第五章流动资产管理
合集下载
相关主题
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
• 机会成本：现金持有额越高机会成本越高 管理成本。
2.转换成本 3.短缺成本
• 三、现金管理的目标
第二节 现金管理
• 四、最佳现金持有量的确定方法 • （一）成本分析模式 • （二）存货模式
运用存货模式确定现金最佳持有量时有一假设， 即：
• (1)企业所需的现金即刻可以变现 • (2)预算期内现金的总需求量是可以预测的 • (3)现金支出的波动极小，且余额为零时即刻可
-0.6 -21.6 +22.2
第三节 应收账款管理
• 综合举例2：
• 某企业2001年A产品销售收入为4000万元，总成本为3000 万元，其中固定成本为600万元。2002年该企业有两种信用 政策可供选用：
• 甲方案给予客户60天信用期限（n/60），预计销售收入为 5000万元，货款将于第60天收到，其信用成本为140万元；
×坏账的损失率
第三节 应收账款管理
• 四、信用政策的制定 • （一）信用标准
• 评定客户的商业信用决定于五个方面：即为“五 C”评估法(叫做5C评估系统)
• 见下页
• （二）信用条件
• 信用条件就是指企业接受客户信用定单时所提出 的付款要求，包括三大内容：信用期限、折扣期 限、现金折扣率。
• （三）收账政策
不予赊销
消极收账政策
拖欠20天不催收
一般收账政策
拖欠10天不催收
积极收账政策
拖欠立即催收
---
第三节 应收账款管理
• 【例】现行的收账政策就是每年的收账费用6万元，平 均收账的日期是60天，坏账损失占赊销额的百分比3%， 赊销额是480万元，变成成本率是60%。试计算现行政策 下有关的成本：
• 赊销额
第二节 现金管理
• 四、现金日常管理
(一)建立和健全现金收支管理制度 (二)编制和执行现金预算 (三)对日常现金收支进行策略管理
• 1、现金回收管理 • 在加速帐款回收时可以采用以下的方法：
» (1)邮政信箱法 » (2)银行业务集中法
• 2、现金支出管理
» (1)合理利用“浮游量”。 » (2)推迟支付应付款 » (3)采用汇票付款 » (4)改进工资支付方式
为60天，坏帐损失为赊销额的10％，年收帐 费用为5万元。该公司认为通过增加收帐人 员等措施，可以使平均收帐期降为50天，坏 帐损失降为赊销额的7％。假设公司的资金 成本率为6％，变动成本率为50％。 • 要求: 计算为使上述变更经济上合理,新增收 帐费用的上限(每年按360天计算).
第三节 应收账款管理
第三节 应收账款管理
• 四、应收账款日常管理
• 包括以下几种方法：
•
（一）应收账款追踪分析。重点：在赊销
商品的销售与变现两个方面
•
（二）就收账款账龄分析。
•
（三）应收账款收现保证率分析。
•
（四）建立应收账款坏账准备制度；平均
收账期法；应收账款的计算机管理。
第三节 应收账款管理
• 综合举例1： • 公司的年赊销收入为720万元，平均收帐期
第三节 应收账款管理
• 要求：（1）计算该企业2001年的下列指标：
• ① 变动成本总额； 算的变动成本率；
② 以销售收入为基础计
• （2）计算乙方案的下列指标：
• ① 应收账款平均收帐天数；
② 应收账款平均余额；
• ③ 维持应收账款所需资金；
④ 应收账款机会成本；
• ⑤ 坏帐成本；
源自文库
⑥ 采用乙方案的信用成本。
平均每日赊销额×平均收账天数
第三节 应收账款管理
• （2）资金成本率 • 可以采用两种方式计算： • 第一，按照有价证券的利息率来作为资
金成本率。 • 第二，按照前面讲到的方法来计算资金
成本。
第三节 应收账款管理
• 例一：某企业在一定年度内赊销额是300万元， 应收账款平均收账天数为60天，变动成本率 60%，在销售收入中变动成本占了60%，资金 成本率是10%。
第三节 应收账款管理
• 赊销额 • 应收账款平均收账天数 • 应收账款平均余额 • 应收账款占用的资金 • 应收成本： • 应收账款机会成本 • 坏账损失 • 收账费用 • 收账总成本
480.0 3 480÷360×3＝40.0 40×60%＝24.0
24×20%＝4.8 480×2%＝9.6 10.0 24.4
• 二、应收账款的作用：
• 其作用主要有：1、促进销售 2、减少存货
第三节 应收账款管理
• 三、应收账款的成本： • 1.机会成本 • 应收账款的机会成本＝维持赊销业务所需要的资金×
资金成本率 • （1）维持赊销业务所需要的资金： • 维持赊销业务所需要的资金＝应收账款平均余额×变
动成本÷销售收入＝应收账款平均余额×变动成本率 • 计算应收账款平均余额： • 因为应收账款是一个时点数，所以在这种条件下 • 应收账款平均余额＝年赊销额÷360×平均收账天数＝
• 答案：故采用新收账措施而增加的收账费用， 不应超过22.2万元。
原方案
新方案
差量
机会成本 坏账损失 收账费用 总成本
720/360×60×50%×6%= 3.6 720×10%=72
5
80.6
720/360×50×50%×6%=3 720×7%=50.4 80.6-50.4-3=27.2 80.6
第一节 流动资产管理概述
• 一、流动资产的概念 • 二、流动资产的特点
• 1、周转期短 • 2、流动性强 • 3、变现能力强 • 4、数量波动大 • 5、具有增值性 • 6、一定的综合性
• 三、流动资产管理的要求
• 1、根据生产经营状况，确定流动资产占用项目 • 2、在分析投资成本与收益的基础上作出决策 • 3、处理好流动性与效益性之间的关系 • 4、搞好投资信息反馈，为继续投资收集信息、总结经验。
• 应收账款平均余额＝3000000÷360×60＝ 500000（元）
• 维持赊销业务所需要的资金＝500000×60%＝ 300000（元）
• 应收账款机会成本＝300000×10%＝30000（元）
第三节 应收账款管理
• 例二：某企业生产家用电器，年销售量 18万台，每台单价2000元，全部采用商 业信用方式销售，其折扣条件为2/10， n/30。客户中60%按10天期付款，40%按 30天期付款。则该企业的应收账款余额 为多少？若同期的有价证券年利息率为 15%，则机会成本是多少？
第五章 流动资产管理
• 学习目标：了解流动资产的概念、特点、 及管理要求，熟悉企业流动资产三个主要 项目(现金、应收账款、存货)的功能与成本， 掌握最佳现金持有量、应收账款信用政策、 最佳存货批量的决策认识水平 ，弄清企业 流动资产三个主要项目日常管理的内容与 方法。
• 重点与难点：流动资产的特点，现金最佳 持有量、应收账款的功能与成本、存货的 功能与成本、存货资金需要量的预测、存 货ABC分类管理。
• 乙方案的信用政策为（2/10，1/20，n/90），预计销售收入 为5400万元，将有30%的货款于第10天收到，20%的货款于 第20天收到，其余50%的货款于第90天收到（前两部分货 款不会产生坏帐，后一部分货款的坏帐损失率为该部分货 款的4%），收帐费用为50万元。
• 该企业A产品销售额的相关范围为3000-6000万元，企业的 资金成本率为8%（为简化计算，本题不考虑增值税因素）。
• （二）储存成本
• 分为两部分：一部分是固定的成本；一部分是变动成 本。
• （三）缺货成本
• 分成两个方面：一种不允许缺货；一种是允许缺货。
第四节 存货管理
• 二、存货的控制 • 1、经济批量的含义：
• 存货决策中财务部门要做的是决定进货时间和决 定进货批量，能够使存货总成本最低的进货批量， 叫作经济订货量或经济批量。
• ④甲乙两方案信用成本后收益之差
• =-116.8-（140-195.44）= -61.36（万元）
• （4）为该企业做出采取何种信用政策的决策，并说明 理由。
•
∵乙方案信用成本后收益大于甲方案
•
∴企业应选用乙方案
第四节 存货管理
• 一、存货的成本： • （一）进货成本
• 进货成本包括两方面：一买价；二相关的费用。
480.0
•
应收账款平均收账天数 60
•
应收账款平均余额
480÷360×60＝80.0
•
应收账款占用的资金
80×60%＝48.0
•
收账成本：
•
应收账款机会成本
48×20%＝9.6
•
坏账损失
480×3＝14.4
•
收账费用
6.0
•
收账总成本
30.0
• 改变收账政策，年收账费用是10，平均收账天数是30， 坏账损失占赊销额的百分比为2%，赊销额为480，变成 成本率是60%。 计算新政策下有关的成本
第二节 现金管理
• 一、现金持有的动机
（一）现金的持有动机
• 企业持有一定数量的现金，有三方面的动机： • 1.交易动机。 • 2.预防动机。 • 3.投机动机。
（二）影响现金持有量的因素
• 1.影响交易动机的因素 • 2.影响预防动机的因素 • 3.投机动机
第二节 现金管理
• 二、现金的成本
1.持有成本
第二节 现金管理
• 解： （1）月转换次数=25/5=5次
•
每月现金转换成本=50×40=200
第三节 应收账款管理
• 一、应收账款及其管理的意义：
• 狭义：应收账款是企业因对外赊销商品、提供劳 务等而应向购货或接受劳务的单位收取的款项。
• 广义：包括应收账款、应收票据、预付账款、其 他应收款等
• 3、闲置现金投资管理 • 4、现金收支的综合控制
第二节 现金管理
• 例题：A公司每月现金需要量为25万元， 企业目前现金与有价证券的每次转换金 额和成本分别为5万元和40元。
• （1）计算目前每月现金的转换成本。
• （2）有价证券的月利率为1%，若企业 现金管理总成本的控制目标为400元，公 司每月现金需要量仍为25万元，则有价 证券每次转换成本限额为多少？若能满 足此限额，则企业最佳现金持有额为多 少？
第三节 应收账款管理
• 解：该应收账款的平均间隔时间为： • 60%×10＋40%×30＝18(天) • 每日信用销售额为：(18×2000)÷360＝
100(万元) • 应收账款余额为：100×18＝1800(万元) • 机会成本为：1800×15%=270(万元)
第三节 应收账款管理
• 2.管理成本 • 3.坏账成本 • 坏账成本＝应收账款的余额
• （3） 算以下指标：
• ① 甲方案的现金折扣；
② 乙方案的现金折扣；
• ③ 甲乙两方案信用成本前收益之差； ④ 甲乙两方案信 用成本后收益之差。
• （4） 为该企业做出采取何种信用政策的决策，并说明理 由。
第三节 应收账款管理
• 解：（1）计算该企业2001年的下列指标： • ①变动成本总额=3000-600=2400（万元） • ②以销售收入为基础计算的变动成本率
以获得补充 • (4)证券的利率或报酬率心脏每次固定性交易费
用均可预知
第二节 现金管理
• 计算公式：
现金管理相关总成本 = 持有机会成本 + 固定性转换成本
• TC = (Q / 2 ) × K + (T / Q ) × F
• 现金最佳持有量为： Q = √ 2TF / K • 由此可以得出 • 最低现金管理相关总成本 = √ 2TFK
企业的信用评估
• 5C评估法
– 品德、品质（Character） – 能力(Capacity) – 资本(Capital) – 抵押品(Collateral) – 情况、条件(Conditions)
综合信用政策
信用标准% 0~1 1~5 5~10 20以上
信用条件
收账政策
从宽信用条件 60天付款 一般信用条件 30天付款 从严信用政策
第三节 应收账款管理
• （3）计算以下指标：
• ①甲方案的现金折扣=0
• ②乙方案的现金折扣 =5400×30%×2%+5400×20%×1% =43.2（万元）
• ③甲乙两方案信用成本前收益之差
• = 5000 ×（1-60%）- [5400 × （1 - 60% ）- 43.2 ]
• = - 116.8（万元）
=2400/4000×100%=60% • （2）计算乙方案的下列指标： • ①应收账款平均收帐天数
=10×30%+20×20%+90×50%=52（天） • ②应收账款平均余额=5400×52/360 =780（万元） • ③维持应收账款所需资金=780×60%=468（万元） • ④应收账款机会成本=468×8%=37.44（万元） • ⑤坏帐成本=5400×50%×4%=108（万元） • ⑥采用乙方案的信用成本=37.44+108+50 =195.44（万元）
2.转换成本 3.短缺成本
• 三、现金管理的目标
第二节 现金管理
• 四、最佳现金持有量的确定方法 • （一）成本分析模式 • （二）存货模式
运用存货模式确定现金最佳持有量时有一假设， 即：
• (1)企业所需的现金即刻可以变现 • (2)预算期内现金的总需求量是可以预测的 • (3)现金支出的波动极小，且余额为零时即刻可
-0.6 -21.6 +22.2
第三节 应收账款管理
• 综合举例2：
• 某企业2001年A产品销售收入为4000万元，总成本为3000 万元，其中固定成本为600万元。2002年该企业有两种信用 政策可供选用：
• 甲方案给予客户60天信用期限（n/60），预计销售收入为 5000万元，货款将于第60天收到，其信用成本为140万元；
×坏账的损失率
第三节 应收账款管理
• 四、信用政策的制定 • （一）信用标准
• 评定客户的商业信用决定于五个方面：即为“五 C”评估法(叫做5C评估系统)
• 见下页
• （二）信用条件
• 信用条件就是指企业接受客户信用定单时所提出 的付款要求，包括三大内容：信用期限、折扣期 限、现金折扣率。
• （三）收账政策
不予赊销
消极收账政策
拖欠20天不催收
一般收账政策
拖欠10天不催收
积极收账政策
拖欠立即催收
---
第三节 应收账款管理
• 【例】现行的收账政策就是每年的收账费用6万元，平 均收账的日期是60天，坏账损失占赊销额的百分比3%， 赊销额是480万元，变成成本率是60%。试计算现行政策 下有关的成本：
• 赊销额
第二节 现金管理
• 四、现金日常管理
(一)建立和健全现金收支管理制度 (二)编制和执行现金预算 (三)对日常现金收支进行策略管理
• 1、现金回收管理 • 在加速帐款回收时可以采用以下的方法：
» (1)邮政信箱法 » (2)银行业务集中法
• 2、现金支出管理
» (1)合理利用“浮游量”。 » (2)推迟支付应付款 » (3)采用汇票付款 » (4)改进工资支付方式
为60天，坏帐损失为赊销额的10％，年收帐 费用为5万元。该公司认为通过增加收帐人 员等措施，可以使平均收帐期降为50天，坏 帐损失降为赊销额的7％。假设公司的资金 成本率为6％，变动成本率为50％。 • 要求: 计算为使上述变更经济上合理,新增收 帐费用的上限(每年按360天计算).
第三节 应收账款管理
第三节 应收账款管理
• 四、应收账款日常管理
• 包括以下几种方法：
•
（一）应收账款追踪分析。重点：在赊销
商品的销售与变现两个方面
•
（二）就收账款账龄分析。
•
（三）应收账款收现保证率分析。
•
（四）建立应收账款坏账准备制度；平均
收账期法；应收账款的计算机管理。
第三节 应收账款管理
• 综合举例1： • 公司的年赊销收入为720万元，平均收帐期
第三节 应收账款管理
• 要求：（1）计算该企业2001年的下列指标：
• ① 变动成本总额； 算的变动成本率；
② 以销售收入为基础计
• （2）计算乙方案的下列指标：
• ① 应收账款平均收帐天数；
② 应收账款平均余额；
• ③ 维持应收账款所需资金；
④ 应收账款机会成本；
• ⑤ 坏帐成本；
源自文库
⑥ 采用乙方案的信用成本。
平均每日赊销额×平均收账天数
第三节 应收账款管理
• （2）资金成本率 • 可以采用两种方式计算： • 第一，按照有价证券的利息率来作为资
金成本率。 • 第二，按照前面讲到的方法来计算资金
成本。
第三节 应收账款管理
• 例一：某企业在一定年度内赊销额是300万元， 应收账款平均收账天数为60天，变动成本率 60%，在销售收入中变动成本占了60%，资金 成本率是10%。
第三节 应收账款管理
• 赊销额 • 应收账款平均收账天数 • 应收账款平均余额 • 应收账款占用的资金 • 应收成本： • 应收账款机会成本 • 坏账损失 • 收账费用 • 收账总成本
480.0 3 480÷360×3＝40.0 40×60%＝24.0
24×20%＝4.8 480×2%＝9.6 10.0 24.4
• 二、应收账款的作用：
• 其作用主要有：1、促进销售 2、减少存货
第三节 应收账款管理
• 三、应收账款的成本： • 1.机会成本 • 应收账款的机会成本＝维持赊销业务所需要的资金×
资金成本率 • （1）维持赊销业务所需要的资金： • 维持赊销业务所需要的资金＝应收账款平均余额×变
动成本÷销售收入＝应收账款平均余额×变动成本率 • 计算应收账款平均余额： • 因为应收账款是一个时点数，所以在这种条件下 • 应收账款平均余额＝年赊销额÷360×平均收账天数＝
• 答案：故采用新收账措施而增加的收账费用， 不应超过22.2万元。
原方案
新方案
差量
机会成本 坏账损失 收账费用 总成本
720/360×60×50%×6%= 3.6 720×10%=72
5
80.6
720/360×50×50%×6%=3 720×7%=50.4 80.6-50.4-3=27.2 80.6
第一节 流动资产管理概述
• 一、流动资产的概念 • 二、流动资产的特点
• 1、周转期短 • 2、流动性强 • 3、变现能力强 • 4、数量波动大 • 5、具有增值性 • 6、一定的综合性
• 三、流动资产管理的要求
• 1、根据生产经营状况，确定流动资产占用项目 • 2、在分析投资成本与收益的基础上作出决策 • 3、处理好流动性与效益性之间的关系 • 4、搞好投资信息反馈，为继续投资收集信息、总结经验。
• 应收账款平均余额＝3000000÷360×60＝ 500000（元）
• 维持赊销业务所需要的资金＝500000×60%＝ 300000（元）
• 应收账款机会成本＝300000×10%＝30000（元）
第三节 应收账款管理
• 例二：某企业生产家用电器，年销售量 18万台，每台单价2000元，全部采用商 业信用方式销售，其折扣条件为2/10， n/30。客户中60%按10天期付款，40%按 30天期付款。则该企业的应收账款余额 为多少？若同期的有价证券年利息率为 15%，则机会成本是多少？
第五章 流动资产管理
• 学习目标：了解流动资产的概念、特点、 及管理要求，熟悉企业流动资产三个主要 项目(现金、应收账款、存货)的功能与成本， 掌握最佳现金持有量、应收账款信用政策、 最佳存货批量的决策认识水平 ，弄清企业 流动资产三个主要项目日常管理的内容与 方法。
• 重点与难点：流动资产的特点，现金最佳 持有量、应收账款的功能与成本、存货的 功能与成本、存货资金需要量的预测、存 货ABC分类管理。
• 乙方案的信用政策为（2/10，1/20，n/90），预计销售收入 为5400万元，将有30%的货款于第10天收到，20%的货款于 第20天收到，其余50%的货款于第90天收到（前两部分货 款不会产生坏帐，后一部分货款的坏帐损失率为该部分货 款的4%），收帐费用为50万元。
• 该企业A产品销售额的相关范围为3000-6000万元，企业的 资金成本率为8%（为简化计算，本题不考虑增值税因素）。
• （二）储存成本
• 分为两部分：一部分是固定的成本；一部分是变动成 本。
• （三）缺货成本
• 分成两个方面：一种不允许缺货；一种是允许缺货。
第四节 存货管理
• 二、存货的控制 • 1、经济批量的含义：
• 存货决策中财务部门要做的是决定进货时间和决 定进货批量，能够使存货总成本最低的进货批量， 叫作经济订货量或经济批量。
• ④甲乙两方案信用成本后收益之差
• =-116.8-（140-195.44）= -61.36（万元）
• （4）为该企业做出采取何种信用政策的决策，并说明 理由。
•
∵乙方案信用成本后收益大于甲方案
•
∴企业应选用乙方案
第四节 存货管理
• 一、存货的成本： • （一）进货成本
• 进货成本包括两方面：一买价；二相关的费用。
480.0
•
应收账款平均收账天数 60
•
应收账款平均余额
480÷360×60＝80.0
•
应收账款占用的资金
80×60%＝48.0
•
收账成本：
•
应收账款机会成本
48×20%＝9.6
•
坏账损失
480×3＝14.4
•
收账费用
6.0
•
收账总成本
30.0
• 改变收账政策，年收账费用是10，平均收账天数是30， 坏账损失占赊销额的百分比为2%，赊销额为480，变成 成本率是60%。 计算新政策下有关的成本
第二节 现金管理
• 一、现金持有的动机
（一）现金的持有动机
• 企业持有一定数量的现金，有三方面的动机： • 1.交易动机。 • 2.预防动机。 • 3.投机动机。
（二）影响现金持有量的因素
• 1.影响交易动机的因素 • 2.影响预防动机的因素 • 3.投机动机
第二节 现金管理
• 二、现金的成本
1.持有成本
第二节 现金管理
• 解： （1）月转换次数=25/5=5次
•
每月现金转换成本=50×40=200
第三节 应收账款管理
• 一、应收账款及其管理的意义：
• 狭义：应收账款是企业因对外赊销商品、提供劳 务等而应向购货或接受劳务的单位收取的款项。
• 广义：包括应收账款、应收票据、预付账款、其 他应收款等
• 3、闲置现金投资管理 • 4、现金收支的综合控制
第二节 现金管理
• 例题：A公司每月现金需要量为25万元， 企业目前现金与有价证券的每次转换金 额和成本分别为5万元和40元。
• （1）计算目前每月现金的转换成本。
• （2）有价证券的月利率为1%，若企业 现金管理总成本的控制目标为400元，公 司每月现金需要量仍为25万元，则有价 证券每次转换成本限额为多少？若能满 足此限额，则企业最佳现金持有额为多 少？
第三节 应收账款管理
• 解：该应收账款的平均间隔时间为： • 60%×10＋40%×30＝18(天) • 每日信用销售额为：(18×2000)÷360＝
100(万元) • 应收账款余额为：100×18＝1800(万元) • 机会成本为：1800×15%=270(万元)
第三节 应收账款管理
• 2.管理成本 • 3.坏账成本 • 坏账成本＝应收账款的余额
• （3） 算以下指标：
• ① 甲方案的现金折扣；
② 乙方案的现金折扣；
• ③ 甲乙两方案信用成本前收益之差； ④ 甲乙两方案信 用成本后收益之差。
• （4） 为该企业做出采取何种信用政策的决策，并说明理 由。
第三节 应收账款管理
• 解：（1）计算该企业2001年的下列指标： • ①变动成本总额=3000-600=2400（万元） • ②以销售收入为基础计算的变动成本率
以获得补充 • (4)证券的利率或报酬率心脏每次固定性交易费
用均可预知
第二节 现金管理
• 计算公式：
现金管理相关总成本 = 持有机会成本 + 固定性转换成本
• TC = (Q / 2 ) × K + (T / Q ) × F
• 现金最佳持有量为： Q = √ 2TF / K • 由此可以得出 • 最低现金管理相关总成本 = √ 2TFK
企业的信用评估
• 5C评估法
– 品德、品质（Character） – 能力(Capacity) – 资本(Capital) – 抵押品(Collateral) – 情况、条件(Conditions)
综合信用政策
信用标准% 0~1 1~5 5~10 20以上
信用条件
收账政策
从宽信用条件 60天付款 一般信用条件 30天付款 从严信用政策
第三节 应收账款管理
• （3）计算以下指标：
• ①甲方案的现金折扣=0
• ②乙方案的现金折扣 =5400×30%×2%+5400×20%×1% =43.2（万元）
• ③甲乙两方案信用成本前收益之差
• = 5000 ×（1-60%）- [5400 × （1 - 60% ）- 43.2 ]
• = - 116.8（万元）
=2400/4000×100%=60% • （2）计算乙方案的下列指标： • ①应收账款平均收帐天数
=10×30%+20×20%+90×50%=52（天） • ②应收账款平均余额=5400×52/360 =780（万元） • ③维持应收账款所需资金=780×60%=468（万元） • ④应收账款机会成本=468×8%=37.44（万元） • ⑤坏帐成本=5400×50%×4%=108（万元） • ⑥采用乙方案的信用成本=37.44+108+50 =195.44（万元）