资来说，其几何平均收益率如下：1＋r G＝[（1＋r1）（1＋r2）…（1＋r n）]1/n其中，r t（t＝1，2，…，n）为t期的收益率。
在几何平均中，每一期的收益率权重相同。
因此，几何平均收益率又被称为时间加权收益率。
②算术平均收益率几何平均收益率绝不会超过算术平均收益率，而且在几何平均收益率的算法中，较低的收益率具有更大的影响，得出几何平均收益率要比算术平均收益率低一些。
算术平均收益率是预期未来业绩的正确方法。
（3）风险调整收益在根据投资组合的风险来调整收益的各种方法中，最简单、最普遍的方法是与其他有类似风险的投资基金进行收益率的相互比较。
经风险调整的业绩评价指标主要包括：①夏普比率：（＿r P－＿r f）/σP夏普比率是用资产组合的平均超额收益除以这个时期收益的标准差。
它测度了对总波动性权衡的回报，适用于该资产组合为投资者所有投资的情况。
②特雷纳测度：（＿r P－＿r f）/βP与夏普比率指标相类似，特雷纳测度给出了单位风险的超额收益，但它用的是系统风险而不是全部风险。
其适用于该资产组合只是众多子资产组合中某个资产组合的情况。
③詹森α（投资组合α）：αP＝＿r P－[＿r f＋βP（＿r M－＿r f）]詹森α是建立在CAPM测算基础上的资产组合的平均收益，它用到了资产组合的贝塔值和平均市场收益，其结果即为资产组合的阿尔法值。
货币的时间价值(共47张PPT)精选全文
权平均值, 是加权平均的中心值。
n
E
＝i=∑X1iPi
(三) 离散程度
离散程度是用以衡量风险大小的统计指 标。一般说来,离散程度越大,风险越大； 散程度越小,风险越小。
反映随机变量离散程度的常用指标主 要包括方差、标准差、标准离差率等三项 指标。
1、方差
方差是用来表示随机变量与期望值之间的
P ＝A·[(P/A，i，n－l)＋1] ＝20 000×[(P/A，10％，6－l)＋1] ＝20 000×（3.7908＋1） ＝95 816（元）
3、递延年金
（1）递延年金的终值计算与普通年金的 计算一样，只是要注意期数。
F＝A·(F/A，i，n) 式中，n 表示的是 A 的个数，与递延
第一节 货币的时间价值
思考： 今天的100元是否与1年后的100元价
值相等？为什么？
第一节 货币的时间价值
一、货币时间价值的概念 二、货币时间价值的计算
一、货币时间价值的概念
货币的时间价值，也称为资金的时间 价值，是指货币经历一定时间的投资和再 投资所增加的价值，它表现为同一数量的 货币在不同的时点上具有不同的价值。
值为：
F2 ＝10 000×（1＋6％）×（1＋6％） ＝ 10 000×（1＋6％）2＝11 240（元）
同理，第三年末的终值为：
F3 ＝10 000× （1＋6％）2 ×（1＋6％） ＝ 10 000×（1＋6％）3＝11 910（元） 依此类推，第 n 年末的终值为： Fn ＝ 10 000×（1＋6％）n
(P/A，i，n)。上式也可写作： P＝A·(P/A，i，n)
【例8】某企业租入一台设备, 每年年末需要支付租 金120元，年折现率为10％, 则5年内应支付的租金总
第2单元 时间加权收益率与资金加权收益率-课件
投资学第二十章资产组合绩效评价第一节资产组合收益的衡量第二节资产组合风险的衡量第三节资产组合绩效评估方法第四节市场择时第五节资产组合业绩贡献分析•股票红利发放是在持有区间末，计算方法较为简单。
现实中，计算基金的持有区间收益率需要考虑更为复杂的情况：•（1）基金可能包含多个不同的证券，每个证券发放红利或利息的时间都不一样；•（2）基金的投资者在区间内会有申购和赎回，带来更多的资金进出。
•时间加权收益率法（Time-weighed Rate of Return）•以某股票基金为例，在2013年12月31日，其净值为1亿元，到2014年12月31日，净值变为1.2亿元。
如果净值变化来源仅为资产增值和分红收入的再投资，其收益率为：（1.2 -1）/1 = 20%•设想在4月15日，有客户进行申购了2000万元。
那么该基金在年末的1.2亿元净值中，有一部分是这笔申购及其投资回报带来的。
实际投资回报率应低于20%。
进一步假设，在9月1日，基金进行了1000万元的分红，该分红对基金资产有显著的影响。
•要计算该基金在该年度的收益率，可以把资金进出的时间节点分为3个区间，分别计算持有期收益率。
每个区间的期末资产净值为对应时间节点现金流发生前的资产净值，期初资产净值则是对应时间节点现金流发生后的资产净值，具体见下表。
时间区间期初资产净值（百万元）期末资产净值（百万元）区间收益率（%）2013.12.31 ~2014.4.1510095-5 2014.4.15 ~ 2014.9.195 + 20 = 11514021.7 2014.9.1 ~ 2014.12.31140 - 10 = 130120-7.7某基金2014 年度收益率计算表第一节资产组合收益的衡量•时间加权收益率法（Time-weighed Rate of Return）•假设某投资者在2013年12月31日投资1元到此基金，那么在2014年4月15日，这1元受到5%的损失，变为1×（1-5%）=0.95（元）。
币值加权收益率和时间加权收益率
计算方法
币值加权收益率可以通过以下公式计算：(R_{币值加权} = frac{sum_{i=1}^{n} (P_{i,t1} P_{i,t0})}{sum_{i=1}^{n} P_{i,t0}})
其中 (R_{币值加权}) 表示币值加权收益率，(P_{i,t1}) 和 (P_{i,t0}) 分别表示第 (i) 种资产在时间 (t1) 和 (t0) 的价格，(n) 表示投资组合中资产的数量。
案例
假设一个投资组合中有两种货币资产，其中资产A的价值为100元，年化收益率为5%；资产B的价值为200元，年 化收益率为3%。如果投资组合的总价值为300元，则币值加权收益率为（100*5%+200*3%）/300=3.7%。
时间加权收益率的案例分析
时间加权收益率计算
时间加权收益率是指以时间作为权重计算的收益率，通常用于衡量投资组合在不同时间 点上的回报率。在计算时，将投资组合中不同时间点的资产价值进行加权，然后计算加
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币值加权收益率的优缺点
币值加权收益率能够更好地反映投资组合的实 际收益情况，因为它考虑了不同币种的价值变
化对投资组合的影响。
币值加权收益率的缺点是，它忽略了不同币种的时间 价值差异，可能导致对投资组合整体收益的误判。
币值加权收益率是以投资组合的币种价值为权 重计算的收益率，考虑了不同币种的价值对投 资组合整体收益率的贡献程度。
币值加权收益率和时间加权收益率
目录
• 币值加权收益率 • 时间加权收益率 • 币值加权收益率和时间加权收益率的
应用场景 • 币值加权收益率和时间加权收益率的
最新币值加权收益率和时间加权收益率PPT课件
❖ 请计算A、B两人在这两年的币值加权收益率和时间 加权收益率，并分别比较2006年和2007年谁的收益 率高。
【练习】某投资基金一年内四个时间段各期收益率及甲、乙两投 资人的个人投资额及积累值如表3-2所示。计算甲、乙投资人及基 金的投资收益率。
计算时间加权收益率的方法
❖ 一个期间，有n次投资，其中 C k 为各时刻投 入或赎回的资金净额，A k 为各时刻的整个基
金的余额，不包括该时刻的新投入或赎回额。
而 是相j k 邻两个投入资金的时刻间的收益率。
则
❖
j1
A1 A(0)
1
jk1
Ak1 Ak Ck
1
k1,2,
,n
❖ 从0至1这一期间内的收益率可由下式计算：
时间点
基金各期 收益率
甲各时刻 投资额
甲各时刻 基金积累 额
乙各时刻 投资额
乙各时刻 基金积累 额
0
1000
100
1
30%
100
1415
100
245
2
10%
100
1661.5
100
375.5
3
-20%
100
1419.2
100
389.6
4
10%
100
1666.12
100
533.56
❖ 【练习】某项投资1月1日价值10万元；5月1 日该项目投资价值升至112000元，同时又投 入3万元；11月1日，项目投资价值降到 125000元，同时又赎回42000元；年末项目 投资投资价值又升至10万元。计算投资收益 率；（1）用币值加权收益率计算法；（2） 用时间加收益率计算法。