石油的现状与发展

(4)第四次石油危机时期 (2014—至今)。在不到1年的时 间内，国际油价从高位的107 美元/桶，跌到目前的不到50美 元/桶左右。
2015年上半年，国际原油价格呈过山车的走势，布伦特（Brent）原油期货价 格的波动幅度高达31%。自2015年6月底开始，在全球原油供应持续过剩的背 景下，希腊债务危机风险、中国股市暴跌、伊朗核协议的达成以及欧佩克主要 产油国和美国依然高企的石油产量等众多利空因素，推动原油价格出现二次探 底，WTI原油期货价格在7月末甚至跌破关键心理关口价位50美元/桶，布伦特 原油期货价格跌破53美元/桶。
物流一班 第三组 徐兆津 张秀利 王瑞琦 吴晓芳 许宝明 郝东爽
ຫໍສະໝຸດ Baidu
1 石油价格历史回顾
2 2015国际原油现状
3 影响价格的重要因素
4 石油下跌对中国的影响
5 石油价格未来的发展趋势
1970—2015年，国际原油价格波动，大体经历了以下不同的四个 历史阶段：
(1)20世纪70年代两次石油危机驱动油价持续暴涨。1970年，沙 特原油官方价格为1.8美元/桶；1974年(第一次石油危机)，原油 价格首次突破10美元/桶；1979年(第二次石油危机)，原油价格首 次突破20美元/桶；1980年，原油价格首次突破30美元/桶；1981 年初，国际原油价格最高达到39美元/桶；随后，国际油价逐波滑 落，从此展开了一轮长达20年的油价稳定期。
2015年8月份，油价下跌势头仍未有停止迹象。8月份美国和欧佩克的原油 产量仍接近纪录高点，美国主要炼油厂停车检修抑制了原油需求，导致全球原 油供应过剩局面加剧。中国启动人民币汇率市场化改革，人民币创下20年来最 大单日跌幅。中国是全球最大的原油消费国之一，人民币贬值令中国进口原油 的成本升高，也使得美元持续走强，进而导致WTI触及6年多来的最低点。8月 中旬，布伦特原油和WTI原油已分别跌至48美元/桶和41美元/桶，为6年来的新 低。
另一方面，低油价同样有助于改善政府财政收入。1986年国际油价大幅下跌， 使美英等发达国家减少了数百亿美元的石油进口成本，这等同于各国获得了 一大笔额外收入，可用于改善财政状况。低油价改善财政状况的途径有两条， 一是降低通胀直接减少赤字，二是通过提升经济增速间接减少赤字。根据 NBER测算，1980年代，美国通货膨胀率每降低1%，预算赤字就可减少50 亿美元；而美国经济每增长1%，预算赤字可下降80-100亿美元。而对比当 前我国财政状况，11年以来财政赤字率不断上升，14年财政赤字率将达 2.1%。而经济增速不断下行意味着未来财政支出或将不断加码，15年财政 赤字率有望升至2.5%。低油价有望改善财政收支状况、缓解赤字压力
根据以上分析，我们认为，中短期内国际原油价格总体处于低 位回升阶段，上升空间有限，2020年之前难以突破每桶100美元
诸多因素叠加引发了人们对国际原油市场恐将陷入长期供应过剩局面的担 忧，未来几年国际原油价格的走势不容乐观。（新华油根据美原油通过汇率换 算成人民币报价，8月份创下241新低）
自2008年金融危机以来，全球经济复苏疲弱且不平衡， 石油需求乏力，当美国能源革命的爆发搅动了传统石油 市场的供需平衡点时，欧佩克国家为保卫市场份额而实 施的价格战使得市场陷入了供过于求的局面，国际油价 出现断崖式下跌。价格影响终将传导于市场需求，得益 于2015年持续低油价的刺激，市场需求开始增长提速。 然而，国际石油市场供需再平衡或尚需时日，欧佩克国 家和美国的石油生产都表现得富有弹性，全球石油库存 高企，伊朗出口量增多等利空因素在未来一段时间内将 对国际石油市场产生重要影响。
次石油危机后，随着OPEC产油国原油产量增长，国际油价逐渐市场化。同 一时期，因石油勘探开发技术的进步，石油成本不断下降、产量不断增加， 导致石油价格暴跌。1985年11月至1986年7月间，布伦特原油离岸价由29.8 美元/桶跌至9.6美元/桶，WTI原油离岸价则由30.8美元/桶跌至11.6美元/桶。 而伴随石油价格的暴跌，英美等主要工业国家（同时也是石油净消费国）非 能源部门的工业能源成本大幅下降，第二其工业生产同比增速止跌企稳，并 缓慢回升
石油需求增长提速，但仍不足以在短期内消化过剩的石油
截至2015年8月中旬，国际原油价格与一年前的高点相比下降了60%，得 益于低油价与经济增长的互补，石油需求正在提速。但依赖需求增长来重新 平衡市场恐怕需要数年时间，因为石油供应远比预期更富有弹性。
尽管全球石油需求增速创5年新高，但国际石油供给量仍保持高位，供给 过剩的形势依然严峻。非欧佩克地区的产量增长放缓；其中美国的产量增速 低于2014年的高位，但2015年以来增速还保持在日均120万桶左右。美国和 其他主要产油国的原油产量仍然保持在高位水平，目前全球原油市场供应过 剩量为200万桶/日，高于上半年的180万桶/日。8月11日欧佩克公布的月度 市场报告同样显示，7月份欧佩克原油日均产量增加10万桶，至3151万桶， 创3年来新高；全球石油供给过剩的规模在2015年二季度创下近17年新高。
(2)1983—2003年初，20 年油价一直徘徊在30美 元之下。1986年，国际
原油价格曾一度跌落至
10美元/桶上方；1986年 初—1999年初，国际原 油价格基本上稳定在20 美元/桶之下运行，只是 在1990年9—10月间，油
价出现过瞬间暴涨，并首
次突破40美元/桶，但两 个月后很快又滑落至20 美元/桶之下；1998年底 1999年初，国际原油价 格曾一度跌至10美元/桶 以下。2000年，国际原
第二，提升居民可支配收入，扩大政府财政政策空间。2000年以来，我国原 油消费大幅上升，2009年时原油净进口量超过原油产量，意味着原油消费量 中约有一半以上来自于进口。2013年中国全年净进口原油2.8亿吨，合约 17.6亿桶。这意味着国际原油价格每
下降10美元，将能为中国企业和居民节省开支1070亿元，约相当于2013年 GDP的0.2%、于全部A股上市公司利润的4.5%。因而原油价格下降，将能 显著提升居民可支配收入、提振消费。
全球供应增长持续远超需求，大量过剩石油进入储罐使得全球库存量高涨， 全球石油库存量在2015年下半年进一步增加，至少在2016年第四季度之前， 全球库存量都不会减少。大量原油进入库存使得过剩的原油供应量得以消化， 减轻了对即期油价的压力。然而，预计未来1-2年，随着石油需求的上升和 非欧佩克国家供应增长的减慢，过剩供应量将逐渐缩减，但即使市场供应与 需求实现大致平衡，庞大的石油库存依然存在，仍将会给国际油价带来压力。
从未来数年来看，全球原油供给增长逐渐放慢，市场供需将恢 复再平衡。首先，石油市场的中期前景取决于非欧佩克国家非页 岩油的传统石油产量的持续增长，这些产量占全球石油产量的一 半以上。[随着油价触及新低，非欧佩克国家非页岩油生产商已着 手新一轮的裁员和削减成本，减少未来新项目的开发投资，加上 现有油井的下降速度，其次，当前的低油价也无法支撑未来石油 市场开发成本更高的大型项目投资，因此，当供需逐渐恢复再平 衡时，国际油价将出现上升趋势。
从当前供需基本面来看，国际能源署、美国能源信息署（EIA）和石油输 出国组织近期发布的主要预测报告都意味着全球石油供应过剩的局面可能将 持续至2016年。
第一，降低工业能源成本，促进工业增速企稳。中国是全球制造业大国，同 时也是石油消费大国，根据BP公司的测算，2013年中国石油消费量已占全 球总消费量的12.1%。那么，原油价格的下跌能否通过降低非能源部门的工 业能源成本，从而在扩大工业生产规模的同时，增强制造业在国内外市场的 竞争力、实现企业盈利的提升呢？英美国家的经验表明，即使原油价格波动 对经济的影响具有不对称性，但因为供给扩张而导致的原油价格的急剧下跌， 有助于降低工业成本、改善工业生产。
根据路透社9月份最新的市场行情调查显示，因供应增速放缓，且石油需求 上升，金融市场对油价快速反弹的信心也在不断下降，供需恢复平衡的难度 可能远超市场此前的预期。高盛表示：由于页岩油生产大大缩减了投资与投 产间的时间，从数年减至数月，油价目前需要在更长一段时间内继续维持低 位，才能使投资资金离场，保证供需再平衡过程不会间断。很多国际大宗商 品投资者也表示，油价需要停留在低位更长时间才会挤出弱势玩家并恢复供 需平衡。
油价格曾短时间内冲至
30美元/桶上方，但很快 又跌落至20美元/桶之下
(3)第三次石油危机时期(2003—2008年)。第一、二次石油危机后，国际原 油价格波动经历了长达20年的稳定期。20年后，国际原油价格再次步入一个 全新的快速上升通道，第三次石油危机终于爆发：2003年初，国际原油价格 再次突破30美元/桶，然后，不再回头。2004年9月，受伊拉克战争影响，国 际原油价格再次突破40美元/桶，之后继续上涨，并首次突破50美元。2005 年6月，国际原油价格首次突破60美元/桶，并加速前行。2005年8月，墨西 哥遭遇“卡特里”飓风，国际原油价格首次突破70美元/桶。2007年9月12 日，国际原油价格首次突破80美元/桶，随后，继续加速上场。2007年10月 18日，国际原油价格首次突破90美元/桶，并在年底直逼100美元/桶！2008 年国际原油价格出现大幅飙升，7月14日纽约商品交易所原油期货价格创出 147.27美元/桶的历史高点。2009年，受金融危机冲击国际油价出现大幅回 落，1月21日纽约商品交易所原油期货价格跌至33.20美元，为2004年4月以 来新低。