中小企业私募债简介

于公司债券年的利息的限制。
为降低中小企业私募债风险，应鼓励中小企业私募债采用担保发行，但不强制要求担保。 对是否进行信用评级没有硬性规定。
鉴于发行主体为中小企业信用等级普遍较低；且为非公开发行方式，投资者群体有限，预计中小 企业私募债发行利率将明显高于市场已存在的企业债、公司债等。
中小企业私募债发行利率不超过同期贷款基准利率三倍。
可在年内分多次发行；应在注册 不可分期发行，在国家发改委核 可在年内分多次发行，应在注册后
后个月内完成首期发行
准后个月内完成发行
个月内完成首期发行
审核时间 天以内，审批速度快 个月左右
理论上审核时间为个月，实际有 理论上审核时间为个月，实际上会
可能超过个月
受央行货币政策影响
净资产要求 无，发行门槛低 盈利能力要求 无，发行门槛低
中小企业私募债推出进展情况
中国证监会年月日召开媒体通气会，通报了市场关注的中小企业私募债进展情况。经过个月的筹划，有关中小 企业私募债的意见已基本达成一致，制度框架已基本形成。试点初期拟在中小企业比较集中的区域进行试点， 比如浙江等个地区。
年月 年月
年月，交易所已完成试点办法初稿，并拟于月提交国务院审批 。第一批私募债拟不晚于月推出。
基本概念
中小企业私募债
指：在中国境内注册为有限责任公司和股份有 限公司的中小微企业，依照法定程序，以非公 开方式发行、约定在一年以上期限内还本付息 的有价证券。
中小微：基本依据《中小企业划型标准规定》 （工信部联企业［］号）
私募：非公开发行，发行、转让和持有总账户 数不超过.
近期中小企业私募债动向
年月
年月日证监会正式发文成立债券办公室，这是第一个专为债券市场发展设立的 办公室。
私募债基本要素
审核体制 发行期限 发行人类型 投资者类型 发行方式及 流通场所 发行条件
担保和评级要求
发行利率
募集资金用途
中小企业私募债发行由承销商向上海和深圳交易所备案，个工作日完成备案。
发行期限暂定在一年以上（通过设计赎回、回售条款可将期限缩短在一年内），暂无上限。
监管机构 审核方式 发行人类型
分期发行
中小企业私募债
上市公司债券
Baidu Nhomakorabea
交易所（中国证监会） 中国证监会
备案制
核准制
非上市公司、中小企业 上市公司
企业债券 国家发改委 核准制 非上市公司、企业
中期票据、短期融资券
中国银行间市场交易商协会（中国 人民银行） 注册制 具有法人资格的非金融企业（包括 上市公司）
可分期发行
中小微企业，推出初期确定发行人需为非上市公司（暂不包括房地产业和金融业企业）。
面向机构投资者发行，个人投资者亦可参与。
非公开发行，可一次发行或分期发行。 在上交所固定收益平台和深交所综合协议平台挂牌交易或证券公司进行柜台交易转让 发行、转让及持有账户合计限定为不超过个。
中小企业私募债发行规模不受净资产的的限制。 需提交最近两年经审计财务报告，但对财务报告中的利润情况无要求，不受年均可分配利润不少
中小企业私募债的募集资金用途不作限制，募集资金用途偏于灵活。 可用来直接偿还债务或补充营运资金，不需要固定资产投资项目；
中小企业发行私募债的优势
降低综合融资成 本，改善企业融 资环境
银行信贷规模进 一步收紧，发行 债券可以拓宽企 业融资渠道，改 善企业融资环境 。
有助于解决中小 企业融资难、综 合融资成本高的 问题。
年月日，证监会主席郭树清表示，今年上半年可能推出中小企业 私募债券。
年月
年月日，证监会已召开了高收益债券座谈会，高收益债相关办法已经拟订 完毕，只等近期上会颁布。管理实行备案制，项目由主承销商向交易所备 案即可。
年月底
年月底，上证所拟整合现有的撮合交易、大宗交易平台和固定收益平台， 建立独立的符合债券产品特性的债券交易系统。
大家好
中小企业私募债简介
二零一二年
目录
中小企业私募债简介
推出背景与基本概念 近期中小企业私募债动向 私募债基本要素 发行条件详述 与其他融资方式的比较 附：《中小企业划型标准规定》有关行业划型标准
中小企业私募债简介
推出背景与基本概念
推出背景
在第四届全国金融工作会议上，温家宝总理强调，做好新时期的金融工作，要坚持金融服务实体经济的本 质要求，牢牢把握发展实体经济这一坚实基础，从多方面采取措施，确保资金投向实体经济，有效解决实体 经济融资难，融资贵问题，坚决抑制社会资本脱实向虚、以钱炒钱，防止虚拟经济过度自我循环和膨胀，防 止出现产业空心化现象。 之后，证监会郭树清主席倡导提出“高收益债”，以加快多层次资本市场体系建设，提高公司类债券融资 在直接融资中的比重，拓宽中小企业融资渠道，服务实体经济发展。
增信设计可为第 三方担保、抵押
资金使用灵活
债务结构合理
允许中小企业私 募债的募集资金 全额用于偿还贷 款、补充营运资 金
若公司需要，也 可用于募投项目 投资、股权收购 等方面
资金使用的监管 较松
提高资本市场影 响力
债券发行期间的 推介、公告与投 资者的各种交流 可以有效的提升 企业的形象。
债券的成功发行 显示了发行人的 整体实力，有助 于企业在证监会 、交易所面前提 前树立良好印象 ，有利于企业未 来的上市等其他 安排。
有助于解决部分 中小企业银行贷 款短贷长用，使 用期限不匹配的 问题。
增加直接融资渠
筹集资金规模大
发行条款灵活
私募债规模占净 资产的比例未作 限制，筹资规模 可按企业需要自 主决定。
发行条款灵活
期限可以分为中 短期（年）、中 长期（年）、长 期（年）
债券可以附赎回 权、上调票面利 率选择权等期权 条款
债券的挂牌交易 进一步为发行人 树立资本市场形
宏观政策鼓励， 审批速度最快
十二五规划草案 提出，要显著提 高直接融资比重 。
目前中小企业私 募债在发行审核 上率先实施“备 案”制度，接受 材料至获取备案 同意书个工作日 内。
合格投资者，包 括理财产品、专 户、证券公司都 可以投资
与其他融资方式的比较
实践中一般归属母公司的净资产 实践中一般归属母公司的净资产 未作具体要求，实际操作中要求一
大于亿元
大于亿元
般高于企业债券
最近三年持续盈利，三年平均可 分配利润足以支付债券一年利息
最近三年持续盈利，三年平均可 分配利润足以支付债券一年利息