盈利能力和发展能力分析

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第三节 企业发展能力分析
二、企业发展能力分析指标 （一）盈利增长指标 三年销售（营业）收入平均增长率 =
▲避免出现销售收入短期波动对销售增长率 指标产生的影响；
▲反映企业销售增长的持续性和稳定性。
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第三节 企业发展能力分析
二、企业发展能力分析指标 （一）盈利增长指标 三年利润平均增长率 =
▲该指标以高为好，表明企业可持续发展能力强、 潜力大；
•主要因素
•资产增长分析 •资本扩张分析
•外向规模增长政 策
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第三节 企业发展能力分析
二、企业发展能力分析指标
•盈利增长指标 •资产增长指标
•销售（营业）增长率 •三年销售（营业）收入平均增长率 •三年利润平均增长率
•总资产增长率
•固定资产成新率
•主要指标
•资本扩张指标
•资本积累率 •三年资本平均增长率
▲更直接地体现企业的积累状况和发展潜力，反映 企业的利润增长趋势和效益稳定程度。
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第三节 企业发展能力分析
二、企业发展能力分析指标 （二）总资产增长率 =（本年总资产增长率/年初资产总额）×100%
❖ 该指标越高，表明企业一个经营周期内资产经营规 模扩张的速度越快；
❖ 注意资产规模扩张的质与量的关系。 ❖ 注意：该指标数据来源的真实性（受历史成本的影
二、企业发展能力分析指标 （一）盈利增长指标 销售（营业）增长率 =（本年销售收入增长额/上年销售收入总额) ×100%
▲该指标以高为好,表明企业市场前景越好. ▲该指标应结合企业历年的销售水平、市场占 有情况、行业未来发展及其他影响企业发展的潜在 因素进行潜在性预测，或结合企业前三年的销售收 入增长率作出趋势性分析判断。
1.3× 9/12]=1900000/1495000=1.27元 ❖ 2005年度的基本每股收益 =2200000/[(1000000 ＋200000 ＋360000)
×12/12]=2200000/1560000=1.41元
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3.每股收益
（5）每股收益的列报 ❖ 普通股或潜在普通股股数发生重大变化的情
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4.市盈率
（2）市盈率的作用 ●投资者用以衡量某种股票投资价值和投
资风险的常用指标； ●作为新发行股票初始价格的参照标准； ●作为股权分置改革的对价安排基础。
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4.市盈率
（3）市盈率分析应注意的问题 →综合指数的市盈率与综合指数的市盈率比，成分指
数的市盈率与成分指数的市盈率比。 →市盈率应与基准利率挂钩； →市盈率应与股本挂钩； →市盈率应与股本结构挂钩； →市盈率应与成长性挂钩； →市盈率与一些制度性因素有关，居民投资方式的可
选择性、投资理念、一国制度（文化、传统、风俗 、习惯等）、外汇管制等制度性因素； →中国股票市场的平均市盈率还应考虑发行价因素。
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4.市盈率
（4）利用市盈率评价股票投资价值的缺陷 ●市盈率不稳定； ●每股收益只是股票投资价值的一个影响
因素。
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5.每股收益的延伸分析
❖ 市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益 ❖ 每股股利=股利总额/年末普通股股份总额 ❖ 股利获利率=(普通股每股股利/普通股每股市价)
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1.总资产报酬率
总资产报酬率＝ [（利润总额＋利息支出）÷平 均资产总额] ×100﹪
其中： 平均资产总额 ＝（期初资产总额＋ 期末资产总
额）÷2 总资产报酬率＝销售报酬率 ×资产周转率
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2.净资产收益率
净资产收益率＝（净利润 ÷平均净资产）× 100% 证监会规定：股份制企业适用公式如下： 净资产收益率＝（净利润 ÷年度末股东权益）
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4.市盈率
❖ 市盈率=普通股每股市价/普通股每股收益 （1）即市价盈利率，又叫本益比。是上市 公司股票市价与每股盈利的比率。 市盈率高---投资者对公司盈利品质信心足 ，预期将来的盈余提高，投资者愿意承担较 大的投资风险。 市盈率低---该股票投资价值较低、投资风 险较小，公司发展前景欠佳、缺乏吸引力。
计算：该公司2004年度、调整后的2004年 度、2005年度的基本每股收益。
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❖ 2004年度的基本每股收益 =1900000/[1000000×12/12＋
200000×9/12]=1900000/1150000=1.65元 ❖ 调整后的2004年度的基本每股收益 =1900000/[1000000 1.3×12/12 ＋200000×
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•盈利能力指标分析
•销售毛利率 •销售利润率
• 指标表示销售收入的收益水平 • 指标的变化反映企业经营理财状况
的稳定性、面临的危险或可能出现 的转机
❖ 盈利是企业内部产生的资金，是企业发展所需 资金的重要来源
❖ 销售毛利率是企业是销售净利率的最初基础， 没有足够大的销售毛利率便不能形成盈利
❖ 销售利润率可以分解成为销售毛利率、销售费 用率、管理费用率、财务费用率等指标进行分 析，判断企业目前存在的问题
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第三节 企业发展能力分析
二、企业发展能力分析指标 （一）盈利增长指标 1.销售（营业）增长率 =（本年销售收入增长额/上年销售收入总额 ）×100%
▲该指标是衡量企业经营状况和市场占有能力 、预测企业经营业务拓展趋势的重要标志。
▲世界500强就是以销售收入的多少进行排序 。
•பைடு நூலகம்
第三节 企业发展能力分析
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2.净资产收益率
（4）该指标在我国评价上市公司业绩综合指标 的排序中居于首位。
（5）一般认为，企业净资产收益率越高，企业 的运营效益越好，对投资者、债权人的保证 程度越高。
（6）对该指标的综合对比分析，可以看出企业 获利能力在同行业中的地位，以及同类企业 的差异水平。
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3.每股收益
（1）每股收益 EPS即每股收益，又称每股税后利润、每
×100%
目的：与每股收益、每股净资产的计算口径一致 净资产收益率＝（净利润÷ 平均净资产）× 100% ＝总资产净利率×权益乘数＝销售净利率 ×总资产周
转率× 权益乘数
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2.净资产收益率
净资产收益率=(净利润÷平均净资产) ×100% 反映:
(1)评价企业投资者投入企业的资本获取净收益的能 力。 (2)反映企业持续收益能力,该指标如果持续增长,说明 企业的盈利能力持续提高;如果该指标降低,可能并非 是企业的盈利减少影响,是由于其他的一些相关因素 导致该指标降低,比如:增发股票，接受捐赠等。 (3)企业经营管理业绩的最终反映是偿债能力、营运 能力、获利能力综合作用的结果，是评价企业资本 经营效益的核心指标。
还、减免以及其他政府补贴； →比较财务报表中会计政策变更对以前期间净利润的追溯调整
数； →中国证监会认定的其他非经常性损益项目。 ❖ 股票数量---股本扩张
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3.每股收益
（6）对每股收益的分析趋势分析
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3，每股收益
（7）每股收益的局限性
▲不反映股票含有的风险； 不能简单的从不同公司的每股收益的高低判 断公司的优劣； 每股收益高不一定分红多。
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•销售能力指标分析
•比重类销售指标 •销售成本率 •销售费用率 •管理费用率 •财务费用率
•指标反映企业经营中每一元销售收 入负担多少成本费用支出
•比率的增长均会导致销售利润率的 下降
• 多数情况下，企业管理费用总额是相对固定的。在企 业销售持续增长的一定范围内管理费用率应当呈下降 趋势。
• 多数情况下，在保持贷款规模不变的情况下企业财务 费用总额是相对固定的，如果该项指标偏高，说明企 业资金管理出现问题，比如：应收帐款过高。
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3.每股收益
（3）每股收益类型 ❖ 基本每股收益：指企业按照属于普通股股东的当期
净利润除以发行在外普通股的加权平均数从而计算 出的每股收益。 ❖ 稀释的每股收益：企业存在稀释性潜在普通股的， 应当分别调整归属于普通股股东的当期净利润和发 行在外的普通股的加权平均数，并据以计算稀释每 股收益。
假设当期转化为普通股会减少每股收益的潜在普通 股。
前者是时期数，是一个动态标志；后者是时点数，是一 个静态指标。
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第三节 企业发展能力分析
二、企业发展能力分析指标 （三）资本扩张指标 资本积累率=（本年所有者权益增长额/年初所有者 权益）×100%
❖ 体现企业资本的保全性和增长性； ❖ 该指标以高为好，表明企业资本积累多，资本保全
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第二节 资产盈利能力分析
一.企业盈利能力主要指标分析 (一)投资盈利能力分析 ---即通过对实现利润和占用投入资金比率的分析来评
价企业投入资金的增值能力. 主要内容: 资产盈利能力—侧重于总资产报酬率的分析 所有者投资盈利能力—分析净资产收益率、每股收益
、市盈率 主要指标： 1.总资产报酬率；2.净资产收益率；3.每股收益
股盈余； 单位普通股在一定会计期间所赚取的净利
； 分析每股价值的一个基础性指标。
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3.每股收益
（2）作用： ❖ 上市公司盈利能力分析的核心指标，使财务
评价简单易行； ❖ 能在不同公司间、同一公司不同时期进行比
较，可以较好的反映公司相对的盈利能力、 盈利能力的变化趋势以及公司的管理能力； ❖ 是市盈率、股利支付率等重要盈利能力指标 的依据。
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3.每股收益
（4）基本每股收益的计算 基本每股收益=
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3.每股收益
例子：涉及发行新股、发行股票股利 某公司2004年和2005年净利润分别为190万
元和220万元。2004年1月1日发行在外的普 通股1000000股；2004年4月1日按市价新发 行普通股200000股；2005年7月1日分派股票 股利，以2004年12月31日总股本1200000股 为基数没10股送3股。
响）； 会计处理方法（计算结果）的影响； 资产使用效率和发展策略的影响。