金融市场学第三讲第三章下第四章
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美国：共同基金、互惠基金 英国、香港：单位信托基金 日本、台湾：证券投资信托基金
本质上都是一种利益和风险共担的集合投资方式。
参与三方：投资者，基金的认购方；托管方，保管基金财产 和监督管理方（在我国一般是银行）；管理方，具体负责 基金的管理运作（基金公司）。
• 起源： • 随着市场经济发展，中小投资者进入市场进行投资的需要
第三讲
第三章：金融市场交易工具（下）
第三节：股票
• 股票的概念：股份公司发给股东作为入股 凭证，股东凭此取得股息收益并可转让的 一种有价证券。本质上是资本所有权的凭 证，据此获得相应权利。
• 股份公司：具有集资合营性质，是将企业 资本分为若干相等的份额即“股份”，所 有者按持股多少承担责任和享受权利，从 而形成了股份公司制度。
和变现。 • 蓝筹股：经营管理良好、盈利能力强、风险低的大型公司 • 成长股：对未来预期成长较高的中小企业 • 收入股和绩优股：收入股指当前派发高股息的股票；绩优股指业绩持续优秀的股票 • 强势股和弱势股：股价表现的强弱 • 投资股和投机股：前者具有较高的投资价值，比如格力电器；后者缺乏投资价值但具
有投机机会，比如ST类股票 • 周期股和稳定股：前者随经济和行业景气剧烈波动，比如钢铁、水泥、汽车；后者相
对稳定（但不是绝对），比如食品饮料。
• 股票和债券的区别与联系
• 同为筹资手段 • 证券市场两大支柱 • 价格相互影响：跷跷板效应，同一公司的联动效应 • 性质上一为股权一为债权 • 股份制公司才能发行股票，任何有预期收益的机构均可发
• 股票的特点：
• 1、无偿还期限 • 2、代表股东权利 • 3、风险性较高 • 4、流动性较强
• 股票分类：普通股与优先股 • 普通股是每个股份公司都会发行的最基础的股票。如果股
份公司仅发行一种股票则必定为普通股。 • 风险最大 • 对公司财产拥有平等的所有权，每股普通股都具有相同的
权利和义务。 • 收益分配权和剩余财产请求权排在债权人和优先股之后，
但具有企业管理的参与权、优先认股权和新股转让权。
• 优先股：风险小于普通股，收益潜力也低于普通股 • 收益分配权和剩余财产要求权在债权人之后、普通股股东之前 • 固定股息率优先股和可调股息率优先股：股息率一般固定，也有按照
约定调整的，但不像普通股没有上限 • 没有或者只有有限的管理参与权：参与优先股和非参与优先股 • 累积优先股和非累积优先股：前者当年未发股利累计至下一年，后者
• 股份有限公司，所有股东以实际投入公司的财产承担有限 责任
• 股份两合公司，部分股东承担有限责任，部分股东承担无 限责任。一般是承担无限责任的股东拥有决策权，且有限 责任股东不经无限责任股东同意不得出让其持有股份。பைடு நூலகம்
• 绝大部分现存股份有限公司均为股份有限公司。书中提到 的股份公司皆指股份有限公司，股份两合公司只需略作了 解即可。
• 股票分类：有面额股票和无面额股票
• 前者又称面额股票或者金额股票；后者又称比例 股票无票面价值股票
• 多数国家采取前者，后者只在美国比较流行
• 我国股票面额均为1元，一般为股份公司成立或其 它类型公司改制为股份公司之时按净资产折股而 来，每1元净资产折为1股
• 其它分类 • 资产股：有大量固定资产或者闲置资产的公司股票。主要预期收益来自于资产的处置
不可累积 • 可转换优先股和累计调换优先股：前者可按照一定条件转换为普通股；
后者是兼具累积优先股和可转换优先股特点的优先股，灵活性很高， 风险较小，较受投资者欢迎。
• 股票分类：记名股票和不记名股票
• 前者必须记名，转让需要背书并且在公司 股东名册上过户。后者持票即可行使股东 权利，较为少见。
• 我国证券市场上流通的电子化股票均为记 名股票。
越来越迫切，同时资本市场的资金需求也源源不断。 • 1868年创立于英国的“海外和殖民地政府信托”是世界上
第一个投资基金，主要投资于殖民地的公司债 • 现代意义上的投资基金为1924年成立于美国波士顿的“马
萨诸塞投资信托基金” • 20世纪90年代以后开始蓬勃发展
• 基金的结构和实质：
• 结构：基金持有人大会、基金经理人和基金托管人为主组 成的集合投资制度
• 股票的要素及特点：
• 1、注明“股票”字样 • 2、公司名称 • 3、设立登记的年、月、日 • 4、股份总额及每股金额 • 5、股票发行的年、月、日 • 6、批准机关名称及批准文号与日期 • 7、发行股票的种类 • 8、股息发放日期及地点 • 9、记名股票的股东名称 • 10、股票转让与过户等事项规定 • 11、公司印章及法人印章 • 12、其他需要记载的事项
• 随着证券市场与科技的发展，股票已基本实现无 纸化。以上内容均可见于上市公司首次公开发行 股票之时的招股说明书。招股说明书查询地址：
• 上证交易所： • 深证交易所：
• 股票可以在证券市场上兑换、贴现、转让和买卖， 也可以作为抵押品，对此股份公司章程不得限制 或禁止。保持股票的流动性有利于吸引投资者， 并且使企业投资得到延续和发展。
• 股份公司制度形成的原因及其优点： • 独资企业和合伙企业已经不能适应社会化大生产
以及随之而来的企业规模化和投资扩大化的需求 • 股份公司起到了集合社会资本的作用，并且可以
达成所有权和经营权的彻底分离，满足企业现代 化管理的需要 • 股东大会、管理阶层和监事机构三足鼎立的管理 制度已经相当成熟
• 股份有限公司的分类：
行债券 • 股票无期限，债券有期限 • 股票风险和收益更高 • 股票有参与权和管理权，债券只有收回本息的权利
第四节：基金证券与投资基金
• 概念：基金证券又称投资基金证券，是由 投资基金发起人向社会公众公开发行，证 明持有人按其所持份额享有资产所有权、 资产收益权和剩余财产分配权的有价证券。
• 称呼：
• 实质：
• 1、是一种投资制度，集合资本、专业管理 • 2、投资基金发行的基金证券是一种大众化的投资工具
（盛行于西方国家，在中国诚信水平和专业能力尚需提高） • 3、投资基金具有投向的广泛性（证券市场上任何有价证
券）和收益的共享性。
本质上都是一种利益和风险共担的集合投资方式。
参与三方：投资者，基金的认购方；托管方，保管基金财产 和监督管理方（在我国一般是银行）；管理方，具体负责 基金的管理运作（基金公司）。
• 起源： • 随着市场经济发展，中小投资者进入市场进行投资的需要
第三讲
第三章：金融市场交易工具（下）
第三节：股票
• 股票的概念：股份公司发给股东作为入股 凭证，股东凭此取得股息收益并可转让的 一种有价证券。本质上是资本所有权的凭 证，据此获得相应权利。
• 股份公司：具有集资合营性质，是将企业 资本分为若干相等的份额即“股份”，所 有者按持股多少承担责任和享受权利，从 而形成了股份公司制度。
和变现。 • 蓝筹股：经营管理良好、盈利能力强、风险低的大型公司 • 成长股：对未来预期成长较高的中小企业 • 收入股和绩优股：收入股指当前派发高股息的股票；绩优股指业绩持续优秀的股票 • 强势股和弱势股：股价表现的强弱 • 投资股和投机股：前者具有较高的投资价值，比如格力电器；后者缺乏投资价值但具
有投机机会，比如ST类股票 • 周期股和稳定股：前者随经济和行业景气剧烈波动，比如钢铁、水泥、汽车；后者相
对稳定（但不是绝对），比如食品饮料。
• 股票和债券的区别与联系
• 同为筹资手段 • 证券市场两大支柱 • 价格相互影响：跷跷板效应，同一公司的联动效应 • 性质上一为股权一为债权 • 股份制公司才能发行股票，任何有预期收益的机构均可发
• 股票的特点：
• 1、无偿还期限 • 2、代表股东权利 • 3、风险性较高 • 4、流动性较强
• 股票分类：普通股与优先股 • 普通股是每个股份公司都会发行的最基础的股票。如果股
份公司仅发行一种股票则必定为普通股。 • 风险最大 • 对公司财产拥有平等的所有权，每股普通股都具有相同的
权利和义务。 • 收益分配权和剩余财产请求权排在债权人和优先股之后，
但具有企业管理的参与权、优先认股权和新股转让权。
• 优先股：风险小于普通股，收益潜力也低于普通股 • 收益分配权和剩余财产要求权在债权人之后、普通股股东之前 • 固定股息率优先股和可调股息率优先股：股息率一般固定，也有按照
约定调整的，但不像普通股没有上限 • 没有或者只有有限的管理参与权：参与优先股和非参与优先股 • 累积优先股和非累积优先股：前者当年未发股利累计至下一年，后者
• 股份有限公司，所有股东以实际投入公司的财产承担有限 责任
• 股份两合公司，部分股东承担有限责任，部分股东承担无 限责任。一般是承担无限责任的股东拥有决策权，且有限 责任股东不经无限责任股东同意不得出让其持有股份。பைடு நூலகம்
• 绝大部分现存股份有限公司均为股份有限公司。书中提到 的股份公司皆指股份有限公司，股份两合公司只需略作了 解即可。
• 股票分类：有面额股票和无面额股票
• 前者又称面额股票或者金额股票；后者又称比例 股票无票面价值股票
• 多数国家采取前者，后者只在美国比较流行
• 我国股票面额均为1元，一般为股份公司成立或其 它类型公司改制为股份公司之时按净资产折股而 来，每1元净资产折为1股
• 其它分类 • 资产股：有大量固定资产或者闲置资产的公司股票。主要预期收益来自于资产的处置
不可累积 • 可转换优先股和累计调换优先股：前者可按照一定条件转换为普通股；
后者是兼具累积优先股和可转换优先股特点的优先股，灵活性很高， 风险较小，较受投资者欢迎。
• 股票分类：记名股票和不记名股票
• 前者必须记名，转让需要背书并且在公司 股东名册上过户。后者持票即可行使股东 权利，较为少见。
• 我国证券市场上流通的电子化股票均为记 名股票。
越来越迫切，同时资本市场的资金需求也源源不断。 • 1868年创立于英国的“海外和殖民地政府信托”是世界上
第一个投资基金，主要投资于殖民地的公司债 • 现代意义上的投资基金为1924年成立于美国波士顿的“马
萨诸塞投资信托基金” • 20世纪90年代以后开始蓬勃发展
• 基金的结构和实质：
• 结构：基金持有人大会、基金经理人和基金托管人为主组 成的集合投资制度
• 股票的要素及特点：
• 1、注明“股票”字样 • 2、公司名称 • 3、设立登记的年、月、日 • 4、股份总额及每股金额 • 5、股票发行的年、月、日 • 6、批准机关名称及批准文号与日期 • 7、发行股票的种类 • 8、股息发放日期及地点 • 9、记名股票的股东名称 • 10、股票转让与过户等事项规定 • 11、公司印章及法人印章 • 12、其他需要记载的事项
• 随着证券市场与科技的发展，股票已基本实现无 纸化。以上内容均可见于上市公司首次公开发行 股票之时的招股说明书。招股说明书查询地址：
• 上证交易所： • 深证交易所：
• 股票可以在证券市场上兑换、贴现、转让和买卖， 也可以作为抵押品，对此股份公司章程不得限制 或禁止。保持股票的流动性有利于吸引投资者， 并且使企业投资得到延续和发展。
• 股份公司制度形成的原因及其优点： • 独资企业和合伙企业已经不能适应社会化大生产
以及随之而来的企业规模化和投资扩大化的需求 • 股份公司起到了集合社会资本的作用，并且可以
达成所有权和经营权的彻底分离，满足企业现代 化管理的需要 • 股东大会、管理阶层和监事机构三足鼎立的管理 制度已经相当成熟
• 股份有限公司的分类：
行债券 • 股票无期限，债券有期限 • 股票风险和收益更高 • 股票有参与权和管理权，债券只有收回本息的权利
第四节：基金证券与投资基金
• 概念：基金证券又称投资基金证券，是由 投资基金发起人向社会公众公开发行，证 明持有人按其所持份额享有资产所有权、 资产收益权和剩余财产分配权的有价证券。
• 称呼：
• 实质：
• 1、是一种投资制度，集合资本、专业管理 • 2、投资基金发行的基金证券是一种大众化的投资工具
（盛行于西方国家，在中国诚信水平和专业能力尚需提高） • 3、投资基金具有投向的广泛性（证券市场上任何有价证
券）和收益的共享性。