人民币汇率波动_测算及国际比较
人民币汇率波动的时间序列分析
![人民币汇率波动的时间序列分析](https://img.taocdn.com/s3/m/c0cd10b7f71fb7360b4c2e3f5727a5e9856a271d.png)
人民币汇率波动的时间序列分析随着人民币的国际化和中国经济的快速发展,人民币汇率的波动越来越引人关注。
人民币汇率波动的时间序列分析为我们提供了更为详尽的了解。
本文将从定义、影响因素、时间序列建模、预测等角度进行探讨。
一、定义人民币汇率是指人民币兑换外币的价格,通常以1美元兑换多少人民币为标准。
其汇率波动是指人民币相对其他主要货币的价格变动。
人民币汇率波动是由众多复杂的内外部因素交织而成的,如货币政策、经济发展、贸易差额、资本流动以及其他的一系列因素。
二、影响因素人民币汇率波动的因素很多,并且相互之间也有着复杂而微妙的联系。
总体来看,人民币汇率波动的因素可以分为内部和外部两个方面。
A.内部因素1.中国经济状况:中国的经济增长速度是人民币汇率波动的重要因素之一。
繁荣的经济状况通常会导致人民币升值,而经济衰退则会导致人民币贬值。
2.人民银行货币政策:人民银行的货币政策是人民币汇率波动的关键因素。
如果人民银行加紧货币政策,那么人民币的价值就会上升,而人民银行放松货币政策则会导致人民币贬值。
3.通货膨胀:通货膨胀也是影响人民币汇率波动的因素之一。
如果通货膨胀过高,则汇率可能会下降,反之则汇率可能上升。
B.外部因素1.国际金融环境:如果全球经济趋势稳定,那么汇率波动就会比较小。
然而,如果全球经济不稳定,那么对于人民币来说,汇率波动就会更加剧烈。
2.国际贸易关系:国际贸易关系也是人民币汇率波动的重要因素之一。
如果中国出口增加,那么人民币的价值就会上升。
反之,如果中国出口下降,汇率也会下降。
3.国际金融市场:国际金融市场的波动也会直接影响人民币汇率。
比如,如果美国经济数据好于预期,那么美元的价值就会上升,这很可能会导致人民币的下跌。
三、时间序列建模为了更好地预测人民币汇率的运动趋势,我们需要对其进行时间序列建模。
时间序列分析主要涉及到平稳性检验、时间序列分解、差分运算、统计分布检验、ARIMA模型等方法。
A.平稳性检验时间序列分析的第一步通常是检验时间序列是否平稳。
人民币汇率变动对不同出口商品价格的影响
![人民币汇率变动对不同出口商品价格的影响](https://img.taocdn.com/s3/m/1bd52e64abea998fcc22bcd126fff705cc175c1e.png)
人民币汇率变动对不同出口商品价格的影响人民币(RMB)汇率的变动对不同出口商品价格产生了重大影响。
随着中国经济和国际贸易的发展,人民币的汇率在国际市场上受到了广泛关注。
人民币的升值或贬值对中国出口商品的价格以及国际市场上的竞争力都有着重大影响。
本文将探讨人民币汇率变动对不同出口商品价格的影响,并对此进行深入分析。
人民币升值对出口商品价格的影响。
当人民币升值时,中国出口商品的价格会相应上涨。
这是因为人民币的升值使得外国买家需要更多的本国货币来购买相同数量的中国出口商品,从而使得出口商品的价格上涨。
这对一些价格弹性较小的商品将造成较大影响。
一些原材料和初级产品在国际市场上面对的竞争比较激烈,价格较为敏感,一旦人民币升值,这些商品的出口价格将会上涨,降低其在国际市场上的竞争力。
高附加值的制成品和技术含量较高的产品,其价格上涨可能会引发外国买家寻求替代国家或者产品,减少对中国商品的购买量,从而损害中国出口企业的利润和市场份额。
人民币贬值对出口商品价格的影响。
与人民币升值相对应,人民币的贬值会使中国出口商品的价格相对下降。
这在一定程度上会提高中国商品在国际市场上的竞争力,促进出口数量增长。
特别是一些价格弹性较高的商品,如服装、玩具等,其价格下降会大大增加其在国际市场上的吸引力,促进出口增长。
大宗商品等受到国际市场价格波动影响较大的商品,在人民币贬值的情况下,其价格下降也能够提高其在国际市场上的竞争力,促进出口。
人民币贬值也会对中国国内加工贸易企业带来一定的利润压力。
由于贸易企业通常会使用大量的进口原材料和零部件,人民币贬值会导致原材料和零部件的成本上升,从而降低企业的利润。
由于国际市场竞争的压力,人民币贬值并不能保证所有中国出口商品在国际市场上的价格都能够下降,一些结构性问题仍然会使一些商品的价格难以下降,从而减少了人民币贬值对这些商品出口的促进作用。
人民币汇率的变动对不同出口商品的价格产生了深远影响。
人民币升值使得中国出口商品的价格上升,影响商品的出口量和市场竞争力;而人民币贬值则提高了中国商品在国际市场上的竞争力,促进了出口增长。
人民币汇率波动及其对外贸易的影响研究
![人民币汇率波动及其对外贸易的影响研究](https://img.taocdn.com/s3/m/e515c0baa1116c175f0e7cd184254b35effd1a57.png)
人民币汇率波动及其对外贸易的影响研究随着中国的崛起和国际贸易的日益频繁,人民币汇率成为了备受关注的话题。
作为全球第二大经济体的中国,其汇率政策改革和人民币汇率走势,必然对国际贸易造成一定的影响。
本文将从汇率波动的原因、影响因素以及对外贸易的影响三方面进行分析。
一、人民币汇率波动的原因人民币汇率波动的原因虽然多种多样,但可以归纳为三个方面,即国际环境的影响、国内政策的调整、市场供求的变化。
首先,国际环境对人民币汇率的影响不可忽视。
例如,美国的贸易保护主义政策和美元的强势,都会对人民币汇率造成影响。
其次,国内政策的调整也是人民币汇率波动的重要因素。
例如,人民银行通过调整存款准备金率、货币政策利率等手段来影响汇率波动。
再次,市场供求的变化直接影响到汇率波动。
当市场需求大于供给时,人民币就会升值;当市场供给大于需求时,人民币就会贬值。
二、人民币汇率波动的影响因素人民币汇率波动的影响因素有多个,主要包括经济和政治方面的因素。
首先,经济方面的因素主要包括出口和进口的影响、国际投资和资本流动的影响等等。
其次,政治方面的因素对人民币汇率波动同样产生影响。
例如,美国政府对中国的贸易政策、中国与其它国家的经济关系等等都会对人民币汇率产生影响。
三、人民币汇率波动对外贸易的影响人民币汇率波动对外贸易有着显著的影响。
首先,人民币升值对出口企业不利,因为人民币升值会使得外国货币购买中国产品更加昂贵,导致出口成本增加,进而影响出口产品的竞争力。
其次,人民币贬值则会增加进口成本,导致进口价格上升,对减少本国资源和能源消耗产生不利影响。
此外,完全自由化的人民币汇率体制可能引起汇率波动,进而导致的价格不稳定也会对外贸企业造成困扰。
综上所述,人民币汇率波动对外贸企业的影响非常重要,需要企业家关注和政府调控。
政府应该协调人民币汇率,保持适当的汇率稳定性;同时,出口企业应积极适应汇率变化,加强科技创新和研发,提高产品质量,降低成本;进口企业则应该制定合理的购买策略,缩小与外国货币的汇率风险。
人民币汇率波动分析
![人民币汇率波动分析](https://img.taocdn.com/s3/m/d83869818ad63186bceb19e8b8f67c1cfbd6ee13.png)
人民币汇率波动分析近年来,人民币汇率的波动引起了广泛的关注和讨论。
人民币汇率波动不仅直接影响到我国的外贸、经济增长和金融市场,还对个人和企业的日常生活和商业活动产生了重要影响。
本文将从多个角度展开,深入分析人民币汇率波动的原因、影响以及应对方案。
一、人民币汇率波动的原因人民币汇率的波动有多种原因。
首先,国际金融市场的不稳定性是导致汇率波动的重要原因之一。
国际经济环境的不确定性和金融市场的波动都会对人民币汇率产生直接或间接的影响。
其次,外汇市场的供求关系也是导致汇率波动的重要因素。
如果我国的外汇供应大于需求,人民币汇率会受到贬值的压力;相反,如果外汇需求大于供应,人民币汇率则会受到升值的推动。
此外,中央银行的货币政策、经济政策和市场预期等也对人民币汇率波动起到重要作用。
二、人民币汇率波动的影响人民币汇率波动对经济和金融市场产生了广泛影响。
首先,人民币汇率波动会直接影响我国的外贸出口和进口,特别是对于贸易大国来说更为重要。
人民币贬值会增加出口竞争力,但也会导致进口商品价格上涨,对国内居民生活产生影响。
其次,人民币汇率波动对经济增长和资本流动也有重要影响。
如果人民币大幅贬值,将提高进口商品价格,可能引发通货膨胀和资本外流。
同时,汇率波动还会对金融市场产生影响,引发股市、债市以及跨境资本流动的波动。
三、人民币汇率波动的应对政策面对人民币汇率的波动,中国政府采取了一系列的应对政策。
首先,中国央行通过调整汇率市场化改革,提高人民币汇率的弹性,引导市场力量在一定范围内决定人民币汇率的变化。
其次,政府鼓励企业加强风险管理能力,以减轻人民币汇率波动对企业经营的影响。
此外,政府还积极推进金融市场改革,提高金融市场对外汇波动的适应能力。
同时,加强与其他国家和地区的货币合作,促进货币政策的协调和合作,也是有效应对人民币汇率波动的重要途径。
四、人民币汇率波动对居民和企业的影响人民币汇率波动对居民和企业都产生了直接的影响。
人民币汇率的波动趋势
![人民币汇率的波动趋势](https://img.taocdn.com/s3/m/8cd39795370cba1aa8114431b90d6c85ec3a88b2.png)
人民币汇率的波动趋势
人民币汇率的波动趋势主要受到市场供求状况、经济指标、货币政策和国际市场因素的影响。
1. 市场供求状况:人民币的汇率在一个有限的浮动区间内波动。
当中国经济增长强劲,吸引外资流入时,人民币会升值;相反,当经济增长放缓或面临不确定性时,人民币可能会贬值。
2. 经济指标:人民币汇率通常会受到中国经济数据的影响,如GDP增长率、贸易出口和进口数据、通胀率等。
如果经济表现良好,人民币汇率可能会上升;如果经济数据不佳,人民币汇率可能会下降。
3. 货币政策:中国央行通过调整利率、存款准备金率和货币投放量来调控人民币汇率。
如果央行采取紧缩货币政策,增加利率和准备金率,人民币可能会升值;相反,如果央行采取宽松货币政策,人民币可能会贬值。
4. 国际市场因素:全球经济和金融市场的波动也会对人民币汇率造成影响。
例如,美元的强势或美联储货币政策的变化通常会引起全球货币市场的动荡,进而对人民币汇率产生影响。
总体而言,人民币汇率的波动趋势是由多种因素综合作用的结果。
中国政府近年来已采取一系列政策措施推动人民币汇率更加市场化,但仍保持一定的干预性。
因此,人民币汇率的波动范围和趋势可能受到政策调控的影响。
人民币有效汇率指数的编制及国际经验借鉴
![人民币有效汇率指数的编制及国际经验借鉴](https://img.taocdn.com/s3/m/d6425f9da45177232e60a25b.png)
The Compiling Method of RMB Effective Exchange Rate Index and the International Experience Used
for Reference
作者: 陈夙
作者机构: 北京师范大学经济与工商管理学院,北京100875
出版物刊名: 金融教育研究
页码: 3-12页
年卷期: 2016年 第4期
主题词: 有效汇率指数 CFETS人民币指数 编制方法
摘要:2015年12月11日,中国首次公布CFETS人民币指数及其计算说明,这对于市场看待人民币汇率波动情况有重要指导作用。
文章介绍并比较编制有效汇率指数的国际经验,辨析了这些机构在货币构成、贸易流、权重设计、价格因子等方面的异同和利弊;回顾并比较了国内外金融机构定期公布的人民币汇率指数的方法和结果,指出当前机构编制人民币汇率指数的不足;强调了有效汇率指数的用途,尤其是指数的相对比较和市场沟通作用;最后提出CFETS指数的改进之处。
人民币汇率波动对中国经济的影响
![人民币汇率波动对中国经济的影响](https://img.taocdn.com/s3/m/3a03ece30129bd64783e0912a216147916117e43.png)
人民币汇率波动对中国经济的影响一、人民币汇率概述汇率是指一个国家货币兑换成另一个国家货币的比率。
人民币是中国的货币,在国际市场上也有汇率的波动。
人民币汇率的变动对中国经济有着深远的影响。
二、人民币汇率波动的影响1. 对中国出口的影响中国是一个以出口为主的国家,人民币汇率的变动直接影响到出口企业的生产成本和产品的竞争力。
当人民币升值时,出口产品的价格变高,国外需求减少,出口企业的利润下降;当人民币贬值时,出口产品的价格变低,国外需求增加,出口企业的利润增加。
因此,人民币汇率波动对中国出口企业的生产和出口产生重大影响。
2. 对中国进口的影响人民币汇率波动也会对中国进口产生影响。
当人民币升值时,外国货物的价格变低,中国的进口量可能增加,进口企业的成本降低。
而当人民币贬值时,外国货物的价格变高,中国的进口量可能减少,进口企业的成本增加。
所以,人民币汇率波动对中国进口企业的生产和进口也产生了重要的影响。
3. 对中国的通货膨胀和物价的影响人民币汇率的变动,还会对中国的通货膨胀和物价产生影响。
当人民币升值时,进口商品价格降低,对降低中国物价有利;当人民币贬值时,进口商品价格上涨,对升高中国物价有利。
这也反映了汇率波动不仅会影响到进出口商品价格,同时还会影响到国内商品价格。
4. 对中国经济增长和金融市场的影响人民币汇率波动对中国经济增长和金融市场也产生着重要的影响。
当人民币升值时,国内经济增长可能降低;当人民币贬值时,国内经济增长可能增加。
同时,人民币汇率波动也会影响到中国的金融市场,导致外汇储备的增加或减少,以及利率和股市的波动。
三、中国政府的汇率政策中国政府一直试图通过一系列政策来稳定人民币汇率。
其中,最有代表性的是人民币汇率市场化改革。
2015年,在人民币加入国际货币基金组织特别提款权货币篮子后,中国政府将人民币汇率与一篮子货币挂钩,实现了市场化。
通过这种方式,人民币汇率从单一的固定汇率方式转变为由市场供求决定的汇率体系,实现了更为自由的汇率浮动。
中国人民币汇率波动原因的分析与预测
![中国人民币汇率波动原因的分析与预测](https://img.taocdn.com/s3/m/3a502a77bf1e650e52ea551810a6f524ccbfcbd8.png)
中国人民币汇率波动原因的分析与预测作为世界第二大经济体,中国人民币汇率的波动始终备受关注。
近年来,随着国际经济形势的变化和国内金融政策的调整,人民币汇率波动更加频繁。
本文将从中国经济形势、国际金融环境以及市场需求等多方面分析人民币汇率波动的原因,并对未来的走势进行预测。
一、中国经济形势作为一个发展中国家,中国的经济形势一直是人民币汇率波动的主要原因之一。
从1994年的汇改开始,中国经济的发展一直与人民币汇率息息相关。
根据相关资料,中国经济的增长率和人民币汇率呈负相关。
也就是说,中国经济增长越快,汇率就越低。
反之,中国经济增长越慢,汇率就越高。
这是因为在经济快速增长的时期,中国需要更多的外部投资和技术援助。
而人民币汇率的下降,可以使得外资更容易流入中国。
此外,中国大量的外汇储备也是人民币汇率波动的原因之一。
中国是全球最大的外汇储备国家,这意味着中国需要不断购买海外货币以维持中国经济的运转。
这种购买的行为会对汇率产生影响,因为卖出的人民币会影响到供求关系,从而影响人民币汇率。
二、国际金融环境除了中国的经济形势外,国际金融环境也会对人民币汇率产生影响。
最近几年,美元不断升值,这意味着人民币不断贬值。
这是因为美元是全球储备货币,对全球货币市场有巨大的影响力。
而人民币价值的变化,常常受到美元价格的影响。
当美元升值时,人民币汇率也会随之发生变化。
此外,国际金融环境的不稳定性也是人民币汇率波动的原因之一。
近年来,全球性的金融危机不断出现,这导致外资流入中国出现波动。
尤其是在2018年中美贸易战时期,美国加征关税对中国经济造成了极大的压力,进而导致人民币汇率的不断波动。
三、市场需求市场需求也是人民币汇率波动的原因之一。
外汇市场上的需求变化往往会导致人民币汇率的波动。
比如,如果有更多的外汇需要供应,人民币汇率就可能会下降。
相反,如果市场上外汇的需求减少,人民币汇率可能会上升。
此外,跨境资本流动也会对人民币汇率产生影响。
人民币升值及国际化与日元历史比较评估
![人民币升值及国际化与日元历史比较评估](https://img.taocdn.com/s3/m/e4acae004a7302768e99396d.png)
人民币升值及国际化与日元历史比较评估作者:王东来源:《对外经贸实务》2013年第04期自2005年7月我国启动人民币汇率形成机制改革以来,7年间人民币对美元升值累积超过23%,而且没有任何反转迹象。
对此,在人民币国际化进程不断加速和人民币升值加快的情况下,人们不免将日元升值的历史过程与当前人民币的升值联系起来,有关议论也纷至沓来,各种论点莫衷一是。
究竟人民币升值与日元升值的历史过程有什么异同?人民币是否会重现日元升值的历史过程?美元长期性和战略性贬值的出发点是什么?人民币国际化战略如何实施?这些都需要我们从多方面和深层次进行评估和分析。
一、人民币升值与日元升值比较分析(一)从历史背景的角度分析日元升值的历史过程与人民币的现实情况有着很大的不同。
众所周知,二战后在国际体系中日美经济、政治关系带有一定的依附性,日元在国际货币体系中与美元霸权地位不在同一层面,同样带有一定的依附性,需要服从于美国主导下的国际汇率的调整和需要,由此决定了日元在西方货币体系中的从属地位,日元汇率的变动要看美国的“脸色”,取决于美元的走势。
上世纪70年代初,美国宣布停止美元和黄金兑换,西方10国财长于1971年12月在华盛顿签署了著名的《史密森协议》(smithsonian agreement),决定将日元汇率升值16.8%,至此国际汇率制度进入了浮动汇率时代,从而也开启了日元升值的历史过程。
到1985年9月,西方国家又签署了对日元走势带有深刻影响的《广场协议》(Plaza Accord),日元急速升值的“序幕”就此拉开,至今日元都没能摆脱这两个协议的阴影。
而从当前人民币升值和汇率形成机制看,人民币的升值与日元的升值截然不同,不同在于,人民币的升值和我国的汇率形成机制不依附任何国家和货币关系,体现的是汇率的自主权,从而决定了人民币汇率机制的国家主体。
因此,从这一层面上讲,目前人民币的升值不是屈服于外部的压力,与日元升值过程有着实质性的区别。
人民币汇率波动
![人民币汇率波动](https://img.taocdn.com/s3/m/6f04c155f08583d049649b6648d7c1c708a10b26.png)
人民币汇率波动近年来,人民币汇率的波动成为了经济界和金融界的热门话题。
人民币的汇率是指人民币兑换其他货币的比率,它的波动主要受到国内外政治、经济、金融等各种因素的影响。
本文将探讨人民币汇率波动的原因、影响以及相关的政策措施。
一、人民币汇率波动的原因人民币汇率波动的原因主要可以从国际和国内两个层面进行分析。
国际因素:1. 外汇市场供求关系的变化:外汇市场是人民币汇率波动的主要因素之一。
当外国投资者购买中国资产增加时,需求上升,导致人民币升值;反之,则人民币汇率下跌。
2. 全球贸易形势的变化:全球经济形势和贸易关系的改变也会对人民币汇率产生影响。
如美国宣布对中国加征关税等贸易争端,会导致人民币贬值。
国内因素:1. 经济增长和通胀水平:经济增长速度和通胀水平是影响人民币汇率的内部因素。
如果中国经济增长稳定,通胀水平适中,人民币往往会保持坚挺。
2. 货币政策调整:央行货币政策的变化也会对人民币汇率产生直接影响。
例如央行调降利率或降准,通常会导致本国货币贬值。
二、人民币汇率波动的影响人民币汇率波动对经济和金融市场都有一定的影响。
对于经济方面:1. 出口业务:人民币贬值有利于中国的出口业务,因为外国买家可以用更便宜的价格购买中国商品。
反之,人民币升值则会抑制出口。
2. 进口成本:人民币贬值会使进口商品价格上涨,对国内居民的生活成本造成一定影响。
3. 跨境资本流动:人民币汇率的波动会对资本流动产生影响,进而影响国家金融市场的稳定。
对于金融市场方面:1. 资产价格:人民币汇率波动会对金融市场的股票、债券和房地产等资产价格产生直接影响。
2. 外汇储备:人民币汇率的波动也会影响国家的外汇储备水平,特别是对于进出口和跨境投资较为活跃的国家而言。
三、相关政策措施为了稳定人民币汇率,中国政府采取了多种政策措施。
1. 采取有力的货币政策:通过央行的货币政策调控,保持人民币汇率的稳定。
2. 调整汇率机制:根据市场的供求关系,逐步推动人民币汇率的市场化形成机制。
人民币汇率变化调查
![人民币汇率变化调查](https://img.taocdn.com/s3/m/c0710375657d27284b73f242336c1eb91b373306.png)
人民币汇率变化调查关于人民币汇率变化的调查,可以从以下几个方面进行详细分析:一、近期人民币汇率走势1.总体趋势近期,人民币汇率呈现出一定的波动性。
这种波动受到多种因素的影响,包括国际经济形势、美元汇率、中国经济基本面、货币政策以及市场情绪等。
2.具体数据以近期数据为例,2024年9月3日,人民币兑美元中间价报7.1112,较前贬值85个基点。
而在之前的几天里,人民币汇率也经历了类似的波动。
例如,9月2日,人民币兑美元中间价报7.1027,较前一日有所升值。
这些数据表明,人民币汇率在短期内呈现出双向波动的特点。
二、影响人民币汇率变化的因素1.美元汇率美元汇率是影响人民币汇率的重要因素之一。
当美元走强时,通常会对非美货币形成压力,导致人民币汇率贬值;反之,当美元走弱时,则有助于人民币汇率升值。
2.中国经济基本面中国经济的基本面状况对人民币汇率具有重要影响。
中国经济的稳健增长、贸易顺差的扩大以及国际收支的平衡等因素都有助于支撑人民币汇率的稳定和升值。
3.货币政策货币政策的调整也会影响人民币汇率的走势。
例如,中国人民银行通过调整存款准备金率、公开市场操作等手段来影响市场流动性,进而对人民币汇率产生影响。
4.市场情绪与预期市场情绪和预期也是影响人民币汇率的重要因素。
当市场对中国经济前景持乐观态度时,通常会推动人民币汇率升值;反之,当市场担忧中国经济放缓或面临其他挑战时,则可能导致人民币汇率贬值。
三、人民币汇率变化的影响1.对进出口企业的影响人民币汇率的变化对进出口企业具有重要影响。
当人民币贬值时,出口商品的价格在国际市场上具有竞争力,有利于出口企业扩大市场份额;但同时也会增加进口商品的成本,对进口企业造成一定压力。
反之,当人民币升值时,情况则相反。
2.对居民生活的影响人民币汇率的变化也会对居民生活产生一定影响。
例如,当人民币升值时,居民购买进口商品的成本会降低,有利于提升消费水平;但同时也会增加出境旅游和留学的成本。
电大作业-汇率-调查人民币汇率变化,分析人民币短期汇率走势及其影响电子教案
![电大作业-汇率-调查人民币汇率变化,分析人民币短期汇率走势及其影响电子教案](https://img.taocdn.com/s3/m/eb53a2a4f111f18582d05a7b.png)
问题:调查一月内人民币汇率变化,分析人民币短期汇率走势及其影响。
学习者提交一份一月内汇率变化数据表(限任一自然月),并三言两语概括汇率走势。
答:中国外汇交易中心人民币兑各币种中间价月平均汇率246810122010年9月7月5月3月1月美元港元百日元欧元英镑汇率亦称“外汇行市或汇价”。
一国货币兑换另一国货币的比率,是以一种货币表示的另一种货币的价格。
由于世界各国货币的名称不同,币值不一,所以一国货币对其他国家的货币要规定一个兑换率,即汇率。
而人民币汇率就是人民币兑换另一国货币的比率。
2005年7月21日,人民银行突然宣布,经国务院批准,人民币汇率改为参考一篮子货币,汇率改为1美元兑8.11元人民币,变相升值2%,并且不再与美元挂钩。
中国人民银行于每个工作日闭市后公布当日银行间即期外汇市场美元等交易货币对人民币汇率的收盘价,作为下一个工作日该货币对人民币交易的中间价格。
每日银行间外汇市场美元对人民币的交易价仍在人民银行公布的美元交易中间价上下千分之三的幅度内浮动,非美元货币对人民币的交易价在人民银行公布的该货币交易中间价上下一定幅度内浮动。
人民币汇率一篮子机制就是综合考虑在中国对外贸易、外债(付息)、外商直接投资(分红)等外经贸活动占较大比重的主要国家、地区及其货币,组成一个货币篮子,并分别赋予其在篮子中相应的权重。
具体来说,美元、欧元、日元、韩元等自然成为主要的篮子货币。
此外,由于新加坡、英国、马来西亚、俄罗斯、澳大利亚、泰国、加拿大等国与中国的贸易比重也较大,它们的货币对人民币汇率也很重要。
从图表中我们看到总体相对稳定的汇率除了人民币汇率单方向升值和贬值的选择以外, 保持相对稳定,也是目前汇率变动的一种选择,很可能也是在当前动荡的国际经济形势下,人民币汇率最可取的改革思路。
一、人民币升值的带来的利益1、一国货币能够升值,一般说明该国经济状况良好。
因为在正常情况下,只有经济健康稳定地增长,货币才有可能升值。
人民币均衡汇率及汇率失调程度的测算与分析:1994~2006
![人民币均衡汇率及汇率失调程度的测算与分析:1994~2006](https://img.taocdn.com/s3/m/2be5e81d55270722192ef7ee.png)
金 融研 究
山 东财政学院学报 ( 双月刊
2 0 年 第 1 总第 9 08 期( 3期
人 民币 均 衡 汇 率及 汇 率 失 调 程 度 的测 算 与 分 析 :9 4~2 0 19 06
张 立 光
( 中国人 民银 行 济 南分行 , 山东 济 南 202) 501
[ 作者简介 ] 张立光 , , 临沂人 , 男 山东 中国人 民银行济南分行经济师 , 山东大学博士后 , 研究方向 : 宏观经济和金融。
4 3
维普资讯
币汇率水平, 合理判断人民币汇率未来趋势, 形成正 确的人民币汇率预期 , 而且对于合理引导市场预期
作性 , 迄今 , E R方法 已被成功地用于解释美元、 BE 澳 大利亚元 、 德国马克 、 法国法郎、 意大利里拉 、 比利时 法郎、 欧元等 国家和地 区货 币汇率 的动态变化。 _ 3 近些年国内关于人民币均衡汇率测算 的研究成果较 多 , 多数 研 究 用 20 但 03年 以前 的数 据 , 且 数据 频 而
顺 差 , 民币升值 的 国际压 力依 然 较 大 , 人 市场 对 人 民
币升值预期持续走高 。汇率 问题影 响深远 , 它不仅 关系 到 人 民 币汇 率 制 度 改革 的发 展 方 向 , 且 事 关 而 我国经济 的持续健康增长 、 国际收支平 衡、 货膨 通 胀、 就业及货币政策制定等深层次问题 。因此 , 民 人 币汇率 问题 成为 国 内外学 者 的研 究 重点 。 人 民币均衡 汇 映近 几 年 汇率 变 动 比较频 繁 的特 难 征 及 内在 动 因 , 且部 分 研究 对 人 民币 均衡 实 际 汇 而
自20 年人 民币汇率形成机制改革启 动以来 , 05 截止到 20 年末 , 民币兑美元汇 率已持续升值达 06 人 6 汇率波动区 间增大 , 由于 中美持续 巨额 贸易 %, 但
近10年来人民币的汇率变动及其影响
![近10年来人民币的汇率变动及其影响](https://img.taocdn.com/s3/m/f6dfcd16dd36a32d73758192.png)
2002-2011年人民币汇率变动及其影响摘要:加入世贸组织之后,人民币的汇率受国际上的影响越来越明显。
在近10年里,人民币汇率变化一直是根敏感的经济弦。
人民币在10年里历经了一系列升降的变化,但总体趋势是升值的。
人民币升值对我国经济和社会的影响是逐渐显现的,是我国社会经济深刻变革的见证者和推动者。
关键词:汇率美元升值固定汇率制度浮动汇率制度近10年来我国经济持续、平稳较快发展,经济体制改革不断深化,金融领域改革取得了新的进展,外汇管制进一步放宽,外汇市场建设的深度和广度不断拓展,这些都对人民币汇率的变动产生了深刻的影响。
尤其是2005年7月21日以来,我国对完善进行改革,人民币汇率不再盯住单一美元,而是选择若干种主要货币组成一个货币篮子,同时计算人民币多边汇率指数的变化。
实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、。
改革以来,以市场供求为基础,人民币总体小幅升值。
一.2002-2011年人民币汇率变动趋势中国经济进入2000年后保持了高速且稳定的增长,这期间人民币汇率整体上呈现了两个主要的走势:第一阶段从2002年至2005年呈基本固定的走势,实际上这是由于当时实行的是固定汇率政策;第二阶段从2005年至今,这期间人民币实行了两次汇改,人民币对美元汇率大幅上升。
在第二阶段中又可以分成三个小的阶段,分别是从2005年6月中旬至2008年6月中旬,这阶段中由于2005年实行汇改,放弃固定汇率制,实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制,所以人民币兑美元汇率大幅上升。
2008年6月中旬第一次汇改结束,从此至2010年六月中旬的两年内,人民币兑美元汇率基本保持在6.8:1左右。
2010年6月实行第二次汇改后,人民币汇率进一步下降,到2011年10月10日,人民币对美元汇率已经跌破6.35:1,创历史新高。
二.人民币汇率变动的原因总的来说,一国经济实力的变化与宏观经济政策的选择,是决定汇率长期发展趋势的根本原因。
人民币汇率波动趋势分析
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人民币汇率波动趋势分析周景彤;范若滢【摘要】今年以来,人民币兑美元汇率开启了一轮稳中有升的行情.宏观经济稳中向好、美元指数走弱、跨境资本流动管理日益趋严和引入逆周期因子等多重因素共同推动了本轮人民币对美元的升值.未来,维持人民币汇率的基本稳定,最根本的是宏观经济的稳定发展,同时要完善跨境资本流动管理,坚持汇率市场化大方向、完善汇率管理模式.【期刊名称】《中国国情国力》【年(卷),期】2017(000)010【总页数】4页(P8-11)【关键词】人民币汇率;跨境资本流动;逆周期因子【作者】周景彤;范若滢【作者单位】中国银行国际金融研究所;中国银行国际金融研究所【正文语种】中文【中图分类】F832今年以来,人民币兑美元汇率一改此前贬值趋势,开启了一轮稳中有升的行情。
截至8月24日,人民币兑美元汇率较年初升值了4.47%。
本轮人民币兑美元汇率的强势上升是多重因素共同作用的结果,既有来自国内经济运行稳中向好的基本面的支撑,还有美元指数不断走弱、中美利差持续扩大、跨境资本流动管理趋严和中间价形成机制调整等因素的推动。
中长期来看,人民币兑美元汇率的双向波动特征将更加明显,单边大幅升值或贬值的可能性在下降,但仍需进一步关注美联储加息进程与美元走势的情况。
1.人民币兑美元汇率强势上涨今年以来,人民币兑美元汇率整体上在波动中走强。
截至8月24日,在岸(CNY)与离岸(CNH)人民币汇率纷纷走高,分别达6.6600和6.6634,美元兑人民币汇率中间报价为6.6525,较年初的6.9498累计升值了4.47%。
其中,1-5月期间人民币兑美元汇率波动中表现平稳,但5月中旬后则出现强势上涨的态势,美元兑人民币汇率中间价在3个月内(5月10日-8月24日)升值了3.82%。
2.人民币汇率双向波动特征更为明显近年来,人民币对美元结束了单边升值,双向波动特征越来越明显。
今年以来,人民币汇率的双向波动,一方面表现为波动区间扩大,从年初至8月24日期间,美元兑人民币中间报价在6.6525-6.9526的区间波动,波动范围较2016年同期有所扩大。
美元与人民币汇率的走势分析
![美元与人民币汇率的走势分析](https://img.taocdn.com/s3/m/a16881c005a1b0717fd5360cba1aa81144318f92.png)
美元与人民币汇率的走势分析汇率,作为国民经济中重要的参考指标,对于全球贸易、金融投资以及国际间的经济往来起着至关重要的作用。
而其中美元与人民币的汇率走势,则直接关系到中美经贸关系以及全球经济格局。
一、美元与人民币汇率历史回顾进入20世纪后,美元逐渐成为全球主要储备货币,而人民币则长期处于较为封闭的国内市场状态。
直到20世纪70年代中国改革开放的浪潮,人民币开始逐步走向国际舞台,其汇率也开始受到国际市场的关注。
在1994年以前,人民币的汇率还是相对稳定的,基本稳定在1美元兑换8.28元人民币的水平上。
然而,1994年7月,中国宣布人民币的汇率将实行有管理的浮动汇率制度,这标志着人民币的汇率政策发生了重大的变化。
二、汇率受影响的因素1.经济基本面因素(1)经济增长率:经济增长率是决定汇率的关键因素之一。
当一个国家的经济增长率高于其他国家时,资本流入会增加,导致本国货币升值。
(2)通货膨胀率:通货膨胀率的差异也会对汇率产生重要影响。
通货膨胀率高的国家容易造成本国货币贬值,而低通胀率的国家则有助于维持其货币的稳定。
2.货币政策因素中央银行的货币政策也是决定汇率走势的关键因素之一。
比如,美联储如果加息,将会吸引更多的资本流入,并提高美元的需求,从而使得美元汇率较其他货币走强。
3.国际贸易因素国际贸易对汇率的影响同样不容忽视。
一国出口的增加将带动本国货币需求的增加,进而导致本国的货币升值。
三、美元与人民币汇率的现状及前景分析近年来,随着中国市场的日益开放,人民币逐渐成为国际投资者的重要选择。
人民币在国际货币体系中的地位不断提升,其与美元的汇率走势备受关注。
在2021年上半年,美元指数整体出现震荡调整,而人民币对美元的汇率呈现出逐步升值的走势。
这主要得益于中国经济的持续复苏、政策推进的稳健和国际收支状况的改善等因素。
四、美元与人民币汇率走势的影响汇率走势对国际贸易有着深远的影响。
当人民币对美元升值时,中国的出口产品会变得更加昂贵,对出口企业带来一定的挑战。
离岸人民币汇率波动如何影响跨境贸易
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离岸人民币汇率波动如何影响跨境贸易在当今全球化的经济格局中,跨境贸易扮演着至关重要的角色。
而离岸人民币汇率的波动,就如同海面上的风浪,对跨境贸易这艘大船产生着多方面的影响。
首先,我们要明白什么是离岸人民币汇率。
简单来说,离岸人民币汇率是指在中国境外经营人民币的存放款业务的汇率。
当离岸人民币汇率发生波动时,最直接的影响就是体现在跨境贸易的成本和收益上。
对于出口企业而言,如果离岸人民币汇率升值,意味着用外币表示的我国出口商品价格上升。
这在一定程度上会削弱我国出口商品在国际市场上的价格竞争力。
比如说,原本一件售价100 美元的中国商品,在汇率为 65 时,相当于 650 元人民币;而当汇率升值到 60 时,就相当于 600 元人民币。
对于外国买家来说,他们需要支付更多的美元来购买同样的商品,可能就会减少购买量,或者转向其他价格更有优势的竞争对手。
相反,当离岸人民币汇率贬值时,用外币表示的我国出口商品价格下降,这会增强我国出口商品在国际市场上的价格竞争力。
外国买家可以用相同的外币购买到更多的中国商品,从而可能增加对我国商品的进口。
这对于出口企业来说是一个利好消息,能够在一定程度上扩大市场份额,增加出口量。
再来看进口企业。
当离岸人民币汇率升值时,意味着用人民币可以兑换更多的外币,从而能够购买到更多的进口商品。
这对于依赖进口原材料、零部件或者高端商品的企业来说,可以降低进口成本,提高企业的利润空间。
然而,如果离岸人民币汇率贬值,用人民币兑换外币的数量减少,进口同样数量的商品就需要支付更多的人民币,这无疑会增加进口企业的成本。
对于那些利润空间本来就不大的进口企业,可能会面临较大的压力,甚至不得不调整进口规模或者寻找国内的替代品。
除了对贸易成本和收益的直接影响,离岸人民币汇率波动还会影响跨境贸易企业的风险管理策略。
在汇率波动较大的情况下,企业面临的汇率风险也随之增加。
为了降低风险,企业可能会采取一系列的措施,如使用远期合约、期权等金融工具进行套期保值,或者调整贸易结算货币的选择。
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! " $ REERt=NEERt× i
Pc Pi
wi×100
其中, REERt 表示实际有效汇率指数, Pc 表 示本国的价格指数, Pi 表示 i 国的价格指数。
考虑到我国于 1994 年开始实行汇率制度改
革以及数据的可取性, 本文选取 1994 ̄2005 年
的年度数据, 对人民币、美元、日元、港币、
一、汇率波动的测算
在分析研究汇率波动对宏观经济影响时必 须强调两个与之相关的问题, 其一是汇率本身 的测算, 另一个重要的问题是汇率波动的测算。 汇率的测算有很多种方式, 既有名义汇率或者 实际汇率, 也有双边汇率或者有效汇率, 这些 具有不同经济意义与分析价值的汇率, 在具体 的变动幅度和调整特征上具有较大的差异, 需 要根据研究的需求来选取。与名义汇率和双边
而外汇市场对消息的敏感度不如股票市场, 所以
EGARCH 模型对汇率时间序列的拟合很差。
基 于 已 有 的 研 究 , 本 文 运 用 GARCH ( p,
q) 模型理论对上述货币的实际有效汇率指数的
波动率进行估计, 具体模型设为: logREERt =αo
n
! + αi logREERt- i +εt , εt /Ωt- 1 ≈N ( 0, ht, d) , i=1
ARCH项系数 αGARCH项系数 β α+β
人民币
- 0.279017
1.200924 0.921907
美元
0.02292
0.536250 0.55917
新元
0.083605
0.861768 0.945373
马来西亚林吉特 - 0.227222
1.156496 0.929274
菲律宾比索 - 0.525849
菲律宾比索、马来西亚林吉特和新加坡元进行
比较分析。以中国为例, 以中国与 14 个主要贸 易国家与地区作为分析对象, 采用 1995 年为不
变价, 根据以上三个公式计算人民币有效汇率
(有效汇率上升表示本币升值, 有效汇率下降表
示本币贬值)。其中, 选取的样本国家与地区分
别为: 中国香港、美国、日本、德国、英国、
数 , 具体包括三个步骤: (1) 为每个双边汇率 确定权重; (2) 选择代表性货币, 将各种双边
汇 率 转 换 成 指 数 形 式 ; (3) 相 对 汇 率 的 加 权 。
如果构造贸易加权的有效汇率, 那么权重的确定
就取决于一国与其他国家双边贸易的大小, 贸易
加权的名义有效汇率计算公式为:
" # ! NEERt= i
汇率相比, 实际有效汇率更能客观、充分地反 映一国国际竞争力的变化, 并且实际有效汇率 对贸易收支的调节作用较大。因此, 在讨论汇 率问题时, 我们要尽可能围绕实际有效汇率。 现在研究汇率波动率的测量较多的用自回归条 件 异 方 差 (ARCH or GARCH) 模 型 , 此 方 法 考 虑到了汇率时间序列存在的方差时变性与汇率 波动的集群性 (Volatility Clustering) 特点而被认 为是近 20 年发展起来的、最具有代表性和理论 创新价值并得到广泛应用的金融时间序列模型。
q
p
! ! 2
ht =α0 + αi εt- i + βj ht- j 。 其 中 , εt 为 随 机
i=1
j=1
扰动项, Ωt- 1 为 t- 1 时刻可用信息, ht 为条件方
差。根据 GARCH (1, 1) 模型测得各种货币的
实际有效汇率的波动如表 1 所示。
表 1 样本货币的实际有效汇率的波动比较
GARCH 模型的分析 图 1 人民币实际有效汇率指数的时间序列图
图 2 美元实际有效汇率指数的时间序列图
图 3 新元实际有效汇率指数的时间序列图
图 4 马来西亚林吉特实际有效汇率指数的 时间序列图
国际金融研究 2007.10 5 5
理论园地
图 5 菲律宾比索实际有效汇率指数的 时间序列图
图 6 日元实际有效汇率指数的时间序列图
法国、意大利、加拿大、印度尼西亚、泰国、
马来西亚、新加坡、韩国和中国台湾。本国的
价格指数选取中国消费价格指数, 他国的价格
指数由于数据的可得性部分选取消费物价指数。
结果如图 1 所示。图 2 至图 7 为其他国家和地
区货币的实际有效汇率。 ( 二) 实际 有 效 汇 率 波 动 的 测 算— ——基 于
关键词: 汇率 波动 GAR CH 模型
中图分类号: F831
文献标识码: A
关于人民币汇率波动的问题, 现有文献主 要探讨汇率波动对宏观经济的影响问题。其中 大部分的研究集中在汇率波动对进出口的影响, 也有部分学者研究其对其他经济变量和整体经 济增长的作用, 但针对汇率波动本身的研究却 相对较少。戴国强、徐龙炳和陆蓉 ( 2000) 的 研究表明, 15 种主要货币对美元的每日汇率所 构成的时间序列均呈现高峰厚尾的特征, 特征 指数 α<2, 具有稳态特征。偏斜度参数 β指出 汇率分布有偏, 利用各种汇率获取投机利润的 可能性不同。丁剑平与于群 ( 2003a) 通过自回 归条件异方差 (ARCH) 模型证明了亚洲金融危 机后中国汇市在干预下的弹性。本文在已有研 究 的 基 础 上 , 利 用 GARCH 模 型 测 算 人 民 币 汇 率的波动率, 并且将人民币与美元、日元、港 币、菲律宾比索、马来西亚林吉特和新加坡元 进行互动性比较分析。
作者简介: 朱孟楠, 厦门大学金融系教授、博士生导师; 严佳佳, 厦门大学金融系 2006 级博士研究生。
5 4 国际金融研究 2007.10
理论园地
价的上涨因素, 反映本国和样本国家的物价水平
相对变化对本国货币实际购买力的影响。本文的
分析是建立在实际有效汇率的基础上。
计算实际有效汇率需要构造加权有效汇率指
1.473470 0.947621
日元
0.136039
1.140407 1.276446
( 一) 实际有效汇率的测算 在理论研究中, 汇率变动分析通常建立在 两个国家或地区、两种货币模型的基础之上, 这是简化理论分析的一种合理方式。但现实世 界却是一个多国、多货币并存的世界, 实证分 析中的双边汇率 (Bilateral Exchange Rate) 无法 反映一种货币的综合对外价值, 因此, 研究人 员 提 出 了 有 效 汇 率 (Effective Exchange Rate ) 的概念。有效汇率是一种货币相对于其他多种 货币双边汇率的加权平均数, 它与双边汇率的 关系类似价格指数与各种商品价格的关系。有效 汇率有名义有效汇率与实际有效汇率之分, 名义 有 效 汇 率 (the Nominal Effective Exchange Rate) 是以贸易比重为权数的综合汇率, 它反映一国货 币在国际贸易中的总体竞争力与波动; 实际有效 汇率 (the Real Effective Exchange Rate) 是在名义 有效汇率基础之上剔除本国物价相对样本国家物
图 7 港币实际有效汇率指数的时间序列图
关于汇率波动的测算问题, 国内外学者进行 了相当广泛的研究, 通常采用 ARCH 和 GARCH 模型来拟合数据进行实证分析。因为汇率的时间 序列一般具有方差时变的特点, 表现出波动率聚 类、高峰厚尾、持久记忆等现象, 其他模型通常 不 能 够 较 好 的 拟 合 此 类 数 据 。 而 Engle (1982) 提出的自回归条件异方差模型 ( ARCH 模型) 把 方差和条件方差分开, 让条件方差作为过去误 差的函数而变化, 提供了解决异方差的新途径。 国 外 经 典 的 文 献 , 比 如 Baillie & Bollerslev ( 1989、1990) 、Hsieh (1998)、Aguilar & Nydalh ( 2000) 、Torben 等人 ( 2001) 、Charalambos Pat-
国内也有部分学 者 将 ARCH 类 模 型 应 用 在 汇率波动方面的研究中。惠晓峰、柳鸿生、胡 伟 、 何 丹 青 ( 2003) 运 用 时 间 序 列 的 GARCH 模型, 对汇率体制改革后的人民币美元汇率建 模 进 行 预 测 。 在 论 证 了 GARCH 模 型 预 测 可 行 性的基础上, 采用了递归算法, 取得了较好的 效果。戴晓枫、肖庆宪 ( 2005) 对人民币/美元 的日汇率值进行实证研究, 建立相应的 ARIMA 模 型 和 GARCH 模 型 并 进 行 预 测 和 评 价 。 其 研 究 结 果 表 明 , GARCH 模 型 的 预 测 结 果 较 为 理 想, 适合描述人民币对美元汇率的变动趋势。 任兆璋和宁忠忠 ( 2004) 使用 ARCH 模型研究 人民币汇率预期的波动特征。结果表明, 人民 币汇率预期存在 ARCH 效应, 具有高峰厚尾波 动群集性和非对称性等特征。这些特征要求在 应对人民币升值或贬值冲击时, 在保持汇率基 本稳定的前提下, 应使汇率更具灵活性, 适度 扩大人民币汇率的浮动空间并逐步改善人民币 汇率的形成机制。李凯和张稳瑜 ( 2005) 通 过 美元对日元的高频日汇率数据的实证研究, 检 验了金融时间序列的 “高峰厚尾性”特征, 并且 通 过 对 GARCH, TGARCH 和 EGARCH 的 模 型 估计, 验证了汇率市场在信息不对称条件下, 对 好消息和坏消息有不同程度的波动反应, 金融市 场的杠杆作用是明显的。而王佳妮与李文浩 ( 2005) 通 过 对 1999 ̄2004 年 欧 元 、 日 元 、 英 镑、澳元等 4 种货币对美元的汇率的对数差分形 式进行研究, 用 GARCH 模型对外汇市场的波动 率进行预测研究, 发现并不是所有的时间序列都
理论园地
人民币汇率波动: 测算及国际比较
朱孟楠 严佳佳
内容提要: 人民币汇率波动问题一直是学界讨论的焦点。本文在利用 GAR CH 模型测