豆类期货周期季节性剖析共52页文档
近年来我国豆粕期货季节性走势特征分析
我国豆粕期货季节性走势特征分析豆粕是大豆提取豆油后得到的一种副产品,由于豆粕具有高蛋白的特性,使得它主要被用于制作牲畜与家禽饲料的主要原料。
影响豆粕价格的因素是复杂多变的，但总体上可以归结为三类：第一,宏观经济环境走势影响豆粕的主流价格；第二，供求关系影响豆粕价格的主要波动幅度；第三，周边相关产品或替代品制约豆粕价格的波动程度.大连商品交易所豆粕期货于2000年7月正式上市, 从豆粕的走势可以看出，豆粕生产销售与季节性变化紧密相关，通过仔细分析可以把握豆粕的价格走势.图1 豆粕期货历年价格走势图上图为豆粕历年期货价格走势图，以2008年波动最大,原因可能是受当时宏观经济环境变化剧烈及基本面因素的综合影响导致豆粕价格在创出新高后快速下跌至年底不断刷出新低。
另外2011年下半年及2012年8月前后也出现一定意义上的单边市走势,其余年份豆粕期货价格年内走势相对较为平稳.图2 涨跌年数及概率图图3 豆粕期货价格季节性统计分析表如上图所示，上涨概率较大的月份有1月、6月、7月、8月和12月，其中上半年1月份和下半年8月份上涨概率分别为71.43％和83.33％。
仔细分析这两个月份发现,一月份的平均最大差值为32，显示1月份上涨的动能较好；再看8月份，平均最大差值为—63,虽然8月份的上涨概率很高，但是几乎没有上涨的动能。
在主跌的月份中；无论是从下跌概率或者是平均最大极差来说，9月和11月都是两个最容易下跌的月份，它们下跌的概率分别是66。
67％和83。
33%，平均最大差值为-101和—90，所以这两个月份是一年中最容易下跌的。
图4 平均最大涨跌幅及差值图如上图所示，每年1-2月豆粕期货价格均有着一定的上涨动能，期价会随之上涨，而3—4月份这种上涨的动能会逐渐减弱，进入5月份之后豆粕期价又开始获得上涨的动能带动豆粕价格上涨,至6-7月豆粕都期价都拥有较好的上涨动能,特别是6月份；8月份之后豆粕的下跌动能开始得到释放,豆粕价格也将开始出现回调，至12月份豆粕价格由于年关临近等因素的影响又开始获得上涨动能上行。
我国大豆期货价格波动规律研究.
我国大豆期货价格波动规律研究大豆作为一种季节性的农产品，每一年度的生产供应情况直接决定了最终的商品供需格局，从而影响到价格水平的高低。
在大豆的期货交易活动中，不同合约的价格也会因各年度、各季节的不同而产生变化，但是由于其“一岁一枯荣”的特点，其不同的波动中间，必然存在一些不变的规律。
而对于这些规律的寻求和探讨，有利于投资者把握其价格变动轨迹，掌握一定的市场先机，减少参与期货市场的风险，提高盈利水平。
下面我们就从三个方面来分别探讨一些影响大豆期货价格变动的因素及其波动规律：（一）大豆年度价格规律为了探讨大豆期货价格的年度规律，我们选取了从95年到现在，大连商品期货交易所的连豆指数来反映这些年来大豆期货价格的变动趋势。
首先通过下图，让我们从直观上来感受一下这十几年大豆价格是如何变化的。
通过观察，我们将这十几年的连豆价格指数走势大体划分为四个阶段：第一个阶段：缓慢周期阶段这是大豆的一个完整的价格上涨和下跌周期，包括95-97年的牛市行情和97-99年的熊市行情。
第二个阶段：震荡整理阶段从99年开始，大豆的价格连续了四年的震荡走势。
第三个阶段：灾害突发阶段这是一次由天气引发的，基本面发生重大变化的突发事件，从而导致了一场比较突然和迅速的牛市拉升行情。
而后随着灾情的解除和第二年产量的大幅增长，价格又急速跌回到原来的平台，维持震荡直到06年。
第四个阶段：商品大牛市阶段这是07年开始的这波波澜壮阔的牛市行情。
这波牛市不仅仅有基本面的因素，大量投机资金涌入商品市场，也对价格起到了推波助澜的作用。
对应于这四个阶段，我们从产量和供需方面来看一下他们之间的关系。
1. 供应与价格关系（1）首先，我们来看一下美国大豆的产量与连豆价格的对比图：一方面，美国自1993年前后开始进行转基因大豆的商业种植。
自1995年起，美国大豆产量连年刷新本国的纪录，从当时大豆总产量的5917万吨，上升到06/07年度的8678万吨，平均每年以3.3%的速度递增。
农产品期货季节性套利分析与操作
农产品期货季节性套利分析与操作题目是农产品期货季节性套利分析与操作。
总共分为四个部分：第一，分析期货价格的三大属性。
第二，农产品期货价格走势季节性分析。
第三，实战农产品期货季节性套利的操作。
第四，操作中所需要关注的细节问题。
资金博弈对市场趋向有明显指示作用一、分析期货价格的三大属性。
大家都知道目前国内上市的期货品种，特别是农产品主要集中在两大交易所。
大商所的大豆品种也是上市时间最早，与国际接轨，目前也是较为完善的合约。
大豆和豆粕的成交量与日俱增，非常合约，备受广大投资者的关注。
所有的这些品种之间都是有一定的相关关系的，我们如何把这些相关关系进行剖析，寻找其中的投资机会呢？首先我们来看一下，传统我们提到分析方法的时候是基本面分析方法或者技术面分析方法，但是现在这些已经不能完全适用于当前的期货市场，我们重新给它做了定位。
把期货品种分成了三大属性：第一是商品属性，第二金融属性呈现，第三博弈性。
商品属性，供求关系是决定商品价格基本走势。
金融属性，特别是农产品，近几年随着市场经济化的快速发展，金融属性逐渐的凸显，而它的基本属性的影响也渐渐的趋弱。
博弈性，资金的博弈，多空双方的一个力量趋势，对整体市场的趋向有非常明显的指示作用。
我们分别来看一下：基本面，就是供求关系。
我们以大连的大豆品种来做一个分析。
从美豆美谈上来说，我们谈到供给和需求，首先就谈到农产品的基本属性。
从它的产业链来看，从种植到收获这一段时间都是受整体的供给预期来影响价格的涨跌。
看到种植面积的一个多和少，就直接影响到我们未来得期货盘面上价格的走势，我们来看一下，什么来影响到种植面积的增减呢？（图）这两幅图是美豆和连豆的价格走势图，我们非常清晰的在这方面标注上了历年的，每个年度里面的干旱情况。
也就是当种植期里天气出现干旱，或者出现不利于大豆种植情况的生长，这样的天气出现的时候价格都会有明显的上涨阶段。
所以从基本面来看，从整体的供给方向决定了价格的基本走势。
大豆期货知识介绍共54页
从而对大豆市场价格产生影响。 大豆的生长期大约在4-5个月，种 植期内气候因素、生长情况、收 获进度都会影响大豆产量，进而 影响大豆价格。
春季：炒播种面积、播种进度、天气。
夏季：炒天气、作物生长状况报告。
秋季：炒天气、收割进度报告、周出口
销售报告。
美国基金经常炒作天气，多数时间往上
美豆基差图示
国际豆价对于国产大豆价格的影响
目 前 我 国 国 内 大 豆 2000 年 以 来 年 均 产 量
保持在1500万吨水平，而消费量逐年升 高。
自 95 年 以 来 ， 我 国 已 经 有 大 豆 出 口 国 变
为大豆净进口国。这种转变是的我国与国 际大豆市场正式接轨，大豆定价权逐步被 外国垄断。
■中国大豆进口情况（月度）
中国大豆进口情况（年度）
国外大豆进口成本的计×0.367437 +海运费 ) ×6.52(汇率) × 1.03 ×1.13+120
基差：内陆到港口的费用; 1吨=36.7437蒲式耳，大豆关税3%、增值税
为13%、港杂费等为120元/吨.
• CBOT大豆期货价格作为国际大豆贸易 的基准价格，被广为使用。
• CBOT大豆期货价格的一举一动都影响 着国际大豆价格的走势。
重点关注——美国农业部相关报告
• 大豆周度出口检验、销售 报告（每周四）
• 大豆月度供需报告（每月 第一周的周四）
• 大豆季度结转库存报告 • 大豆年度种植意向报告 • CFTC持仓报告
豆品种特性和耕作制度的不同，我国大豆生
产分为五个主要产区：
•
一、东北三省为主的春大豆区
•
二、黄淮流域的夏大豆区
•
大豆压榨利润季节性的实证研究
1987年Engle和Granger提出协整概念，虽然一些经济变量本身不是平稳序列，但是它们的线性组合却有可能是平稳的，这种平稳的线性组合被称为协整方程，可被解释为变量之间长期稳定的均衡关系。
在建立豆类期货协整方程前，为避免伪回归，须先对豆一、豆粕、豆油价格序列进行平稳性检验。本文采用ADF模型检验平稳性。ADF检验有三个模型，分别是：
国产豆压榨利润=79%*豆粕价格—16.5%*豆油价格—加工费用
其中加工费用根据和讯网的数据，一般认为是150元/吨。
国内关于豆类产品价格关系研究很多，但大多集中在两种商品之间，且没有考虑到协整关系的变动。例如杨升等人（2008）对大连商品交易所豆一与豆粕期货价格进行了实证分析，得出豆一、豆粕期货价格之间存在协整关系。刘家富、李秉龙等人（2010）在《基于VAR模型的国产大豆和豆油市场价格传导研究》一文中分析了国内大豆市场和豆油市场的价格传导机制，得出豆油价格是大豆价格的引导因素的结论。
美国大豆压榨利润的特点，得出了美大豆压榨利润有上升的趋势，并且表现出了显著地季节性。
而国内对两种或多种相关商品价格关系的研究相对较少。因此，本文利用协整理论为工具研究豆一、豆粕、豆油三种期货合约价格之间的关系，试图探讨国内大豆压榨利润的特点。
二、数据搜集与初步分析
研究数据来自于大连商品交易所2006年至2010年的日交易收盘价格数据，大豆、豆油、豆粕期货全部使用它们的主力合约，即1月、5月、9月交割合约。同时，因为期货价格波动的到期日效应，临近到期日流动性不足，我们生成期货价格时间序列时不使用交割月和交割前一月的数据。本文研究中生成期货价格时间序列具体规则为：每年的4月初到7月末，期货价格时间序列使用当年9月合约的价格数据；8月初至11月末则使用次年1月合约的价格数据；12月初至次年3月末则采用次年5月交割合约价格数据，这样一共得到1213组数据。统计软件采用Eviews 6.0。
期货交易中的季节性趋势如何利用季节性变化赚取利润
期货交易中的季节性趋势如何利用季节性变化赚取利润期货交易在投资市场中占据相当重要的位置，而其中的季节性趋势更是一个不容忽视的重要因素。
季节性趋势是指商品价格在特定季节或时间段内出现的重复性波动，这种波动往往可以被投资者利用来获取收益。
本文将探讨季节性趋势在期货交易中的运用，以及如何利用季节性变化赚取利润。
一、理解季节性趋势季节性趋势是商品价格在一年或若干年内周期性波动的趋势。
这种波动可能与季节性需求、天气、生产季节、节假日等因素相关。
例如，在夏季需求旺盛的冷饮品，在冬季价格可能相对较低；而在冬季需求旺盛的暖宝宝，在夏季价格可能较低。
了解不同商品的季节性趋势，对投资者而言，是掌握投资时机的重要依据。
二、利用季节性趋势进行期货交易1. 研究数据与趋势在利用季节性趋势进行期货交易之前，投资者需要充分了解该商品的季节性波动情况。
通过分析历史数据、观察价格走势图和相关新闻等，可以锁定商品在不同季节出现的价格波动趋势，找出其中的规律和周期性。
2. 制定交易策略根据对商品季节性趋势的研究和分析，投资者可以制定相应的交易策略。
常见的策略包括季节性换月交易、季节性套利交易和季节性突破交易等。
例如，对于农产品期货，可以根据不同农作物的生长周期，选择买入或卖出合约，以追踪季节性变化。
3. 注意风险控制在进行期货交易时，风险控制是至关重要的。
季节性趋势带来的利润机会也伴随着一定程度的风险。
投资者需要设置止盈止损点位，合理控制仓位，防范风险，以免遭受重大损失。
三、案例分析以大豆期货为例，大豆的季节性趋势在市场中较为明显。
在北半球，每年的4月至9月是大豆生长季节，供应相对充足，市场价格可能较为低迷。
而在10月至次年3月，则是大豆的消费季节，需求旺盛，价格可能较高。
基于这种趋势，投资者可以在供应季节适时买入大豆期货合约，而在需求季节进行适时的卖出，以实现利润。
四、风险与建议1. 市场变化季节性趋势并非每年都会完全符合历史数据的波动情况，市场影响因素复杂多样，投资者要及时关注市场动态，灵活调整交易策略。
期货季节性分析——大豆
我的期货网——大豆期货季节性走势特征分析分析员李铮我国是一个食用油大国，随着我国榨油业的迅速发展，大豆作为我国油脂压榨的主要品种需求度也越来越高，2002年3月豆一（非转基因黄豆1号）在大连商品交易所亮相，从大豆的属性来看，它既有农业品的特性，又包含工业品的特征，从大豆的走势可以看出，大豆生产销售的季节性特征较为明显，我们通过仔细分析，可以更好的把握大豆的价格走势。
图1-1大豆期货价格季节性统计分析表（1999年1月-2010年12月）图1-2大豆期货上涨概率及收益率从图表1-1、1-2可以看出，一年中大豆价格上涨概率超过50%的有7个月分布在上半年和下半年，其中12个年份7月的上涨率为58.33%，但是其平均最大跌幅反而比平均最大涨幅高了41.5833元/吨，且百分率变动量也仅为7%，相对涨幅一般，从图中我们可以看到历年在进入7月份以前的4、5月份是大豆的销售旺季也是美国的播种时刻，然而进入6-7月收益率有所滑落，这是因为每年的6-7月是雨季的高发期，由于天气因素对农作物的影响较为密切，这一时期的大豆走势是最具波动性的，由于到了7月份以后市场种植状况基本稳定对于大豆应该是一个良好的走势，但是受到了供应压力预期的影响，故而在这一阶段里大豆的跌幅大于涨幅。
在图表1-1、1-2中我们可以看出3月份的上涨年数、月度收益率、平均涨幅都是最大的，百分率变动量为33%，表明相对涨幅较高，无论是平均最大的涨幅差值还是平均百分率变动，3月份的数值是全年12个月中最大的，由此表明3月份是一年当中最具上涨动能的。
上涨概率低于50%的有2个月，分别是4月和6月。
其中下跌率最高的是4月份，下跌概率为66.67%，对于4月份而言其中12年中其中有8年是下跌的，平均最大跌幅比平均最大涨幅高出147.3333元/吨，百分率变动量为-17%，表明相对跌幅较大，无论是下跌概率还是平均最大跌幅差值或平均百分率变动4月份都是居前的，这表明一年中4月份的下跌动能最大。
(中财期货豆类市场机构报告分析
2.2出口检验报告
出口检验报告反映的是 在满足检验等待出口的 数量，可以作为出口的 先行指标，两者在很多 情况下表现较强的相关 性
如果出口商在单一工作 日内有任何10万吨或以 上的单一商品销售活动， 或者向单一目的地售出 的商品数量超过10万吨， 须在第二个工作日美国 东部时间下午3点之前， 向美国农业部做出报告。 如果数量低于上述要求， 则每周报告一次。
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谢谢！
▪美国农业部报告查询地址： ▪/MannUsda/viewTaxonomy.do?taxonomyID=2
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1.4其他报告数据查询
▪除了报告之外，豆类还需要关注的境外资讯，有条件的须常去一些专业的 网址了解最新市场变化及机构观点 【EXCEL】
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2.3作物生长报告
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2.4气象机构报告
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2.5天气与作物生长周期
生长阶段 萌发期
幼苗期
花芽分化期 开花结荚期
鼓粒期
成熟期
持续时间 4-6天
20-25天
25-30天
30பைடு நூலகம்40天
生长变化
萌发到幼 苗出破土
破土到花芽 分化
花芽开始分化 到始 花之前，即分 枝期
始花到终花分开花 期，从 软而小豆荚到幼荚 形成为 结荚期，开花与结 荚并行交错
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2.6种植意向播种面积及季度库存
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2.7月度供需报告内容
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2.8月度供需报告发布的一般规律
▪每年5月发布下一作物年度的预估数据，5、6、7月面积，8、9、10、11月产量，最 终产量在1月基本确定，此后出口及库存。 ▪核心指标：面积和单产；两种方式：以电话形式为主对农场主进行调查；2、农业部 自身进行调查。 ▪6月面积调查，时间期为6月前两周，一方面咨询有记录的农场主，一方面独立的区 域调查；这种方式会在7-11月调查中继续使用，以保持连续性和一致性。若有充足证 据，后期也会对面积作出调整。 ▪范围29个大豆生产州，其中7个州USDA自己调查，另外随机挑选农场主进行电话等 形式调查，从8-11月农场主会每月被问到产量预测值。 ▪产量预测从8-11月有一个发展期，调查在发布前月的最后一周及当月前几天进行，产 量预测反映的是调查期内情况，这些数据是假设以后天气处于历史平均水平，USDA 报告不反应任何天气模型预测和周度作物生产报告。 ▪月度数据与1月的偏差有正有负，平均值接近于0，显示USDA并没有倾向于过高或过 低预估产量。
农产品季节性与期货
如何分析农产品期货的季节性行情农产品的共性就是具有固定的一年一度的播种、生长和收获季节性周期，也恰恰是农产品这种特有的季节性供求关系变化使得其价格波动在每年的一些特定时期内同向运动的趋势性十分明显。
一般来说，我们可以根据这种季节性特征把农产品走势大体分为：播种生长阶段、收获季节、销售淡季和销售旺季等几个不同阶段。
又因为期货价格是现货价格的指引，它们的基本面影响因素是一致的，走势基本是联动的，因此，下面我们以几个品种为例，从季节性影响因素这个角度分别对其期货价格走势进行对比分析：首先拿大豆品种来说，根据自然规律从每年的4月开始，北半球的大豆主产国开始播种，当年9月份开始收割。
从10月份开始，南半球的大豆主产国又开始播种，次年4、5月份收割。
从这一种植生长周期可以总结出，每年的7、8月份属于全球大豆的供应淡季，大豆青黄不接，消费需求旺盛，因此价格多是高企；而每年的11月份左右是全球大豆的供应旺季，现货供应充足，价格多处年内低谷，这一规律从上图CBOT大豆行情长期走势中不难得到验证。
仔细观察以上CBOT和DCE大豆近年来季节性走势图，首先我们可发现，国内外大豆价格的相关性很强，纠其原因主要是：2000年以来人们膳食结构的调整使得我国大豆需求激增，国产大豆远远不能满足市场的消费。
加之进口大豆出油率高，使得进口大豆数量出现大幅增长，导致国内外大豆价格走势联动性增强；其次，我们还可以发现：2000年至今，每年因季节性而形成的的阶段性高点多出现在5月-8月，主要是因为每年3-5月是销售旺季，而7、8月份又是供应淡季，这样高点出现在这期间就不足为奇；9-11月份进入大豆收获季节，受供应压力影响价格多处年内低点，产量确定后，随着消费的增加，库存的减少，价格有开始抬头趋涨。
不过，每年二月份多是过节时期，市场交投清淡，谷物价格通常盘跌。
这些规律都很好验证了大豆价格的季节性波动趋势。
目前正处于8月份，正是供应淡季，又由于目前国内大豆主产区黑龙江省严重干旱，国内大豆减产基本定局，而美国大豆产区近期天气也是十分炎热干燥，大豆天气行情再度显现，在大豆收获季节来临前，有望走出一波上涨行情。
豆类的季节性周期
开花期 开花期 灌浆期 开花期 灌浆期 收获期 种植期 开花期 灌浆期 收获期
1、中美： 1、巴、 1、巴: 实 1、阿： 际种植面 种植面积； 种植意向， 阿：收割 种子品质， 进度，预 积，天气； 2、巴、 阿：天气， 转基因大 计产量； 2、阿： 豆的比例； 2、中美： 播种进度， 3、中美 种植意向， 播种面积; 消费情况， 2、巴： 运输条件； 收割进度， 种子质量； 3、美： 3、阿： 消费情况： 天气； 4、中美： 运输条件； 1、巴、 1、巴、 阿：收割 阿：实际 进度，预 产量，消 计产量， 费情况； 运输条件， 2、美： 消费情况； 种植进度， 2、中、美 妨碍种植 预测种植 保险； 面积，种 3、中美： 植进度； 库存； 1、美： 1、美： 实际种植 天气， 面积，结 结转库存; 转库存； 2、中美： 天气； 3、巴、 阿：消费 情况； 1、美： 1、中美： 1、中美：收 实际库存； 收割进度， 割进度，预 2、中美： 预计产量； 计产量； 天气； 2、巴、 2、巴、阿： 3、巴、 阿：种植 种植进度， 阿：种植 意向；库 预计种植面 意向； 存 积； 1、中美：实 际产量，运 输条件，消 费情况； 2、巴、阿： 种植
八月
九月
十月
十一月
十二月
种植期 灌浆期 收获期 种植期
收获期
种植期 种植期
需 要 关 注 因 素
意外因素
主产区天气、降水、墒情
豆类高低点集中出现的月份
DCE大豆季节性走势
豆类季节性因素规律总结
• 一、豆类的重要低点集中出现在三个时段即：每年的4月 份前后、8月份前后、12月份前后。 • 二、季节性涨跌行情平均持续时间四个月左右。即：如果 上涨（下跌）行情在4月份前后启动，八月前后容易结束； 如果在8月前后启动通常在12月前后结束；如果在12月前 后启动，4月份前后通常告一段落。 • 三、跨年度大行情，在涨跌时间出现延伸时，行情持续时 常通常为8个月，跨两个周期。 • 四、牛市中的回撤若以横盘震荡面目出现，也基本遵循季 节性周期规律，震荡横盘调整的时间也主 要
大豆期货价格影响因素分析
大豆期货价格影响因素分析大豆作为一种重要的农产品和蛋白质来源，其供需情况和价格受到多种因素的影响。
本文将就几个主要因素进行分析，包括国际市场供应、国内供应、进口量以及国际期货市场的影响。
全球大豆以南北半球分为两个收获期，南美（巴西、阿根廷）大豆的收获期是每年的4-5月，而地处北半球的美国、中国的大豆收获期是9-10月份。
因此，每隔6个月，大豆都有集中供应。
美国是全球大豆最大的供应国，其生产量的变化对世界大豆市场产生较大影响。
作为一种农产品，大豆的生产和供应带有很大的不确定性。
大豆种植、供应是季节性的。
一般来说，在收获期，大豆的价格比较低。
大豆的种植面积都在变化，从而对大豆市场价格产生影响。
另外，大豆的生长期大约在4个月左右，种植期内气候因素、生长情况、收获进度都会影响大豆产量，进而影响大豆价格。
我国是国际大豆市场最大的进口国之一。
因此，国际价格水平和进口量的大小直接影响国内大豆价格。
自大豆期货上市以来，芝加哥商品交易所和商品交易所陆续推出了大豆衍生品〔豆柏和豆油〕的期货品种。
通过在期货市场中的套利，大豆生产商、加工商和贸易商可以锁定自身利润，降低由于市场价格波动而带来的损失，有效地缩小了市场风险。
套利时机形成的同时也使大豆与豆粕、豆油的价格关系在长期趋于一致。
因此综合来看，我国大豆期货很容易受到国际期货价格的影响，两者可能存在密切的联动。
总结来看，国际市场供应、国内大豆供应、进口量以及国际期货市场都是影响大豆期货价格的重要因素。
这些因素相互交织、互为因果，构成了复杂的大豆期货价格体系。
为了准确判断大豆期货价格的走势，需要综合考虑这些因素，并根据各种因素对价格影响的大小进行权重分析。
对于投资者来说，充分了解并合理利用这些影响因素，可以帮助他们更好地进行投资决策，降低投资风险并获得更好的收益。
在梳理关键词时，我们发现本文的核心内容是大豆期货价格波动、风险管理。
因此，我们将围绕这些关键词展开讨论。
接下来，我们编写文章大纲。
豆类期货
2001年5月国务院发布的《农 业转基因生物安全管理条例》
2008年，国家共下达了四批中央大豆储备计 划,共计750万吨,占东北地区产量的93.75%。 大豆期货涨幅也达到了800元/吨以上。
深入· 影响大豆价格的因素
深入· 美豆走势影响大豆价格
• 中国大豆的进口量在世界大豆贸易量中占有较大的比重，国际市场（主要是 美大豆）价格与国内大豆价格之间互为影响。
初识· 大豆基础
初识· 大豆的消费2
• 世界大豆的消费和压榨消费均是上升趋势，不过压榨消费在总消费中的比重一直在上 升，达到88%左右，也即绝大部分大豆均用于压榨消费，并且这种上升趋势还将持续。
初识· 大豆基础
初识· 大豆在中国
• 我国大豆消费呈刚性增长，其拉动因素主要有两个：一是饲料养殖业对豆粕需求的增 长；二是食用油需求的刚性增长。但是我国耕地面积基本饱和，大豆产量的增长受到 了制约。国内需求刚性增长的背景下，国内大豆供给缺口不断扩大。增加进口成为市 场弥补国内需求缺口的唯一选择。我国大豆进口依存度高达76%。
100000
150000
200000
250000
50000
0
• 基金持仓(美豆)
总结· 后市研判
数据来源：CFTC 中信建投期货
CBOT美豆基金持仓
基金净持仓 美豆收盘价
总结· 后市研判及机会推荐
20 11 20 1-4 11 -1 20 18 11 20 2-1 11 -2 20 15 11 20 3-1 11 -3 20 -15 11 -3 20 -29 11 -4 20 -1 11 2 -4 20 -26 11 -5 20 -10 11 -5 20 24 11 20 6-7 11 -6 20 21 11 20 7-5 11 -7 20 19 11 20 8-2 11 -8 20 -16 11 -8 20 -30 11 -9 20 -13 11 20 9-2 11 7 -1 020 11 11 -1 0 20 -25 11 20 1111 8 -1 120 2 11 2 -1 20 2 11 -6 -1 220
大豆、豆粕、菜粕价格的季节性走势规律
⼤⾖、⾖粕、菜粕价格的季节性⾛势规律作者---新微博：期货_操作⼿（原微博 '期货操作⼿' 已被封杀)微信公众平台：京城操盘⼿；ID：jingchengcaopanshou----------------------------------------------------------------------季节性⽣产的产品特点是：其产量、价格及其期货价格都将随着季节的变化⽽变化。
⼀般性规律是，不管是现货价格还是期货价格，在收获季节，其价格都将下降；⽽在消费季节，其价格都会上升。
⼀、⾖粕季节性波动规律⾖粕上市⾄今，先后经历2 轮⼤涨和4 轮⼩涨，并且在每个⼤的趋势中，也存在较多的⼩的波动，表现出了⼀些季节性的特征。
⾖粕是国内禽畜的主要饲料，禽畜存栏、补栏情况关系到⾖粕的消费情况，从禽畜的补栏情况来看：春节过后⼀个⽉（2—3 ⽉）是畜禽存栏量较低的时期，需求量较低，⽽⼀般情况下，⾖粕价格在第⼀季度出现全年低点。
3—4 ⽉随着⽓温的回升，国内畜禽补栏量开始增加，对⾖粕的需求也开始回升，⾖粕价格从全年低点开始回升。
8、9、10 ⽉份是我国⽣猪养殖的补栏季节，主要为春节的出栏做准备。
因此，4 到10 ⽉随着饲料需求的回升，⾖粕价格也逐渐攀升，进⼊全年的上⾏通道。
10 ⽉以后，随着国内⼤⾖和美国⼤⾖的上市，国内压榨进⼊⾼潮，国内⾖粕供应增加，但需求开始逐步下降，⾖粕价格也随之回落。
所以，如果从消费季节性判断各⽉份价格的强弱的话5、7、8、9 ⽉份价格要强于11、12、1、3 ⽉份价格，反映在期货上可以认为5、7、8、9 ⽉份相对11、12、1、3 ⽉份较强。
⼆、菜粕的季节性规律受我国菜籽粕季节性⽣产以及菜籽粕饲料消费旺季和淡季明显的影响，我国菜籽粕价格呈现季节性波动规律：每年2—4⽉份，国产菜籽粕库存量较少，⽔产养殖开始增加，菜籽粕价格⼀般会出现上涨。
5—8⽉份，国产油菜籽开始集中上市，菜籽粕新增供给量⼤幅增加，国内菜籽粕价格常常出现下跌，在新季菜籽粕供应能⼒最强的6—7⽉价格往往跌⾄年内低点。
大豆行情变动原因分析
1、国际大豆供需状况全球大豆以南北半球分为两个收获期，南美(巴西、阿根廷)大豆的收获期是每年的4-5月，而地处北半球的美国、中国的大豆收获期是9-10月份。
因此，每隔6个月，大豆都有集中供应。
美国是全球大豆最大的供应国，其生产量的变化对世界大豆市场产生较大影响。
大豆主要进口国是欧盟、日本、中国、东南亚国家和地区。
欧盟、日本的大豆进口量相对稳定，而中国、东南亚国家的大豆进口量变化较大。
1997年，亚洲发生金融危机，东南亚国家的大豆进口量锐减，导致国际市场大豆价格下跌。
3、大豆季节性供应大豆受生产周期的影响，一年内价格也呈周期性变化。
大豆季节性供应：北方春大豆十月份收获，但由于刚收割的大豆含水份较高，运往南方销区易变质，不易储存，需要晒晾后才可外运，故大宗外运要比农民上市迟一个月左右。
同时，粮食部门或其它粮食经营单位根据当年产量丰歉及价格变动趋势会有囤积或急售现象，给贸易市场价格带来难以预测的变化。
但基本规律是，供应充足或产量较多的年份，1 1～1月市场大豆较多，以后月份相对较少；供应短缺或生产量相对减少时，11～1月份市场大豆相对较少，以后月份供应相对均匀，这是囤积的作用引起的。
大豆季节性需求：大豆一年四季都有消费，而且消费量较大，近几年消费需求随人民生活水平的提高有较大幅度的增长。
需求的季节性已越来越不明显。
一般在7～9月大豆的需求量相对较大。
大豆价格季节性变化：11月由于新豆开始上市，价格不断下降，到1月份由于新豆继续上市，价格下降到最低，此后价格开始逐渐回升，正常年份每月以3 %左右的速度上升；若减产年份，9～11月份大豆价格上升较多。
所以大豆贸易最关键的月份是当年9月至次年1月份，交易量大，价格变化也大，若不了解大豆的产需情况，风险也最大，同时，这几个月份对全年大豆价格起着主导作用，标志着价格变动趋势。
4、大豆相关产品大豆的价格与它的后续产品豆油、豆粕及豆粉有直接的关系，这三种产品有其完全不同的使用及需求结构。
24节气气与农产品及豆类期货
24节气气与农产品及豆类期货春雨惊春清谷天夏满芒夏暑相连秋处露秋寒霜降冬雪雪冬小大寒《24节气》，平均每个公历（阳历）月份内有两个，一年12个月，共24个。
每个公历月份内的前一个叫《节》，后一个叫《气》。
《节》是上一个农历（阴历）月份与下一个农历（阴历）月份的月份交接分界线，也是前后两个不同的农历月份的阴阳五行属性，对大自然中不同的客观事物，生、克、比、合、互相转化关系的分界线。
春木夏火秋属金，冬水季月土居临，交节月令分界线，阴阳转化五行随。
农历的3月、6月、9月、12月，也称季月，这四个月统称四季月。
中华民族古代祖先，对古代干支历法中各个农历（阴历）月份的金、木、水、火、土、阴阳五行属性有明确的划分，12个月份的阴阳五行属性有所不同，各月建司职，对大自然中不同的客观事物，生、克、比、合、互相转化的关系，也就不同。
所以，不同的月份、不同的阴阳五行属性，对大自然中不同的客观事物，生、克、比、合、互相转化的关系，也就难以相同，对农产品及豆类期货的市场行情、价格涨跌波段走势生、克、比、合、互相转化的关系，也相对的具有不同程度的影响差异或转化。
《节》是前后两个月份交接的分界线，也是前后两个不同的农历月份所属的金、木、水、火、土、阴阳五行属性，对大自然中不同的客观事物，生、克、比、合、互相转化关系的分界线，因此，《节》相对于《气》来比较，《节》的影响力较大，也比较明显，《气》相对的较次之。
《立春》、《立夏》、《立秋》、《立冬》，这四个《节》，是春、夏、秋、冬、一年四季的季节交接分界线。
春、夏、秋、冬、四季中所含的金、木、水、火、土、阴阳五行属性划分，也不相同，与大自然中不同的客观事物，生、克、比、合、互相转化的关系，也就不同。
所以，不同的季节、不同的阴阳五行属性，对大自然中不同的客观事物，生、克、比、合、互相转化的关系，也就难以相同，对农产品及豆类期货的市场行情、价格涨跌波段走势的影响力，也相应的具有不同程度的影响差异或转化。
大豆期货论文
大豆期货论文期货是一种重要的金融衍生产品,具有流动性高、管理规范的特点。
期货市场在现代经济中发挥着两种主要作用:价格发现和套期保值。
下文是店铺为大家搜集整理的关于大豆期货论文的内容，欢迎大家阅读参考!大豆期货论文篇1试析大豆期货价格变动因素一、引言随着全球金融市场的一体化，期货市场，已经越来越受到众多投资者的青睐，由于期货市场做空机制的存在，还有其投资保证金制度的杠杆效应，吸引了越来越多的投资基金和套期保值者参与到这个市场中来。
如何有效地捕捉期货市场的价格变化趋势，抓住最有利的期货市场进入点，成为众多专家学者和期货交易商的追逐热点。
但是，由于期货市场中价格因素不确定性太强，尤其是各个期货品种的特点不一，给期货价格分析造成了很大困难，很难有一个整体的理论对某个期货品种价格作出具体详细的分析和理论总结。
因此，本文针对我国油脂行业和大豆行业面临的“价格危机”，对大豆期货价格的变化因素做了深入的研究和探讨。
大连商品交易所在1993年挂牌成立，首先推出的农作物品种之一就是大豆，主要是为了正确的指引东北三省农民的大豆种植生产，为国内众多的油脂行业提供规避风险的有效途径。
目前，我国有500万农民种植大豆，全国大豆播种面积1.2亿亩左右。
另外一方面，随着整个国民经济水平的大幅提升，我国大豆的进口量与日俱增，如图1所示不难发现近几年我国大豆的总产量呈下降趋势，而且下降幅度较大，与之相比，大豆的国外进口量逐年上升，从2001年开始上涨速度显著增快，进口量的增加已经成为不可逆转的态势。
从2007年开始国外进口量一直超过国内产量，尤其是2007年，国内总产量显著偏低，从2003年开始国内大豆总产量也在逐年减少，已经没有过去几年的种植规模。
2011年国内大豆总产量仅有1300万吨，而进口量达到历史最高值5500多万吨。
也就是说国内大豆消费的八成都依靠国际市场。
而我们的进口的成本，也是用芝加哥商品交易所(简称CBOT)价格作为基准，因此，研究大豆价格的变化趋势，正确的引导国内的企业参与大豆套期保值，对于锁定进口大豆成本，控制市场风险，显得极为重要。
季节性分析（大全5篇）
季节性分析（大全5篇）第一篇：季节性分析季节性波动规律是大宗商品特别是农产品价格运动的特有属性，虽然期货市场产生的初始动机是为了缓解现货价格的季节性波动，但是季节性波动的规律并不是完全可以消除的，而且在期货与现货的联系越来越密切的今天，商品期货价格的季节性波动越来越明显，并普遍表现为：在供应淡季或者消费旺季时，价格高启；而在供应旺季或消费淡季价格低落。
例如，在正常情况下，每年的七八月份属于全球大豆的供应淡季，大豆”青黄不接”，消费需求旺盛，因此价格高企。
而每年的11月份左右是全球大豆的供应旺季，现货供应充足，价格属年内低谷。
再比如，早春季节里，住房和汽车业为晚春和夏季的生产高峰大量购买铜原料，铜价在2月至4月达到年内季节性高点。
晚春需求高峰过去后，夏季的到来使得需求趋于疲软，铜价低点也一般在秋初出现，等等。
季节性分析法就是根据商品价格的季节性变化规律对商品期货走势进行分析的方法。
它力图勾画出在某一年份中，可能发生价格上升或下降的某些特殊时期，或者力图指出最可能出现全年价格最高点和最低点的一些特殊月份。
在实践中，我们可以把价格的季节性波动作为影响市场走势的一个基本因素。
例如，在供应淡季末期，价格的上涨将受到供应旺季即将到来的影响，季节性压力就成为市场中的一个利空因素。
如果季节性利空因素对市场的作用超过市场中的其他利多因素，那么价格的上涨通常就会趋于结束。
在一般意义上，期货商品总供求面的变化决定着商品期货的长期走向，而季节性因素和其它阶段性因素决定着商品期货的中短期走势。
因此，在阶段性因素没有突出表现的情况下，商品期货（特别是农产品期货）的走势轮廓就是由长期大趋势和季节性价格周期变化叠加而成的。
但是特别值得注意的是，在商品总供求关系处于基本平衡的时候，季节性规律表现的最为明显，但是在供求失衡的状态下，这种规律的表现非常不明显。
特别是在供求刚刚开始逆转的时候，季节性规律常常会被市场汹猛的涨跌趋势所冲淡。