苏宁电器财务报表分析——基于杜邦分析法 PPT
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苏宁电器财务分析报告幻灯片
苏宁2021年资产负债表水平分析表
资产负债表垂直分析
• 资产构造分析〔静态、动态〕 • 1.经营资产和非经营资产构造分析 • 2.流动资产内部构造分析 • 资本构造分析〔静态、动态〕 • 负债构造分析 • 股东权益构造分析
苏宁2021年经营资产和非经营资产构造分析表 单位：千元
苏宁电器2021年度流动资产内部构造分析表
资产负债表分析小结 • 1.货币资金 • 2.固定资产 • 3.在建工程 • 4.无形资产 • 5.存货 • 重点负债工程 • 1.应付债券 • 2.应付票据 • 3.应付账款
重点变化资产工程
负债工程重点变化
货币资金
固定资产
在 建 工 程
无形资产
存货
应付债券
应付票据
应付账款
苏宁电器财务分析报告幻 灯片
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资产负债表水平分析
• 资产变动分析 • 1.整体变动情况 • 2.引起资产变动的主要工程 • 3.资产变动的合理性与效益性 • 权益变动分析 • 1.整体变动情况 • 2.引起总权益变动的主要工程 • 3.总权益变动的合理性与效益性
苏宁电器__财务报表分析
上市公司特定指标分析
苏宁每年净利润均呈现良好增长，而每股收益在近三年来均有所 下降，基本股数额的增加是一大原因
上市公司特定指标分析
每股净资产呈现逐年平稳态势，06年迅速攀升，又逐年回落至 原平稳值
上市公司特定指标分析
2007年，苏宁一度被市场看好达到顶点，而金融危机的出现不可避免地使 市场惨淡，市盈率达到几乎最低，近2年才有所回升
建 自建店开发模式。此类店面“以顾客为向
店 导”，设立了统一的设计和经营标准，更加
模 式
贴合顾客消费需求，在全面推动公司连锁平 台升级的同时，实现品牌、服务和经营的内 涵提升，促进单店经营质量提高。同时，由
于此类店面所具有的长期性和稳定性，将有
效规避物业持续租赁的风险，降低未来的经
营成本，增强企业持、续经营能力，有效支
偿债能力分析
——资本结构分析
08、09两年负债率保持在60%左右，较前三年比下降近10%， 处于正常水平。
偿债能力分析
——资本结构分析
负债相对权益明显下降，偿债能力增强
偿债能力分析
——长期偿债能力分析
企业在08年指数首次破4，基本保持在5的一般水平，长期偿债能 力一般
营运能力分析
尽管销售收入每年均有所增加，但是总资产增加比销售收入增加 快，总资产经营效率逐年降低，营运能力下降
经营杠杆比较平稳，但是09年的风险增大
财务杠杆分析
每股收益的下降以及EBIT的增加导致财务杠杆系数呈现负数
财务预警
——经营损益预警模型
经营收益 经常收益 期间收益
2009
2008
2007
2006
2005
3702108000 2741084000 2161898000 1172377738 580317098
苏宁电器财务分析报告-PPT文档资料
应付款项（应付票据、应付账款）
应付票据
应付帐款 合计
996523676. 3182959451 6 1770812741 1905222084
2767336417 5088181535
由于拥有全国性的销售渠道网络，苏宁能够如同银行吸收存款一样，可以通过“账期” 来占用供应商资金，将获得的周期性无成本短期融资投入企业的日常经营，或通过变相 手段转做他用。 苏宁“吃供应商”的一个核心是，一方面与消费者进行现金交易，另一方面在对供应商 付款上通常采取延期付款、滚动压批结算等方式，占用供应商资金。
存货
2019
2019437859
2019
3494630953
存货期末数比年初数增长73.22%，主要为随着连锁 店数量的增加、连锁网络规模的扩大，为了保证存 货的正常周转，存货库存也相应增加。
固定资产
2019 2019
288277086.6
519147879.2
固定资产原价期末数比年初数增长70.48%，主要为本公司规模的扩 大，为满足管理的需要，购置了办公用房；为了保证连锁网络的高 效运行继续加大了信息系统的投资建设,使得物流的配送更加合理， 减少物流方面的成本。这种由公司自己建设物流系统的方式，在销 售量足够大的时侯，将提升企业的存货周转能力，使得资产周转率 增加。同时，也使得物流方面的成本降低，为今后企业进军其它商 品市场奠定了基础.
应收账款
205791034.5
90521487.19
应收账款期末数比年初数下降55.81%，主 要为本期团体、单位等欠款金额的减少。
预付账款
2019 2019
774360968.6
1014318275
预付账款期末数比年初数增长30.99%，主要为随 着连锁店数量的增加、连锁网络规模的扩大，为 了保证库存商品的正常周转和供货渠道的畅通， 预付供应商货款相应增加。
财务分析之杜邦分析法(PPT43页)
影
2.4货币资金
响 效
表？？：货币资金明细表
益
的
根
源
---
资 产 周 •结论十二： 转
•
深
资产周转率
入
寻 找
2.流动资产
影
2.5预付帐款
响 效
表？？：预付帐款分析表
益
的
根
源
---
资 产 周 •结论十六： 转
•
深
资产周转率
入
寻 找
2.流动资产
影
2.6其他应收款
响 效
表？？：其他应收款分析表
益
的
根
源
2.流动资产
影
2.2应收帐款
响 效
表？？：应收帐款分析表
益
的
根
源
---
资 产 周 •结论十三： 转
•
深 入 寻 找 影 响 效 •存货周转率 益 的 根 源
---
资
产 周
•分析：
转
资产周转率
2.流动资产
2.2存货周转率
•÷ •销售收入
•存货
流
•
动
应资
率
收 周
转
产 周 转 率
•＋ 与 两 个
•
存
因 素
• 无形 资产
转 •货 币
资 金
• 应收 帐款
•存 货
•预 付
帐 款
• 其他 应收
款
•
深
资产周转率
入
寻 找
1.资产总额
影
1.1资产构成分析
响 效
•资产构成图
益
的 根
•存货
•其他应收款
财务报表分析苏宁电器财务报表分析课件
无形资产及其 他资产合计
149,259,344.90 -14.64% 1.69% 174,855,493.54 120.39% 4.04% 79,339,306.39
3.87%
资产总计
8,851,822,712.46 104.56% 100.00% 4,327,207财,7务80报.88表分析11苏0.宁90电% 器财10务0.报00表%分析2,051,738,918.00 100.00%
1.69%
股本
720,752,000.00 114.91% 8.14% 335,376,000.00 260.00% 7.75% 93,160,000.00
4.54%
资本公积金
936,391,423.76 638.79% 10.58% 126,747,423.76 -65.94% 2.93% 372,149,856.30 18.14%
盈余公积金
288,005,877.91
56.90% 3.25% 183,559,068.47 116.77% 4.24% 84,677,456.64
4.13%
公益金
-
91,446,270.73 116.16% 2.11% 42,304,829.60
2.06%
未分配利润
1,139,217,945.25 117.67% 12.87% 523,364,645.70 86.30% 12.09% 280,932,387.30 13.69%
业务毛利率为10.81%，较去年同期增长0.59%；而随着管理效率的
提升，费用率得到有效控制，较去年同期下降1.87%。其中销售费用、
管理费用的增长幅度均低于营业收入的增长幅度。由此实现公司利润
总额和归属于母公司所有者的净利润比上年同期分别增长了
苏宁电器财务报表分析报告
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Page 9
企业资金结构分析
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2、长期负债率＝长期负债／资金总额 反映：简单衡量企业长期债务状况 06年0.04% 07年0.07% 08年0.13% 如下图所示08年公司的负债比较高，可能由于08年公司运营一个重大
项目而导致营运资金不足
Page 10
企业资金结构分析
3、资产自有率＝所有者权益合计／资金总额 反映：企业自有资金保障程度 06年34.84% 07年29.75% 08年42.15%
组织机构代码证号码：60895098-7 聘请的会计师事务所：普华永道中天会计师事务所有限公司 会计师事务所地址：中国上海市湖滨路 202 号
Page 6
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2.企业资金结构分析
Page 7
资金结构指标分析
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Page 8
企业资金结构分析
1、流动负债率＝流动负债／资金总额 资金总额：负债+所有者权益 反映：一年内将要偿还的负债所占比重 06年63.67% 07年70.19% 08年57.72%
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获利能力分析
4.成本费用利润率=利润总额/成本费用总额 衡量：每期生产经营中投入与产出的配比关系 标准：比率越大，说明一元的投入获得的回报越多
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6.企业发展能力分析 6.企业发展能力分析
Page 40
发展能力指标
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Page 41
企业发展能力分析
偿债能力分析指标
①营运资金＝流动资产-流动负债 企业用以维持正常经营所需资金的绝对数 一般认为营运资金应和流动负债持平 但并非绝对，须根据企业实际状况决定 06年 2543270515.72 07年 2207549000.00 08年 1614749000.00
苏宁电器市场管理知识分析及财务报表分析(PPT34张)
3.公司的管理能力没有跟上公司的发展步伐。过 去数年，苏宁公司的管理费用和销售费用的增长 幅度一直高于营业收入的增长幅度，可看出，在 大幅扩张的同时，公司的管理能力并未明显提升 4.过度挤压供应商的盈利空间。苏宁强调“吃供 应商”的盈利模式，即通过扩大网点规模和维持 对消费者的低价优惠市场策略，不断提高其渠道 终端的市场影响力，在此基础上，通过提高其销 售规模，以提高产品绝对销量和采购量来要挟供 应商加大返利力度和交纳更多的通道费，此举影 响其声誉。
苏宁电器存在的问题 1.在家电零售业高速发展、行业利润整体受到挤 压的情况下，苏宁2009，2010，2011年的疯狂扩 张，实际上让其背负了资金压力，在经营上的扩 张正在迅速侵蚀其财务资源。 2.绝大部分成长企业都会对外部融资有或多或少 的依赖性。不过，一家可持续成长的企业对外融 资依存度应该是逐渐缩小的。但苏宁电器恰恰相 反。2010年，苏宁电器的对外融资依存度（本年 销售收入增长率-上年净资产收益率）由2008年的 12.16%扩大至53.18%，呈上升态势。
企业成本利润率 20. 00% 18. 00% 16. 00% 14. 00% 12. 00% 10. 00% 8. 00% 6. 00% 4. 00% 2. 00% 0. 00% 2009年 2010年 2011年 全部成本费用净利润率 全部成本费用总利润率 营业费用利润率 营业成本利润率
以上各种利润率指标反应的是企业投入产 出水平，即所得与所费的比率，体现了增 加利润是以降低成本及费用为基础的。这 些指标的数值越高，表明生产和销售产品 的每一元成本及费用取得的利润越多，劳 动耗费的收益越高。 所以，成本利润率是综合反映企业成本效 益的重要指标。
。
净资产收益率（%） 项 目 2011 2010 2009 国 13.3 11.9 12.2 美 1 4 5 23.4 24.0 19.5 宁 5 5 1
苏宁电器财务报表分析——基于杜邦分析法 PPT
同行业比较分析
25 20 15 10
5 0
ROE(%)
净利率（%）
苏宁（3年平均） 行业平均
综合评价
报告采用杜邦分析体系进行公司综合分析：
分析公司2009、2010年的权益净利率变化情况， 权益净利率下降 主要是由于资产净利率下降 又是由于销售净利率下降 主要是由于净利润 率下降；
其中权益乘数上升
2009 19.88%
2.40
58.36%
10.40%
5.13%
202.90%
2010 21.88%
2.33
57.08%
10.30%
5.44%
189.40%
2011 21.59%
2.60
61.48%
9.42%
5.20%
181.10%
大家学习辛苦了，还是要坚持
继续保持安静
分解分析过程 ：
1、净资产收益率＝销售净利率×总资产周转率 ×权益乘数 2、净资产收益率＝资产净利率×权益乘数
❖ 国民营企业前三强、中国企业500强第51位，品牌 价值728.16亿元。
❖ 2004年7月，苏宁电器（002024）在深交所 上市，成为国内首家IPO上市的家电连锁企业，市 场价值位居全球家电连锁企业前列。2011年销售 规模预计达1800亿元，目前员工17万人。
❖ 本着稳健快速、标准化复制的开发方针，苏宁 电器采取“租、建、购、并”立体开发模式， 2009年，通过海外并购，苏宁顺势进入中国香港 和日本市场，拓展国际化发展道路。截至2011年 底，苏宁在中国大陆300多个城市开设了近1700 家连锁店。
利润表
苏宁集团基本财务数据
表一 单位：亿元
项目/年度 净利润
财务分析之杜邦分析法(PPT43页)
效
表？？：资产结构表1
益
的
金额
比重
对比
根 源
项目
本期
上期
本期
上期
金额
比重
长期资产
---
资
流动资产
产
周
结论十：
转
深
资产周转率
入
寻 找
1.资产总额
影
响 效
表？？：资产结构表2
1.2资产结构分析
益
的
根
项目
金额
本期
上期
比重
本期
上期
对比
金额
比重
长 期 资
源 固定资产
产
---
长期投资
资 无形资产
产 应收帐款
流
深
成本（费用）分析
入 寻
2.管理费用分析
找 影
2.2部门费用分析
响 表12：部门管理费用分析
效
益
费用项目
XX1部门
XX2部门
XX3部门
的
本期 上期 对比 本期 上期 对比 本期 上期 对比
根
源
---
全 部 成 本
深
成本（费用）分析
入
寻
找
2.管理费用分析
影 响
2.2部门费用分析
效 表12：XX部门管理费用单位耗用分析 益
增幅
：
产 周 分析：
转
深
资产周转率
入
寻
找
2.流动资产
影 响
2.3存货
效 表？？：存货分析表
益
的 根
项目
收入
存货
本期
上期
本期
上期
苏宁电器财务报表分析
苏宁电器股份有限公司财务分析小组成员: ABC作业分配 :A该公司的简介、资产负债表、利润表分析B该公司的盈利能力分析、相关财务指标比率分析 C 该公司的短期偿还能力、长期偿还能力分析目录一、简介二、资产负债表水平分析三、利润表水平分析四、盈利能力分析五、短期偿还能力分析六、长期偿还能力分析七、相关财务指标比率分析一、简介苏宁电器简介苏宁电器1990年创立于中国南京,苏宁电器是中国3C（家电、电脑、通讯)家电连锁零售企业的领先者，2007年实现销售近900亿元。
截至2008年10月,苏宁电器在中国29个省和直辖市、200多个城市拥有800家连锁店，员工人数11万名，位列中国民营企业三强、中国企业500强第53位，并入选亚洲企业50强.未来十年，苏宁电器将以“科技转型、智慧再造”为方向，立足国内,开拓国际，实体网络与虚拟网络同步推进，在全国建设60个物流基地、10个自动仓储拣选配送中心和8个数据中心。
以云服务为构架，打造专业协同型供应链，搭建资源共享型管理模式，提供功能复合型服务集成。
到2020年，苏宁电器实体店面将达3500家、销售规模3500亿元，网购销售突破3000亿元。
2014年拓展东南亚市场，2016年进军欧美发达市场，2020年海外销售将达100亿美元，成就全球领先的服务品牌！2012年，南京苏宁进一步巩固南京地区及周边市场地位，完善三级店面布局，逐步进入富裕的四级乡镇市场。
到2012年底，南京苏宁店面总数将近90家，销售规模达80亿，实现南京地区网络规模、品牌效益、管理与服务等全方位领先.到2015年，南京苏宁通过租赁、自建、收购等形式，店面总数将达到150家,预计完成销售规模达200亿元。
二、资产负债表分析截止到2012年年末，苏宁电器的总资产达到了76，161,501千元，与2011年相比增加了16,375，028千元，增幅高达27.39％。
负债总额为47，049,966千元，与2011年相比增加了10，294，031千元,增幅达28。
苏宁易购财务分析报告ppt
1 2010/12/31 2011/12/31 2012/12/31 2013/6/31
应收账款周转率（%）
255.06
104.03
63.73
63.21
37.72
存货周转率（%）
8.58
7.85
6.64
5.28
2.89
固定资产周转率（%）
18.77
22.17
项目\年度
2009/12/31
2010/12/31
2011/12/31
2012/12/31
2013/6/31
资产负债率（%）
57.03
57.08
61.48
61.78
61.75
产权比率（%）
138.82
130.18
154.74
141.68
141.05
利息保障倍数
-21.71
-13.97
-15.05
-16.42
138620
-7190.4 83855.2 86506.5 64981.3
700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2009年 2010年 2011年 2012年 2013年 7、营业利润 8、利润总额 9、净利润
• 从中可以看出，2009到2011年净利润、利润 总额和营业利润都是增长状态，2011年值点 最大，而后有下降趋势。
四、财务比率分析
(一)盈利能力
项目\年度 总资产利润率（%） 营业利润率（%） 主营业务利润率（%） 销售净利润率（%） 净资产收益率（%） 销售毛利率（%） 2009/12/31 8.3358 6.6467 16.8831 5.1261 19.88 17.35 2010/12/31 5.424 7.1942 17.4769 5.4374 21.88 17.83 2011/12/31 8.1724 6.8635 18.5477 5.204 21.59 18.94 2012/12/31 3.29 3.06 17.45 2.55 9.4 17.76 2013/12/31 0.8487 1.5101 17.446 1.1702 2.55 15.245
应收账款周转率（%）
255.06
104.03
63.73
63.21
37.72
存货周转率（%）
8.58
7.85
6.64
5.28
2.89
固定资产周转率（%）
18.77
22.17
项目\年度
2009/12/31
2010/12/31
2011/12/31
2012/12/31
2013/6/31
资产负债率（%）
57.03
57.08
61.48
61.78
61.75
产权比率（%）
138.82
130.18
154.74
141.68
141.05
利息保障倍数
-21.71
-13.97
-15.05
-16.42
138620
-7190.4 83855.2 86506.5 64981.3
700000 600000 500000 400000 300000 200000 100000 0 2009年 2010年 2011年 2012年 2013年 7、营业利润 8、利润总额 9、净利润
• 从中可以看出，2009到2011年净利润、利润 总额和营业利润都是增长状态，2011年值点 最大，而后有下降趋势。
四、财务比率分析
(一)盈利能力
项目\年度 总资产利润率（%） 营业利润率（%） 主营业务利润率（%） 销售净利润率（%） 净资产收益率（%） 销售毛利率（%） 2009/12/31 8.3358 6.6467 16.8831 5.1261 19.88 17.35 2010/12/31 5.424 7.1942 17.4769 5.4374 21.88 17.83 2011/12/31 8.1724 6.8635 18.5477 5.204 21.59 18.94 2012/12/31 3.29 3.06 17.45 2.55 9.4 17.76 2013/12/31 0.8487 1.5101 17.446 1.1702 2.55 15.245
《苏宁财务分析》PPT课件
16.75%
16.88%
获利能力分析(一)
总资产报酬率= 息税前利润/平均资产总额 它主要用来衡量企业利用资产获取利润的能力，反映了企 业总资产的利用效率。 07年10.53%，08年12.04%，09年9.74% 09年该比率最低，说明企业全部资产的盈利能力09年下降。
获利能力分析（二）
资产利润率=利润总额/平均资产总额，它反映了企业利用全 部经济资源的获利能力。 07年31.69%，08年24.73%，09年19.35% 该比率逐年下降，说明资产利用的效率越低，企业在增收节 支和节约资金使用等方面需要改进。
短期偿债能力分析
由左图知，苏宁速动比率也在逐年增大，同样说明苏宁以流动资产抵偿 流动负债的能力在逐渐增强，也说明苏宁在流动资产管理上的革新，对存 货等流动性较差的流动资产的管理更加完善。
由右图知，国美电器09年在流动性较差的存货等流动资产上的管理存在 一定的偏差，导致速动比率下降，而苏宁速动比率逐年增大，偿债能力变 强。未来展望ຫໍສະໝຸດ 成长性分析2007
2008
主营业务收入增 53.4803 长率
净利润增长率 90.9842
24.2684 48.3702
净资产增长率 46.5764
88.7437
总资产增长率 83.8211
33.2039
2009 16.8417
32.2385 63.7891 65.783
家电属于耐用必需消费品，且目前的家电销售已逐渐形成苏宁和国美 的双寡头垄断。行业集中度高就意味着公司定价能力的提高。在目前 通货膨胀的过程中，需求旺盛，公司议价能力增强，利润率将明显提 升。 从上述对苏宁和国美所做的财务指标分析中，总体上看，苏宁的表现 要好于国美。但是苏宁的一些财务指标在近三年里呈下降趋势，而国 美这经历了08年的低谷后，呈现上升趋势。为了维持自己已经建立的 一些优势，苏宁还需要考虑采取必要的措施。
苏宁财务报表综合分析
苏宁财务报表综合分析一.杜邦分析原理介绍杜邦分析法，又称杜邦财务分析体系，简称杜邦体系，是利用各主要财务比率指标间的内在联系，对企业财务状况及经济利益进行综合系统分析评价的方法。
该体系以净资产收益率为龙头，以资产净利率和权益乘数为核心，重点揭示企业获利能力，资产投资收益能力及权益乘数对净资产收益率的影响，以及各相关指标间的相互影响作用关系。
杜邦分析法中涉及的几种主要财务指标关系为:净资产收益率=资产净利率*权益乘数资产净利率=销售净利率*资产周转率净资产收益率=销售净利率*资产周转率*权益乘数二(杜邦分析数据。
杜邦分析法中涉及的几种主要财务指标关系为:净资产收益率=资产净利率*权益乘数资产净利率=销售净利率*资产周转率净资产收益率=销售净利率*资产周转率*权益乘数1、净资产收益率=投资报酬率*平均权益成数权益成数=1/1—资产负债率时间 2011.12.31 2012.12.32013.12.31 备注项目 1权益乘数 2.5960 2.6162 2.8656 实际操作中用权益成数替代平均权益乘数投资报酬率(%) 9.28 3.94 0.47 净资产收益率(%)24.09 10.31 1.352投资报酬率时间 2011.12.31 2012.12.31 2013.12.31 项目销售净利率(%) 5.13 2.72 0.35 总资产周转率(%) 1.81 1.45 1.33 投资报酬率(%) 9.28 3.94 0.473资金结构分析时间 2011.12.31 2012.12.31 2013.12.31项目资产负债率(%) 61.48 61.78 65.10 股东权益比率(%) 38.52 38.22 34.90 数据分析结果:(1)净资产收益率是一个综合性很强的与公司财务管理目标相关性最大的指标，而净资产收益率由公司的销售净利率、总资产周转率和权益乘数所决定。
从上面数据可以看出苏宁电器的净资产收益率从2011年-2013年的逐年降低，说明了企业的财务风险大。
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3、总资产净利率＝销售净利率×总资产周转率
4、销售净利率＝净利润÷销售收入 5、总资产周转率＝净利润÷总资产 6、权益乘数＝ 1 ÷(1-资产负债率)
09年杜邦分析
10年杜邦分析
11年杜邦分析
净利率
25 20 15 10
5 0
2009 2010 2011
净资产收益率 净利润率 总资产周转率
资产负债率上升
负债总额上升
流动负债上升。
从公司的综合能力分析可知道公司的盈利能力在 增加，而风险水平在增加。
苏宁电器财务报表分析——基于杜邦分析法
综合分析
11年 10年 09年
苏宁电器
同行业比较
杜邦图 财务数据 综合评价
公司简介
❖ 苏宁电器1990年创立于中国南京，是中国3C（家 电、IT、消费类电子）家电连锁零售企业的领先者， 国家商务部重点培育的“全国15家大型商业企业集 团”之一，中国最大的商业零售企业，名列中
❖ 国民营企业前三强、中国企业500强第51位，品牌 价值728.16亿元。
❖ 2004年7月，苏宁电器（002024）在深交所 上市，成为国内首家IPO上市的家电连锁企业，市 场价值位居全球家电连锁企业前列。2011年销售 规模预计达1800亿元，目前员工17万人。
❖ 本着稳健快速、标准化复制的开发方针，苏宁 电器采取“租、建、购、并”立体开发模式， 2009年，通过海外并购，苏宁顺势进入中国香港 和日本市场，拓展国际化发展道路。截至2011年 底，苏宁在中国大陆300多个城市开设了近1700 家连锁店。
利润表
苏宁集团基本财务数据
表一 单位：亿元
项目/年度 净利润
销售收入 资产总额 负债总额
股东权益
2009
29.9
583
358
209
149
2010
41.1
755
439
251
188
2011
939
598
368
230
（数据来源：东方财富网）
该公司2009年至2011财务比率见下表 表二
年度 净资产收益率 权益乘数 资产负债率 资产净利率 销售净利率 总资产周转率
杜邦图
❖ 尨寒
权益净利率
资产净利率
×
权益乘数
销售净利率 × 资产周转率
净利润 ÷ 销售 销售
资产
收入 收入 ÷ 总额
销售 - 全部 + 收入 成本
其它 利润
-
所得 税
长期 资产
+
流动 资产
制 管理 销售 财务 其它流 现金有 应收 存
造 费用 费用 费用 动资产 价证券 账款 货
成 本
杜邦图
2
资产负债表
2009 19.88%
2.40
58.36%
10.40%
5.13%
202.90%
2010 21.88%
2.33
57.08%
10.30%
5.44%
189.40%
2011 21.59%
2.60
61.48%
9.42%
5.20%
181.10%
大家学习辛苦了，还是要坚持
继续保持安静
分解分析过程 ：
1、净资产收益率＝销售净利率×总资产周转率 ×权益乘数 2、净资产收益率＝资产净利率×权益乘数
同行业比Байду номын сангаас分析
25 20 15 10
5 0
ROE(%)
净利率（%）
苏宁（3年平均） 行业平均
综合评价
报告采用杜邦分析体系进行公司综合分析：
分析公司2009、2010年的权益净利率变化情况， 权益净利率下降 主要是由于资产净利率下降 又是由于销售净利率下降 主要是由于净利润 率下降；
其中权益乘数上升
4、销售净利率＝净利润÷销售收入 5、总资产周转率＝净利润÷总资产 6、权益乘数＝ 1 ÷(1-资产负债率)
09年杜邦分析
10年杜邦分析
11年杜邦分析
净利率
25 20 15 10
5 0
2009 2010 2011
净资产收益率 净利润率 总资产周转率
资产负债率上升
负债总额上升
流动负债上升。
从公司的综合能力分析可知道公司的盈利能力在 增加，而风险水平在增加。
苏宁电器财务报表分析——基于杜邦分析法
综合分析
11年 10年 09年
苏宁电器
同行业比较
杜邦图 财务数据 综合评价
公司简介
❖ 苏宁电器1990年创立于中国南京，是中国3C（家 电、IT、消费类电子）家电连锁零售企业的领先者， 国家商务部重点培育的“全国15家大型商业企业集 团”之一，中国最大的商业零售企业，名列中
❖ 国民营企业前三强、中国企业500强第51位，品牌 价值728.16亿元。
❖ 2004年7月，苏宁电器（002024）在深交所 上市，成为国内首家IPO上市的家电连锁企业，市 场价值位居全球家电连锁企业前列。2011年销售 规模预计达1800亿元，目前员工17万人。
❖ 本着稳健快速、标准化复制的开发方针，苏宁 电器采取“租、建、购、并”立体开发模式， 2009年，通过海外并购，苏宁顺势进入中国香港 和日本市场，拓展国际化发展道路。截至2011年 底，苏宁在中国大陆300多个城市开设了近1700 家连锁店。
利润表
苏宁集团基本财务数据
表一 单位：亿元
项目/年度 净利润
销售收入 资产总额 负债总额
股东权益
2009
29.9
583
358
209
149
2010
41.1
755
439
251
188
2011
939
598
368
230
（数据来源：东方财富网）
该公司2009年至2011财务比率见下表 表二
年度 净资产收益率 权益乘数 资产负债率 资产净利率 销售净利率 总资产周转率
杜邦图
❖ 尨寒
权益净利率
资产净利率
×
权益乘数
销售净利率 × 资产周转率
净利润 ÷ 销售 销售
资产
收入 收入 ÷ 总额
销售 - 全部 + 收入 成本
其它 利润
-
所得 税
长期 资产
+
流动 资产
制 管理 销售 财务 其它流 现金有 应收 存
造 费用 费用 费用 动资产 价证券 账款 货
成 本
杜邦图
2
资产负债表
2009 19.88%
2.40
58.36%
10.40%
5.13%
202.90%
2010 21.88%
2.33
57.08%
10.30%
5.44%
189.40%
2011 21.59%
2.60
61.48%
9.42%
5.20%
181.10%
大家学习辛苦了，还是要坚持
继续保持安静
分解分析过程 ：
1、净资产收益率＝销售净利率×总资产周转率 ×权益乘数 2、净资产收益率＝资产净利率×权益乘数
同行业比Байду номын сангаас分析
25 20 15 10
5 0
ROE(%)
净利率（%）
苏宁（3年平均） 行业平均
综合评价
报告采用杜邦分析体系进行公司综合分析：
分析公司2009、2010年的权益净利率变化情况， 权益净利率下降 主要是由于资产净利率下降 又是由于销售净利率下降 主要是由于净利润 率下降；
其中权益乘数上升