公司盈余质量分析

公司盈余质量分析

摘要：上市公司盈余质量问题一直是个很敏感的问题，因为它关系到投资者、债权人和其他利益关系人的利益。本文分别从海马股份公司的盈利能力、盈利质量进行分析。本篇文章利用该公司的报表数据计算得出相关指标，经过指标分析对比，揭示出海马股份公司的盈利问题。

关键词：盈余质量盈利质量盈利能力盈利指标1.引言以往研究一个上市公司的盈利问题总是简单的通过一些既定的能够影响获利能力的因素进行分析，这包括以下几个方面的内容；企业年末实现的利润总额扣除企业应上交所得税费用后的净额有多少，股东在企业营利中的收益情况，股东所持有的每股股权是否实现收益，公司全部资产的收益是否良好和企业营业收入扣除期间费用后的收益水平。虽然这五个方面的分析能从不同角度上评价一个上市公司的盈利能力，但是也有明显的不足。

本文拟站在盈利能力和盈利质量两个角度来分析海马公司的盈余质量情况。一个企业实现赢利的能力和所实现利润与现实经济价值的可靠程度是从不同的角度对企业的收益问题进行反馈，二者所强调的方向各不相同。公司赚取利益的能力是企业实现利润增长的保证条件，其能力越强所取得的收益也会是相应的变化，同时也是实现较高质量利润的前提。

2.盈余质量

随着中国市场经济的不断发展，我国的会计理论认识及理论建设正逐步弥补着以前的空白。虽然盈余质量的研究一直是学术界的热点所在，但至今仍旧对盈余质量没有明确的定义。对于如何定义以及界定盈余质量，各研究者基于不同的研究目的和研究方向阐述了不同的见解。通过许多国内外学者长期探讨并得出研究盈余质量的两种研究基础，即计量观和信息观。前者偏向于对盈余质量本身的一种剖析，后者则关注市场变化对盈余的影响。

3.盈余质量的具体分析

3.1盈利能力基本指标比较

在评价上市公司的盈利能力问题上，最具有说服力的莫过于净资产收益率、总资产收益率、净利润、每股收益及销售利润率。以下从海马公司以及同行业进行分析对比。

海马公司报告期2010年2009年2008年净利润

50947023.34-512140849.62553002.93净资产收益率

0.02-0.090.06每股收益0.06-0.240.23总资产收益率

0.01-0.030.03销售利润率0.0004-0.080.043.2异常指标分析

3.2异常指标分析

由上表可知，海马公司在2009的净利润出现非常大的下滑，由2008年的2553882.93跌到-512140849.6。通过查阅2009该公司的年报及相关资料得知：2008年海马公司实现了4915万元的收益。2009年海马汽车所实现的经营利润、利润总数和减除费用后的利润

与上年同期比较，都有不同程度的变化，即各指标都有一定幅度的下降。根据年报显示，海马公司2009年在经营上支出的成本增加了26.47%，而毛利率仅2.37%，即比前期下降了2.78%。2009年海马公司实现的主营业务收入和其他业务收入总共是626708万元，比上一年同期实现2.30%的增长；但公司的营业利润和利润总数表现为负的增长，前者亏损数为5.6619亿元，后者的亏损达到了4.857亿元，应归属上市公司股东的收益也为负值，金额高达2.4803亿元。海马公司经营业绩下滑的原因主要是因为新产品推出市场的时间延迟，这就增加了一定的库存成本，同时不能快速的让存货变现；其次是汽车的需求快达到饱和状态，这就导致海南基地汽车产品的销量减。

3.3盈利能力指标的选择以及四类指标近三年的走向盈利指标

报告期200820092010反映盈利真

实性的指标关联交易收入比重虚拟资产比重0000360 000219000008000020400000740000070反映盈利收现性的指标销售现金率盈利现金比率每股收益营运指数资金现金回收率102309342-02691107-237-4640 15231156639310001237反映盈利持续

稳定性的指标主营业务贡献率净收益营运指数-05052-1 041171.1104999055反映盈利增

长性的指标主营业务利润增长率现金流量增长率每股收益增长

率-02773-171-517002302986-224062510 5374-093.4 初步结论

通过分析与比较，海马公司的盈利能力从2008年-2009年有所降低，但是从2009年-2010年有所回升，至2010年底盈利能力处于较高水平。2008年海马公司的盈利能力水平虽然较高，但是从长期来看，它的波动较大，不具有保持平稳持久的能力；2009年海马公司的盈利能力虽然不高，但是公司的盈利伴随较多的现金流入，对资产的利用效果较高，盈利质量较好；2010年海马公司的盈利能力有所回升，但是公司未来盈利预期较差，说明企业的盈利质量有所下滑。

3.5验证结论

3.5.1方法的选择

本文采用对比的方法，设计了四组指标进行比较分析，这些指标分别为：公司所获利润净值与平均股东权益的比率、公司某个阶段实现净利与股份总数的比率、利润净值与公司年初所持有总资产和年末总资产平均值之间的比率和销售收入占利润总额的比率。对于评价盈利质量指标的设计，可将其具体分成两类：第一类是通过现金流量表的有关项目进行了分析调整后计算而得到，第二类则不必做相应的调整而直接利用现金流量表的各项科目计算得到。

3.5.2具体数据

2009年盈利指标现金制应计制对比指标净资产收益率

0.21-0.110.32每股现金流量和每股收益0.93-0.0050.935总资产收益率0.12-0.060.18销售利润率0.14-0.080.22净资产收益率0.27-0.110.38每股现金流量和每股收益1.16-0.0051.165总资产收益率0.15-0.060.21销售利润率0.18-0.080.262010年盈利指标现金制应计制对比指标净资产收益率-0.030.06-0.09每股现金流量和每股收益-0.140.31-0.45总资产收益率-0.020.04-0.06销售利润率-0.020.05-0.07净资产收益率0.020.06-0.04每股现金流量和每股收益0.100.31-0.21总资产收益率0.010.04-0.03销售利润率0.010.05-0.043.5.3结论

2009年八个指标均为正值，说明盈利有现金保障，盈利质量较好；2010年八个指标均为负值，说明盈利缺乏现金保障，盈利质量较差。通过验证：符合初步结论。

说明评价上市公司的盈余质量不能单单只看盈利能力，也不能只看盈利质量，而要把二者结合起来综合考虑。我们觉得这可以称作“广义”上的盈余质量，而只有结合能力和质量两个方面才能真正把握一个公司的盈余质量。（作者单位：海南师范大学经济与管理学院）

参考文献：

[1]储一昀，王安武.上市公司盈利质量分析[j].会计研究，2000，9：31-36

[2]王秀芬，河南省上市公司盈利质量分析与评价研究[j].会计