期货产业链相关行业如何利用期货市场进行商业模式创新[1]
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Байду номын сангаас
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期货市场在国家层面的战争例子
*
研究发展部-投资咨询部-金融工程部
15
期货市场在国家层面的战争例子
大豆，2003年受到美国、中国等几个产豆大国产量减 少的影响，国际大豆价格暴涨，压榨企业利润丰厚，为此， 很多国内大豆压榨企业大量进口大豆。2004年国际大豆价 格开始暴跌，压榨利润开始减少，而且高位采购的大豆也陆 续到港，很多企业由于没有任何的避险措施导致企业面临巨 额亏损。很多企业由于无法承担巨额亏损而不得不违约。大 量的违约事件出现导致了中国企业信用下降，进口大豆的保 证金大幅提高，贸易条件急剧恶化。此后，大豆价格回暖， 中国企业又面临着无豆可榨的悲惨局面。最后中国的大豆市 场彻底沦陷。
❖ 在资源的利用和经营上无法掌握主动性。大多没有模式。 ❖ 我国交易所期货经纪公司的客户80%左右是个人、投机者
*
研究发展部-投资咨询部-金融工程部
12
1、美国农业行业如何运用期货市场的？
❖ 美国政府制定农业相关政策时，注重期货市场的功能和作用。自 1993年起，美国逐渐减少用于农业的财政补贴，采用政策引导手段，鼓 励农场主参与农产品期货及期权交易，以规避农产品价格波动风险。
❖ 美国除个别大的农场主直接参与期货市场外，绝大多 数中小农场主，通过各种销售合作社参与期货交易。
❖ 如今，农产品期货市场已成为保障美国农场主持续增 收必不可少的手段之一。
❖ 银行甚至根据套期保值与否来决定是否给企业提供贷 款。
可见，国外发达国家中利用金融工具来规避企业经营 风险已成为常态。
*
研究发展部-投资咨询部-金融工程部
❖ 美国政府通过低息贷款等形式，为农场主支付参与农产品期货及期 权交易的费用，引导农场主更多参与期货市场套期保值。
❖ 在美国约有60％的粮食生产和经营企业在期货市场进行套期保值，
不参与农产品期货套期保值的农场主被认为是投机者。
*
研究发展部-投资咨询部-金融工程部
13
2、美国农业行业如何运用期货市场的？
3
期货市场六点深层次认识
❖ 基本功能：风险规避和价格发现 ❖ 1、博弈：零和游戏；负零和游戏 ❖ 2、套期保值也需要对行情有准确判断 ❖ 3、投机、对冲、套保混淆 ❖ 4、风险偏好自选，模式组合自选 ❖ 5、信息漏斗：信息汇集、加工和输出结果 ❖ 6、期货市场比较反映实际供求情况
*
研究发展部-投资咨询部-金融工程部
❖ 超级互联网和云计算缩短了各国和各地的距离，冲破了国界， 跨国际势力主导全球力量。
❖ 国际贸易迅速增长，多边贸易体系加速形成，国际资本流动更 为频繁（模式多样），金融国际化进程加速，全球经济已经越 来越融为一体，必须以全球战略视角考虑问题。
*
研究发展部-投资咨询部-金融工程部
6
全球资源的有限性
❖ 未来各国对资源的竞争越来越激烈。 ❖ 全球跨国界力量 ❖ 大到国家层面 ❖ 中到中央企业、地方政府、产业群经济 ❖ 小到企业公司 ❖ 如何掌控更多的资源、如何充分合理地配置利用资源、如
何整合设计最高境界的运行模式。
*
研究发展部-投资咨询部-金融工程部
7
大宗商品价格波动加剧影响日益扩大
❖ 由于资本市场的日益国际化，资本对大宗商品价格波动的 影响日益扩大。
❖ 一方面是资源争夺的激烈化； ❖ 另一方面是资本市场的大肆炒作使得大宗商品价格出现暴
涨暴跌； ❖ 深层次含义是制造涨跌为了博弈和暴利。
期货产业链相关行业如何利 用期货市场进行商业模式创
新[1]
期货市场
暨
投资理念提升 及
投机套利套保
投资策略分析
浙江大地期货经纪有限公司 2012年02月02日
内容提纲
一 、我们所处的市场环境 二 、期货的特点与功能 三、商业模式升级 四、应用举例 五、期货效应 六、大地期货为您服务
*
研究发展部-投资咨询部-金融工程部
➢原材料价格上涨时，销售服务难 ➢原材料库存难以控制 ➢缺乏核心竞争力，难以谋求企业战略发展
*
研究发展部-投资咨询部-金融工程部
16
我们所处的市场环境——微观角度
上游 生产型企业
企 业
中间 的
贸易型企业 声 音
下游 消费（制造）型企业
➢原材料价格波动大，风险难以掌控 ➢原材料库存数量不易确定 ➢生产成本高企 ➢资金占用量大，资金成本增加
➢商品价格波动频度和幅度明显加大 ➢利润空间被大幅挤占 ➢库存数量难确定：库存小时怕价涨，库 存大时怕价跌 ➢大宗商品行业商业模式改变，中小规模 中间商的市场空间被压缩
❖ 毫无疑问，大宗商品的暴涨暴跌将对企业的生产经营产生巨 大冲击力。
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近16年来的伦敦铜月K线图
*
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世界级公司参与衍生品市场情况
❖ 在激烈的竞争、巨大的风险和诱惑面前，欧美发达国 家早已利用期货等金融工具来为企业达到避险增值的 目的。
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8
大宗商品价格波动加剧影响日益扩大
❖ 20世纪90年代以来特别是2000年以来，全球大宗商品出现 剧烈波动的几率大大增加。
❖ 以铜为例，铜价格从2003年年中的1800美元/吨一路涨至 2006年年中的8800美元/吨，到金融危机前的2008年三季 度接近9000美元/吨，后在2008年12月底大跌至2800美元/ 吨，2009年初迅速回升，一直至2011年初创出10184美元/ 吨的最高价。现在是8400美元。
4
我们所处的市场环境——宏观角度
全球经济一体化 2007年以后情况更甚
垄断资本国际化
大宗商品 价格波动加剧
我们该怎么办？
最大限度在 全球范围内配置资本
通胀、滞涨
资源的有限性
掠夺资源 利润最大化
*
研究发展部-投资咨询部-金融工程部
5
全球经济一体化
❖ 20世纪90年代以来，以信息技术革命为中心的高新技术迅猛 发展，改变了时空、改变了生活和生意的模式。
❖ 早在2003年世界掉期与衍生品协会（ISDA）的一份 研究报告显示，全球企业500强中有92%的公司利用 衍生工具来管理和对冲风险。
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11
中国公司参与衍生品市场情况
❖ 300多家央企和2300家上市公司中，参与期货交易或者套 期保值的企业不足10%。
❖ 事实上，我国企业也总是在被动地应对大宗商品的大幅涨 跌。
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期货市场在国家层面的战争例子
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期货市场在国家层面的战争例子
大豆，2003年受到美国、中国等几个产豆大国产量减 少的影响，国际大豆价格暴涨，压榨企业利润丰厚，为此， 很多国内大豆压榨企业大量进口大豆。2004年国际大豆价 格开始暴跌，压榨利润开始减少，而且高位采购的大豆也陆 续到港，很多企业由于没有任何的避险措施导致企业面临巨 额亏损。很多企业由于无法承担巨额亏损而不得不违约。大 量的违约事件出现导致了中国企业信用下降，进口大豆的保 证金大幅提高，贸易条件急剧恶化。此后，大豆价格回暖， 中国企业又面临着无豆可榨的悲惨局面。最后中国的大豆市 场彻底沦陷。
❖ 在资源的利用和经营上无法掌握主动性。大多没有模式。 ❖ 我国交易所期货经纪公司的客户80%左右是个人、投机者
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1、美国农业行业如何运用期货市场的？
❖ 美国政府制定农业相关政策时，注重期货市场的功能和作用。自 1993年起，美国逐渐减少用于农业的财政补贴，采用政策引导手段，鼓 励农场主参与农产品期货及期权交易，以规避农产品价格波动风险。
❖ 美国除个别大的农场主直接参与期货市场外，绝大多 数中小农场主，通过各种销售合作社参与期货交易。
❖ 如今，农产品期货市场已成为保障美国农场主持续增 收必不可少的手段之一。
❖ 银行甚至根据套期保值与否来决定是否给企业提供贷 款。
可见，国外发达国家中利用金融工具来规避企业经营 风险已成为常态。
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研究发展部-投资咨询部-金融工程部
❖ 美国政府通过低息贷款等形式，为农场主支付参与农产品期货及期 权交易的费用，引导农场主更多参与期货市场套期保值。
❖ 在美国约有60％的粮食生产和经营企业在期货市场进行套期保值，
不参与农产品期货套期保值的农场主被认为是投机者。
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2、美国农业行业如何运用期货市场的？
3
期货市场六点深层次认识
❖ 基本功能：风险规避和价格发现 ❖ 1、博弈：零和游戏；负零和游戏 ❖ 2、套期保值也需要对行情有准确判断 ❖ 3、投机、对冲、套保混淆 ❖ 4、风险偏好自选，模式组合自选 ❖ 5、信息漏斗：信息汇集、加工和输出结果 ❖ 6、期货市场比较反映实际供求情况
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研究发展部-投资咨询部-金融工程部
❖ 超级互联网和云计算缩短了各国和各地的距离，冲破了国界， 跨国际势力主导全球力量。
❖ 国际贸易迅速增长，多边贸易体系加速形成，国际资本流动更 为频繁（模式多样），金融国际化进程加速，全球经济已经越 来越融为一体，必须以全球战略视角考虑问题。
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研究发展部-投资咨询部-金融工程部
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全球资源的有限性
❖ 未来各国对资源的竞争越来越激烈。 ❖ 全球跨国界力量 ❖ 大到国家层面 ❖ 中到中央企业、地方政府、产业群经济 ❖ 小到企业公司 ❖ 如何掌控更多的资源、如何充分合理地配置利用资源、如
何整合设计最高境界的运行模式。
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大宗商品价格波动加剧影响日益扩大
❖ 由于资本市场的日益国际化，资本对大宗商品价格波动的 影响日益扩大。
❖ 一方面是资源争夺的激烈化； ❖ 另一方面是资本市场的大肆炒作使得大宗商品价格出现暴
涨暴跌； ❖ 深层次含义是制造涨跌为了博弈和暴利。
期货产业链相关行业如何利 用期货市场进行商业模式创
新[1]
期货市场
暨
投资理念提升 及
投机套利套保
投资策略分析
浙江大地期货经纪有限公司 2012年02月02日
内容提纲
一 、我们所处的市场环境 二 、期货的特点与功能 三、商业模式升级 四、应用举例 五、期货效应 六、大地期货为您服务
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➢原材料价格上涨时，销售服务难 ➢原材料库存难以控制 ➢缺乏核心竞争力，难以谋求企业战略发展
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我们所处的市场环境——微观角度
上游 生产型企业
企 业
中间 的
贸易型企业 声 音
下游 消费（制造）型企业
➢原材料价格波动大，风险难以掌控 ➢原材料库存数量不易确定 ➢生产成本高企 ➢资金占用量大，资金成本增加
➢商品价格波动频度和幅度明显加大 ➢利润空间被大幅挤占 ➢库存数量难确定：库存小时怕价涨，库 存大时怕价跌 ➢大宗商品行业商业模式改变，中小规模 中间商的市场空间被压缩
❖ 毫无疑问，大宗商品的暴涨暴跌将对企业的生产经营产生巨 大冲击力。
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近16年来的伦敦铜月K线图
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世界级公司参与衍生品市场情况
❖ 在激烈的竞争、巨大的风险和诱惑面前，欧美发达国 家早已利用期货等金融工具来为企业达到避险增值的 目的。
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大宗商品价格波动加剧影响日益扩大
❖ 20世纪90年代以来特别是2000年以来，全球大宗商品出现 剧烈波动的几率大大增加。
❖ 以铜为例，铜价格从2003年年中的1800美元/吨一路涨至 2006年年中的8800美元/吨，到金融危机前的2008年三季 度接近9000美元/吨，后在2008年12月底大跌至2800美元/ 吨，2009年初迅速回升，一直至2011年初创出10184美元/ 吨的最高价。现在是8400美元。
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我们所处的市场环境——宏观角度
全球经济一体化 2007年以后情况更甚
垄断资本国际化
大宗商品 价格波动加剧
我们该怎么办？
最大限度在 全球范围内配置资本
通胀、滞涨
资源的有限性
掠夺资源 利润最大化
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研究发展部-投资咨询部-金融工程部
5
全球经济一体化
❖ 20世纪90年代以来，以信息技术革命为中心的高新技术迅猛 发展，改变了时空、改变了生活和生意的模式。
❖ 早在2003年世界掉期与衍生品协会（ISDA）的一份 研究报告显示，全球企业500强中有92%的公司利用 衍生工具来管理和对冲风险。
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研究发展部-投资咨询部-金融工程部
11
中国公司参与衍生品市场情况
❖ 300多家央企和2300家上市公司中，参与期货交易或者套 期保值的企业不足10%。
❖ 事实上，我国企业也总是在被动地应对大宗商品的大幅涨 跌。