财务管理基础

第二章 财务管理基础货币时间价值复利终值：F ＝P×（1＋i ）n复利现值：P ＝F×（1＋i ）－n 普通年金终值：i1i ＋1A ＝F n -）（× 普通年金现值：ii)(11A ＝P -n +-×预付年金终值：F ＝A×（F/A ，i ，n ）×（1＋i ）或＝A×[（F/A ，i ，n ＋1）－1]预付年金现值：P ＝A×（P/A ，i ，n ）×（1＋i ）或＝A×[（P/A ，i ，n －1）＋1]递延年金现值：P ＝A×（P/A ，i ，n ）×（P/F ，i ，m ）或A×[（P/A ，i ，m ＋n ）－（P/A ，i ，m ）]或P ＝A×（F/A ，i ，n ）×（P/F ，i ，m ＋n ）永续年金现值：P ＝A/i 年偿债基金：1i 1iF ＝A n -+）（× 年资本回收额：n -i)(11i P ＝A +-×插值法 利率的推算：）（121211i i ＋i ＝i -⨯--B B B B 利率的计算 有效年利率的推算：i ＝（1＋r/m ）m －1实际利率＝（1＋名义利率）/（1＋通货膨胀率）－1 一次性收付款的折现率：1－/＝i n p F资产的收益与收益率单期资产的收益率＝资产价值（价格）的增值/期初资产价值（价格）＝[利息（股息）收益＋资本利得]/期初资产价值（价格）＝利息（股息）收益率＋资本利得收益率预期收益率E （R ）＝∑=⨯n i i i R P 1 ∑=⋅-n i ii P E X 12)(＝方差 ∑=⨯-=n i i i P E X12)(标准差证券资产组合的风险与收益证券资产组合的预期收益率∑=⨯ni i i R E W 1p )]([＝)R (Eσp 2＝W 12σ12＋W 22σ22＋2W 1W 2ρ1,2σ1σ2βi ＝Cov （R i ，R m ）/σm 2＝ρi ，m ×σi ×σm /σm 2＝ρi ，m ×σi /σmβp ＝∑=⨯n i i i W 1)(β资本资产定价模型R ＝R f ＋β×（R m －R f ）证券资产组合的必要收益率＝R f ＋βP ×（R m －R f ）成本性态分析高低点法单位变动成本＝（最高点业务量成本－最低点业务量成本）／（最高点业务量－最低点业务量） 固定成本总额＝最高点业务量成本－单位变动成本×最高点业务量或＝最低点业务量成本－单位变动成本×最低点业务量回归直线法∑∑∑∑∑∑--2)(＝a i i i i i ii X X n Y X X Y X∑∑∑∑∑--i )(＝b i i i i i X X n Y X Y X n 总成本模型总成本＝固定成本总额＋变动成本总额＝固定成本总额＋单位变动成本×业务量第三章 预算管理业务预算的编制生产预算预计生产量＝预计销售量＋预计期末产成品存货－预计期初产成品存货期末结存＝期初结存（上期期末结存）＋本期增加－本期减少直接材料预算预计采购量＝生产需用量＋期末存量－期初存量现金预算可供使用现金＝期初现金余额＋现金收入可供使用现金－现金支出＝现金余缺现金余缺＋现金筹措－现金运用＝期末现金余额第五章 筹资管理（下）可转换债券：转换比率＝债券面值÷转换价格资金需要量预测：资金需要量＝（基期资金平均占用额－不合理资金占用额）×（１±预测期销售增减率）×（１－预测期资金周转速度增长率）外部融资额＝敏感性资产增加额－敏感性负债增加额－预计利润留存预计利润留存＝预测期销售收入×预测期销售净利率×（1－预计股利支付率）资金总额（Y ）＝不变资金（a ）＋变动资金（bX ）资本成本：资本成本率＝年资金占用费/（筹资总额－筹资费用）银行借款资本成本率计算（每年支付一次利息）：一般模式：K b ＝年利率×（1－所得税税率）/（1－手续费率）贴现模式：借款额×（1－手续费率）＝年利息×（1－所得税税率）×（P/A ，K b ，n ）＋借款额×（P/F ，K b ，n ）公司债券资本成本率计算（每年支付一次利息）：一般模式：K b ＝年利息×（1－所得税税率）/（债券筹资总额－手续费）贴现模式：筹资总额×（1－手续费率）＝年利息×（1－所得税税率）×（P/A ，K b ，n ）＋债券面值×（P/F ，K b ，n ）融资租赁资本成本率计算：年末支付租金：设备价款－残值×（P/F ，K b ，n ）＝年租金×（P/A ，K b ，n ）年初支付租金：设备价款－残值×（P/F ，K b ，n ）＝年租金×[（P/A ，K b ，n －1）＋1]普通股资本成本率计算：股利增长模型法：K S ＝预计第一期股利/[当前股价×（1－筹资费率）]＋股利增长率资本资产定价模型法：假定无风险报酬率为R f，市场平均报酬率为R m，某股票贝塔系数为β，则普通股资本成本率为：K s＝R f＋β（R m－R f）杠杆效应经营杠杆系数：DOL＝（△EBIT/EBIT）/（△Q/Q）＝（S－V）/（S－V－F）＝（EBIT＋F）/EBIT财务杠杆系数：DFL＝（△EPS/EPS）/（△EBIT/EBIT）＝EBIT/（EBIT－I）总杠杆系数：DTL＝（△EPS/EPS）/（△Q/Q）＝（S－V）/（S－V－F－I）＝DOL×DFL第六章投资管理投资项目财务评价指标项目现金流量营业现金净流量＝营业收入－付现成本－所得税＝税后营业利润＋非付现成本＝收入×（1－所得税税率）－付现成本×（1－所得税税率）＋非付现成本×所得税税率净现值净现值（NPV）＝未来现金净流量现值－原始投资额现值年金净流量（ANCF）年金净流量＝净现值/年金现值系数现值指数（PVI）现值指数＝未来现金净流量现值/原始投资额现值内含报酬率未来每年现金净流量×年金现值系数－原始投资额现值＝0，计算出年金现值系数对应的贴现率i，就是方案的内含报酬率。

回收期静态回收期未来每年现金净流量相等时：静态回收期＝原始投资额/每年现金净流量动态回收期未来每年现金净流量相等时：（P/A，i，n）＝原始投资额现值/每年现金净流量，计算得出的现值系数中的n即为动态回收期。

证券投资管理债券投资债券价值＝债券各年利息现值之和＋债券到期日面值的现值股票投资股票的价值＝未来第一期股利/（折现率－增长率）当增长率＝0时，股票的价值＝股利/折现率第七章 营运资金管理目标现金余额的确定随机模型L i 4b 3R 3/12+⎪⎪⎭⎫ ⎝⎛⨯=δH （最高控制线）＝3R －2L现金收支日常管理经营周期＝存货周转期＋应收账款周转期现金周转期＝经营周期－应付账款周转期存货周转期＝平均存货／每天的销货成本应收账款周转期＝平均应收账款／每天的销货收入应付账款周转期＝平均应付账款／每天的购货成本应收账款的功能增加的收益＝增加的销售量×单位边际贡献应收账款的成本应收账款平均余额＝日销售额×平均收现期应收账款占用资金＝应收账款平均余额×变动成本率应收账款占用资金的应计利息＝应收账款占用资金×资本成本＝应收账款平均余额×变动成本率×资本成本＝日销售额×平均收现期×变动成本率×资本成本＝全年销售额/360×平均收现期×变动成本率×资本成本＝（全年销售额×变动成本率）／360×平均收现期×资本成本＝全年变动成本/360×平均收现期×资本成本存货管理订货成本＝固定的订货成本＋存货年需要量/每次进货量×每次订货变动成本取得成本＝订货成本＋购置成本＝订货固定成本＋订货变动成本＋购置成本储存成本＝储存固定成本＋单位储存变动成本×每次进货量/2总成本＝取得成本＋储存成本＋缺货成本变动订货成本＝年订货次数×每次订货成本＝（D/Q ）×K变动储存成本＝年平均库存×单位储存成本＝（Q/2）×K c年度最佳订货批次N ＝D/Q经济订货基本模型：（D/Q ）×K＝（Q/2）×K c经济订货量EOQ ＝（2KD/K c ）1/2存货相关总成本＝（2KDK c ）1/2不含保险储备再订货点＝平均交货时间×每日平均需用量送货期＝每批订货数/每日送货量送货期耗用量＝每批订货数/每日送货量×每日耗用量含保险储备的再订货点＝预计交货期内的需求＋保险储备＝交货时间×平均日需求量＋保险储备流动负债管理补偿性余额实际利率＝名义利率/（1－补偿性余额比例）贴现法实际利率＝名义利率/（1－名义利率）放弃现金折扣的信用成本率＝[折扣率/（1－折扣率）]×[360/（信用期－折扣期）] 第八章 成本管理量本利分析概述息税前利润＝销售收入－总成本＝销售收入－（变动成本＋固定成本）＝销售量×单价－销售量×单位变动成本－固定成本＝销售量×（单价－单位变动成本）－固定成本边际贡献总额＝销售收入－变动成本＝销售量×单位边际贡献＝销售收入×边际贡献率单位边际贡献＝单价－单位变动成本＝单价×边际贡献率边际贡献率＝边际贡献总额/销售收入＝单位边际贡献/单价另外，还可以根据变动成本率计算边际贡献率：变动成本率＝变动成本总额/销售收入＝单位变动成本/单价边际贡献率＝1－变动成本率息税前利润＝边际贡献－固定成本＝销售量×单位边际贡献－固定成本＝销售收入×边际贡献率－固定成本单一产品量本利分析利润＝销售量×单价－销售量×单位变动成本－固定成本 保本销售量＝单位变动成本单价固定成本-＝单位边际贡献固定成本保本销售额＝保本销售量×单价＝单价单位变动成本固定成本-1＝边际贡献率固定成本保本作业率＝保本点销售量/正常经营销售量×100%＝保本点销售额/正常经营销售额×100%安全边际量＝实际或预计销售量－保本点销售量安全边际额＝实际或预计销售额－保本点销售额＝安全边际量×单价安全边际率＝安全边际量/实际或预计销售量×100%＝安全边际额/实际或预计销售额×100%保本销售量＋安全边际量＝正常销售量上述公式两端同时除以正常销售量，便得到：保本作业率＋安全边际率＝1息税前利润＝边际贡献－固定成本＝销售收入×边际贡献率－保本销售额×边际贡献率所以：息税前利润＝安全边际额×边际贡献率若将上式两端同时除以销售收入，便得到：销售息税前利润率＝安全边际率×边际贡献率多种产品量本利分析加权平均边际贡献率＝∑（某种产品销售额－某种产品变动成本）/∑各种产品销售额×100%综合保本点销售额＝固定成本总额/加权平均边际贡献率 联合保本量＝联合单位变动成本联合单价固定成本总额-某产品保本量＝联合保本量×一个联合单位中包含的该产品数量目标利润分析目标利润＝（单价－单位变动成本）×销售量－固定成本目标利润销售量＝（固定成本＋目标利润）/单位边际贡献目标利润销售额＝（固定成本＋目标利润）/边际贡献率或目标利润销售额＝目标利润销售量×单价利润敏感性分析敏感系数＝利润变动百分比/因素变动百分比标准成本及成本差异的计算单位产品的标准成本＝直接材料标准成本＋直接人工标准成本＋制造费用标准成本＝∑（价格标准×用量标准）直接材料标准成本＝∑（材料价格标准×单位产品材料用量标准）标准工资率＝标准工资总额/标准总工时标准制造费用分配率＝标准制造费用总额/标准总工时总差异＝实际用量×实际价格－标准用量×标准价格＝（实际用量×实际价格－实际用量×标准价格）＋（实际用量×标准价格－标准用量×标准价格）＝（实际用量－实际产量下标准用量）×标准价格＋实际用量×（实际价格－标准价格）＝用量差异＋价格差异直接材料成本差异＝实际产量下实际成本－实际产量下标准成本＝实际用量×实际价格－实际产量下标准用量×标准价格＝直接材料用量差异＋直接材料价格差异直接材料用量差异＝（实际用量－实际产量下标准用量）×标准价格直接材料价格差异＝实际用量×（实际价格－标准价格）直接人工成本差异＝实际总成本－实际产量下标准成本＝实际人工工时×实际工资率－实际产量下标准人工工时×标准工资率＝直接人工效率差异＋直接人工工资率差异直接人工效率差异＝（实际工时－实际产量下标准工时）×标准工资率直接人工工资率差异＝实际工时×（实际工资率－标准工资率）变动制造费用成本差异＝实际总变动制造费用－实际产量下标准变动制造费用＝实际工时×实际变动制造费用分配率－实际产量下标准工时×标准变动制造费用分配率＝变动制造费用效率差异＋变动制造费用耗费差异变动制造费用效率差异＝（实际工时－实际产量下标准工时）×变动制造费用标准分配率变动制造费用耗费差异＝实际工时×（变动制造费用实际分配率－变动制造费用标准分配率）固定制造费用成本差异＝实际产量下实际固定制造费用－实际产量下标准固定制造费用＝实际工时×实际分配率－实际产量下标准工时×标准分配率其中，标准分配率＝固定制造费用预算总额÷预算产量下标准总工时固定制造费用两差异分析法耗费差异＝实际固定制造费用－预算产量下标准固定制造费用＝实际固定制造费用－标准工时×预算产量×标准分配率＝实际固定制造费用－预算产量下标准工时×标准分配率能量差异＝预算产量下标准固定制造费用－实际产量下标准固定制造费用＝预算产量下标准工时×标准分配率－实际产量下标准工时×标准分配率＝（预算产量下标准工时－实际产量下标准工时）×标准分配率固定制造费用三差异分析法耗费差异＝实际固定制造费用－预算产量下标准固定制造费用＝实际固定制造费用－预算产量×工时标准×标准分配率＝实际固定制造费用－预算产量下标准工时×标准分配率产量差异＝（预算产量下标准工时－实际产量下实际工时）×标准分配率效率差异＝（实际产量下实际工时－实际产量下标准工时）×标准分配率成本中心预算成本节约额＝实际产量预算责任成本（实际产量下预算成本）－实际责任成本预算成本节约率＝预算成本节约额/实际产量预算责任成本×100％利润中心边际贡献＝销售收入总额－变动成本总额可控边际贡献（也称部门经理边际贡献）＝边际贡献－该中心负责人可控固定成本部门边际贡献（又称部门毛利）＝可控边际贡献－该中心负责人不可控固定成本投资中心投资报酬率＝营业利润/平均营业资产平均营业资产＝（期初营业资产＋期末营业资产）/2剩余收益＝营业利润－（平均营业资产×最低投资报酬率）第九章 收入与分配管理销售预测分析算术平均法：销售量预测值＝（∑第i 期的实际销售量）/期数加权平均法：销售量预测值＝∑（第i 期的权数×第i 期的实际销售量）移动平均法：Y n ＋1＝（X n －（m －1）＋X n －（m －2）＋…＋X n －1＋X n ）/mYn ＋1＝Y n ＋1＋（Y n ＋1－Y n ） 指数平滑法：Y n ＋1＝aX n ＋（1－a ）Y n因果预测分析法（回归直线法）：()n xy x y b n x x -=-∑∑∑∑∑y b x a n-=∑∑销售定价管理全部成本费用加成定价法成本利润率定价成本利润率＝预测利润总额/预测成本总额单位产品价格＝单位成本×（1＋成本利润率）/（1－适用税率）销售利润率定价销售利润率＝预测利润总额/预测销售总额单位产品价格＝单位成本/（1－销售利润率－适用税率）保本点定价法单位产品价格＝（单位固定成本＋单位变动成本）/（1－适用税率）＝单位完全成本/（1－适用税率）目标利润法单位产品价格＝（目标利润总额＋完全成本总额）/[产品销量×（1－适用税率）]＝（单位目标利润＋单位完全成本）/（1－适用税率）变动成本定价法（特殊情况下的定价方法）单位产品价格＝单位变动成本×（1＋成本利润率）/（1－适用税率）以市场需求为基础的定价方法需求价格弹性系数定价法00//Q Q E P P ∆=∆ P=Q Q P E E |)|/1(|)|/1(00 E ——某种产品的需求价格弹性系数△P——价格变动量P 0——基期单位产品价格△Q——需求变动量Q 0——基期销售数量Q ——预计销售数量低正常股利加额外股利政策每股股利＝低正常股利＋股利支付率×每股收益第十章 财务分析与评价财务分析的方法定基动态比率＝分析期数额/固定基期数额环比动态比率＝分析期数额/前期数额构成比率＝某个组成部分数值/总体数值短期偿债能力分析营运资金＝流动资产－流动负债流动比率＝流动资产÷流动负债速动比率＝速动资产÷流动负债现金比率＝（货币资金＋交易性金融资产）÷流动负债长期偿债能力分析资产负债率＝负债总额÷资产总额×100％产权比率＝负债总额÷所有者权益权益乘数＝总资产÷所有者权益利息保障倍数＝息税前利润÷全部利息费用＝（净利润＋利润表中的利息费用＋所得税）÷全部利息费用 营运能力分析应收账款周转率（应收账款周转次数）＝销售收入净额÷应收账款平均余额＝销售收入净额÷[（期初应收账款＋期末应收账款）÷2]应收账款周转天数＝计算期天数÷应收账款周转次数＝计算期天数×应收账款平均余额÷销售收入净额存货周转率（次数）＝销售成本÷存货平均余额存货平均余额＝（期初存货＋期末存货）÷2存货周转天数＝计算期天数÷存货周转次数＝计算期天数×存货平均余额÷销售成本流动资产周转率（次数）＝销售收入净额÷流动资产平均余额流动资产周转天数＝计算期天数÷流动资产周转次数＝计算期天数×流动资产平均余额÷销售收入净额式中：流动资产平均余额＝（期初流动资产＋期末流动资产）÷2固定资产周转次数＝销售收入净额÷固定资产平均净值式中：固定资产平均净值＝（期初固定资产净值＋期末固定资产净值）÷2总资产周转次数＝销售收入净额÷平均资产总额如果企业各期资产总额比较稳定，波动不大，则：平均资产总额＝（期初总资产＋期末总资产）÷2盈利能力分析销售毛利率＝销售毛利÷销售收入×100%其中：销售毛利＝销售收入－销售成本销售净利率＝净利润÷销售收入×100%总资产净利率＝净利润÷平均总资产×100%净资产收益率＝净利润÷平均所有者权益×100%总资产净利率＝净利润÷平均总资产＝净利润÷销售收入×销售收入÷平均总资产＝销售净利率×总资产周转率净资产收益率＝净利润÷平均净资产＝净利润÷平均总资产×平均总资产÷平均净资产＝资产净利率×权益乘数发展能力分析销售收入增长率＝本年销售收入增长额/上年销售收入×100%其中：本年销售收入增长额＝本年销售收入－上年销售收入总资产增长率＝本年资产增长额/年初资产总额×100%其中：本年资产增长额＝年末资产总额－年初资产总额营业利润增长率＝本年营业利润增长额/上年营业利润总额×100%其中：本年营业利润增长额＝本年营业利润－上年营业利润资本保值增值率＝期末所有者权益÷期初所有者权益×100%资本积累率＝本年所有者权益增长额/年初所有者权益×100%本年所有者权益增长额＝年末所有者权益－年初所有者权益现金流量分析销售现金比率＝经营活动现金流量净额÷含税销售收入每股营业现金净流量＝经营活动现金流量净额÷普通股股数全部资产现金回收率＝经营活动现金流量净额÷平均总资产×100%净收益营运指数＝经营净收益÷净利润其中：经营净收益＝净利润－非经营净收益现金营运指数＝经营活动现金流量净额÷经营所得现金上市公司特殊财务分析指标基本每股收益＝归属于公司普通股股东的净利润/发行在外的普通股加权平均数每股股利＝现金股利总额/期末普通股股数市盈率＝每股市价/每股收益每股净资产＝期末净资产/期末发行在外的普通股股数市净率＝每股市价/每股净资产企业综合绩效分析的方法净资产收益率＝销售净利率×总资产周转率×权益乘数＝净利润/销售收入×销售收入/平均总资产×平均总资产/平均股东权益综合绩效评价基本指标计分基本指标总得分＝∑单项基本指标得分单项基本指标得分＝本档基础分＋调整分本档基础分＝指标权数×本档标准系数调整分＝功效系数×（上档基础分－本档基础分）上档基础分＝指标权数×上档标准系数功效系数＝（实际值－本档标准值）/（上档标准值－本档标准值）修正指标计分修正后总得分＝∑各部分修正后得分各部分修正后得分＝各部分基本指标分数×该部分综合修正系数某部分综合修正系数＝∑该部分各修正指标加权修正系数某指标加权修正系数＝（修正指标权数／该部分权数）×该指标单项修正系数某指标单项修正系数＝1.0＋（本档标准系数＋功效系数×0.2－该部分基本指标分析系数）某部分基本指标分析系数＝该部分基本指标得分／该部分权数管理绩效定性评价指标分数＝∑单项指标分数单项指标分数＝∑每位专家给定的单项指标分数／专家人数企业综合绩效评价分数＝财务绩效定量评价分数×70％＋管理绩效定性评价分数×30%绩效改进度＝本期绩效评价分数/基期绩效评价分数。