蒙代尔-弗莱明模型

部均衡）和国外 均衡（外部均衡） 同时实现。
– IS与LM的交点： 内部均衡
– BP上的点：外 部均衡
e G q T n EPf
Y
P
dr
1
1
Y hr 1 ( M ) k kP
r
Y
n
(rw
EPf P
q)

r
LM
E
– BP曲线上的点：国际收支平衡
– BP曲线右下方的点：国际收支赤字 O
y
– BP曲线左上方的点：国际收支盈余
（一）BP曲线的推导（几何学方法）
X-M
X-M
X-M=F
BP＝NX(y)－F(r)
NX=F
450
r
F r
进出口函数 NX(y)
Y
BP G（顺差）
净资本流出函数F(r)
F
国际收支平衡曲线 BP 的推导
国际资本流动。 σ越大，资本流动越容易。
– σ→∞时，资本完全在国家之间流动。
• 资本完全流动时的BP曲线 r
– BP斜率：γ/σ；
– σ→∞时，BP斜率为0，
BP曲线为水平线。
BP
– BP方程为r=rw
rw
0
Y
资本完全不流动下的IS-LM-BP模型
• F= σ ( rw－r）
– σ：国家间资本流动的难易，即利率差在多大程度上导致 国际资本流动。 σ越大，资本流动越容易。
– σ=0 时，资本完全不能在国家之间流动。
• 资本完全不流动时的BP曲线
– BP方程为 y q n EPf
r
BP
P
– BP曲线为垂线
0 Y0
Y
（一）固定汇率制下的资本完全流动
• （1）初始状态
– BP为水平线，实现国际收支平 衡的条件为r=rw；A为均衡点。
• （2）分析过程
– 若一国实行独立货币政策，使
国内利率上升，使净资本流出下降，从而净出口减少（因为 净出口＝净资本流出）。净出口减少意味着进口的增加 （NX=X－M）。从进口函数M=M0＋γ·Y分析，进口增加意 味着国民收入增加。
• （二）BP曲线的形状
– 基于利率和收入平面， BP曲线向右上方倾斜。
• （三）和BP曲线有关的点
r C
BP A
BD
一、开放经济中的IS曲线
• 在开放经济条件下，IS曲线发生了变化。
• （一）收入恒等式比较
– 封闭经济：Y=C+I+G
– 开放经济：Y=C+I+G+NX
• （二）收入恒等式的展开式比较
– 封闭经济 – 开放经济
Y (Y T ) e dr G Y (Y T ) e dr G (q Y n EPf )
– 干预目标：保持原来的汇率水平 （固定汇率制）。
– 干预手段：买入外国货币，抛出
本国货币，造成本国货币供给增 加，LM右移到均衡点。
rw
• （3）结论
– 在开放经济条件和固定汇率制下， 一国财政政策非常有效。
O
IS’ IS
LM LM’
A BP
Y1 Y2 Y3 Y
（二）浮动汇率制下的资本完全流动
• （1）初始状态
F（逆差） Y
（二）BP方程（函数推导法） 专心
• 从NX(经常项目）＝F（资本项目）出发，表明r与Y之间的关系
q y n EPf
P
(rw r)
化简得：
r
y
(rw

n


E Pf P
q)

三、IS-LM-BP模型
• （一）方程
• （二）图形
– E:国内均衡（内
BP
r0
IS
O
Y0
Y
•方程
e G q T n EPf
Y
P
dr
1
1
Y hr 1 ( M ) k kP
r


Y

(rw

n


EPf P
பைடு நூலகம்
q)

资本完全流动下的IS-LM-BP模型
• 回望σ
– F= σ ( rw－r） – σ：国家间资本流动的难易，即利率差在多大程度上导致
开放经济中的国民收入均衡： IS-LM-BP模型
• IS表明产品市场的均衡，LM表明货币市场的 均衡，BP表明国际收支平衡。三者相遇时， 内部均衡和外部均衡同时得以实现。
• 一、BP曲线的推导(balance of international payment,简称BP curve) • 二、开放经济中的IS曲线 • 三、IS-LM-BP模型 • 四、资本完全流动下的IS-LM-BP模型
– BP为水平线，实现国际收支平衡 的条件为r=rw；A为均衡点。
• （2）分析过程
– 若一国实行独立财政政策，使
政府支出增加，从而使IS右移至 IS’,出现国际收支盈余。这时， 引起本国货币升值。
– 汇率升值使本国出口减少、进口 增加从而净出口减少，IS’曲线自 动回复到IS的水平。
– 在完全浮动汇率制下，一国货币 当局不用干预外汇市场，汇率能 够自动调整，保持外汇供求平衡。
P
• （三）IS方程比较
– 封闭经济 – 开放经济
IS方程比较
• 封闭经济 Y e G T dr
1
1
• 开放经济
e G q T n EPf
Y
P
dr
1
1
二、BP曲线的推导
• （一）链条 r F NX y
• （3）结论
– 在开放经济条件和浮动汇率制下， 一国财政政策无效。
r IS
rw
IS’ A’
A
o Y1 Y2
LM
BP Y
（二）浮动汇率制下的资本完全流动
• （1）初始状态
– BP为水平线，实现国际收支平 衡的条件为r=rw；A为均衡点。
• （2）分析过程
– 若一国实行独立货币政策，使
货币供给量增加，从而使LM右 移至LM’,出现国际收支赤字，这 时，引起本国货币贬值。
货币供给量增加，从而使LM右
r IS
移至LM’,出现国际收支赤字，这
时存在汇率贬值压力，需央行进
行干预。
– 干预目标：保持原来的汇率水平 （固定汇率制）。
– 干预手段：抛出外国货币，接受 本国货币，造成本国货币供给减
rw
少，LM左移到均衡点。
• （3）结论 – 在开放经济条件和固定汇率制下， O
一国无法实行独立的货币政策，
否则汇率将存在变动压力。
LM LM’
A BP
A’
Y1 Y2
Y
（一）固定汇率制下的资本完全流动
• （1）初始状态
– BP为水平线，实现国际收支平衡 的条件为r=rw；A为均衡点。
• （2）分析过程
– 若一国实行独立财政政策，使 r
政府支出增加，从而使IS右移至 IS’,出现国际收支盈余，这时存在 汇率升值压力，需央行进行干预。