文化产业金融支持及其政策前瞻
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文化产业概览
广告业 企业规模 相对较大 出版发行业 广电影视业 演艺业 传统媒体形式
Biblioteka Baidu
文化产业
文化创意产业
动漫游戏业
新媒体形式 中小文化 企业居多
文化会展业 文化旅游业
文化企业融资渠道
自有资金 政府补贴 税收优惠
文化企业其他资金来源 文化企业外部融资渠道
间接融资
直接融资
产权交易融资
版权交易市场刚 刚成立，版权效益 不活跃
广电业
图书出版发行业
报纸期刊业
动漫业
互联网相关产业
文化旅游业
文化企业融资状况——直接融资渠道发挥不足
公司名称
东方明珠 中视传媒 电广传媒 博瑞传播 歌华有线 广电网络 新华传媒 出版传媒 北巴传媒 时代出版 天威视讯 华谊兄弟 奥飞动漫 1994年 1997年 1999年 2000年完成重大资产重组 2001年 2002年完成资产重组 2006年完成重大资产置换 2007年 2008年1月重大资产重组 2008年完成重大资产重组 2008年 2009年 2009年 合计
60000 50000 40000 30000 20000 10000 0
0.15元 /股
0.15元 /股
文化产业直接融资案例——博瑞传播
博瑞传播自2002年上市以来，8年收入复合增长率17.37%，净利润复合增长率27.55%。总 资产从4亿增长至13.9亿元。 博瑞传播连续多年保持盈利的稳健增长趋势，且持续执行现金分红政策，累计从资本市场 融资2.55亿元，累计分红2.587亿元，树立了较好的资本市场形象。
文化产业直接融资案例——东方明珠
东方明珠是A股传媒类最早上市公司，15年收入复合增长率16.8%，净利润复合增长率 15.1%。总资产从9.14亿增长至102.4亿元。 东方明珠累计从资本市场融资28.96亿元，累计现金分红15.1亿元。
万元
东方明珠收入与净利润变动趋势 营业收入 归属于母公司所有者的净利润
时间 09.12 09.7 09.7 09.5 05.8 05.8 05.3 05.3
文化产业的金融支持政策 《关于继续实行宣传文化增值税和营业税优惠政策的通知》 《关于扶持动漫产业发展有关税收政策问题的通知》 《文化产业振兴规划》 《关于金融支持文化出口的指导意见》 《关于非公有资本进入文化产业的若干决定》 《关于文化领域引进外资的若干意见》 《关于文化体制改革试点中支持文化产业发展若干税收政策问题的通知》 《关于文化体制改革中经营性文化事业单位转制后企业的若干税收政策问题的通知》
不低于6.5
文化企业上市融资 历年累计147亿元。
61.249
4.5328
6.365
10.268
12.5
文化产业的金融政策支持
培养骨干文化企业 2009年7月《文化产业振兴规划》 将文化产业提升到国家战略层面 为我国未来几年文化产业发展确定了总体目标 支持企业上市融资
支持文化企业发债
支持企业跨区域整合
首发上市日
首发募 集资金 1.02 3.8816 4.4327 -12.05 --6.1791 --4.4544 11.482 8.6834 52.184
增发募集资 金 10.42
配股募集资金（亿元） 第1次 0.8828 1.1 第2次 6.365 第3次 10.268
发可转债 （亿元）
15.43 2.55 12.5 8.639 20.26
万元
200000 180000 160000 140000 120000 100000 80000 IPO融资 60000 1.02亿元 40000 20000 0 配股融资 0.8828亿元 配股融资 6.365亿元 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 上市以来累计现 金分红 15.1亿元 配股融资 10.268亿元 增发融资 10.42亿元
80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0
文化产业直接融资案例——歌华有线
歌华有线自1997年上市以来，11年收入复合增长率24.85%，净利润复合增长率12.92%。 总资产从3.6亿增长至56.7亿元。 其中1997-2006年净利润复合增长率19.6%，2007年因开始大规模数字化整体平移，折旧 摊销随资本支出增加，净利润增速有悖收入增速，符合行业特性。公司现有数字电视用户 216万，模拟电视用户181万户。 歌华有线累计从资本市场融资28.96亿元，累计现金分红7.81亿元。
万元
歌华有线收入与净利润变动趋势 营业收入 归属于母公司所有者的净利润 0.1元 /股 发行可转债融 资 12.5亿元 IPO融资 12.05 亿元 0.15元 /股 0.25元 / 股 0.15元 / 股 0.3元 /股 累计现金分红 7.81亿元
万元
160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 0.1元 /股
银行贷款
是主要的外部融 资渠道 贷款结构不均， 中小文化企业贷款 难问题突出
权益性融资
债务性融资 发行企业债
行业发债规模小 中小企业发债难
国有
资本
传统 文化企 业大部 分为国 有控股
民营
资本
保持 国有控 股地位 限制 逐渐放 开
外资
上市
保持 国有控 股地位 某些 限制逐 渐放开
上市 融资渠 道发挥 不足 鼓励 上市
文化企业融资状况——自有资金和补贴免税是主要渠道
文化产业各子行业优惠政策一览表 2010年底前，有线数字电视基本收视维护费免征营业税； 销售电影拷贝、转让电影版权、电影发行收入免征营业税； 经营性文化事业单位转制后，09-13年免征企业所得税，歌华有 线，天威视讯、电广传媒。 县及县以下发行免征增值税，皖新传媒； 改制企业09-13年免征企业所得税，时代出版、出版传媒、皖新 传媒。 党报党刊的经营性资产改制后，发行和印刷收入免征增值税； 改制企业09-13年免征企业所得税。 自主研发类动漫企业在09-10年享受增值税、所得税、营业税、 进口关税等优惠，奥飞动漫。 新办文化企业免征3年企业所得税、高新技术类文化企业按15% 征收企业所得税。 中央财政促进服务业发展专项资金、扶持中小企业发展专项资 金，中小企业贷款优惠政策。
广告业 企业规模 相对较大 出版发行业 广电影视业 演艺业 传统媒体形式
Biblioteka Baidu
文化产业
文化创意产业
动漫游戏业
新媒体形式 中小文化 企业居多
文化会展业 文化旅游业
文化企业融资渠道
自有资金 政府补贴 税收优惠
文化企业其他资金来源 文化企业外部融资渠道
间接融资
直接融资
产权交易融资
版权交易市场刚 刚成立，版权效益 不活跃
广电业
图书出版发行业
报纸期刊业
动漫业
互联网相关产业
文化旅游业
文化企业融资状况——直接融资渠道发挥不足
公司名称
东方明珠 中视传媒 电广传媒 博瑞传播 歌华有线 广电网络 新华传媒 出版传媒 北巴传媒 时代出版 天威视讯 华谊兄弟 奥飞动漫 1994年 1997年 1999年 2000年完成重大资产重组 2001年 2002年完成资产重组 2006年完成重大资产置换 2007年 2008年1月重大资产重组 2008年完成重大资产重组 2008年 2009年 2009年 合计
60000 50000 40000 30000 20000 10000 0
0.15元 /股
0.15元 /股
文化产业直接融资案例——博瑞传播
博瑞传播自2002年上市以来，8年收入复合增长率17.37%，净利润复合增长率27.55%。总 资产从4亿增长至13.9亿元。 博瑞传播连续多年保持盈利的稳健增长趋势，且持续执行现金分红政策，累计从资本市场 融资2.55亿元，累计分红2.587亿元，树立了较好的资本市场形象。
文化产业直接融资案例——东方明珠
东方明珠是A股传媒类最早上市公司，15年收入复合增长率16.8%，净利润复合增长率 15.1%。总资产从9.14亿增长至102.4亿元。 东方明珠累计从资本市场融资28.96亿元，累计现金分红15.1亿元。
万元
东方明珠收入与净利润变动趋势 营业收入 归属于母公司所有者的净利润
时间 09.12 09.7 09.7 09.5 05.8 05.8 05.3 05.3
文化产业的金融支持政策 《关于继续实行宣传文化增值税和营业税优惠政策的通知》 《关于扶持动漫产业发展有关税收政策问题的通知》 《文化产业振兴规划》 《关于金融支持文化出口的指导意见》 《关于非公有资本进入文化产业的若干决定》 《关于文化领域引进外资的若干意见》 《关于文化体制改革试点中支持文化产业发展若干税收政策问题的通知》 《关于文化体制改革中经营性文化事业单位转制后企业的若干税收政策问题的通知》
不低于6.5
文化企业上市融资 历年累计147亿元。
61.249
4.5328
6.365
10.268
12.5
文化产业的金融政策支持
培养骨干文化企业 2009年7月《文化产业振兴规划》 将文化产业提升到国家战略层面 为我国未来几年文化产业发展确定了总体目标 支持企业上市融资
支持文化企业发债
支持企业跨区域整合
首发上市日
首发募 集资金 1.02 3.8816 4.4327 -12.05 --6.1791 --4.4544 11.482 8.6834 52.184
增发募集资 金 10.42
配股募集资金（亿元） 第1次 0.8828 1.1 第2次 6.365 第3次 10.268
发可转债 （亿元）
15.43 2.55 12.5 8.639 20.26
万元
200000 180000 160000 140000 120000 100000 80000 IPO融资 60000 1.02亿元 40000 20000 0 配股融资 0.8828亿元 配股融资 6.365亿元 1993 1994 1995 1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 上市以来累计现 金分红 15.1亿元 配股融资 10.268亿元 增发融资 10.42亿元
80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000 0
文化产业直接融资案例——歌华有线
歌华有线自1997年上市以来，11年收入复合增长率24.85%，净利润复合增长率12.92%。 总资产从3.6亿增长至56.7亿元。 其中1997-2006年净利润复合增长率19.6%，2007年因开始大规模数字化整体平移，折旧 摊销随资本支出增加，净利润增速有悖收入增速，符合行业特性。公司现有数字电视用户 216万，模拟电视用户181万户。 歌华有线累计从资本市场融资28.96亿元，累计现金分红7.81亿元。
万元
歌华有线收入与净利润变动趋势 营业收入 归属于母公司所有者的净利润 0.1元 /股 发行可转债融 资 12.5亿元 IPO融资 12.05 亿元 0.15元 /股 0.25元 / 股 0.15元 / 股 0.3元 /股 累计现金分红 7.81亿元
万元
160000 140000 120000 100000 80000 60000 40000 20000 0 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 0.1元 /股
银行贷款
是主要的外部融 资渠道 贷款结构不均， 中小文化企业贷款 难问题突出
权益性融资
债务性融资 发行企业债
行业发债规模小 中小企业发债难
国有
资本
传统 文化企 业大部 分为国 有控股
民营
资本
保持 国有控 股地位 限制 逐渐放 开
外资
上市
保持 国有控 股地位 某些 限制逐 渐放开
上市 融资渠 道发挥 不足 鼓励 上市
文化企业融资状况——自有资金和补贴免税是主要渠道
文化产业各子行业优惠政策一览表 2010年底前，有线数字电视基本收视维护费免征营业税； 销售电影拷贝、转让电影版权、电影发行收入免征营业税； 经营性文化事业单位转制后，09-13年免征企业所得税，歌华有 线，天威视讯、电广传媒。 县及县以下发行免征增值税，皖新传媒； 改制企业09-13年免征企业所得税，时代出版、出版传媒、皖新 传媒。 党报党刊的经营性资产改制后，发行和印刷收入免征增值税； 改制企业09-13年免征企业所得税。 自主研发类动漫企业在09-10年享受增值税、所得税、营业税、 进口关税等优惠，奥飞动漫。 新办文化企业免征3年企业所得税、高新技术类文化企业按15% 征收企业所得税。 中央财政促进服务业发展专项资金、扶持中小企业发展专项资 金，中小企业贷款优惠政策。