雅戈尔公司财务案例分析

雅戈尔公司利润分析

一、

雅戈尔集团股份有限公司前身为宁波青春发展公司，是一家由宁波青春服装厂和鄞县石矸镇工业总公司共同投资的联营企业，注册资本1000万元，其中宁波青春服装厂拥有其75%的权益，鄞县石矸镇工业总公司拥有其25%的权益，公司专门生产衬衫、西服等系列服装。1993年3月18日，经宁波市体改委甬体改（1993）28号文批准，由宁波青春服装厂、鄞县石矸镇工业总公司、宁波盛达发展公司共同发起，以原宁波青春发展公司为基础，采用定向募集的方式，改制设立为雅戈尔集团股份有限公司（以下简称雅戈尔公司）。1998

年11月19日，雅戈尔公司在上海证券交易所上市。

雅戈尔公司为国内服装业的龙头企业，拥有“雅戈尔”衬衫、西服、西裤、夹克和领带五项名牌产品和国内最大的服装制造业基地——雅戈尔服装城，在国内同行中优势明显。公司在2002年前均为服装业务一枝独大的局面，在服装主业成长性表现不突出的情况下，2002年、2003年公司逐步将经营范围扩展到房地产以及与服装配套的纺织领域，多元化经营格局确定。公司于外商合资的雅戈尔纺织城建成投资后，公司纺织服装板块目前已经形成“纺织—服装—销售”的垂直型产业链。旗下子公司雅戈尔置业已成为宁波地区区域性的房地产龙头企业，雅戈尔的品牌影响力亦成功地从服装行业延续至房地产行业。公司纺织服装业务与房地产业务交相辉映、比翼齐飞，共同构成了公司经营收入与利润的重要来源。从近年来的经营数据来看，公司三大主业形成了协同发展的良好局面。同时还涉及对外投资，项目投资，仓储运输，金属材料、化工产品及原料、建筑材料、机电、家电子器材、煤、焦炭的销售，经营本企业成员企业自产产品及相关技术和业务，经营本企业成员企业生产、科研所需的原辅料、机械设备、仪器仪表及零配件等产品及相关的进口业务，承办中外合资经营、合作生产及开展“三来一补”业务等多元化生产经营。

雅戈尔公司自1998年上市以来，尽管各年增速各异，其主营业务收入以及净利润仍然保持了持续增长的态势。公司从1998年上市到2012年的8年间，主营业务收入和净利润的复合增长率分别达到了28.83%和22.69%。

其中2011年和2012年两年业绩情况如下表（单位：万元）所示：

项目2011年2012年主营业务收入415521.09462815.16主营业务成本266623.97289669.50主营业务税金及附加10484.838876.47主营业务利润138412.29164269.19其他业务利润2061.902754.24销售费用52127.4958797.51管理费用18593.0023757.51财务费用8890.8712208.02投资收益3636.69480.58营业外收入4189.291140.90营业外支出1104.5358126

补贴收入8528.228100.72利润总额75527.2481401.33净利润55786.3256479.08

主营业务收入及主营业务成本的具体情况如下表（单位：万元）所示：

主营业务收入主营业务成本项目

20012年2012年2011年2012年服装186959.80210414.12128234.42117466.17房地产158858.81133069.95103501.9876136.20

纺织业34939.4780678.4527869.1965257.18

贸易13220.809401.4712440.199012.62电力热力11476.0119598.2410643.4117860.50酒店旅游业10066.209652.933934.793937.83其他347630.1386526.4270183.930810.95

合计415521.09462815.16266623.97289669.50主导产品服装按产品构成的具体情况如下表（单位：万元）所示：

主营业务收入主营业务成本主营业务利润项目名称

2011年2012年2011年2012年2011年2012年西服67116.7883571.9132929.3441941.5134187.4441630.40衬衫59128.6864666.0530084.6532403.7029044.0332403.70：

项目2011年2012年衬衫（万件）800930

西服（万套）120150

休闲服（万件）7090

西裤（万条）105124

二、案例分析

1、雅戈尔公司2011年和2012年利润增长情况分析

雅戈尔公司2011年和2012年利润增长情况如下列有关表格所示

利润及利润构成分析表

项目

2011年

（万元）

2012年

（万元）

增长率

主营业务收入415521.09462815.1611.38%主营业务成本266623.97289669.508.64%主营业务税金及附加10484.838876.47-15.33%主营业务利润138412.29164269.1918.68%其他业务利润2061.902754.2433.58%销售费用52127.4958797.5111.54%管理费用18593.0023757.5127.78%财务费用8890.8712208.0237.31%投资收益3636.69480.58-86.79%营业外收入4189.291140.90-72.77%营业外支出1104.5358126-47.37%补贴收入8528.228100.72-5.01%利润总额75527.2481401.337.78%净利润55786.3256479.08 1.24%

主营业务收入及主营业务利润分析表

主营业务收入

主营业务利润

2011年2012年2011年2012年项目金额（万元）所占百分比金额（万元）所占百分比主营业务收入增长率金额（万元）所占百分比金额（万元）所占百分比主营业务利润增长率服186959.8044.99%210414.1245.46%12.55%78725.3852.87%92947.9553.68%18.07%房158858.8138.23%133069.9528.75%-16.23%

55356.8337.18%56933.7532.88% 2.85%纺34939.478.41%80678.4517.43%130.91%7070.28 4.75%15421.278.91%118.11%贸13220.80 3.18%9401.47 2.03%-28.89%780.610.52%388.850.22-5.02%电11476.01 2.76%19598.24 4.23%70.78%832.600.56%1737.740.99%79.12%酒10066.20 2.42%9652.93 2.09%-4.11%6131.41 4.12%5715.10 3.3%-6.79%合

415521.09

100%

462815.16

100%

11.38%

148897.12

100%

173145.66

100%

16.29%

主导产品服装按产品构成的收入、成本及利润分析表

主营业务收入

主营业务成本

主营业务利润

2011年2012年2011年2012年2011年2012年项目名称金额（万元）

金额（万元）

增长率

金额（万元）

金额（万元）

增长率

金额（万元）

金额（万元）

增长率

西服67116.78

83571.91

24.52%

32929.34

27.37%

27.37%

34187.44

41630.40

21.77%

衬衫

59128.68

64666.05

9.36%

30084.65

7.71%

7.71%

29044.03

32403.70

11.57%

2、2012年利润变化的原因分析

从利润及利润构成分析可知：2012年雅戈尔实现主营业务收入46.28亿元，同比增长11.38%；主营业务利润16.43亿元，同比增长18.68%，高于主营业务收入增长率，但净利