债券与基金.ppt
合集下载
证券投资基金第三章
PPT文档演模板
证券投资基金第三章
基金的认购
3、认购费率和收费模式 《证券投资基金销售管理办法》规定开放式基金的认
购费率不超过认购金额的5%。 我国股票型基金的认购费率大多在1%-1.5%左右，
债券型基金的认购费率在1%以下，货币型基金一般认 购费率0.
前端收费模式与后端收费模式； 4、开放式基金认购份额的计算 计算公式 P58
2、“金额申购、份额赎回”原则。
PPT文档演模板
证券投资基金第三章
开放式基金的申购与赎回
l （四）申购、赎回的费用及销售服务费 l 1、申购费用。申购费率不得超过申购金额的5%。 l 2、赎回费用。赎回费率不得超过基金份额赎回金
额的5%，赎回费总额的25%归入基金财产。 l 3、销售服务费。从开放式基金财产中计提销售服
ETF的募集与交易
5.现金差额相关内容。T日现金差额计算公式（P73） 申购时，如现金差额为整数，则应支付相应的现金。
如现金差额为负数，则应获得相应的现金。 赎回时，如现金差额正数，则应获得相应的现金，如
现金差额为负数，则应支付相应的现金。
PPT文档演模板
证券投资基金第三章
LOF份额的上市交易及申购和赎回
ETF的募集与交易
（二）ETF份额的上市交易
1、基金上市首日的开盘参考价为前一工作日基金份额 净值； 2、基金实行价格涨跌幅10％限制，自上市首日起实行。 3、基金买入申报数量为100份或其整数倍，不足100份 可以卖出。 4、基金申报价格最小变动为0.001元。
PPT文档演模板
证券投资基金第三章
证券投资基金第三章
开放式基金的申购、赎回
（七）巨额赎回的认定及处理方式
单个开放式基金的净赎回申请超过基金中份额的10 ％时，为巨额赎回。
债券和基金的区别(最新完整版)
债券和基金的区别(最新完整版)债券和基金的区别债券和基金的区别如下：1.基金根据组合投资方式的不同，可分为股票型基金、债券型基金、混合型基金和货币市场基金。
债券是政府、企业、银行等债务人为筹集资金，按一定利率，在一定期限内向债权人（投资者）发行的，并且到期还本付息的一种书面凭证。
2.债券型基金是相当于债券的投资基金，它主要是通过集中众多投资者的资金，对债券进行组合投资，以寻求组合投资的收益最大化。
3.债券和基金的资金去向不同。
债券的资金是直接投资于市场的，而基金则通过投资于众多债券或股票来获取收益。
4.债券和基金的收益不同。
债券的收益相对稳定，但投资回报率较低；而基金则有高风险，投资回报率相对较高。
总之，债券和基金虽然都是进行投资，但它们的投资方式、风险和收益都有所不同。
投资者可以根据自己的风险承受能力和投资目标来选择适合自己的投资产品。
债券和基金的区别包括哪些债券和基金的区别如下：1.风险不同：债券是发行者为信用凭证，一般可以流通转让，风险相对较低；而基金是投资于证券市场，风险相对较高。
2.收益分配方式不同：债券通常有固定的利率，收益相对稳定；而基金根据投资标的的不同，收益分配方式各异。
3.投资期限不同：债券是固定的，属于长期投资工具；而基金投资期限通常在一年以上。
4.发行主体不同：债券的发行主体通常是政府或企业；而基金的发行主体是基金公司。
5.收益波动不同：债券收益稳定，价格波动较小；而基金收益波动较大。
债券和基金的区别有哪些债券和基金的区别如下：1.风险不同：债券是固定收益类投资品种，风险相对较低，而基金根据投资标的差异，风险各不相同，从高到低依次为股票型基金、混合型基金、债券型基金、货币型基金。
2.收益不同：债券收益稳定，风险低，收益与市场利率挂钩，利率降低，债券价格升高。
基金收益不固定，受市场影响，投资回报不稳定。
3.投资方式不同：债券是投资者以低于发行价的价格买入，到期按面值赎回的方式投资，收益稳定。
《股票、债券与基金》PPT课件
一、按发行主体划分
国债 地方债券 金融债券 公司债券 国际债券
二、按偿还期限划分
短期债券 中期债券 长期债券
三 、按计息的方式分类
单利债券 复利债券 贴现债券 累进利率债券
四、按利率是否固定
固定利率债券 浮动利率债券
五、按是否记名分类
记名债券 不记名债券
六、按有无抵押分类 信用债券 抵押债券
美国名共同基金(Mutual Fund)；英国及中国香港 称单位信托基金(Unit Trust)；日韩台湾地区称证 券投资信托基金。
分散 风险
专家 管理
投资基金特点
规模 效应
42
投资基金功能
▪ 1、基金为中小投资者拓宽了投资渠道； ▪ 2、基金把储蓄转化为投资，有力促进产业
发展和经济增长；
▪ 3、基金对证券市场发展有重要意义； ▪ ①：基金的发展有利于证券市场稳定；
公司型与契约型基金比较
公司型基金
契约型基金
具有法人资格
不具有法人资格
法人资本
信托财产
投资者有决策权
投资者没有决策权
基金可凭其法人资格借款
不能向银行借款
一般具有永久性
契约期满运营终止
依据公司章程
依据基金契约
投资基金的类型（按交易方式不同）
1、开放式基金：基金发起人在设立基金时，基
金证券数量、基金资本可因发行新的基金证券或投 资者赎回本金而变动的投资基金；
七、按有无担保分类
无担保债券 保证公司债券
担保债券 政府担保债券
30
八 、按债券形态分类
实物债券 凭证式债券 记账式债券
31
债券与股票的比较
债券与股票相同点
都属有价证券 都是筹措资金的手段 两者收益相互影响
国债 地方债券 金融债券 公司债券 国际债券
二、按偿还期限划分
短期债券 中期债券 长期债券
三 、按计息的方式分类
单利债券 复利债券 贴现债券 累进利率债券
四、按利率是否固定
固定利率债券 浮动利率债券
五、按是否记名分类
记名债券 不记名债券
六、按有无抵押分类 信用债券 抵押债券
美国名共同基金(Mutual Fund)；英国及中国香港 称单位信托基金(Unit Trust)；日韩台湾地区称证 券投资信托基金。
分散 风险
专家 管理
投资基金特点
规模 效应
42
投资基金功能
▪ 1、基金为中小投资者拓宽了投资渠道； ▪ 2、基金把储蓄转化为投资，有力促进产业
发展和经济增长；
▪ 3、基金对证券市场发展有重要意义； ▪ ①：基金的发展有利于证券市场稳定；
公司型与契约型基金比较
公司型基金
契约型基金
具有法人资格
不具有法人资格
法人资本
信托财产
投资者有决策权
投资者没有决策权
基金可凭其法人资格借款
不能向银行借款
一般具有永久性
契约期满运营终止
依据公司章程
依据基金契约
投资基金的类型（按交易方式不同）
1、开放式基金：基金发起人在设立基金时，基
金证券数量、基金资本可因发行新的基金证券或投 资者赎回本金而变动的投资基金；
七、按有无担保分类
无担保债券 保证公司债券
担保债券 政府担保债券
30
八 、按债券形态分类
实物债券 凭证式债券 记账式债券
31
债券与股票的比较
债券与股票相同点
都属有价证券 都是筹措资金的手段 两者收益相互影响
《基金基础知识》课件
基金的分类
总结词
基金可以根据不同的标准进行分类，如投资对象、组织形式、投资策略等。
详细描述
按照投资对象划分，基金可以分为股票型基金、债券型基金、混合型基金等。按照组织形式划分，基金可以分为 公司型基金和契约型基金。按照投资策略划分，基金可以分为成长型基金、收入型基金和平衡型基金。了解基金 的分类有助于投资者根据自身风险承受能力和投资目标选择合适的基金。
02
基金的运作原理
基金的发起与设立
发起
基金发起人根据市场需求和投资 机会，提出设立基金的初步设想 。
设立
发起人通过募集资金、组建基金 管理团队、设立基金公司等步骤 ，完成基金的设立工作。
基金的募集与交易
募集
基金管理公司通过各种渠道和方式，向投资者募集资金。
交易
投资者通过证券交易所或其他交易平台，进行基金份额的买 卖交易。
信息披露
基金需定期披露投资组合、净值 等信息，确保投资者了解基金运
作情况。
报告制度
基金需定期向监管机构提交财务报 告、合规报告等，确保合规运作。
信息真实性
基金管理公司需确保披露信息的真 实性和准确性，防止误导投资者。
THANKS
感谢观看
《基金基础知识》ppt课件
目录
• 基金的定义与分类 • 基金的运作原理 • 基金的投资风险与收益 • 基金的投资工具与市场 • 基金的管理与监管
01
基金的定义与分类
基金的定义
总结词
基金是一种集合投资工具，通过汇集投资者的资金，由专业的投资机构进行管 理和运作，以实现资产的增值。
详细描述
基金的本质是将众多投资者的资金集中起来，交由专业的基金管理公司或基金 经理进行投资运作。这些专业机构和人员具备丰富的投资经验和专业知识，通 过多元化的投资组合降低投资风险，为投资者创造收益。
证券投资学PPT第六章(1)
25
练习
【例题·单选题】对基金管理人的概念认识错误的是 （ ）。
A．基金管理人的目标函数是受益人利益的最大化，不得出 于自身利益的考虑损害基金持有人的利益
B．设立基金管理公司必须经国务院批准
C．基金管理人的主要业务是证券投资基金的募集与管理、 资产管理业务和投资咨询服务等
D．基金管理公司通常由证券公司、信托投资公司或其他机 构等发起成立
A．反映的经济关系不同 B．投资主体不同 C．筹资的投向不同 D．风险程度不同
『正确答案』B
Chengyi College
证券投资学PPT第六章(1)
17
练习
【例题·单选题】按基金的组织形式不同，证券投资基金可分 为（ ）。
A．契约型基金和公司型基金 B．封闭式基金和开放式基金 C．国债基金、股票基金、货币市场基金 D．成长型基金、收入型基金和平衡型基金
『正确答案』A
Chengyi College
证券投资学PPT第六章(1)
18
练习
【例题·单选题】认购公司型基金的投资人是基金公司的 （ ）。
A．债权人 B．收益人 C．股东 D．委托人
『正确答案』C
Chengyi College
证券投资学PPT第六章(1)
19
练习
【例题·单选题】下列关于管理人与托管人之间关系的说法 中，不正确的是（ ）。
开放式基金
– 开放式基金是指基金份额总额不固定，基金份额可以在基金 合同约定的时间和场所申购或者赎回的基金。
Chengyi College
证券投资学PPT第六章(1)
7
封闭式基金与开放式基金的不同
期限不同——封闭式基金有固定存续期；开放式基金没 有固定期限。
债券投资分析PPT课件
分类
国债、企业债、金融债等。
债券的评级与风险
评级
债券评级机构通过对发行人的偿债能力、信誉等因素进行评估，确定债券的信用 等级。
风险
利率风险、信用风险等。
债券的交易市场
场内交易市场
集中竞价交易，如证券交易所。
场外交易市场
协商议价交易，如银行间债券市场。
03
债券投资策略
短期债券投资策略
利率风险较低
税收优惠
在某些国家，债券投资收 益可能享有税收优惠。
风险与回报的平衡
风险与回报呈正相关关系
通常，高风险债券提供更高的收益率 以吸引投资者。
多样化投资组合
通过将资金分配到不同类型的债券和 不同行业的发行方，可以降低单一债 券的风险。
长期投资
长期稳定的债券投资策略通常能够提 供较为可观的回报，同时降低短期市 场波动带来的风险。
案例二
某地方政府债券项目
背景介绍
某地方政府为基础设施建设筹集资金。
成功案例分享
发行过程
通过发行地方政府债券，吸引投 资者认购。
成功因素
项目符合国家政策导向，投资者 对地方经济发展有信心。
失败案例分析
案例一
01
某小型企业债券违约事件
背景介绍
02
该企业规模较小，经营状况不稳定。
发行过程
03
企业通过发行债券筹集资金，但随后出现经营困难。
短期债券通常具有较低的利率风 险，因为它们的期限较短，市场 利率变动对债券价格的影响较小。
资金流动性强
短期债券的交易活跃，投资者可以 随时买卖，便于资金的快速进出场。
信用风险较低
短期债券通常由信用评级较高的机 构或政府发行，违约风险相对较低。
国债、企业债、金融债等。
债券的评级与风险
评级
债券评级机构通过对发行人的偿债能力、信誉等因素进行评估，确定债券的信用 等级。
风险
利率风险、信用风险等。
债券的交易市场
场内交易市场
集中竞价交易，如证券交易所。
场外交易市场
协商议价交易，如银行间债券市场。
03
债券投资策略
短期债券投资策略
利率风险较低
税收优惠
在某些国家，债券投资收 益可能享有税收优惠。
风险与回报的平衡
风险与回报呈正相关关系
通常，高风险债券提供更高的收益率 以吸引投资者。
多样化投资组合
通过将资金分配到不同类型的债券和 不同行业的发行方，可以降低单一债 券的风险。
长期投资
长期稳定的债券投资策略通常能够提 供较为可观的回报，同时降低短期市 场波动带来的风险。
案例二
某地方政府债券项目
背景介绍
某地方政府为基础设施建设筹集资金。
成功案例分享
发行过程
通过发行地方政府债券，吸引投 资者认购。
成功因素
项目符合国家政策导向，投资者 对地方经济发展有信心。
失败案例分析
案例一
01
某小型企业债券违约事件
背景介绍
02
该企业规模较小，经营状况不稳定。
发行过程
03
企业通过发行债券筹集资金，但随后出现经营困难。
短期债券通常具有较低的利率风 险，因为它们的期限较短，市场 利率变动对债券价格的影响较小。
资金流动性强
短期债券的交易活跃，投资者可以 随时买卖，便于资金的快速进出场。
信用风险较低
短期债券通常由信用评级较高的机 构或政府发行，违约风险相对较低。
地方政府债券概述PPT课件
2008-现在：融资平台爆发期 4万亿的经济刺激政策和对地方举债发展的鼓励，导致地方融资平台的井喷式发展; 四万亿 刺激计划要求地方上拿出至少同等数量的投资刺激方案，使本来就热衷于搞基建的地方政府如 鱼得水，公路、铁路、机场、电厂、旧城改造、地铁等等一窝蜂上马 。
.
4
发达国家地方债的发行
日本：地方政府既向中央政府资金、公营企业金融公库、银行等机构借款，也 通过公募或私募方式发行债券，其实力较强的地方政府通常以公募方式发行中长期债 券融资。地方公债由地方政府直接发行，主要用于地方道路建设、地区开发、义务教 育设施建设、公营住宅建设、购置公用土地以及其他公用事业。
地方政府债券
.
1
地方债的概念
凡属地方政府发行的公债称为地方公债简称 地方债，它是作为地方政府筹措财政收入的一种 形式而发行的，其收入列入地方政府预算，由地 方政府安排调度。
.
2
地方债的发展史
1980年代初-1994年：地方融资平台雏形期 地方政府首先通过集资贷款建桥修路的模式，开地方融资先河; 广东省处在改革开放的前沿 ，在上世纪80年代初推行了"贷款修路、收费还贷"政策，这类政府借钱发展当地基建的模式是 融资平台的前身; 1988年交通部下发了《贷款修建高等级公路和大型公路桥梁、隧道收取车辆 通行费规定》进一步规范了此类贷款，该模式也逐步在全国推开 。
1994-1997：融资平台初创期 地方政府融资平台的真正开端始于1994年的分税制改革，中央和地方政府开始"分灶吃饭"; 尽管此阶段政府融资的目的主要局限于城市基础设施建设，且铺开的范围不大，但在基建项目 上积累的经验为后期政府融资平台的发展奠定了基础。
.
3
地方债的发展史
债券基金ppt课件
资本增值
债券价格上涨时，投资者可以卖出债券获得 资本增值。
多样化投资
债券基金可以投资不同类型、行业和地区的 债券，降低单一债券的风险。
风险与收益的平衡
长期投资
通过长期持有债券基金，可以降 低市场利率变动的影响，从而降低利率风Fra bibliotek。分散投资
将资金分散投资于不同类型、行 业和地区的债券，降低单一债券
的风险。
THANKS
谢谢
。
市场风险
债券价格受市场利率变动影响 ，当市场利率上升时，债券价 格下跌，反之亦然。
利率风险
债券价格对利率变动敏感，利 率变动可能导致债券价格大幅 度波动。
流动性风险
某些债券可能较难出售，特别 是在市场不稳定或需求低的时
候。
收益评估
利息收入
投资者从债券发行方获得定期支付的利息。
税收优惠
某些国家或地区对债券投资收益给予税收优 惠。
风险较高，收益波动较大，适合风险 承受能力较高的投资者。
被动投资策略
核心策略
通过复制和跟踪某个债券指数来 获取收益，通常不进行主动管理
。
特点
风险较低，管理费用较低，适合长 期投资者和指数基金。
注意事项
需要考虑指数的选择和跟踪误差的 问题。
债券基金的交易技巧
熟悉交易规则
了解债券市场的交易规 则和流程，包括竞价、
债券市场的参与者
发行人
投资者
承销商
评级机构
发行人是债券的卖方，通常 是企业或政府机构。发行人 通过发行债券筹集资金，用 于自身的经营或基础设施建 设等。
投资者是债券的买方，包括 个人、机构、银行、保险公 司等。投资者购买债券的目 的是为了获得利息收入或资 本增值。
第四章债券ppt课件
• 按偿还期限长短——短期债券、中期债券、长期债
券。
• 按利息支付方式——附息债券、一次还本付息债券
和贴现债券。
• 按本金的偿还方式——偿债基金债券、分期偿还债
券、通知偿还债券、延期偿还债券、永久债券和可
转换债券。
• 按有无实际担保——信用债券和担保债券。
• 按投资人的收益——固定利率债券、浮动利率债券、
参加公司债券、附新股认购权债券等。
精选课件ppt
4
三、债券的要素特征
• 发行额度：根据发行者所需资金的数量、发行者
的信誉、债券种类以及市场承受能力等因素决定。
• 期限：根据发行人使用资金的时间、市场利率的
发展趋势、流通市场的发达程度及投资人的投资 意向等确定。
• 票面利率：债券的期限、债券的信用级别、利息
• 债券的认购者：即资金的供给者，通常称
为债权人。
• 承销者：是代办发行者办理债券发行和销
售业务的中介人。
精选课件ppt
7
二、债券发售方式
• 私募发行:是筹资者面向少数的特定认购人
发行，主要是定向发行。
• 公募发行:是发行者公开向范围广泛的非特
定投资者发行债券的一种方式。
精选课件ppt
8
三、债券的交易方式
券，一般也有一个预定的最低利率界限，以保证 投资者在市场利率波动时免受损失；投资的本金 在债券到期后可以收回。
• 流动性：债券具有的这一性质，保证了投资者持
有债券与持有现款或将钱存入银行几乎没有什么 区别。
精选课件ppt
3
二、债券的种类
• 按发行主体——国家公债、地方政府公债、金融债
券、公司债券和企业债券、国际债券。
• 以价格为标的的荷兰式招标 • 以价格为标的的美国式招标 • 以缴款期为标的的荷兰式招标 • 以缴款期为标的的美国式招标 • 以收益率为标的的荷兰式招标 • 以收益率为标的的美国式招标
证券投资学PPT课件
股 按股票的发行与否分 ：有发行股和未发行股 库藏股
15
四、我国的股权结构
1．国家股 2．法人股 3．公众股 4．外资股
16
五、股票投资的收益
1．现金股利收益 2．资产增值 3． 投资基金
一、投资基金的概念
投资基金是指由不确定多数投资者不等额 出资汇集成基金(主要是通过向投资者发行股份 或受益凭证方式募集)，然后交由专业性投资机 构管理，投资机构根据与客户商定的最佳投资 收益目标和最小风险，把集中的资金再适度并 主要投资于各种有价证券和其他金融商品，获 得收益后由原投资者按出资比例分享，而投资 机构本身则作为资金管理者获得一笔服务费用。
4
四、有价证券的本质
❖ 有价证券是代表资产所有权或债权的法律证书，即 代表一种经济权利。有价证券的持有者承担相应的 权利和义务。有价证券同时是金融工具，投资工具， 是一种投资凭证。公众通过对有价证券的买卖、转 让、抵押、继承，参与投资。
❖ 有价证券既能给持有者带来一定的定期收入，又能 当作商品自由买卖转让，有人认为，有价证券本身 就是资本。实际上，有价证券不是生产经营的物资， 更不能在生产经营过程中发挥作用，因而它不是真 正的资本，而是“资本的纸制复本” ．
第二章 证券投资工具
• 第一节 证券概述 • 第二节 债券 • 第三节 股票 • 第四节 投资基金 • 第五节 衍生工具
返回
1
第一节 证券概述
一、证券的产生
证券首先是一种信用凭证或金融工具，它是商 品经济和信用经济发展的产物。在商品经济和生产 社会化发展的过程中，企业为了追求利润最大化， 必然要加速资本流通，缩短周转周期，尽量节约资 本的使用，为此便产生了商业信用和作为商业信用 手段的商业票据，如汇票、支票及本票等。这些商 业票据不仅仅是一种信用工具，而且还可以在一定 范围内周转流通，发挥流通手段和支付手段等货币 职能。
15
四、我国的股权结构
1．国家股 2．法人股 3．公众股 4．外资股
16
五、股票投资的收益
1．现金股利收益 2．资产增值 3． 投资基金
一、投资基金的概念
投资基金是指由不确定多数投资者不等额 出资汇集成基金(主要是通过向投资者发行股份 或受益凭证方式募集)，然后交由专业性投资机 构管理，投资机构根据与客户商定的最佳投资 收益目标和最小风险，把集中的资金再适度并 主要投资于各种有价证券和其他金融商品，获 得收益后由原投资者按出资比例分享，而投资 机构本身则作为资金管理者获得一笔服务费用。
4
四、有价证券的本质
❖ 有价证券是代表资产所有权或债权的法律证书，即 代表一种经济权利。有价证券的持有者承担相应的 权利和义务。有价证券同时是金融工具，投资工具， 是一种投资凭证。公众通过对有价证券的买卖、转 让、抵押、继承，参与投资。
❖ 有价证券既能给持有者带来一定的定期收入，又能 当作商品自由买卖转让，有人认为，有价证券本身 就是资本。实际上，有价证券不是生产经营的物资， 更不能在生产经营过程中发挥作用，因而它不是真 正的资本，而是“资本的纸制复本” ．
第二章 证券投资工具
• 第一节 证券概述 • 第二节 债券 • 第三节 股票 • 第四节 投资基金 • 第五节 衍生工具
返回
1
第一节 证券概述
一、证券的产生
证券首先是一种信用凭证或金融工具，它是商 品经济和信用经济发展的产物。在商品经济和生产 社会化发展的过程中，企业为了追求利润最大化， 必然要加速资本流通，缩短周转周期，尽量节约资 本的使用，为此便产生了商业信用和作为商业信用 手段的商业票据，如汇票、支票及本票等。这些商 业票据不仅仅是一种信用工具，而且还可以在一定 范围内周转流通，发挥流通手段和支付手段等货币 职能。
证券投资基金ppt课件
定义
证券投资基金是指通过集合投资者的资金 ，由专业的基金管理人进行投资运作，以 实现保值增值目标的投资工具。
专业管理
基金由专业的基金管理人进行运作，他பைடு நூலகம் 具备丰富的投资经验和专业知识。
分散风险
通过投资于多种证券，基金能够分散风险 ，降低单一证券的波动对整体投资组合的 影响。
集合投资
证券投资基金将众多投资者的资金集合起 来，形成规模效应，降低投资成本。
债券型基金
债券型基金是指主要投资于债券 市场的基金，其风险和收益相对 较低。
混合型基金
混合型基金是指同时投资于股票 和债券的基金，其风险和收益介 于股票型和债券型基金之间。
证券投资基金的起源与发展
起源
证券投资基金起源于19世纪的英国，最初是为了集合投资者的资金进行股票投 资而设立的。
发展
随着时间的推移，证券投资基金逐渐发展壮大，成为全球范围内重要的投资工 具之一。在20世纪70年代以后，随着金融市场的不断开放和金融创新的涌现， 证券投资基金的发展更为迅速，其规模和品种不断扩大。
证券投资基金的投资策略
投资目标
证券投资基金的投资目标通常包括资本增值和收益稳 定两个方面。
投资组合
证券投资基金的投资组合需要根据市场环境和基金类 型进行合理配置，包括股票、债券、现金等。
投资决策
证券投资基金的投资决策需要考虑多种因素，包括宏 观经济、行业趋势、公司基本面等。
证券投资基金的收益与风险
02
CATALOGUE
证券投资基金的运行机制
证券投资基金的设立
01
02
03
设立条件
证券投资基金的设立需要 满足一定的条件，包括注 册资本、管理人员、投资 人员等要求。
《债券投资组合管理》课件
学习
总结
应用
对实践经验进行总结和提炼，形成适合自己的投资策略和方法。
将所学知识应用到实际投资中，提高投资组合的管理水平。
03
02
01
感谢观看
THANKS
目标
通过分散投资，降低单一债券的风险，提高整体投资组合的稳定性。
多元化原则
根据投资者的风险承受能力和收益需求，合理配置不同风险和收益水平的债券。
风险与收益平衡原则
确保投资组合具有良好的流动性，以便在需要时能够及时变现。
流动性原则
根据投资者的资金需求和债券市场的利率走势，合理安排债券到期日。
期限管理原则
年化收益率
衡量投资组合收益波动性的指标，反映投资组合的风险水平。
波动率
按照设定的时间间隔（如每年或每季度），对投资组合进行重新评估和调整，以确保其符合投资目标。
定期调整
定期调整时，根据投资组合的实际配置与目标配置之间的差异，调整各资产配置比例，以维持投资组合的风险和回报特性。
再平衡策略
债券投资组合的风险管理
模拟与回测
利用历史数据对投资组合进行模拟，通过回测分析评估投资组合在不同市场环境下的表现，以便及时调整投资策略。
债券投资组合的业绩评估与调整
衡量投资组合单位风险所获得的超额回报，即投资组合超额收益与风险的比率。
夏普比率
反映投资组合在一定时期内可能出现的最大亏损幅度。
最大回撤
将非一年期的投资回报率转化为一个标准的一年期回报率，帮助投资者更方便地比较不同期限的投资回报。
风险承受能力
投资目标
分散投资
通过分散投资不同类型、不同到期日和不同信用等级的债券，降低单一债券违约对整个投资组合的影响。
久期管理
总结
应用
对实践经验进行总结和提炼，形成适合自己的投资策略和方法。
将所学知识应用到实际投资中，提高投资组合的管理水平。
03
02
01
感谢观看
THANKS
目标
通过分散投资，降低单一债券的风险，提高整体投资组合的稳定性。
多元化原则
根据投资者的风险承受能力和收益需求，合理配置不同风险和收益水平的债券。
风险与收益平衡原则
确保投资组合具有良好的流动性，以便在需要时能够及时变现。
流动性原则
根据投资者的资金需求和债券市场的利率走势，合理安排债券到期日。
期限管理原则
年化收益率
衡量投资组合收益波动性的指标，反映投资组合的风险水平。
波动率
按照设定的时间间隔（如每年或每季度），对投资组合进行重新评估和调整，以确保其符合投资目标。
定期调整
定期调整时，根据投资组合的实际配置与目标配置之间的差异，调整各资产配置比例，以维持投资组合的风险和回报特性。
再平衡策略
债券投资组合的风险管理
模拟与回测
利用历史数据对投资组合进行模拟，通过回测分析评估投资组合在不同市场环境下的表现，以便及时调整投资策略。
债券投资组合的业绩评估与调整
衡量投资组合单位风险所获得的超额回报，即投资组合超额收益与风险的比率。
夏普比率
反映投资组合在一定时期内可能出现的最大亏损幅度。
最大回撤
将非一年期的投资回报率转化为一个标准的一年期回报率，帮助投资者更方便地比较不同期限的投资回报。
风险承受能力
投资目标
分散投资
通过分散投资不同类型、不同到期日和不同信用等级的债券，降低单一债券违约对整个投资组合的影响。
久期管理
相关主题
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
第三章 債券與基金
投資學 / 張宮熊博士主編 滄海書局出版
第一節 債券
一、債券的基本概念
▪ 債券：簡單來說就是債務的憑證或貸款合約，履行 義務和承諾的證明，可以在次級市場流通。通常債 券憑證會有面額、票面利率、到期日，但是影響債 券價格的因素最主要是市場利率、通貨膨脹率和存 續期間(Duration)。
16
六、基金投資的方式
▪ 定期不定額投資 ▪ 單筆投資 ▪ 定期定額投資
17
七、基金的三個重要的指標
▪ 標準差 ▪ 貝他值 ▪ 夏普值
八、如何選擇好的基金公司
▪ 金評比資訊 ▪ 商譽價值
18
如果你是市場觀察家，在市場一片看空的時候，定期不定額 的買進基金單位數，並在市場一片瘋狂的時候選擇賣出持股，
▪ 連動式債券的設計原理，是利用本金到期保本金額 以債券利率折算為現值，作為債券投入的金額；而 投入到期本金和現值的差額便做為投入衍生性商品 的金額。
5
連動式債券操作方式示意圖
6
四、連動債的保本機制
▪ 連動債因為設計複雜，以前為法人投資的工具，目 前是一般投資人也可購買，在投資人不甚明白的情 況下，衍生諸多的糾紛，最主要是保本機制認知上 的不同。連動標的設計以高收益和保本為設計方向， 條件也大不相同，大致可分為保本型、條件式保本 型兩種。
▪ 鑒於雷曼事件導致連動債投資人虧損嚴重，其因於 投資連動債乃是一種組合商品，其組合商品的實質 債券持有人並非投資人而是發行機構或是保證機構； 所以一旦發行機構發生倒閉的危機，投資人可能血 本無歸，這是投資類似連動債組合商品要注意的風 險。
9
第二節 共同基金
一、基金的投資的特點
(一)專家選股，投資人集資共同投資的模式。 (二)省時省力投資---可分散投資或全球布局。 (三)安全的保管模式—基金公司和信託保管。基金公
▪ 在基金的投資來看，資產配置的意義在於實現長期 的複利威力，因為適當的資產分配會使得整體的資 產報酬波動變小，而波動變小的意義是追求穩定的 獲利讓投資人有較高意願長期和是定期定額的投入， 同時也降低投資組合的風險形成基金公司和投資人 實現雙贏的結果。
13
四、基金投資和景氣循環
▪ 基金的風險，一般來說是介於定存和股市之間的投 資標的，最近幾年投資人處於一種定存錢變薄股票 波動大的投資風險，民間互助會隨經濟景氣下滑產 業外移，跟會風險提高人數遽減，所以從網路泡沫 以來基金的投資成為投資人最受青睞的理財工具。
Ba1 Ba2 Ba3 B1 B2 B3 Caa
Ca C
三、結構式債券(Structured Note)
(一)結構式債券：又稱為連動式債券，通常是以外幣 計價的方式投資於海外債券；連動債券的兩大訴求， 一是保本，二是高收益。
(二)計價幣別：以美元、紐幣、澳幣最多。
▪ 連動式債券選擇權的連結標的一般可分為：指數、 基金、匯率、期貨、利率、股票等六種。
定期定額的迷思 以三年或是五年為一個景氣循環，仍是投資的贏家。
追高好還是買低好呢?
70(+20%)
投入5000 淨值50
投入5000 時間三年
59.5(-15%) =10200 46(+15%) =10350
14
▪ 基金的投資其特色在於累積單位數和實現長期的財 富目標，累積單位數的秘訣在於低點買進而不在於 追求短線的報酬，投資人不斷的在獲利中見獵心喜 就會投入更多的資金，形成單位成本墊高的情形， 行情一旦反轉套牢，在股市的跌勢總是比漲勢快， 辛苦累積兩年三年的報酬，一下子就轉為虧損，這 樣的結果基金投資會讓投資人難以相信靠基金的投 資致富。
3
Байду номын сангаас
債券信用評等
名稱 最高級 中高級 中級
投機級 高度投機級 高風險級 違約級
Standard & Poor’s
投資級債券
AAA AA＋ AA AA－
A＋ A A－
BBB＋ BBB BBB－
投機級債券
BB＋ BB BB－
B＋ B B－
CCC＋ CCC CCC－
CC C D
4
Moody’s
Aaa Aa1 Aa2 Aa3 A1 A2 A3 Baa1 Baa2 Baa3
單一市場
共
投資一般股票
同 基
股票債劵平衡型
金
投資價值型股票
債劵型
無買回期限限制 附買回期限限制
海外債劵型
12
科技類 中小型 價值型 特殊型
一般股票
三、基金資產配置的觀念
▪ Markowitz(1952)提出投資組合理論。馬可維茲的 投資組合效率前緣，就是在資產的風險(標準差)和 報酬之間找出一組最大報酬而風險最小的投資組合。 資產配置的觀念在於個人願意承擔的風險下追求穩 定的報酬。
7
❖ 保本型的連動債設計結構較簡單，通常可分為 「滿期贖回(滿期型)」與「目標贖回(配息型)」兩 種。
❖ 條件式保本型連動債通常設計採「下檔保護」的 機制，參與率也較高，通常連結的標的發生虧損 會侵蝕到本金，但是一旦獲利會有較高的投資報 酬。
8
五、連動債糾紛不斷 政府立法
▪ 銀行公會被要求在既有的「銀行辦理財富管理及金 融商品銷售業務自律規範」裡，增訂第五章節，稱 之為「連動債專章」，在2008年五月實施。
司負責投資績效，保管銀行負責資金的管理。
10
二、基金的種類
▪ 債券型基金 ▪ 不動產證券化基金 ▪ 對沖基金或避險基金 ▪ 平衡型基金 ▪ 貨幣型基金指數型基金(ETF) ▪ 股票型基金 ▪ 期貨選擇權基金 ▪ 組合型基金
11
共同基金種類
封閉型 開放型
國內股市
上櫃股票型
國外募集
股票型
跨國投資
全球市場 區域型
2
二、債券在投資市場的種類
▪ 公債 ▪ 公司債 ▪ 金融債券 ▪ 可轉換公司債 ▪ 外國金融債券（foreigh bonds） ▪ 高收益債 ▪ 抗通膨債券(Inflation Index Linked Bond)
❖ 一般國際公認的債信評等主要有兩家公司穆迪 (Moodys)和標準普爾(Standard & Poor)。
15
五、基金投資的策略
▪ 基金投資有一個重要概念就是單位數的累積和股票 不同的是一般散戶投資人股票攤平的風險會相較於 基金較大，但是股票一樣在低價時可買進較多的股 數；最大的差異在於一籃子股票的概念，對於個別 公司產生的風險可以透過一籃子股票來分散，所以 從分散的角度來看全球型的基金，一般分散風險的 能力會高於區域型或是單一國家的基金。
投資學 / 張宮熊博士主編 滄海書局出版
第一節 債券
一、債券的基本概念
▪ 債券：簡單來說就是債務的憑證或貸款合約，履行 義務和承諾的證明，可以在次級市場流通。通常債 券憑證會有面額、票面利率、到期日，但是影響債 券價格的因素最主要是市場利率、通貨膨脹率和存 續期間(Duration)。
16
六、基金投資的方式
▪ 定期不定額投資 ▪ 單筆投資 ▪ 定期定額投資
17
七、基金的三個重要的指標
▪ 標準差 ▪ 貝他值 ▪ 夏普值
八、如何選擇好的基金公司
▪ 金評比資訊 ▪ 商譽價值
18
如果你是市場觀察家，在市場一片看空的時候，定期不定額 的買進基金單位數，並在市場一片瘋狂的時候選擇賣出持股，
▪ 連動式債券的設計原理，是利用本金到期保本金額 以債券利率折算為現值，作為債券投入的金額；而 投入到期本金和現值的差額便做為投入衍生性商品 的金額。
5
連動式債券操作方式示意圖
6
四、連動債的保本機制
▪ 連動債因為設計複雜，以前為法人投資的工具，目 前是一般投資人也可購買，在投資人不甚明白的情 況下，衍生諸多的糾紛，最主要是保本機制認知上 的不同。連動標的設計以高收益和保本為設計方向， 條件也大不相同，大致可分為保本型、條件式保本 型兩種。
▪ 鑒於雷曼事件導致連動債投資人虧損嚴重，其因於 投資連動債乃是一種組合商品，其組合商品的實質 債券持有人並非投資人而是發行機構或是保證機構； 所以一旦發行機構發生倒閉的危機，投資人可能血 本無歸，這是投資類似連動債組合商品要注意的風 險。
9
第二節 共同基金
一、基金的投資的特點
(一)專家選股，投資人集資共同投資的模式。 (二)省時省力投資---可分散投資或全球布局。 (三)安全的保管模式—基金公司和信託保管。基金公
▪ 在基金的投資來看，資產配置的意義在於實現長期 的複利威力，因為適當的資產分配會使得整體的資 產報酬波動變小，而波動變小的意義是追求穩定的 獲利讓投資人有較高意願長期和是定期定額的投入， 同時也降低投資組合的風險形成基金公司和投資人 實現雙贏的結果。
13
四、基金投資和景氣循環
▪ 基金的風險，一般來說是介於定存和股市之間的投 資標的，最近幾年投資人處於一種定存錢變薄股票 波動大的投資風險，民間互助會隨經濟景氣下滑產 業外移，跟會風險提高人數遽減，所以從網路泡沫 以來基金的投資成為投資人最受青睞的理財工具。
Ba1 Ba2 Ba3 B1 B2 B3 Caa
Ca C
三、結構式債券(Structured Note)
(一)結構式債券：又稱為連動式債券，通常是以外幣 計價的方式投資於海外債券；連動債券的兩大訴求， 一是保本，二是高收益。
(二)計價幣別：以美元、紐幣、澳幣最多。
▪ 連動式債券選擇權的連結標的一般可分為：指數、 基金、匯率、期貨、利率、股票等六種。
定期定額的迷思 以三年或是五年為一個景氣循環，仍是投資的贏家。
追高好還是買低好呢?
70(+20%)
投入5000 淨值50
投入5000 時間三年
59.5(-15%) =10200 46(+15%) =10350
14
▪ 基金的投資其特色在於累積單位數和實現長期的財 富目標，累積單位數的秘訣在於低點買進而不在於 追求短線的報酬，投資人不斷的在獲利中見獵心喜 就會投入更多的資金，形成單位成本墊高的情形， 行情一旦反轉套牢，在股市的跌勢總是比漲勢快， 辛苦累積兩年三年的報酬，一下子就轉為虧損，這 樣的結果基金投資會讓投資人難以相信靠基金的投 資致富。
3
Байду номын сангаас
債券信用評等
名稱 最高級 中高級 中級
投機級 高度投機級 高風險級 違約級
Standard & Poor’s
投資級債券
AAA AA＋ AA AA－
A＋ A A－
BBB＋ BBB BBB－
投機級債券
BB＋ BB BB－
B＋ B B－
CCC＋ CCC CCC－
CC C D
4
Moody’s
Aaa Aa1 Aa2 Aa3 A1 A2 A3 Baa1 Baa2 Baa3
單一市場
共
投資一般股票
同 基
股票債劵平衡型
金
投資價值型股票
債劵型
無買回期限限制 附買回期限限制
海外債劵型
12
科技類 中小型 價值型 特殊型
一般股票
三、基金資產配置的觀念
▪ Markowitz(1952)提出投資組合理論。馬可維茲的 投資組合效率前緣，就是在資產的風險(標準差)和 報酬之間找出一組最大報酬而風險最小的投資組合。 資產配置的觀念在於個人願意承擔的風險下追求穩 定的報酬。
7
❖ 保本型的連動債設計結構較簡單，通常可分為 「滿期贖回(滿期型)」與「目標贖回(配息型)」兩 種。
❖ 條件式保本型連動債通常設計採「下檔保護」的 機制，參與率也較高，通常連結的標的發生虧損 會侵蝕到本金，但是一旦獲利會有較高的投資報 酬。
8
五、連動債糾紛不斷 政府立法
▪ 銀行公會被要求在既有的「銀行辦理財富管理及金 融商品銷售業務自律規範」裡，增訂第五章節，稱 之為「連動債專章」，在2008年五月實施。
司負責投資績效，保管銀行負責資金的管理。
10
二、基金的種類
▪ 債券型基金 ▪ 不動產證券化基金 ▪ 對沖基金或避險基金 ▪ 平衡型基金 ▪ 貨幣型基金指數型基金(ETF) ▪ 股票型基金 ▪ 期貨選擇權基金 ▪ 組合型基金
11
共同基金種類
封閉型 開放型
國內股市
上櫃股票型
國外募集
股票型
跨國投資
全球市場 區域型
2
二、債券在投資市場的種類
▪ 公債 ▪ 公司債 ▪ 金融債券 ▪ 可轉換公司債 ▪ 外國金融債券（foreigh bonds） ▪ 高收益債 ▪ 抗通膨債券(Inflation Index Linked Bond)
❖ 一般國際公認的債信評等主要有兩家公司穆迪 (Moodys)和標準普爾(Standard & Poor)。
15
五、基金投資的策略
▪ 基金投資有一個重要概念就是單位數的累積和股票 不同的是一般散戶投資人股票攤平的風險會相較於 基金較大，但是股票一樣在低價時可買進較多的股 數；最大的差異在於一籃子股票的概念，對於個別 公司產生的風險可以透過一籃子股票來分散，所以 從分散的角度來看全球型的基金，一般分散風險的 能力會高於區域型或是單一國家的基金。